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每日钢市：螺纹钢均价一周跌超120元，短期钢价或弱势调整
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我的钢铁网讯：本周建材市场延续跌势，受终端复工偏缓影响，市场库存逐步累积，同时贸易商常规协议量恢复，资金压力偏大，出货意愿较浓，整周建筑钢材价格下行为主。截至3月8日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3850元/吨，较上周下跌121元/吨；8.0mmHPB300高线均价4055元/吨，较上周下跌116元/吨。 3月9日唐山钢市快报 9日早盘唐山迁安普方坯出厂价格较昨稳报3460元/吨，仓储现货含税部分报3500元/吨。上午钢坯市场成交冷清，下游成品材价格继续走低，以下是唐山分品种价格及成交详情：【型钢】唐山型钢市场：价格趋弱运行，现主流钢厂价格工字钢3860元/吨，角钢3850元/吨，槽钢3800元/吨，市场信心不足，观望情绪浓厚，整体成交偏弱。【带钢】唐山145带钢市场：主流价格较昨降10元/吨，市场主流报价3740元/吨，成交偏弱。唐山355带钢市场：价格较昨降30元/吨，现货主流3690元/吨，市场远期较现货资源高10元/吨，成交偏弱。【热卷、冷轧基料】唐山开平板市场：价格较昨下调30元/吨，市场主流1500宽普开平板报3840元/吨，锰开平3990元/吨。报价小幅下调，整体成交偏弱。唐山冷轧基料市场：价格较昨下调30元/吨，市场主流3.0*1010为3740元/吨；3.0*1210为3740元/吨。报价较少，成交不佳。【中板】唐山中厚板市场：价格较昨下调20元/吨，14-30普板报3950元/吨，低合金报4150元/吨。早盘报价小幅下调，市场谨慎观望为主。【管材】唐山焊管、镀锌管市场：价格稳，4寸3.75mm新国标热镀锌管，唐山华岐报4650元/吨；4寸焊管唐山华岐报4030元/吨，成交偏弱。唐山盘扣式钢管脚手架市场：价格稳，2.5m立杆5340-5360，0.9m横杆5280-5290，斜拉杆5150-5180，含税过磅。成交一般。【建材】唐山建筑钢材市场：价格暂稳，现三级大螺纹3730元/吨，三级小螺纹3780元/吨，盘螺3960元/吨，市场价格暂稳，成交不佳。本周唐山钢市供需情况钢坯盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2812元/吨，平均钢坯含税成本3633元/吨，周环比下调73元/吨，与3月9日普方坯出厂价格3460元/吨相比，钢厂平均亏损173元/吨，周环比减少3元/吨。钢坯供需量情况：本周唐山及周边24家样本企业钢坯日外卖量约4.07万吨，周环比增加0.26万吨。调研周期内大部分钢企钢坯外卖量较为稳定，个别钢企带钢轧线检修，钢坯外卖增量；个别钢企高炉因设备检修小幅减量。整体小幅增加。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存143.93万吨，较上周减少11.95万吨，较去年同期增加7.36万吨。调研周期内，下游在生产及利润尚可的情况下按需拿货，社库继续呈现降势。钢坯市场预测：从基本面来看，钢企个别高炉短暂检修结束，后期或带动钢坯外卖量继续增加。需求方面，下游调坯企业8日预计执行环保限产，届时产能利用率下降，同时厂内成品库存压力较大，调坯厂以出货降库存为主，后期钢坯补库预期一般。而贸易环节，当前期货维持震荡调整之势，基差波动较小，市场操作显谨慎，以远月交易为主。从成本方面来看，原料铁矿石价格相对坚挺，后期钢企亏损局面难改。综合来看，预计下周钢坯市场或呈现震荡调整走势。下周建筑钢材市场预测供应方面，本周建材产量302.56万吨，环比回升4.80%，产量继续回升，需求方面，终端复工节奏偏缓，下周需求将继续回升，其中华东区域恢复节奏较快。下周预计钢市供需双双回暖，但库存仍将继续累库，出货压力仍在，市场心态谨慎，预计下周全国建筑钢材市场价格或将弱势调整运行。
我的钢铁网2024-03-09
Mysteel参考丨首钢实现50%大废钢比，废钢铁行业将迎来重大发展机遇
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得新突破。大废钢比炼钢可有效降低长流程钢铁生产中的碳排放，为钢铁产品向低碳领域拓展提供有效支撑。2023年以来，在保证产品质量的前提下，首钢京唐持续推进炼钢工艺降碳减排工作，瞄准大废钢比连续生产持续攻关，先后组织8次转炉大废钢比试验，在保证转炉终点成分稳定的基础上，多措并举、攻坚克难，转炉大废钢比炉次综合金属收得率达到正常水平，转炉冶炼周期稳定可控，建立了首钢京唐转炉炼钢大废钢比降碳特色工艺路线，先后成功实现转炉单工序40%和50%大废钢比整浇次连续生产。废钢作为一种载能资源，其使用量的增加将有利于降低焦化、烧结、炼铁等高能耗工序的生产压力。这不仅可以节约大量的焦炭和原煤，还有助于降低钢铁生产过程中的碳排放和废水排放，推动钢铁行业向低碳绿色发展。据研究，每使用1吨废钢，可以节约0.4吨焦炭或1吨左右的原煤，比用铁水节能60%、节水40%。同时，全废钢-电炉短流程炼钢相比高炉-转炉长流程，可减少废气86%、废水76%和废渣（含尾矿）97%，吨钢降低碳排放1.6吨。据了解，世界每年产生的废钢总量为3-4亿吨，约占钢总产量的35%-40%，其中85%-90%用作炼钢原料，10%-15%用于铸造、炼铁和再生钢材。2022年我国炼钢平均废钢比为22.20%，与国际平均水平相比还有一定差距，和发达国家相比还有很大发展空间。（如表2所示）表1：2005-2022年主要国家和地区废钢消耗量（单位：百万吨）数据来源：钢联数据、国际回收局BIR 表2：2005-2022年主要国家和地区废钢消耗比（单位：%）数据来源：钢联数据、国际回收局BIR 废钢的使用也将影响炼钢的炉料结构，减少铁矿的使用量。这是因为废钢可以作为炼钢的主要原料，替代部分铁矿石，降低对铁矿石的依赖。这不仅可以缓解我国铁矿石资源短缺的问题，还有助于降低生产成本，提高钢铁企业的竞争力。目前废钢主要用于长流程转炉中的炼钢添加料或短流程电炉的炼钢主料，转炉炼钢一般可用15%-25%的废钢，采用预热废钢技术则可用废钢25%-35%；电弧炉炼钢几乎全部利用废钢作原料。根据Mysteel数据显示，近10多年来我国炼钢废钢比大幅攀升，从2011年13.31%提升至2023年20.97%，废钢使用量从2011年9340万吨增加至21368万吨。以2023年为例，转炉炼钢所得的粗钢产量为91907万吨，如果50%的粗钢产量来自于废钢，那么转炉对废钢的需求量至少4.5亿吨。假设电炉厂对废钢的需求维持在6000-7000万吨，由此推算，未来国内对废钢的需求量至少5亿。供应方面，据Mysteel调研了解，2023年全国废钢铁资源总产量为24900万吨，同比减少78万吨，降幅0.31%。其中社会废钢资源量在20384万吨，占资源总量的81.86%，钢铁企业自产废钢4516万吨，占废钢资源总量的18.14%。主要是受到房地产行业低迷影响，工地废钢的整体产出有所减少，相应的废钢资源供应有所降低。对比供需数据，后期废钢市场属于供不应求的格局，废钢供应的增速无法匹配废钢需求的增量。表3：2011-2023年国内炼钢废钢消耗情况数据来源：钢联数据、废钢协站在低碳绿色发展的角度，目前全国各大钢厂均在全面推进“双碳”发展顶层设计以及系统开展低碳技术，如余热、余压等循环利用；提高高炉炼铁经济性，减少焦炭消耗和CO2 排放；发展“钢铁+氢能”为代表的低碳冶炼技术；少用铁矿石，多用废钢，提高废钢使用比例，实现大幅减碳，从而打造绿色产品，服务客户。然而，废钢使用量的提升也面临一些挑战和问题。首先，废钢价格较高，导致电炉钢炼钢成本在短期内难以与转炉炼钢成本竞争，限制了电炉炼钢的大发展。其次，废钢加工企业虽然正在向规模化、规范化发展，但集中度仍然较低，税收风险仍然存在，这可能会影响废钢产业的健康发展。总的来说，随着废钢使用量的不断提升，钢铁行业将面临新的机遇和挑战。为了应对这些挑战，钢铁企业需要加强技术创新和产业升级，提高废钢的利用效率和加工质量，降低生产成本和环境污染。由此可以预见，中国废钢铁行业发展未来可期，在国家碳达峰的任务要求下，中国废钢铁行业将迎来重大的发展机遇。
我的钢铁网2024-03-08
Mysteel：阳春三月电炉复产空间如何？
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估值偏高废钢的金融属性不明显，且下游钢铁企业对于废钢价格具有很强的议价能力。因此，废钢与螺纹价格的关联度较高，具有明显的联动效应。螺废价差过高或过低都会出现差值回归的现象。当前螺废差已降至1120元/吨的历年低位水平，废钢价格估值偏高。从过去六年螺废差的均值来看，多位于1300-1500元/吨之间，且旺季时的最低差值为1270元/吨。因而从估值角度，钢厂具有压价废钢百元以上的空间。二、平电生产能否有利可图是决定旺季电炉产量高度的关键因素鉴于上述三点原因，废钢价格下移将修复短流程企业生产利润。目前，电炉产量处于快速回升阶段。平电生产能否有利可图是决定今年旺季电炉产量高度的关键因素。目前，各区域独立电弧炉谷电生产处于盈亏边缘，已恢复生产钢厂厂内开工时长多为8-12小时，且选择继续增产的意愿薄弱。而2023年3月同期，各地区电炉厂平、谷电生产均有利润，开工时长多达12-24小时：其中江苏地区电炉厂谷电利润为240元/吨，平电利润为32元/吨。部分电炉厂满产推动短流程螺纹产量峰值达到46万吨/周。 3月6日，SG调降废钢50元/吨，若张家港重废价格再次下调50元/吨至2530元/吨。分区域看，江苏地区短流程企业平电生产仍面临90元/吨的亏损，但西南、华南两地成本较低，平电生产将扭亏为盈：西南电炉平电生产利润为21元/吨，而华南作为利润最优地区，平电将实现67元/吨的盈利。同时，两地螺纹库存压力相对较小也给予电炉厂增产动力。截至上周，西南和华南地区电炉产能利用率为30%，如平电利润恢复，产能利用率或将升至75%，由此推断：预计两地共有16万吨的螺纹产量增量。此外，考虑到部分地区电炉厂尚未完全复工：三月短流程螺纹周均产量或从当前的20万吨上升至38万吨的高点（Mysteel139家小样本统计口径）。倘若废钢价格下移130元/吨，华东地区电炉厂则有平电生产的动力，促使螺纹产量逼近去年46万吨的峰值。
我的钢铁网2024-03-08
Mysteel参考丨海运炼焦煤现状与2024上半年展望
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焦煤的采购需求相对比较疲软。图13：钢铁企业与独立焦化产能利用率（单位：%）数据来源：钢联数据 2月16日，独立焦化及钢厂高炉开工率分别为76.37%和70.56%，整体开工率不及预期，并且走势仍然偏弱。前期部分焦化厂和钢厂碍于利润考量，发布了相关的减产检修的计划，但是3月后情况会有所修复，从而拉高开工水平，但是修复的上限仍有待考量。焦化厂吨焦亏损119-184元/吨，焦副产品利润338元/吨，钢材平均亏损200元/吨左右。图14：钢铁企业盈利率与铁水日均产量（单位：%、万吨/天）数据来源：钢联数据从图14可以看到，钢厂盈利率走势在2023年第三季度中后段走弱，2024年最新统计在25.54%，且持续低于30%运行，钢厂的整体亏损修复情况并不及预期。虽然在第三轮焦炭提降后，利润空间有阶段性修复，但因第四轮提降预期，钢材价格波动修复空间有限，吨钢亏损，焦钢双方利润博弈的态势并不会有明显的好转。 2月23日，铁水产量最新值为223万吨左右，较上期下降1万吨左右，进入3月份有回升至230万吨左右的预期，带动炼焦煤需求回暖。图15：华北地区钢铁企业与独立焦化炼焦煤可用库存（单位：天）数据来源：钢联数据从图15看出，终端焦钢企业（以华北地区为例），2月16日炼焦煤库存为13.44天和12.19天，高于往年同期。年前的补库量相对较大，但是节中的库存消耗效率一般，同时存在边消边补的情况，节后的补库节奏来临的时间节点仍有待观察。除此之外，终端焦刚企业对海运炼焦煤质量的要求更加严格，特别是对于碱金属的检测力度趋严，而港口海运炼焦煤市场在经过焦煤性价比的“逆向选择”后，平均质量有所下降，也压制了流向终端焦化钢厂的效率。同时，Mysteel预计2024年新增焦化产能2294万吨左右，根据比例折合对海运炼焦煤的需求边际增量在80-100万吨，小于海运焦煤的预期边际增量。二、海运炼焦煤未来展望 1.供应端海运焦煤港口库存丰富，主要来源国整体2024年产量计划及出口中国量有增长预期，供应仍有望边际增长。整体上边际供应量相对大于海运焦煤边际需求增量。同时，产地煤矿减产风声渐起，但是市场信息存在滞后性，持续影响也有待关注。 2.价格端价格相关性：海运焦煤现货价格与国内产地主焦价格相关性达0.883，展现出较强相关性；海运焦煤远期价格方面，其他国别主焦与澳洲主焦价格相关性在0.771-0.786之间，整体价格波动幅度与澳煤价格相近，但整体上远期矿山价格松动并不明显。价格走势：现货报盘价格小幅上涨，产地焦煤价格平均延续下跌趋势，与港口海运焦煤交投情绪劈叉。实际成交：期现结合作为规避风险的常规手段，盘面阶段性上扬，提振港口市场出货信心，但是整体海运焦煤出货效率仍未有明显改善。 3.需求端国内贸易价差：远期现货与港口现货方面，俄罗斯远期现货贴水港口现货，但现货价格走势偏弱，缩减利润空间。澳大利亚、美国等资源远期价格整体还是倒挂，压制国内贸易商采购积极性。下游需求：钢厂、焦化厂逐渐复工，铁水向上修复，但是对海运炼焦煤稀有金属含量要求逐渐趋严，独立洗煤厂开工率仍在地位。市场需求弹性对比：国内市场方面，俄罗斯焦煤需求弹性相对美煤、澳煤需求弹性变化小，煤价相对波动较小的情况下，海运焦煤需求仍以俄煤为主。相比俄罗斯焦煤的国际市场方面，东南亚方向新增焦化产能，对澳煤、美煤等相对优质焦煤需求仍相对旺盛，印度有意扩大俄罗斯焦煤的需求。总体来看，我国海运炼焦煤供应的格局仍相对稳定，但是国内焦炭市场提降预期对海运炼焦煤交投氛围修复上限形成压制，港口现货去库效率亦一般。主要矛盾仍然在与供应增量大于需求增量，后续海运焦煤价格重心仍有下移风险。
我的钢铁网2024-03-07
Mysteel：别慌！基建仍在托底——看清节后慢启动后的基建投资力度
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下滑约70%）； 2）去年底开始市场将钢铁需求寄希望于基建托底，而12个债务重点省市规范项目文件的政策指向打击市场信心。经过测算，12省份的基建项目投资规模，大约占比全国26%（2022年），停缓建项目确实会对基建投资力度和节奏会产生不利影响。提示从全年的角度看，2024年基建仍然能起重要托底作用：基建投资增速预计保持正增长，不必过度悲观。原因有三：1）人大会议通过24年专项债额度（3.9万亿）达历史最高，24年专项债提前批额度（2.28万亿）顶格下发；2）12省市项目并非全停，不受限基建项目（三大工程等民生工程）将能带来投资增量；3）3月政府债供给压力较小，资金面偏松为专项债放量腾出空间。在《后疫情时代的基建投资新常态》（2024年1月16日文章，链接：https://news.mysteel.com/a/24011611/45AB4BCF5B0CE2EC.html）中团队对2024年基建投资增速预测（表3）为：在积极情境下，2024年基建投资增速（7.1%）低于2023年水平（8.2%）。而开年后12个重点省市规范政府项目消息、以及1-2月份专项债发行进度同比偏弱均符合前期文章观点。在钢材基本面矛盾不显著（库存较往年相比并不弱，且钢厂仍有利润）的市场环境下，需保持市场定力。但提示，从基建投资到形成实物工作量的过程中，可能会由于地方政府债务风险，影响基建资金使用效率和到位速度，对形成基建实物工作量造成一定阻碍。【正文】房地产市场供求关系发生重大变化后，黑色市场对钢铁需求能否复苏的预期转向基建需求。但1）年后基建启动较慢（后文将通过节后3个基建核心指标判断），叠加2）重点省份债务风险化解的文件（35号文和47号文）削弱市场对基建钢材需求的预期，节后钢材市场并未反馈“金三银四”预期，在低产量和季节性库存表现的背景下，仍走出下跌行情。近一个月内，DCE黑色商品指数最大单日跌幅达2.9%。 1）三个维度看节后基建启动力度偏慢指标一：工程项目开复工率偏弱截至2024年2月28日（农历正月十九），百年建筑调研全国10094个工地的第二轮开复工情况（非房地产类项目占比73%）。调研显示第一轮非房地产项目开复工率12.9%，劳务上工率16.0%。第二轮非房地产项目开复工率41.5%，劳务上工率38.4%（详见表1）。 1）2023年春节共计调研全国12220个工程项目，同口径下今年工地总数同比下降17%。 2）2024年第二轮开工统计，非房地产项目开复工率环比（比第一轮）增28.6%（去年第二轮统计环比增加27.9%）；劳务上工率38.4%，环比增22.4%（去年第二轮统计环比增28.6%）。表1：2021-2024年百年建筑调研春节后全国建筑工地开复工数据指标二：水泥直供量春节前后变化速度偏慢百年建筑网提供的“水泥直供量”指标，特指直供重点项目的水泥供应量，可以较直观地反馈各省基建实物量的变化情况，因此可将水泥直供量作为基建实物工作的观察指标。 1）春节前，2024年，春节前一个月，水泥直供量季节性快速下滑（图2），下滑速度为244%，较23年农历春节同期值109%下滑速度增加将近一倍。 2）春节后，2024年春节后第三周，基建水泥直供量恢复速度为1333%（2023年春节同期恢复速度1385%），同比下降52个百分点。根据二个实物指标表现，年初基建项目开工力度同比有所回落，因此判断基建启动力度同比放缓。指标三：新增专项债发行规模偏弱观察1、2月新增专项债实际发行规模，截止2月25日新增专项债发行量约2500亿元（图3），实发规模约占同期计划发行规模（表2，12省市已标蓝）44%。在专项债额度偏高的情况下，其实际发行节奏偏慢。同时结合地方化债大背景（图4），推测一季度专项债发行或偏慢，发力可能延后。表2：2024年一季度各省市计划发行新增专项债一览表 2）重点省份债务风险化解的文件（35、47号文）削弱基建钢材需求预期去年起市场将工程需求寄希望于基建托底，而12个债务重点省市规范项目文件流出打击市场信心。两个文件大致为要求天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏，12个高风险债务省份，全力化解地方债务风险，加强政府投资项目管理。在地方债务风险降低至中低水平之前，严控政府投资项目，严格清理规范在建政府投资项目，全面暂缓基建项目。“上述省份原则上不得在交通、新基建等七个领域新建（含改扩建和购置）政府投资项目（含地方各级政府投资项目）。” 12省市基建投资规模大约占比全国26%（2022年）在分析之前，先通过量化数据确定12重点省市基建项目停缓建之于全国的影响的大致范围。由于统计局2018年起不再公布基建投资额，因此以2017年广义基建主要三行业（电热气水、交运仓储、水利环境）投资额为基准，乘以历年同比增速推算2022年各省市及全国基建绝对投资额。计算比例结果得出2022年12省市广义基建投资额约占全国26%（图5），狭义基建（交运仓储+水利环境）占比25%。 2023年，12个重点省市中大部分基建增速及固定资产投资增速低于全国水平（图6、图7）。12个重点省市中，8省统计局公布了2023年基建投资数据。地区分化较大，其中内蒙古、辽宁增速均超15%，而云南、宁夏、天津明显负增长。以各地基建三行业投资体量作加权计算，则8省市2023年基建增速为0.8%，显著低于同期全国基建增速8.24%水平。注：内蒙古、云南、宁夏为1-11月数据，全国数据为不含电热气水基建增速，黑龙江、广西、贵州、青海数据缺失 12省市广义基建投资额约占比全国近1/3的体量，且其中大部分省市正在拖累全国总固定资产投资增速，数据表现偏弱更加重了市场对基建增长的悲观情绪。综上2点，基建有效资金（专项债）到位有压力，且实物开工指标已经有所反映。叠加12省市传闻打击信心，在下游需求尚未完全启动下，市场对终端需求判断总体偏悲观。但是，基建托底作用事实上仍然存在。2024年基建增速仍可以保持正增长，不必过度悲观。原因有三： 2024年基建增速仍可以保持正增长原因一：24年专项债额度为历史最高。 3月5日两会公布2024年新增专项债总额度为3.9亿，为历史最高额度（图8），可见基建资金主要来源之一的专项债资金在2024年存在一定规模放量。并且此前2024年地方债提前批下达，一般债专项债均用前一年定格额度60%，新增专项债提前批额度22800亿元，绝对量同样为历年最高值（图9）。图8：2024年新增专项债额度创历史新高（亿元）原因二：12省市项目并非全停，不受限基建项目（三大工程等民生工程）将带来一定增长。 12省市项目并非全停。供水、供暖、供电等基本民生工程不受文件限制，仍可以继续建设。《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》（国办发〔2023〕47号文，简称47号文）主要约束了12个重点省市的政府投资项目的领域，除开关于国计民生、公共安全、基本生活保障的公益性基础设施投资项目，均被纳入禁止清单。但高标准农田、三大工程、燃气、排水、供水、供热等项目均未被纳入禁止范畴。建议关注政策重点“三大工程”：“三大工程”中城中村改造及保障房建设被纳入自2023年被加入专项债申报项目，且未被纳入12省市政府投资项目禁止范畴。国家发改委于2023年5月下发的《关于进一步加强地方政府专项债券项目审核把关提高专项债券项目管理水平的通知》中明确：每年3、6、11月三次组织申报专项债券。2023年专项债项目首次申报时间为2022年10月18日，截止时间为11月16日，因此按历史经验2024年专项债券正式申报工作约从2023年10月中旬启动。 2023较2022年专项债券投向领域（保障性安居工程细分项目）中，在旧改、棚改的基础上增加了城中村改造及保障性住房的近期发展重点“三大工程”项目。“三大工程”作为政策对经济增长的重点发力领域，将为基建增速带来较为明显的增量。原因三：3月预期内的政府债供给压力较小，资金面偏松为3月专项债放量腾出空间。 1-2月地方债虽发行进度偏慢，但同时表明债市供给冲击减弱，银间市场资金相对充裕。据券商测算，3月国债净供给约1200亿元（到期超8000亿元）。且预计3月政府债净发行规模约为5600-6300亿元，环比减少约500-1200亿元。因此市场对于流动性呵护需求可能偏弱，将为3月专项债发行高峰期放量腾出空间。 24年基建投资增速同比回落，但增量可观在《后疫情时代的基建投资新常态》（2024年1月16日文章）中团队曾经做过对2024年基建投资增速预测（表3）：在积极情境下，2024年基建投资增速（7.1%）低于2023年水平（8.2%）。而开年后12个重点省市规范政府项目消息、以及1-2月份专项债发行进度同比偏弱均符合前期文章观点。2024年基建保持正向增长，且钢材基本面矛盾不显（库存较往年相比并不弱，且钢厂仍有利润）的情况下，不必过度恐慌，保持市场定力。但提示，从基建投资到形成实物工作量的过程中，可能会由于地方政府债务风险（图4），影响基建资金使用效率和到位速度，对形成基建实物工作量造成一定阻碍。且根据百年建筑网数据，2月全国各大区水泥贸易商回款率均不到60%，同比2023年2月下滑3%-33%不等（表4）。表3：2024年基建投资测算：积极情境下投资增速约为7.1%。数据来源：财政部，Mysteel，MFM自主测算表4：全国各区样本水泥贸易商回款率2023年2月与2024年对比(%) 相关文章《后疫情时代的基建投资新常态——基建资金来源分析系列之基建投资增速篇》文章链接：https://news.mysteel.com/a/24011611/45AB4BCF5B0CE2EC.html 《2024年“三大工程”项目带动用钢量测算》文章链接：https://news.mysteel.com/a/24020409/65543ACAA5BEABAA.html 《2023年PSL与往年的同与不同》文章链接：https://news.mysteel.com/a/24013116/4A18D5E087F7EC82.html 《2023城中村改造四问四答》文章链接：https://news.mysteel.com/a/23072811/C334D536242B3D4B.html
我的钢铁网2024-03-07
【黑色早评】螺纹持仓创新高，黑色盘面多空博弈加剧
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元/吨，降12元/吨。 4.据悉，越南钢铁生产商Hoa Phat目前在广义省建设价值30亿美元的Hoa Phat Dung Quat 2钢铁生产联合体，预计该项目于明年建成投产后，和发的粗钢产能将从当前的850万吨/年增加到1400万吨/年。与此同时，和发还计划在越南中部富安省启动一个大型项目，并且考虑打造一个新兴的钢铁联合体。Mysteel了解到，根据和发同该省相关部门签署的谅解备忘录，该钢铁巨头计划投资约120万亿越南盾（约48亿美元），用于建设白东港、和发钢铁联合体以及和潭工业园区三大项目。 5.3月6日铁矿石远期现货市场整体交投尚可，平台上有4月初装期的金布巴以4月指数-3.2成交、4月到港的卡粉以65%计价129.5成交；矿山私下招标方面，有IOC6、SP10粉、卡块和S2FG等招标。二级市场上，卖家报盘积极性尚可，但目前市场上整体4月装期的可资源相对有限；买家方面，询盘一般，多关注金布巴粉、纽曼粉、PB块、混合粉、印粉等中低品资源。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量继续小幅回落，处于中位偏低水平，钢厂盈利率略下降至在27.27%，钢厂复产进度较慢，双焦需求较弱。节后各地煤矿开始逐步复产，焦煤供给增加，但增产幅度受各地政策影响，焦化厂利润一般，焦煤采购意愿偏低，焦煤库存继续较大幅度下降。今年新房销售仍较弱，预期房地产需求维持较低水平，而各省基建预算继续下降，预期国内黑色需求偏弱，预期双焦需求偏弱。但双焦主要矛盾仍集中在焦煤供给端，煤矿事故不断，安全形势较为严峻，监管政策不断趋严，焦煤供给预期收紧，对焦煤价格形成强支撑，建议逢低买入或多焦煤空铁矿。二、消息与数据 1.十四届全国人大二次会议于3月6日举行记者会。国家发改委主任郑栅洁在记者会上表示，开年以来，中国经济延续回升向好态势。实物量等先行指标较快增长，前2个月全国统调发电量同比增长11.7%，工业用电量增长9.7%。 2.山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局发布关于进一步加强露天煤矿安全生产工作的通知，要求严格煤矿企业主体责任落实，深化隐蔽致灾因素普查治理，强化采场及排土场边坡管理，加强作业队伍机构安全管理，高标准推进智能化建设工作，强化露天煤矿安全监管服务。 3.汾渭信息冶金部3月6日重点关注：焦炭方面，终端需求恢复缓慢，铁水产量持续低位，焦炭刚需仍然承压，考虑钢厂原料库存中高位，多保持按需采购，不过近期部分贸易商进场采购，焦炭出货好转，但仍有库存压力；随着原料煤价格回落，焦炭入炉成本降低，但多数焦企仍多处于亏损状态，少数盈亏平衡，整体供应端生产积极性较低；整体看，焦炭供需仍显宽松，但基本面有所好转，后续需重点关注原料煤价格走势及需求恢复情况。焦煤方面，两会期间，煤矿多安全生产为主，产地继续增量幅度有限，整体供应仍延续偏紧格局。需求端，由于铁水产量未有明显增量，终端需求低迷，下游焦企考虑自身利润倒挂，对原料多维持按需少量采购策略，中间环节也多持观望态度，焦煤市场交易情绪不高，煤矿库存压力逐渐显现，坑口报价持续回调，目前山西优质低硫主焦多降至2200-2250元/吨，线上竞拍也多以流拍或降价成交为主，整体市场仍延续跌势。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关窄幅震荡，昨日通关768车，介于下游采购仍偏谨慎，口岸成交有限，市场仍显弱势，目前蒙5原煤价格弱稳于1450-1500元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢及钢谷钢材产量均有增长，富宝调研也显示电炉厂复产继续增多，整体钢材供应延续增势。进口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，中东钢坯价格有所上涨，国外其它主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存延续上升态势，但热卷库存略有下降。昨日找钢及钢谷数据均显示建材厂库社库继续上升，找钢热卷社库下降厂库上升，钢谷热卷厂库社库小幅增长，不过两机构数据均显示钢材表需有所回升，但增幅较缓。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量107.15万吨，同比仍下降79.8%；混凝土发运量为33.85万方，同比仍降45%，整体建筑需求虽有恢复但依然弱于往年，主要是新项目减少，同时在建项目资金问题尚未明显改善。根据最新发布的政府工作报告，2024年经济目标整体符合市场预期，但部长新闻发布会内容显示今年后续政策空间依然较大，市场宏观偏暖情绪再度回升。海外钢价方面，昨日欧洲、中东热卷价格均有回落，其它国外主要地区钢价持稳，目前国内外板卷价差收窄，国内钢材出口空间不大。综合而言，当前钢材市场供需双增，多空分歧较大，螺纹盘面持仓创新高，叠加宏观情绪影响，预计短期钢价震荡加剧。二、消息及数据 1.国家发改委主任郑栅洁表示，开年以来，中国经济延续回升向好态势。实物量等先行指标较快增长，前2个月全国统调发电量同比增长11.7%，工业用电量增长9.7%。据海关初步统计，前两个月出口增长10%左右。随着中国高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大。初步估算，设备更新的需求是一个在5万亿以上的巨大市场。 2.截至3月5日（农历正月廿五），百年建筑调研全国10094个工地开复工率62.9%，农历同比减少13.6个百分点；劳务上工率57.5%，农历同比下降10.7个百分点；资金到位率44.7%，环比提升3.1个百分点。节后第三轮开复工和劳务上工率农历同比下降，地产消费量同比降幅较大，水泥价格同比下降20%；续建项目进度偏缓以及当下新项目明显减少，充分体现在续建项目资金问题未有明显改善，施工单位资金到位率44.7%，环比上升3.1个百分点，较去年略低。 3.2月28日-3月5日，本周全国水泥出库量107.15万吨，环比上升87.9%，年同比下降79.8%，农历同比下降28.2%；基建水泥直供量43万吨，环比上升290.90%，年同比下降72.96%，农历同比下降17.30%。截至3月5日，全国506家混凝土产能利用率为1.69%，环比提升0.67个百分点；同比降低1.38个百分点。发运量方面为33.85万方，环比提升65.8%，同比减少45%。市场普遍反馈，今年施工进度不及往年水平，加上多地的雨水天气影响，项目整体开工情况也不佳，部分新开工项目未到使用材料阶段，混凝土方量提升一般，较往年农历同期差值也较大。 4.富宝资讯调研消息：目前全国103家电炉厂（满产日耗合计46.7万吨）日均废钢消耗合计20.13万吨，较上周增4.92万吨，增幅32.3%。本周电炉钢厂仍处于复产周期中，复产家数较上周增27家，但由于利润偏低，生产时长多以8-12小时为主。利润方面：目前华南电炉螺纹点对点利润微亏，长流程螺纹点对点利润50-80元/吨。西部电炉盈亏附近，但钢材库存较大，出货困难。华东大部分电炉微亏，部分保本，其中福建省内电炉多亏损在50-100元/吨。 5.6日全国建材成交一般，期现积极报盘出货，终端按需采购，低价投机需求尚可，全天整体成交量较前一日小幅上升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-03-07
Mysteel参考丨福建省建筑钢材市场基本面分析及2024年前瞻
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厂产能置换工作不断落地，2023年三宝钢铁105T、福建宏丰100T新电炉投产，从而使得省内建筑钢材产能有一定增加。 2023年福建省各钢厂建筑钢材总产量1580.2万吨，同比增加15.2万吨，增幅为0.97%。从分生产工艺看，高炉企业方面，三宝产量有所上升，而三钢大东海产量下降，主要在于罗源闽光下半年进行年产130万吨高速线材生产线升级改造工作，盘线不进行生产。电弧炉企业方面，吴航、宏丰产量增幅明显，其余微幅下降，主要是电弧炉企业在二、三季度亏损情况下减产或者停产，四季度扭亏为盈后纷纷选择增加开工时间进行增产。图2：近两年福建省钢厂产量对比（单位：万吨）数据来源：钢联数据从社会库存来看，近三年社库均值、峰值持续下降，从均值来看2021年为109.05万吨，2022年为86.47万吨，2023年为74.18万吨，同比下降14.21%。从峰值来看，2021年为164.32万吨，2022年为127.68万吨，2023年为104.04万吨，同比下降23.64%。具体来看，2023年初，短流程钢厂提前放假停产，叠加贸易商对节后行情看好进行冬储，库存不断累积。随后行情上涨，社会库存快速下降。4月后，钢价震荡下行，需求表现不佳，贸易商多以消化自身库存为主，补库意愿不强，库存开始累库，但幅度较小，并未突破全年峰值。10月后，在万亿国债消息刺激下，钢价反弹，此时正处旺季，库存快速下降。图3：近三年福建省社会库存走势（单位：吨）数据来源：钢联数据 4.地产数据不佳，需求出现下滑 2023年福建省固定资产投资增长2.5%，一批项目开工建设，基建向好发展。而房地产在建筑钢材下游需求量中占比最大，2023年福建房地产各项数据有所下滑，整体消耗量下降。2023年，福建省房地产开发投资4403.37亿元，同比下降20.16%；福建省房屋新开工面积3526.23万平方米，同比下降14.87%；房屋施工面积为27664.36万平方米，同比下降12.83%，与此同时，商品房销售面积为4224.55万平方米，同比下降30.22%。图4：2017-2023年福建省新开工、施工及销售面积（单位：万平方米）数据来源：钢联数据图5：2017-2023年房地产投资额（单位：亿元）数据来源：钢联数据 2023年，福建省内多地出台放宽乃至取消限购、限售政策，下调公积金贷款首付比例、首套房贷利率等政策。例如厦门市提及岛内取消限购，下调首套、二套首付比例和利率下限，优化家庭住房套数认定标准，优化住房公积金提取及贷款政策；福州市取消了限购、限售以及都市圈职工购买福州自住房的户籍限制，同时首套、二套房、公积金贷款额度提高等。但在此背景下，商品房销售情况并未得到趋势性扭转。随着一批旧项目施工完成，叠加销售情况不佳，新项目开工并未及时承接，从投资额也可以看出，房地产开发企业对于房地产仍保持谨慎态度，不愿多进行土地购置。图6：近三年福建省钢材月度成交量（单位：万吨）数据来源：钢联数据成交量上，2023年福建省样本贸易商年成交量共3689168吨，同比减少231717吨，降幅为5.91%，月度成交量均值为30万吨，而2021年月度均值为40万吨，2022年月度均值为32万吨，成交量呈现逐年减少态势，尤其是4月-9月成交量明显少于往年。这也印证了需求出现下滑的现状。二、2024年市场前瞻 2024年，福建建筑钢材市场或继续维持供需双弱格局，市场价格或将呈现先扬后抑、旺季走高的走势，均价重心继续下移，幅度或在100元/吨以内。 1.宏观面 2024年福建省GDP增速计划5.5%。1月2日，省发改委印发文件提出要加快重大项目建设。加快推动增发国债、中央预算内投资、地方政府专项债券等项目落地实施。推动更多项目纳入国家重大项目盘子，推动尽快开工形成实物工作量。省政府工作报告提出要稳固回升向好态势，推动经济运行保持在合理区间。要深挖潜力扩内需，培育壮大新型消费，稳定和扩大传统消费，对接用好一揽子政策、聚焦重点领域、加强项目储备和落地建设，推动房地产投资逐步企稳，促进民间投资。 2.供应面《福建省钢铁工业高质量发展实施意见》提出，到2025年，电炉钢产量占全省钢产量比重达20%以上，建筑用钢材产量比重下降到45%以内。严格控制钢铁总量发展，严禁违规新增钢铁产能。以现有存量为基础，加大节能降碳减排技术改造，加快转型升级，调整产品结构，以先进产能带动产业链延伸，促进钢铁行业绿色高质量发展。从产能及产品结构调整角度看，2024年省内钢厂或将选择小幅减产，同时部分产能或转产至热卷等利润值相对较高品种，建筑钢材产量必定下降，因此供应端压力减小。 3.需求面从基建投资看，2024年福建省将继续在公路、水路、铁路、轨道交通及机场等各方面加快交通建设。2024年计划固定资产投资增长5%左右，谋划实施省重点项目1600个，年度计划投资6700亿元。而房地产仍处于下行周期，库存去化压力大，政策带动效果不明显，市场或继续调整，新房销售规模或延续下行态势。新开工规模受到既有存量高、土地供应缩量等因素制约，2024年将难改下行趋势，新开工面积同比降幅约在10%左右，整体来看，需求或延续下滑趋势。综合来看，首先，2024年福建建筑钢材供应将有一定下降，普材比例或小幅回落；其次，2024年一季度社库呈现缓慢累库的走势，随后库存小幅波动，于四季度后开始缓慢降库。春节前后半个月基本处于交易淡季，3月初市场或将慢慢恢复正常交投，因此3月库存或因被动冬储等原因达到年内阶段性高点，随后窄幅震荡，四季度，国庆节后再次开始去库过程。最后，需求面看全年基建用钢量有一定增量空间，而房地产用钢量难改下降趋势。2024年福建省建筑钢材市场行情整体呈现先扬后抑、旺季走高的趋势。
我的钢铁网2024-03-06
【有色早评】两会政策基调中性，有色反应一般
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从金属零部件制品向成套设备跃升。（中国钢铁工业协会不锈钢分会）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-03-06
Mysteel：2月大宗商品价格指数环比下跌，后期或先抑后扬
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号。细分行业情况：环比来看，2月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、建材、造纸、农产品等7个行业价格指数下跌，橡胶塑料、化学纤维等2个行业价格指数上涨。同比来看，2月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、农产品等8个行业价格指数下跌，仅化学纤维价格指数上涨。注：2024年1月份开始，“纺织价格指数”变更为“化学纤维价格指数”。 2月份钢铁价格指数为942.08，环比下跌1.23%，同比下跌7.01%。 2024年2月份，钢材市场震荡偏弱运行，铁矿石、焦炭价格大幅下跌，明显弱于其他品种，成本小降，钢厂利润扩张。 3月上旬，终端需求仍未有较大恢复，钢厂对原燃料价格采购积极性也偏低，钢材市场整体需求恢复速度偏慢，市场情绪谨慎，钢价延续偏弱运行。3月中下旬，各类企业陆续复工，钢材需求呈持续回升态势，加之钢厂复产偏慢，粗钢供应压力将明显小于去年，钢材价格有冲高动力。总之，3月份钢价或呈现先抑后扬态势。 2月份能源价格指数为1401.41，环比下跌0.19%，同比下跌4.88%。 2024年2月份，山东独立炼厂成品油价格汽涨柴跌，国六92#汽油月均价格为8529元/吨，环比上涨1.56%；国六0#柴油月均价格为7005元/吨，环比下跌1.39%，月内汽油价格震荡上涨，月末小幅下跌，而柴油趋势相反，月内呈现震荡下跌趋势，仅在月末小幅反弹上涨。2月多数时间处于春节假期，汽油需求高位，加之原油震荡上涨，汽油价格震荡走高，但春节假期结束后，汽油需求预期走弱，投机需求及刚需均走弱，月末汽油价格下跌；而春节假期及前后物流、工矿均多数时间处于停工状态，柴油需求低位，价格随之下跌，月末因柴油需求预期好转，贸易商投机有所增加，柴油价格小幅上涨。 2月国内动力煤市场以震荡运行为主。春节期间，各项经济活动放缓，且全国大部分地区气温偏高，电厂整体耗煤需求降至低谷，市场进入短期停滞状态，市场煤价偏弱运行。2月中下旬，主产区煤矿陆续恢复到正常产销状态，煤炭供应形势持续好转，且随着工业经济恢复速度加快，带动用电耗煤需求向上提振，刚需寻货问价增加，整体供需局面双向转好。展望3月，产地煤矿保持常态化产销，但受安全检查影响，煤炭供应或有小幅缩减，而电厂整体库存维持在高位水平，加之进入传统用煤淡季，电煤需求随之减弱，且非电行业补库需求有限，预计3月煤价或将震荡偏弱运行。 2月份有色金属价格指数为846.85，环比下跌1.16%，同比下跌0.96%。 2024年2月份，六大基本金属价格涨跌不一，其中镍价涨幅最大，锌价跌幅最大。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2024年2月末价格68730元/吨，2024年1月末价格69170元/吨；A00电解铝2024年2月末价格18870元/吨，2024年1月末价格18950元/吨；1#铅锭2024年2月末价格15750元/吨，2024年1月末价格16125元/吨；0#锌锭2024年2月末价格20540元/吨，2024年1月末价格21310元/吨；1#锡锭2024年2月末价格218500元/吨，2024年1月末价格218000元/吨；1#电解镍2024年2月末价格138810元/吨，2024年1月末价格130990元/吨。本周国内重大会议开幕，短时间内国内利好以及利空的消息对于对于价格的影响有限，同时美联储的降息预计在三月基本无法实现，宏观对于价格的影响较小。基本面上，目前高库存的铜格局导致现货升水长期处于贴水状态，但是价格的小幅波动使得现货铜价缺少吸引力，正值长单的交付期间，散货在市场的青睐度持续降低；同时一些铜杆企业目前还持有一些年前交易的订单需要完成交付，对于需求存在一定的现实压力，预计短时间内升水还将持续维持贴水的状态。 2月份基础化工价格指数为1004.51，环比下跌0.93%，同比下跌11.17%。 2024年2月份，国内甲醇市场呈现一定差异性。春节前，部分甲醇生产企业存排库需求，但受大雪天气影响，出货受限，而临近春节，下游需求走弱明显，整体内地市场偏弱运行为主；春节后，内地甲醇样本企业库存大幅累积，企业存降库需求，但下游恢复相对较为缓慢，在供应压力下市场继续走弱，但随后在港口与内地高价差下，支撑了内地的出货力度，内地市场存走强趋势。港口市场，整体2月份现货可流通量偏少，虽春节期间汽运提货量减量明显，节后港口甲醇库存较节前窄幅累库，但节后外轮抵港量维持低位，港口库存持续去库，月内基差于月下旬迅速走强，港口绝对价格涨至高位。虽3月进口延续低位供应，或支撑价格及基差暂时偏强。但内地供应充裕（春检暂未集中开始），伊朗装置陆续回归预期以及烯烃利润压制下，预计3月绝对价格上行空间已较为有限。 2月份橡胶塑料价格指数为733.58，环比上涨0.06%，同比下跌4.95%。 2024年2月份，中国天然橡胶市场行情低位反弹上行，其中全乳胶、20 号泰混、20 号泰标月均价分别为 12714 元/吨、12391元/吨和 1560 美元/吨，环比分别波动-0.99%、+0.75%、+0.98%。节前随着下游陆续停工进入放假状态，需求支撑弱化，市场活跃度降低胶价低位震荡为主。节后市场“强预期”落地，节假日期间外盘涨势良好，供应端进入年中产胶淡季，泰国原料价格持续上涨，成本支撑走强，叠加下游轮胎企业积极复工复产，青岛现货库存表现去库，基本面利好提振，深色胶强势运行领涨国内胶价上行。预计3月份天然橡胶市场维持偏强运行，价格重心有所上移。3 月份供应端正值全球天然橡胶低产期，原料价格延续涨势，成本面给予胶价下方支撑，需求端下游轮胎厂开工率或有明显季节性提升，供需双双利好胶价，叠加国内天然橡胶现货库存延续降库趋势，预计 3 月份国内天然橡胶市场维持偏强震荡，价格运行区间上移。 2月份建材价格指数为1343.84，环比下跌1.60%，同比下跌5.67%。 2024年2月份，水泥市场需求持续回落，仅少数重点工程春节期间不停工，对需求起到一定支撑，另外多地水泥企业执行采暖季错峰生产供应下降，水泥市场呈现供需两弱，水泥价格整体弱势下行。 3月份市场需求逐步恢复至正常，水泥企业为消化库存，或延长错峰生产天数，水泥产量同比下降，水泥市场由“供过于求”转向“供不应求”，水泥价格或先抑后扬。 2月份造纸价格指数为932.04，环比下跌0.15%，同比下跌3.03%。 2024年2月份，中国瓦楞纸市场现货均价 3034.1 元/吨，环比上涨0.6%，同比下跌9.7%。主要原因分析：一、2月瓦楞纸市场稳中趋强运行，月初玖龙多个基地上调纸价，带动区域内纸企涨价意愿强烈，年前规模纸企发布后续上调计划，刺激下游二级厂拿货速度加快，市场提价氛围浓郁；二、月内受春节放假影响，下游二级厂与纸企均有不同程度的停机安排，市场交投进入短暂休市状态，需求略显弱势，年后纸企开工早于二级厂，叠加全国大范围雨雪天气影响，物流受阻且需求恢复缓慢下，纸企出货速度一般，库存压力小幅攀升；三、原料废旧黄板纸市场价格震荡偏弱整理，成本面支撑程度较弱。 2月玖龙、山鹰多个基地提涨，但需求恢复不及预期，部分涨价计划延期至3月份。3月纸企与二级厂多进入正常生产状态，供应与需求双双恢复，龙头纸企拉涨提振市场信心。隆众预计，3月瓦楞纸市场或以稳中小幅上行为主。 2月份化学纤维价格指数为640.74，环比上涨1.38%，同比上涨1.86%。 2024年2月份，涤纶长丝市场震荡上扬。上旬涤纶长丝僵持运行，春节前夕市场交投气氛逐渐冷清，多数用户1月底集中补仓，2月初零星用户适度补仓，市场交投稀疏，涤纶长丝僵持运行。中旬后即春节假期归来，市场交投气氛清淡，然成本端支撑砖墙，伴随聚合成本不断上扬，涤纶长丝现金流压缩，企业挺市意愿强烈，且多数厂商3月市场预期谨慎偏乐观，市场成交重心不断上探。 3月涤纶长丝市场预期小幅上涨。成本端支撑转强，聚合成本或继续上涨导致涤纶长丝现金流压缩，企业保价意识增强，或跟随原料走势；另一方面，需求预期回暖，海外订单增量提振市场气氛，涤纶长丝成交重心或震荡上扬。 2月份农产品价格指数为1470.49，环比下跌2.79%，同比下跌14.04%。 2024年2月份，2月国内连粕窄幅震荡，相比外盘CBOT大豆跌幅显得尤为坚挺。截至2月29日，连粕主力合约M2405报收于3021点，环比上涨27点，涨幅0.9%。从整个2月来看，连粕M2405合约表现乏善可陈，期间未出现大起大落，反复围绕3000点关口争夺。 3月国内油厂大豆到港量偏低，预计581万吨，但考虑较大的结转库存；完全支持国内油厂开机提升，在此情况下，豆粕供给依旧相对充足。并在外围国际市场不出现大的变化情况下，下游躺平心态依旧，或多于随用随采为主，油厂豆粕库存或提前进入累库周期。总的来说，3月豆粕期货价格或出现阶段性底部，现货价格依旧有下降空间。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。政府工作报告称，2024年发展主要预期目标是，国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅3%左右。今年赤字率拟按3%安排；一般公共预算支出比上年增加1.1万亿元；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元；从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元。 2024年，我国将强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。通过促进消费稳定增长和积极扩大有效投资，着力扩大国内需求。虽然春节后市场需求恢复不及预期，导致3月上旬钢铁、建材、能源等行业价格指数下跌，但随着3月中下旬终端需求全面或基本恢复，供需回升态势下，大宗商品价格指数或将呈现震荡上涨态势。
我的钢铁网2024-03-05
Mysteel参考丨优特钢供应格局趋势分析
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一、优特钢供应格局概述近年来，随着钢铁行业的高质量发展趋势，国内优特钢行业迅速崛起。优特钢行业的竞争格局也在不断的变化，产能产量有着较大的更新调整。据我网统计，2019年-2023年的五年内，有二十余家钢厂在优特钢的产能方面做出优化调整，包括产线的新增、退出以及更新换代。在我网统计的65家优特钢企业的样本中，20余家的产能变化，占据样本总数的三分之一左右，可见国内的优特钢格局的变动之大。本文将梳理近些年来优特钢的供应格局变化。二、中国优特钢产能、产线分析图1：全国优特钢产量（单位：万吨）数据来源：钢联数据从2000年开始，我国钢铁行业进入到一个长达十几年的产能扩张周期，产能的持续增加，最终造成产能严重过剩。2015年钢铁行业陷入全面亏损，钢材销售价格跌破了白菜价。为扭转产能过剩和行业亏损问题，我国于2016年开始在钢铁行业进行了力度空前的供给侧结构性改革，计划用5年时间压减粗钢产能1亿-1.5亿吨，同时重点清除地条钢、严抓环保不达标、僵尸企业退出，并开展行业兼并重组。但实际仅用3年时间，即完成上述压减产能任务。2016年-2018年压减1.45亿吨表内产能，淘汰1.4亿吨地条钢，去产能总量超过2.85亿吨，钢铁行业结构得到全面优化。2019年，供给侧结构性改革持续深化，在已有产能进行减量的同时，钢铁行业新增产能亦受到严格控制。2019年后我国钢铁产能维持平稳状态，但产量在需求增加的刺激下，整个行业在原有产能基础上，通过技改等技术手段提高了产能利用率，从而产量达到了上升。在钢铁行业供给侧大背景下，优特钢棒材轧线产能在2015年-2017年有较大调整之后，直到2021年产能产线变化不明显，每年只有零星的产线置换或升级改造，纯新增产线并不多。政策提出钢铁行业高质量发展要求，加之房地产需求回落，建材需求萎缩，“普转优”钢厂增多，从2022年开始优特钢棒材生产线的新增和“普转优”螺纹生产线的改造情况增多，优特钢棒材产能再上一个台阶。 2023年多家钢厂开启“普转优”计划，全年企业规划落地已正式投产，全年产能达到8561万吨，环比增长1.41%。2023年优特钢整体供应居高不下，但消费量并未跟上，未来低端产品竞争将更加激烈，随着钢铁行业高质量发展的要求，优特钢棒材产线仍然较多。三、2015-2023 年中国优特钢产线新增、淘汰情况分析图2：全国优特钢棒材产线情况（单位：条）数据来源：钢联数据优特钢棒材产线退出情况：中国优特钢棒材产线产能在2015年-2017年有较大的变动，随后几年变化不是特别明显。具体来说，2016年轧线产能7469万吨是2015年以来最低水平，主要影响产能较2015年大幅下降的原因是杭州钢铁股份有限公司因城市发展需要，2015年年底正式搬迁，老厂区停产，影响棒材生产线合计3条产能220万吨。杭钢的搬迁对2016年后江浙地区优特钢棒材资源的分布和江浙地区钢厂的竞争格局产生了比较大的影响。当年还有山东钢铁集团淄博张钢钢铁有限公司由于永锋钢铁兼并重组，其中有一条普优共线生产线只产螺纹为主，从我网统计的优特钢棒材产能中剔除。另外，首钢通钢也有一条优特钢棒材产线在2016年转产型材。2016年国内共合计5条棒材产线400万吨产能搬迁或转产。 2017年到2021年，国内优特钢棒材产线淘汰或转产主要集中在2018年到2021年这几年中。其中临沂三德特钢有限公司受《山东省人民政府办公厅关于下达我省钢铁行业2018年化解过剩产能目标任务的通知》（鲁政办字〔2018〕129 号）要求，2018年临沂三德特钢压减粗钢产能285万吨，退出装备 65T 转炉×3 台，于2018年9月底前将该设备封存（拆除）。江阴华西钢铁有限公司和江阴西城钢铁有限公司因为厂内产品结构调整，2020年以来产量转产扁钢、螺纹等产品。苏州苏信特钢有限公司因环保原因 2020年优特钢棒材停止生产。河北钢铁集团宣化钢铁集团有限责任公司因河钢集团搬迁原因，2019年年中优特钢棒材暂停生产。 2022年河北新武安钢铁集团明芳钢铁有限公司由于搬迁原因，棒材产线拆除。2022年临沂新江泉金属材料科技有限公司，拆除 2 条棒材生产线，合计产能240万吨。2023年鄂钢、广西柳钢合计三条棒材生产线退出优特钢棒材生产，重点生产螺纹钢产品为主，从我网统计的优特钢棒材产能中剔除。河北凌飞轧材有限公司转型原因，棒材生产线停产。巨能特钢一条中棒生产线由于设备老旧，正式退役停产。优特钢棒材产线新增情况： 2015年以来新增的优特钢棒材轧线主要有：福建三钢2015年新上了优特钢棒材生产线，经过7年以来的生产，目前已经达到稳定月均产量8万吨左右，辐射范围主要在福建省为主。江苏龙腾特钢2019年新上优特钢棒材生产线，目前已经达到月产5-6万吨的稳定水平。同年还有江苏永钢新上小棒优特钢生产线，目前产线仍然未完全达到，月产只有3-4 万吨水平。同年还有马钢新上小棒生产线，2019年到2021年年中之前收铁水不足影响，产量一直较少，2021年下半年开始小棒产量上升，2023年月产量到4-5万吨，预计2024年产量有进一步上升可能。莱钢特钢2019年新上中棒生产线，不过这条产线主要是为了替换原有两条棒材生产线，莱钢特钢整体棒材产量变化不大。2020年新增产量的钢厂主要有济源钢铁新增小棒生产线，目前已经基本达产，月产量 4-5 万吨水平。华菱湘钢也在2020年新增一条小棒优特钢产线，经过一年多的磨合，目前也已经基本达产。巨能特钢2020年年初新增小棒产线，主要是替换老旧生产线为主，目前已经达产。天钢有一条棒材产量 2020年 7月改造升级上线，目前月产量能达 9-10万吨水平。 2022年临沂钢铁投资集团特钢有限公司在临沂临港新建270万吨特钢产能，目前其中两条棒材生产线已经开工，产能240万吨。吕梁建龙实业有限公司2022年年初新建一条小棒生产线已经投产。另有5条螺纹生产线“普转优”开始生产工业普圆和小碳圆，这部分“普转优”产线主要集中在山西地区。 2023年承德建龙中棒投产，使得钢厂生产组距扩大到Φ180mm。临沂钢投的第三条棒材生产线在2023 年年中也顺利投产，这样钢厂三条棒材生产线全部顺利投产完毕。淮钢特钢小棒生产线在 2023年年初也顺利投产。宣化钢铁年中小棒生产线停产重开，至此宣化牌棒材产品再次回归大众视野。河北永洋实施退城搬迁、装备升级的节点工程，钢厂在 2023 年 9 月一条中棒&扁钢生产线试轧成功，项目年设计产能 60 万吨，生产组距Φ36-130mm,主要生产合金结构钢、优质碳素结构钢、齿轮钢、轴承钢、弹簧钢、冷镦与冷挤压钢、非调质钢、工程机械用钢、货叉扁钢及弹簧扁钢等。天津荣程钢铁在2023 年上半年也新投产一条小棒生产线，但由于产品效益等原因，生产线一直未正常投入使用。四、供应趋势预测表1：2024年全国优特钢棒材产线情况（单位：条、万吨）数据来源：我的钢铁网图3：全国优特钢产能（单位：万吨）数据来源：钢联数据随着钢铁行业高质量发展的要求，优特钢棒材产线仍然较多。2023年新增6条产线，目前在建和改造生产线有6条将在2024年投产。从2023年-2024年国内棒材产能产线在建/退出项目来计算，2023年优特钢产能8561万吨，环比增长1.41%；已然处于近年来的最高水平，然而预计2024年国内优特钢产能继续增加460万吨，达到9021万吨，预计同比增长5.37%。2023年虽然地产行业延续低迷态势，但制造业行业各有表现，整体需求稳中有升，优特钢棒材整体呈现供需双旺态势。
我的钢铁网2024-03-05

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