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USDA：截至11月16日当周美国玉米出口销售报告
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USDA：截至11月16日当周美国玉米出口销售报告
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2023-11-24
USDA：截至11月9日当周美国豆油出口销售报告
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USDA：截至11月9日当周美国豆油出口销售报告
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2023-11-16
USDA：截至11月9日当周美国棉花出口销售报告
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USDA：截至11月9日当周美国棉花出口销售报告
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Elaine
2023-11-16
USDA：截至11月9日当周美国糙米出口销售报告
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USDA：截至11月9日当周美国糙米出口销售报告
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2023-11-16
USDA：截至11月9日当周美国豆粕出口销售报告
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USDA：截至11月9日当周美国豆粕出口销售报告
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Elaine
2023-11-16
USDA：截至11月9日当周美国大豆出口销售报告
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USDA：截至11月9日当周美国大豆出口销售报告
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2023-11-16
USDA：截至11月9日当周美国玉米出口销售报告
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USDA：截至11月9日当周美国玉米出口销售报告
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2023-11-16
USDA：截至11月9日当周美国小麦出口销售报告
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USDA：截至11月9日当周美国小麦出口销售报告
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Elaine
2023-11-16
节假需求或提振运价，预计上方空间有限_申银万国期货11月集运期货投资策略报告
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均已接近历史低位，欧洲经济继续疲软。
进出口
数据
可以侧面反映上海-欧洲航线的集运需求。从最新数据来看，8月欧洲进口中国增速进一步下降至-30.6%，9月我国出口欧洲增速有所反弹，但根据10月我国出口最新数据，预计反弹难以持续，
进出口
数据
反映需求仍旧偏弱。 欧央行10月议息会议暂停加息，维持欧元区三大关键利率不变，这是欧央行自2022年7月以来首次暂停加息。目前，三大关键利率已接近2000年以来的历史高位，在压制通胀的同时对欧洲经济也形成较大利空。在10月暂停加息后，市场对于欧央行结束加息的预期升温，但预计高利率仍将维持一段时间，需求难以得到有效反弹。 3、热点问题 （1）部分班轮公司调涨运价 达飞、赫伯罗特两大知名航运公司宣布，计划11月1日起上调亚欧航线运费。 具体来看，达飞对于所有从亚洲港口运往北欧港口的货物调整FAK费率（均一费率，即所有货物均收取统一的运价），具体为1000美元/TEU（长度为20英尺的集装箱）、1800美元/FEU（长度为40英尺的集装箱）。此前达飞就曾于8月15日上调亚欧航线运价，当时提升至1150美元/TEU以及2100美元/FEU（包括干箱和冷藏箱）。 赫伯罗特方面，计划对远东至北欧和地中海各类货物上调FAK。其中，远东至北欧的干箱运费为1050美元/TEU、1750美元/FEU；冷藏箱运费为1600美元/TEU、1750美元/FEU。 （2）苏伊士运河调涨过河费 埃及苏伊士运河管理局10月16日发表声明说自2024年1月15日起，部分船舶途经苏伊士运河的通行费将上调。 声明称，自明年1月15日起，原油运输船成品油运输船、液化石油气运输船、液化天然气运输船、化学品运输船和其他液体散货船、集装箱船、车辆运输船、游船、特殊浮动设施的通行费将上涨15%。干散货船、一般货船滚装船和其他船只的通行费将上调5%。 与此同时，声明说，从北欧和西欧港口直接驶往远东港口的集装箱船不受新一轮涨价影响。 （3）欧央行暂停加息，维持利率不变 10月议息会议，欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变，为2022年7月以来首次停止加息。此前，欧洲央行已经连续十次加息，总计加息450个基点。 欧洲央行表示，如果利率在目前水平维持足够长时间，将对通胀及时回归目标做出重大贡献。欧洲央行行长拉加德表示，未讨论提前结束紧急抗疫购债计划再投资，现在不是提供前瞻性指引的时候，讨论降息为时尚早。 03 交易逻辑 1、2404合约逢高空配 后市来看，每年年底欧洲圣诞节有一定的需求反弹，带动往年运价有季节性的旺季需求。但今年年底，最新欧洲GDP增速、零售销售以及消费等数据表明在处于历史高位的高利率影响下，欧洲经济表现疲软，需求端难以出现强劲复苏，对于运价的支撑有限。而另一方面，在经历了2020-2022年期间的大牛市周期后，班轮公司扩大船队规模，全球集装箱船的交付量正处于历史高位，预计明年集装箱船增速将由今年的4%增长至7.7%，供需面临较大失衡。 在基本面失衡的情况下，由于当前运价已处于相对低位附近，下跌动能减弱，班轮公司通过减少运力投放、放缓航行速度、小幅提涨运价等方式挺价，对中短期市场有一定的提振，创造高位做空的机会。 2、04-08反套 随着欧洲经济的走弱以及圣诞节过后需求走弱，市场进入季节性淡季，相比于现在，运价仍有进一步的走弱空间。目前主力2404合约对应于明年4月，每年1-4月为集运传统淡季，4月运价通常位于年内低点，理论上应该贴水于目前的现货指数，而目前04合约升水现货80多点，期价存在较大的回调空间。而08合约对应于传统旺季，运价相对更为坚挺，建议尝试04-08跨期反套操作。 04 风险提示 针对11月份的交易策略，潜在风险主要体现在以下几个方面： 1、班轮公司挺价预期强烈 随着欧洲季节性需求反弹，班轮公司通过缩运力、降航速等挺价预期较强的话，可能使得盘面反弹超出当前预期。 2、地缘政治冲突加剧 地缘政治冲突一定程度上影响班轮运输，使得运价波动加大。
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申银万国期货
2023-11-10
USDA：11月份公布的全球豆油供需平衡表
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USDA：11月份公布的全球豆油供需平衡表
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Elaine
2023-11-10
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