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每日钢市：期钢涨超2%，5家钢厂涨价，钢价止跌反弹

日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3825元/吨，较上个交易日涨24元/吨。由于目前库存处于低位，商家手头可售资源并不多，受期货盘面偏强影响，市场心态有所修复，因此预计28日国内建筑钢材市场将继续稳中偏强运行。热轧板卷：6月27日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3893元/吨，较上个交易日涨36元/吨。早盘高开开盘后市场整体小幅上涨，午后盘面继续上行，现货成交开始转好，现货价格再次上涨。目前终端需求依然不佳，多为刚需补库为主，盘面上行，投机需求增多，市场成交由弱转强。整体来看，近期市场到货尚可，投机需求显现，预计28日热轧板卷价格或将继续保持强势运行。冷轧板卷：6月27日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4488元/吨，较上个交易日上涨5元/吨。期货大幅拉涨，市场冷清的交投氛围得到明显改善，贸易商出货积极性显著提高。市场释放部分投机需求，且一直观望的商家也纷纷进行补库操作，整体成交转好，但是考虑到实际需求仍未见明显起色，当前的价格缺乏实际需求支撑，预计短期国内冷轧板卷价格或将震荡偏强运行。中厚板：6月27日，全国24个主要城市20mm普板均价4119元/吨，较上个交易日涨14元/吨。期货盘面震荡走高，提振市场心态，整体成交尚可，但国内进入淡季市场，叠加多地高温多雨，对工程施工形成一定影响，钢材需求继续维持低位，6月中旬重点钢企粗钢产量环比增加，短期钢材供应减量难度加大，国内进入需求淡季后，钢材累库压力凸显，压制钢价上涨。综合来看，近期关注宏观政策出台对于市场预期的提振作用，预计28日国内中厚板价格窄幅趋强调整。三、原燃料市场价格进口矿：6月27日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格偏强运行，累计上涨20-25。贸易商报价积极性较好，报价随行就市为主，临近月底交货，远期市场询报积极性尚可，6月、7月、8月均有成交；买盘方面，少量钢厂刚需补库，采购以PB粉为主，询盘一般。目前PB粉主流在868-870；超特粉主流在725-730；卡粉主流在965-970，PB块主流在970-975。（单位：元/湿吨）废钢：6月27日，全国45个主要市场废钢平均价2476元/吨，较上一交易日价格下调3元/吨。具体来看，期货盘面强势反弹，市场情绪得到提振，市场方面，基地情绪转变，短期看好较多，部分场地补库，但大多基地整体库存仍偏低，短期观望成交和政策面消息，预计短期废钢价格稳中偏强运行。焦炭：6月27日，焦炭市场暂稳运行。港口交投情绪继续减弱，受盘面影响，贸易减少买货，出货增加，港口成交较少。看涨预期稍有减弱，部分焦企受到利润影响，计划修改生产节奏，有减产预期，钢厂利润仍保持较低水平。目前宏观利好预期仍在，加之限产后续影响，提涨仍有落地可能。四、钢材市场价格预测据Mysteel调研237家贸易商，本周一、周二建筑钢材成交量分别为11.6万吨和14.5万吨，低于6月上中旬16万吨的日均水平，淡季需求韧性不足。随着6月下旬钢价弱势调整，多数钢厂利润逼近盈亏平衡线，尤其唐山调坯型钢厂亏损减产，引发市场关注，挺价意愿有所增加。由于近日钢厂连续降价，成本端支撑作用显现，市场低价资源成交有所好转，且在黑色期货市场拉涨带动下，短期钢价低位反弹。当前钢市形成底部有支撑，上涨有压力，涨跌空间或均不大。

我的钢铁网2023-06-27

上海期货交易所6月27日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

螺纹钢仓库单位：吨地区仓库期货增减上海上港保税共青 0 0 广东广物物流 0 0 江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏中储南京 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 299 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 299 0 总计 299 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-06-27

上海期货交易所6月27日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

螺纹钢厂库单位：吨地区仓库期货增减厂库提货地鞍钢股份 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 厂库提货地镔钢集团 0 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 厂库提货地合计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-06-27

每日钢市：11家钢厂降价，期钢下跌，钢价延续弱势

日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3801元/吨，较上个交易日下跌28元/吨。从基本面来看，目前市场需求受季节性因素影响较大，淡季特征越发明显；从供应端来看，随着钢厂利润的扩张，前期停产检修的钢厂有一定复产动力。同时近期双焦价格重回弱势，钢材现货在成本端支撑较弱，另外近期海外风险事件升级，大宗商品仍有一定避险情绪。因此预计27日国内建筑钢材市场将延续震荡偏弱运行态势。热轧板卷：6月26日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3857元/吨，较上个交易日下跌23元/吨。端午节假期期间，海外宏观风险增加，国内地产和基建也没有直接利好消息刺激，市场对于政策预期乐观炒作开始放缓，交易逻辑转回偏弱的基本面。从需求来看，目前处于需求淡季，南方降水较多，高温天气影响下游开工情况，且4、5月份出口订单下降，供需矛盾进一步积累。从原料来看，钢厂利润有所改善，但产业信心整体不足，铁矿尚有支撑，但煤炭端供给压力趋增，价格反弹熄火，焦企首轮提涨不顺利，成本端整体支撑偏弱。因此预计27日全国热轧板卷价格或将震荡趋弱运行。冷轧板卷：6月26日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4483元/吨，较上个交易日下跌9元/吨。26日黑色商品期货震荡下行，市场情绪较为悲观。从市场了解的情况看，贸易商操作非常谨慎，市场暗降出货，回笼资金为主。另外近期跟部分直供终端的商户了解，临近月底回款速度很慢，资金压力增加。综合来看，预计27日冷轧价格或将弱稳运行。中厚板：6月26日，全国24个主要城市20mm普板均价4105元/吨，较上个交易日下跌14元/吨。据贸易商反馈，市场仍处行情淡季，叠加期货走势疲软，下游采购情绪也较为谨慎，市场成交表现稍显乏力，预估近期现货价格仍将弱势调整。流通方面，主流市场社会库存出现累库，主要原因在于到货量增多，尤其以低合金资源为主，另外调坯轧材企业近期减产较多，普板流通量下降，低合金-普板价差也同步收窄；综合来看，市场供给持续释放，资源出货承担一定压力，预计27日全国中厚板价格弱稳调整为主。三、原燃料市场价格进口矿：6月26日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格小幅波动。贸易商报价积极性一般，报价随行就市为主，临近月底交货，远期市场询报积极性尚可，6月底基差在i09+50附近；买盘方面，少量钢厂刚需补库，采购以PB粉为主，询盘较少。目前PB粉主流在845-847；超特粉主流在710-715；卡粉主流在940-945，PB块主流在950-955。（单位：元/湿吨）废钢：6月26日，全国45个主要市场废钢平均价2479元/吨，较上一交易日价格下调3元/吨。具体来看，26日期货盘面持续下行，部分主流钢厂下跌30元/吨，市场情绪不佳，基地陆续出货。市场方面，多雨天气基地收货一般，整体库存偏低，货源紧张程度没有好转，短期供应水平下降。建议短期操作模式还是以快进快出为主，预计短期废钢价格继续窄幅震荡下行。焦炭：6月26日，焦炭市场暂稳运行。上周二，焦企针对焦炭价格提涨50-60元吨，钢厂抵触心理较强，截至目前仍未有钢厂做出回应。目前钢材价格有小幅回落，加之钢材成交不太理想，钢厂利润仍处于低位，对于成本控制有较高需求。原料煤价格冲高行情后出现小幅回调，预计后期供应恢复后，价格仍有回调空间。焦企目前出现少部分限产动作，大部分企业仍保持正常开工，出货顺畅。目前钢厂情绪以观望居多，焦企提涨仍有博弈空间。四、钢材市场价格预测钢铁方面：据中钢协数据显示，6月中旬，重点钢企粗钢日产226.27万吨，环比增长1.42%；钢材库存量1622.20万吨，比上一旬增长2.64%，比上月同旬下降0.26%。下游方面：乘联会预计6月狭义乘用车零售183.0万辆，环比增长5.0%，同比下降5.9%；CME预计6月挖掘机销量16000台，同比下降22%；据中指数据，6月前三周(5月29日-6月18日)，重点50城商品住宅周均成交面积略低于5月周均水平，较2022同期降幅在20%左右。综合来看，6月房地产市场仍未企稳，挖掘机销量同比降幅扩大，叠加淡季因素，近期钢材需求出现萎缩。同时，随着部分钢厂高炉复产，供给端扩张速度快于需求端，导致库存去化不畅。短期钢价或震荡偏弱运行。

我的钢铁网2023-06-26

上海期货交易所6月26日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

螺纹钢仓库单位：吨地区仓库期货增减上海上港保税共青 0 0 广东广物物流 0 0 江苏中储无锡 0 0 江苏惠龙港 0 0 江苏中储南京 0 0 江苏合计 0 0 天津中储陆通 299 0 天津中储塘沽 0 0 天津合计 299 0 总计 299 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-06-26

上海期货交易所6月26日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

螺纹钢厂库单位：吨地区仓库期货增减厂库提货地鞍钢股份 0 0 厂库提货地沙钢集团 0 0 厂库提货地镔钢集团 0 0 厂库提货地河钢集团承钢 0 0 厂库提货地河钢集团邯钢 0 0 厂库提货地合计 0 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-06-26

国内商品期市开盘多数下跌焦煤、纯碱跌超2%

跌，焦煤、纯碱、沪银跌超2%，铁矿石、螺纹钢、工业硅、棉花、热卷、豆粕、生猪、焦炭、白糖等跌超1%。

金融界2023-06-26

Mysteel：建筑原材料周报（6.19-6.25）

面情况上周建材价格小幅下降，其中全国螺纹钢均价周环比下降55元/吨至3829元/吨的水平。上周宏观预期对市场依旧有支撑，虽然部分宏观利多政策的预期得到兑现，例如公开市场操作利率和LPR利率已经下调，但是随着降息窗口打开，市场对于未来进一步的政策刺激反而更加充满期待。基本面方面，淡季中由于螺纹钢产量回升明显，以及日均铁水产量继续冲高至245.85万吨，因此供应端的增量给钢价带来了较大压力。上周虽然基本面的整体矛盾不明显，但在部分宏观利多政策得到兑现，以及螺纹钢产量回升的冲击下，螺纹钢现货价格小幅走跌。对于后期的螺纹钢价格走势，预计将围绕预期波动，淡季讲预期的特征将有所体现。目前政策预期的行情仍未到利多出尽时。未来7月底的政治局会议、金九银十的旺季需求以及粗钢平控等预期故事依旧能对螺纹钢价格形成较强支撑。而基本面方面，预计6-7月螺纹钢总库存整体继续保持去库，基本面对于螺纹钢价格并不会造成太大压力。但若短期内产量上升过快，依然可能会给价格造成一定冲击，应当注意产量短期变化对螺纹钢价格运行节奏的影响。总而言之，在政策预期完全兑现之前，后期钢市尽管可能会受到淡季现实的拖累，比如受到短期情绪以及高价成交乏力的影响，价格有一定的回调可能，但总体由预期拉动的方向暂时不变。预计本周螺纹钢价格震荡偏弱。建筑业方面核心观点：上周建材消费环比略有改善，近期数据将维持小幅波浪式的局面。上周建材消费环比降幅4.7%，受中高考和天气影响，施工放缓，建材消费减弱，去库降幅收窄。 2023年1-5 月基础设施建设投资同比增长7.50%，增速较1-4 月减少1.0个百分点。其中铁路运输业投资增长16.4%，水利管理业投资增长11.5%，道路运输业投资增长4.4%，公共设施管理业投资增长3.9%。 2023年6月份建筑材料工业景气指数为103.4点，比上月回落3.1点，高于临界点，处于景气区间，建筑材料工业运行继续保持恢复态势。供给侧，6月建材价格指数降至临界点以下，生产指数位于临界点以上。其中，建筑材料工业价格指数98.8点，比上月回落2.2点，建材产品价格指数进入下降区间；建筑材料工业生产指数为104.7点，比上月回落0.9点，建材产品生产保持增长，增势放缓。需求侧，建材投资需求指数、工业消费指数、国际贸易指数均高于临界点，对建材行业发挥拉动作用。其中，建材投资需求指数103.5点，比上月回落3.7点，高于临界点，建筑需求市场总体平稳，稳中趋缓，房地产市场需求持续下降仍是建材投资需求回落的主要因素；建材产品工业消费指数103.3点，比上月回落1.3点，应用建材产品的相关制造业消费需求保持回升态势；建材国际贸易指数102.0点，比上月回落4.6点，高于临界点，建筑材料商品出口保持增长，由于汇率因素，增速趋缓。一、建筑材料价格行情二、建筑材料行情分析（一）钢材 1. 建筑钢材核心观点：上周螺纹钢价格小幅下降，预计本周价格震荡偏弱运行上周螺纹钢复盘分析上周螺纹钢价格小幅下降，全国螺纹钢均价周环比下降55元/吨，其中华东、华南地区跌幅居前，华中、华北地区跌幅次之。产量方面，上周小样本螺纹产量为273.27万吨，环比增4.77万吨。除西南，其余区域的产量均有不同程度增加，增量省份集中于河北、黑龙江、陕西等，而减产省份集中于吉林、江苏、四川等。上周增量集中于前一周周末期复产，长短流程环比均有增量，整体增产空间符合预期。库存方面，上周螺纹钢总库存环比降24.99万吨至723.11万吨，去库幅度环比微幅收窄。厂库方面，上周厂库降幅有所扩大，主要端午节假日的原因促进了厂库去化；社库方面，上周社库降幅环比有所收窄，其中北方地区去库尚可，而南方地区受降雨影响去库放缓。整体来看，总库存去库尚可，主因在于需求韧性推动，节前部分贸易商和下游存在刚需备库。需求方面，上周小样本螺纹表需在298.26万吨，环比增3.8万吨。需求环比略有改善，主因在于节前在途资源的回升，而实际需求受降雨影响却表现平平，此外投机需求的小幅回升也推升了表需。本周展望产量方面，钢厂目前虽有利可图，但由于对淡季市场较为谨慎，叠加原料库存相对较低，因此钢厂提产意愿有限，后期螺纹钢产量回升幅度或低于预期。库存方面，近期南方降雨及高温对需求影响或进一步加剧，随着淡季深入，叠加产量存在回升预期，预计后期螺纹钢总库存去库放缓。需求方面，本周华北、黄淮等地高温天气的强度和范围将有所减小，内蒙古东部、东北地区西部等地仍有高温天气。同时广西南部和东部、广东西部和北部及南部沿海、湖南南部、江西中北部、安徽南部、江苏南部、海南岛西北部、山东半岛南部和东部等地部分地区有大到暴雨。随着高温和降雨的持续影响，螺纹需求将进一步走弱。综合来看，端午节前价格冲高回落，由于需求逐渐进入淡季，市场对于供给回升后的压力较为担忧，部分企业开始考虑高位规避风险。但考虑到政策刺激预期未完全兑现，宏观预期支撑仍在，同时螺纹钢总库存继续保持去库也可对价格形成有效支撑。预计本周螺纹钢价格震荡偏弱运行。 2. 中厚板核心观点：上周中厚板价格小幅下跌，预计本周价格震荡偏弱运行上周中厚板复盘分析上周中厚板价格小幅下跌，全国中厚板均价周环比下跌29元/吨，市场成交乏力。供应方面，上周全国中厚板产量为155.97万吨，周环比降0.87万吨，目前因钢厂利润有所改善，生产积极性尚可，因此产量依旧处在高位，整体降幅有限。库存方面，上周全国中厚板库存总量为182.67万吨，周环比增3.03万吨，上周在盘面震荡下行的影响下，市场心态略有转弱，加上端午假期临近，下游采购力度稍有放缓，多数商家全天成交不畅，因此库存出现了止降回升的局面。需求方面，上周中厚板表观需求为152.94万吨，周环比降5.06万吨，目前高温、多雨持续性强，淡季行情下需求难有改观，端午节前投机和补库需求没有亮点，成交一般，节后仅零星刚需补库。叠加市场多空交织，心态以谨慎为主。本周展望整体来看，当前宏观层面的政策调控驱动力不足，仍需关注政策实际落地情况。而心态方面，当前下游主动备货意愿不强，部分商户对后市持谨慎观望情绪。预计本周价格震荡偏弱运行。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格出现弱势下行，预计本周价格维持弱势上周水泥复盘分析上周全国水泥价格弱势运行，截止6月25日，百年建筑网水泥价格指数为414.13元/吨，周环比降1.08%。从供给端来看，上周全国水泥熟料产能利用率61.68%，周环比下降0.07个百分点。华东山东部分地区停窑结束，库存有所消化，因此开窑补库，因此产能利用率周环比有所上升。华中湖南地区需求难起，熟料企业持续停窑，产能利用率降低。西南地区川渝水泥企业计划停窑推涨水泥价格，因此产能利用率周环比降低。从库存来看，上周全国水泥熟料库容比72.31%，周环比上升1.47个百分点。华东地区江苏、福建、浙江受阴雨停工影响，市场需求受到抑制，熟料库存小幅提升。华南两广地区阴雨天气，市场需求偏淡，所以库存小幅上升。西南地区水泥价格推涨，下游提前补库，因此库存小幅下降。从需求端来看，上周全国水泥出库量517.75万吨，周环比下降0.08%，年同比下降34.55%。管控、农忙的影响因素减弱，局部市场环比回升；北方地区部分项目赶工；南方珠三角、长三角等地雨水影响，需求下降。本周展望上周各区域水泥出库量涨跌互现，整体需求略有所回升，但基建的增量不足以弥补其余部分下滑水泥用量。节假日前，局部地区出现小赶工，多地新开前期略有些零供，基建需求略有回升；房建资金问题尚未得到改善，新开工少，仍以续建和收尾为主，需求偏弱；部分市场农忙结束，部分门店小有囤货，民用需求小有回升。节假日期间，道路管控加上雨水较多，预计本周水泥出库量或稳中偏弱运行，具体数据有待进一步跟进。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格弱势运行，预计本周价格小幅反弹上周混凝土复盘分析截至6月25日，百年建筑网统计全国混凝土C30均价为390元/方，周环比降低1元/方。成本支撑方面，百年建筑网水泥价格指数为414.13元/吨，周环比降1.08%。全国砂石综合均价107.00元/吨，年同比下降4.75%，周环比下降0.31%。目前天然砂均价136元/吨，机制砂均价95元/吨，碎石均价90元/吨。从供给端来看，上周混凝土产能利用率为11.05%，周环比降低0.3个百分点；发运量周环比下降2.6%，年同比下降27.7%。南方多地陆续“入梅”后，雨水天气明显增多，尤其是周末多地遭遇暴雨天气影响，混凝土发运量整体回升受阻，随着高温、雨水天气季节到来，混凝土发运量短时间内继续维持小幅调整。从需求端来看，上周发运量周环比降低2.6%，七大地区所调研样本多处于减少趋势。目前接手月付60%-70%的项目为主。年中一些半年度未回款的项目考虑起诉，可能会停供，今年基建项目落地较晚。本周展望随着大型考试陆续结束后，各区域工程进度陆续开始恢复正常，但市场普遍反馈目前新开工项目有限，目前市场仍以老项目支撑混凝土发运量，且主要以市政、基建类项目作为主要供应类型，半年度回款节点来临，部分企业开始控制发运量提高回款比例，供货积极性一般，近期多地陆续发运高温天气预警，对整体施工进度也有一定的影响，预计本周国内混凝土发运量整体小幅回升，但幅度有限。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业世界气象组织警告称，2023年出现厄尔尼诺的可能性正在增加，“可能会导致全球气温升高”甚至打破高温纪录。厄尔尼诺现象形成几率在5月至7月为60%，7月至9月升至80%。易居研究院研究总监严跃进认为，2023年上半年，二手房市场挂牌量激增现象引发热议，这在一定程度上反映出当前存量市场存在供求矛盾恶化、交易堵塞的市场情况。随着二手房变得“愁卖”，二手房市场已从卖方市场开始悄然转变为买方市场。为缓解房企到期债务压力，监管层逐步放开股权融资，近日A股多家房企陆续公告定增事项获得交易所审核通过。 6月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，一年期LPR下调至3.55%，此前为3.65%；五年期LPR下调至4.2%，此前为4.3%。如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！

我的钢铁网2023-06-26

每日钢市：14家钢厂跌价，钢坯跌破3500，钢价趋弱运行

日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3829元/吨，较上个交易日下跌35元/吨。具体来看，端午假期少数商家报价，受阴雨天气影响，多数城市早盘延续弱势，部分跌幅较大。节后首日，市场反馈整体成交表现较差，成交弱于节前水平。短期来看，尽管近期宏观暖风频吹，但市场过于依赖政策预期。当下市场仍然处于供需双弱的格局，同时在季节性因素影响下，基本面矛盾并未缓解。预计26日现货价格或将继续趋弱调整为主。热轧板卷：6月25日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3880元/吨，较上个交易日下跌22元/吨。开市首日现货市场早盘报价小幅下跌，跌后市场成交乏力，终端目前采购心理偏谨慎刚需为主，投机需求也较淡。整体来看，近期市场到货尚可，需求维持弱稳，但随着区域价差变动，南方钢厂资源投放转回华南，华东后期预计到货将有所缓解。综合来看，预计26日热轧板卷价格或将弱势震荡为主。冷轧板卷：6月25日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4492元/吨，较上个交易日下跌7元/吨。节后第一天，下游企业接单情况较差，采购需求暗淡。成交方面，受端午节假日影响，贸易商认为下游或许有一定备货需求但不多，市场情绪仍偏谨慎，商家多持观望态度，整体成交暂未有明显改善。综合来看，预计短期冷轧价格或将窄幅震荡运行。中厚板：6月25日，全国24个主要城市20mm普板均价4119元/吨，较上个交易日下跌15元/吨。市场交投氛围冷清，报价窄幅下行。从价差来看，市场低合金资源流通速度放缓，普板资源较前期稍有紧俏，普锰价差逐步收窄；市场供给方面波动不大，而市场表需呈现下滑趋势。宏观环境来看，国家政策不断刺激消费，但处于行情淡季，需求释放仍需时间兑现。综合来看，预计26日全国中厚板价格窄幅震荡调整。三、原燃料市场价格进口矿：6月25日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格小幅波动。贸易商报价积极性一般，报价随行就市为主，无盘面参考，贸易商投机需求性较差，远期市场暂无询报盘，市场相对冷清；买盘方面，部分钢厂试探性询价，采购以刚需为主，询盘较少。目前PB粉主流在845-850；超特粉主流在710-715；卡粉主流在940-945，纽曼块主流在950-955。焦炭：6月25日，市场暂稳运行。节前部分焦企提涨焦炭首轮，涨幅50-60元/吨，对此多数钢厂较为抵触，截止目前为止仍未落地执行。焦企多保持前期生产状态，出货较为顺畅，厂内焦炭多保持低库存或零库存运行，但随着近期原料端煤价有所上调，焦企成本压力走强。下游方面，钢坯价格小幅回落，钢厂焦炭库存有所走低，铁水产量高位，补库需求仍存，然成材消费淡季，实际成交疲软，预计短期焦炭价格暂稳运行。废钢：6月25日，市场偏弱运行，主流钢企废钢价格持稳。近期成材价格下行拖累废钢表现，钢厂利润再度收缩，多数钢厂开始新一轮下跌，废钢市场心态逐渐悲观，纷纷加快出货节奏，但是碍于市场资源确实一般，可流转至钢厂的货源有限，钢厂到货增加缓慢。考虑到淡季深入，成材销售面临窘境，钢厂生产积极性不佳，且当前废钢价格高于铁水，暂无性价比优势，利空废钢价格。综合预计短期废钢价格或以震荡趋弱运行为主。四、钢材市场价格预测端午假期后的第一天，从市场反馈看，下游整体需求未有好转，现货价格继续偏弱运行，目前商家恐高情绪较浓，整体囤货积极性偏低，多数商家积极出货减库为主，而雨水天导致出货整体不畅。预计短期全国钢材市场价格延续弱势。

我的钢铁网2023-06-25

市场预期反复，资产波动增加—资产配置周报0624

7-10年)指数，大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和原油(权重各占商品部分的25%)。在6月初股票权重下调至零，债券权重上调至80%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。考虑到接下来一定时间稳增长政策有调整的概率较高，特别是有地产相关的刺激政策推出，因此从6月下旬开始上调股票权重至20%，上调黄金之外大宗商品的配置比例至10%，下调债券权重至50%，黄金的权重仍为20%。风险提示：政策力度不及预期；美联储货币政策收紧超预期。正文 01 6月LPR下调，5年期下调幅度略低于预期 6月份央行先后下调OMO利率和MLF利率各10bp，6月20日，时隔10个月LPR迎来首次下调。中国6月LPR出炉：1年期LPR报3.55%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.2%，上次为4.3%。此次LPR下调，1年期和5年以上品种下调幅度一致，均为10bp。银行给企业贷款利率参考1年期LPR为主，银行给居民房贷利率参考5年期以上LPR为主。2022年MLF利率在1月和8月下调2次，幅度均为10bp。1年期LPR在2022年1月下调10bp，在2022年8月下调5bp；5年期LPR在去年1月份下调5bp，在去年5月下调15bp，在去年8月下调15bp。显然，去年5年期LPR下调幅度和次数均超过MLF利率，以及1年期LPR。近期市场对于地产相关的政策预期较高，认为5年期LPR的下调幅度可能超过10bp，但是最终公布的结果显示5年期LPR下调的幅度与1年期LPR一致，均为10bp。所以从结果来看，5年期的下调幅度略低于预期，对风险资产价格在短期形成一定的利空。根据央行公布的数据，今年一季度末全国居民个人住房贷款加权平均利率为4.14%，此次5年期LPR下调10BP后，新发放的房贷加权平均利率将接近4%。过去2年房贷利率有一定幅度的下行，从2021年一季度末的5.37%至今下行幅度超过2个百分点。值得注意的是，这是新发放的房贷利率，存量房贷利率下调幅度相对较小，目前新增房贷利率与存量房贷利率差别偏高。今年以来，国内房地产销售恢复有一定起伏，一季度房地产销售价量出现改善，二季度又有所回落。居民房贷存量连续5个季度维持在38万亿左右，表明或有一定规模的房贷提前偿还，对银行信贷的增长形成一定制约。未来或需关注相关政策调整的可能性。 02 房地产销售继续低迷年初至今，房地产销售是影响经济景气度走势的关键。一季度随着疫情缓和，前期积压的需求释放带来了房地产销售阶段性的回升，二手房挂牌价和挂牌量也出现了一定程度的上涨。但是从二季度之后，前期积压需求基本释放，房地产销售再次回落，二手房挂牌价和挂牌量也再度下行。在土地成交方面，今年年初至今则持续保持低迷，房地产企业融资好转程度有限，销售再次回落之后制约房企拿地的意愿和能力。未来是否出台更多促进房地产销售和改善房企融资环境的政策，是影响房地产以及相关行业景气度的关键。6月风险资产曾经有了一定幅度的到上涨，主要来自于市场对于房地产相关政策的预期较高。但是在6月20日，5年期LPR利率调整幅度略不及市场预期，同时没有更多明确的政策措施推出，因此目前较为低迷的房地产市场可能延续，对风险资产形成一定的利空。 03 6月战略性新兴产业PMI低位企稳战略性新兴产业采购经理指数（Emerging Industries PMI，简称EPMI），涉及节能环保、新一代信息技术、生物产业、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车产业七大产业280家样本企业。EPMI调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。6月战略性新兴市场PMI(EPMI)的数值为50.7，与5月持平。从季节性规律特征来看，6月EPMI反映战略性新兴产业景气度低位企稳。 EPMI的数据没有经过季节性调整，其12个月移动平均反映了同比的变动；PMI数据经过12个月移动平均的调整，也反映相应的同比走势的变化。对比EPMI和PMI的12个月移动平均，可以发现二者的走势一致性较高。6月EPMI低位企稳，或意味着制造业PMI在6月的数值接近企稳。 04 政策预期反复，风险资产波动增加 5月宏观经济数据低迷，反映了内外需都面临一定压力。国内一季度经济恢复明显，重要的原因是前期积压的需求释放。二季度在积压需求释放之后，整体的需求仍然处于较为疲软的状态。在这种情况下就业可能面临一定的压力。另一方面，欧美等发达国家在央行持续加息之后经济衰退的可能性上升，出口可能也持续在低位徘徊，拖累经济增长。因此，政策层面还有进一步发力的必要以及发力的空间。2021年下半年之后，房地产的景气度持续走弱，今年房地产阶段性的反弹也是以积压需求释放为主。考虑到房地产在国内经济内循环中的作用，后续为了稳增长，房地产相关的措施或有必要进一步推出。6月央行先后降低OMO和MLF利率，幅度均为10bp。在央行降息之后，市场对于未来进一步刺激经济增长，特别是稳地产的政策措施充满期待。但是5年LPR下调的幅度和MLF一样，并且与1年期LPR幅度一致，略不及市场预期。对比去年5年期LPR下调的幅度，显示目前政策对于房地产刺激的意愿可能不是很高。因此，本周市场对于政策的预期有所反复，风险资产在前期上涨之后又出现一定幅度的回调。我们的资产配置基准指数中，股票指数、债券指数与商品指数的配置比例为40%、40%与20%。其中股票指数基准由沪深300指数和中证500指数构成(权重各占50%)，债券为中债-国债总财富(7-10年)指数，大宗商品指数的基准为螺纹钢、铜、黄金和原油(权重各占商品部分的25%)。3月份资产配置将股票权重下调至30%，商品权重下调至10%，债券权重上调至60%。从4月份开始，资产配置股票权重下调至20%，债券权重维持在60%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从5月份开始，股票权重下调至10%，债券权重上调至70%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。从6月份开始，股票权重下调至零，债券权重上调至80%，大宗商品只配置黄金，黄金占整体的配置比例为20%。考虑到接下来一定时间稳增长政策有调整的概率较高，特别是有地产相关的刺激政策推出，因此从6月下旬开始上调股票权重至20%，上调黄金之外大宗商品的配置比例至10%，下调债券权重至50%，黄金的权重仍为20%。 05 风险提示 1、政策力度不及预期； 2、美联储货币政策收紧超预期。

申银万国期货2023-06-24

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