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上证涨势复燃黄金开弓难收-2024年7月12日申银万国期货每日收盘评论
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预计会前低位偏弱震荡运行。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量低于预期，铁矿反弹驱动不足，会前偏弱震荡运行。【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价偏强震荡。焦煤现货价格波动不大，期货盘面走弱、焦炭港口价格有所松动。焦煤产量低位回升，上游库存压力尚可，政策面约束趋于放松、后市焦煤产量存在进一步抬升空间。炼焦利润水平尚可，焦炭产量持续抬升，焦化厂焦炭库存仍处低位，后市需关注焦企累库情况。铁水产量高位下滑，终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平不佳、铁水产量趋于回落，钢厂原料采购的积极性仍显不足。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态难以持续，双焦供应压力或将逐渐显现、压制价格的上方空间，关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。【铁合金】铁合金：今日SM2409、SF2409期价震荡走弱。河钢7月锰硅招标价7500元/吨，硅铁首轮询盘价7000元/吨。锰矿市场情绪降温，港口矿价高位回落，锰硅北方成本下滑至7475元/吨左右，行业利润水平不高；兰炭价格下跌，硅铁平均成本降至6225元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量小幅下滑，需求端对价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平延续高位，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存压力渐增。综合来看，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系或逐渐走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：就业数据放缓、6月通胀好于预期继续推升贵金属价格，但白银出现大幅回落。昨日公布的美国6月CPI同比上涨3%，环比下降0.1%。核心CPI同比3.3%，低于市场预期3.4%，并回落至2021年4月以来最低水平。6月季调后核心CPI环比0.1%，为2021年8月以来最低水平，市场预期为0.2%。近两日鲍威尔出席国会听证会时再次表达，如果劳动力市场意外疲软，这可能是放松政策的理由，将就业市场下行风险置于经济过热风险之上，为预防式降息铺路。但这依旧要等到下个月就业数据进行确认。不过同时他还是表示中性利率至少在短期内已上升。上周五公布的美国6月非农就业人数增加20.6万人，好于市场预测的19万人，但低于5月向下修正的21.8万人。但是失业率攀升至4.1%，为2021年10月以来的最高水平，预测为失业率将稳定在4%。当前数据增强由经济逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待，但对衰退的担忧或一定程度打压有工业需求的白银。【铜】铜：日间铜价收低超1%。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价跌超1%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.97%，盘面减仓下行。美国非农及物价数据支撑降息预期增强。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝价格仍有支撑，但下游观望情绪增强。近期国内电解铝出现累库趋势，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目陆续投产，国内电解铝日度产量小幅提升。此外，国内铝水比例下降，铸锭量有所回升。需求端，下游铝加工环节开工率继续走弱，短期内淡季累库趋势或将持续，铝价经历回调。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，部分市场参与者看好中长期铝价，因此沪铝仍建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨0.7%，镍价小幅反弹。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，印尼新增产能释放，镍铁需求表现平平，其价格表现较弱。不锈钢终端需求较为疲弱，排产或小幅下行，对镍铁采购量有所减少但幅度有限。近期前驱体需求有所下滑，硫酸镍价格跌至盈亏平衡线后暂稳。纯镍方面，由于前期国内镍板出口增加，国内纯镍可流动量偏低，库存出现小幅去化。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价弱势下挫。现货市场成交清淡状态延续，下游观望情绪较浓，硅企出货压力增加，华东553通氧硅价进一步下调至12450元/吨，421硅价下调至13350元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工高位延续，新增产能爬坡背景下市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，磨粉厂对工业硅的采购需求偏弱；下游消费表现低迷，铝合金企业开工积极性偏弱；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着上游供应压力的增加，市场库存的消化难度加剧，工业硅价格的上方压力较大。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6480元/吨，云南南华报价下调10元在6270元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，近期虽然反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：今日棉价出现下跌，关注今晚美国农业部月度供需报告。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15688元/吨，较上一日+65元/吨。消息方面，据外电7月11日消息，巴西国家商品供应公司(CONAB)周四在一份报告中称，巴西2023/24年度棉花产量预估为363.6万吨，低于此前预估的365.7万吨，但高于上一市场年度的317.3万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：生猪期货先抑后扬。根据涌益咨询的数据，7月12日国内生猪均价18.80元/公斤，比上一日上涨0.20元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂小幅反弹，马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据马棕出口大幅加快，叠加原油走强，对棕榈油价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比增加62.6%。但目前北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑较弱，且国内油脂库存高位，油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱运行，近期美豆产区降雨有助于作物生长，美豆期价大幅走跌，跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，生长情况良好，土壤墒情良好，整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好，美豆丰产预期增强，现阶段缺乏天气题材提振，连粕或继续跟随偏弱震荡为主，关注本月USDA报告对行情的指引。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC近远月延续分化，主力08收于5499.9点，收跌0.43%。盘后公布的SCFI欧线为5051美金/TEU，环比上涨4%，重回上涨，符合我们前期的判断。地缘端的潜在缓和对短期盘面尤其是远月盘面形成较大冲击，对近月的08和10也形成一定拖累，但08和10合约主要还是以产业基本面来定价。目前船司对于7月中下旬的报价分化，马士基第30周底价开舱后价格快速上行或侧面印证目前的货量尚可，但部分船司下调7月中下旬报价或使得08盘面估值下调，关注旺季进程。短期在地缘扰动和旺季有待进一步验证的影响下，近月或延续震荡格局，可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-07-13
黑色持仓日报：期螺飘红，20家期货公司合计减持2万手
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410收3709元/吨，涨0.27%；铁矿石2409收827元/吨，涨0.30%。各品种具体如下：各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网
我的钢铁网2024-07-12
煤焦飘红油脂飘绿-2024年7月11日申银万国期货每日收盘评论
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预计会前低位偏弱震荡运行。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量低于预期，铁矿反弹驱动不足，会前偏弱震荡运行。【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价拉涨上行后有所回落。焦煤现货价格波动不大，随着期货盘面的走弱、焦炭港口价格有所松动。焦煤产量低位回升，上游库存压力尚可，政策面约束趋于放松、后市焦煤产量存在进一步抬升空间。焦炭产量延续高位水平，焦化厂焦炭库存仍处低位，后市需关注焦企累库情况。铁水产量维持高位，但终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平不佳、铁水产量高位状态难以延续，目前钢厂原料采购的积极性仍显不足。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态的持续性存疑，双焦供应压力或将逐渐显现、压制价格的上方空间，关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。【铁合金】铁合金：今日SM2409期价偏强整理，SF2409期价震荡上行。河钢7月锰硅招标价7500元/吨，硅铁首轮询盘价7000元/吨。锰矿市场情绪降温，港口矿价高位回落，锰硅北方成本下滑至7500元/吨左右，行业利润水平不高；兰炭价格下跌，硅铁平均成本降至6225元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量进一步增长的空间有限，需求端对价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平延续高位，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存压力渐增。综合来看，双硅产量处于高位，在需求增量有限的环境下、市场供需关系趋向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：上周五就业数据放缓令金银冲高，近日出现回调。一方面是盈利盘的获利回吐，二是进入本周后关注点开始移向通胀数据，考虑6月后美国通胀的高基数影响逐步减弱，通胀数据可能出现反弹。近两日鲍威尔出席国会听证会时再次表达，如果劳动力市场意外疲软，这可能是放松政策的理由，将就业市场下行风险置于经济过热风险之上，为预防式降息铺路。但这依旧要等到下个月就业数据进行确认。同时他还是表示中性利率至少在短期内已上升。上周五公布的美国6月非农就业人数增加20.6万人，好于市场预测的19万人，但低于5月向下修正的21.8万人。但是失业率攀升至4.1%，为2021年10月以来的最高水平，预测为失业率将稳定在4%。失业率的连续上升令这份就业报告指向疲弱。数据公布后增强当前由就业逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待。考虑通胀数据的不确定性，注意贵金属价格调整风险，本周继续关注通胀数据表现。【铜】铜：日间铜价小幅收高。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨1.5%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.22%，近期宏观指向偏多而基本面指向偏空。美国非农数据不及预期，降息预期有所增强。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝价格仍有支撑，但下游观望情绪增强。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目陆续投产，国内电解铝日度产量小幅提升。此外，国内铝水比例下降，铸锭量有所回升。需求端，下游铝加工环节开工率继续走弱，短期内淡季累库趋势或将持续，铝价暂时缺乏上涨驱动。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，部分市场参与者看好中长期铝价，因此沪铝仍建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.03%，近期镍板流通量有所增加。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，印尼新增产能释放，镍铁需求表现平平，其价格表现较弱。不锈钢终端需求较为疲弱，排产或小幅下行，对镍铁采购量有所减少但幅度有限。近期前驱体需求有所下滑，硫酸镍价格跌至盈亏平衡线后暂稳。纯镍方面，由于前期国内镍板出口增加，国内纯镍可流动量偏低，库存出现小幅去化。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价弱势下挫。现货市场成交清淡状态延续，下游观望情绪较浓，华东553通氧硅价进一步下调50元/吨至12450元/吨，421硅价下调至13350元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工高位延续，新增产能爬坡背景下市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，磨粉厂对工业硅的采购需求偏弱；下游消费表现低迷，铝合金企业开工积极性不佳；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，行业开工存在高位下滑可能，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着上游供应压力的增加，市场库存的消化难度加剧，工业硅价格的上方压力较大。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价维持反弹。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6500元/吨，云南南华报价维持在6280元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，近期虽然反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：今日棉价继续反弹。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15623元/吨，较上一日-84元/吨。消息方面，印度棉花协会(CAI)公布的数据显示，该国2023/24作物年度(9月结束)的棉花出口量料将增长约10.5%，至260万包，2022/23作物年度该国的棉花出口量为155万包；与此同时，CAI预期2023/24年度印度棉花产量为3170万包，高于上个月预估的3097万包，但低于前一年度的3189万包。截至2024年5月底的棉花总供应量估计为3630万包，其中进口164万包，期初库存289万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：生猪期货出现反弹。根据涌益咨询的数据，7月11日国内生猪均价18.60元/公斤，比上一日下跌0.15元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货小幅上涨。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，MPOB发布最新报告，马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑减弱。国内方面，根据钢联数据国内进口大豆、菜籽到港量充足，油厂开机率较高，国内油脂库存高位，油脂供应维持宽松格局。综合来看在美豆优良率超预期上调、印尼关税消息影响削弱、国内油罐车事件等等利空因素的影响下，叠加原油弱势的拖累，短期预计油脂延续走弱。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕继续下挫，豆粕跌破3200。在美豆种植面积报告发布以后，市场关注重心主要落在美豆单产上。近期美豆产区降雨有助于作物生长，美豆期价大幅下跌，跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，生长情况良好，土壤墒情良好，整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好，美豆丰产预期增强，现阶段缺乏天气题材提振，连粕或继续跟随偏弱震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后加速走弱，多个合约尾盘跌停，08合约收于5488点，收跌4.43%。08和10合约主要还是以产业基本面来定价，目前看到7月实际运力供给仍可维持紧平衡，8月周度实际运力达到24万TEU，较7月环比上涨10.12%，需要看到货量的进一步支撑。目前船司运价虽说7月中下旬调涨力度不一，但未见调降，短期未见到旺季的进一步夯实，在地缘扰动下，近月或延续震荡格局。地缘端的潜在缓和对短期盘面尤其是远月盘面形成较大冲击，短期巴以和谈的进展对于盘面的扰动较大，使得盘面波动较大，注意风险控制，可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-07-12
【黑色早评】铁水下降，钢厂库存上升，矿价走势偏弱
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早评 | 2024年7月12日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运总量明显回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减少。不过，受益前期高发运，国内铁矿到港仍继续回升，由于本周钢厂疏港量略有上升，铁矿港口库存变动不大。国内矿方面，受北方多地安全检查影响，近期国内铁精粉产量有所减少。需求端，钢联调研显示7月铁水先降后增，预计7月日均铁水产量237万吨。SMM最新调研显示钢厂高炉检修增多，本周样本钢厂日均铁水环比降0.1万吨至230.45万吨。本周钢联高炉开工率继续下降，铁水产量降幅扩大，日均铁水减1.03万吨至238.29万吨，同期钢厂盈利率大幅下降7.79%至36.8%，因钢厂铁矿库存继续上升叠加进口矿日耗下降，钢厂进口矿库销比有所增长。随着钢厂盈利下滑，叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，近日钢厂铁水产量有见顶回落表现但仍维持在相对偏高水平，预计钢厂对原料或将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交继续回升，远期美元货成交也有明显增长，目前PB粉落地亏损再度扩大，显示国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿市场供需双弱，整体供需格局依然偏宽松，短期矿价仍将延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.7月11日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2700.82万吨，环比上期增70.89万吨。进口烧结粉总日耗115.96万吨，增1.22万吨。库存消费比23.29，增0.37。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1128.56万吨，增31.2万吨。进口烧结粉总日耗60.22万吨，增1.06万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比85.10%，降0.11个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2695元/吨，降1元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2745元/吨，降2元/吨。 2.本期Mysteel调研247家钢广高炉开工率82.50%，共新增3座高炉检修，1座高炉复产，高炉检修主要发生在山西、河北两地，山西某钢厂因产能置换而关停当前高炉，河北钢厂进行常规性高炉检修，内蒙古某钢厂高炉因轮休而复产；同时，在成材需求下滑的影响下，个别钢厂虽未安排高炉检修，但其通过降负荷的方式进行减产，导致铁水产量持续走低；此外本周由于成材价格快速下跌，但钢厂多使用一周前的高价原料，使得亏损的钢厂个数大幅增加。 3.7月11日据悉，北欧钢铁公司Blastr Green Steel（Blastr）与英国普瑞特冶金技术公司(Primetals Technologies)合作在芬兰南部因科奥(Inkoo)建造一座绿色钢厂，计划每年生产250万吨优质绿钢。此次合作包括建立直接还原铁(DRI)工厂、电炉炼钢车间以及两条生产线。普瑞特冶金技术公司计划与米德莱克斯技术公司(Midrex Technologies)合作开发100%氢气生产DRI的设备，此技术将助力Blastr实现钢铁生产的可持续发展目标。Blastr去年三月宣布投入超过10亿欧元，在挪威Gildeskål 市建造一座轧钢厂，预计生产的DRI球团用作其芬兰绿色钢厂的生产原料。 4.近日，印度咨询公司IM+ Capitals（IMCL）宣布将通过其全资子公司菲德斯电气工程公司（Fedders Electric and Engineering）在印度奥利萨邦建立一座年产能150万吨的海绵铁选矿厂，预计于2025年3月全面投入运营。 5.7月11日铁矿石远期市场整体活跃度尚可。平台上有一笔卡粉以65%计价124.4成交。矿山私下议标方面，有金宝粉及金布巴的招标，其中金布巴粉以8月指数-7.69结标，金宝粉以8月指数-11.25结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报价相对持稳，询盘较为积极。据悉市场上有多笔PB粉块、PB粉及PB块等资源的成交。港口现货市场整体活跃度一般，主流品种价格上涨10-15不等。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在44.59%，较上周略有提升，7月份有检修预期。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，本周焦煤产量有所下降。焦炭利润有好转，产量有所提升，双焦库存变动不大。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，变量在于基建，二季度地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链价格承压。后市继续关注政府专项债发行进度。国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求。地方政府专项债发行持续不及预期，刚需整体需求偏弱，双焦承压，蒙煤下调长协价格，双焦偏利空，建议逢高空。二、消息与数据 1. 据北京日报报道，近期，人民币在外汇市场上持续承压，离岸人民币对美元汇率一度跌破7.31关口，在岸人民币对美元汇率也相应走弱。今年上半年，人民币汇率整体呈现出“先扬后抑”的曲线图。展望下半年汇率走势，业内预计随着我国经济基本面更加坚实，外汇市场应对冲击的经验更加丰富，在多重因素支撑下，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。 2.汾渭信息冶金部7月11日重点关注：焦炭方面，目前铁水产量仍处高位，焦炭刚需较强，焦企保持高开工生产节奏，积极出货，厂内库存低位运行，供需维持紧平衡；黑色系期货市场弱势震荡，钢材价格延续跌势，市场悲观情绪有所加重，贸易商出货意愿增强，但终端需求低迷，市场实际成交一般，多以观望为主，钢材市场整体偏弱；预计短期内焦炭价格持稳运行，后期需持续关注成材端需求情况以及铁水产量情况。焦煤方面，产地煤矿多维持正常开工，部分考虑后续重大会议有检修及减产情况，供应端有所收缩。近几日钢材价格持续下跌，市场多持谨慎观望心态，焦企按需补库维持厂内原料库存为主，煤矿签单一般，高价资源成交乏力，近两日线上竞拍情绪亦有所降温。目前下游原料刚需仍有支撑，整体煤矿暂无明显库存压力，短期煤价预计主稳运行，部分窄幅调整。进口蒙煤方面，值蒙古那达慕大会，今日起（7.11-7.15）三大口岸闭关5天。终端成材消费疲弱，带动市场情绪有所转弱，口岸市场成交氛围一般，蒙煤价格暂稳运行，蒙5长协原煤在1310-1330元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所减少，仅富宝电炉钢厂减产放缓微增0.1%，整体钢材产量继续下降。考虑到部分省市已开始部署2024年粗钢产量调控任务，唐山政府也印发了《国家碳达峰试点（唐山）实施方案》，要求推动钢铁行业尽早达峰，预计下半年钢材供应释放空间有限。进出口方面，昨日国内钢坯价格微涨，东南亚、印度钢坯价格小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，本周钢联五大材厂库降社库降，总库存有所减少；找钢厂库降社库增，总库存也小幅下降；钢谷厂库社库均有增长，总库存有所上升。需求方面，钢联五大材表需有小幅回升，而钢谷及找钢数据显示钢材表需有所回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量375.53万吨，环比上升0.7%；混凝土发运量144.23万方，环比减少0.41%，但样本建筑工地资金到位率环比上升1.03个百分点至62.11%，显示建材需求有边际改善。近日房地产销售数据有所回落，7月以来的新增专项债发行依然较慢，叠加7月会议预期暂无亮点，且6月CPI数据低于预期，市场宏观情绪依然偏弱。海外方面，昨日美国6月末季调核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，海外降息预期增强。进出口方面，昨日欧美、东南亚、印度钢价均有小幅回落，国外其它地区钢价持稳，因国内钢价也有走弱，目前国内外卷板价差略有扩大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材市场依然供需双弱，库存表现分化，短期钢价走势可能偏震荡。二、消息及数据 1.按照党中央、国务院决策部署，去年11月份以来，国家发展改革委会同有关方面下达项目清单，将1万亿元增发国债资金安排到1.5万个项目，重点支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力、骨干防洪治理工程、自然灾害应急能力提升、城市排水防涝等领域项目建设。截至目前，增发国债1.5万个项目已全部开工。 2.据Mysteel不完全统计，22个省份出台“空气质量持续改善行动实施方案”，要求推进钢铁等重点行业优化升级，包括严禁新增钢铁产能，提出短流程炼钢比例的目标等。 3.据Mysteel了解，印度主要钢厂下调7月热轧板卷价格，由于受季节季风影响需求疲软。板材方面，当前印度国内的热卷出厂价普遍在615-640美元/吨，较六月份的价格下调15-25美元/吨。也有听闻部分贸易商报价主要集中在619-622美元/吨的水平，即使降低报价但此价格与部分日本出口资源报价613美元/吨的价格相比竞争力仍然较弱。长材方面，当前印度国内部分钢厂螺纹钢报价普遍在46000-47000卢比/吨左右，较前一交易日小幅下跌500卢比/吨（约6美元/吨），目前长材市场库存仍然偏高，叠加部分地区降雨影响，市场交投氛围冷清。 4.住建部：2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1-5月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.26万个。 5.奥维云网：6月彩电线上零售额规模同比下降9.2%；均价为3501元，同比增长16.8%。 6.11日全国建材成交明显好转，市场活跃度提升，刚需采购为主，也有部分投机交易，全天整体成交量较前一日又大幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-07-12
【黑色早评】焦煤流拍率上升，双焦震荡偏弱
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早评 | 2024年7月11日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运总量明显回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减少。不过，受益前期高发运，上周国内铁矿到港仍继续回升，但因近期疏港量也有所上升，周一铁矿港口库存变动不大。国内矿方面，受唐山部分地区安全检查影响，近期国内铁精粉产量趋减。需求端，钢联调研显示7月铁水先降后增，预计7月日均铁水产量237万吨。SMM最新调研显示钢厂高炉检修增多，本周样本钢厂日均铁水环比降0.1万吨至230.45万吨。上周钢联高炉开工率略有下降，铁水产量也继续减少，日均铁水减0.12万吨至239.32万吨，同期钢厂盈利率小幅回升1.73%至44.59%。由于钢厂铁矿库存也有所上升叠加进口矿日耗继续下降，钢厂进口矿库销比小幅增长。尽管降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，但短期钢厂减限产的动力尚不足，且在废钢供应偏低的情况下，当前钢厂铁水仍保持相对高位，对原料维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有小幅回升，目前PB粉落地亏损有所收窄，但国外需求仍相对强于国内。综合而言，当前铁矿市场供需格局依然偏宽松，叠加市场宏观情绪再度走弱，矿价延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1. 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2593元/吨，平均钢坯含税成本3388元/吨，周环比上调25元/吨，与7月10日当前普方坯出厂价格3260元/吨相比，钢厂平均亏损128元/吨。 2.据SMM调研，7月10日，SMM统计的高炉开工率为94.36%，环比持稳。高炉产能利用率为96.38%，环比下降0.05%。样本钢厂日均铁水产量为230.45万吨，环比下降0.1万吨。 3.7月9日，印度钢铁公司JSW Steel发布2024年二季度粗钢产量报告。报告显示， 2024年第二季度，JSW粗钢总产量为635万吨，环比下跌6.5%，同比下跌1.2%，产量减少主要是由于公司计划内的检修停产。此外，JSW Steel印度业务二季度产能利用率为87%。 4.今年到目前为止铁矿石价格的表现，让各大机构纷纷对其走势预估悲观。伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的观点是，2024年中国62%铁粉（CFR）的平均价格可能在110美元/吨左右，2025年为100美元/吨。高盛（Goldman Sachs）的房地产团队则稍微悲观一些，预计铁矿石价格最早可能在今年跌至100美元。澳大利亚国民银行在其2024年7月的矿产和能源展望中似乎更为悲观，预计到明年价格可能跌至90美元以下。 5.7月10日铁矿石远期市场整体活跃度一般。平台上只有一笔金布巴粉以8月AM指数-7.5成交。矿山私下议标方面，有印粉及RTX块的招标，其中RTX块以-4.4的折扣结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报价相对持稳，少数贸易商微微下调报价，询盘积极性较为一般。据悉市场上有金布巴、麦克粉和PB粉等资源的成交。港口现货市场整体活跃度一般，主流品种价格下跌15-20元不等。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在44.59%，较上周略有提升，7月份有检修预期。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，本周焦煤产量有所下降。焦炭利润有好转，产量有所提升，双焦库存变动不大。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，变量在于基建，二季度地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链价格承压。后市继续关注政府专项债发行进度。国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求。地方政府专项债发行持续不及预期，刚需整体需求偏弱，双焦承压，蒙煤下调长协价格，双焦偏利空，建议逢高空。二、消息与数据 1. 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年5月份 PPI（工业生产者出厂价格指数）数据：从环比看，PPI由上月上涨0.2%转为下降0.2%。其中，“迎峰度夏”来临，煤炭需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格上涨1.1%；前期补库需求已释放，以及高温多雨天气影响建筑施工，钢材需求趋弱，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.6%。 2.中共中央政治局常委、国务院总理李强7月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，巩固和增强经济回升向好态势，要坚持创新驱动发展，培育壮大新动能。要发挥企业主体作用，有针对性地加大政策支持，促进更多关键核心技术取得新突破。要改革不合理体制机制，更好调动各方面积极性主动性创造性，把全社会的创新活力充分激发出来，把各类创新资源组织好、运用好，持续释放巨大创新力量。 3.汾渭信息冶金部7月10日重点关注：供应方面，多数焦企有微利，开工维持高稳，下游采购积极性较高，焦企出货顺畅，场内低库存运行；需求方面，部分钢厂受到货不佳影响库存偏低，仍有催货行为，叠加高炉铁水高位震荡，焦炭刚需尚可，供需结构偏紧；目前期货盘面持续回落，钢材价格下滑，钢厂盈利偏低，终端需求暂无明显改善预期，市场情绪稍有回落，后期需关注铁水产量及钢材消费情况。焦煤方面，焦钢企业持续博弈，近几日钢材成交偏弱，钢价震荡下跌，焦煤市场交易氛围一般，昨日线上竞拍成交降价情况增加，下游焦企按需采购为主，中间环节拿货谨慎，观望情绪浓厚，高价接货意愿不高。矿方整体出货尚可，多数累库压力不大，报价多持稳运行。焦钢企业高位开工下原料刚需仍有支撑，短期煤价仍将偏稳窄幅调整。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关通关尚未恢复至前期高位，昨日通关1016 车。近几日钢材及期货盘面下跌，口岸市场实际成交表现一般。临近那达慕大会，贸易商报价小幅调整，蒙5长协原煤报价在1320-1330元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示钢材产量有所减少，但富宝电炉钢厂减仓放缓微增0.1%，预计本周钢材产量依然趋减。考虑到部分省市已开始部署2024年粗钢产量调控任务，唐山政府也印发了《国家碳达峰试点（唐山）实施方案》，要求推动钢铁行业尽早达峰，预计下半年钢材供应释放空间有限。进出口方面，昨日国内钢坯价格小幅下降，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存略有下降，昨日找钢继续厂库降社库增，但总库存小幅下降；钢谷厂库社库均有增长，总库存有所上升。需求方面，钢谷及找钢数据均显示钢材表需回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量375.53万吨，环比上升0.7%；混凝土发运量144.23万方，环比减少0.41%，但样本建筑工地资金到位率环比上升1.03个百分点至62.11%，显示建材需求有边际改善。不过，近日房地产销售数据有所回落，7月以来的新增专项债发行依然较慢，叠加7月会议预期暂无亮点，且昨日6月CPI数据低于预期，市场宏观情绪依然偏弱。海外方面，近日欧美制造业PMI均有小幅走弱，海外降息预期趋增，但6月标普全球制造业PMI仍在扩张区间。昨日欧盟及东南亚钢价有小幅回落，国外其他地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材依然供需双弱，库存表现分化，且受国内宏观情绪转弱影响，短期钢价延续震荡走弱。二、消息及数据 1.新版钢筋国家标准GB 1499.2-2024《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧带肋钢筋》将于2024年9月25日正式实施（也是对前期螺纹新质量标准的强制实施）。据Mysteel调研，头部钢铁生产企业符合新标准的产品生产成本将增加约20元/吨。 2.据百年建筑调研，截至7月9日，样本建筑工地资金到位率为62.11%，周环比上升1.03个百分点。其中，非房建项目资金到位率为64.42%，周环比下降0.10个百分点；房建项目资金到位率为48.96%，周环比上升7.11个百分点。 3.当前欧洲热卷市场虽需求提振有些困难，但市场价格呈现窄幅上行的趋势，欧洲钢厂都对后市呈现出积极的态度，尤其是在欧盟于7月1日实施新的保障措施后，将‘其他国家’类别下热卷进口量减少约为100 - 150万吨，由此提振本国市场。其中，越南，日本，中国台湾和埃及是位列在‘其他国家’类别下的主要欧盟进口国，因此当前上述国家进口到欧盟的订单少之又少。目前，北欧热卷价格在620 - 640欧元/吨EXW，周环比呈现大概4欧元/吨左右的上涨，但月环比几乎没有任何变化，部分买家表现出观望的态度，主要因欧洲当前经济还未提振，板材价格也十分清淡，因此价格下行的可能性也存在。南欧方面，意大利本土热卷价格在628欧元/吨左右，相较周一上涨2欧元/吨，周环比上涨8欧元/吨左右，但是月环比下降4欧元/吨左右，实际成交价或下浮5-10欧元/吨。 4.7月10日消息，富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为33.4%，较上周降0.4个百分点，当前103家电炉废钢日耗17.52万吨，较上周微增0.03万吨，增幅0.1%，电炉连续六周减产势头放缓。利润方面:根据调研情况华南电炉螺纹利润亏损0-50元/吨，亏损幅度大幅收窄；西部四川等地电炉螺纹-100~20元/吨，利润水平下降；华东电炉反馈现阶段大多亏80-100元/吨，亏损幅度大幅增加。 5.中汽协：6月汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，同比分别下降2.1%和2.7%。6月新能源汽车产销分别完成100.3万辆和104.9万辆，同比分别增长28.1%和30.1%。 6.10日全国建材成交再度转差，市场交投冷清，刚需和投机都不多，低价成交也少，全天整体成交量较前一日大幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-07-12
黑色持仓日报：期螺上涨，中信期货增持超2.6万手多单
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410收3703元/吨，涨0.24%；铁矿石2409收828.0元/吨，涨0.79%。各品种具体如下：各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网
我的钢铁网2024-07-11
锰硅不猛胶娃不骄-2024年7月10日申银万国期货每日收盘评论
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预计会前低位偏弱震荡运行。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量低于预期，铁矿反弹驱动不足，会前偏弱震荡运行。【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价偏弱震荡。焦煤现货价格波动不大，随着期货盘面的走弱、焦炭港口价格有所松动。焦煤产量低位回升，上游库存压力尚可，政策面约束趋于放松、后市焦煤产量存在进一步抬升空间。焦炭产量延续高位水平，焦化厂焦炭库存仍处低位，后市需关注焦企累库情况。铁水产量维持高位，但终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平不佳、铁水产量高位状态难以延续，目前钢厂原料采购的积极性仍显不足。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态的持续性存疑，双焦供应压力或将逐渐显现、压制价格的上方空间，关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。【铁合金】铁合金：今日SM2409、SF2409期价弱势下挫。河钢7月锰硅招标价敲定为7500元/吨，硅铁首轮询盘价7000元/吨。锰矿市场情绪降温，港口矿价高位回落，锰硅北方成本下滑至7500元/吨左右，行业利润水平不高；兰炭价格下跌，硅铁平均成本降至6225元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量进一步增长的空间有限，需求端对价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平延续高位，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存压力渐增。综合来看，双硅产量处于高位，在需求增量有限的环境下、市场供需关系趋向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：上周五就业数据放缓令金银冲高，近日出现回调。一方面是盈利盘的获利回吐，二是进入本周后关注点开始移向通胀数据，考虑6月后美国通胀的高基数影响逐步减弱，数据表现上可能出现反弹。昨日鲍威尔出席国会参议院银行业委员会听证会时表示，当前美联储面临通胀高企和劳动力市场“降温”的局面，经济增长也在放缓，降息“太晚或幅度太小都会对经济带来不利影响”。上周五公布的美国6月非农就业人数增加20.6万人，好于市场预测的19万人，但低于5月向下修正的21.8万人。但是失业率攀升至4.1%，为2021年10月以来的最高水平，预测为失业率将稳定在4%。失业率的连续上升令这份就业报告指向疲弱。数据公布后增强当前由就业逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待。考虑通胀数据的不确定性，注意贵金属价格调整风险，本周重点关注鲍威尔听证会讲话以及通胀数据表现。【铜】铜：日间铜价收跌超1%。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低超1%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌1.52%，近期宏观指向偏多而基本面指向偏空。美国非农数据不及预期，降息预期有所增强。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝价格仍有支撑，但下游观望情绪增强。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目陆续投产，国内电解铝日度产量小幅提升。此外，国内铝水比例下降，铸锭量有所回升。需求端，下游铝加工环节开工率继续走弱，短期内淡季累库趋势或将持续，铝价暂时缺乏上涨驱动。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，部分市场参与者看好中长期铝价，因此沪铝仍建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌2.91%，近期镍板流通量有所增加。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，印尼新增产能释放，镍铁需求表现平平，其价格表现较弱。不锈钢终端需求较为疲弱，排产或小幅下行，对镍铁采购量有所减少但幅度有限。近期前驱体需求有所下滑，硫酸镍价格跌至盈亏平衡线后暂稳。纯镍方面，由于前期国内镍板出口增加，国内纯镍可流动量偏低，库存出现小幅去化。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价弱势下行。现货市场成交清淡状态延续，下游观望情绪较浓，华东553通氧硅价下调至12500元/吨，421硅价进一步下调50元/吨至13350元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工高位延续，新增产能爬坡背景下市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，磨粉厂对工业硅的采购需求偏弱；下游消费表现低迷，铝合金企业开工积极性不佳；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，行业开工存在高位下滑可能，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着上游供应压力的增加，市场库存的消化难度加剧，硅价上方压力较大。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【白糖】白糖：商品走弱，今日糖价出现下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在6500元/吨，云南南华报价下调30元在6280元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，近期虽然反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：郑棉日盘呈现弱势。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15707元/吨，较上一日+13元/吨。消息方面，印度棉花协会(CAI)公布的数据显示，该国2023/24作物年度(9月结束)的棉花出口量料将增长约10.5%，至260万包，2022/23作物年度该国的棉花出口量为155万包；与此同时，CAI预期2023/24年度印度棉花产量为3170万包，高于上个月预估的3097万包，但低于前一年度的3189万包。截至2024年5月底的棉花总供应量估计为3630万包，其中进口164万包，期初库存289万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：商品情绪走弱带动，生猪期货出现下跌。根据涌益咨询的数据，7月10日国内生猪均价18.75元/公斤，比上一日下跌0.17元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货尾盘反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年7月3日，全国主产区苹果冷库库存量为128.36万吨，库存量较上周减少17.47万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂大幅下跌，菜油跌幅居前。MPOB发布最新报告，马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑减弱。国内方面，根据钢联数据国内进口大豆、菜籽到港量充足，油厂开机率较高，国内油脂库存高位，油脂供应维持宽松格局。综合来看在美豆优良率超预期上调、印尼关税消息影响削弱、国内油罐车事件等等利空因素的影响下，叠加原油弱势的拖累，短期预计油脂延续走弱，豆油主力波动区间7400-8000，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱运行，在美豆种植面积报告发布以后，市场关注重心主要落在美豆单产上。近期美豆产区降雨有助于作物生长，美豆期价大幅下跌，跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，生长情况良好，土壤墒情良好，整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好，美豆丰产预期增强，现阶段缺乏天气题材提振，连粕或继续跟随偏弱震荡为主，豆粕主力区间3200-3500，菜粕主力区间2400-2700。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC各合约分化，24年对应的08、10和12合约继续企稳上涨，08收于5745.3点，收涨3.45%，远月相对偏弱，但跌幅已收窄。地缘端的潜在缓和对短期盘面形成较大冲击，以色列继续在加沙地带的军事行动，地缘对盘面尤其是近月盘面的影响趋于弱化，关注10日的谈判进展。旺季仍在兑现中，继COSCO调涨7月15日起线上报价，小大柜分别调涨500/700至5525/9225，马士基7月第4周开舱后价格涨至8981/11864，但由于该运价明显高于目前船司运价区间，不具备较高的参考意义，关注后续运价的变动情况。整体运价在缓慢推涨，短期可逢低布局，盘面波动较大，注意风险控制，可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-07-11
2024金属产业年会火爆开启！报名要快，优惠难得！
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金属产业年会—钢铁年会】报告一：全球铁矿石产业现状和未来趋势拟邀嘉宾：上海有色网信息科技股份有限公司高级总监鲁婷报告二：2025年双焦市场分析——焦煤进口持续增长，影响几何？拟邀嘉宾：山西焦煤集团销贸服务中心副主任郭黎娟报告三：产能持续扩张？2025年板材价格解读拟邀嘉宾：上海有色网信息科技股份有限公司高级分析师谷雨报告四：2025年黑色商品供需及策略展望拟邀嘉宾：上海泛询供应链管理有限公司研究院院长陈萌妤报告五：世界钢铁产业发展——新格局、新趋势拟邀嘉宾：苏美达国际技术贸易有限公司国际钢铁事业部副总经理栾小震报告六：重塑钢铁流通领域新秩序，助力提升钢铁产业链的运营效率拟邀嘉宾：欧冶云商电商交易事业部总经理陈杰报告七：中国加速迈向碳中和——钢铁行业碳减排路径拟邀嘉宾：中国钢铁工业协会副会长、秘书长姜维报告八：2025-2030年制造业用钢梳理拟邀嘉宾：上海有色网黑色咨询咨询顾问李玥圆桌访谈：制造业转型升级，钢铁行业机遇分享拟邀嘉宾：中国金属材料流通协会副秘书长李艳 SMM 黑色资深策略顾问邹友昌建龙集团西宁特殊钢股份有限公司总经理丁广伟冶金工业规划研究院低碳发展中心主任李冰建发钢铁国际贸易有限公司总经理助理李虎迪卡侬（上海）投资有限公司中国区金属材料采购负责人周静【2024SMM（第十三届）金属产业年会—矿业年会】报告一：新时期矿业发展新使命新机遇拟邀嘉宾：中国工程院、北京科技大学院士、教授、博导邵安林报告二：战略性矿产资源绿色智能开采技术及发展趋势拟邀嘉宾：中国工程院、金属矿山安全与健康国家重点实验室院士、教授、博导王运敏报告三：矿山生态修复的理念与关键技术拟邀嘉宾：中国矿业大学长江学者特聘教授、博导胡振琪报告四：浮选精矿表面捕收剂高效解吸与回用研究拟邀嘉宾：中南大学副院长、教授、博导孙永升报告五：中国金属矿业整体形势与展望拟邀嘉宾：中国五矿集团有限公司经济研究院报告六：矿业大数据支撑矿业数字化转型和高质量发展拟邀嘉宾：中国自然资源学会资源大数据分会副主任兼秘书长陈从喜报告七：打造工业互联网，推动矿业数字化转型拟邀嘉宾：华为矿山军团江西省解决方案高级总监徐琨【2024SMM（第十三届）金属产业年会—储能年会】报告一：在节能减碳背景下储能在金属行业的发展机遇拟邀嘉宾：SMM 咨询部门报告二：新质生产力指导储能高质量发展拟邀嘉宾：青海省能源局报告三：新型电力系统中储能的关键应用拟邀嘉宾：中国电力企业联合会、中国电科院报告四：储能行业发展对于金属行业的新驱动拟邀嘉宾：中国有色金属工业协会报告五：金属行业电力供应政策改革解读拟邀嘉宾：国家电网青海省调度中心报告六：打破行业壁垒，储能+推动的产业互联拟邀嘉宾：远景能源报告七：从单一产品使用到多维价值的产业赋能拟邀嘉宾：海聚新能源、卓阳储能报告八：加工制造环节用能优化方案拟邀嘉宾：阳光电源股份有限公司圆桌讨论：话题一：新型电力系统发展探讨；话题二：各行业的储能需求前瞻；话题三：内卷背景下供应链的协同发展拟邀嘉宾：电力规划总院宁德时代股份有限公司全国工商联商会天合光能股份有限公司国家发改委经济发展研究中心 2024 SMM（第十三届）金属产业年会超级早鸟价！即刻预约立减￥1000！享超级早鸟价￥2500元/人参会费：标准价 3500 元/人，超级早鸟价2500元/人(8月10日截止)，早鸟价2800 元/人(9月10日截止)，团购价2600元/人(同一家公司3人及以上同行或其他会打包)。 2024 SMM（第十三届）金属产业年会同时开启多渠道报名申请，您可以从微信端及网页端进行参会报名。报名页面入口您可以通过官方微信小程序(SMM+)与SMM（第十三届）金属产业年会官方网站(首页 | 2024SMM（第十三届）金属产业年会 | 10月16-18日 | 中国·青海·西宁)进行参观报名。微信报名入口进入报名页报名官方网站报名入口您可以通过进入官网(2024 SMM（第十三届）金属产业年会_上海有色网)点击菜单栏中“报名参会”，跳转至图二填写信息，进入结算页报名。来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-10
金属近全线飘绿氧化铝、锰硅跌逾3% 欧线集运涨3.45%【SMM日评】
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。黑色系全线飘绿，焦煤跌近2.00%，铁矿石跌1.81%，不锈钢跌1.35%，焦炭跌1.05%，螺纹钢、热卷分别跌0.91%、0.73%。 SMM7月10日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属全线收跌，氧化铝、沪镍跌3.00%左右，沪铜、锡分别跌0.95%、0.07%，其他金属跌幅在1.00%以上。 LME金属多飘绿，截至今日15:14分仅伦锡涨0.12%，其他金属跌幅在0.70%以下。碳酸锂、工业硅分别跌2.24%、0.80%。锰硅、欧线集运分别跌3.17%、涨3.45%。黑色系全线飘绿，焦煤跌近2.00%，铁矿石跌1.81%，不锈钢跌1.35%，焦炭跌1.05%，螺纹钢、热卷分别跌0.91%、0.73%。沪金、银分别涨0.39%、0.11%。截至今日15:14分，COMEX黄金、白银分别涨0.51%、0.33%。截至今日15:14分行情现货及基本面氧化铝方面：据7月5日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量384.97万吨，较前一周减少33.31万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量140.63万吨，较前一周减少85.1万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量113.39万吨，较前一周增加26.01万吨。镍方面： 7月9日，SMM调研显示，国内现货市场中各品牌流通量有所增加，但整体流通量仍然偏少，因此现货价格变动不大。宏观面美元方面：截至今日15:14分，美元指数跌0.04%。周二的数据显示，美国6月小企业信心升至六个月高位，但通胀忧虑仍挥之不去。目前，市场焦点集中在周四公布的美国消费者物价指数(CPI)上。预计该数据将显示当月整体CPI环比上涨0.1%，核心CPI上涨0.2%。这将使年度涨幅分别达到3.1%和3.4%。根据CME的美联储观察工具，交易员目前认为9月降息的可能性为73%。国内方面： ►国家统计局发布数据显示，2024年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格下降2.1%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.7%。1—6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%。 ►2024“潮涌浦江”投资上海全球分享季的压轴活动——新城政策发布和城市推介活动7月10日举行。上海市市发展改革委主任顾军现场介绍了近日发布的《深化推动新城高质量发展的若干政策举措》，围绕产业引领、能级提升、要素保障、机制创新4个方面，提出16条政策举措，助力新城发展跑出加速度，体现了“四个注重、四个驱动”。（财联社）数据方面：今日关注美国5月批发销售月率，美国至7月5日当周EIA原油库存、美国至7月5日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、美国至7月5日当周EIA战略石油储备库存，以及美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词。（金十数据）原油方面：截至今日15:14分，美油、布油均小幅下跌、连续四日飘绿。地缘冲突出现缓和迹象，使得原油难以维持高位。目前以色列与哈马斯谈判正在推进中，市场消息人士称，哈马斯已初步通过停火提议，其放弃要求以色列在签署停火及人员释放协议前首先承诺全面停火，但目前以哈双方仍存在一定分歧。建议持续关注巴以冲突停火谈判进程，若出现突破性进展或短线利空国际油价。但中东地缘矛盾较难从根本上得以解决，近期以色列与黎巴嫩之间的小范围摩擦不断，仍需关注二者冲突情况，警惕局势升级可能。飓风贝里尔对美湾地区石油开采和炼厂生产造成的损失小于预期，油市对供应的担忧有所缓解。尽管美国一些近海的生产极低被疏散，港口关闭，炼油速度放缓，但在飓风减弱为热带风暴后，墨西哥湾沿岸的主要炼厂受到的影响仍然较小，目前大多数能源基础设施都安然无恙。当前原油市场仍处于需求旺季之中。库存方面，美国石油学会数据显示，截止7月5日当周，美国商业原油库存减少190万桶；汽油库存减少300万桶；馏分油库存增加230万桶；库欣地区原油库存减少120万桶。原油及汽油均有部分去库，延续了旺季去库的基调。在此背景下，EIA报告上调美国及全球原油需求增速预期，预计明年全球石油市场将出现供应短缺，逆转了之前给出的供应将过剩的预测。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-10
黑色持仓日报：期螺飘绿，20家期货公司合计增持9万手
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410收3681元/吨，跌0.73%；铁矿石2409收813.0元/吨，跌1.81%。各品种具体如下：各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网
我的钢铁网2024-07-10

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