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【直播预告】五月钢材走势观点分享——毕路监缕梯风沐雨

。那么即将进入消费淡季的5月份，国内钢铁市场价格表现如何？后期钢市运行的背后逻辑是什么？节前政治局会议释放了哪些政策信号？对大宗商品市场影响几何？如何把握钢价波动给产业链链条带来的调整和投资机遇？市场操作上有何建议？ 5月4日（周四）下午15:30分多位行业大咖将做客Mysteel直播间，聊一聊近期宏观经济、原料端以及近期钢铁市场面临的机遇与挑战。直播嘉宾凌源钢铁股份有限公司销售公司总经理周国峰简介：周国峰，凌源钢铁股份有限公司销售公司总经理，长期从事钢厂销售工作，对于钢铁市场有着较强的分析能力。方大特钢科技股份有限公司总经理助理衷金勇简介：衷金勇，方大特钢科技股份有限公司总经理助理，在钢铁行业从业数年，对钢铁产业有独到的理解与研究。天津启润金属有限公司期现部总经理夏君彦简介：夏君彦，天津启润金属有限公司期现部总经理，2006年起先后在大型钢贸国企、期货公司和资讯公司从事钢铁产业链研究，熟悉黑色全品种，深入市场，贴近产业，关注细节，着重把握产业的逻辑和驱动，对钢铁产业有独到的理解，对期现操作有丰富的经验。 Mysteel资讯总监徐向春简介：徐向春，工学硕士， Mysteel资讯总监，新华社特约经济分析师。1987年毕业于东北大学。先后在冶金工业部生产司、中国钢铁工贸集团公司等单位工作。在钢铁业工作二十多年，对钢铁行业发展和产业政策有着较为全面深入的认识。常年与钢厂、贸易商、期货公司以及国内外知名投行保持频繁交流。在《中国冶金报》、《上海证券报》、《经济参考报》等媒体发表大量文章。 Mysteel研究员李爽博士简介：李爽，Mysteel研究员，经济学博士，研究宏观经济分析和宏观金融调控。参与并执行多项国家级重大课题和财政部等政府机构项目研究。连续四年完成中国人民银行货币政策委员会关于对经济形势运行和主要经济金融变量预测的调查任务，擅长数据分析。 Mysteel建筑钢材品种分析师甘遐勇简介：甘遐勇，Mysteel建筑钢材品种分析师，行业研究经验13年，长期从事建筑钢材品种市场研究、数据调研等，对全国各地钢材产销存等情况极为了解，同时负责撰写建材周报、月报及年报等，为行业决策提供依据，Msteel各种大型会议特邀嘉宾。主持人：Mysteel钢材事业群副总经理冯锦云直播主题五月钢材走势观点分享 ——毕路监缕梯风沐雨主要议程 15:30-15:50 近期国内外宏观事件解读——李爽 15:50-16:10 热轧板卷五一节后走势分析——张倚铭 16:10-16:30 建筑钢材五一节后走势分析——甘遐勇 16:30-17:00 五月钢材走势观点分享-论坛（周国峰、衷金勇、夏君彦） 17:00-17:30 2023年钢铁市场展望——徐向春直播时间 5月4日周四15:30—17:30 扫描下方二维码，预约报名！ --- END ---

我的钢铁网2023-05-04

Mysteel钢铁市场月度观察：关注减产背景下的价格反弹机会

本文为Mysteel大客户服务部《月度观察》精简版，原文已于上周五（4月28日）发出。四月底西北联钢明确高炉检修计划，铁水下降速度加快（预计五月初247家钢厂日均铁水产量降至241万吨）。市场认为减产幅度不够，在弱需求不变的格局下，钢材价格仍有继续下跌的可能。我们认同市场短期观点，但认为在五月份需求未出现明显下滑的情况下，钢价或有小幅反弹的可能。四月最后一周周报中说明五月价格能否见底回升取决于产量下降的幅度和政策持续发力的力度。五月来临，提示关注以下市场变化： 1. 山西地区率先减产释放的信号可能会导致更多地区钢厂检修增加：四月全国钢厂利润不断收缩（从即期利润的高点200元/吨收缩至-100元/吨左右）导致检修情况不断增加。五月，随着钢厂亏损不断扩大，铁水产量下降速度加快，预计247家钢厂铁水日均产量在五月底或下降至235万吨。但和去年减产高峰期相比（六月底至7月底）铁水从235万吨下降至213万吨的幅度比，下降幅度和速度仍旧偏慢。 2. 政治局会议后将提出更多利好政策，持续刺激经济。虽然一季度经济数据亮眼，但经济恢复的基础还不牢靠。本次政治局会议会更加重视了经济复苏呈现的结构性矛

我的钢铁网2023-05-04

汪建华：5月钢价在超跌后会有反弹

回顾4月钢铁市场，截止28日，钢价出现大幅下跌的运行态势，钢材综合价格指数下跌380个点，螺纹和线材分别下跌411和427个点，中厚板、热轧、冷轧价格分别下跌249、411和295个点。62%的铁矿石价格下跌21个美元，焦炭综合价格指数下跌401个点，废钢价格下跌200个点，下跌超月报预期，但基本符合4月里即时调整的观点。3月31日公布的建筑业新订单指数、4月初四象科技发布的卫星监测数据，以及4月15日统计局公布的房地产的新开工面积和施工面积，都是进一步增强3月13日以来持续看跌（继续做空）的重要依据，只是期间的反弹，有些超预期的弱。交流过的客户知道，我们对3月上旬美国硅谷银行事件持有谨慎悲观的态度，建议采取防守措施，并认为上半年的要过的“坎”，大概率会提前到来（原本想的是可能会涨到3月底），也因此，在3月13日一早与客户交流时建议采取“平多单、加快去现货库存”的策略。3月14日开盘前，与钢厂交流时建议采取“在盘面逢高预售未来的产量，并且对要使用的原燃料采取盘面卖出保值”的策略。3月15日统计局公布钢铁产量数据，折算2月粗钢产量年化有10.8亿多吨，根本消化不了，确立了全面翻空的看法，有客户这么干的。在3月28日的月报直播会议回答客户关于铁矿石价格的看法时，当时提到短期反弹到125美元以上仍是做空的选择。只是没有想到的是，原以为4月下旬小长假前钢厂原燃料补库、终端成材补库，下跌之后会有个修复性反弹，后来一看，3月宏观地产数据明显不及预期，还有价格下跌倒逼钢厂高炉减产带来负反馈，我们也及时调整了预期，强调直接跌透好。许多交流的客户觉得近期的下跌，有些不可思议，这里简单再展开说说： 3月31日公布的建筑业PMI新订单指数回落了11.9个百分点至50.2%，在传统的“金三”出现这么大幅度的回落，不只是超预期，而是非常的反常（也因此有交流的客户更坚定了做空的操作）。一般来讲，3月建筑业新订单指数不是环比回落，而是回升，且很少出现3月接近荣枯线的表现（只有2020年疫情影响低于50%），一个重要原因是，春节后地方政府为了“开门红”而抢开工了；二是企业还是没有钱持续开工。笔者在4月7日看到一份房地产经济会议的报告，内容揭示了1-2月全国房屋新开工同比在去年大幅下降的基础上还有9.4%的下降，说明修复的不够理想。到2022年底，2021年成交的土地开工率只有65%，而其中地方国资拿地的开工率只有不到40%；入市率只有48%，地方国资拿地入市率差不多在20%左右，这些都严重地影响到3月新开工甚至4月；由于资金仍然紧张，推估类似影响还会持续到5月的至少某些时段。还有一则在4月8日看到四象科技根据卫星监测发布的3月京津冀、长三角、珠三角新增建筑施工面积总量数据，同比下降89.36%，环比下降25.22%；3月正在施工面积总量数据，同比下降0.84%，环比下降0.33%。这些数据不但印证了建筑业新订单指数的超预期回落，也让我得出一个重要判断，3月14日的价格点位，就是阶段性的高点（期货螺纹4401，现货螺纹4417）。影响这些开工、施工的，最主要的因素还是资金的问题。1季度房地产开发企业到位资金在去年同期下降19.6%的基础上，还有9%的降幅。3月末，规模以上工业企业产成品存货周转天数为20.6天，同比增加1.8天；应收账款平均回收期为61.8天，同比增加6.4天。1季度社融增量累积达到14.53万亿，但存款增15.39万亿，住户存款增加了9.9万亿，可见都没有消费信心，这会制约5月的钢铁需求。 4月钢联建筑材小样本日均成交163553吨，环比下降4.9%，同比下降4.1%；钢银平台4月日均成交255155吨，环比下降了4.9%，同比却是增了11.1%，日均交易笔数4063，同比增了26.6%。这两组数据说明了，一是钢材需求有所减弱，二是交易积极性下降，贸易商控风险意识更强。这也说明，价格还没有跌到大家认为的安全边际。供给是另一个让钢价上涨望而却步的重要因素。笔者在3月底的报告里指出，钢厂如果不加强自律，不积极减产，钢价只有下跌一条路。钢联跟踪的铁水的日均产量硬是被钢厂干出了周均246.7万吨的近年来的最高水平。4月15日统计局发布的3月粗钢产量，日均后年化产量达到11.27亿吨，如何消化得了！笔者在4月两次去山西，每一次会议或交流都指出山西钢厂不减产就无解，山西的过剩资源影响到山西各地姑且不说，问题是给周边乃至全国市场施加了压力（资源外溢），全国几乎没有不知道山西高库存的钢铁从业者。迟来的减产，带来的原燃料需求的下降，加速了原燃料价格的下跌，进而带动钢材价格的超预期的下跌。局部区域的部分企业算了各自的小账，但整个钢铁行业都为此买了单。而如今，只有当负反馈交易完毕，钢价才有可能在基本面供需再平衡中找到支撑点。无论如何，笔者在3月31日的交流中提到，市场快跌、大跌，是件好事，一是倒逼有效减产，二是借此打压不合理的高价原燃料价格回到合理区间，为后续的钢价反弹，以及企业利润的回升，奠定较好基础。展望5月钢铁市场，钢铁价格仍有震荡筑底的惯性，直到夯实并修复了市场的信心，才会迎来钢价超跌后的趋势性反弹。近几天，大家都在探讨，5月还会不会跌，跌多少，何时止跌反弹？笔者从几个角度做些分析，给大家参考。首先是从信心上看，大家投机交易的积极性需要恢复起来。在基本面同比好不少的情况下，4月28日钢价同比低1153，螺纹和热轧价格分别低1210和1124，可见市场信心有多么低迷。4月28日钢联公布多数品种的情绪指数仍就非常低迷。影响大家交易积极性的一个重要的比较直观的指标是库存变化，大家都习惯注意小样本。钢联小样本5大品种社会和钢厂库存降幅要达到40万吨或以上，如果连续2~3周出现如此大的降幅，将会有利提振市场信心，市场的阶段底有望形成。或者说，全国多地、多品种断规格，也有望提振大家的信心。三年疫情后的第一个小长假，大家放松心情体验生活、感受亲情为主，工作为辅，没有意外的话，小长假是会有累库的，但也会被减产效果在一定程度上对冲，去年5.1螺纹库存只增了5.5万吨，5大品种总库存只增了28万吨，也不排除今年降库的可能。最近减产消息频发，有利于进一步减轻基本面压力（5月降库幅度可能会超过150万吨），帮助重建市场信心，一定程度上的超跌叠加小长假（节前、后补库，以及节日期间没有期货交易），会有一些信心好转，钢价反弹虽然迟到几天，但还是会有的。其次是从供需再平衡上看，减产要达到量变引发质变。这个变量主要是观察日均铁水产量。调查数据揭示，山西减产影响日均铁水产量4.65万吨（钢材5.25万吨）左右，山东钢厂日均减产1.13万吨左右，川渝钢厂日均减产也有2万多吨，湖北钢厂只是提到分流资源，东北钢厂也是如此。截止4月26日，有40多家钢厂发布闷炉、检修、减产计划。4月27日当周铁水日均产量243.54万吨，至少要降到233万吨或以下（去年6-7月的铁水产量均值），才有望迎来比较扎实的、持续的钢价反弹，显而意见的是，目前这些钢厂减产，还是不够的，我定义本轮减产是“挤牙膏式”。钢联最新调研5月铁水日均产量238万吨，果真如此，就不能指望钢价能彻底止跌。再有，从钢价的安全边际去观察，估值要打到合理区间以下。钢价是否超跌，先要看原燃料是否跌到位，而这个又要看铁水减产是否到位，前面分析铁水产量还没有减到位，所以，现货原燃料价格还要继续跌，盘面的焦煤、焦炭价格，都应该跌到近年的最低点下方（最近2309焦煤最低跌至1361，已破2022年11月1日低点1442.5，2309焦炭最低跌至2119，也破了2022年11月1日的低点2156），铁矿指数应该跌到95美金甚至以下（5月全球铁矿供应增700多万吨，而国内需求要减400万吨左右），都还有跌幅。钢价多数品种都要跌破去年7月份的低点，螺纹现货指数3879，已跌破去年7月低点3940，接近去年11月低点3872，在被动去库周期，情绪是会过度悲观的，现货大概率会跌破去年11月低点，不过2310螺纹期货在去年7月低点附近应该有较强支撑，即使破了也不会低太多。笔者有个判断是，去年均价跌幅小或上涨的品种，大都要跌出新低，理论上讲，板材不一定能跌破去年7月份的低点，当时是跌过了。今年5月，无论是从基本面上看（钢联样本总库存同比低了321万吨），还是从宏观经济背景看，比去年6、7月都要好，所以跌破去年的低点，安全边际就有了。还有个角度，是类比2013年的钢价走势，还是有许多相似的地方，尽管所处的环境有一些差异。从这些角度去观察，这轮跌的更快，幅度更大，有些品种再跌跌，就更有价值了。当然，还可以从技术上也可以去观察，这里就不讲了，一些会议和培训中，我们会有相关分析，敬请关注。总之，5月钢铁市场，负反馈还有待充分释放，阶段性的悲观情绪仍是挥之不去的阴影，只有基本面的再平衡，量变引发质变，市场价格超跌，才能迎来真正的可持续的反弹。5月指望不了需求能有什么改善，唯有供给端的减量，也就是钢厂进一步的持续减产，才是修复价格和利润的唯一途径。操作上，可择机平掉3月中旬建议的套保单或投机空单，甚至可以逢低在盘面建立虚拟库存，贸易商和终端，可以逢低灵活补库。更详细的内容和更及时的观点，参考会议报告和线下线上的交流内容，也欢迎参加我们的期现培训班。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（联系电话：18621383018）。

我的钢铁网2023-05-01

每日钢市：唐山钢坯亏损164元，短期钢价震荡偏弱

我的钢铁网：本周建材市场延续跌势，其中，周一在原材拖累和终端观望中，市场大幅下跌，周中，金融盘面超跌反弹，终端需求集中入市，钢材在经历短暂反弹后转跌，即使周四基本面数据尚可，但市场负反馈交易逻辑已深化。下周钢厂产量小幅下降，需求因假期出现减量，库存延续消耗态势。截至4月28日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3877元/吨，周环比下跌146元/吨；8.0mmHPB300高线均价4053元/吨，周环比下跌150元/吨。本周唐山钢市供需情况盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2815元/吨，平均钢坯含税成本3654元/吨，周环比下调138元/吨，与4月29日当前普方坯出厂价格3490元/吨相比，钢厂平均亏损164元/吨。高炉生产情况：唐山126座高炉中有51座检修，高炉容积合计33720m³；周影响产量约74.31万吨，产能利用率78.82%，较上周上升0.76%，较上月同期上升1.99%，较去年同期上升9.22%。唐山92座高炉中有15座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计11620m3；周影响产量约24.47万吨，周度产能利用率为90.59%，较上周上升0.47%，较上月同期上升1.87%。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存80.3万吨，周环比减少3.44万吨。调研周期内，供需表现不佳，下游采坯谨慎，月底部分交单，社库增减均现；港口方面，部分资源出口。供应上，唐山高炉产能利用率维持高位，钢坯供应偏强。需求上，下游调坯型钢成交趋缓，去库压力增加，利润虽有修复，当前回笼资金为主，采坯意愿偏弱；部分出口资源或有集港情况，南北价差收窄，华东调坯厂产能降低，南下条件不足，整体钢坯需求释放显弱；情绪上，下游采购谨慎，调坯厂内钢坯库存低位，需求尚存，而市场信心不足。原料上，钢企亏损延续，价格仍存压力；综合表现，铁水产量高位，钢坯需求增量未起，钢坯基本面矛盾或逐步凸显。预计下周钢坯价格或偏弱震荡。下周建筑钢材市场供需预测供给端来看，本周钢厂受成材下跌、主动检修、原材料采购节奏等原因，因此促使产量明显减少，预计下周产量或继续小幅下滑；需求端来看，资金及施工条件均不理想，且下周天气因素不佳，需求难有向上大幅波动空间；库存端来看，去库速度出现扩大，主要是钢厂主动减产所致；心态上来看，连续下跌致使多数贸易商出现一定亏损，市场心态转向悲观。综合来看，预计下周价格将震荡偏弱。

我的钢铁网2023-04-29

大咖说钢市：钢材供强需弱矛盾显现，5月钢价整体承压运行

回顾4月钢铁市场，原料与成材价格连续下跌，行业重新面临亏损，负反馈逻辑下钢厂停产检修数量逐渐增加。进入5月，钢厂实际供应及品种间生产结构如何？下游五一节前有无补库计划，需求有无改善空间？5月份行情怎么看？截至2023年4月28日，Mysteel采访了14位来自钢厂和贸易商等企业的独家观点，一起碰撞思维火花。核心观点： 1.供应方面，大咖们认为当前钢材的核心矛盾是供大于求，钢厂利润水平偏低，唯有减产才能缓解供需矛盾。管材目前的供应相对稳定，减产主力在建材品种，后期将有可能延申到卷板。 2.需求方面，大咖们反馈五一节前无具体补库计划，4月份需求整体表现不及预期，工程配送体量同比减少；制造业出口订单较少，后期需求改善空间有限。 3.对于5月份的行情，大部分大咖对后市的看法整体偏空，钢材产量仍有下降空间，负反馈逻辑将持续，螺纹底部价位在3200-3500之间；也有大咖表示，3-4月份的需求可能后移，加上原料价格下跌空间有限，5月后钢材可能小幅反弹。 1、供应话题：4月以来成材价格连续走跌，钢厂利润明显收缩，负反馈逻辑逐渐演绎，在此背景下钢厂是否有进一步停产检修计划？各品种间生产结构如何？钢厂从去年4月起，便已经进入微盈利状态。但由于前期利润较高，报表上利润尚可，钢厂生产影响较小，7月市场负反馈严重后开始减产，压力不大。不过今年1季度高炉复产后产量保持高位，在今年1季度产量整体增加。需求受经济周期影响，产能过剩是不争的事实，供应会停产，钢厂利润低甚至无利润将是未来常态。国内出生人口趋势性下滑，房子需求少，导致螺纹盘螺的量下滑严重，短期螺纹盘螺的产能会调整到基建需要的钢材上一部分，后面钢企会报团取暖。当前钢材的核心矛盾是供大于求的预期正逐渐变成现实，247钢厂的日均铁水240以上，供大于求是方向，只是时间问题，无非是能够保持在240以上几周的问题。而2-4月份各个产业链的需求，从定型上来说是有韧性没亮点。核心矛盾的唯一解只有供给减少，即钢厂减产，减多少无法预期，因为供给减少可以去猜，但是需求是一个很难完全说清楚的事情，究竟需求怎么样需要等待市场自己走出来。我公司主要模式以订单模式为主，疫情开放以来，一季度中标订单量稳定，较去年同期水平供应有所增加，但四月全品种降价以来，整体下游订单量较少于三月，目前情况而言，对我司管材供应水平影响或相对较小。如五月行情持续走弱，价格继续下行，产量方面或将视情况而定有所收缩；目前建筑钢材利润很差，整体浮亏，钢厂计划也是继续控产，给我们协议户的量继续打折，但是华东这边钢厂高炉检修计划不多，整体铁水日产还是偏高的，后期螺纹的供应压力是有缓解，其他利润好的品种材压力偏大；尽管钢厂减量，但需求依旧偏弱。并且钢厂目前减产力度并不大，且减产主力为螺纹，卷板减产时机未到，后期供应压力将有所加大。受原料以及钢材价格走势影响，钢厂盈利情况不佳，二季度持续处于低产量状态，不过随着原材料价格下跌幅度加大，钢厂产量或将有所回升。甘青藏区域下游需求同比去年降幅较为明显，因此今年复产已经推迟到2月底。自3月中旬价格持续下跌至今，我厂安排了轧线检修一周；4月上旬，450m³高炉开始检修，日均减少0.15万吨铁水供应，复产时间待定。同时，4月份建筑钢材生产计划由原先的7万吨，减少至4.5万吨，响应减少市场供应压力。为了维护东北建筑钢材市场稳定发展，我们4月中旬的时候主动停产一座高炉、减轻区域供应压力，现在原材料价格下跌、钢厂生产成本也下来了，5月份复产与否利润不是关键，主要还是看东北地区建筑钢材库存消化情况，如果去库不理想、我们应该还是会选择停产来维护区域供需平衡 2、需求话题：近期钢材成交大幅缩量，旺季效应逐渐淡化，五一来临，下游节前有无补库计划，5月需求有无改善空间（实际接单、出口接单等）？虽二季度开局之势不佳，但疫情开放以来，总体需求水平在逐渐复苏当中，我司暂无出口订单，但一季度整体成交尚可，二季度供需双弱情况下带钢预计将在3700左右探底，利润水平受行情影响或将继续收窄。需求整体表现不及预期，工程配送体量同比减少，环比增量不明显，尤其整个3-4月价格下跌中，工地报计划也是观望或者后延的；目前看广西需求依旧不乐观，五一节前没有补库需求，在各大钢厂减产的情况下，成交量依旧低迷，目前市场成交价来看，代理都是盈利10-20块或者平本出货。受到全球整体经济影响，加上疫情带来的经济萧条逐步显现，冷镀以及汽车家电出口订单较少。内贸方面，由于家电与地产终端紧密相关，而近期地产销售不畅，家电在国内销量也开始减少，企业以及钢厂订单明显不足。并且汽车行业降价潮也体现出国内对汽车行业的悲观预期。冷轧镀锌近几年需求并不好，前期涨价中需求并没有跟上预期，销售压力较大，因此在上涨行情中也在大力降低库存。目前家电补库旺季也已经结束，家电用镀锌后期需求将转弱。汽车钢所用冷轧酸洗需求走弱，短期汽车钢需求利空，销售压力加大。不过造船及光伏需求较好，出口的卷板也在慢慢好转。 1至3月份需求尚可，由于下游均处于低库存状态，下游企业存在备库需求。不过4月由于市场悲观，接单情况转弱。节前备货情况同比虽然不理想，但环比还是有一定改善，这几天成交量都在往上增、比之前整体要好一些，5月份需求应该至少不会比4月份差，从我们了解的情况来看，前面基本上是工程等资金，但4月下旬开始工程资金状况有所缓解，之前部分延期开工的项目5月份也有开工的计划，希望5月份环境能更好一些。 3、5月份行情有无反弹空间？如果继续下跌，则底部预期价位多少？ 5月份能否有反弹空间也是一个说不清的事情，先去交易钢厂减产缓解矛盾，减产的过程中去看原料的底，最终需要看到需求底部出现，原料的底部出现，才能正式反弹。底部预期价格都是猜，那就按照回到疫情之前的价格，螺纹3200，钢坯3000左右吧。展望5月份，其实对整体的需求释放观点偏空的，从地产高频数据就能看出来，就看供给端怎么调节了，钢厂进行大规模减产也可能有所缓和这种供需错配的窗口。五一过后华南地区钢材价格能不能回弹，关键还是看市场需求。但是只要利润有所改善，钢材的供给就会迅速恢复，市场供需压力也会随之加大。现在华南部分钢厂都是提前安排检修，不是完全停炉，还有很多钢厂是停轧线没有停高炉，整体成本支出并不高。我觉得5月份下半旬到7月份之前应该会有一波上涨行情。今年“金三银四”遭遇需求不及预期的冲击，可能会延至5，6月份。五月份目前看反弹力度不大，价格整体还是会在3700-3800之间震荡，也就是价格会在钢厂利润盈亏平衡边缘震荡。如果期货破位3600继续下杀的话，那现货还得下调100运行。加工量是衡量下游需求的主要指标。今年2月份加工量表现还是比较旺盛，而后期4月至5月下游加工订单已经出现不足，或将成为价格下跌的征兆。不过价格下跌幅度虽然较大，但大跌中对贸易商也有良机，当前尚未发现支撑2季度需求向好的指标。若3季度需求好转，成本端及供给端提供正面支撑，或将出现抄底良机。从时间周期上看，价格顶部出现到降价趋势出现时间较短，预计价格还有半个月至1个月的下跌周期，2季度估计还将呈现震荡下行的趋势。总体看，1季度需求尚可，而2季度至3季度汽车家电进入淡季，预计需求开始转弱，，供应过剩情况出现。宏观方面，GDP增速目标不及市场预期，欧美银行事件导致市场恐慌情绪，多头提前离场。并且目前负反馈尚未结束，钢厂减量量较少，原料供应较为宽松。到5月中下旬仍有下行空间，预计6月将有反弹。目前市场悲观情绪较浓，基本看空后市，预计底部价格或在3500元/吨。价格反弹的基础，还需看供需情况。目前社库数据居高不下，钢厂减产效果暂未反应到市场中。综合来看，现货市场还需经历一波价格低迷的时间段。认为5月份行情反弹空间比较有限，一方面原料价格下行，成本可能进一步下移，对价格支撑减弱，成材价格重心也将有走低可能；另一方面，市场供应维持高位，而需求端表现较差，供需矛盾累积，预计5月份利空因素仍占据主导地位，价格或仍有下行空间，预计下跌百元左右。螺纹10合约3660应该是底，低位己见；电炉钢及长流程钢厂都检修减产、自律限产五月份中下旬明显见效；铁矿石由于05合约的交割后，09合约会有修复驱动，焦炭在第五轮提降后也终会止步；贸易商一直在去库存中社库明显在降；下半年宏观政策面偏利好；五月上旬钢材开启弱反弹，在振荡中底部慢慢提高，下旬会加速到3900左右，淡季不淡不是梦！代理商近期还是降库存操作策略，在降库存的过程中钢厂接单量低，钢价如果有反弹，反弹的空间有限。5月份，钢价维持震荡概率大；中长期观察远月市场有无故事可讲，如无故事可讲，这个价格继续下行，也不是没有可能。价格方面，节前备货可能会透支一部分需求，价格短期来看还是偏弱概率更大一点，尤其是原料价格负反馈到成材上，价格下跌的预期依然存在，预计沈阳价格或者跌到3600左右，再往下跌会更加困难一些，之后随着进一步去库、钢厂减产等措施提振，价格有拉升可能，但需求差依旧会限制其拉升高度。

我的钢铁网2023-04-28

Mysteel：全国粗钢产量分析及2023年5月预判

滑。同时，由于多数钢厂陷入亏损，5月份钢铁产量也将下降。5月份钢市或呈现供需双弱态势，钢材、原燃料等价格仍有下跌空间。即使钢价因供需矛盾阶段性改善出现弱反弹，也会因需求韧性不足再度回落，全月或处于弱势震荡运行。

我的钢铁网2023-04-28

Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计

我的钢铁网2023-04-28

Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（4月27日）—五一节前最后一周供应持续收缩，补库带动消费小幅好转

.5万吨，降幅0.2%。近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（4月20日）—五一节前刚需备库有序进行，总库降幅环比有所扩张 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（4月13日）—五大钢材总库连续8周去化，去化力度环比逐步减弱 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（4月6日）—五大钢材品种产量连续11周回升，供应阶段性过剩引发关注 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（3月30日）—限产未落地，五大钢材品种延续供增库降，消费回升 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（3月16日）—五大钢材品种供应水平延续回升，刚需支撑库存去化研究员：陈苏兰联系方式：021-26093832

我的钢铁网2023-04-27

Mysteel参考丨二季度热轧板卷价格或将震荡运行

量5日均值（单位：吨）数据来源：我的钢铁网一、热轧生产企业数据分析从一季度热轧钢厂检修情况来看，共有6家钢厂新增检修，大多在两到三周过后复产。表1 ：2023年一季度37家钢厂热轧板卷新增检修/复产情况数据来源：我的钢铁网热轧产量至4月6日依旧增加，其中主要增幅地区在华北和东北地区，原因是各品种间铁水占比调配有所变化；再加上西北地区部分钢厂前期新增高炉，产量明显增多。从后期发布数据来看，热轧产量在此后呈现下降趋势。从4月13日至4月20日本网统计数据来看，由于两家钢厂检修，整体热轧产量有小幅减少，但厂库、社库均有所增加，整体格局由供强需弱转变成供需双弱。表2 ：2023年钢厂产量、库存情况（单位：万吨）数据来源：我的钢铁网从近几年钢厂周产量变化走势来看，2021上半年由于热卷出口价格不断攀升，达到1000-1100美元/吨左右。钢厂周产量有所增加，但在退税取消政策实行后，中国出口优势减弱，产量也随之下降（见图2）。近期铁水产量增多，钢厂产量大幅增加，但市场需求消化速度跟不上供应速度，产量在4月6日之后有所下降。图2：2021-2023年钢厂周产量变化走势（单位：万吨）数据来源：钢联数据二、原料成本近期偏低近期钢厂生产成本偏低，再加上3月热轧板卷价格迎来一波冲高，钢厂利润有所增加，部分钢厂选择通过新增高炉来增加铁水供应量。截止4月6日，247家钢厂日均铁水产量245.07万吨，日均较正常水平超出9.5万吨。预计待铁水产量恢复至正常水平后，除钢厂检修情况外，热轧板卷周产量基本会平稳一段时间。图3：天津港澳洲粉矿62%Fe现货价格（单位：元/湿吨）数据来源：钢联数据三、社会库存去库速度放缓今年疫情放开后伴随着各种宏观利好政策支撑下，下游企业复苏较快，市场需求较好，节后第二周过后社会库存就有所下降（图4）。但近期伴随着热轧板卷产量逐渐增多，供需格局有所改变，社会库存去库速度逐步放缓，近期贸易商库存压力较大，热轧板卷价格回落速度较快。从4月20日本网发布55城数据来看，七大地区库存除华东和西北地区外均有所增库。其中华东地区降幅最多，库存减少6.01万吨，主要原因为入库较少，基本以提货为主。再加上部分仓库有出口订单，大多集中发货，整体库存有所减少。华南地区增库最多，库存增加2.67万吨，原因是近期集中性到货，库存有所增加。图4：近三年春节前后库存变化情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据四、热轧板卷主要投放区域从3月各区域市场投放情况来看（见图5），华东和华北地区成为热轧板卷主要投放区域，但华南地区的乐从市场也不容小觑，板卷贸易商基本集中在此地。图5：3月份各地区市场热卷投放情况（单位：百分比）数据来源：我的钢铁网五、近期价格走势分析今年一季度价格走势整体以震荡运行为主，但4月钢厂供应过多导致价格无法支撑，目前原料价格仍在下调，钢厂维持稍许利润。目前西北地区自发进行减产，其余地区除现有检修停产外暂无高炉停产或减产计划。根据Mysteel热轧板卷调研情况来看，部分停产半年以上的钢厂在近期恢复生产，整体产量降速缓慢。五一节前市场补库情况成为近期热门话题，下游制造业以家电行业为例，从调研得知部分企业对今年国内销量较为看好，经济正逐步恢复，期待在618活动中能有不错的销量，活动前期对钢材采购量有所增加，钢厂家电板生产产量在3月也呈现上升趋势。然而贸易商受近期价格持续下行影响，大多是被动跟跌，从“卖方市场”转为“买方市场”，基本以观望为主，市场信心不足，不敢贸然补货。图6：热轧板卷2020-2023年全国均价走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据图7：2018-2023热轧板卷市场情绪指数（单位：%）数据来源：钢联数据六、总结市场供强需弱局面在近期热轧板卷社会库存量上已经有所体现，去库速度相比之前逐步放缓，甚至出现小幅累库现象。钢厂供应持续增加，向市场投放偏多，但终端需求基本以按需采购为主，贸易商压力较大。从4月7日Mysteel钢市情绪指数来看，热轧情绪指数为59.2，较3月31日回升0.3。但4月22日情绪指数为40.19，较4月14日回落10.11，虽相比其他钢材品种来说偏高，但在供给压力下市场心态下滑速度较快，供需矛盾在进一步累积，价格在4月下旬还未见底，五一小长假过后市场需求恢复情况以及铁水产量情况将成为决定价格的关键性因素，预计五月中旬过后市场心态或将逐步修复，价格有望企稳回升。但由于受前期价格大幅下跌影响，预计二季度整体冲高可能性不大，基本以震荡运行为主。

我的钢铁网2023-04-27

【工业品早评】海外担忧再起，铜价偏弱运行

1.中钢协：2023年一季度，重点统计钢铁企业营业收入15545亿元，同比增长2.24%；营业成本14663亿元，同比增长5.90%，比收入增幅大3.66个百分点；利润总额159.68亿元，同比下降71.49%；销售利润率1.03%，同比下降2.65个百分点。3月末，重点统计企业资产负债率为62.53%，同比上升1.01个百分点。 2.截至4月26日，山东地区共有7家钢厂发布5月生产计划。据Mysteel调研，5月份多数钢厂产线将有减产过程，建材、热卷、型钢产量将有所减少，中厚板随着4月份检修完成，产量将有所回升。目前山东钢企利润偏低，生产积极性不高，但是由于去年建筑钢材等品种的产能压减较大，当前钢材减产主要集中在热轧卷板品种。如果利润仍然偏低，不排除后期各品种产量继续下降的可能。 3.据Mysteel了解，近期亚洲长材进口需求仍维持低迷态势，叠加国内钢价下跌背景，中国长材出口报价持续走低，在海外市场竞争力逐渐增强，本周初华东某大型钢厂螺纹钢出口报价605美元/吨FOB，市场听闻近日一笔中国出口至新加坡的螺纹钢订单，价格在610CFR左右。而根据市场消息，香港买家对价格预期悲观，预期达成水平与报价差距较大，进口成交维持清淡，而新加坡买家也表示当前市场以观望心态为主，对钢价继续看跌。线材价格同样继续下跌，中国华东及东北出口报价在580-590美元/吨FOB，周环比下跌10美元/吨。近期中国线材主要出口至东南亚、韩国及南美地区，市场听闻近日菲律宾成交一笔中国出口资源订单，价格在560美元/吨CFR。 4.乘联会：4月1日-22日，乘用车市场零售100.7万辆，同比增长72%，较上月同期增长20%；新能源车市场零售35.2万辆，同比增长98%，较上月同期增长13%。 5.银保监会：一季度个人住房贷款投放力度加大，92%用于支持购买首套房，合理满足刚需群体信贷需求。住房租赁贷款同比增长93.5%。保障性安居工程贷款持续增长。 6.26日全国建材成交放量，低价资源成交好，刚需节前有不少补库，投机相对较少，全天整体成交量较前一日继续走高。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球发运量有明显回升，主要是澳洲地区发运恢复，巴西及非主流变动不大。上周国内到港量有小幅增加，但因疏港仍处高位，叠加部分港口因天气影响作业，周一港口库存表现略有下降。国内矿方面，近期国内矿产能利用率及铁精粉产量仍延续回升态势。需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量略有回落，日均铁水降至245.88万吨，铁水生产开始出现拐点，由于钢厂盈利率连续回落，预计后期钢厂减产动能趋增，继西北地区之后，近日山西、东北等地区也有钢厂计划停产，目前国内超30家钢厂发布检修计划。不过，由于当前钢厂库存仍处低位，叠加五一小长假即将到来，节前钢厂对铁矿仍有部分采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交进一步回升，目前PB粉落地仍有利润，但超特粉落地利润转负，显示当前不同品种的国内外需求有所分化。综合而言，因五一假期前铁矿市场供稳需增，成交持续走高，短期矿价小幅震荡反弹。二、消息及数据 1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2815元/吨，平均钢坯含税成本3654元/吨，环比减少138元/吨，与4月26日当前普方坯出厂价格3560元/吨相比，钢厂平均亏损94元/吨，环比增加62元/吨。 2.鞍钢计划自4月下旬起至5月期间对其高炉进行轮流检修，日均减少铁水产量约0.6-0.8万吨，鞍钢螺纹轧机自4月20日起停产，日均影响螺纹钢产量0.4万吨，复产时间待定。 3.英美资源集团（Anglo American）2023年一季度铁矿石总产量为1507.6万吨，环比下降4%，同比增长15%；铁矿石总销量为1454.6万吨，环同比分别增长5%。2023年生产指导目标为5700-6100万吨，较2022年维持不变。 4.印度国家矿产开发公司（NMDC）旗下Nagarnar钢厂投产时间原定于3月31日之前，上月推迟至4月份，日前该公司宣布再次推迟其投产时间至6月底。该钢厂位于恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh），年产能300万吨，预计将在2023-24财年生产20-30万吨板材。 5.4月26日铁矿石远期市场活跃度明显好转，公开平台有4笔成交，分别是跨月装期的麦克粉以103.7成交、6月初装期的BRBF以6月低铝指数加2.6成交、跨月装期纽曼块以6月固定块矿溢价0.1575成交、跨月装期的PB粉以62%计价106.5成交；矿山私下招标金宝粉以5月-5.75成交。二级市场上贸易商报盘积极性尚可，以MNPJ为主。此外，据悉二级市场有PB粉和麦克粉成交。双焦双焦一、市场点评供应端，当前煤矿生产正常，蒙煤通关依然保持在高位，港口焦煤库存也延续增长，整体煤炭供应依然趋增。焦炭方面，上周独立焦企、钢厂及港口的焦炭库存均有不同程度下降，整体焦炭库存总量继续表现回落。但受益于焦煤价格的下跌，尽管焦炭第四轮降价落地，当前焦企仍有部分利润空间，近日独立焦企的焦炭产量也持续上升，焦炭市场供应尚可。需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量略有回落，日均铁水降至245.88万吨，铁水生产开始出现拐点，由于钢厂盈利率连续回落，预计后期钢厂减产动能趋增。尽管钢厂焦炭库存继续下降，焦炭可用天数也进一步回落，但钢厂在减产预期下对焦炭的采购补库动能不足，近日第四轮焦炭提降也快速落地。焦煤方面，上周除港口焦煤库存有所增加，甘其毛道口岸、洗煤厂、独立焦化及钢厂焦化的焦煤库存均有不同程度减少，显示各环节焦煤库存均有下降，在焦企有利润且库存水平又低的情况下，叠加五一小长假即将来临，短期下游对焦煤或有部分补库需求，近日炼焦煤市场的流拍率持续小幅回落。综合而言，当前双焦市场供应回升，但需求表现依然谨慎，短期双焦价格走势偏震荡。二、消息与数据 1.本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率80.04%较上期值涨2.68%；日均产量67.09万吨增3.65万吨；原煤库存292.32万吨增35.39万吨；精煤库存161.96万吨降3.43万吨。 2.Mysteel：2023年底，吕梁地区预计淘汰4.3米焦炉产能742万吨，新增产能605万吨。上月底2家企业关停，涉及产能142万吨，后续并无在建新增产能。本周企业B计划关停4.3米焦炉，产能100万，预计27日开始清空焦炉，所有设备逐步停止运行，届时该企业在产产能将全部退出市场，影响焦炭日产0.075万吨，目前该企业新建产能尚未动工，投产时间更未确定。另一方面，企业A现有产能180万吨，新增置换产能180万，共2座6.78米焦炉，已经全部烘炉，一座本月20日开始出焦，另一座预计5月下旬出焦，旧产能陆续减产，表示整体维持总产量不变；企业F目前也在烘炉阶段，预计最晚6月份可以出焦。整体来看，2家焦企的产能变化对吕梁市场焦炭供应影响不大，企业A新产能虽有出焦，但旧产能也在逐步减产，预计整体产量变化不大；企业B此前也一直保持限产状态，焦炭产量持续低位，所以对于整个焦炭市场影响甚小。 3.淮北矿业公告，全资子公司淮矿股份取得安徽省自然资源厅颁发的《矿产资源勘查许可证》，淮矿股份新增涡北煤矿、临涣煤矿深部煤炭资源探矿权，其中临涣煤矿勘探探矿权转采矿权相关工作已于近日完成，并取得采矿许可证；涡北煤矿勘探探矿权转采矿权手续正在办理中。 4.山西省人民政府办公厅近日印发2023年山西省级重点工程项目名单，其中涉及煤炭项目52个。 5.陕西煤业公告，2023年一季度净利润69.11亿元，同比增长10.58%；2022年净利润351.23亿元，同比增长63.98%，拟10派21.8元。铜铜 2023.04.27 一、市场点评美国银行业危机担忧再起，增强市场对于美国金融市场出现流动性危机的预期。供需上，矿端供给环境逐渐宽松，进口精矿TC逐步回升。废铜供给改善，3月国内废铜进口量同比增加18.43%，国内废铜供给也显著提升，精废价差维持在较高水平。需求端，旺季接近尾声，上半年铜需求最好的状态可能也就这样了，国内需求状态略有弱化，现货平水报价。需求的担忧还在海外，海外高利率环境下，银行风险已经暴露，欧元区4月制造业PMI 50下方继续下滑，深度衰退风险加大。整体观点维持，宏观压力再次加大，供给逐渐宽松，需求方面，国内尚有韧性，但短期没有看到可以更好的因素，海外需求预期偏弱，铜价预计震荡偏弱运行，维持逢高做空思路。另外库存偏低，结构上关注跨期正套机会及LME的borrow机会。二、消息与数据 1.【Canada One将2023年勘探重点放在Copper Dome项目】外媒4月25日消息，Canada One公司宣布，它将把2023年的勘探活动集中在与Copper Mountain Mining公司合作开采其100%拥有的位于不列颠哥伦比亚省的Copper Dome项目。Copper Mountain从1927年到2019年的历史采矿作业已经生产了大约17亿磅（BLB）的铜，700，000盎司（oz）的黄金和900万盎司（Moz）的银。Copper Dome大部分铜金矿化以矿脉、裂隙充填物和Nicola群火山岩和Lost Horse侵入杂岩内的浸染形式存在。（上海金属网） 2.【秘鲁采矿业将铜合资企业视为开发新项目的方式】外媒4月25日消息，秘鲁采矿业未来可能会将合资协议视为在偏远地区开发新铜矿项目的一种方式，这些地区不习惯该行业。秘鲁是世界第二大铜生产国，其绝大多数铜矿集中在南安第斯山脉。但由于铜价居高不下，安第斯山脉山脉北方一小块地区长期停滞的项目，通过合资企业或共同基础设施建设可能会更有效。（上海金属网） 3.【Anglo American2023年一季度铜产量同比增加27.7%】Anglo American(英美资源)2023年第一季度铜产量为17.81万吨，同比增加27.7%，环比减少27.1%，同比增加主要是由于秘鲁新的Quellaveco铜矿的产量增加。2023年铜指导产量为84-93万吨（智利53-58万吨；秘鲁31-35万吨）。（Anglo American） 4.【KGHM：3月铜销售量为6.61万吨】据外媒报道，波兰矿业公司KGHM周二公布称，该公司3月铜销售量为6.61万吨，与上年同期销售量持平。该公司称，3月铜产出为6.27万吨，较上年同期下降2%。（上海金属网） 5.【山西省2023年省级重点工程项目名单：涉铜项目6个】4月24日，山西省公布2023年省级重点工程项目名单。此次共安排619个项目，包括272个产业转型项目、66个能源革命项目、69个基础设施项目、64个区域发展项目、51个生态文明项目、38个科教人才项目、33个社会民生项目、26个改革开放项目。其实涉铜项目6个：侯马北铜年处理铜精矿150万吨综合回收项目；大同捷美再生资源循环利用产业园项目；北方铜业铜矿峪矿园子沟尾矿库项目；太原惠科高性能电子铜箔项目；山西北铜高性能压延铜带箔和覆铜板项目；中阳钢铁年产20万吨高速镀铜焊丝项目。（山西省人民政府） 6.【LME铜注销占比继续下降注册仓单四连增】LME公布的数据显示，LME铜注销仓单仍然降个不停，目前已经落至3750吨，注销占比降至6.17%。注册仓单延续回升姿态，目前四连增至57025吨。三月下旬以来，LME铜库存降个不停，不断刷新多年低位，最近几个交易日出现企稳回升迹象，昨日库存增加6900吨。注册仓单早在四月初已经出现拐点，最近持续增加，注销仓单不断下滑，目前注销占比已经落至极低水平，进一步下降空间十分有限。（文华财经） 7.【保税区出库量大增致库存减少】上海金属网讯：截止4月22日当周，上海保税区电解铜库存约15.9万吨，较前一周净减少1.5万吨。（SHMET）铝铝 2023.04.27 一、市场观点供给端，西南地区的水电状况仍无明显好转迹象，减产扩大可能依然存在。需求端，加工表现平稳，终端地产竣工表现良好，光伏仍是亮点，铝锭库存持续去库，表需强劲，电解铝成本重心下移，电解铝利润率不断扩大，且宏观风险加大，企业锁定较高利润的动力加强，供给释放条件还紧的环境下，缺口持续存在，铝水比例提高，铝锭库存压力持续下降。基本面表现尚可，预计铝价短期回调，维持低多配置思路。结构方面，持续去库状态下，建议关注跨期正套交易机会。二、消息与数据 1.【印尼将在6月实施禁止金属原料出口】外媒4月25日消息，印尼能源和矿业部长阿里芬·塔斯里夫(Arifin Tasrif) 4月15日在接受采访时说，印尼将在6月实施禁止出口铝土矿、钴和锡的计划，这是印尼从丰富的自然资源中获取更多经济利益的战略的一部分。Tasrif在日本北部札幌举行的七国集团气候、能源和环境部长会议上表示，我们不允许出口原材料，因为这些矿产是不可再生的。我们有2.7亿人口，而且每年都在增长，怎样才能满足他们的需求?我们必须创造就业机会。为了创造就业机会，我们必须开发项目和经济活动。虽然我们不允许出口原材料，但我们欢迎合作伙伴与我们合作，共同创造价值，然后分享利益。（上海金属网） 2.【山西省2023年省级重点工程项目名单：涉铝项目5个】4月24日，山西省公布2023年省级重点工程项目名单。此次共安排619个项目，其中涉铝项目5个：孝义东义镁铝新材料产业园项目；兴县杨家沟铝土矿山项目；忻州启盛年产15万吨再生铝合金锭及压延产品项目；吕梁泰兴铝基新材料科技数据产业园项目（前期）；吕梁中铝华润二期50万吨电解铝项目（前期）。（山西省人民政府网）锌锌 2023.04.27 一、市场观点供给端，精矿供给增加，但冶炼开工也显提升，国产矿TC本周维持4950元/吨，进口精矿TC200美元/吨，冶炼利润下滑，但利润尚存。产量同比内增外减，国内1-3月锌锭产量同比增长5.4%至174.8万吨，全球1-2月锌锭供给同比下滑2.5%。需求端，本周镀锌开工同期高位环比回升、压铸、氧化锌表现相对平稳；终端方面，基建表现良好，房地产竣工表现较好，4月狭义乘用车零售预计环比下降1.3%至157.0万辆，新能源受出口影响季节性波动环比下降8.4%至50万辆；海外方面，欧美制造业持续萎缩有所加剧。矿端渐宽，冶炼利润尚可，预计冶炼逐步恢复，国内需求尚有韧性，库存不高，但宏观风险压力加大，锌价破位下行，是否止跌主要关注宏观情绪的变化，操作上震荡偏空思路对待。二、消息与数据 1.【到港锌锭全部流入保税区致库存增加】上海金属网讯：截止4月22日当周，上海保税区精炼锌库存约1.937万吨，较前周增加0.2万吨。（SHMET）镍镍 2023.4.27 一、市场点评基本面方面，镍现货进口窗口持续关闭；国内镍铁议价空间小幅下跌，26日印尼HJF新增一条RKeF产线投产，INSG预测印尼NPI产量将继续上升，中国产量将进一步下降。4月不锈钢产量预期回升，对镍元素需求上涨。印尼中间品产量不断提升，回流量增加，硫酸镍价格持续承压，预期四月产量环比小幅下滑。总体来看，镍元素整体供给预期增加，但短期产能未能大量释放前，低库存对镍价有较强支撑，长期来看电积镍潜在投产产能对镍价仍存在压制。二、消息与数据 1、INSG：预计印尼的镍生铁（NPI）产量将继续上升国际镍业研究小组（INSG）4月26日发布2023年镍市场观察（Nickel Market Observations for 2023）。INSG预测，印尼的镍生铁（NPI）产量将继续上升，中国的产量将进一步下降。同样在印度尼西亚，NPI向镍锍的转化正在增长，生产混合氢氧化物沉淀（MHP）的高压酸浸（HPAL）工厂正在继续提高产量，第一个硫酸镍项目于上个月投产。（上海金属网） 2、INSG：今年全球镍市料供应过剩23.9万吨外电4月25日消息，国际镍业研究组织(INSG)周二公布称，预计今年全球镍需求量料自2022年的296万吨增至313万吨，预计今年全球镍供应量料自2022年的306万吨增加至337万吨。2021年镍市供需缺口为16.9万吨，2022年和2023年的供应过剩规模分别为10.5万吨和23.9万吨。（文华财经） 3、据悉，4月26日印尼HJF镍铁一期项目第7条RKEF产线投产出铁，该产线顺利达产后新增镍铁月度镍金属产量或将达到1000吨。（SHMET）不锈钢不锈钢 2023.4.27 一、市场点评镍铁最新成交价1090元/镍，环比小幅下跌，华南某钢厂废不锈钢采购价价格较上期下跌200/吨。据Mysteel调查统计4月300系不锈钢粗钢排产148.21万吨，预期环比上涨1.5%、同比增0.3%。上周300系库存环比下降6.04%，连续数周去库，仍在历史高位。整体来看，市场情绪转降，不锈钢供需双弱但成本仍有支撑，预期短期震荡偏弱运行。二、消息与数据 1、华南某钢厂废不锈钢采购价华南某钢厂304废不锈钢(Ni≥8%，Cr≥17%，出水率≥96%)采购价报10600元/吨，较上期下跌200元/吨，折合高镍生铁价格约为1123元/镍点（到厂价）；316废不锈钢暂停报价。（SMM）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-04-27

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