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大连商品交易所2026-05-22铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石沙钢国贸(连云港港) 50 0 -50 铁矿石杭州热联(青岛港) 1,650 1,650 0 铁矿石杭州热联(日照港) 1,600 1,600 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 1,000 1,000 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 250 250 0 铁矿石小计 4,850 4,800 -50

99qh05-22 16:16

基本面疲软铁矿石持续震荡回落

5月中旬以来，铁矿石期现货价格同步走弱。主力合约自高点826.5元/吨回落至790元/吨附近，累计下跌4.17%。现货价格同样承压下行：61%品位普氏铁矿石CFR价格指数最新报107.25美元/吨，较前期高点下跌5.1美元/吨；同期青岛港主流现货品种价格每吨下跌21～43元。乐观情绪降温 5月中旬，黑色金属板块整体震荡回落。原因在于：一方面，前期市场乐观情绪逐步降温，黑色系主力合约品种持仓规模有所调整，其中钢材期货市场参与度出现回落；另一方面，5月处于传统消费旺季向淡季过渡阶段，下游需求边际走弱，而上游原料供给维持高位，行业供需格局趋弱，拖累黑色金属整体走势。值得一提的是，受海运运费走高以及下游刚性需求支撑，铁矿石价格走势相对抗跌。当前螺矿比、焦矿比持续运行于年内低位区间，也印证了铁矿石整体估值已处于偏高水平。需求增量有限目前铁矿石市场需求表现尚可，但增量空间有限。在钢厂生产积极的情况下，矿石终端消耗处于高位。截至5月15日当周，钢联247家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗分别为239.33万吨、294.50万吨，双双位于年内高位。与此同时，钢厂盈利状况大幅改善，钢联统计的247家钢厂中盈利占比最新值为64.07%，较前期低点累计上升25.97个百分点。当前钢厂盈利整体向好，对铁矿石刚需形成支撑，但淡季钢市内部产业矛盾易持续累积，行情向上改善空间相对有限。旺季阶段，主流钢材品种供应压力整体可控，库存延续去化趋势。不过4月房地产投资降幅进一步扩大，房屋施工面积、新开工面积同比分别下降48.8%、27.1%，建材类用钢需求明显偏弱。与此同时，钢材出口势头强劲，却未能有效带动国内制造业用钢回暖，4月制造业投资增速同比转负。综合来看，钢材两大核心下游行业走势疲软，淡季需求预期持续走弱，行业内部矛盾不断积聚，难以推动钢厂大范围增产，后续铁矿石需求新增空间较为有限。供应居高不下高库存态势持续。当前国内47个港口铁矿石库存达1.72亿吨，同比增加2442万吨，全产业链库存总量较去年同期增长10.05%。市场供应整体趋于宽松。高位矿价持续提振海外矿山发货积极性，非主流矿发运增量表现尤为亮眼。截至5月17日当周，全球铁矿石发运量为3205.47万吨，环比增加346.03万吨。年内全球铁矿石累计发运量较去年同期增加2823万吨，非主流矿发运增量超2400万吨，已然成为市场供应增长的主要力量。值得关注的是，西芒杜项目投产发运节奏持续提速，近期单周发运量已逼近百万吨。倘若这一发运规模得以维持，年内铁矿石整体供应规模或超市场预期。数据显示，5月普氏铁矿石均价为110.22美元/吨。在高价行情刺激下，海外矿山出货意愿显著提升，叠加临近财年末集中放量出货，后市铁矿石供应大概率维持高位运行。综上所述，宏观预期调整与产业基本面偏弱形成共振，铁矿石价格自高位回落。展望后市，下游需求持续低迷，叠加发运量居高不下，铁矿石价格缺乏上行动力，后市将延续震荡回落走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网05-22 07:50

大连商品交易所2026-05-21铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石沙钢国贸(连云港港) 1,200 50 -1,150 铁矿石杭州热联(青岛港) 1,650 1,650 0 铁矿石杭州热联(日照港) 1,850 1,600 -250 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 1,000 1,000 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 250 250 0 铁矿石小计 6,250 4,850 -1,400

99qh05-21 16:21

大连商品交易所2026-05-20铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石沙钢国贸(连云港港) 1,200 1,200 铁矿石杭州热联(青岛港) 1,650 1,650 铁矿石杭州热联(日照港) 1,850 1,850 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 铁矿石厦门象屿（日照港） 1,000 1,000 铁矿石厦门象屿（青岛港） 350 250 -100 铁矿石小计 6,350 6,250 -100

99qh05-20 16:16

螺纹钢价格短期或见顶

库存去化进程持续推进。原料端方面，随着铁矿石到港量增加，其供需格局正转向宽松。总体来看，螺纹钢市场处于供需双弱的平衡状态，价格在成本支撑与需求疲软的博弈中寻找平衡点。5月下旬，随着钢材需求进一步走弱，价格短期或已见顶，存在回落风险。（作者单位：江海汇鑫期货）来源：期货日报网

期货日报网05-20 09:40

大连商品交易所2026-05-19铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石沙钢国贸(连云港港) 1,200 1,200 0 铁矿石杭州热联(青岛港) 1,650 1,650 0 铁矿石杭州热联(日照港) 1,850 1,850 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 200 1,000 800 铁矿石厦门象屿（青岛港） 350 350 0 铁矿石小计 5,550 6,350 800

99qh05-19 16:16

利多积聚钢价中枢有望上移

值得注意的是，本轮成材价格涨幅显著大于铁矿石及双焦价格，钢厂利润得以实质性修复，验证了本轮上涨动力主要源于钢材自身的供需改善。出口需求支撑强海外经济展现韧性。2026年4月美国ISM制造业PMI录得52.7，今年以来美国ISM制造业PMI持续位于荣枯线之上；全球制造业PMI表现出较强的韧性，反映海外制造业处于扩张区间，对钢材需求形成支撑。在此背景下，中国钢材凭借价格优势及地缘供给扰动（伊朗4月起暂停钢坯出口），出口订单激增。2026年4月中国出口钢材949.8万吨，较上月增加36.3万吨，环比增长4.0%，加上4月钢坯出口订单表现亮眼，钢铁直接出口量保持在高位。此外，相关制造领域的需求增长也带动间接出口的增加。2026年1—4月，我国汽车出口量累计为312.7万辆，同比增长61.5%；一季度，我国工程机械出口额为160.66亿美元，同比增长24.3%；1—4月，工程机械领域挖掘机出口销量累计为4.56万台，同比增长32.5%。制造业出口保持高景气度，下游高端制造产品出口量高增长也间接带动了国内高端钢材的需求。流动性宽松，市场风险偏好回升 2026年4月以来全球权益市场回暖，美国、日本、韩国股市都有一定幅度的上涨，市场风险偏好显著抬升，大宗商品整体估值抬升，对钢材价格形成支撑。同时，国内流动性环境也持续改善。2026年以来国内市场利率持续下行，截至2026年5月12日，国内7天期质押式回购利率下降到1.3%。市场流动性充裕，降低了钢材产业链的资金成本，有利于贸易商补库和下游企业备货，进而对钢价形成支撑。我国PPI同比转正 2026年3月我国PPI同比回升至0.5%，结束了连续41个月的负增长，环比增长1.0%，已连续6个月上涨，进入上行通道。从历史经验看，PPI同比转正预示着工业品需求回暖，企业利润改善，且PPI同比转正后至少有几个月的上行周期。随着PPI回升和钢价上涨，钢铁行业盈利逐步修复，下游制造业企业基于对未来价格上涨的预期，开始逐步主动补库，进一步拉动钢材需求，形成价格上涨—补库—需求增加—价格进一步上涨的正向循环。供需结构优化从库存数据看，2026年4月以来国内钢材库存持续下降，当下螺纹钢和热卷钢的总库存压力不大，尤其是钢厂库存处于近5年低位。截至2026年5月7日，螺纹钢的钢厂库存为179.84万吨，同比下降7.15万吨；热卷的钢厂库存为82.6万吨，同比下降2.2万吨。钢厂在低库存下挺价意愿强烈，印证了当前库存去化带来的价格支撑。供给端，在钢厂利润率回升的情况下，日均铁水产量保持在239万吨的水平，钢厂自发减产的动力较强。供给端的收缩为供需格局改善奠定了基础。4月22日，中办、国办发文，部署更高水平、更高质量做好节能降碳工作，要求把节能降碳贯穿经济社会发展全过程各方面。5月13日，工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知，强化节能降碳全流程监管，大力推进工业节能降碳。我国钢铁产业的碳排放量占全国碳排放总量的15%左右，是我国落实节能降碳任务的重点行业。目前，调控手段主要是产量压减。图为钢纹钢钢厂库存（单位：万吨）图为热卷钢厂库存（单位：万吨）后市展望综合来看，钢材市场受出口需求支撑、流动性宽松、补库和供给约束预期等多重利多作用，价格中枢有望进一步上行。后期需关注下游需求的持续性以及产量的变化。来源：期货日报网

期货日报网05-19 10:45

碳酸锂供给缺口将扩大

输受阻 2026年3月26日，澳大利亚铁矿石生产商Fenix发布公告，因柴油供应趋紧，开始缩减采矿及运输中的非必要活动。受霍尔木兹海峡局势影响，成品油自给率不及20%的澳大利亚陷入柴油供给紧缺的困境，而其矿山的开采及运输均依赖柴油。根据调研，大型矿山的生产环节虽逐步实现电气化运转，但中小型矿山的开采以及矿石从矿山至港口的公路运输仍需以柴油作为主要能源。根据Mysteel数据，2026年4月至今，澳大利亚锂精矿发运至中国的总量在41.8万吨，比去年同期下滑14.87%，且单周发运波动较大，运输受极端天气及柴油短缺等影响不时中断。变化三：宜春矿企换证停产 2026年4月7日，江西省自然资源厅对宜丰县东槽村鼎兴瓷土矿、宜丰县花桥乡白市化山瓷石矿、宜丰县花桥乡大港瓷土矿、宜丰县同安乡同安瓷矿等4座涉锂矿山的采矿权出让收益评估报告进行公示。截至5月初，涉及采矿证更换的8家宜春矿企中，枧下窝锂矿与水南矿区锂矿已完成换证审批，主开采矿种变更为锂矿，并由自然资源部颁证，但目前依然停产，处于环评阶段。同时，随着4月下旬公示的结束，同安瓷矿、东槽鼎兴瓷土矿、大港瓷土矿、白市化山瓷石矿也将进入换证环节，市场调研信息显示上述4座矿山已于5月1日停产。需要注意的是，同安瓷矿与大港瓷土矿因公示期内收到异议，此举或拖慢后续换证流程。另外，5月9日，国务院常务会议审议通过《中华人民共和国矿产资源法实施条例（草案）》，进一步细化了矿业权管理和矿产资源开发利用各环节的相关制度措施。宜春含锂矿山的储量编制、品位确定、矿证颁发等均需按照新修订的矿产资源法及实施条例进行，其开采矿种的增改及开发方案的修正将会耗费更多时间。2025年宜春8座锂云母矿产量合计13.8万吨LCE，占全球锂盐供给总量的8.5%，当前6座矿山换证停产将造成年内供给减量4.8万~6.6万吨LCE。综合来看，2026年非洲锂精矿及宜春锂云母供给减量较为明确，叠加澳大利亚矿石发运不时受阻，碳酸锂的供给弹性显著下降。 B 需求端的变化：动力和储能消费保持增长 2026年以来，锂电产业下游景气度高是支撑锂价持续上涨的重要原因，动力电芯及储能电芯消费双双发力。考虑到全球锂电池的有效产能90%左右集中于我国，可以国内需求驱动的变化作为修正样本。变化一：新能源汽车单车带电量上升稳定动力电芯消费根据中国汽车工业协会统计口径，2026年1—4月，国内新能源汽车产量428.6万辆，累计同比下降3.27%；国内新能源汽车销量430.6万辆，累计同比微增0.2%。新能源汽车市场增长失速、2026年税收减免政策退坡，以及2025年刺激措施透支共同拖累了今年年初的车市消费。但就节奏来看，其负面影响正逐步减弱，4月新能源汽车产销量分别完成132.0万辆和134.4万辆，同比增速回升至5.5%和9.6%。图为国内新能源汽车单车带电量更重要的是，随着汽车电动化的市场发展与技术进步，新能源汽车单车带电量大幅提升。2024年以前，国内新能源汽车单车带电量基本稳定在46k~47kWh，电池厂及主机厂的发展重心侧重于规模的扩张。进入2025年，行业竞争加剧，电池产品力提升，电池容量的增加使得新能源汽车续航增加。2026年1—4月，国内新能源汽车单车带电量已增至69kWh，相较2025年均值增幅达26.3%，不仅消除了一季度新能源汽车产销的萎靡，而且带动了动力电芯消费的稳步增长。变化二：储能电芯出货量延续高速增长态势 2026年1—4月，国内储能电池产量合计262.0GWh，累计同比大增101.4%，月度产量连续创下同期新高。储能领域是锂电池下游的重要消费增长点，储能电池占锂电池产量的比重由2023年的19.7%上升至2026年的31.7%~33.3%。国内储能装机规模连年增长，2025年新增装机量再度超过历史累计装机总量。新能源消纳依然是稳定储能装机的基本盘，而市场化驱动则为储能应用提供了多元化场景，独立储能项目的商业运营模式逐步清晰。此外，出口也是2026年储能领域增速超预期的重要因素。2026年1月8日，财政部与国家税务总局发布公告，将2026年二季度至年末电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，且自2027年之后取消电池产品增值税出口退税。在“抢出口”的背景下，2026年一季度锂电池出口同比增长30.1%，而税收政策的分步式调整则意味着年末仍有一轮出口高峰，储能市场预计维持高速增长。 C 供需平衡表的修正：由紧平衡到供给缺口扩大图为2026年年中修正供需平衡表综上所述，2026年锂盐供给增量下调6.1万吨LCE：津巴布韦矿石出口延后对冲了非洲锂矿的项目投放及产能释放，非洲矿石供给增量由年初预计的2.5万吨LCE下调至0.3万吨LCE，减少2.2万吨LCE；澳大利亚面临能源紧缺的困扰，锂精矿发运受阻，澳大利亚矿石供给增量由年初预计的3.8万吨LCE下调至2.1万吨LCE，减少1.7万吨LCE；宜春矿企进入换证停产周期，审批时长大概率超过预期，国内供给增量由年初预计的16.7万吨LCE下调至14.5万吨LCE，减少2.2万吨LCE。同时，2026年锂盐需求增量上调5.1万吨LCE：新能源汽车单车带电量上升稳定动力电芯消费，动力领域需求增量由年初预计的21.2万吨LCE上调至22.1万吨LCE，增加0.9万吨LCE；储能电芯出货量延续高速增长态势，储能领域需求增量由年初预计的12.7万吨LCE上调至16.9万吨LCE，增加4.2万吨LCE。因此，2026年锂盐供应增长将明显落后于需求增长，年内供需矛盾加大，供给缺口将扩大至11.5万吨LCE。此外，从排产计划看，剔除春节效应，2026年锂电下游排产连续走高，5月样本正极及电芯龙头企业排产环比增速分别维持在6.7%与8.1%的高位，需求兑现积极。从库存角度分析，当前碳酸锂社会库存处于2025年以来的低位，且库存多集中于下游及贸易商，库存结构的变化也反映出碳酸锂供不应求的状况及预期。因此，锂价将随着供给缺口的持续扩大而不断走强。来源：期货日报网

期货日报网05-19 10:45

大连商品交易所2026-05-18铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石沙钢国贸(连云港港) 1,200 1,200 0 铁矿石杭州热联(青岛港) 1,650 1,650 0 铁矿石杭州热联(日照港) 1,500 1,850 350 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 0 200 200 铁矿石厦门象屿（青岛港） 350 350 0 铁矿石小计 5,000 5,550 550

99qh05-18 16:16

“十五五”时期城市更新对钢材消费分析报告

资料来源：国贸期货研究院整理 6.2铁矿石、煤焦-生铁联动测算按照入炉系数模型（1.60—1.70）：城市更新年拉动粗钢 1,000万吨 → 对应生铁需求 1,000万吨（废钢比约15%）铁矿石需求：1,600-1,700万吨/年，占我国年进口量（12亿吨）的约1.3%~1.4%。煤焦需求：焦炭需求1,000万吨 × 0.35 = 350万吨，约占全国产量的5%。焦煤需求350万吨 × 1.4 = 490万吨，约占全国产量的 1%。结论：对铁矿石和煤焦的边际拉动有限，主要影响集中在铁矿石品种价差（PB粉/超特粉等中高品矿受益更大，因高强钢需求增加）。七、结论综合评估，十五五城市更新总投资规模20万亿，年度投资规模达4万亿，钢材需求增量约1,000万吨/年，对粗钢消费边际拉动率达1.2%。细分看有以下五点： 1.城市更新是钢铁需求最大的结构性增量——年均拉动约1000万吨用钢，相当于粗钢消费的1.2%，是仅次于新能源基建（风光年均2800万吨）的第二大新需求引擎，黑色板块整体受益。 2.难以扭转钢铁行业——地产用钢五年减少2.4亿吨，城市更新年均增量仅1000万吨，只能对冲地产下滑的约40%。钢铁消费总量进入不可逆的下行通道，政策将使得需求下行斜率放缓。 3.品种分化是最大投资逻辑——管材>特钢>板材>建材。地下管网改造（4万—5万亿）是最确定的用钢增量，管材类钢企和商品受益最直接，炉料端影响有限。 4.资金挤占效应有限但不可忽视——增量资金渠道为主（专项债扩容+REITs+社会资本），直接挤出小。但专项债内部份额调整可能挤压传统基建用钢约150—300万吨/年。 5.HC期货受益于结构转移——城市更新+制造业占比提升（58%），HC长期相对RB偏强。关注HC-RB价差扩大机会。风险提示 ① 地方财政约束："不得新增隐性债务"硬约束下，部分财力不足城市可能延迟或缩水项目。 ② 项目推进节奏：城市更新涉及居民协调、产权纠纷等，实际落地进度可能不及预期。 ③ 原材料成本上升：铁矿石/焦煤价格上行可能压缩钢铁企业利润空间。 ④ 钢厂增产压力：随着价格反弹，钢厂或维持较高产量，下游传导不畅，库存挤压，产业形成阶段负反馈。 ⑤ 房地产市场超预期下行：若地产投资继续大幅下滑，可能抵消城市更新利好。（本文作者期货从业资格证号：F3051824 ，投资咨询证号：Z0015761）来源：期货日报网

期货日报网05-18 11:35

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