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大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石沙钢国贸（青岛港） 400 400 0 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石小计 1,900 1,900 0

Elaine2023-06-21

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石沙钢国贸（青岛港） 400 400 0 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石小计 1,900 1,900 0

Elaine2023-06-20

品油出口增幅次居。进口方面，中国原油、铁矿石、铜矿砂进口量均实现同比小幅增长。中国五矿化工进出口商会表示，这主要是由于我国经济的稳步增长，对资源类商品的需求继续保持增长。国际贸易形势对五矿化工行业的发展具有较大影响。进入2023年，全球经贸形势变得极其严峻，下行压力明显加大。商务部对外贸易司表示，我国外贸领域的主要矛盾从去年的供应链受阻、履约能力不足，已经转变为当前的外需走弱、订单下降。在此背景下，2023年中国如何实现外贸突围？未来国际贸易形势及新趋势将如何？中国五矿化工行业如何提高在全球产业链中的竞争力？以上诸多问题，相信您会在“第30届中国五矿化工行业高质量发展大会暨金属矿产资源投资与发展论坛”上找到答案。针对当前日趋复杂的国际经贸形势，本届大会诚邀知名专家学者就外贸形势、宏观经济、中美关系、产业链新格局和大宗金属商品市场等热点议题展开讨论，助力与会人员提前了解五矿化工行业市场运行情况，为企业搭建更专业、更高端、更权威的交流平台。点击查看详情：第30届中国五矿化工行业高质量发展大会暨金属矿产资源投资与发展论坛

我的钢铁网2023-06-20

【工业品早评】云南启槽复产，铝价承压下跌

| 2023年6月20日黑色：钢材、铁矿石、双焦有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢钢材钢材一、市场点评供应端，随着近期钢厂利润恢复，钢材供应趋增，上周五大材产量有小幅增加。进口方面，昨日国内钢坯价格继续小幅上扬，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，钢坯出口空间不大。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降但热卷库存有所增加，上周机构数据也显示钢材总库存仍延续下降，但钢联及找钢网数据均显示热卷库存有增量。需求方面，上周机构数据均显示钢材表需有所回落。百年建筑网数据显示水泥出库量环比微增，同比仍降；混凝土发运量环比同比依然继续下降。随着近日各地高温及降雨天气增多，钢材市场逐渐进入传统消费淡季，钢材需求逐渐转弱，昨日建材成交也表现下滑。海外方面，虽然近日个别地区钢价有小幅上涨，但持续性不强，海外大部分地区钢价仍表现偏弱，国内外板卷价差略有收窄，国内钢材出口空间依然不大。综合而言，近期钢材供应有所回升，而需求随着淡季来临趋于转弱，短期钢价走势震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.5月中国粗钢产量9012.3万吨，同比下降7.3%；1-5月中国粗钢产量44462.9万吨，同比增长1.6%。从分省数据来看，有4个省份1-5月粗钢产量同比增幅超过10%。其中四川增14.91%、天津增17.87%、上海增11.80%和重庆增32.69%。2023年5月，中国钢筋产量为1992.9万吨，同比下降8.8%；1-5月累计产量为9693.7万吨，同比下降0.9%。 2.根据Mysteel的了解，欧洲热卷价格下跌趋势已有所放缓，预计短期内热卷价格不会有较大起伏，部分钢厂已经开始提高价格，测试市场行情。但欧洲对热卷的需求依然较为低迷，贸易商仍持谨慎态度，希望在价格最低点时重新进货。终端用户最近的需求有所回升，早前错过了补货时机的贸易商目前正在积极观望。即便热轧板卷的价格仍会有小幅调整，但总的来说，欧洲钢厂并不愿意进一步降价，有些钢厂甚至正在考虑减产。 3.统计局：2023年5月中国汽车产量230.7万辆，同比增长17.3%；1-5月累计产量1053.9万辆，同比增长7.1%。2023年5月我国挖掘机产量16613台，同比下降25.9%。1-5月，我国挖掘机产量117524，同比下降17.8%，降幅较1-4月扩大1.4个百分点。2023年5月中国空调产量2606.3万台，同比增长18.3%；冰箱产量850万台，同比增长28.4%；洗衣机产量870.5万台，同比增长29.4%；彩电产量1682.4万台，同比增长10.9%。 4.海关总署：2023年5月中国出口机床174万台，同比下降12.7%。1-5月累计出口机床706万台，同比下降25.7%，降幅较1-4月缩窄3.4个百分点。2023年5月中国出口空调497万台，同比下降0.2%；出口冰箱643万台，同比增长21.1%；出口洗衣机236万台，同比增长56.9%；出口液晶电视752万台，同比增长2.3%。2023年5月中国出口船舶458艘，同比下降16.7%；1-5月累计出口2025艘，同比增长33%。5月进口船舶271艘，同比增长21.5%；1-5月累计进口2090艘，同比增长157.4%。 5.据奥维云网线下市场监测数据显示，5月彩电线下零售额规模同比降3.7%；冰箱同比增7.7%；洗衣机同比增4.1%；空调同比增29.9%。 6.19日全国建材成交较弱，市场氛围清淡，暗降低位有成交，终端及投机需求均不积极，全天成交量较前一工作日有明显回落。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运大幅增长，澳洲及非主流发运回升，巴西发运小幅减少。不过，因上周国内铁矿到港量有所减少，周一港口铁矿库存略有下降。国内矿方面，受益于前期检修矿山的复产，近日国内铁精粉产量继续小幅上升。需求端，上周钢厂高炉开工率再度回升，铁水产量也有所增长，日均铁水增加1.74万吨至242.56万吨，仍处高位。值得注意的是，钢厂盈利率继续上升至51.95%，盈利钢厂已达一半以上，当前钢厂生产动力仍较强。虽然钢厂进口矿库存有小幅增加，但因日耗上升，进口矿库销比继续创新低。受益于钢厂利润的快速恢复，本周钢厂继续复产，铁水产量仍将维持高位，叠加端午小长假将至，钢厂对铁矿有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交有所增加，但远期美元货成交明显回落，目前PB粉及超特粉落地利润依然为负，显示当前国外需求仍相对强于国内。综合而言，近期铁矿市场供需双增，短期矿价走势偏震荡。二、消息及数据 1.6月19日统计局公布5月我国铁矿石原矿产量7760.0万吨，同比下降2.9%；1-5月累计39135.2万吨，累计增长6.5%。 2.6月12日-6月18日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量 2862.0万吨，环比增加261.0万吨。澳洲发运量2124.7万吨，环比增加274.7万吨，其中澳洲发往中国的量1795.0万吨，环比增加306.8万吨。巴西发运量737.3万吨，环比减少13.7万吨。全球铁矿石发运总量3294.6万吨，环比增加380.5万吨。 3.Mysteel：6月12日-6月18日中国47港到港总量2269.5万吨，环比减少204.7万吨；中国45港到港总量2180.7万吨，环比减少132.7万吨；北方六港到港总量为1031.9万吨，环比减少148.0万吨。 4.6月16日，由中冶北方编制的《辽阳顺锋钢铁有限公司棉花堡铁矿450万吨/年地下开采工程安全设施设计》顺利通过国家矿山安全监察局非煤监察司的审查。辽阳顺锋钢铁有限公司棉花堡铁矿450万吨/年地下开采工程为改扩建项目，设计开采范围为-153m~-441m之间的矿体，矿山的生产规模由200万吨/年提高至450万吨/年。目前矿山满足200万吨/年生产的开拓系统已经形成。 5.6月19日铁矿石远期市场流动性偏弱，平台上62%PB粉115.35成交，BRBF以8月低铝指数+3成交，60.8%麦克粉108.9成交。二级市场中卖家报盘积极，但是询盘较少，市场对于7月装期的主流货物的溢价预期在走弱。港口市场活跃度较好，主流品种价格多数走弱5-10元不等，成交以主流中品粉矿及块矿为主，且多为钢厂在假期前的补库需求，贸易商的需求则是偏弱。双焦双焦一、市场点评供应端，近期蒙煤通关量仍处高位，受山西地区安全检查影响，短期国内部分地区矿山产量有减，原煤库存下降，不过口岸和港口的焦煤库存上升，整体焦煤供应依然偏稳。焦炭方面，近期独立焦企尚有部分利润，焦炭产量继续小幅回升，但钢厂焦化产量仍略有减少。库存方面，独立焦企及钢厂焦炭库存均有下降，但港口焦炭库存上升，整体焦炭供应偏稳。需求端，上周钢厂高炉开工率再度回升，铁水产量也有所增长，日均铁水增加1.74万吨至242.56万吨，仍处高位。值得注意的是，钢厂盈利率继续上升至51.95%，盈利钢厂已达一半以上，当前钢厂生产动力仍较强，随着钢厂焦炭产量及库存可用天数的持续减少，叠加端午小长假将至，预计近期对焦炭采购需求趋增。焦煤方面，近日独立焦企的开工率及焦煤库存均有增加，但洗煤厂开工率回升，焦煤库存有所减少，而钢厂焦化的产能利用率及库存均有下降，预计后期对焦煤采购需求趋增。近日线上竞价市场挂牌资源多数成交，且竞拍量增大，而流拍率已连续多天处于个位数。综合而言，当前双焦市场供应偏稳，需求随着下游钢厂利润回升有所增加，但强度不大，预计短期双焦价格可能呈现震荡格局。二、消息与数据 1.国家统计局最新数据显示，2023年5月份，中国原煤产量为38545.6万吨，同比增长4.2%；1-5月累计产量191191.4万吨，同比增长4.8%。5月份，中国焦炭产量为4150.1万吨，同比下降0.7%；1-5月累计产量20313.1万吨，同比增长2.6%。 2.2023年6月15日，中煤集团山西临县华润联盛黄家沟煤业有限公司副斜井架空乘人装置在正常运行时突然钢丝绳反转，截至目前，已造成3人死亡、1人重伤、15人轻伤。国家矿山安全监察局领导高度重视，局长黄锦生、副局长张昕、周德昶同志分别作出批示，要求深刻吸取事故教训，举一反三，对架空乘人装置开展安全检查，避免事故重蹈覆辙。这起事故暴露出部分煤矿企业主体责任落实不到位，综合整治和重大事故隐患专项排查整治不深入等突出问题。为认真贯彻落实国家矿山安全监察局领导同志批示要求，现就深刻吸取中煤黄家沟煤业“6·15”较大运输事故教训、立即开展煤矿架空乘人装置等运人设备安全专项整治工作。 3.随着中国多地拉响高温预警，能源迎峰度夏阶段又至。中国国家发改委新闻发言人孟玮16日在北京表示，从目前情况看，中国发电装机持续稳定增长，统调电厂存煤达到1.87亿吨的历史新高，做好今年迎峰度夏电力保供有坚实基础。 4.6月16日，生态环境部发布关于公开征求《关于推进实施焦化行业超低排放的意见（征求意见稿）》。征求意见稿提出，推动焦化企业超低排放改造。到2025年底前，重点区域焦化企业力争80%左右产能完成改造；到2028年底前，重点区域焦化企业基本完成改造，全国力争80%左右产能完成改造。 5.Mysteel：上周除华南区域动力煤库存小幅递增外其余港口库存均有下降，其中环渤海降库较为明显。较去年同期增加1975.9万吨，港口库存仍处于同期高位。现阶段随季节性升温影响，多数区域需求有所放量，带动市场价格上涨。而需求端预期表现较不明朗，市场采买意愿依旧偏谨慎。因需求支撑动力不足，多数商户对价格持续上涨期待值降低。铜铜 2023.06.20 一、市场观点供给端，矿端供给环境维持宽松，进口精矿TC维持高位，冶炼利润尚可，精铜供给有望进一步释放。需求端，海外的流动性向好预期仍然在，没有明确停止加息，那市场就可以继续博弈7月的加息预期，除非非农和通胀出现严重超预期上行，不然的话，按照现在的基线预期，这两个仍然有利于7月份的加息暂停；国内方面，国常会和发改委都明确了会有进一步的刺激措施，尽管没有提及地产，但是新能源确定性是大的，对铜仍然会是潜在的利好预期，昨日海外投行密集下调中国的GDP增速预期，这个其实是容易强化更进一步的刺激政策的，暂时还没看到刺激预期利多出尽或者证伪的信号，短期内除非LPR不降，这个可能性比较低，那估计只能等7月份政治局会议了；总结来看，这个位置的铜，估值有点高，除非是出现新增的显著驱动，比如海外直接通胀降到大幅低于3以下，直接不用再加息了，或者证实国内要出台显著刺激，不然我实在不愿意这个位置去看多，观望吧，等宏观驱动出现转向的时候再去空它。二、消息与数据 1、【中国5月进口未锻铜及铜材444010吨，同比下滑4.6%】中国5月进口未锻轧铜及铜材444010吨，同比下滑4.6%。1-5月累计进口2138787吨，同比下滑11.0%。出口方面，中国5月出口未锻轧铜及铜材74463吨，同比降18.6%。1-5月累计出口427426吨，同比减少5.7%。（海关总署） 2、【统计局：前5月全国分省市铜材产量出炉，江西增2.46%】最新数据显示，2023年1-5月中国铜材累计产量875.7万吨，同比增长6.7%。其中，产量排名前三的省份分别是江西、江苏和浙江，江西铜材产量同比增长2.46%。 3、【英国两年期国债收益率升至5%，为自2008年以来首次】英国短期国债收益率自全球金融危机以来首次攀升至5%，市场担心令人不安的通胀前景，可能导致决策者更加激进地收紧货币政策。2年期国债收益率周一上涨6个基点，至5%，为2008年以来首见。英国周三将公布重要的通胀数据，英国央行周四将发布货币政策决定。 4、【美国6月住房开发商信心创将近一年新高】美国6月NAHB房产市场指数上升至55，创最近11个月新高，预期51，前值50。住房销售预期指标创2022年5月份以来最大升幅。铝铝 2023.6.20 一、市场观点原料端氧化铝止跌，煤价小幅回升，电解铝的成本止跌回升70，铝价下跌40，目前理论利润在3700，处于相对高位，随着丰水期的到来，云南省自6月17日起全面放开管控的419.4万千瓦负荷管理规模，电解铝逐步复产，复产产能预计在140-150万吨，月产量提高12万吨左右。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。库存同期低位继续去库1.4万吨至47.5万吨，处于库存绝对低位。观点维持前期判断，云南丰水期水电改善基本是明牌，在产产能预计增长3.5%即140万吨，策略维持之前的判断，空头思路为主，但注意需要避开近月合约，跨期正套的机会仍可关注。二、消息与数据 1.【2023年5月中国铝土矿进口1291万吨】据海关总署统计，2023年5月中国铝土矿进口1291万吨，同比增加7.8%。2023年1-5月铝土矿进口总量6054万吨，同比增加8.5%。（海关总署） 2.【2023年5月中国氧化铝出口同比下降41.6%】据海关总署统计，2023年5月中国氧化铝出口11万吨，同比下降41.6%；1-5月累计出口49万吨，同比增长29.5%。（海关总署） 3. 【氧化铝期货主力2311合约上市首日上涨2.10%】氧化铝期货首批上市交易AO2311、AO2312、AO2401、AO2402、AO2403、AO2404、AO2405、AO2406共8个合约，挂牌基准价均为2665元/吨。当日主力2311合约开盘价2730元/吨，收盘价2721元/吨，较挂牌基准价上涨56元/吨，涨幅2.10%。全天成交10.07万手（单边，下同），成交金额54.62亿元，持仓1.47万手。（上期所） 4.【中铝集团魏成文：氧化铝期货上市将为企业提供更为丰富的风险管理工具】2023年6月19日上午9时，全球首个实物交割的氧化铝期货在上海期货交易所正式挂牌交易。中国铝业集团有限公司党组成员、副总经理魏成文表示，我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国，氧化铝生产消费企业众多、贸易流通活跃。在当前宏观经济不确定性加剧、铝产业升级换挡提速的背景下上市氧化铝期货，对于提高铝产业链企业风险管理能力、促进铝产业高质量发展意义重大。“氧化铝期货的上市，将与铝期货、铝期权形成合力，为企业提供更为丰富的风险管理工具，帮助企业更加精准锁定价格、管理风险，提升企业抗风险能力和竞争力。”（中证网） 5.【云南电解铝复产确认，西南氧化铝升水成交】调研了解，自去年四季度以来的云南两轮电力负荷管理基本结束，根据目前针对电解铝增加的供电负荷，预计未来60天内云南复产电解铝规模可达到120万吨以上，考虑少量备货后，西南地区氧化铝月度需求预计增加20万吨以上，后期云南仍将针对电解铝行业增加供电负荷，省内复产和新启产能有望继续增加，氧化铝需求明显增加对区域内价格形成有效支撑。目前了解，云南诸多电解铝企业已经直接与氧化铝企业或者贸易商进行询价寻货，寻货频率和积极性大增。上周末，靖西地区氧化铝企业已经形成万吨左右2800元成交，直接发往电解铝企业。由于寻货积极，目前当地主要工厂开始根据成交升水报价。（阿拉丁） 6.【云南省：自6月17日起全面放开管控的419.4万千瓦负荷管理规模】云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，随着省内进入雨季，以及两江上游来水逐渐增加，经专班综合研判决定，自6月17日起全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理用电负荷。若后续电力供需形势发生较大变化，专班将适时研究、及时调整用能管理计划。存在电解铝用电负荷的相关供电单位要将建立“一企一策”跟踪机制，客户经理驻厂协助电解铝企业制定启槽计划，建立电解铝启槽日历，按日做好电解铝启槽跟踪，做到负荷与生产精准匹配。同时加强与电解铝企业协同，确保电解铝企业启槽过程安全、平稳、有序。（SMM）锌锌 2023.6.20 一、市场观点国内外宏观预期利好释放，利好刺激市场情绪回升，短期锌价有所反弹，随着情绪退潮后开始回落。供给端，当前价格及TC条件下，冶炼利润回升，产量预计继续释放。需求端，国内需求逐步转淡。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存同期低位-0.01至9.44万吨，环比持平。矿端渐宽，冶炼利润回升，供给端预计继续释放，观点仍维持空头思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【5月中国铅锌产业月度景气指数较4月份下降1.5个点】中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年5月，中国铅锌产业月度景气指数为43.6，较4月份下降1.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为85.1，较4月份下降0.2个点。（中国有色金属报） 2.【2023年二季度有色金属企业信心指数为49.4】2023年二季度，有色金属企业信心指数为49.4，比上季度回落0.4个点，并低于临界点50。本期即期指数为48.8，较上期上升0.2个点；预期指数为49.7，较上期回落0.8个点。两项比较，预期指数超过即期指数0.9个点，说明前者稍好于后者。（中国有色金属报）镍镍 2023.6.20 一、市场点评基本面方面，现货电解镍升水继续下调，进口维持亏损，纯镍产能释放逐步落地，叠加企业复产、原材料产量提升，国内整体产量预期增加；下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格出现上涨，对电积镍支撑上移，但电积镍生产仍有较大利润。六月不锈钢300系排产预期同比高位。总体来看，镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，中长期一级镍逐步转向过剩，仍存在下行压力。二、消息与数据 1、印尼力勤RKEF项目一期8条生产线均成功投产印尼力勤欣然宣布，本公司RKEF项目一期8条镍铁生产线已完成设备安装调试，并于二零二三年五月底实现投产通线。RKEF项目共规划20条镍铁生产线，总年设计产能为280000金属吨镍铁。其中，RKEF项目一期规划8条镍铁生产线，总年设计产能为95000金属吨镍铁; RKEF项目二期规划的另外12条镍铁生产线，总年设计产能为185000金属吨镍铁。本次RKEF项目一期8条镍铁生产线投产，标志着公司首次实现火法冶炼海外产能的落地。（印尼力勤）不锈钢不锈钢 2023.6.20 一、市场点评不锈钢主要原料价格环比持平，高镍铁最新成交价1110元/镍，高碳铬铁成本小幅上涨，但由于整体过剩价格弱稳运行，不锈钢生产利润扩大。据市场消息，江苏钢厂响水基地日产量激增，接近一万吨；福建钢厂不锈钢322万吨产能完成试产。现货市场到货保持较低水平，300系不锈钢库存环比微增1.28%，200系级400系小幅度去库。6月下游订单环比转好，不锈钢供给预期增加，成本支撑下预期短期震荡运行。二、消息与数据 1、江苏D钢厂响水基地日炼钢量激增 6月19日讯，据市场消息，目前江苏D钢厂炼钢量激增，响水基地日产量接近一万吨，戴南基地日产量1000吨左右。（51快讯） 2、宝钢德盛新增322万吨不锈钢产能成功完成试生产宝钢德盛位于福州罗源湾开发区金港工业园区的绿色产业基地，新增炼钢产能322万吨，炼铁产能213万吨。宝钢的扩建项目包括2500立方米高炉、150吨转炉、炼钢和连铸、1780mm热轧、1600mm酸洗，以及一条300和400系列不锈钢生产线。所有生产线均已成功完成试生产。（51不锈钢） 2、日本新日铁不锈钢公司（NSSC）宣布，上调2023年6月镍系和铬系冷轧不锈钢的国内合同价格，其中镍系冷轧不锈钢的价格提高了5000日元/吨，铬系冷轧不锈钢的价格提高了10000日元/吨。（Mysteel） 2、二级焦炭场地价格提涨，铬铁生产成本增加近期，由于乌海、鄂尔多斯、宁夏、陕西、山西等周边地区原料煤价格不断上涨，焦化企业入炉煤成本急剧攀升，企业亏损一再加剧，叠加宏观预期支撑，前期超跌反弹后的估值修复，部分焦化企业国标二级焦炭场地价格提涨100元每吨，对应的铬铁生产成本增加约30元。截至19日，内蒙古高碳铬铁即期冶炼出厂成本为8500-8700元/50基吨。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-20

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡偏弱

一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢上周Mysteel废钢价格指数震荡上涨，周内涨幅0.83%，但废钢涨势低于螺纹钢跟热卷，螺废差与板废差再度扩大。铁废差来看，本周铁废价差继续拉大，目前废钢高于铁水成本133元/吨，废钢相较铁水毫无性价比优势。电炉厂方面，随着电弧炉利润改善，本周87家样本企业开工率跟产能利用率均有所恢复，电炉开工率已经恢复至66%以上，产能利用率也恢复至48%左右。钢厂数据来看，61家钢厂废钢到货与消耗双增，但目前钢厂废钢到货仍不及消耗，样本钢厂库存跌至190万吨左右。综合来看，上周成材价格继续上涨，钢厂利润有所修复，电弧炉开工率跟产能利用率双增，但铁废价差继续拉大，废钢并无性价比优势，短期内废钢市场处在多空博弈阶段，因此预计本周废钢价格或将高位震荡运行。（四）钢坯供应上，唐山钢坯利润回升，长流程钢企品种或阶段向钢坯调配，投放存增量预期。需求上，轧钢厂利润收缩，前期坯料库存回补，钢坯补库空间降低；南北价差倒挂，北材南下不利，唐山少量内贸资源出口集港，综合上述，钢坯主流仓储降库持续放缓，或呈现阶段累库。原料上，钢企利润回升，焦炭价格或阶段性企稳；市场交投情绪谨慎乐观，短期唐山钢坯或供增需缓，轧钢厂开工微增，刚需采购尚可，钢坯现货价格存在支撑。但轧钢利润收窄、成交趋缓，采购需求或存减弱预期，主流仓储或阶段累库。无信心提振前提下，钢坯基本面或转弱，预计本周钢坯价格或震荡趋弱运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材（二）中厚板供应方面，6月属于高温多雨的钢市传统消费淡季，供需基本面未有明显的变动，但6月以来，现货钢价呈现连续上涨，并且钢厂生产处于扭亏转盈的阶段，生产积极性高，当下中板品种几乎处于饱和的态势，后期产量释放空间有限。流通方面，目前市场供需弱平衡，商家多维持低库存运行。下游需求实际表现不明显，主要以贸易商倒货为主。市场对于国内利好政策的不断推出预期偏强，钢价呈现修复性反弹，但仍需关注去库的速率。需求方面，终端采购多按短期所需拿货，市场成交随着价格上涨有所放量，总体交投氛围表现一般，随着市场预期的逐步消退，后市影响钢价运行的主因素仍将回归至基本面，建议多加关注社库变化情况。目前依靠消息面提振市场仍不时长久之计，实际需求仍需观望。综合来看，预计本周中厚板市场先涨后稳运行为主。（三）冷热轧钢厂情绪高昂，贸易商期现补库较为积极，传统贸易商与下游则是谨慎跟进。当前市场的供需仍以双强为主，自身向上的驱动不强，短期仍有成本支撑存在，这对于市价而言更多会跟随原料进行调整。钢价难以大幅回升，矛盾累积的可能性在逐步增加，因此，冷热轧价格好转后高位徘徊运行。（四）不锈钢钢厂控量发货，不锈钢现货市场贸易商库存持续偏低，原料价格支撑偏强，一定程度上支撑不锈钢价格，但由于下游需求整体偏弱，没有成交支撑，上涨乏力。短期来看，需求虽弱，但市场库存偏低，贸易商拿货成本支撑下，低价出货意愿低，不锈钢价格仍处于难涨难跌的局面，预计本周不锈钢价格维持震荡偏弱走势。重点关注钢厂到货及市场库存消化情况。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-06-19

大连商品交易所6月19日铁矿石仓单日报

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石沙钢国贸（青岛港） 400 400 0 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石小计 1,900 1,900 0

Elaine2023-06-19

逆周期调节重启，中美政策差收敛-宏观周报20230618

布伦特原油现货均价周环比下降3.5%，铁矿石、阴极铜期货结算价分别周环比上升3.49%和1.64%；中游：本周螺纹钢价格周环比上升0.81%，水泥价格指数周环比下降1.83%，秦皇岛港动力煤平仓价回落；下游。流动性方面，本周央行公开市场操作累计回笼770亿，但央行降准下DR00恢复至2.0%以下，目前国债收益率降低至2.7%以下。本周央行连续下调逆回购、SLF以及MLF利率10个基点，下周LPR至少下调10个基点以刺激贷款需求。汇率方面，5月以来美联储加息预期波动扩大，近期在岸和离岸人民币在5个月后双双破7.1，6月美联储如预期跳空一次加息，但点阵图显示今年仍有50bp加息空间，近期央行重启逆周期货币政策，欧美央行政策差再度扩大，预计人民币贬值高峰期即将过去。 03 海外热点观察北京时间6月15日凌晨2时，美联储宣布，将联邦基金利率维持在5%-5.25%区间不变，在连续10次加息后，本轮加息周期按下暂停键。加息路径预期方面，点阵图显示官员们对2023年底的政策利率预期中值为5.6%，即还有两次（25bp的）加息，同时，预计明年会有4-5次（25bp）的降息。会后发言方面，鲍威尔在记者招待会上表示“几乎所有美联储官员都认为，在2023年进一步加息以降低通胀是合适的”，“没有任何人提出今年降息的建议。”同时表示“7月会议将会根据形势再做决策”，为未来留下政策空间。 GDP预期方面，上调美国2023年GDP增长预期至1%（3月份时为0.3%，去年12月为0.5%），相较3月份，不再有官员认为今年将出现衰退，小幅下调未来两年的GDP增速，维持长期经济增速预期为1.8%。图17：2023年3月点阵图（%）图18：2023年6月点阵图（%）资料来源：Fed，申万期货研究所资料来源：Fed，申万期货研究所 6月利率会议整体基调偏向鹰派因为此前美联储官员已经充分表达6月暂停加息的倾向，5月CPI数据也超预期回落，因此此次暂停加息并未传达出更多的鸽派信号。此前市场已经普遍预期为了中和此次暂停加息的影响，本次会议的姿态将较为鹰派，结果上也确实如此，首先点阵图显示的终端利率再度提升，中性预期为还将加息50bp；上调对2023年的经济预期，GDP增速预期由0.4%上调至1%，将失业率预期由4.5%下调至4.1%；在会后发言上，鲍威尔表示“几乎所有美联储官员都认为，在2023年进一步加息以降低通胀是合适的”，“没有任何人提出今年降息的建议。”，并进一步打压市场的降息预期。政策路径交易进入僵持期尽管点阵图对终端利率的预期进一步上调，我们已经看到美国经济、就业市场边际降温的迹象，未来2次加息的预期不一定能够达成，政策利率进一步上行的空间有限。另一方面，随着银行业危机的缓解，美联储对风险的担忧有所下降，政策重心重新转向控制通胀，当下就业需求维持韧性、核心通胀呈现粘性的情况下，短期内降息预期也难以兑现，政策路径炒作步入僵持期。当前，CME联邦利率期货显示的市场预期7月加息的概率为70%。我们倾向认为在7月或9月加息一次后美联储今年将维持政策利率不变。表2：市场隐含加息预期概率资料来源：CME，申万期货研究所警惕市场负面冲击对于市场影响而言，6月暂停加息落地后，短期内重心将转向7月再度加息可能，主题或由宽松转向紧缩，同时随着美国暂停债务上限后财政部扩大发债，流动性收紧的影响尚未在市场中体现，或导致风险资产承压并支持美元反弹，而贵金属整体承压但下行风险可控。 04 海外高频数据热点观察 05 近期资产表现表3 近期资产表现资料来源：Wind，申万期货研究所表4 下周重要事件及数据资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1.俄乌冲突再度升级； 2.欧元区加息引发衰退升级； 3.经济政策落地不及预期； 4.中美关系缓和不及预期；

申银万国期货2023-06-18

每日钢市：唐山钢坯盈利超250元，下周钢价涨幅或放缓

逐步回正，原材采购节奏加快，钢厂焦煤及铁矿石库存本周双双出现回升。宏观层面，本周公布的金融、消费、投资、工业数据皆指向经济复苏乏力，但从权益和商品市场来看，市场已经充分消化，并对三季度宏观托底政策抱有相当预期。预计下周建筑钢材市场延续上涨态势，但上涨力度可能减弱。

我的钢铁网2023-06-17

每日钢市：钢坯涨破3600，8家钢厂涨价，钢价偏强运行

电高峰，电炉钢企利润亏损，叠加在双焦和铁矿石轮番强势夹击下，高炉生产成本重心移向铁水，利空废钢。综合来看，短期钢厂或因到货欠佳有抬价的可能，因此预计下周废钢市场仍震荡为主。焦炭：6月16日，焦炭市场暂稳运行。本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利27元/吨，焦企保持微利运行。目前原料煤价格已上涨，成本支撑开始出现。钢材价格近期也连续上涨，利润得到大幅修复。本周日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，钢厂原料需求保持较强，港口氛围反弹明显，交投一改往日冷清状态，贸易商积极买货。成本支撑加之下游利润空间加大，市场对焦炭提涨开始出现看强的预期。预计短期内焦炭价格稳中偏强运行。四、钢材市场价格预测 Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.32%，环比增加0.65个百分点；87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为47.91%，环比增加2.12个百分点。宏观方面来看，鉴于当前国内经济复苏动能放缓，拖累因素主要在房地产、民间投资、出口等方面，预期扩消费政策措施将陆续出台，对市场信心有提振作用。供需基本面来看，淡季钢材需求表现不温不火，钢企因效益好转有复产动力，后期供给端恢复速度或快于需求端，库存去化速度放缓，但原燃料价格偏强，钢材成本支撑增强。综合来看，政策强预期叠加成本攀升，短期钢价震荡偏强，但需求弱现实对钢价仍有制约，不宜过度乐观。

我的钢铁网2023-06-16

大连商品交易所6月16日铁矿石仓单日报

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石沙钢国贸（青岛港） 400 400 0 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石小计 1,900 1,900 0

Elaine2023-06-16

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