期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

上海期货交易所4月21日指定交割仓库螺纹钢(厂库)仓单周报

Elaine2023-04-21

上海期货交易所4月21日指定交割仓库螺纹钢(仓库)仓单周报

Elaine2023-04-21

上海期货交易所4月21日指定交割仓库不锈钢仓库仓单日报

Elaine2023-04-21

上海期货交易所4月21日指定交割仓库热轧卷板仓单日报

Elaine2023-04-21

上海期货交易所4月21日指定交割仓库线材仓单日报

Elaine2023-04-21

上海期货交易所4月21日指定交割仓库螺纹钢仓库仓单日报

Elaine2023-04-21

上海期货交易所4月21日指定交割仓库螺纹钢厂库仓单日报

Elaine2023-04-21

Mysteel解读：钢厂减产落地执行，卷螺后期将先于原料止跌

支撑位。因此，伴随着钢厂减产范围扩大，钢材供应水平下移，卷螺大概率先于原料止跌。一、卷螺同步减产，同比均处相对低位截至2023年4月20日，螺纹钢周实际产量294.26万吨，周环比降7.38万吨，环比前期高位（3月17日，303.93万吨）降产近10万吨，年同比低4.1%；热轧板卷周实际产量为317.49万吨（4月7日，325.11万吨），周环比减少6.35万吨，降产近8万吨，年同比低1.4%。从主要减产区域来看，以浙江、广东、广西、四川、江苏等省短流程产能相对集中的省份表现最为明显，其余省份中山西、陕西、河北、山东等省的长流程生产企业为主。从减产主因来看，受需求不佳、现货跌价、生产亏损、原料采购等因素影响，部分企业对炉子或轧机设备进行检修/减产/转产等。从同比减产规律来看，目前企业主动减产的心态较往年明显提前。现阶段不仅仅企业亏损导致供应减量，还在于市场对于未来预期相对悲观，无论是生产端、流通端还是终端，均在安全警戒范围内操作。生产端害怕过度承担负利经营的风险，因此通过减少生产，加快出货来减轻压力；流通端则是降低自有库存，优先交易手中库存，资金落袋为安为主；终端则是刚需采购，依据流动资金严控采购成本为主。二、卷螺期现平均跌幅9%，原料期现平均跌幅19% 从价格变化来看，现货方面，3月中旬至今，螺纹钢、热轧板卷、进口矿石、焦煤和焦炭绝对价格指数自4417元/吨、4485元/吨、967元/吨、2274元/吨、2847元/吨的相对高位，跌落至4311元/吨、4066元/吨、4192元/吨、908元/吨、1701元/吨2459元/吨，跌幅分别为8%、7%、6%、25%和14%；期货方面，3月中旬至今，螺纹钢、热轧板卷、铁矿石、焦煤、焦炭主力合约自4373元/吨、4467元/吨、929元/吨、2064元/吨、2967.5元/吨，跌落至3914元/吨、3973元/吨、761.5元/吨、1525.5元/吨和2312元/吨，跌幅分别为10%、11%、18%、26%和22%。由上可见，原料跌幅远高于成材，期货跌幅高于现货。前者在于原料需求弱化逻辑影响价格力度远高于卷螺供需双弱逻辑。后者在于期货本就交易预期，市场预期悲观，交易情绪自然受到影响，而现货至少还有刚需支撑，因此价格跌幅自然没有期货大。三、总结综上可见，钢厂减产利多卷螺供应，利空焦矿需求。但焦矿下跌又间接利空卷螺，卷螺成本线下移，进而跟跌。短期铁矿逻辑弱于卷螺，跌幅大于卷螺。从后期逻辑来看，目前卷螺受原料拖累较大，卷螺自身的基本面供应压力下降，供需矛盾舒缓，将会使得卷螺先于矿焦止跌，关注卷螺减仓反弹拐点。

我的钢铁网2023-04-21

Mysteel：今年以来铁废价差为何难以掀起“大浪”？

至于原因为何？笔者认为核心原因在于下游钢材需求恢复的高度有限，且后期预期也偏弱的情况下，钢厂利润持续偏低。此外在三种原料的供应同样都偏宽松的现实和预期下，买方属性逐步增强，钢厂随之采取按需采购的策略并维持原料低库存运转，进而导致节后以来铁矿、焦炭及废钢的厂库整体水平均低于过去三年同期，最终结果即是三种原料的低库存状态并未放大其价格弹性，反而对价格弹性形成了抑制，所以也就降低了铁废价差的波动。此外，废钢厂库虽整体偏低于往年同期，但由于废钢市场的特性，节后以来依旧呈现累库趋势，而矿焦厂库走势却近似盘整，这也就导致了铁废价差整体呈现废钢价格小幅贴水于铁水成本的局面。对于铁废价差的后期变化，预计短期（4-5月份）或呈现“倒V”走势，即铁废价差先呈现向上扩张的趋势，待价差扩至边际值（或出现在200～400元/吨的区间内）后再收敛修复，整个过程中废钢性价比先升高后下降。关于此预判的核心驱动在于减产，4-5月份钢厂因利润大幅亏损而执行主动减产的概率要大，但出于安全生产的考虑，长流程钢厂会首先降低废钢用量，尽可能优先保高炉保铁水，所以这或将驱动铁废价差走扩；待产量下降至供需回归平衡后，钢厂利润修复促使钢厂再复产，进而驱动铁废价差收敛。根据近期的市场消息，今年国内或将实行全年粗钢较去年平控的政策，大概率在下半年对产量进行动态调整。由于一季度产量已超去年同期，在平控预期下，今年全年粗钢产量或呈现前高后低的走势，这将与2021年的粗钢变化趋势十分相似。参考2021年下半年粗钢产量和铁废价差的变化后发现，两者走势基本趋同，所以对于今年下半年长期的铁废价差变化，整体趋势预计向下，即废钢性价比逐步下降。综合上述主线逻辑，以下进行具体分析：一、原料低库存抑制其价格弹性首先对于矿焦而言，春节后在疫情影响明显减弱的现实下，市场对于需求复苏预期普遍向好。随着需求的不断回升，铁水产量呈现爬峰式的增长（由今年初的220.7万吨/天一路增至目前的245.9万吨/天），但是节后以来矿焦的厂库走势均近似盘整：其中247家样本钢厂的进口矿库存在9129～9273万吨的区间波动，另外焦炭库存在627～672万吨的区间波动，表明矿焦的供应端并没有明显的短缺压力。既然供应无短缺，那么在原料需求快速上升的背景下钢厂为何没有积极补充矿焦库存呢？主要原因在于下游钢材需求恢复的高度有限，且后期需求预期同样偏弱的情况下，市场认为钢厂不配有很高的利润，现实端的钢厂利润也确实持续偏低，其中江苏地区的长流程钢厂利润节后以来始终未超过200元/吨；另一个原因是在矿焦供应均偏松的现实和预期下，买方属性逐步增强，所以钢厂生产主要以按需采购原料为主，并未积极扩库，也就抑制了矿焦价格的弹性。另观废钢，节后以来在钢厂用废量持续回升的情况下，其厂库的整体水平相较于过去三年同期，同样处于偏低的位置，说明废钢供应端也无明显的短缺压力。由于铁水和废钢具有相互替代的作用，所以在矿焦价格弹性小的情况下，废钢价格的弹性也被抑制了。那么在三种原料的价格弹性均被抑制的情况下，铁废价差自然也就难以掀起“大浪”，所以始终在-48～72元/吨的区间波动。但对于数值而言，铁废价差整体呈现废钢价格小幅贴水于铁水成本的状态：今年以来截至4月21日，铁废价差均值在21元/吨，表明废钢性价比不显著，且绝对值也远小于过去五年的同期水平。这主要由于废钢厂库与矿焦厂库的盘整走势相比，节后以来废钢厂库却呈现了回升趋势，其实废钢厂库的回升是钢厂被动补库的结果，同时也是废钢社库向厂库转移的呈现。这主要得益于废钢市场的特性：因为废钢市场的买方属性天然上强于矿焦市场，废钢的定价权主要集中在钢厂端，所以节后废钢基地为避免库存价值大幅缩水，积极抛售冬储库存，最终导致了钢厂库存回升，进而也就驱使铁废价差整体呈现废钢价格小幅贴水于铁水成本的局面。二、未来短期铁废价差或呈现“倒V”走势，长期或向下对于铁废价差的后期变化，预计会有突破现有结构的动力，短期（4-5月份）或呈现“倒V”走势。关于该预判的核心在于减产，当前下游钢材需求进入平稳期，继续上行的空间有限，随着旺季已临近尾声，梅雨季节和高温天气将至，叠加目前项目工程存在一款多用和以新还旧债的问题，这些因素都会加大后期需求端的压力。反观产量端，铁水现居245.9万吨/天的高位，周环比已有小幅下降，虽然钢厂利润目前正在收窄，但并未出现大幅亏损，所以为了保住市场份额，钢厂实际减产力度有待观察，预计铁水产量短期难有明显下降，供需矛盾暂时仍难得到明显缓解。在产量端压力较大的情况下，市场资金或在近月合约持续做空钢厂利润，致使钢厂亏损加剧，倒逼钢厂大幅减产，进而促使供需基本面回归平衡。在该预期过程中，钢厂的减产属于因利润亏损而自发进行的主动减产，出于安全生产的考虑，长流程钢厂会首先降低废钢用量，尽可能优先保高炉保铁水，所以这就会驱动铁废价差走扩；待产量下降至供需回归平衡后，钢厂利润修复促使钢厂再复产，进而驱动铁废价差收敛。参考去年6-7月及10-11月两波主动减产的行情后，可以发现6-7月期间，当铁废价差扩大至371元/吨的边际时便开始了收敛；10-11月期间，铁废价差扩大至265元/吨的边际时也开始了收敛。由此可以预计，未来5-6月份铁废价差扩大后的边际值或出现在200～400元/吨的区间内，然后在钢厂复产的驱动下进行收敛修复，整个过程中废钢性价比先升高后下降。根据近期的市场消息，今年国内或将实施全年粗钢较去年平控的政策，以应对疫情后经济的温和复苏，目前有关部门正在进行相关政策的制定，大概率在下半年对产量进行动态调整指导，因此政策性被动减产预期正在加强，钢厂利润在2310主力合约上的扩张走势也能给予佐证。另外，由于一季度产量已超去年同期，在平控预期下，今年全年粗钢产量或呈现前高后低的走势，这将与2021年的粗钢变化趋势十分相似。参考2021年下半年粗钢产量和铁废价差的变化后发现，两者走势基本趋同，所以对于今年下半年长期的铁废价差变化，整体趋势预计向下，即废钢性价比逐步下降。三、总结综合而言，今年以来铁废价差整体波动幅度小的核心逻辑在于钢厂利润持续偏低，叠加原料供应均偏宽松的现实和预期下，买方属性增强，钢厂有意维持低库存运转，以致于三种原料的价格弹性均被抑制；而废钢厂库在低库存状态下的累库，又导致铁废价差整体呈现废钢价格小幅贴水于铁水成本的局面。对于未来铁废价差的趋势预判，4-5月份在钢厂主动减产的预期下，铁废价差或呈现“倒V”走势，即铁废价差先呈现向上扩张的趋势，待价差扩至边际值后再收敛修复，整个过程中废钢性价比先升高后下降；而下半年在政策性被动减产的预期下，铁废价差的整体趋势预计向下，即废钢性价比逐步下降。

我的钢铁网2023-04-21

Mysteel：基建支持年内中板对热卷价差走扩

前快后慢，前高后低的趋势影响下，基建对钢材的需求拉动或在下半年逐步走弱。但同时，中国船协预计2023年我国造船完工量将突破4200万载重吨，新船订单量约4000至5000万载重吨，手持船舶订单保持在1亿载重吨左右：表明今年造船业对中板的支撑将持续存在。下半年热卷供应压力仍然较大，去年预计的1500万吨新增产能将在今年八月后陆续投产。而需求端的典型行业汽车行业上半年大幅降价促销去库存，或透支下半年需求，其他制造业产量全年难有明显增量：预计下半年中板与热卷的价差在100至200元/吨也会成为常态。文章作者：黑色产业研究服务部郭鉴标

我的钢铁网2023-04-21

24小时热点