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大连商品交易所2026-08-13铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,600 1,600 0 铁矿石杭州热联(日照港) 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 400 400 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 500 500 0 铁矿石小计 4,800 4,800 0

99qh08-13 16:17

焦煤迎来估值修复行情

出底部反弹行情，整体盘面走势强于钢材与铁矿石。梳理当前市场的核心驱动逻辑不难发现，三重关键利好支撑焦煤价格：一是国内煤矿安全整治力度加大，原煤供给释放受限；二是钢厂铁水产量回暖，叠加焦、钢企业焦煤库存处于低位，后期补库需求释放将对煤焦形成利好；三是期货和现货价差偏大，期货存在估值修复的内在动力。三重逻辑相互支撑，焦煤价格震荡修复的确定性较强。产量维持低位供给收缩是焦煤价格走强的核心逻辑。7月29日国家矿山安全监察局正式印发关于矿山安全生产突出问题整治的通知，整治行动设置了清晰完整的推进流程，要求8月15日前动员部署、9月15日前自查自纠、11月30日前同查同治。本次专项整治直指行业长期存在的隐蔽工作面、安全监控系统造假、隐瞒井下人员、违规转包外包等违规生产行为，对核查发现存在违规生产的煤矿，根据其违规情况，采取永久密闭隐蔽工作面、停产整顿、企业负责人移交司法机关追责等严厉处置手段。地方监管层面同步要求杜绝形式化检查，压实各级监管责任。目前来看，安检政策仍然严格，焦煤产量难以快速恢复，行业整体产量维持低位运行。从Mysteel统计的行业产量数据来看，近两个月国内原煤产量始终未出现明显增长。上周Mysteel统计的523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为67.0%，环比下降0.1个百分点；原煤日均产量为150.4万吨，环比下降0.2万吨；精煤日均产量为63.6万吨，环比下降0.4万吨。主产区煤矿开工率整体处于相对偏低水平，主焦煤、肥煤供应偏紧的格局仍将延续，短期难看到原煤供给快速放量的可能。原料供给收缩将持续为焦煤价格提供底部支撑。图为523家焦煤煤矿原煤产量（周度）补库预期升温焦煤需求存在边际改善预期。前期河北部分限产钢厂已逐步恢复生产，铁水产量止跌回升。下游钢厂、焦化厂的补库需求具备集中释放潜力，钢材需求的季节性回暖逻辑将逐步传导至焦煤消费端。8月下旬，钢材市场将逐步走出传统需求淡季，迎来建筑业用钢需求的季节性回升周期，终端工地开工将带动钢材整体需求边际走强。图为焦煤每日竞拍流拍率从产业链库存周期来看，过去两个月下游企业持续开展去库操作。经过多轮消耗后，焦化厂、钢厂的焦煤库存均回落至年内偏低水平，原料安全缓冲库存相对不足。随着高炉开工率持续回升，刚需采购量稳步增加，焦化厂、钢厂的补库窗口已经临近。一旦终端成材需求边际回暖，下游企业就会集中开启原料补库操作。阶段性采购需求的释放将直接拉动焦煤现货成交回暖，现货价格走强又会进一步带动期货盘面同步修复。需求端的改善预期将逐步从预期落地为现实，成为推动焦煤价格反弹的重要推手。目前，现货市场已经出现部分回暖迹象。8月10日，吕梁孝义高硫主焦煤成交均价抬升62元/吨，至1736元/吨，甘其毛都口岸“蒙5”原煤报价重回1200元/吨上方。部分原料库存处于低位的焦化企业已经开始阶段性补库，市场成交活跃度得到明显提振，流拍现象显著变少，整体购销氛围持续转好。基差逐步收窄前期焦煤期货深度贴水现货，合约估值处于偏低区间，偏大的基差带来较强的估值修复空间，是驱动期货价格上行的关键。8月初焦煤基差最高触及200元/吨，现货价格显著高于期货价格。从仓单价格维度看，蒙煤主流仓单成本近期在1470元/吨附近，相比目前焦煤期货2609合约仍存在明显价差。高基差结构反映前期市场过度交易终端淡季和焦煤复产预期，忽视了焦煤后续补库需求释放和供给复产偏缓、生产强度有限的现实支撑。随着市场悲观情绪逐步消化，供给偏紧、需求回暖的基本面逻辑重新成为交易主线，期货价格向现货价格靠拢，基差逐步收窄，盘面迎来估值修复行情。综合来看，煤矿产量难以快速释放、下游补库预期逐步增强，叠加高基差带来的估值修复机会，多重逻辑共同支撑焦煤价格，震荡修复仍是此轮行情的主要风格。不过，焦炭价格经过多轮调降后，焦企盈利承压，对高价煤的采购力度或减弱，同时成材需求复苏节奏也会带来阶段性扰动。后市重点关注山西主产区煤矿的实际产量变化，以及下游焦化厂、钢厂的利润水平和补库落地情况，以此判断修复行情的延续力度。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网08-13 07:50

海运运价研判需要“双锚”视角

地后，可将成熟的期现联动定价机制复制到铁矿石、粮食等大宗干散货海运领域。整体来看，国内航运期货对现货的定价指引作用正持续增强，“双锚”联动定价已经成为行业新常态。 “双锚”研判体系：实操价值与定价权当前航运市场已迈入实体供需与金融逻辑协同定价的新阶段。实体供需决定运价的底部支撑与中长期中枢，金融交易与市场预期主导短期涨跌节奏与波动幅度。当两套逻辑同向共振时，市场容易走出趋势性行情；若两套逻辑出现背离，市场则以宽幅震荡行情为主。单一维度研判行情的局限性正愈发凸显：仅依托实物供需展开分析，容易忽视地缘扰动、政策迭代带来的远期涨价空间；单纯跟踪金融曲线与资金走势，又会脱离运力、运营成本构筑的价格底部，无法精准判断运价的合理估值区间。对产业而言，最优的研判路径是：依托实物锚划定运价波动区间，借助金融锚捕捉短期交易节奏，搭建完整、可落地的运价研判框架。具体来看，如果实物锚测算显示运价下行有坚实的成本支撑，但远期曲线深度贴水、资金集中离场，市场将呈现“短期震荡偏弱、中长期底部扎实”的格局；如果基本面供需持续收紧，叠加远期升水空间打开，趋势性行情展开的确定性将大幅提升。从长远来看，“双锚”定价体系的成熟，对我国争夺全球海运定价权有着极强的现实意义。我国是全球最大的海运货物需求方，年进口铁矿石超12亿吨，长期以来一直缺乏贴合本土货流、适配国内产业的专属定价工具，只能被动参考国外指数与远期报价，形成了“有量无价”的行业短板。以集运指数（欧线）期货为成熟样板，再叠加干散货航运期货落地，将搭建起覆盖集运、干散货的多层次本土航运期货矩阵，筑牢国内海运市场专属的金融定价锚。未来，依托国内体量庞大的实体货盘优势，叠加自主可控的金融定价工具，我国有望持续将货量规模优势转化为全球海运市场的核心定价影响力。（作者系新世纪期货研究所负责人）来源：期货日报网

期货日报网08-13 07:50

大连商品交易所2026-08-12铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,600 1,600 0 铁矿石杭州热联(日照港) 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 400 400 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 500 500 0 铁矿石小计 4,800 4,800 0

99qh08-12 16:17

大连商品交易所2026-08-11铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,600 1,600 0 铁矿石杭州热联(日照港) 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 400 400 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 500 500 0 铁矿石小计 4,800 4,800 0

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大连商品交易所2026-08-11铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,600 1,600 0 铁矿石杭州热联(日照港) 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 400 400 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 500 500 0 铁矿石小计 4,800 4,800 0

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大连商品交易所2026-08-11铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,600 1,600 0 铁矿石杭州热联(日照港) 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 400 400 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 500 500 0 铁矿石小计 4,800 4,800 0

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大连商品交易所2026-08-11铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,600 1,600 0 铁矿石杭州热联(日照港) 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 400 400 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 500 500 0 铁矿石小计 4,800 4,800 0

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大连商品交易所2026-08-11铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,600 1,600 0 铁矿石杭州热联(日照港) 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 400 400 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 500 500 0 铁矿石小计 4,800 4,800 0

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大连商品交易所2026-08-11铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,600 1,600 0 铁矿石杭州热联(日照港) 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（日照港） 300 300 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 400 400 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 500 500 0 铁矿石小计 4,800 4,800 0

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