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大连商品交易所2025-08-15豆粕仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减豆粕东莞富之源 2,000 2,000 0 豆粕东莞中储粮 500 500 0 豆粕东莞达孚 2,250 2,250 0 豆粕连云港益海 1,000 1,000 0 豆粕张家港达孚 5,175 5,175 0 豆粕小计 10,925 10,925 0 总计 10,925 10,925 0

99qh08-15 15:20

监管再度收紧焦煤延续回落

中衍期货08-15 09:43

情绪高涨，蓄势待发-2025年8月14日申银万国期货每日收盘评论

5）农产品【蛋白粕】蛋白粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕明显下挫。USDA发布本月供需报告，美国农业部下调新作美豆种植面积至8090万英亩；虽然由于近期新作长势较好，单产预估较此前提高，但由于面积的明显调减使得新作大豆产量预估从此前的43.35亿蒲式耳下调至42.92亿蒲式耳。报告对美豆压榨未作调整，但继续下调美豆出口预估至17.05亿蒲式耳。最终由于面积的大幅下调，使得25/26年度美豆期货库存下降至2.9亿蒲式耳，美豆结转库存明显收紧。受到报告数据利多影响美豆期价延续涨势，受外盘带动连粕预计偏强震荡为主。而菜粕方面，随着市场对于加菜籽反倾销初裁事件影响的迅速消化，同时加拿大政府声称准备与中方进行贸易对话，削弱市场担忧情绪，致使菜粕期货出现明显回落。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，菜油明显下挫。MPOB8月报告数据显示，马棕7月产量为181.2万吨，环比增长7.09%；7月马棕出口为130.9万吨，环比增长3.82%;截止到7月底马棕库存为211万吨，环比增长4.02%。马棕实际库存低于市场预估，累库幅度不达预期，mpob报告数据对市场影响中性偏多。但受到印尼B50生柴计划延迟两年消息的扰动以及市场逐步消化加拿大菜籽反倾销初裁影响，对短期油脂行情形成一定压力。【白糖】白糖：近日郑糖受外盘提振、价格中枢有所抬升，不过进口放量预期对盘面有所压制，预计短期维持震荡走势。国际方面，全球糖市随着巴西新糖供应增加、即将进入累库阶段，不过考虑到巴西丰产已在盘面有所计价，预计原糖短期维持震荡走势。反观国内市场，国产糖产销率维持偏高，食糖库存偏低，对糖价有所支撑。不过考虑到加工糖压力集中释放，或对糖价有所拖累，短期郑糖维持震荡走势。【棉花】棉花：郑棉小幅上涨。USDA报告预估修正在美棉盘面已有所计价，郑棉主力合约在突破14000关口后维持窄幅震荡。国内棉市供应端方面，目前棉花供应相对偏紧，现货基差保持坚挺，后续还需关注是否增发滑准税配额；需求端，纺织市场依然处于淡季，企业新增订单不足。关注后期需求转变，若需求表现不及预期，则对郑棉有所压力。综合来看，郑棉短期仍有震荡偏强可能，不过预计上方空间相对有限。 6）航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，10合约收于1359.5点，上涨1.63%。马士基新开舱第35周，至鹿特丹大柜报价2200美元，为当前各船司报价的最低价，周度环比跌幅扩大至400美元，较此前跌幅放大，当前8月底大柜均价降至2700美元。由于当前10合约较现货处于深贴水状态，对应大柜大约2000美元左右，对市场形成一定支撑，参考去年淡季表现，运价下行加快时间点主要是在9月现货揽货压力较大的时期。在马士基加速下调运价后，预计后续其他船司大概率也会跟降，关注其他船司运价跟降的速度。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货08-15 09:08

【农产品早评】生猪：供应端放量流畅，盘面承压回调

注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-183（-2），江苏-163（8），山东-143（8），天津-91（0）。宏观消息：8月11日，特朗普在推特中称：中国正担忧其大豆短缺问题。我们优秀的农民种植的大豆品质最为上乘。我希望中国能迅速将大豆订单数量增至原有水平的四倍。这也是大幅缩减中国与美国贸易逆差的一种途径。我们将会提供快速服务。供需分析：美豆方面，美国农业部公布的8月供需报告显示，美国2025/26年度大豆收割面积预估为8010万英亩，7月预估为8250万英亩;大豆单产预估为53.6蒲式耳/英亩，7月预估为52.5蒲式耳/英亩，分析师此前预期为52.9蒲式耳/英亩;美国2025/26年度大豆产量预估为42.92亿蒲式耳，7月预估为43.35亿蒲式耳。美国农业部还将其2024/25年度结转库存预估下调至3.3亿蒲式耳，比一个月前减少2,000万蒲式耳，将2025/26年度结转库存预估下调2,000万蒲式耳，至2.9亿蒲式耳的三年最低水平；南美供应方面，尽管已过出口高峰期，但是巴西7月份大豆出口量仍然高达1120万吨，同比增幅高达22%，创下历史同期新高。今年2月到7月，巴西对中国的大豆出口量达到5570万吨。阿根廷在7月份也出口了124万吨大豆，其中92%运往中国。观点：短期豆粕到港量较大的利空已消化部分，基差上现货贴水期货，市场交易四季度美豆缺口为主。上周特朗普在推特中提出欢迎我国购买美豆，消息面上形成对内盘豆粕的利空，但整体来看因美豆进口窗口关闭而导致国内四季度大豆缺口的逻辑难以证伪，加之菜粕受政策端影响出现强上涨驱动，豆粕建议维持低多思路为主。菜粕：现货基差，华东-33（10），福建-33（0），广东-123（0），广西-123（0）。宏观消息：8月12日，商务部发布公告称原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，中国国内油菜籽产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系，自2025年8月14日起，需要征收75.8%的保证金，将抬高进口成本，油厂对加拿大油菜籽采购积极性下滑，3月我国对加拿大菜油、菜粕征收100%关税，本次对菜籽反倾销的认定，形成了对加拿大菜籽全产业链的贸易限制。观点：昨日菜粕迎来较大回撤，主要原因是宏观情绪降温，加拿大方面表示随时准备好谈判，市场可能担忧中加缓和以及菜籽通过其余转口路径流入国内。中长期来看，即使加菜籽可能会通过转口贸易进入我国，但转口所需的时间成本和路径损耗，仍然利好菜粕后续的价格，需要持续关注我国对其余国家的菜籽进口是否有数据上的异动。橡胶一.观点总结原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价54.2泰铢/kg，环比未变；胶杯报价53.25泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；现货价格方面，山东地区SCRWF报价14600元/吨，环比未变。供给端，ANRPC主产国6月产量同比缩减，主要是受泰国6月停割所致，目前原料仍然偏强运行，我们认为天气扰动下上量不畅的问题仍存。非洲方面，科特迪瓦上半年上量较为流畅，产量同比有增。根据海关数据，2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908,487吨，较2024年同期的794,831吨增加14.3%。需求端，本周半钢轮胎开工环比走弱，全钢仍然强势。据隆众讯，本周（20250808-0814）中国半钢胎样本企业产能利用率为69.11%，环比-0.60个百分点，同比-10.55个百分点。本周（20250808-0814）中国全钢胎样本企业产能利用率为62.62%，环比+2.56个百分点，同比+3.69个百分点。库存方面，本周截至2025年8月10日，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.85%。总的来说，昨日宏观氛围转弱，胶价偏弱运行。但中期角度来看，供应端上量仍然不及预期，四季度旺产来临前橡胶或利好偏多，思路上建议维持低多策略不变。 1.机构消息：截至2025年8月10日，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.85%。中国深色胶社会总库存为79.7万吨，环比降0.8%。其中青岛现货库存降1.9%；云南增1%；越南10#增加4.8%；NR库存小计增7.6%。中国浅色胶社会总库存为48万吨，环比降0.8%。其中老全乳胶环比降2.6%，3L环比增1.5%，RU库存小计增1%。（隆众资讯） 2.机构消息：周内个别半钢胎规模企业存一周左右检修安排，对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。周内全钢胎检修样本企业复工，目前装置排产已恢复至停工前水平，带动全钢胎产能利用率提升。预计下周期（20250815-0821）轮胎样本企业产能利用率或将呈现小幅恢复性提升状态，随着检修企业开工逐步恢复，产能利用率仍存小幅上调空间，但当前整体订单表现一般，企业控产仍将延续，对整体产能利用率提升幅度形成一定拖拽。（隆众资讯） 3.机构消息：QinRex据马来西亚统计局8月12日消息，2025年6月天胶出口量同比降25.3%至29,719吨，环比降17.3%。其中33.9%出口至中国，其他依次为德国18.1%、阿联酋9.6%、美国7.3%、印度3.8%。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.76元/kg，环比+0.07%；LH2511主力合约报价13900元/吨，环比-1.52%。供给端，昨日头部企业出栏量略微缩减，但整体看同比供应压力仍然大，且符合继续增加的趋势，短期猪源充足。需求端，短期来看，天气炎热之下猪肉消费处于淡季，需求端承接有限。中期看，临近9月，宰量上升部分存在需求转势的迹象，注意9月中秋集中备货节点。总的来说，供需来看，近期集团出栏量较大，市场供应宽松，现货均价下跌至13.7附近后暂时企稳，而前期行情出现期限分歧走势，说明市场情绪过热。昨日均价窄幅波动，盘面跌幅较大，主要原因是昨日传出的小作文中关于3500万头能繁去化目标一事大概率证伪，3900万头目标较为合理，市场情绪跟随宏观转弱，后续可能回归基本面交易，四季度供应压力不可小觑。策略建议，LH2511、2603空单继续持有，主力合约14000上方处于明显高估状态，上行空间较小，可以择机增加部分11-3正套头寸对冲单边风险。二.消息与数据 1.机构消息：养殖端猪源供应正常，屠企反馈猪源够用，多数企业采购较顺畅，计划基本已够。暂看明日猪价横盘波动调整。（涌益咨询） 2.机构消息：近期猪价降到一定低位，续跌空间有限，部分区域稍有反弹偏强，二育补栏情绪转强，部分省份有抄底补栏动作。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年8月14日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为264655头，较昨日下调3.36%。（钢联农产品） 4.政策消息：2025年8月13日，畜牧业协会召开了猪业分会会长办公会扩大会议，参会的有猪业分会执行会长单位、会长单位、副会长单位、副秘书长单位和特邀中小场户、地方协会代表，会议的主要内容是传达农业农村部“推动生猪产业高质量发展座谈会”精神，交流贯彻落实“座谈会”情况和探讨如何落实“座谈会”重点要求。（畜牧业协会）苹果苹果：产地冷库苹果主流成交价格下滑，当前存储商着急出货情绪较重，有部分存储商主动降价出货，客商压价采购明显，主流成交价格略有下滑；早熟类苹果上市及成交增加，西北产区纸袋嘎啦好货订货价格居高；市场到货量尚可，出货平稳，价格维持稳定；陕北嘎啦即将上市，库存果表现一般，维持宽幅震荡，后期主要关注新季果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场停车区到货十余车，市场成交3-4成；广东如意坊市场到货3车，早市成交1车左右；近日盘面受宏观情绪影响较大，资金在盘面的博弈加剧；红枣Mysteel初步定产56-62万吨，加上结转预估30万吨，总供应或大于2024年，基本面变动不大，注意短期炒作风险。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5850元/吨（0），俄针5300元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4200元/吨（0）；针阔叶浆价差1650元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场较为平静，市场消息面无重大利好，市场业者短期看稳，关注新项目进展；生活用纸市场价格维稳跟进，场内暂无利好支撑，业者观望情绪浓厚；文化用纸市场观望整理，交投情况不旺，业者操盘谨慎；本周国内纸浆主流港口样本库存量为209.9万吨，较上期累库5.1万吨，环比上升2.5%；本周下游开工，白卡纸环比+2.6%，双胶纸环比-1.2%，铜版纸环比+1.0%，生活纸环比+0.7%；由于外商报价上涨及旺季预期，盘面出现反弹，行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及处在行业淡季，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货08-15 09:06

USDA：截至8月7日当周美国豆粕出口销售报告

农业部(USDA)截至8月7日当周美国豆粕出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口奥地利 30.0 墨西哥 18.7 8.4 47.6 尼泊尔 6.8 印度尼西亚 6.5 2.1 萨尔瓦多 6.0 委瑞内拉 5.5 32.5 越南 4.9 60.7 哥伦比亚 3.1 36.0 61.7 圭亚那 3.1 3.1 加拿大 2.9 0.8 21.2 特立尼达和多巴哥 2.3 2.3 日本 2.3 55.4 厄瓜多尔 1.6 6.6 苏里南 1.5 1.5 斯里兰卡 1.4 3.7 多米尼加 1.3 29.7 洪都拉斯 1.2 巴巴多斯 0.7 0.7 牙买加 0.2 2.2 中国台湾 0.1 0.4 泰国 * 1.8 巴林 * 0.7 缅甸 -0.1 0.3 菲律宾 -0.2 45.0 3.0 尼加拉瓜 -0.6 2.5 5.1 比利时 -0.8 哥斯达黎加 -1.8 6.7 4.9 巴拿马 -7.3 15.2 危地马拉 -28.5 49.5 12.1 未知地区 -34.4 82.5 中国香港 0.3 荷兰 0.3 合计 26.3 246.7 360.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine08-14 20:33

大连商品交易所2025-08-14豆粕仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减豆粕东莞富之源 0 2,000 2,000 豆粕东莞中储粮 500 500 0 豆粕东莞达孚 2,250 2,250 0 豆粕连云港益海 1,000 1,000 0 豆粕张家港达孚 5,175 5,175 0 豆粕小计 8,925 10,925 2,000 总计 8,925 10,925 2,000

99qh08-14 15:19

股指量价齐升，破高创新纪元-2025年8月13日申银万国期货每日收盘评论

油菜籽反倾销调查结果影响，菜系涨停带动豆粕市场走强。商务部公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查初步裁定，调查机关初步认定，原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施，需要征收75.8%的保证金。受此影响进口成本大幅抬升，后期供应偏紧预期加强，预计短期在供需报告利多及反倾销调查影响下蛋白粕预计继续维持偏强格局。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，菜油大幅上涨。MPOB8月报告数据显示，马棕7月产量为181.2万吨，环比增长7.09%；7月马棕出口为130.9万吨，环比增长3.82%;截止到7月底马棕库存为211万吨，环比增长4.02%。马棕实际库存低于市场预估，累库幅度不达预期，受到马棕报告利多提振棕榈油价格明显上涨。此外，中美关税再次延期落地，印尼DMO及B50消息持续发酵叠加商务部公布对于加拿大的进口油菜籽反倾销调查初步裁定利多菜系，预计短期油脂将继续偏强震荡为主。【白糖】白糖：郑糖受外盘提振、价格有所抬升，预计短期维持震荡走势。国际方面，全球糖市随着巴西新糖供应增加、即将进入累库阶段，不过考虑到巴西丰产已在盘面有所计价，预计原糖短期维持震荡走势。反观国内市场，国产糖产销率维持偏高，食糖库存偏低，对糖价有所支撑。不过考虑到加工糖压力集中释放，或对糖价有所拖累，短期郑糖维持震荡走势。【棉花】棉花：USDA报告预估修正提振美棉价格攀升，从而对郑棉价格有所支撑，郑棉主力合约日内突破14000关口后涨幅逐渐收窄。国内棉市供应端方面，目前棉花供应相对偏紧，现货基差保持坚挺，后续还需关注是否增发滑准税配额；需求端，产业下游边际好转，不过下游整体信心不足，纺织市场依然处于淡季，企业新增订单不足。综合来看，郑棉短期仍有震荡偏强可能，不过预计上方空间相对有限。 6）航运指数【集运欧线】集运欧线：EC偏弱运行，10合约收于1333.1点，下跌5.57%。马士基新开舱第35周，至鹿特丹大柜报价2200美元，为当前各船司报价的最低价，周度环比跌幅扩大至400美元，较此前跌幅放大，当前8月底大柜均价降至2700美元。由于当前10合约较现货处于深贴水状态，对应大柜大约2000美元左右，对市场形成一定支撑，参考去年淡季表现，运价下行加快时间点主要是在9月现货揽货压力较大的时期。在马士基加速下调运价后，预计后续其他船司大概率也会跟降，关注其他船司运价跟降的速度。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货08-14 09:08

【农产品早评】美豆面积大幅下调，豆油豆粕向上突破

注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-183（-2），江苏-163（8），山东-143（8），天津-91（0）。宏观消息：8月11日，特朗普在推特中称：中国正担忧其大豆短缺问题。我们优秀的农民种植的大豆品质最为上乘。我希望中国能迅速将大豆订单数量增至原有水平的四倍。这也是大幅缩减中国与美国贸易逆差的一种途径。我们将会提供快速服务。供需分析：美国农业部公布的8月供需报告显示，美国2025/26年度大豆收割面积预估为8010万英亩，7月预估为8250万英亩;大豆单产预估为53.6蒲式耳/英亩，7月预估为52.5蒲式耳/英亩，分析师此前预期为52.9蒲式耳/英亩;美国2025/26年度大豆产量预估为42.92亿蒲式耳，7月预估为43.35亿蒲式耳。美国农业部还将其2024/25年度结转库存预估下调至3.3亿蒲式耳，比一个月前减少2,000万蒲式耳，将2025/26年度结转库存预估下调2,000万蒲式耳，至2.9亿蒲式耳的三年最低水平。观点：短期豆粕到港量较大的利空已消化部分，基差上现货贴水期货，市场交易四季度美豆缺口为主。上周特朗普在推特中提出欢迎我国购买美豆，消息面上形成对内盘豆粕的利空，但整体来看因美豆进口窗口关闭而导致国内四季度大豆缺口的逻辑难以证伪，加之菜粕受政策端影响出现强上涨驱动，豆粕建议维持低多思路为主。菜粕：现货基差，华东-43（11），福建-33（21），广东-123（31），广西-123（31）。宏观消息：8月12日，商务部发布公告称原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，中国国内油菜籽产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系，自2025年8月14日起，需要征收75.8%的保证金，将抬高进口成本，油厂对加拿大油菜籽采购积极性下滑，3月我国对加拿大菜油、菜粕征收100%关税，本次对菜籽反倾销的认定，形成了对加拿大菜籽全产业链的贸易限制。观点：我们认为短期受反倾销裁定后的政策影响，菜粕将强势上涨。中长期来看，加菜籽可能会通过转口贸易进入我国，但转口所需的时间成本和路径损耗，仍然利好菜粕后续的价格，需要持续关注我国对其余国家的菜籽进口是否有数据上的异动。橡胶一.观点总结原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价54.2泰铢/kg，环比+0.2泰铢/kg；胶杯报价52.75泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；现货价格方面，山东地区SCRWF报价14600元/吨，环比未变。供给端，国内天胶及合成橡胶7月进口同比收窄，符合我们前期的判断。据海关数据，2025年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，较2024年同期的61.3万吨增加3.4%。需求端，本周轮胎开工环比有所回升，其中全钢胎同比有增，半钢胎同比仍然较弱，整体看需求端表现维持中性偏弱，矛盾不突出。本周中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比+2.34个百分点，同比-11.96个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比+0.87个百分点，同比+3.92个百分点。库存方面，本周青岛地区橡胶库存继续去化，幅度可观，主要受7月供应收窄以及企业零星采购所致，另，宏观氛围好转下投机需求亦有增加。总的来说，近期橡胶供应端天气逐步好转，但整体放量还是有限，需求端相对保持疲弱，胶价整体运行依旧是宏观驱动为主，短期偏强震荡居多。后续主要关注产区上量问题以及宏观环境变化为主。 1.机构消息：据隆众资讯统计，截至2025年8月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.99万吨，环比上期减少1.19万吨，降幅1.89%。保税区库存7.53万吨，降幅0.24%；一般贸易库存54.46万吨，降幅2.11%。（隆众资讯） 2.机构消息：QinRex据柬埔寨橡胶总局最新报告显示，2025年前7个月柬埔寨乳胶出口量同比下降15.4%至147,071吨，去年同期为173,915吨。（QinRex） 3.机构消息：8月12日，商务部公告2025年第39号，公布对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶反倾销调查的初步裁定。经调查，调查期内自印度进口被调查产品数量占同期中国进口卤化丁基橡胶总量的比例低于3%。根据《反倾销条例》第九条和第二十七条规定，调查机关认定该进口数量属可忽略不计，决定终止对原产于印度的进口被调查产品的反倾销调查。（QinRex） 4.宏观新闻：美国劳工部周二公布的数据显示，美国7月未季调CPI年率与上月持平至2.7%，市场预期为进一步走高至2.8%。（美国劳工部）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.75元/kg，环比+0.44%；LH2511主力合约报价14045元/吨，环比-1.3%。供给端，昨日头部企业出栏量略微缩减，但整体看同比供应压力仍然大，且符合继续增加的趋势，短期猪源充足。需求端，短期来看，天气炎热之下猪肉消费处于淡季，需求端承接有限。中期看，临近9月，宰量上升部分存在需求转势的迹象，注意9月中秋集中备货节点。总的来说，当前生猪市场处于供强需弱状态，均重降速符合预期，但散户与集团体重分化，散户逆势累重的部分依然可能对9月后的供应造成压力，需求方面表现中性，猪价维持期限分歧震荡走势。策略建议，LH2511、2603空单继续持有，主力合约14000上方处于明显高估状态，上行空间较小，可以择机增加部分11-3正套头寸对冲单边风险。二.消息与数据 1.机构消息：虽说近期整体消费有一定增量，但是消费大幅增量基础薄弱，反观供给端多地猪源供应仍偏充足，所以屠企未反馈有明显采购难度增加表现。不过从价格本身体现来看，随着8月份价格的持续走低，部分养殖主体对于低价存在一定抵触情绪，所以今天北方多地价格呈现低位反弹。预计明日行情或延续偏强表现，不过需要实时监测供给端体重以及出栏节奏的变化，关注是否会有体重触底引发的出栏量级缩减。（涌益咨询） 2.机构消息：通过日度样本宰量，7-13日日均宰量138519头，较7月31-6日的日均宰量增加1.25%。多地反馈，立秋之后的消费较前期确有一定回升空间，但是8月上旬仍处于季节性消费淡季，所以大幅增量支撑有一定缺失。对于下旬消费变化预期来说，随着学生开学备货的临近，叠加部分深加工企业有一定增量备货基础，或许会支撑屠企宰量有增量空间。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年8月13日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为273870头，较昨日下跌1.28%。部分区域头部企业有缩量，阶段性有反弹预期；需求端无明显变化，疲软态势难改。（钢联农产品）苹果苹果：产地冷库苹果主流成交价格稳定，存储商卖货积极高，近两日客商采购过程中，出价较低，有压价采购的情况出现；早熟苹果好货价格价高，价格差较大；市场到货不多，出货平缓，价格稳定；陕北嘎啦即将上市，库存果表现一般，维持宽幅震荡，后期主要关注新季果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场停车区到货20车，市场停车区收费制度调整后到货量增多，货源供应增多客商挑选拿货成交近五成；广东如意坊市场到货2车，早市成交近1车；近日盘面受宏观情绪影响较大，资金在盘面的博弈加剧；红枣Mysteel初步定产56-62万吨，加上结转预估30万吨，总供应或大于2024年，基本面变动不大，注意短期炒作风险。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5850元/吨（0），俄针5300元/吨（+50）；阔叶浆现货小幅上涨，金鱼4200元/吨（+50）；针阔叶浆价差1650元/吨（-50），现货市场交投一般；白卡纸市场消息面较为平静，市场业者观望为主，关注湖北新项目进展；生活用纸市场平稳运行，整体氛围仍属平淡；文化用纸市场偏弱整理运行，交投气氛冷静；由于外商报价上涨及旺季预期，盘面出现反弹，行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及处在行业淡季，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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政策突发利多豆粕尝试突破

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大连商品交易所2025-08-13豆粕仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减豆粕东莞中储粮 500 500 0 豆粕天津达孚 1,925 0 -1,925 豆粕东莞达孚 2,250 2,250 0 豆粕连云港益海 1,000 1,000 0 豆粕张家港达孚 5,175 5,175 0 豆粕小计 10,850 8,925 -1,925 总计 10,850 8,925 -1,925

99qh08-13 15:23

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