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Mysteel钢铁市场周度观察：价格压力不减市场开始观望

不火且区域分化明显，难以支撑高产量下的钢材价格。钢材市场观望情绪累积，后期价格能否见底回升则取决于产量下降幅度和政策继续发力程度。我们认为，粗钢产量将缓慢下降，政策端或在观察前期政策落地效果，因此预计短期内，钢材价格仍以下跌为主。具体分析： 1、Mysteel调研数据显示：当前，全国钢厂仍有42%的比例处于盈利状态、即期毛利润平均也仅处于-25元/吨的小亏水平、钢厂厂内库存仍在去库，尚不具备大规模主动减产的条件； 2、近期钢厂检修计划多为电炉减少平电生产和长流程钢厂轧线检修为主，高炉检修计划较少，且时间分布跨度较长，体现出钢厂在减产初期，以减少停产、减产损失最高的生产环节为主，产量或将呈现温和下降； 3、四月上旬的房地产销售高频数据显示，30城大中城市商品房成交面积为593.03万平方米，环比三月下旬下降38.85%，创2017年以来的最大跌幅。根据住建部指出，2023年房地产将从支柱性产业升级为顶梁柱产业，发挥压舱石作用；但同时央行也在释放对于局部房价形成上涨趋势的担心； 4、根据国家发改委表示，正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件，主要是围绕稳定大宗消费、提升服务消费、拓展农村消费等重点领域。消费端是否能从“软消费”反弹转型至“硬消费”为主尚待观察。所以，钢铁市场供需边际正在逐步改善，但难改目前供大于求的格局，价格仍处于下跌的趋势中。提示关注Mysteel钢铁产量数据反映的下降幅度和速度，同时关注进一步提振经济政策释放。在此之前，尚需耐心等待钢价触底反弹。螺纹：除中厚板外，其他钢材品种的产量上周均出现不同程度的下降，五大材总产量环比下降了36万吨：其中螺纹降幅最大，周环比降了18万吨。电炉产量加速下降后，目前部分钢厂开始降低轧线的开工率和产能利用率。但钢材需求端压力并未减轻，五大材库存环比降幅为85万吨，而2021年的“五一”节前两周库存降幅为164万吨，意味着当下需求承接钢厂产能压力仍过大，钢厂需要进一步减产以降低供给端压力。钢厂后续进一步减产或开始着手降低转炉中废钢添加比。上周130家长流程企业的废钢消耗比为14.54%，环比持平，虽未见减产动作，但今日沙钢已经对废钢价格提降50元/吨，表明钢厂或有意降低废钢入炉比来缓解产量压力。预示废钢价格将再次承压，进而拉低短流程成本（谷电成本），即从上周周报提的3850元/吨开始破位下跌。钢厂主动减产的最后手段为对高炉进行检修。上周247家铁水产量环比下降了0.82万吨，据平衡表测算，5月底之前，日均铁水至少降至240吨/日以下，才能有效缓解钢材去库压力。在铁水产量仍有下降空间的前提下，黑色商品下跌行情尚未结束。抄底的条件需看到铁水大幅下降、废钢基地主动补库等基本面的转化。另外从估值的角度来看，根据700元的铁矿、四轮提降后的焦炭来估算螺纹成本为3600-3700元/吨。螺纹价格在该位置再考虑空单止盈或翻多。热卷：上周热卷价格先涨后跌，均价略有下降，市场价格仍在低位盘整。钢厂亏损有所扩大，检修情况略有增多：上周热卷产量周环比下降6万吨至317万吨。本周部分四月中上旬检修的钢厂陆续复产，预计热卷产量增加5万吨至322万吨。考虑到亏损幅度不大和调研检修幅度有限：短期热卷产量难有明显下降。随着南北区域价差拉开，在途资源不断到货，热卷总库存连续第二周累库。从季节性规律看，四月最后一周下游集中节前补库，导致热卷总库存去库。今年，虽节前补库力度不及预期，但表需或略有回升，热卷总库存仍有去库可能。整体来看，热卷供应仍处高位，节前补库仍在继续但力度不及预期。铁矿：上周青岛港PB粉*周均价880元/吨，较前一周下跌6元/吨。在巴西暴雨消息和五一节前补库需求带动下，上半周矿价小幅反弹至893元/吨，下半周在发改委坚决遏制铁矿石价格不合理上涨的声音中，矿价重回下跌趋势。而铁水产量见顶回落和港口库存累库，促使矿价创下春节后的新低。随着钢厂检修计划增多，铁水产量将进一步下降。同时，本周到港量低位回升，四月港口去库幅度较三月收窄，基本面走弱较为明确，若钢材需求不见起色，铁矿下跌速度将开始扩大。双焦：上周铁水产量见顶回落，预计本周焦炭或落地四轮提降。上周247家钢厂铁水产量环比下降0.8万吨至245.9万吨，逆转年初至今铁水持续增加势头，导致焦炭刚需下降，焦炭港口市场情绪再度走弱：港口准一级焦价格本周四下降30元/吨至3630元/吨。钢厂焦炭补库需求减弱，库存进一步压低：上周焦炭库存较上周下降12.4万吨至626.9万吨，可用天数下降0.3天至11.5天。虽然上周已落地三轮提降，但原料煤成本下跌速度快于焦炭价格，焦企仍处于盈利状态，吨焦利润在提降下不降反增16元/吨。焦炭日产继续增长0.4万吨至70.4万吨，焦炭出货压力进一步增大，价格难以止跌企稳：本周仍有第四轮提降预期。上周焦煤价格继续下行，基本面供应过剩加剧。铁水见顶后焦钢需求均将回落，钢厂厂内原料煤维持低库存。焦煤市场贸易商买涨不买跌，观望情绪较浓。当前山西安泽主焦煤价格已降至1950元/吨，与2021年五月价格水平相当，几乎抹平自2021年四月以来的价格上涨幅度。从进口方面看，上周甘其毛都口岸通关车数稳定在900车附近，焦煤内外供应供应过剩持续加剧。废钢：上周87家独立电弧炉产能利用率环比降4.58%至59.37%，降幅大于过去两周合计降幅并已低于去年同期水平。调研反馈全国各地电炉均开始不同程度的减产检修，现阶段电炉厂在减产幅度和范围上领先长流程钢厂，但需注意本周铁废价差出现倒挂（本周江苏地区铁废价差均值为9元/吨，废钢价格高于铁水），叠加钢厂亏损加剧，转炉添加废钢比例或将见顶回落：上周五SG调降废钢价格50元/吨。目前废钢资源流通速度偏慢，上周61家长流程钢厂日均到货量环比降5.8%至2745吨。预计本周钢厂废钢到货仍维持低位，同时减产幅度扩大或继续挤压废钢价格。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-04-24

Mysteel：家电原材料周报（4.17-4.21）

核心观点：21日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收150.95点，周环比下跌1.83%。供应方面，本周五大钢材品种供应964.6万吨，减量18.57万吨，降幅1.9%。库存方面，本周五大钢材品种总库存1987.76万吨，周环比下降37.93万吨，降幅1.9%；铜市方面，上周电解铜价格小幅上涨，市场交投氛围有所改善；铝市方面国内现货铝价小幅上涨，市场持货商逢高积极出货变现为主，但下游畏高情绪较浓，多逢低按需采购铝材。供应方面，因利润亏损因素影响，长短流程钢厂开始小范围被动检修/减产/停产。但从铁水表现来看，主动减产企业有限，在无限产压力的前提下，多数企业仍在正常排产，或转产其它钢种，供应压力仍存。库存与需求方面，受季节性淡季影响，需求逐步走弱，钢厂销售压力愈发突出，主动去库意愿偏强，叠加五一节前刚需备库有序进行，因此整体去库趋势维持。现阶段市场预期较为悲观，交易氛围不佳，因此截至今日期货和现货仍处于弱势回调的表现。综合来看，本周为五一节前最后一周，补库意愿预期环比回升，低位成交或有放量，进而提振市场交易情绪，促使价格低位反弹。一、原材料品种价格监测截止2023年4月21日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面下行，市场谨慎，冷轧板卷价格小幅下跌上周冷轧板卷产量85.82万吨，环比减少0.1万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存33.42万吨，环比减少1.9万吨，社会库存125.11，环比减少2.06万吨。本周黑色期货盘面震荡偏弱运行，冷轧市场价格随之小幅跟跌。市场心态偏谨慎，成交表现不佳，总库存小幅降低。基本面看，冷轧产量、开工率周环比都处于高位维持状态，社库和厂库都小幅降低，整体库存小幅降低。后期随着4月资源也陆续到库，供应端压力逐步显现而，旺季消费动力逐步减弱。综合来看，在供需矛盾逐步累积下，预计本周全国冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。主要内容摘要②——涂镀：库存上升，需求走弱，涂镀价格持续走低上周镀锌周产量为94.89万吨，环比增加0.59万吨；彩涂周产量为19.2万吨，环比增加0.1万吨。涂镀总产量小幅增加。库存方面，本周镀锌厂库存量为55.78万吨，环比增加0.23万吨，社会库存116.32万吨，环比减少0.89吨；彩涂厂库存量为16.96万吨，环比增加0.13万吨，社会库存26.25万吨，环比增加1万吨。本周涂镀板卷现货价格依旧走低，一方面是因为原料价格继续走低，商家心态较为谨慎；另一方面，下端制造业、房地产等消费依旧低迷，现货销售压力加大。生产而言，4月份整体预期与现货走势出现背离，冷轧涂镀类企业达产仍维持高位水平，厂库继续增加。综合来看，涂镀品种供应继续高位维持，消费端持续发力的情况下，预计后期库存压力也将继续增加，价格仍有下跌空间。三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：上周铝价小幅上涨预计本周价格将维持偏强表现上周国内现货铝价小幅上涨，市场持货商逢高积极出货变现为主，但下游畏高情绪较浓，多逢低按需采购铝材。综合来看，目前铝价处于春节后附近位置，与当时工业品氛围走弱、成本下降但铝价受减产预期支持偏强发荡的局面相近，但成本端的降幅以及宏观的恐慌情绪不及当时水平，供应端若出现减产对供需平衡的影响甚至对后续复产预期的影响也更大，预计铝价在工业品中仍维持偏强表现。后续关注4月下旬需求的变化情况。四、家电行业动态信息一览 1.创维数字：一季度净利润1.17亿元，同比降43.62% 4月23日晚间，创维数字发布2023年一季度报告，一季度公司实现营业收入23.42亿元，同比下降15.45%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比下降43.62%；基本每股收益0.1028元，同比下降47.5%。 2.长虹美菱：短期内国内空调行业会出现温和上涨 4月21日，长虹美菱接受机构调研时表示，随着城镇化进程放缓，国内空调行业已进入存量换新的新周期，短期内会出现温和上涨，但从3月的CPI、PPI数据看，后市不容乐观。面对前述行业形势，公司国内空调业务将继续按照既定的经营方针推进相关工作，以达成经营目标。家电行业原材料周报详细版即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-04-24

Mysteel：建筑原材料周报（4.17-4.21）

有偏弱风险。建筑业方面预计4月建筑钢材需求稳中有增，房地产增速放缓，基建兜底钢材需求，后期谨防房地产销售恢复回落、关注基建资金到位持续性。一、建筑材料价格行情二、建筑材料行情分析（一）钢材 1. 建筑钢材周度观点：负反馈冲击下，预计本周螺纹钢价格弱势运行上周螺纹钢复盘分析上周螺纹钢价格延续跌势，全国螺纹钢均价周环比下跌77元/吨。本周螺纹钢价格或保持弱势运行。成本方面，上周受钢厂利润收窄影响，建材产量开始下降，带动矿焦及废钢等原料价格下跌，因此成本支撑力度减弱，或为螺纹钢价格继续下跌奠定基础；产量方面，上周随着钢厂利润继续恶化，螺纹钢产量开始下降，周环比降7.38万吨至294.26万吨。产量降幅长、短流程均有贡献，其中华东、华南及西南的短流程企业有减产，另外北方和华东的长流程扎线也有检修；库存方面，上周螺纹钢总库存环比降27.19万吨至1040.35万吨，库存降幅环比扩大。在钢厂减产下，上周厂库环比微增，但增幅环比已下降，而社库降幅环比扩大，表明市场预期较差，贸易商积极出货。需求方面，上周螺纹钢表观消费量环比增10.77万吨至321.45万吨。五一临近，下游已开始节前补库操作，但与去年同期相比，上周表需增幅小，表明今年节前下游补库积极性较差。本周展望产量方面，当前产量下降以短流程减产和长流程检修为主，高炉检修计划目前较少，另外考虑到目前高炉检修时间跨度长，叠加当前钢厂并没进入深度亏损，故短期产量随虽保持下降，但空间或有限；库存方面，近期个别钢厂由于库存及销售压力较大，主动去库意愿偏强，考虑到本周临近五一节假日，下游补库预期仍在，预计降库情况将部分改善；消费方面，工程项目由于资金短缺问题，施工存在放缓现象，但下游总体消费韧性依旧偏强，下游脉冲式采购节奏仍对本周需求有支撑；综合来看，目前市场情绪整体转悲，恐慌情绪蔓延，负反馈正在进行中，预估本周价格弱势运行。 2. 中厚板周度观点：下游信心低且接单意愿不高，预计本周中厚板价格震荡偏弱上周中厚板复盘分析上周全国中厚板市场价格震荡走弱，板卷价差扩大，市场成交情况也表现清淡。供应方面，上周中厚板是五大材中唯一出现产量环比增加的品种，产量环比增4.12万吨至151.22万吨，主要是前期检修的钢厂开始复产，导致的产量增加；库存方面，全国中板库存总量为174.23万吨，较上周减少1.89万吨，社库继续下降，其中华北市场降库最多；需求方面，上周中厚板表观消费量环比增加了1.41万吨，主要是产量增加所导致的，另外在跌价环境下，市场整体成交并非很好，实际需求情况和前一周相比没有太大的起色。本周展望供应方面，目前市场负反馈正在进行中，钢厂利润将不断受到挤压，后期钢厂为降本增效，生产积极性或有所转弱，产量下降预期正在增强；库存方面，市场信心不足，商家仍将以积极出货为主。当前中厚板虽整体去库速度较慢，但地区市场上部分规格已出现紧缺，加上短期内新资源到货有限，预计本周中厚板库存仍将保持去库；需求方面，当前市场交投氛围不足，终端采购也表现不畅，但考虑到五一临近，下游补库预期尚存，本周需求或阶段性小幅回升；综合来说，市场对后市信心缺乏，下游谨慎接单，需求疲弱下本周中厚板价格预计震荡偏弱。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格出现偏弱运行，预计本周价格维持弱势上周水泥复盘分析截至4月21日，百年建筑P.O42.5散装水泥均价为455元/吨。受整体市场需求表现不佳影响，厂家出库量不及去年同期，厂家库存压力较大，加之原材价格下跌，生产成本下降，多地水泥价格再次出现下跌。成本支撑方面，截至4月21日，水泥-吨水泥煤炭价格差338元/吨，同比下降11.7%，环比下降0.21%，水泥行业相对盈利水平收窄。生产方面，全国水泥熟料产能利用率84.28%，环比增加0.8%。库存方面，全国水泥熟料库容比63.80%，环比增加2.17%。华东地区福建等地受雨水天气影响，市场需求不佳；受资金问题影响，华中地区新开工项目较少，市场需求恢复较慢，下游拿货不多；华南地区广东地区受雨水天气影响，下游需求难有起色，因此整体上库存小幅上涨。本周展望华东地区江浙在建项目加快施工进度，新项目也带动新需求，加之福建等地回款情况稍有好转，需求有所回升；华南部分项目逐渐进入用材高峰期，供应增加。目前暂无新开工，工程提速后整体需求增长；华中基建项目正常施工，且进度尚可；西南川渝重点项目接近尾声，新项目仍处于招投标阶段，暂无新开，云南节假日影响持续，需求减少；三北在建重点工程提速，需求持续回升。需求在恢复阶段，但雨季影响逐渐到来，钢材限产打压煤炭价格，原料下行背景下水泥仍存下行空间。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格小幅下跌，预计本周价格维持弱势上周混凝土复盘分析截至4月21日，百年建筑网统计全国混凝土C30均价为403元/方，周环比下跌2元/方。成本方面，百年建筑P.O42.5散装水泥均价为455元/吨，受主要整体市场需求表现不佳影响，厂家出库量不及去年同期；厂家库存压力较大，加之原材价格下跌，生产成本下降，多地水泥价格再次出现下跌。全国砂石综合均价109.33元/吨，年同比下降4.93%，周环比下降0.3%。供应方面，百年建筑网根据国内506家混凝土企业产能利用率为13.22%，环比上期提升0.51个百分点。需求方面，目前国内主要支撑点依旧围绕市政及产业园项目为主，新开楼盘较少，集中于一二线城市，业主主体为央国企性质偏多。本周展望从价格方面来看，全国各地水泥、矿渣粉、粉煤灰等均有一定程度的下跌，原材成本回落，混凝土价格弱势运行。从供需方面来看，4月开始，部分区域传统雨季等，会对混凝土市场需求有所影响，短期来看，主要支撑点的市政类及产业园等项目会继续稳步施工，下轮混凝土发运量震荡小幅提升趋势，预计本周维持弱势行情。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业【预计4月建筑钢材需求稳中有增】Mysteel建筑企业月度固定调研显示，4月计划钢材采购量呈现月环比增长态势，预计月环比增加9.9%。一季度以来，建筑钢材消费持续性恢复，金三银四消费仍有支撑。目前而言，华东区域需求恢复较快，目前施工状态出于高峰状态，钢材需求仍在稳步释放；北方需求仍处于复苏状态，东北和西北的需求尚不太好，资金、谨慎等因素制约恢复进度，华北需求相对更为强劲，预计4-5月份仍有增量；南部西南需求较差，预计需求恢复还需要时间，华南需求增速放缓，近期受雨季等影响。【一季度房地产数据】统计局数据显示，1—3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；房地产开发企业房屋施工面积764577万平方米，同比下降5.2%。房屋新开工面积24121万平方米，下降19.2%。房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7%。其中，住宅竣工面积14396万平方米，增长16.8%。商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%。3月末，商品房待售面积64770万平方米，同比增长15.4%。房地产开发企业到位资金34708亿元，同比下降9.0%。【房地产销售恢复放缓】3月份，房地产投资同比降幅扩大（-5.73%降至-7.24%），销售面积同比变化不大，环比1-2月降2.11%。回顾近10年，除2014年（-7.84%）和2022年（-2.29%）外，其余年份都是环比增长。2014年是房地产调控年，2022年上半年疫情严重；自2021年以来房地产刺激政策频出，而目前3月楼市小阳春并未出现，反而出现逆季节性的环比下降，说明购房预期仍处于较悲观的时期。【基建兜底钢材需求】目前宏观面央行的货币政策体现出，基建投资动能不减，支撑GDP增量。企业中长期贷款改善势头继续，基建投资融资状况较好，对黑色市场而言，无疑将会增强市场投资者对基建部门兜底需求，并能够兑现的信心。从社融口径数据看，与去年对比，在财政支出部分，防疫支出这个大头被砍掉后，政府通过增加发债，以支持财政支出的态度。所以对基建投资的支持力度继续加大不仅是现在而且是未来长期发生的大概率事件。【建筑业PMI处于扩张区间】3月PMI数据显示，建筑业加速扩张。随着气候转暖各地工程施工进度加快推进，建筑业生产活动扩张加快，商务活动指数为65.6%，高于上月5.4个百分点。从企业用工看，建筑业企业用工需求持续增加，从业人员指数为51.3%，连续三个月保持在扩张区间。从市场预期看，业务活动预期指数为63.7%，连续4个月位于高位景气区间，建筑业企业对近期市场发展前景比较乐观。【注意事项】关注房地产销售数据谨防下滑风险；基建对经济恢复的托底作用有其时间和力度瓶颈，关注基建资金到位可持续性。现在告诉各位看客们一个好消息，下周二下午15：00将有一场Mysteel主办的钢市面对面线上直播交流会，主题为《冷镀市场二季度价格走势分享》。在会上，各位能够听到市场最前沿的声音和观点，欢迎大家踊跃参加，恭候各位老板们的到来，链接已附：https://wx.vzan.com/live/tvchat-1649207056?v=1682055979985 如需相关的建筑材料月报，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！

我的钢铁网2023-04-24

【矿钢周报】铁水见顶，负反馈开启

内外需求超预期；海外矿山供应不及预期钢材：供需预期双弱，成本下移，钢价继续承压基本面概述：供给：随着钢厂盈利下滑，本周五大品种钢材产量有明显减少，4-5月期间钢厂检修进一步增多，电炉、高炉及钢厂轧线均有减产计划，钢材供应将继续趋减。需求：本周五大品种钢材表需略有下降，建材成交依然变动不大，但水泥直供及出货量、沥青出货及混凝土发运量均有小幅回升，显示基建需求依然较好。但统计局3月数据显示地产新开工继续下滑，基建投资增速同比也有小幅回落，不过汽车、挖掘机、家电等产量同比均有回升，显示制造业需求尚可。然而，本周海外钢价回落，国外经济衰退延续，后期钢材出口转弱。整体钢材需求表现短期偏稳，中后期预期下滑。库存：五大品种钢材总库存延续下降，且降幅有所加大，本周社库降幅大于厂库。利润：钢厂盈利率进一步下滑，但模型测算的长流程即期利润有小幅回升，短流程利润略有回落，成材现货即期利润及盘面利润均有小幅走扩。结论：4-5月钢厂检修进一步增多，钢材供应预期继续减量，尽管五一假期前后终端可能有部分采购补库需求，但近期市场成交表现平淡，除了基建、制造业需求尚可，地产端资金问题依然严峻。叠加海外衰退延续，出口预期转弱，后期钢材市场可能面临供需双弱格局。考虑到近日原料下跌带动钢材成本下移，预计短期钢价也将承压。策略：现货企业抓紧节前销售，库存压力大的可继续逢高在10合约布空套保风险提示：终端需求表现超预期；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2023-04-22

每日钢市：钢坯下跌80，下周钢价偏弱运行

价格稳定，成交偏弱。【建材】唐山建筑钢材市场：价格下调20元/吨，现三级大螺纹3820元/吨，三级小螺纹3980元/吨，盘螺4040元/吨，市场报价下跌，成交不佳。唐山钢坯直发成交较弱，仓储现货报3670元/吨含税出库，暂无成交。下游成品材价格不同幅度下调，整体成交较弱。本周唐山钢市供需情况盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2941元/吨，平均钢坯含税成本3792元/吨，周环比下调16元/吨，与4月22日当前普方坯出厂价格3580元/吨相比，钢厂平均亏损212元/吨，周比增加94元/吨。高炉生产情况：唐山126座高炉中52座检修，高炉容积合计34970m³；周影响产量约76.55万吨，产能利用率78.06%，较上周下降0.45%，较上月同期上升1.51%,较去年同期上升8.53%。唐山92座高炉中有16座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计12870m³；周影响产量约25.69万吨，周度产能利用率为90.12%，较上周下降0.51%，较上月同期上升1.72%。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存83.74万吨，周环比减少5.9万吨。调研周期内，供增需降，采坯节奏放缓，社库降速缩窄；而港口方面出口资源陆续出港。供应上，长流程钢企产能利用率维持高位，钢坯供给增量显著。需求上，下游调坯型钢近日成交趋缓，坯材差收窄造成大幅停产，钢坯采购需求减缓，但厂内钢坯库存水平偏低，尚存刚需采购，如成交好转，有较大概率集中补库；短期钢坯供给增量形成一定基本面矛盾；情绪上，预期趋弱，下游成交持续放缓，信心不足。原料上，焦炭尚处博弈阶段，钢企亏损延续，价格尚存压力；短期钢坯略向供强需弱转化，而型钢成交好转有一定集中补库空间，市场信心亟待提振，节前尚存补库预期。预计近期钢坯价格弱调。下周建筑钢材市场供需预测供应端来看，当前吨钢利润少有正值，钢厂主动减产增加；需求端来看，资金及施工条件均不理想，且下周天气因素不佳，需求难有向上大幅波动空间；库存端来看，去库速度出现扩大，主要是钢厂主动减产所致；心态上来看，连续下跌致使多数贸易商出现一定亏损，市场心态转向悲观。综合来看，预计下周全国建筑钢材市场价格或将震荡偏弱。

我的钢铁网2023-04-22

每日钢市：9家钢厂降价，期钢跌超2%，钢价偏弱运行

一、钢材期现市场价格 4月21日，国内钢材市场下跌，唐山迁安普方坯出厂含税降80报3660元/吨。成交方面，随着期螺继续下挫，市场低价资源涌现，部分商家为促成交增加优惠。 4月21日，期螺主力下跌，收盘价3810跌2.28%，DIF与DEA双双向下，RSI三线指标位于23-39，处于布林带中轨与下轨之间运行。 4月21日，9家下调建筑钢材出厂价30-150元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：4月21日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4023元/吨，较上个交易日跌39元/吨。一方面，近期市场逐渐进入消费淡季，钢材需求韧性有待观察；另一方面，尽管部分钢厂有减产情况，但当前供应维持相对高位，短期供需矛盾仍存；同时，近期原料价格继续下移，成本支撑减弱。因此预计下周国内建筑钢材价格或将延续弱势。热轧板卷：4月21日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4165元/吨，较上个交易日下跌59元/吨。本周全国热轧板卷产量下降6.35万吨，产库、社库双增，热轧板卷价格继续下移，表需下降7.39万吨，目前市场呈现“有价无市”的无买盘现象，部分商家资金稍显紧张，有降价抛货现象。总体来看，预计短期全国热轧板卷价格或震荡偏弱运行。冷轧板卷：4月21日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4695元/吨，较上个交易日下跌29元/吨。热卷期货盘面大幅下跌，商家心态谨慎为主。需求方面，“受买涨不买跌的”心态影响下，商家反馈市场成交偏弱。综合来看，商家对后市缺乏信心，市场交投氛围冷清，需求表现不佳，预计下周全国冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。中厚板：4月21日，全国24个主要城市20mm普板均价4460元/吨，较上个交易日降27元/吨。本周钢厂开工率80.00%，周环比上升1.54%；钢厂周实际产量151.22万吨，周环比增加4.12万吨，整体资源表现尚处低位；而前期需求部分释放，使得整周中板表观需求周环比有所回暖。心态方面，贸易商普遍对后市谨慎程度较高，终端采购刚需为主，且呈现走弱态势，近期现货价格走势或将承压运行。综合来看，预计短期全国中厚板价格弱稳运行为主。三、原燃料市场价格进口矿：4月21日，山东进口铁矿石现货市场价格下跌。山东部分成交：青岛港PB粉855、854、849、843元/吨，日照港PB粉856、854元/吨。废钢：4月21日，全国45个主要市场废钢平均价2636元/吨，较上一交易日价格下调14元/吨。华东主导钢企废钢采购价格下调，从而引领钢厂下调。具体来看，众多钢厂因减产而减低日耗，从而废钢用量相应下滑，叠加成品材价格持续下跌，钢厂短期内利润难以改善，为降本增效势必进一步下压废钢价格，且电炉厂基本全面亏损，承压生产，多数处于不饱和生产状态，因为废钢需要顺势减量。另外，铁矿石价格下滑后冲击废钢优势，所以废钢失势后价格下调显而易见。因此，预计下周废钢价格持续偏弱运行。焦炭：4月21日，21日焦炭市场暂稳运行。目前市场整体供应较宽松，但需求增长乏力，目前焦煤主产地累计降幅已达600-800元/吨，需求见顶，市场整体下行走向明显，原料端看空预期。对焦企来说，原料煤的价格下降幅度，使得焦企成本有一定幅度的下降，目前仍可维持100左右的利润。焦企目前基本维持正常生产，出货正常，厂内基本无库存，对原料煤采购继续保持谨慎。由于利润原因，市场下行，部分钢厂已经开始了检修减产，目前力度较小，终端市场如果持续低迷运行的话，不排除继续检修减产可能性。市场对焦炭后市看降预期浓厚。四、钢材市场价格预测本周，Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.50%，环比下降0.30%；87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为59.37%，环比减少4.58%；45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨。 Mysteel调研目前独立电弧炉钢厂平均亏损75元/吨，247家高炉钢厂盈利率降至42.42%。随着亏损面进一步扩大，电炉钢厂加大减产力度，高炉厂产量小幅减少。由于钢厂对原燃料采购积极性减弱，进一步降低库存，原燃料价格趋弱运行。短期来看，钢市供需双弱，钢材成本下移，钢价震荡偏弱运行。

我的钢铁网2023-04-21

2023年4月21日申银万国期货每日收盘评论

，操作上逢低做多为主。 03 黑色【钢材】钢材：进入4月后，原本被寄予厚望的终端需求并未进一步放量，其中最大的拖累项在于建材，螺纹310万吨的表需水平与去年同期相差无几，显示出3月整体终端需求修复斜率放缓的同时，地产前端投资资金掣肘所导致的实物量缺失。叠加投机需求的放缓，整体终端需求强度再度趋于平缓，二季度黑色终端需求的天花板若隐若现。另一方面，收缩的钢厂利润以及同比偏高铁水产量，均对炉料产生了较大的提降压力，在成本端松动的同时，产业链的利润逐渐向着终端环节转移，造成了成材估值的下降。后期来说，在旺季向淡季过渡的阶段内，基本面环境对黑色整体并不友好，成材减产将被逐步提上议程，炉料端铁矿、焦炭的压力依然存在。但考虑到4月旺季季节性的因素，钢厂主动减产的幅度或相对有限。螺纹短期以震荡思路对待，RB2310合约波动区间3700-4200。【铁矿】铁矿：在247家铁水产量进一步回升至247万吨的情况下，高炉的补库刚需带动了铁矿疏港量的抬升，以及港口库存的进一步去化。但受到终端需求边际转弱的影响，普氏降至120美金附近。另一方面，随着外矿发运淡季的结束，铁矿发运和到港量均有明显的环比回升，虽然静态来看铁矿自身的矛盾相对有限，但在钢厂利润收缩、铁水达到顶部区域，减产或将逐步开启的环境下，矿价后期也面临一定的压力。I2309合约波动区间700-850。【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约弱势延续。上游出货压力较大、焦煤价格持续走弱，焦炭第三轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。焦煤产量稳步回升，蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，矿山与洗煤厂库存持续积累，估值存在下调空间。近期成材需求表现平平，随着铁水产量的持续攀升，压减产量政策约束下后市产量的增幅将逐渐收窄，需求端对煤焦价格的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，煤焦维持逢高抛空思路。预计JM2309波动区间1400-1700，J2309波动区间2150-2550。【铁合金】铁合金：今日锰硅、硅铁06合约弱势下行。锰矿价格偏弱运行，焦炭价格下行，锰硅北方成本降至6660元/吨附近、厂家利润尚可；南方利润倒挂延续。硅铁平均成本在7300元/吨左右，行业利润仍存。锰硅产量高位回落，但整体产量仍处高位，市场库存压力较大；硅铁产量降至低位，市场库存有待消化。钢厂利润低位，钢材产量逐渐见顶，双硅需求端进一步增长的空间有限。综合来看，当前锰硅去库难度较大，关注硅铁复产节奏；由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2306波动区间6700-7200，SF2306波动区间7400-7900。 04 金属【贵金属】贵金属：贵金属横盘调整，国际金价徘徊于2000美元/盎司上下，短线出现下跌。近期美联储官员方面消息偏向鹰派，圣路易斯联储主席布拉德重申，他呼吁美国提高利率以对抗通胀，并说他认为短期内不会出现衰退。里奇蒙德联储主席巴尔金表示，他希望看到更多证据表明美国通胀正在回落至央行2%的目标。上周五美联储理事沃勒表示美联储再实现通胀目标方面没有太大进展，需要进一步加息。5月加息25bp的预期升温。数据方面，美国3月零售额环比下降1%。美国3月CPI同比5%，预期5.2%，CPI延续回落，但核心通胀仍呈粘性。美国上周初请失业金人数小幅上升，此前公布的美国2月份职位空缺减少63.2万个至990万个，降至近两年来的新低，劳动力市场出现降温迹象。近期多国表示考虑去美元意愿，黄金货币属性凸显，央行持续增持。当前市场逻辑延续“加息尾声+就业市场降温+潜在衰退担忧”，基本面偏向正面，波动区间抬升，AG2306合约波动区间5400-5900。AU2306合约波动区间435—460。价格或呈震荡偏强。【铜】铜：日间铜价回落，受原油、美股疲软带动。昨日美联储票委表示将长时间保持利率在5%以上，市场乐观情绪受到压抑。今年全球供应大概率延续稳定，前期受干扰的矿山逐步回复正常。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量产量和排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，现在可能公布国内产业链数据，值得关注。短期CU2305合约可能在67500-71500左右区间偏强波动。建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价延续弱势。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅下降，镀锌企业开工率回升。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2305合约可能21000-24000左右区间偏强波动，建议关注欧洲冶炼复产情况及国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝价承压回落。宏观方面美联储加息不确定性干扰，俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止4月20日，国内电解铝社会库存约86.4万吨，去库3.1万吨，保持连续去库节奏。供应端，国内电解铝供应小幅增长，云南降雨偏少维持前期减产运行状态，贵州及四川等地复产产量相对较小，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至65.3%，下游消费端开工持续回暖，带动铝锭库存连续下降趋势。整体上，目前需求回暖，铝锭逐步去库，预计AL2305运行区间18500—19900为主。【镍】镍：镍价承压回落。宏观方面美联储加息不确定性干扰。海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上，3月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增1.73%，虽然国内产能延续爬坡，但MHP产电积镍利润缩窄驱动有所减弱。海外市场俄镍现货出现一定紧缺，金川及俄镍升水倒挂，近期进口窗口持续关闭下，国内镍现货市场出现一定偏紧，国内纯镍库存偏低或带来一定支撑。不锈钢领域，钢厂已开始集中减产，3月不锈钢产量约267.5万吨，环比减5.41%，同时需求出现小幅回升，目前钢厂利润已有一定恢复。整体上，镍供需结构有所改善，预计NI2305运行区间181000—201000为主。【锡】锡：锡价再度走弱。消息面影响逐步减退，近期缅甸佤邦突发关停锡矿传闻，当地或在8月份停止矿山一切作业，引发市场对锡矿端的强烈担忧。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右，2022年缅甸进口锡矿约为18.73万吨，占国内进口总量的77%。今年以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为55.31%，云南某冶炼企业开始停产检修。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，订单回暖情况需继续跟踪。近期国内锡锭社会库存累积趋势有所缓解。整体上，短期消息面扰动，锡供需疲弱状态略改善，预计SN2305运行区间207000—220000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价偏弱震荡。现货市场成交清淡，上游挺价意愿有所增加，华东553通氧硅价进一步下滑100元/吨至15350元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、西南厂家开工积极性较差，个别北方厂家也出现停减产意向，工业硅产量同比增幅有所收窄。需求方面，多晶硅价格持续松动，产量仍然延续高位；铝合金企业开工稳定、但采购仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，行业开工降至低位。综合来看，目前下游需求尚待回暖，市场库存高企压制硅价；但当前期价逐渐接近北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14500-17500。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日跟随外盘大幅下跌。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积预期下降，关注新疆播种期天气情况。需求方面，国内开机率维持在较高水平，成品库存位于历史偏低水平。短期外盘受宏观利空影响走势偏弱，拖累国内棉价。不过在种植面积下降和内需复苏的推动下，后市国内棉价重心有望逐步上移。CF309合约逢低做多，区间14500-16000。【白糖】白糖：原糖上涨再次推动郑糖走强。现货方面，广西南华木棉花报价上调150元在6950元/吨，云南南华上调130元在6790元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，4月21日国内生猪均价14.42元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：北方出现雨雪天气，苹果期货继续上涨。根据我的农产品网统计，截至4月19日，本周全国主产区库存剩余量为415.88万吨，单周出库量42.23万吨，客商备货五一，单周走货量相比上周大幅提升。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.15元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，预计AP05和10合约波动区间8000—9000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：跟随原油下跌，市场担忧新冠二次感染，带动油脂回落，国内油厂恢复开机，下周开始周度压榨量将明显回升，进口大豆榨利较好，豆油相对偏弱，但是考虑到马印棕榈油库存偏低，美豆新作播种因为低温可能放缓，油脂跌破当前区间的可能性较少，策略方面维持逢高做空。棕榈油主力7000-8000，豆油主力7500-8500，菜油主力8100-9100。【豆菜粕】豆菜粕：外盘原油带动美豆回落，美豆播种初期较为顺利，周度播种进度高于历史均值，巴西贴水延续下降，美豆周度出口不及预期，本周美豆主力最低触及1460美分/蒲氏耳，但是未来美豆主产区面临低温风险，播种进度可能方面，在旧作偏紧和新作种植面积维持的背景下，现阶段美豆主力底部维持在1400-1450美分之间，因此国内豆粕不易过度看空，关注后续实际供应和基差跌幅。豆粕主力运行区间3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-04-21

上海期货交易所4月21日指定交割仓库不锈钢(仓库)仓单周报

Elaine2023-04-21

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