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生产继续放缓，海外加息再起-宏观周报20230702

2%，结束了连续3个月的下降局面。6月螺纹钢价格回升，但平板玻璃和水泥价格出现回落。流动性方面，本周央行公开市场操作累计投放5570亿，但央行降准下DR00恢复至2.0%以下，目前国债收益率降低至2.7%以下。央行二季度会议强调加大逆周期调节力度，综合运用政策工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险。汇率方面，6月以来美联储加息预期波动收缩，离岸人民币在5个月后近期突破7.2但6月底开始超跌反弹，6月美联储如预期跳空一次加息，但点阵图显示今年仍有50bp加息空间。二季度会议强调深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 03 海外热点观察近期公布的多项经济数据显示美国经济韧性。其中，美国初请失业金人数为23.9万低于市场预期；美国5月份新屋销售增长12.2%超预期；美国消费者信心指数升至109.7，高于预期和前值；美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%；美国一季度GDP终值数据大幅上修至2%。此外，美联储较为关注的通胀指标，美国5月核心PCE物价指数同比4.6%，低于前值和预期的4.7%。本周美联储官员继续释放鹰派信号。美联储主席鲍威尔表示，加息时间和幅度将取决于经济情况，尚未排除连续加息可能性。美联储博斯蒂克称，只在紧缩领域停留8-10个月，现正处于紧缩政策初级阶段，如果通胀偏离目标或回落明显停滞，那么可能需要采取更多措施。在经济表现尚可，美联储持续释放年内还将加息两次的影响下，市场正在消化7月加息的预期，但是5月超预期回落的核心PCE通胀令市场对持续加息的担忧有所降温。表2：市场隐含加息预期概率资料来源：CME，申万期货研究所 04 海外高频数据热点观察 05 近期资产表现表3 近期资产表现资料来源：Wind，申万期货研究所表4 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1.俄乌冲突继续升级； 2.欧元区加息引发衰退升级； 3.美联储加息超预期； 4.经济政策落地不及预期； 5.中美关系缓和不及预期；

申银万国期货2023-07-02

每日钢市：钢厂盈利回升，供应压力加大，钢价或涨跌反复

月30日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3855元/吨，周环比上涨26元/吨；8.0mmHPB300高线均价4046元/吨，周环比上涨28元/吨。 7月1日唐山钢市快报概述：7月1日早盘唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报3540元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格较昨稳报3540元/吨，仓储现货含税部分报3610-3620元/吨。上午钢坯市场成交一般偏弱，下游成品材价格稳中小幅下调。以下是唐山分品种价格及成交详情：【型钢】唐山型钢出厂：价格稳中趋弱运行，现主流钢厂价格工字钢3900元/吨，角钢3810元/吨，槽钢3820元/吨。市场交投氛围较冷清，下游采购积极性不佳，整体成交一般。【带钢】唐山145带钢市场：主流价格较昨稳，市场主流报价3810-3820元/吨，成交一般。唐山355带钢市场：价格较昨稳，现货主流3780元/吨，市场远期较现货资源价格基本持平，成交清淡。【热卷、冷轧基料】唐山开平板市场：价格较昨上调10元/吨，市场主流1500宽普开平板报3900元/吨，锰开平4050元/吨。商家报价探涨，成交一般。唐山冷轧基料市场：价格较昨稳，市场主流3.0*1010为3820元/吨；3.0*1210为3820元/吨。报价为主，成交偏弱。【中板】唐山中厚板市场：价格较昨稳，14-30普板报4020元/吨，低合金报4220元/吨，观望为主，成交一般。【管材】唐山焊管、镀锌管市场：价格持稳，4寸3.75mm新国标热镀锌管，唐山华岐报4550元/吨；4寸焊管唐山华岐报3960元/吨，成交偏弱。唐山盘扣式钢管脚手架市场：价格稳，2.5m立杆5350-5380元/吨，0.9m横杆5240-5260元/吨，斜拉杆5120-5150元/吨，含税过磅。价格持稳，成交偏弱。【建材】唐山建筑钢材市场：价格持稳，现三级大螺纹3710元/吨，三级小螺纹3910元/吨，盘螺3910元/吨，商家报价暂稳，成交一般。唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3610-3620元/吨含税出库成交暂缓。下游成品材整体成交显一般，钢坯出厂价持稳运行。本周唐山钢市供需情况盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2594元/吨，平均钢坯含税成本3405元/吨，周环比上调21元/吨，与6月30日当前普方坯出厂价格3540元/吨相比，钢厂平均盈利135元/吨，周环比增加49元/吨。高炉生产情况：唐山126座高炉中有53座检修，高炉容积合计35880m3；周影响产量约81.12万吨，产能利用率76.53%，较上周增加0.2%，较上月同期减少0.92%,较去年同期增增加2.23%。唐山92座高炉中有17座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计13780m3；周影响产量约30.33万吨，周度产能利用率为88.34%，较上周增加0.24%，较上月同期减少1.07%。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存65.16万吨，周环比增加6.18万吨。调研周期内，下游轧钢厂因环保多数停产操作，采坯情绪较弱，叠加月底部分交单资源入库，仓储库存持续垒库，港口方面增量在内贸资源出口。近期月底交单资源渐增，市场端成交尚可，出厂价格坚挺；下游轧钢多限产，终端需求受抑。预期与基本面略显分化。供应上，唐山钢坯利润微增，投放或窄幅波动。需求上，唐山调坯型钢利润压缩，因环保多执行停产，厂内坯料库存累积，短期坯料补库受抑；南北价差倒挂，北材南下不利，唐山少量内贸资源出口集港；但唐山调坯型钢成品续降，达年内低点，限产结束尚存补库空间。综合上述，预计下周钢坯价格或震荡运行。下周建筑钢材市场供需预测从需求来看，当前实际需求表现一般，前期投资需求释放积攒起了相当量获利盘，最近有逐步获利了结之势。对于供给端，短期钢厂减产或难以踏实落地，铁水本周产量为246.88万吨，环比上周增0.4%。原材端，随着钢厂利润逐步回正，原材料采购节奏或加快，钢厂铁矿石库存本周延续回升态势。金融盘面上，期螺10合约偏强运行，在表现偏弱基本面数据公布后，盘面仍小幅收涨，盘面信心回升。综上所述，预计下周全国建材市场震荡运行为主。

我的钢铁网2023-07-01

Mysteel调研：7月份钢材消费有进一步走弱迹象

Mysteel调研（小样本口径）6月份螺纹钢消费量月环比降低4.2%，同比降低1.8%。上海钢联百年建筑网调研混凝土发运量和水泥出库量则有更大幅度的下降，仅水泥直供量维持高位水平。反应出建筑钢材消费在基建托底下维持韧性，地产消费已呈现出季节性和其行业本身结构性的走弱。再从行业表现来看。统计局公布数据显示，5月商品房销售面积降幅环比继续扩大，显示当前销售复苏较为不明朗，究其原因，居民收入预期转弱、房企违约事件频发限制了居民购房需求，此外，本轮房地产宽松周期节奏偏慢，力度偏弱，均不足以支撑地产销售显著修复。7月份，房市关注点落在宽松措施的出台上面，包括降低存量房贷利率、松绑限购政策以释放一二线城市的改善性需求、国开行增加再贷款以“保交楼”等，尤其在居民收入预期尚未明显改善之前，调降房贷利率有望成为拉动商品销售的核心。预期短期内房地产供给端修复尚不明显。而基建方面，2023年1-5月基础设施投资同比增速回落至7.5%，依然较为可观，其快于制造业，远好于房地产，专项债发行提速，保障基建投资资金来源，助力项目尽快落地。2023年基建稳增长的作用仍然较为突出，预期中长期来看讲继续维持流动性合理充裕，托底建筑钢材需求。综合而言，短期建筑市场情绪进一步悲观，其生产经营及采购积极性都进一步走弱，种种迹象反应出7月建筑钢材消费或不容乐观，从去年同期水平来看，或维持月环比持平或小幅增长（2-3%增幅），而从今年的建筑业各项指标及房地产和基建表现来看，7月建筑钢材消费或进一步下滑。文章作者：徐旭苗，上海钢联-钢材事业群-数据产品部-建筑业研究员，联系方式：021-66896626。调研样本说明：7月Mysteel建筑企业调研样本有效值合计180家，年钢材采购总量约1亿吨，承建项目类型侧重房建和基建的比例接近五五开。此外，样本合计覆盖七大区，31个省份，其中华东36%，华北15%，西南15%，西北11%，华中10%，华南10%和东北4%。因样本企业内部整改、倒闭失联以及新建立联系等因素每月有增减样本数量，变动样本经采集基本信息并积累2期及以上有效数据后纳入固定样本库，文章观点均以连续性可比数据进行分析解读而得，如有问题欢迎联系，联系方式见文末。

我的钢铁网2023-07-01

汪建华：7月钢市多空博弈加剧

当周库存环比增加36.22万吨，其中，螺纹钢和热轧分别增加20.74万吨和10.89万吨，这是两个金融属性比较强的品种。好在当下总库存同比降了570万吨，降幅达到26.5%，其中螺纹钢和线材库存分别降了398和131万吨，降幅分别达到34.8%和47.9%。所以，累库初期大家感觉压力不大，钢价仍有反弹动能，但随着持续累库，压力就会逐步加大，如果没有利好对冲，钢价回调就在所难免，如果有政策利好，压力会有所对冲。原燃料价格在反弹后仍有回落的空间，对7月钢价支撑相对偏弱。29日铁矿价格已到114.45美金的水平，离去年的均价水平还有空间，略高于对今年铁矿石价格的一致性预测均值。随着铁水产量回到历史相对高位，且还有进一步增加的趋势，在铁矿库存相对偏低的背景下，部分交易者在积极交易铁矿价格的估值回归，因此，不排除还有反弹空间，从而带动钢价走强。当下双焦处于博弈定价阶段，随着钢价的反弹，现货价格也存在一定的反弹空间，在小幅反弹后，无论是从短期基本面来看，还是从政策面来看，再次回调的预期增强，并且大概率会成为7月阶段性的现实。一旦钢厂开始限产，铁矿、煤焦价格就有较大的下跌空间。而钢厂何时开启减产，也具有政策性。如果越早减产，原燃料回调就越早，对成材的拖累就越早。一旦钢价出现回调，钢材成本的下移，往往会带来负反馈。所以，从原燃料价格走势看，对整个7月钢价支撑偏弱一些。从估值角度看，钢价有估值修复空间。值得一提的是，当下的供需状况比去年7月价格低点的时候，还是要好一些，虽然不及去年11月钢价低点时的表现，但当前的价格（6月26日钢材价格4010、螺纹价格3788）与去年那两个低点（钢材价格比去年7月15日低62、比去年11月1日高17，螺纹价格比去年7月15日低152、比去年11月1日低84），简单类比，估值偏低（现在的季节性比去年11月初应该好），所以，从这个角度而言，钢价还是有估值修复的空间。从参与现货市场主体博弈定价看也有反弹空间。虽然6月底钢联调研的钢厂盈利面回升到64%，但利润还是微薄，部分大钢厂出台7月板材价格，大概率会有不同程度的小幅上调。对贸易商而言，今年也是做了量，但没有效益，所以渴求上涨的心态也强。这种强烈的诉求，或在一定程度上、在某些时段能占主导性，并且具有一定扩散性影响。 7月是博弈市，博弈市背后的决定性因素是政策市。从时间上观察，7月是出台政策不能再拖延的重要时间窗口。首先，今年已经过半，7月是下半年的关键月份，也是实现全年经济增长目标的重要月份。一年之计在于春，半年之计在于初秋，俗话说“七月在野，八月在宇，九月在户，十月蟋蟀入我床下”。这个比喻虽不是那么的恰当，但中国人口众多，企业无数，部门也不少，政策从出台到落地，都需要些时间，才能取得实质性的效果。其次，从一系列信号来看，7月也是“逆水行舟用力撑”的关键一月，政策出台也是“水落石出”的时候。今年上半年经济增长至多是6.2%左右，这是基于去年二季度低基数的结果。实际上的微观层面的表现和感受，与宏观数据还是相差较大。6月2日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，提出要让企业有更多实实在在的获得感。提出要进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力，推动经济运行持续回升向好。6月16日，国常会强调“具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应”。6月25日，第十四届全国政协常委、经济委员会副主任宁吉喆在CMF论坛上提出四条建议：坚持问题导向，明确宏观调控重点，加大宏观调控力度，把握宏观调控节奏。6月27日，国务院总理李强在世界经济论坛开场演讲中表示：“中国将在扩大内需潜力、激活市场活力等方面推出更多务实举措，有信心有能力在较长周期内推动中国经济行稳致远。”由此可见，经过1个多月甚至更长时间（到7月）的酝酿，政策逐步出台的时间窗口打开。再有，政策的有效性增强值得期许。当下中国经济的一个最主要问题是，结构性的流动性不足。一方面，释放了大量的流动性，而另一方面，前5月房地产的投资到位资金在去年大幅下降的基础上，还是下降6.6%，5月末工业企业应收账款平均回收天数63.6天，同比还增了6.4天。所以，货币端还是需要进一步加码发力。比如降息、降准，尽管6月20日公布的最新一期LPR显示：1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。财政方面，尽管截至6月26日，年内新增专项债发行规模超过2万亿元大关，达21672亿元，占全年新增专项债务限额（3.8万亿元）的57%。后续新增专项债发行还要提速，在三季度（1.5万亿）发完。还要从降低成本的角度，发行特别国债置换城投债等。从产业政策的角度来看，房地产和汽车是两个关联度最大的产业，政策出台要对准这两个产业发力，比如地产的限购部分取消，首付比例的降低、降低贷款利率（许多地方也出台了相关政策）；鼓励汽车消费的政策（6 月21 日，财政部等三部门发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》提出延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等相关政策；6月9日出台了家电促销政策），降低高科技企业的中长期投资融资成本，等等。在国家反复强调高质量发展的背景下，地方政府不能在稳增长需要时就让钢厂满产满干甚至超产，而是要让企业在坚持高质量（不亏损）的前提下自主性经营。因此，控减产量，还是要相机决策，当然，越是晚一些出，越有利于保持压力、增强弹性。应该讲，从各方发布的信息来看，无论是投资的，还是消费的，无论是国内的，还是国外的，相关政策都在陆续酝酿、出台中，这些政策，不但能实实在在地修复微观基础，还能改善宏观预期，是值得期许的！在这种背景下，对基本面还不错的钢铁行业而言，理所当然地应该得到价和利的修复。当前，市场在不断强化出台政策利好的预期，但在转化为现实的过程中，一旦缺乏持续性，缺乏力度，可能会阶段性的交易失望情绪。还有美联储大概率会在7月加息，也可能会对市场有扰动。不过，中美关系的缓和，有利于稳定情绪，增强市场信心，助力钢价反弹。总之，7月钢铁市场，基本面的压力将会逐步显现，厂商涨价的愿望逐步增强，政策预期也进入关键的兑现期，市场的博弈会有所加剧，钢价应该有阶段性的反弹，但期间的调整也是不可避免的。钢厂要积极控减产量，贸易商和终端需要灵活操作。更详细的内容和更及时的观点，参考会议报告和线下线上的交流内容，也欢迎参加7月4日~6日的武汉期现特训班、19~21日无锡期现特训班。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（联系电话：021-26093368）。

我的钢铁网2023-07-01

中国四大钢铁制造商发出警告：需求滞后+利润微薄，行业面临严峻挑战！

原料仍然保持在相对较高的水平。” 其中螺纹钢的现货价格今年以来下跌了8%以上，而同期新加坡的铁矿石期货价格下跌了约3%。

白兔捣药秋复春2023-06-30

每日钢市：15家钢厂涨价，期钢午后跳水，钢价不宜追涨

日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3855元/吨，较上个交易日上涨16元/吨。具体来看，早盘期螺偏强震荡，上午国内建筑钢材价格主流上涨。从成交方面来看，商家反馈，午后期螺、期矿价格高位回落，市场心态转差，现货市场涨后出现松动，刚需及投机性需求表现较差。短期来看，目前市场心态不稳，产量继续回升，而需求表现较差，供需矛盾并未缓和。预计短期国内建筑钢材市场将继续窄幅震荡。热轧板卷：6月30日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3195元/吨，较上个交易日上涨16元/吨。现货市场早盘报价小幅上涨，成交一般，午后随着期货持续下行，价格有所回落。据Mysteel周度数据显示，本周全国热轧板卷产量增加2.35万吨，近期各地区钢厂产线复产、恢复满负荷生产情况较多，厂库、社库双增，总库累积增加10.89万吨。本周热轧板卷价格稍有回涨，但表需有所下降，近期气温增高，预计下游采购或相应减量，贸易商去库压力稍有增加。总体来看，预计短期全国热轧板卷价格或将震荡偏弱运行。冷轧板卷：6月30日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4509元/吨，较上个交易日上涨10元/吨。期货热卷盘面震荡上行，部分市场现货价格跟涨，但贸易商反馈现进入钢材需求淡季，市场交投氛围冷清，询单问价者较少，部分市场商家稳价出货成交也未见好转。心态方面，下游需求疲软，市场心态以观望为主。综合来看，预计短期全国市场冷轧价格或将窄幅震荡运行。中厚板：6月30日，全国24个主要城市20mm普板均价4130元/吨，较上个交易日上涨8元/吨。现货市场交投氛围一般。近期市场整体成交乏力，上下游心态较为谨慎。钢厂方面，本周开工率81.54%，周环比持平；钢厂周实际产量156.74万吨，周环比增加0.77万吨；钢厂供给稳定释放，市场表现周环比上涨2.64万吨，相对其他品种，中板资源消耗速度尚可。综合来看，受传统高温多雨季节性影响，市场需求表现偏弱，但上下游博弈心态尚存，预计短期全国中厚板价格窄幅震荡调整。三、原燃料市场价格进口矿：6月30日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格弱势下行。贸易商报价积极性一般，报价随行就市为主，远期市场询报积极性尚可，有少量7月初PB粉成交；买盘方面，临近周末，多数钢厂本周补库完成，少数钢厂有试探性询价，询盘较少。目前PB粉主流在868-870；超特粉主流在735-740；青岛卡粉主流在975-980，PB块主流在978-980。焦炭：6月30日，市场暂稳运行。本周Mysteel调研，钢厂日均铁水产量246.88万吨，环比增加1.03万吨，同比增加10.93万吨。生产继续提高，焦炭刚需仍在。原料煤价格涨跌互现，供应保持偏宽松，焦企以按需采购为主，宏观预期转暖对价格存在一定的支撑作用，焦企成本短期内较稳运行。钢材价格今日小幅上涨，主要以稳为主，预计短期内焦炭价格偏稳运行。废钢：6月30日，市场价格小幅上调，主流钢厂废钢价格持稳。当日期货盘面仅小幅上涨，后劲不足，市场多持观望态度。钢厂到货有一定程度下降，市场盼涨观望。鉴于目前市场废钢资源紧缺，加上梅雨季节对加工基地收货和运输会造成一定影响，废钢供应端也会一定程度的收紧。预计短期废钢价格窄幅震荡上行，但幅度有限。四、钢材市场价格预测由于钢厂高炉复产数量增加，6月以来钢铁产量逐步攀升，导致铁矿石价格涨幅明显高于钢价，成本端支撑作用增强，也蚕食了钢厂利润。其次，季节性因素，钢材需求表现疲弱，近期供需压力有所加大，库存止降回升，供需矛盾仍存。预计短期国内钢材市场将继续窄幅震荡。

我的钢铁网2023-06-30

上海期货交易所6月30日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2023-06-30

上海期货交易所6月30日指定交割仓库螺纹钢(厂库)仓单周报

螺纹钢(厂库) 单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货厂库提货地鞍钢股份 0 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 0 厂库提货地镔钢集团 0 0 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 0 厂库提货地合计 0 0 0

Elaine2023-06-30

上海期货交易所6月30日指定交割仓库螺纹钢(仓库)仓单周报

螺纹钢(仓库) 单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海上港保税共青 0 0 0 广东广物物流 0 0 0 江苏中储无锡 0 0 0 江苏惠龙港 0 1197 1197 江苏中储南京 0 0 0 江苏合计 0 1197 1197 天津中储陆通 299 299 0 天津中储塘沽 0 0 0 天津合计 299 299 0 总计 299 1496 1197

Elaine2023-06-30

上海期货交易所6月30日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

螺纹钢仓库单位：吨地区仓库期货增减上海上港保税共青 0 0 广东广物物流 0 0 江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 1197 1197 江苏中储南京 0 0 江苏合计 1197 1197 天津中储陆通 299 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 299 0 总计 1496 1197 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-06-30

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