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Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡偏强

总结：回顾上周钢铁市场，钢价呈现了震荡偏强的运行态势，钢材综合价格指数上周27个点，螺纹和线材分别上涨12和42个点，中厚板、热轧和冷轧分别上涨1、49和33个点；原燃料方面，铁矿石美元指数上涨5个点，废钢价格指数上涨118个点，焦炭综合价格指数下跌160个点。展望本周钢铁市场，或继续呈现震荡偏强的运行态势，主要理由：一是今年交易利空的三大逻辑基础都有所松动，在一定程度上影响了交易方向；二是库存持续下降，在一定程度上增强了市场的短期信心；三是铁矿石价格的持续反弹，废钢也开始上涨，煤焦进一步打压空间有限，对原本亏损压力较大的钢厂而言，挺价意愿增强。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢上周电炉厂开工率和产能利用率在连续双增后开始略有下降，对废钢需求支撑作用减弱。从钢厂数据来看，61家钢厂废钢日到货和日消耗量周环比双双下降，尤其日均到货量周环比下降8.7%，降幅明显。在到货低于日耗的情况下，废钢库存总量继续回落5.91%。综合来看，铁废差缩小，废钢性价比下降，同时电炉厂开工率和产能利用率双降，废钢继续上涨的动能不足。不过受各地疫情反复影响，钢厂废钢到货下降明显，厂内废钢库存持续下降，仍对废钢价格有所支撑，预计本周废钢价格主稳。（四）钢坯从基本面角度来看，虽然因高炉检修减产增加，近两周钢坯外卖量一直再降，但据悉近期部分钢企轧线检修减产亦增，产品结构发生一定改变，后期供应或止降略升。而需求方面，虽因近期坯材价差修复，叠加前期涨势背景下终端有一定采购，促使轧钢尚存一定采坯意愿。然考虑到自身厂内成品库存虽有降势但仍高于近些年同期水平，同时传统消费淡季在即，因此预计后期需求难见太大增量。然成本方面，近期焦炭第三轮降价来袭，或进一步缓解钢企成本压力，后期利润情况或改善，届时成本支撑作用将有所减弱。情绪方面，近期期货盘面呈现震荡调整走势，加之期现基差难扩，叠加近期市场暂无刺激性较强的消息出台，因此厂商操作上多显谨慎。综合目前情况来看，预计近期钢坯市场难见太大波动，多小幅调整观望为主。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材（二）中厚板目前中板生产节奏有所放缓，主要华北地区多地发布重污染天气应急响应加之钢厂亏损导致生产积极性欠佳。多地疫情导致下游开工率下降，钢需趋弱，钢厂主动减产计划增加。北方需求下滑明显，钢厂低价换取订单，缓解库存压力，且发货周期明显缩短，11月底12月初将有大量资源抵达华东市场。华南等地受到疫情的影响，到货周期较长，整体到货量相对较少。年底基建赶工将是未来1-2个月中厚板需求的主要保障，近期一些桥梁项目开工较多，但对整体需求不会有太明显提升，制造业企业订单依旧处于偏低水平。综合来看，预计本周中厚板市场价格小幅反弹后盘整运行。（三）冷热轧现货库存处于一个主动去库态势，压力由下向上传导，市场仅靠刚需支撑，平衡仍难维持。短期虽有预期支撑，但实际影响有限的情况下，预计热冷轧价格将窄幅盘整。（四）不锈钢目前受宏观情绪回暖，钢厂生产成本高企，贸易商拿货成本较高，且市场流通库存持续降库等影响，一定程度上支撑现货不锈钢价格弱稳。但不锈钢下游消费仍显疲弱，随着到货陆续增加，库存或将出现垒库，商家提前降库抢跑下，预计不锈钢整体行情或偏弱震荡。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2022-11-14

Mysteel：船舶原材料周报（11.7-11.11）

上周型钢市场价格先抑后扬的走势，周初钢铁交投延续低迷氛围，型钢价格窄幅调整，周五随着利好消息放出，期货盘面大幅拉涨，市场情绪反转，期现共振，型钢价格反弹，投机需求叠加阶段性刚需集中释放，虽然短时间内供应需求矛盾不易调和，但阶段性的反弹仍然存在机会。供应方面来看，钢企利润修复，钢企供应不减，本周轧钢厂复产积极性提高，供应压力增加；库存方面，社库与厂库上周有了进一步消化，而本周由于上游资源继续进入市场带来较大压力，去库速度将决定价格走势；综合来看，上周由于消息面利好，期现共振，型钢价格出现反弹，但消息面发酵并不会延续较长时间，市场仍将回归弱平衡的基本面，供大于求矛盾仍突出，需求淡季效应显现，将难以持续支撑价格上涨，综合预计，本周国内型钢市场价格将趋弱运行。三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格震荡上行，本周价格将偏强运行上周电解铜价格震荡上行。本周电解铜价格处于较高水平，下游畏高情绪浓厚，抑制拿货需求，整体成交一般；现货库存下降，一方面受成交不佳影响，另一方面本周进口铜清关量尚可。目前来看，美加息周期进入后半段，宏观压力边际消退，全球经济格局变化，新兴经济体表现活跃以及中国经济的逐渐复苏意味着全球整体经济环境有望逐渐企稳。加之铜供应紧张局面的延续，预计后市铜价或转强，区间在62000~68000元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.宁波海运：新建的第2艘49800吨散货船完成交接命名 11月11日，宁波海运公告，公司新建的第2艘49800吨散货船于2022年11月11日完成交接，并命名为“明州506”轮，将于近期正式投入营运。 2.单月40万预订量！地中海邮轮10月船票销量再创新高全球最大家族邮轮企业之一的地中海邮轮近日迎来又一全新里程碑——2022年10月船票预订量打破纪录，成为该公司有史以来销量最高的单一月份。邮轮旅行在全球市场热度持续攀升，地中海邮轮2022/23冬季及2023夏季航季船票销售火爆，相关航线上个月共录得近40万宾客预订量，明显高于历史平均水平。地中海邮轮旗下所有产品均取得可喜预订量，包括最新旗舰“地中海欧罗巴”号（MSC World Europa）、即将于近日交付的“地中海海逸线”号（MSC Seascape）以及将于明年年中下水服役的“地中海神女”号（MSC Euribia）。如需船舶行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-14

Mysteel：美国10月CPI同比低于预期，“暂时”利好商品

100余位资深分析师倾力打造，深度剖析钢铁产业1000余条细分产业链长周期数据，涵盖价格、产能、产量、进出口、库存、资源流向、市场消费量、区域供需平衡等市场基本面解析，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读。点击链接预定：点击预定

我的钢铁网2022-11-14

Mysteel：10月金融数据表现惨淡,需求疲弱可见一斑

100余位资深分析师倾力打造，深度剖析钢铁产业1000余条细分产业链长周期数据，涵盖价格、产能、产量、进出口、库存、资源流向、市场消费量、区域供需平衡等市场基本面解析，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读。点击链接预定：点击预定

我的钢铁网2022-11-14

力拓集团和中国矿产资源集团签署战略合作备忘录

了战略合作备忘录。双方将重点在铁矿石及钢铁产业链供应链领域开展合作，包括携手构建稳定发展的供应链、共同推动行业减碳，以及加强矿产资源开发合作等内容。

Elaine2022-11-08

【直播预报】2022（第五届）环渤海钢铁产业链高峰论坛云上峰会

2022年初以来，中国钢铁行业运行情况复杂而艰难。全球疫情不断、通胀飙升，美国加息引发衰退担忧，地缘政治事件带来能源危机，国际大宗商品价格及供需不稳定性大增；国内同样也受到零星疫情干扰，叠加地产行业持续下行，连带整体钢材需求萎缩。虽然在基建发力配合政策调整后国内钢铁供需已趋于稳定，但钢材均价仍较去年出现明显下跌，生产利润压缩尤其明显，钢铁生产企业在高价原材料和阶段性亏损的双向压力下不断调整产销节奏来稳生存。环渤海地区在国内钢铁行业有着举足轻重的地位，它地处于华北经济圈的中心地带，唐山地区更是拥有世界上最大的钢铁产业集群，其环保监督、空气质量等变化都直接影响着国内的钢铁供应；而雄安新区建设更是让环渤海地区在国内钢铁消费端地位扶摇直上，可以说环渤海地区钢铁行业已成为中国钢铁的大脉搏、排头兵。环渤海钢铁产业链高峰论坛今年是第五届，历年来得到了北京、天津两大直辖市及辽宁、河北、山西、山东和内蒙古中部地区钢铁同仁的鼎力支持！当前国内外环境复杂，我们将力邀多位重磅专家、知名学者、行业大咖对钢铁市场进行全方位、多角度的深入剖析，助力钢铁产业链参与者提前布局2023，此次会议将在云端发布！期待您的参与！直播主题 2022（第五届）环渤海钢铁产业链高峰论坛云上峰会议程主题峰会（09:00- 12:00）云上峰会启动仪式大会致辞主题发言人 2022年末及明年经济形势展望国务院发展研究中心宏观经济部副部长许伟未来我国钢铁行业发展趋势及政策走向中国钢铁工业协会副秘书长石洪卫全球通胀背景下钢铁企业应对策略知名钢铁企业董事长钢铁市场运行情况以及未来走势展望 Mysteel资讯总监徐向春钢铁原燃料专场（13:30-15:00）主题发言人新形势下钢铁企业采购模式河北新武安钢铁集团文安钢铁国贸公司总经理石瑀 2022年煤焦市场回顾与2023年展望 Mysteel煤焦分析师唐兄英 2022年铁矿石市场回顾与2023年展望 Mysteel铁矿石分析师刘涵建筑业用钢专场（15:00-17:00）主题发言人 2022年中国钢结构行业运行情况回顾及2023年展望中国钢结构协会秘书长李庆伟建筑工程企业钢材集采模式发展新方向中国电建集团设备物资采购中心处长张文辉 2022年房地产市场回顾与展望亿翰智库董事长陈啸天中国钢管行业分析及展望天津友发钢管集团股份有限公司市场管理中心副总监孔德刚 2022年钢管市场回顾与展望 Mysteel钢管分析师代征栋 2022年建筑钢材市场回顾与展望 Mysteel建材分析师万超制造业用钢专场（17:00-19:00）主题发言人 2022年中国工程机械行业运行情况回顾及2023年展望中国工程机械工业协会副秘书长吕莹 2022年中国轴承行业运行情况与展望中国轴承行业协会秘书长牛辉新能源汽车用硅钢发展的机遇与挑战中国钢铁工业协会冶金科技发展中心专家顾问陈卓 2022年中国特钢行业现状与发展展望河钢集团石钢公司副总经理宋一兵 2022年优特钢市场回顾与展望 Mysteel优特钢分析师符婷婷 2022年工业线市场回顾与展望 Mysteel工业线分析师孙学巧 2022年中国金属板带市场回顾与展望 Mysteel板材分析师张倚铭直播时间 11月11日周一上午 09:00—19:00 △点击免费预约直播

我的钢铁网2022-11-08

Mysteel参考丨多重因素扰动下，2022年无缝钢管消费回顾与展望

7% 数据来源：中钢协、海关总署、我的钢铁网二、2022年无缝钢管需求分析 1.无缝钢管消费结构分析众所周知，无缝钢管下游分布广泛，Mysteel通过对供应端产品结构以及需求端综合调研。通过数据综合评估：无缝钢管主要用于能源化工、机械行业、房地产行业、钢结构行业、汽车行业以及部分其他行业，其中能源化工行业和机械行业是无缝钢管最主要下游方向。以2022年预计产量2500万吨测算，2022年能源化工行业将消费无缝钢管约950万吨，占比38%；机械行业将消费无缝钢管约750万吨，占比约30%。机械、能化虽是无缝钢管主要下游，但是机械、能化自身涵盖面也十分广阔，从无缝钢管消费结构可以看出，无缝钢管下游较为分散，这也有利缓解了单一行业变动对行业带来的影响。图1：无缝钢管下游行业分布情况（单位：万吨、%）数据来源：我的钢铁网 2.无缝钢管相关下游表现（1）能化相关行业 2022年由于受到俄乌局势等影响，国际能源价格逆势大幅上涨，国内相关能源产量也相应出现上升。据钢联数据显示，2022年1-8月全国原油产量为10353.5万吨，去年同期产量为10109.9万吨，累计同比增幅为2.41%。2022年1-8月全国天然气产量为1064.2亿立方米，去年同期产量为1010.6亿立方米，累计同比增幅为5.30%。原油、天然气产量增长同时带动了油套管、油井管、油气运输管等相关无缝管需求。图2：2020-2022年全国原油产量（单位：万吨）数据来源：钢联数据图3：2020-2022年全国天然气产量（单位：亿立方米、%）数据来源：钢联数据（2）机械、汽车行业 2022年上半年，国内由于受到经济下行、疫情等多重影响，机械相关数据持续走弱，其中尤其挖掘机产量在旺季出现同比58.9%的降幅。进入下半年，部分机械数据开始好转，7月、8月全国工程机械单月平均开工率分别为65.40%、63.99%，延续二季度以来增长趋势。7月全国挖掘机产量同比增长6.84%、8月全国挖掘机产量同比增长22.06%。工业锅炉产量及中型拖拉机产量等同比出现回升，其中工业锅炉产量和锅炉管（属无缝管）用量存在明显正相关。 2022年汽车行业依旧维持着高速增长，尤其是新能源汽车产量，连续多月同比增幅超过100%，1-8月累计同比增幅达到110.7%。整体汽车产量虽上半年表现不佳，但进入下半年产量也出现明显增量，1-7月汽车产量累计同比增幅为2.9%。汽车行业在无缝管下游虽然属于较小分支，年需求量占无缝管需求3%，主要用于汽车半轴套管，但山东、江苏一部分无缝管精加工企业受此利好，企业效应表现良好。图4：中国挖掘机产量（单位：辆）数据来源：钢联数据表2：2022年机械、汽车下游数据（单位：%）指标子指标累计同比单月同比 2022/7/31 2022/7/31 2022/6/30 2022/5/31 2022/4/30 2022/3/31 机械金属成形机床产量 -12.4 -20.0 -14.3 110.0 58.3 -4.0 金属切削机床产量 -10.1 -14.8 -11.7 -18.0 -19.0 3.6 工业锅炉产量 -0.3 30.3 21.9 6.9 -10.0 -6.5 挖掘机产量 -25.6 -3.2 -3.4 -30.4 -58.9 -30.3 中型拖拉机产量 -7.5 4.9 6.0 -8.4 -23.7 -23.0 汽车汽车产量 2.9 31.5 26.8 -4.8 -43.5 -4.9 新能源汽车产量 110.7 112.7 120.8 108.3 42.2 121.4 数据来源：钢联数据（3）无缝钢管海外需求表现据海关数据显示，2022年无缝管出口量逆势激增，2022年8月我国出口无缝钢管达到50.58万吨、净出口量达到49.76万吨，出口量年同比增幅达78.60%、净出口量年同比增幅达81.87%。2022年1-8月，我国累计出口无缝钢管291.79万吨、累计净出口量283.18万吨，同比增幅分别为48.73%、51.26%。无缝钢管出口大幅增长，究其原因主要有：1、2022年国际能源大幅上涨，海外能源相关无缝钢管需求复苏情况较好，大幅带动我国无缝钢管出口贸易。2、由于俄乌局势导致欧洲等地无缝管供应出现问题，部分国家转向中国进行无缝钢管采购。3、汇率变化也一定程度上强化了出口无缝钢管价格优势。图5：我国无缝管出口量（单位：万吨）数据来源：钢联数据表3：2022年1-8月无缝钢管进出口情况（单位：万吨）单位：万吨无缝管出口量无缝管进口量无缝管净出口量 2021年1-8月 196.19 8.98 187.21 2022年1-8月 291.79 8.61 283.18 年同比增长量 95.6 -0.37 95.97 年同比增长率 48.73% -4.12% 51.26% 数据来源：钢联数据三、四季度无缝钢管消费展望从上文的数据可以看出，2022年我国无缝钢管消费虽出现一定下滑，但下滑的程度并不明显，且重点下游中能源相关行业还处于小幅增长区间，出口也一定程度拉动了前三季度无缝钢管整体消费。因此，笔者认为国内无缝钢管一至三季度整体消费略有下滑，但下滑程度有限，且部分下游有不错表现，且从三季度开始各项数据开始逐渐走强。展望四季度无缝钢管消费：1、机械行业目前正延续着二季度的复苏劲头，三季度现有数据表现较好，四季度有望走出先强后弱趋势。2、能化行业2022年一直保持着较好的势头，相关用管有销量增长，四季度在目前基础上仍可能继续持续。3、由于国际能源价格居高不下，且地缘局势并未缓解，预计四季度无缝钢管出口仍能保持较好势头。4、基建及房地产相关的需求不确定性最高，但从目前政策密集出台的背景来看，10月及后期相关需求仍值得期待。综上所述，我国无缝钢管四季度消费有望迎来一波提振。

我的钢铁网2022-11-08

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡运行

回顾上周钢铁市场，钢价呈现了小幅下跌的运行态势，钢材综合价格指数下跌27个点，螺纹和线材分别下跌29和14个点，中厚板和冷轧分别下跌83和39个点，热轧则上涨了25个点；原燃料方面，铁矿石美元指数上涨6个点，废钢价格指数下跌85个点，焦炭综合价格指数下跌105个点。展望本周钢铁市场，或呈现震荡运行的态势，主要理由：局部区域钢厂亏损被迫减产，部分区域赶工，继续维持去库的节奏；钢厂原燃料库存偏低，价格走弱的空间不大。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢自10月底沙钢连续两次下调废钢采购价格100元/吨累计跌幅200元/吨，上周Mysteel废钢价格指数大幅下行且跌幅明显超过成品材，螺废差与板废差有所回升。铁废差来看，废钢已低于铁水价格219元/吨，废钢经济效益凸显。受此影响，本周电炉厂开工率和产能利用率继续双双增加，这已经是连续第三周电炉开工率和产能利用率双增，电炉厂用废需求向好。从钢厂数据来看，61家钢厂废钢日到货和日消耗量较上周变化不大，到货低于日耗，废钢库存总量继续小幅回落。综合来看，随着美联储加息靴子落地，市场利空情绪短期内得到较充分释放，加之目前废钢较铁水性价比明显，电炉厂复工复产增加，钢厂废钢到货及库存下降，对废钢价格有所支撑，预计本周废钢价格或有止跌反弹，但反弹空间有限，持续时间不会太长，整体趋势仍处下行通道。（四）钢坯市场心态仍为价格主导，近日加息落地，市场心态仍显谨慎。基本面来看，供应上，部分长流程钢企高炉在月中存检修预期，钢坯供应或有逐步收缩趋势；需求上，终端调坯型钢当前成品库存仍处高位，产能利用率有所降低，采坯需求或有抑制，本周或逐步呈现供需双弱趋势；主流仓储或受终端需求影响呈现阶段性累库，短期钢坯基本面尚无凸显矛盾。宏观及心态上，加息落地后，期螺短期超跌反弹，市场交投回暖，但前期加息跌价对心态影响仍有余震，短期如出现反弹，空间或有限，加息压力仍存，仍需关注市场负反馈变化。综合来看，预计本周钢坯市场或震荡趋弱运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材综合来看，受亏损影响，钢厂整体生产意愿不强，检修减产意愿增加，短期供应仍有减量预期；需求端，伴随着天气的逐渐转冷以及疫情蔓延，需求释放的强度及增量空间相对有限。同时市场对于后市并未展现出更多信心，不管钢厂还是现货商对于市场普遍还是持谨慎态度。因此预计本周本地建筑钢材价格将呈窄幅震荡趋势运行，反弹行情恐难持续。（二）中厚板近期中厚板产量略有下降，但幅度不明显，整体依旧处于去年同期上方水平。此轮价格下跌过后，钢厂多数进入亏损，后续生产动力会有所减弱。华北价格持续压制南方现货价格，北方钢厂大幅下调出厂价格来换取订单，且资源抵达华东市场后低于当前华东现货价格，流动性略有提升，区域价差修复至合理水平，但较容易被打破。疫情多点频发对终端需求有一定影响，好在供应链正常，运输没有限制，故总体影响有限。市场成交来看，此轮价格跌至偏低水平后，终端入市采购积极性被调动，成交量有所回升。综合来看，预计本周中厚板市场价格止跌企稳。（三）冷热轧热轧：当前钢厂的利润水平仍在盈亏边缘线，因利润影响产量的情况难以出现，热轧产量会继续维持在高位，上周钢厂订单稍微好转，但销售难有明显的增加，且库存压力转移到了钢厂端，因此钢厂持续涨价的意愿并不高；因此短期虽有预期支撑，但市场仍以刚需消费为主，因此在实际影响不大的情况下，预计本周热轧板卷价格高位震荡后呈现偏弱运行的行情。冷轧：据钢厂反馈，11月份由于接单尚可并且钢厂未有大规模检修计划，预计短期冷轧供应继续维持高位水平，当前市场上冷轧库存压力善存，库存去化速度放缓，厂库压力有所积累，供需整体处于弱平衡的状态，由于上周冷轧价格跌幅较为明显，在冷热价差收缩的情况下，预计本周冷轧现货价格止跌企稳。（四）不锈钢在途资源逐渐增加，下周现货资源入库情况或较为明显，而下游企业接单不畅，需求一直处于低位运转，少量采购维持生产占主导，暂未有较为活跃的询单以及成交；现货资源的积累，或会对价格有一定的冲击作用，贸易商对后市行情的信心不足，会有低价抢跑现象，预计不锈钢现货价格小幅回调概率较大。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2022-11-07

Mysteel参考丨第三季度南方带钢市场回顾及第四季度展望

加速国内外大宗商品全面收紧，同时负反馈钢铁产业链价格水平下移。再看8月热轧带钢市场，价格涨后回落。月初消极心态出尽，市场整体成交好转，加之焦炭两轮提涨，价格持续上行；下旬随着钢厂复产，下游补货陆续结束，市场降库速度放缓，加之利空消息再度影响市场心态，价格再度转弱。进入9月传统旺季以来，南方带钢市场价格迎来一波相对稳定的行情，但也正是在九月带钢的价格破年内低点。华南市场今年新增投入热卷资源较多，福建大东海、万钢热卷、福建三纲等资源的投入，市场低价热卷压制带钢价格上涨乏力，导致北方资源到货减少，南北价差持续低位维持。据本网调研了解到，钢价经过一轮大幅下跌后，全国热轧带钢窄带价格2022年10月底均价为3974元/吨，月环比降83元/吨。具体来看，无锡市场均价为3987元/吨，月环比下降73元/吨；乐从市场均价为3981元/吨，月环比降139元/吨；昆明市场均价为4064元/吨，月环比降3元/吨。图1：2022年各地带钢价格走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据二、南方带钢市场基本面分析 1.成本及供应 11月2日，Mysteel调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2857元/吨，平均钢坯含税成本3717元/吨，周环比下调98元/吨，与11月2日当前普方坯出厂价格3450元/吨相比，钢厂平均亏损267元/吨，周环比增加32元/吨。 10月28日，Mysteel全国63家热轧带钢生产企业本周开工率 63.92%，周环比下降0.02个百分点；月环比持平；产能利用率为 66.40%，周环比上升0.01个百分点；月环比上升0.01个百分点；本周钢厂实际产量为 163.90万吨，周环比增加2.39万吨；月环比增加3.94万吨；钢厂厂内库存为 30.40万吨，周环比增加3.19万吨；月环比增加3.25万吨。 9月带钢供应小幅下降，伴随价格降后反弹，带钢钢厂内库存陆续消化至正常水平。目前钢厂利润在负50-150区间，减产意愿不强。邯邢地区传出限产政策，目前没有落实，唐山地区钢厂部分有10%-20%的限产计划，也是愿意配合后期弱需求的主动限产，以免供应过高导致的大面积亏损。据市场反馈，目前调坯带钢产线亏损严重，部分产线10月存在检修计划，加之环保限产预期较强，后期带钢供应至华南区域的资源或有小幅下降空间。西南地区随着某钢厂年产80w吨带钢供给告一段落，对于本区域一直供大于需的情况也得到了一定的改善。 2.需求面图2：全国带钢产量、表观需求量（单位：万吨）数据来源：钢联数据 9月需求相比8月有明显提升，带钢品种消费好转，库存加速消化，但目前整体下游开工处于相对低位，厂商依旧按需补库为主，民营投资资本依旧偏薄。下游利润偏薄，多数小厂持续亏损，观察后期需求释放韧性。截至10月28日全国地区热轧带钢表观需求量166.23万吨，较上周剑7.01万吨，年同比减22.35万吨。2022年10月26日，本网监测的霸州镀锌带钢整体开工率56.00%，周环比0.00%；本周镀锌带钢产能利用率为62.28%，周环比0.57%。Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为40.20万吨，周环比减少2.17万吨，产能利用率为75.81%，周环比下降4.09%，开工率为81.73%，周环比下降2.48%，厂内库存为39.51万吨，周环比减少0.86万吨，原料库存为58.04万吨，周环比减少3.4万吨；镀锌管（28家）产量为32.17万吨，周环比减少0.37万吨，产能利用率为81.39%，周环比下降0.94%。 3.库存面图3：全国主要城市热轧带钢样本库存（单位：万吨）数据来源：钢联数据截至2022年10月27日，全国热轧带钢主要市场样本库存总量40.86万吨，较上周减少5.52万吨，较上月同期减少16.04万吨，较去年同期减少26.19万吨。 9月伴随中秋小长假库存累积以及月下旬国庆假期前期的集中补库，带钢库存本月出现累积。目前带钢供应相对稳定，消费较上月有所提升。整体带钢供需矛盾略有缓解。数据来源：钢联数据分区域来看，华北地区：供需基本稳定，唐山调坯带钢供应小幅下降，长流程带钢部分产线复产，供应小幅提升。目前调坯轧钢企业多数亏损，节后复产意向不足，加之限产预期较强，节后带钢供应或存在小幅下降空间。基于市场卷带库存依旧承压，市场信心不足。由于卷带差尚有空间，卷板分条情况仍存对带钢的降库情况稍有影响。华东地区：成交稍有好转，个别仓库已经开始加班加工，带钢到货较前期减少，主要为嘉晨、恒联资源。355mm以下窄带市场库存明显下降，部分规格货少，整体库存有一定下降。华南地区：依旧处于小幅降库的情况，由于南北价差问题，华南地区北方资源到货一直处于偏低水平。同时西南带钢也同样因为高额的运费存在一定价差，发运量寥寥，使得整体华南带钢市场库存低于往年同期水平。西南地区：本地主要钢厂大多数正常生产，目前钢厂直供比例增加，钢厂库存保持低位，贸易商库存保持正常拿货速度。节前部分地区由于疫情影响，交通不畅，目前贸易商基本倒挂出货，整体库存压力持续增加，社会库存累积较多。目前多数地区放松疫情管控，市场流动性得以恢复。三、南方带钢市场第四季度展望 1.宏观政策国内方面，“房住不炒”是底线，关注限购限贷等政策是否会进一步放开（如扩大到一线城市等），以及保交付后续落地的速度。9月PMI超预期增加，重回荣枯线之上。同时国内多项会议指出，将继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策。近期出台的中长期贷款及专项债，将有助于加大对基建的支撑力度，国内宏观环境稳中向好格局未变。国外方面，美国就业数据表现较好，非农超预期，失业率下降，但偏鹰的数据对市场影响有限。但是美联储加息“靴子”落地后，短期内市场利空情绪尽出，对于美国经济和欧洲经济一定会带来重大影响，对大宗商品也会产生拖累。总体来说，大宗商品受加息影响，或将呈现下行趋势。 2.供给端和需求端从供给端来看，由于成本的相对坚挺和钢价的震荡上涨，钢厂的利润也有所改善，钢厂的复产积极性也再次转强，短期供给端将呈现承压回升的态势。从需求端来看，由于稳经济大盘工作将在四季度加快推进，近期各地也再现了项目开工的大潮，基建钢需的释放将成为四季度的重头戏，因此旺季终端市场需求也逐渐回暖。后期北方市场天气转冷，淡季特征凸显，后期北方的资源很可能再次北材南下，对南方市场再次形成新的冲击。图4：2022年制造业PMI走势（单位：%）数据来源：钢联数据中国9月官方制造业PMI为50.1%，比上月上升0.7个百分点。9月份，随着稳经济一揽子政策持续发挥效能，加之高温天气影响消退，制造业景气度有所回暖，PMI重返扩张区间。9月财新中国制造业PMI录得48.1，较8月下降1.4个百分点，与5月持平，同为五个月以来最低。主要受疫情反弹及相关防疫措施影响，制造业生产、需求走弱，行业景气度在收缩区间继续下降。图5:2022年PMI新订单和新出口订单走势（单位：%）数据来源：钢联数据先来看需求端，数据处于景气水平以下，9月PMI新订单为49.8%，分别比上月回升0.6个百分点，新出口订单为47%，比上月回落1.1个百分点。制造业新订单自7月以来连续两月出现扩张，新出口订单从今年2月以来就已经触顶回落，从全国主要港口的货物吞吐量数据也可以得到侧面印证。海外需求并不乐观。下月新出口订单分项可能继续下行，国内经济周期处于弱复苏阶段。图6:2022年PMI采购量、供应商配送时间和进口指数走势图数据来源：统计局钢联数据从生产端来看，9月PMI生产端为51.5，比上月回升0.7个百分点，PMI采购量为50.2，比上月回升1个百分点，PMI进口为48.1，比上月回升0.3个百分点。PMI供货商配送时间为48.7%，比上月回落0.8个百分点。生产环比改善幅度尚可，采购量环比上升最多，说明企业在陆续购进原材料，进口数据微幅改善。9,10月是传统生产旺季，多数微观层面数据小幅上升，随着政策层面的加码落地，制造业生产端短期有望继续回升。今年政策端对钢厂生产的影响有限，钢厂生产调节更多根据利润的变化，且调节相较往年更为迅速，因此利润难以出现大幅扩大。随着需求趋稳和供应的回升，现实端需要关注的风险在于若出现冷冬，北材南下超预期对现货的压力。 3.原料方面作为最主要原材料的铁矿石，在钢铁生产成本中的占比超过55%以上，铁矿石价格的坚挺必然对钢材价格形成支撑，同时也挤压了钢厂的利润。这一年来焦炭价格从4000元/吨的高位跌至2700元/吨左右，跌幅超过了30%，更加显现进口铁矿石价格对钢材价格的支撑作用。节前焦炭市场稳中偏强运行。焦企因成本抬升，利润亏损较大，临近月初定价，焦炭价格多有提涨意向。节前云南受疫情管控影响，运输受阻，焦钢到货影响较大。富源保电煤封关，加煤矿保安全生产，火控产品管控趋严，煤炭供应紧张，价格上涨。从成本端来看，虽然钢厂复产的进程有所受限，但复产的积极性却再次增强，也带动了原燃料价格的相对坚挺，使得短期成本支撑力度依然较强。进入10月份，北方部分地区逐渐进入采暖季，环保限产将如期而至，这将对钢企资源释放起到一定的抑制作用，进而在一定程度上改善供需矛盾，利好钢价修复反弹。高成本的原料有利于带钢价格持续上行，但也同样增加了下游地产、基建、制造业的生产成本。从原材料价格数据即可发现，成本端的大幅提升，很大程度上抑制了施工、生产的进度。所以10月即便是疫情影响减弱，在高成本的制约下，下游需求释放仍然会受到压制。总结：进入10月份，考虑到国内经济运行整体稳中向好，制造业和基建将会继续带动需求增长，加之环保限产会阶段性趋严，较高的原料价格也会对产能释放起到抑制作用，短期来看市场供需基本趋于平衡，目前仍处于去库存阶段，但出口形势依旧不佳对市场会产生一定的影响。因此，预计10月份南方带钢市场仍将维持稳中向好的态势，价格整体仍有一定的上行空间，但是上涨幅度有限。后期可能随着北方需求的收缩逐步降低价格，且随着带钢资源的北材南下，南方带钢的价格一定会随之走低。综合来看，预计第四季度热轧带钢价格或以震荡下行为主，呈现先扬后抑的态势。

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Mysteel：后期钢价支点-秋冬季限产力度

格得以喘息。市场预期在逐步改善，但回归钢铁产业链基本面，市场对于后期钢材需求的信心难以确立，限制了钢材价格回升的空间。 Mysteel前调数据表明，11月份钢材需求基本持稳（上周Mysteel螺纹表需数据330万吨），部分地区11月份的赶工需求将支持钢铁需求的“淡季不淡”。但2022年春节的阳历日期较往年提前，产业链上下游12月陆续开始轧账，叠加12月北方地区的施工依次季节性放缓，市场需求存在大幅下滑的可能。这将导致贸易商对“冬储”的力度和定价犹豫不决，可能限制钢价的反弹空间和持续性。钢材供应的不确定性也是影响价格回升的主要因素，并且可能成为年底前钢价走势的支点。今年上半年政府主管部门明确提出，2022年全国粗钢产量不超去年。但按照国家统计局九月的粗钢产量并参考十月的Mysteel调研数据，如果年末不进行有力度压产，实现该目标的挑战性将会很大。上上周市场揣测主管部门加大粗钢限产力度，但上周还只是“只闻楼梯响”：从政策限产的实施可行性考虑，如果上周还没有具体政策落地，今年剩余的时间窗口就已经成为有规模政策限产的瓶颈。秋冬季限产是政策性限产之外的常规季节性限产，今年也不例外。同时考虑当下钢厂利润基本低于盈亏平衡线，有主动限产的动力，但降产力度成为下一步钢材价格走势的支点。 Mysteel本期全国247家钢厂日均铁水产量为232.82万吨，较上期下降3.56万吨；其中山西下降2.04万吨，河北下降1.56万吨。因近期钢材持续亏损，且部分地区疫情影响运输，钢厂自主减产情况增多，铁水产量降幅高于此前下降2万吨的预期。自11月15日开始，北方地区进入采暖季。从京津冀及周边地区空气质量来看，或存在重污染可能，不排除产量进一步下降的可能性。Mysteel前调数据预计11月全国日均铁水产量或为228万吨，较10月份下降9.8万吨，而12月或将降低至223万吨。该幅度的降产力度并不能说十分有力，由此对目前现货钢价的反馈可能也仅仅是支撑建材价格的有限度反弹。基于此，预判近期螺纹价格还有小幅上涨空间，并同步修复基差，并可能小范围改善钢厂利润（铁矿和双焦价格由于降产，价格反弹力度不及钢材）。但若秋冬季限产力度超出预期（如12月全国日均铁水产量下降至220万吨以下），那钢价则可能有上行惊喜。因此，提示保持关注Mysteel铁水产量变化。同时，由于秋冬季限产对板材的影响可能大于长材的影响，卷螺差也可能因此变化；但在确认减产力度之前，卷螺差方向不明。螺纹：上周上海螺纹*周初跌至3680元/吨后开始反弹：截止至上周五，上海螺纹*反弹了70元/吨至3750元/吨。反弹原因有两点：一是随着“防疫政策放开”消息的传开，市场信心好转；二是远月合约跌至原料成本线，成本支撑叠加下游需求好于市场预期，螺纹价格开始反弹，盘面主力合约从最低3389元/吨反弹至最高3556元/吨，涨幅167元/吨。但在期货价格上涨后现货成交依旧乏力，期现基差得以收窄。主要原因是市场对冬储行情及明年一季度市场偏悲观，部分贸易商选择05合约盘面冬储。十一月份螺纹钢基本面偏利多：国庆后复工以来多地疫情频发，螺纹钢周度表需维持在325万吨/周：说明即使防疫政策不变，需求仍韧性十足。而随着北方减产的推进，螺纹产量大概率会持续回落，十一月螺纹基本面或呈现供降需稳的情形。热卷：上周SG整周检修，但YG高炉复产，轧线产量略有恢复，导致上周热卷产量小幅下降3.63万吨至308.22万吨/周。本周SG恢复生产，但考虑包钢检修，预计热卷产量将有2-3万吨的回升空间，上升至310万吨/周。据Mysteel调研显示，全样本热卷产量处于历史高位水平，但上周市场情绪略有改善，钢厂亏损小幅收缩。提示热卷矛盾仍在积累过程中，短期大幅减产的情况较难出现。上周10月制造业PMI细分数据出炉，在手订单和新增订单均环比回落，表明未来需求强度有所减弱。供给维持高位，减产动力不足，而消费持稳但可能逐渐走弱。但考虑到目前情绪好转，预计本周上海热卷均价有所上涨。铁矿：周初，PB粉价格下跌至年内新低638元/吨后，开始企稳反弹。一方面，铁矿掉期下跌至75美金后，已触及全球供需平衡线，价格估值偏低，市场继续做空意愿低。另一方面，国内对于疫情防控政策预期的转变，市场对于后期经济复苏的信心有所恢复，导致大宗商品价格开始全线上涨。由于前期铁矿石下跌幅度最大，价格估值最低，因而其反弹幅度也最大。此外，在国内铁水产量超预期下降时，港口铁矿石累库预期仍偏低。所以，近期铁矿石价格将迎来修复性的上涨。双焦：上周Mysteel调研247家钢厂铁水日均产量下降3.56万吨至232.8万吨——创近三个月以来最大跌幅。铁水产量快速回落导致焦炭需求锐减：247家钢厂焦炭库存周环比下降13.5万吨至590.4万吨。钢厂焦炭库存去库下可用天数不降反增，环比上涨0.2天至11.6天，这说明钢厂有意控制库存成本以及原料到货。焦企方面：虽然焦煤价格提前下行，但钢厂上周对焦炭快速提降两轮共计220元/吨。全样本独立焦化厂吨焦利润暂未明显好转：仅环比增加7元/吨至-73元/吨。在亏损状态下，焦企开工率继续回落：全样本独焦焦化利用率下降1.2%至66.1%，焦炭日均产量下降1.2万吨至60.6万吨。预计本周焦企利润随焦煤成本回落而改善，但钢厂仍有继续提降预期，因此焦炭价格依旧偏弱，本周日照港准一级焦均价*或有下跌。焦煤方面，目前钢厂对原料价格较悲观，减缓对焦煤的采购需求。煤矿反映11月订货量环比十月明显下滑。此外，受疫情影响，物流运输不畅、矿区累库，焦煤价格下调：山西上周竞拍流拍比例明显增加。蒙煤方面，上周甘其毛都口岸每日通关均在600车以上，但受较差市场情绪影响，口岸蒙煤询盘较少。在钢材负反馈下，焦煤供强需弱，价格偏弱运行，价格仍有下降预期；但考虑焦钢成本压力有所缓解，且焦化库存普遍处于低位水平，因此预计本周主焦煤均价*小幅下跌。废钢：上周市场情绪好转，废钢价格小幅反弹，但均价较上上周继续下降，其中张家港重废*均价周环比降180元/吨至2264元/吨。上周螺纹*与废钢*价差有所扩大（均值为1156元/吨，周环比增79元/吨），独立电弧炉即期利润得以修复（上周谷电平均利润106元/吨），电炉螺纹周产量微增1万吨至21万吨，预计本周电炉产量继续增加1万吨左右。目前长流程钢厂铁水降产导致用废需求下降，但电炉用废却保持小幅增量。上周61家钢厂日均废钢到货量及库存量保持下降，且废-铁价差继续扩大（上周均值在-225元/吨，周五在-205元/吨），废钢性价比凸显，短期内废钢价格或有限反弹。

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