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集运“光彩夺目”，有色“黯然神伤”-2024年7月25日申银万国期货每日收盘评论

和24%。新季大豆丰产前景不断明朗，给豆粕价格施加压力。近期菜系原料端天气扰动，豆粕跟随稍有反弹，但基本面未有明显改善，预计连粕反弹动能不足。 06 航运指数集运欧线：10合约继续反弹，收于3722.3点，收涨7.57%。近期欧线现货运价高位维稳，各船司8月报价逐步向运价中枢8500-8800大柜价格靠拢，8月中上旬运价未见急速调降。近期市场回调主要是受到对后续运价下行形态的预期，认为欧线会呈现类似美西的见顶回落。历史来看，统计2016年至今各月之间的月差情况，10月运价平均较8月运价回调幅度在20%-30%之间，除了2022年超级大牛市终结后运价回调大约有50%左右，而目前盘面10合约相较08合约回调已接近这一历史极值。另外，我们再看2022年集运运价超级大牛市周期结束后运价的回调情况。2021年8月，SCFI欧线已出现运价见顶迹象，但直到2022年2月运价才开始出现大幅的回调，中间间隔有6个月左右，也就是说运价见顶后，通常并不是会立马回调进入下行周期，而是会在顶部震荡一段时间，目前的盘面并未计价该段震荡期。后续重点关注货量情况，由于前期高价挤压的低货值货物需求或有望在8月和9月逐步得到释放，货量支撑下或使得淡季实际运价回调较为温和。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-07-26

USDA：截至7月18日当周美国豆粕出口销售报告

业部(USDA)截至7月18日当周美国豆粕出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口菲律宾 92.7 5.0 哥伦比亚 54.0 * 摩洛哥 27.9 45.1 墨西哥 18.2 13.8 21.6 印度尼西亚 13.6 0.5 萨尔瓦多 12.4 0.4 委瑞内拉 11.0 11.0 以色列 9.6 9.6 未知地区 8.0 341.8 尼加拉瓜 7.7 14.8 马来西亚 7.0 0.5 斯里兰卡 6.3 3.3 6.3 新西兰 5.2 5.2 洪都拉斯 5.0 6.4 加拿大 3.9 6.5 16.2 缅甸 2.0 0.2 多米尼加 1.3 27.8 尼泊尔 0.9 0.4 危地马拉 0.7 24.8 28.1 中国台湾 0.7 0.6 法属西印度群岛 0.6 顺风向风群岛 0.4 奥帕克群岛 0.1 0.1 中国香港 * 科威特 -0.1 牙买加 -0.3 3.7 日本 -0.6 1.8 土耳其 -30.0 厄瓜多尔 90.0 越南 19.5 0.4 泰国 0.8 卡塔尔 0.5 孟加拉国 0.1 荷兰 * 合计 258.1 520.9 185.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-07-25

ANEC将7月份巴西豆粕出口量调高到创纪录的240万吨

EC)表示，7月份巴西将出口240万吨豆粕，高于一周前预测的222.5万吨。如果预测成为现实，将会是巴西豆粕出口的单月最高纪录，高于6月份的197.5万吨，也高于去年7月份的216.6万吨。巴西豆粕出口量上一次创下月度新高是在 2023年5月，当时出口量为 227 万吨。 7月14日至20日当周，巴西出口了458,748吨豆粕。7月21日至27日期间的豆粕出口量预计为677.232吨。今年头7个月的豆粕出口量估计为1345万吨，去年同期为1290万吨。背景数据 ANEC的数据显示，2023年巴西豆粕出口量为创纪录的2235万吨，高于2022年的2040万吨。从主要目的地来看，印尼为头号买家(17%)，其次是泰国(14%)，法国和荷兰各占8%。巴西外贸秘书处(SECEX)称2023年巴西出口豆粕2330万吨，同比提高11.1%。 7月11日，巴西国家商品供应公司(CONAB)预计2024年巴西豆粕产量估计为4019万吨，上年4076万吨;国内消费量估计为1800万吨，上年1780万吨;出口量估计为2000万吨，上年2247万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-25

7月迄今巴西豆粕日均出口量同比减少20%

据显示，2024年7月1至19日，巴西豆粕出口量为136.3万吨，一周前为84.8万吨，意味着上周豆粕出口量为51.5万吨，去年7月全月出口量为222万吨。 7月份迄今的日均豆粕出口量为90,845吨，比去年同期减少19.6%。 7月份迄今豆粕出口收入为5.9亿美元，去年7月份全月为11.1亿美元。 7月份迄今豆粕出口均价为434.0美元/吨，比去年同期下跌13.3%。作为参考，6月份巴西豆粕出口量为214.7万吨，同比提高4.0%。 5月份巴西豆粕出口量为221万吨，同比减少18.5%。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-25

2024/25年度全球豆粕产量预计达到创纪录的2.69亿吨

物《油世界》预计2024/25年度全球豆粕产量达到创纪录的2.69亿吨，较早先预估值高出170万吨，比上年高出1080万吨或4.2%。和两年前相比，今年产量将增长9个百分点。由于油菜籽和葵花籽加工减少，使得2024/25年度全球大豆加工需求增加。尽管2024/25年度豆粕产量增加，但是其他7种油粕产量至少同比减少140万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-25

集运“风起云涌”，铁矿“跌跌不休”-2024年7月24日申银万国期货每日收盘评论

和24%。新季大豆丰产前景不断明朗，给豆粕价格施加压力。近期菜系原料端天气扰动，豆粕跟随稍有反弹，但基本面未有明显改善，预计连粕反弹动能不足。 06 航运指数集运欧线：10合约盘中反弹，收于3618.4点，收涨5.51%。TCI欧线大小柜参考价格维持在5674.89/9122.56，运价高位维稳。统计2016年至今各月之间的月差情况，10月运价平均较8月运价回调幅度在20%-30%之间，除了2022年超级大牛市终结后运价回调大约有50%左右，而目前盘面10合约相较08合约回调已接近这一历史极值。另外，我们再看2022年集运运价超级大牛市周期结束后运价的回调情况。2021年8月，SCFI欧线已出现运价见顶迹象，但直到2022年2月运价才开始出现大幅的回调，中间间隔有6个月左右，也就是说运价见顶后，通常并不是会立马回调进入下行周期，而是会在顶部震荡一段时间，目前的盘面并未计价该段震荡期。后续重点关注货量情况，由于前期高价挤压的低货值货物需求或有望在8月和9月逐步得到释放，货量支撑下或使得淡季实际运价回调较为温和，而盘面10和12合约存在情绪性超调的可能。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-07-25

【农产品早评】苹果：早熟秦阳价格回落

| 2024年7月25日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：供给端：集团场出栏量13.7793万头，环比减少0.39%；屠宰量降至13042头,环比减少0.75%。需求端：终端需求无明显变化，中间需求二育等待入场时机。观点：4月中以来，市场预期悲观，期货盘面不跟生猪现货价格，对5月合约、7月合约过度悲观之后动态调整。据涌益咨询，今日生猪现货价格仍在上涨，为19.44元/公斤，近期南方猪价反超北方，北方市场目前多处于震荡调整阶段。中长期逻辑来看，第二波二育没有弥补理论供给缺口，现货涨价超预期，冲高高度仍旧未知，仍在交易供给缺口，取决于后期二育主动补库存的程度，预计远月供给增加。现货价格冲高回落时可布局反套。豆粕豆粕：供应：未来2周大豆产区降雨减少，对大豆结荚鼓粒可能不利；国内大豆到港不减，油厂开机率长期保持高位，豆粕供应充足。需求：油厂豆粕成交及提货一般，豆粕库存延续累库态势；观点：美国大豆优良率处于相对高位，8月初的高温新发市场担忧，巴西大豆升贴水不断上涨，支撑国内进口大豆成本，下游市场情绪一般，短期维持震荡。苹果苹果：陕西渭南富平梅家坪镇，纸袋秦阳价格回落1.0元/斤左右，上周末产地纸袋秦阳好货报价70#起步4.8-5.5元/斤，昨天下午开始，主流价格回落至4.0-4.2元/斤。全国苹果市场库存果整体出货偏缓慢，山东产区成交围绕电商渠道低价果农货及一二级好货为主；西部产区早熟品种交易平稳，富平梅家坪产区纸袋泰阳70#以上主流参考价4.5-5.3元/斤，早熟嘎啦65#以上30%红主流参考价2.8-3.0元/斤；广东批发市场到货变化不大，受季节性淡季影响，市场拿货积极性不高，现阶段时令鲜果冲击作用持续，苹果交易承压运行，整体成交速度仍偏缓慢；皇冠梨收购价格近期小幅上涨，短期维持震荡。红枣红枣：据Mysteel数据统计，河北崔尔庄到货10车，超特13.20元/公斤，特级10.80-11.30-12.30元/公斤，一级10.90-11.00-11.50元/公斤，二级10.60-11.20元/公斤，近期极端低货未到，下游挑选合适等级采购；广东如意坊到货2车，特级12.00-13.50元/公斤，一级11.80-12.80元/公斤，二级11.30-11.80元/公斤，三级价格参考10.30-11.00元/公斤，特级低端价格下调；传统淡季到货减少购销整体一般，客商自有货维持渠道客户，产区局部大风和冰雹天气，影响范围有限，大部分产区坐果保果良好，大方向驱动向下，关注7月下旬天气影响及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅上涨，阔叶浆现货稳定，针阔叶价差1000元/吨；白卡纸个别纸厂产销压力增加，涨价热情有所消退；生活纸企出货缓慢，库存压力难缓解，主力纸企商谈价格继续走低；文化用纸市场下游原纸消耗速度缓慢，用户补库意愿较低；供应端上游加拿大罢工潜在驱动，国内需求端进入淡季，需求端预期较差，现实端仍有韧性，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖一、市场观点供给：目前北半球产区进入甘蔗伸长期，对降水量需求比较大，中国、泰国、印度产区降水量都很充足，对甘蔗在伸长期增加株高起到正面作用，整个北半球产区来看今年丰产有望。南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期，天气极度干燥，本周巴西中南部出现降水但总体来看降水量仍然不足，成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低，从而拖累整体产量需求：截至6月底，全国累计销售食糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点。六月当月，我国饮料类产品零售额为298.2亿元，同比提高11.4亿元，乳制品产量242.7万吨，同比降低18.3万吨，软饮料产量1953.5万吨，同比增加126.1万吨。观点：郑糖短期内震荡偏空。二、消息与数据 1、航运机构Williams发布的数据显示，截至7月17日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为87艘，此前一周为89艘。港口等待装运的食糖数量为425.44万吨（高级原糖数量为418.08万吨），此前一周为392.24万吨，周环比增加33.2万吨，增幅8.46%。桑托斯港等待出口的食糖数量为315.25万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为93.35万吨。 2、6月下旬以来我国大部蔗区气温正常至偏高、降水偏少、日照偏少，对于大部蔗区甘蔗茎伸长不够有利，期间广西出现了2次强降雨和2次大范围高温天气过程，致使桂北、桂中大部蔗区遭受渍涝灾害，高温高湿环境也利于病虫害发生发展。预计未来30天广西蔗区气温偏高，降水南多北少，注意及时开展田间管理和病虫防控工作。预计广西蔗区7-9月温高雨少，8-9月大部可能出现气象干旱，需注意科学蓄水用水。棉花一、市场观点：供给：全球总体来看棉花产区天气都比较适宜，只有美国密西西比和乔治亚地区出现轻微干旱，但本周美国干旱情况并没有进一步恶化，美棉优良率也在一轮下降后企稳，而且未来降水预报充足，因此整个种植端丰产的确定性较强。需求：中间环节需求方面，纱厂开工率在利润环比提高的同时进一步走弱，说明纱厂库存到达临界点开始主动去库存，但本周纱厂成品库存仍在垒库，预计开工率降进一步降低，棉花的直接需求仍有下降空间。观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点二、消息与数据 1、根据印度农业和农民福利部的数据，截至7月12日，印度全国棉花种植面积达到958万公顷，比去年同期高出3％。古吉拉特邦、哈里亚纳邦、拉贾斯坦邦、旁遮普邦和泰米尔纳德邦的总播种面积比上一年度同期减少了约100万公顷。然而，其余邦的总种植面积合计比去年增加了约133万公顷。数据表明，到目前为止，该部门本年度目标已实现约74％。然而，市场人士认为，最终种植面积将比去年的1240万公顷少5-10％。 2、据澳大利亚棉花出口商协会称，随着棉田天气转好，近几周采摘工作加速，约 95% 的作物已经收割。轧棉工作已进入中期阶段，超过40%的作物已被分级。由于今年早些时候种植区受到大范围潮湿天气的影响，质量报告参差不齐。然而，当地对产量的估计仍维持在约470万当地重量包（接近110万吨）。出口商协会报告称出口需求相当不错。预计6月和7月的出货量将保持强劲。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-25

“碱”势不妙，“石”运欠佳-2024年7月23日申银万国期货每日收盘评论

脂上方空间。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕小幅收跌，菜粕大幅下跌。近期市场对美国政治前景有所交易，美豆期价探底回升。但由于美豆整体生长状况良好，反弹动能较为缺乏。NOAA预计全球拉尼娜现象将推迟，因此整体美豆产区天气较为顺利，发生干旱的概率较小。从作物生长情况来看，截止到7月21日美豆优良率为68%，上年同期为54%；当周美豆开花率为65%，结荚率为29%，五年均值分别为60%和24%。新季大豆丰产前景不断明朗，给豆粕价格施加压力。近期菜系原料端天气扰动，豆粕跟随稍有反弹，但基本面未有明显改善，预计连粕反弹动能不足。 06 航运指数集运欧线：10合约冲高回落，收于3374.9点，收跌3.27%。周一盘后公布的SCFIS欧线为6318.10点，较上期上涨5.3%，对应于7月第三周的离港结算价，明显超市场预期，一定程度上提振盘中多头情绪和08合约估值预期，但盘面更多在走现货运价，较难扭转目前市场对于运价的预期。近期市场回调，尤其是10合约跌幅明显，其实在很大程度上是受到了淡季预期以及8月部分船司报价有所下调的原因，市场对于10对应的淡季运价偏悲观。短期运价出现筑顶迹象，盘面空配情绪加强，10合约盘面低于08合约近37%，远大于历史平均跌幅。后续重点关注货量情况，由于前期高价挤压的低货值货物需求或有望在8月和9月逐步得到释放，货量支撑下或使得淡季实际运价回调较为温和，而盘面10和12合约存在情绪性超调的可能。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-07-24

【农产品早评】棉花：美棉优良率提升施压盘面

| 2024年7月24日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：供给端：集团场出栏量13.8331万头，环比增加1.19%，部分南方集团场存在压栏意向，散户惜售，处于观望阶段；屠宰量增加至131401头,环比增加0.249%。需求端：终端需求无明显变化，中间需求二育等待入场时机。观点：据涌益咨询，今日生猪现货价格创新高，为19.4元/公斤。市场预期明天现货价格有小幅回落。预计7月中下供给环比好转，现货价格有所回调，但回调空间不大，二育持观望状态，滚动操作，可能会入场短暂拉涨现货。供需上无明显大矛盾，主要是二育投机需求和市场预期在主导节奏。现货价格冲高回落时可布局反套。豆粕豆粕：供应：截至2024年7月21日，美国大豆优良率为68%，市场预期68%，环比持平，上年同期为54%，美国大豆开花率为65%，上年同期为66%，五年均值为60%，美国大豆结英率为29%，上年同期为31%，五年均值为24%；国内大豆压榨量环比小幅下降，豆粕周度库存环比小幅类库，未来2-3个月到港压力较大，豆粕供应充足。需求：下游饲料企业提货积极性较差，豆粕成交处于低位，下游需求表现低迷；观点：美国大豆优良率处于相对高位，8月初的高温新发市场担忧，美豆反弹，下游市场情绪清淡，短期维持震荡。苹果苹果：山东产区主流成交价格维持稳定，存储商出货积极性尚可，存货多数质量一般，好货占比较少，供应偏紧，客商采购较为谨慎，主要采购质量较好的货源，低质量货源需求一般，成交不旺；陕西产区旧季红富士冷库剩余货量已经不大，咸阳、渭南等地区冷库货中已经几乎无货；广东批发市场到货变化不大，受季节性淡季影响，市场拿货积极性不高，现阶段时令鲜果冲击作用持续，苹果交易承压运行，整体成交速度仍偏缓慢；早熟苹果收购价格有些超预期，皇冠梨收购价格近期小幅上涨，短期维持震荡。红枣红枣：据Mysteel数据统计，河北崔尔庄到货12车，超特13.00-13.20元/公斤，特级10.80-11.30元/公斤，一级10.90-11.00元/公斤，下游挑选合适等级采购；广东如意坊到货3车，特级价格12.00元/公斤，特级低端价格下调；传统淡季到货减少购销整体一般，客商自有货维持渠道客户，产区局部大风和冰雹天气，影响范围有限，大部分产区坐果保果良好，短期驱动向下，关注7月中下旬天气影响。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货持稳，阔叶浆现货小幅下跌，针阔叶价差950元/吨；白卡纸市场气氛依旧冷清，下游需求维持疲软局面，市场交投不畅；生活纸企出货缓慢，库存压力难缓解，主力纸企商谈价格继续走低；文化用纸市场下游需求延续偏弱，成交情况寡淡；供应端上游加拿大罢工潜在驱动，国内需求端进入淡季，需求端预期较差，现实端仍有韧性，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖一、市场观点供给：目前北半球产区进入甘蔗伸长期，对降水量需求比较大，中国、泰国、印度产区降水量都很充足，对甘蔗在伸长期增加株高起到正面作用，整个北半球产区来看今年丰产有望。南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期，天气极度干燥，本周巴西中南部出现降水但总体来看降水量仍然不足，成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低，从而拖累整体产量需求：截至6月底，全国累计销售食糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点。六月当月，我国饮料类产品零售额为298.2亿元，同比提高11.4亿元，乳制品产量242.7万吨，同比降低18.3万吨，软饮料产量1953.5万吨，同比增加126.1万吨。观点：郑糖短期内震荡偏空。二、消息与数据 1、航运机构Williams发布的数据显示，截至7月17日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为87艘，此前一周为89艘。港口等待装运的食糖数量为425.44万吨（高级原糖数量为418.08万吨），此前一周为392.24万吨，周环比增加33.2万吨，增幅8.46%。桑托斯港等待出口的食糖数量为315.25万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为93.35万吨。 2、6月下旬以来我国大部蔗区气温正常至偏高、降水偏少、日照偏少，对于大部蔗区甘蔗茎伸长不够有利，期间广西出现了2次强降雨和2次大范围高温天气过程，致使桂北、桂中大部蔗区遭受渍涝灾害，高温高湿环境也利于病虫害发生发展。预计未来30天广西蔗区气温偏高，降水南多北少，注意及时开展田间管理和病虫防控工作。预计广西蔗区7-9月温高雨少，8-9月大部可能出现气象干旱，需注意科学蓄水用水。棉花一、市场观点：供给：全球总体来看棉花产区天气都比较适宜，只有美国密西西比和乔治亚地区出现轻微干旱，但本周美国干旱情况并没有进一步恶化，美棉优良率也在一轮下降后企稳，而且未来降水预报充足，因此整个种植端丰产的确定性较强。需求：中间环节需求方面，纱厂开工率在利润环比提高的同时进一步走弱，说明纱厂库存到达临界点开始主动去库存，但本周纱厂成品库存仍在垒库，预计开工率降进一步降低，棉花的直接需求仍有下降空间。观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点二、消息与数据 1、根据印度农业和农民福利部的数据，截至7月12日，印度全国棉花种植面积达到958万公顷，比去年同期高出3％。古吉拉特邦、哈里亚纳邦、拉贾斯坦邦、旁遮普邦和泰米尔纳德邦的总播种面积比上一年度同期减少了约100万公顷。然而，其余邦的总种植面积合计比去年增加了约133万公顷。数据表明，到目前为止，该部门本年度目标已实现约74％。然而，市场人士认为，最终种植面积将比去年的1240万公顷少5-10％。 2、据澳大利亚棉花出口商协会称，随着棉田天气转好，近几周采摘工作加速，约 95% 的作物已经收割。轧棉工作已进入中期阶段，超过40%的作物已被分级。由于今年早些时候种植区受到大范围潮湿天气的影响，质量报告参差不齐。然而，当地对产量的估计仍维持在约470万当地重量包（接近110万吨）。出口商协会报告称出口需求相当不错。预计6月和7月的出货量将保持强劲。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-24

乌克兰大豆价格连续三周下跌，因加工厂的需求不振

月底下跌500-900格里夫纳。随着豆粕价格吸引力下降，加工厂减少了大豆加工，转向加工油菜籽。乌克兰电力危机也严重影响油籽加工，尤其是中部地区，因为那里实行了更严格的电力供应限制。随着国内大豆采购量明显下降，乌克兰豆粕供应也随之减少。尽管7月份的大豆出口大幅增加，但是大豆出口价格呈下降趋势。港口的大豆报价为每吨400美元，比6月底下跌20-30美元。目前新季大豆价格比2023年产大豆价格低了20-30美元/吨，主要是因为2024年乌克兰大豆产量将创下历史最高纪录。注：1美元等于41.24格里夫纳(hryvnia) 来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-24

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