期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

多空交织期债高位盘整

，但是过程仍然曲折。在这种情况下，国内货币政策导向不会改变，国债的配置需求坚挺。市场利率弱势难改 5月央行降准之后，国内市场利率进一步下滑。进入下半年，在融资需求不断回升的作用下，市场利率开始小幅反弹。不过，从目前的情况来看，市场利率反弹的高度有限。其一，中国人民银行公布的数据显示，8月国内社会融资规模为25693亿元，同比上升8.8%，为今年以来首次增速下滑，显示国内资金需求后劲略显不足。其二，外部因素存在不确定性，因此维持较低利率托底经济的必要性较强。其三，国家统计局公布的数据显示，8月国内CPI同比增速为-0.4%，因而需要维持低利率提振通胀回升。在此背景下，预计国内市场利率处于低位的格局暂难改变。后市预测综上所述，国内市场利率处于低位，市场风险偏好回升，国债没有新的上涨动能，因此上涨乏力，呈现高位震荡的走势。但是，目前国内经济运行基础仍需加固，市场对国债的配置需求具有刚性，加之利率偏低的格局不会改变，因此期债的强势基础并没有动摇，整体仍将高位运行。（作者单位：弘毅物产）来源：期货日报网

期货日报网2025-09-15

股指有望继续上行

险，年内美联储可能有2~3次降息，国内货币政策空间也将随之打开。去年四季度以来，我国经济企稳向好，经济结构转型不断深化。下半年新兴经济体的强劲需求对我出口形成支撑，出口韧性较强。未来“反内卷”政策和扩内需政策将协同发力，提振内生经济增长动能，我国经济基本面将稳步修复，外资对人民币资产的配置意愿也将不断提升。图为美国CPI和核心CPI同比走势综合来看，8月金融数据显示居民“存款搬家”持续进行，这将继续为权益市场提供增量资金。当前，美国就业市场风险高于通胀风险，带动美联储降息预期强化。未来随着“反内卷”政策和扩内需政策协同发力，我国经济将稳步向好，外资对人民币资产的配置意愿也将不断提升。受益于多方面积极因素支撑，股指在震荡整理后有望继续上行，科技板块或继续领涨。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-09-15

【宏观早评】资金回归AI主线，股指大涨

策的协同发力，以及产业结构性改革进展。货币政策方面，近期市场的剧烈调整和收益率的快速上行，为央行重启国债买卖以稳定市场、降低融资成本提供了更充分的理由和空间，市场正急切等待破局信号。财政政策方面，后续政府债发行仍需货币政策的紧密配合。结构性改革方面，今日公布的10大城市要素市场化配置是重要一步，代表对生产率改进的进一步落实和推进。未来，经济能否走出深度通缩预期是主导市场的关键，在此之前，资金大概率会继续沿赚钱效应的方向流动，债市策略仍应以防守为主。基差金工日报资金日报混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-09-12

债市定价围绕风险偏好及机构行为展开

受限。预计其将对社融增速形成拖累。从货币政策看，政策基调维持适度宽松。从央行态度观察，近期央行对资金面的呵护依旧，资金面维持相对平稳。鉴于短期央行缺乏主动宽松的动机，以及股市表现仍然偏强，机构行为的影响被放大，债市情绪仍然谨慎。债市收益率已突破前期关键点位，而收益率下行空间打开需要更多利多落地，如增量货币政策或央行国债买卖的重启等。短期投资者仍需谨慎，若市场开始对利空钝化，则考虑采用久期策略博弈债市收益。（作者单位：创元期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-09-12

【黑色早评】焦煤产量回升但仍处低位，盘面震荡

落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。深入评估政策实施情况，根据评估结果进一步优化政策、细化措施、强化实施，增强政策针对性有效性。常态化开展政策预研储备，不断完善政策工具箱。推进重点行业产能治理，实施好化解重点产业结构性矛盾促进提质升级的政策措施，综合整治无序非理性竞争。此外，郑栅洁表示，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，统筹高质量发展和高水平安全，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，统筹推动物价水平合理回升、社会就业大局稳定与经济增长，稳住经济基本盘，努力完成全年经济社会发展目标任务。 2.财政部部长蓝佛安作了关于今年以来预算执行情况的报告。提出下一步财政重点工作安排：用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能，进一步保障和改善民生，持续用力防范化解重点领域风险，不断提升财政治理效能和水平，严格落实过紧日子要求。 3.据百年建筑调研，截至9月9日，样本建筑工地资金到位率为59.24%，周环比下降0.16个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.03%，周环比上升0.02个百分点;房建项目资金到位率为50.75%，周环比下降0.64个百分点。9月3日-9月9日，百年建筑调研国内506家混凝土揽拌站产能利用率为7.16%，周环比提升0.53个百分点；年同比下降0.22个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为143.46万方，周环比增加7.97%，年同比减少2.90%。9月3日-9月9日，本周全国水泥出库量265.9万吨，环比上升3.2%，年同比下降16.4%；基建水泥直供量156万吨，环比上升2.0%，年同比下降5.5%。 4.9月10日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为39.8%，废钢日耗23.56万吨，较上周减0.25万吨，降幅1%，连续4周小幅减产。目前104家电炉厂中，82家在产，停产22家(较上周减1家)。本周电炉日耗小幅下降主要原因:广东电炉厂因利润亏损较大，电炉厂继续缩短生产时长，个别电炉停产，同时，安徽等部分电炉厂也有缩短生产时长操作，但由于河北、福建、湖北等地各有电炉厂复产，所以日耗下降幅度不大。根据调研华南电炉螺纹吨钢利润亏损-150~-100元/吨左右，华南电炉厂亏损进一步加大。西部电炉螺纹利润盈利-100~50元/吨华东电炉厂吨钢利润普遍亏损-80~-30元/吨左右。 5.据Mysteel不完全统计，2025年8月，全国各地共开工397个项目。资料显示，8月，开工投资排名前三的省份为吉林、广西、浙江，总投资分别为647.3亿元、303.7亿元、277.0亿元。8月18日，国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议，强调要巩固拓展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。在投资方面，要加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，积极促进民间投资；采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求。国投证券表示，多个国家战略项目宣布开工建设，新疆、西藏等西部区域基建投资景气度上行，随着重大项目建设逐步推进，预计西部区域基建仍有望维持高景气度。 6.10日全国建材成交依然偏弱，市场交投氛围不佳，终端按需采购，期限单边少量拿货，全天整体成交量较前一日继续下降。玻璃纯碱 1、市场情况玻璃：今日浮法玻璃现货价格1164元/吨，环比上一交易日+1元/吨。华北市场基本稳定，厂家整体出货较好，中下游采购备货为主，沙河市场销售价格灵活盘整，不同品牌和规格涨跌互现。华东市场窄幅整理为主，市场成交气氛较昨日略有降温，江苏、安徽部分企业价格上涨20-40元/吨，山东、浙江暂稳为主，下游入市积极性一般，多数操作维持刚需，市场观望气氛较浓。华中市场今日多数企业价格持稳，湖南、江西小部分企业价格上调20元/吨。福建区域浮法玻璃市场价格稳中有涨，本地优质加工级货源出厂商谈集中在1180-1220元/吨，略高1260元/吨。普通级在福州本地地销价格集中在1200元/吨左右。广东区域今日价格暂稳整理，珠三角区域5mm大板加工级现货含税商谈1220-1280元/吨，多数出货尚可，部分区域因降雨问题适度影响出货。今日西南区域浮法玻璃价格继续维稳，整体产销一般，行业仍呈累库趋势。纯碱：今日，国内纯碱市场走势一般，价格坚挺，个别企业灵活调整。装置相对稳定，供应正常。下游需求不温不火，低价成交为主。企业出货尚可，产销维持，个别企业库存低。从目前看，驱动有限，价格难有太大波动空间。 2、市场日评玻璃：中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，预期今年玻璃整体供给和需求都下降7%左右，供需基本平衡。但新房销售持续下降，房企资金紧张，部分项目持续推迟，新房玻璃需求超预期下降，玻璃供给和库存压力较大。当前矛盾：8月底玻璃下游深加工订单天数继续小幅回升，需求继续改善，玻璃日熔量低位震荡，供需基本平衡。当前玻璃相关的反内卷政策仍未出台，市场和盘面跟随宏观情绪波动，玻璃价格仍在成本附近，在反内卷的大背景下，不可过度看空企业利润，价格向下空间不大，并且当前玻璃供需基本平衡，后市将进入需求旺季，玻璃供需或将进一步改善，建议逢低买入。焦煤盘面波动较大，带动玻璃情绪，谨慎操作。观点：偏多。纯碱：中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。当前矛盾：纯碱产量高位震荡，需求偏弱，产能过剩较明显。当前纯碱相关的反内卷政策仍未出台，近月交割压力大，市场和盘面跟随宏观情绪波动，当前价格仍在成本附近，在反内卷的大背景下，不可过度看空企业利润，价格向下空间不大，建议等待行业政策出台，相对于玻璃，纯碱基本面更弱，建议多玻璃空纯碱。观点：观望。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-09-11

【宏观早评】AI算力板块回暖，等待新的主线聚焦

绪已脱离基本面，政策态度成为破局关键。货币政策方面，收益率的持续上行已给央行重启国债买卖提供了理由和空间，市场正密切关注央行是否会出手维稳以阻断风险蔓延。财政部今日会议上表示用好用足更加积极的财政政策，但同时也强调落实过紧日子要求，发改委则表示统筹推动物价水平合理回升，政策态度较不明朗。未来，经济能否走出深度通缩预期是主导市场的关键，在此之前，资金大概率会继续沿赚钱效应的方向流动，债市策略仍应以防守为主。基差金工日报资金日报混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-09-11

长债或进一步下跌

对债市相对不利。政策面上，今年上半年，货币政策施力过程中，总量政策和结构性政策并存，而进入下半年，央行在2025年第二季度中国货币政策执行报告中对货币政策的表述变为“落实落细适度宽松的货币政策”，这有别于第一季度“实施好适度宽松的货币政策”的表述。当前政策重心在于落实落细存量政策，体现在“五篇大文章”为主的信贷结构不断优化。同时，央行也提及推动社会综合融资成本下降，畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。在央行9月5日开展10000亿元买断式逆回购操作后，市场对9月“双降”的预期有所降温，更多认为央行以保持狭义流动性宽松为短期导向，加大结构型工具使用，以促使信用扩张。从7月的金融数据来看，M1强劲修复，M2小幅反弹，二者剪刀差收窄，反映企业资金活化能力增强，信用进一步扩张。历史上，在第二库存周期，M1强劲修复往往对应着权益类资产表现良好，在M1回落之前，权益类资产偏向多头配置。从股债比价角度考虑，目前，上证指数整体股息率/10年期国债收益率虽然较峰值有所回落，但距离配置节点仍有距离，在权益类资产明确见顶前，债市仍然承压。当下债市表现出对利空敏感、对利多钝化的特点。近期，证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》征求意见，其中提到，对持续持有期满30日、少于6个月的投资者，收取不低于赎回金额0.5%的赎回费，债券型基金的赎回费率与含权类基金“一视同仁”，这意味着如果债基投资者持有基金的时长不足6个月，那么至少需要缴纳0.5%的赎回费用。对年化收益率在2%~3%的纯债产品而言，这是一笔不小的成本。《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》发布后，债市连续下挫。9月10日公布的数据中，8月CPI同比下降0.4%，环比持平，CPI同比低于市场预期，但债市维持下跌走势，或反映当前债市情绪仍然偏弱，尤其是长端——10年期国债期货主力合约已经跌破前期低点。综合分析，基本面仍有支撑，但权益类资产尚未见顶，股债“跷跷板”效应预计延续，债市中期将以震荡为主，而短期市场情绪偏弱，长债有可能进一步下跌。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0010696）来源：期货日报网

期货日报网2025-09-11

白银强势运行

理事沃勒表示支持在9月16日至17日的货币政策会议上降息25个基点。他预计未来3到6个月还将进一步降息，具体节奏根据即将公布的数据而定。美联储重点关注通胀和就业市场的表现，在就业市场风险大于通胀时，美联储倾向于降低利率。预计美联储在9月和12月议息会议上分别降息25个基点，明年上半年或仍有2次降息。后续降息幅度更多取决于数据的表现，如果通胀风险加剧，美联储仍可以叫停降息。白银工业需求强劲 2025年白银需求或仍强劲。过去几年，在以中国为主导的新能源革命下，光伏行业引领白银的工业需求。世界白银协会数据显示，过去4年白银供应缺口累计达2.1万吨，相当于全球半年产量。预计2025年全球白银供应缺口为3657吨，较2024年有所缩窄，但仍处于较高水平。全球白银供不应求的状况或进一步支撑白银价格。供应方面，预计2025年白银总供应量为3.2万吨，较2024年增加482吨。其中，矿山供应量为2.6万吨，回收银为6000吨。需求方面，2025年全球白银总需求预计为3.57万吨，较2024年减少491吨。其中，工业总需求为2.1万吨，占白银总需求的59%。光伏产业需求持续增加，预计2025年需求为6100吨。虽然今年白银供应可能存在缺口，但随着国内光伏抢装结束，白银消费面临一定压力，未来银价上升可能导致下游消费和采购走弱，进而对白银价格继续上行产生一定的阻力。综合来看，由于特朗普对美联储持续施压，市场对美联储独立性的担忧加剧，市场避险情绪有所升温。此外，全球贸易格局和政治局势仍具有不确定性，贵金属短期或维持偏强走势。中长期来看，美国经济增长放缓、宽松的货币政策延续，贵金属仍有上行空间。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-09-11

黄金仍有上行动能

就业市场下行风险的关注，并宣布对美联储货币政策框架进行若干调整。笔者认为，美联储货币政策的关注点正从“抗通胀”逐步转向“稳就业”。美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月非农就业人数仅增长2.2万，远低于市场预期的7.5万。同时，6月非农就业数据由初值的增加2.7万，大幅下修至减少1.3万，为2020年以来首次月度就业人数出现萎缩。8月失业率升至4.3%，创2021年以来新高。CME FedWatch Tool数据显示，市场对美联储年内降息的预期已由此前的2次变更为3次。此外，特朗普曾公开呼吁美联储大幅降息300个基点，以减轻美国债务利息压力并刺激经济。若其持续施压，美联储后续降息节奏或进一步加快，从而对金价构成利多。地缘冲突未缓解地缘政治方面，8月中旬的美俄元首会晤以及随后举行的美乌欧领导人会晤虽释放出一些积极信号，但俄乌冲突等地缘紧张局势并未取得实质性缓和，甚至还出现新的不利因素。8月29日，欧盟成员国发表联合声明，称将进一步加大对乌克兰的支持，包括加快制定针对俄罗斯的第19轮制裁措施。据报道，特朗普也表示已准备好对俄罗斯实施“第二阶段”制裁。地缘政治风险的持续升温再度推升了市场的避险情绪。进入4月下旬，全球市场风险偏好一度回升，权益市场显著上行，金价上涨节奏则有所放缓，进入高位震荡阶段，体现出资金从避险向风险资产的切换。若现阶段权益市场出现高位回调，黄金或成为较好的对冲工具。总体来看，8月下旬以来，在美联储释放偏鸽信号、市场风险偏好下降以及避险需求上升共同推动下，金价持续上行。笔者认为，外盘金价已向上突破二季度以来的震荡区间上沿，当前基本面与技术面形成共振，黄金上行动能较为强劲，且5日均线支撑依然有效。宏观层面，建议持续关注美联储9月议息会议及相关人事变动。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-09-10

【宏观早评】股指缺少主线，或继续震荡

宏观&金工早评 | 2025年9月10日品种：股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报股指 A股昨日回调，四大股指均收跌，两市成交量缩量到2.11万亿。盘面上前期领涨的科技板块继续大幅回调，昨日接力的以锂电为代表的反内卷板块也未能持续，地产因深圳楼市利好领涨，银行和资源板块表现较好。外围环境上，美国降息预期和弱美元对A股偏利好。国务院加强人工智能+战略部署，产业政策不断落地，并配合以宽松政策。国内在科技硬件，出海，创新药，资源等行业存在结构性景气。但地产和有效需求不足现象仍在，工业企业利润仍然偏弱，当前实体和股市存在体感差距。反内卷政策解决企业利润问题仍然在早期阶段。资金面上，无风险利率继续走高，央行回笼资金后资金面边际收紧，成交量相比前期高位萎缩，目前可以看成是短期风险释放，后续央行对流动性的呵护和增量资金是否继续进场还需观察。结论：由政策资金面和风险偏好支持的慢牛未结束，短期市场在过快上行后，出现了情绪降温和热点板块止盈，股指目前缺少明确主线，或陷入震荡，等待新的主线确认后再继续上行。贵金属贵金属内盘昨日日盘走高，多驱动持续驱动贵金属上行，美盘时间非农数据的下修

混沌天成期货2025-09-10

24小时热点