期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

郑州商品交易所2025年11月21日尿素仓单日报

津晖（辉隆集团UR） 135 0 0 铁岭东北丰（辉隆集团UR） 0 0 70 小计 135 0 0 2024 云天化农资（厂库）云南大理（云天化UR） 0 0 动态金桥农资（云天化农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2025 晋控英世达（厂库）晋城晋丰（晋控英世达UR） 0 0 -70 小计 0 0 0 2026 惠多利农资（厂库）宣城道尔（惠多利农资UR） 10 0 0 小计 10 0 0 2027 新洋丰农业（厂库）江西新洋丰（新洋丰农业UR） 0 0 60 荆门东宝（新洋丰农业UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2028 辽宁佳时 150 0 70 小计 150 0 494 2029 辽宁化肥 75 0 70 小计 75 0 0 2030 黑龙江倍丰（厂库）倍丰种业(黑龙江倍丰UR) 0 0 50 小计 0 0 0 2031 爱普控股（厂库）辽宁化肥（爱普控股UR） 374 0 70 小计 374 0 0 2032 湖南新三湘（厂库）岳阳供销（湖南新三湘UR） 0 0 90 小计 0 0 0 2033 湖南隆科（厂库）湖南中农（湖南隆科UR） 0 0 90 小计 0 0 0 2034 益通数科（厂库）中化临沂（益通数科UR） 0 0 0 潍坊码头（益通数科UR） 0 0 0 衡水棉麻（益通数科UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 小计 0 0 0 2113 云图控股（厂库）嘉施利平原（云图控股UR） 726 0 0 嘉施利荆州（云图控股UR） 1000 0 0 新疆昌吉（云图控股UR） 138 0 动态眉山新都（云图控股UR） 126 0 10 黑龙江隆信（云图控股UR） 31 0 50 小计 2021 0 0 2116 浙江景诚（厂库）衡水棉麻（浙江景诚UR） 0 0 0 小计 0 0 0 总计 7183 0 845 注：动态升贴水数值详见“交易数据-动态升贴水”。

99qh2025-11-21

郑州商品交易所2025年11月21日硅铁仓单日报

品种：硅铁SF 单位：张日期：2025-11-21 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓库/厂库仓单数量当日增减有效预报升贴水 0317 湖北三三八处仓库 2489 0 80 小计 2489 0 1 0516 张家港外服仓库 61 0 110 小计 61 0 0 0922 永安资本（厂库）厂库 400 0 - 小计 400 0 0 1502 天津全程仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1503 东之桦仓库 240 0 0 小计 240 0 0 1504 玖隆物流仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1505 江苏奔牛仓库 0 0 110 小计 0 0 490 1507 中储天津仓库 765 0 0 小计 765 0 0 1508 中储陆通仓库 105 0 0 小计 105 0 0 1509 安阳万庄仓库 0 0 10 小计 0 0 0 1510 中储南京仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1511 中储塘沽仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1512 中物流常州仓库 1843 -78 110 小计 1843 -78 148 1515 物流宁夏仓库 0 0 -350 小计 0 0 0 1517 建发仓储仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1518 中物泰州仓库 400 0 110 小计 400 0 103 1519 象屿速传天津仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1552 鄂尔多斯西金厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1654 腾达西铁厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1655 青海福鑫厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1656 豫新投资（厂库）厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1657 中信寰球厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1658 银河德睿（厂库）厂库 618 0 - 小计 618 0 0 1659 海天同创厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1660 浙商中拓厂库 0 0 - 小计 0 0 0 2103 河北一三四处仓库 0 0 0 小计 0 0 0 2112 湖北三三七处仓库 1355 0 80 小计 1355 0 248 总计 8276 -78 990 注：厂库仓单采取送货制,交货点由买方选择,如在交易所指定交割仓库交货时升贴水按交易所公布执行,在非期货指定交割仓库交货时的升贴水由双方协商。

99qh2025-11-21

郑州商品交易所2025年11月21日菜油仓单日报

00 小计 0 0 0 0201 南京铁心桥 J3 Y 110 0 0 小计 110 0 0 0529 江苏江海 0 0 0 小计 0 0 0 0602 中粮东海粮油（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0606 益海武汉 0 0 0 小计 0 0 0 0607 中粮祥瑞 0 0 0 小计 0 0 0 0611 泰州过船港 0 0 0 小计 0 0 0 0616 益海广汉 0 0 260 小计 0 0 0 0618 中储镇江 0 0 0 小计 0 0 0 0619 中储合肥 0 0 0 小计 0 0 0 0624 益海泰州（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0627 仪征益江 0 0 0 小计 0 0 0 0628 南京新实力（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0629 嘉吉南通（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0630 凯欣粮油 J3 Y 2256 0 180 小计 2256 0 0 0631 成粮集团 J3 Y 632 0 260 小计 632 0 0 0632 中粮成都（厂库） J3 Y 0 -98 260 小计 0 -98 0 1013 中粮钦州（厂库） 0 0 -200 小计 0 0 0 1015 东莞富之源（厂库） 0 0 -180 小计 0 0 0 1016 大海粮油（厂库） 0 0 -200 小计 0 0 0 1019 枫叶粮油（厂库） 0 0 -200 小计 0 0 0 1021 厦门中禾（厂库） 0 0 -180 小计 0 0 0 1022 邦基东莞（厂库） 0 0 -180 小计 0 0 0 1023 防城港澳加（厂库） 0 0 -200 小计 0 0 0 1024 南通凯晟（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 1025 重庆道道全（厂库） 0 0 180 小计 0 0 0 1028 中储粮东莞（厂库） 0 0 -180 小计 0 0 0 1029 中粮东莞（厂库） 0 0 -180 小计 0 0 0 1031 道道全岳阳（厂库）广东茂名（道道全岳阳OI） 0 0 -200 小计 0 0 0 1032 新兴粮油（厂库） J3 Y 1035 0 260 小计 1035 0 0 总计 4033 -98 0 注： 1. 是否转基因 Y:是 N:否。 2. 等级标注为“J1”的指的是浸出一级菜油，等级标注为“J2”的指的是浸出二级菜油，等级标注为“J3”的指的是浸出三级菜油，等级标注为“Y1”的指的是压榨一级菜油，等级标注为“Y2”的指的是压榨二级菜油。

99qh2025-11-21

郑州商品交易所2025年11月21日普麦仓单日报

0 小计 0 0 0 0201 南京铁心桥 0 0 0 小计 0 0 0 0219 郾城粮库 0 0 0 小计 0 0 0 总计 0 0 0

99qh2025-11-21

大连商品交易所2025-11-21聚氯乙烯仓单日报

900 0 聚氯乙烯物产中大化工（铁道畅兴） 565 565 0 聚氯乙烯永安资本（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚氯乙烯特产石化（奔牛港） 1,600 1,600 0 聚氯乙烯鄂尔多斯（奔牛港） 200 200 0 聚氯乙烯浙江嘉化 1,900 1,900 0 聚氯乙烯张家港外服 3,776 3,776 0 聚氯乙烯天津港物流发展 539 539 0 聚氯乙烯茌平信发华兴 2,264 2,264 0 聚氯乙烯山东鲁泰化学 400 200 -200 聚氯乙烯浙江明日（杭州万丰） 1,214 1,214 0 聚氯乙烯新疆天业（万丰供应链） 620 620 0 聚氯乙烯青岛港物流 1,634 1,634 0 聚氯乙烯小计 126,331 125,637 -694

99qh2025-11-21

大连商品交易所2025-11-21铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(日照港) 400 400 0 铁矿石物产中大（唐山港） 400 400 0 铁矿石小计 800 800 0

99qh2025-11-21

商品多数下跌，能源品跌幅居前-2025年11月20日申银万国期货每日收盘评论

纹去库幅度最大，整体表需环比改善，目前铁水产量下降的预期依旧存在，判断短期盘面走势有所回调，关注后市焦煤供应变化、钢材去库速度、以及铁水产量走势。 4）金属【铜】铜：日间铜价收涨。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长。国家统计局数据显示，电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。【锌】锌：日间锌价收低。锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电产量负增长；地产持续疲弱。锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。 5）农产品【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕偏弱运行，usda供需报告下调25/26年度美豆单产预估至53蒲式耳/蒲,由此美豆产量下降至42.53亿蒲，最终美豆期末库存预估为2.9亿蒲，9月报告预估为3亿蒲，产量和库存均下降从数据上看为利多。但由于此前市场对于报告调整力度预期偏高，而实际报告数据利多不足。但近期公布的数据来看，美豆压榨需求强劲，根据NOPA数据显示10月压榨大豆2.27亿蒲式耳，较9月增长15.1%，较去年同期增长13.9%；但由于近期美豆期价上涨较多因此出现一定回调。国内豆粕仍维持宽松格局，库存处于高位，预计连粕短期跟随美豆调整为主。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。mpob最新报告显示马棕产量环比增加，马棕出口大幅高于预期，使得库存虽继续累库至246万吨。10月马棕如预期累库，但报告发布后表现利空出尽。豆油方面，市场传言EPA准备提交RVO最终方案至白宫，提振豆油生柴需求预期，受此带动预计短期相关油脂期价走强。但由于澳籽即将到港叠加近期抛储频繁，菜籽原料供应有所增加使得菜油价格承压。 6）航运指数【集运欧线】集运欧线：EC开盘走弱后回升，下跌1.39%。11月18日下午，MSK开舱第49周，至鹿特丹大柜报价2500美元，环比上涨500美元左右，但低于此前宣涨价3200美元， MSC线上12月开舱，大柜较11月底小幅提涨100美元至2465美元。在马士基带头调降下，11月下半月挺价预期证伪，本周马士基12月第一周开舱基本在预期之内，未能进一步提振市场对于12月的挺价幅度预期，关注后续OA联盟和PA联盟的跟降程度。由于今年春节偏晚，12月下半月及1月存在春节前的抢运预期，整体02合约估值抬升，但船司12月下半月运力调控有限，02合约预计中枢逐渐下移，关注后续挺价落空后的运价拐点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2025-11-21

【有色早评】降息预期和美股持续回落，风险上行抑制基本金属

价-2.5至901.5元/镍点，当前镍铁现货供应充足，价格低位震荡。印尼目前暂停镍铁新建产能批准，短期影响有限。供应端，不锈钢前期有供应压力缓和有限，不锈钢厂四季度减产范围扩大，供应压力或有缓解。需求端，由于地产基建传统需求相对较弱，且不锈钢处于淡季振，需求相对偏弱。在镍价不断走弱，进口资源充足的环境下，原料端镍铁价格维持回落，印尼暂停镍冶炼产能审批的政策短期影响有限。供冶炼的端近期不锈钢厂开始陆续有减产动作，供需过剩压力小幅缓解。但由于不锈钢需求端的弱势。当前阶段供需过剩的压力仍较强，预计价格维持底部震荡。后续观察不锈钢减产力度与持续性，工业品实际需求走向、供需两端政策力度与落地情况以及原料端价格走向。二、消息与数据 1、【10月不锈钢出口36万吨，环比减少14%】据海关数据整理，2025年10月，国内不锈钢进口量为12.41万吨，环比增加3.18%，同比减少21.56%。1-10月累计进口126.21万吨，较去年同期减少21.37%。10月国内不锈钢出口量为35.81万吨，环比减少14.43%，同比减少14.20%。1-10月累计出口414.08万吨，较去年同期增加0.04%。10月不锈钢净出口为23.40万吨，环比减少21.54%，同比减少9.71%；1-10月累计净出口287.87万吨，较去年同期净出口增加13.60%。（51bxg快讯) 2、【10月国内从印尼进口不锈钢量10.33万吨，环比增加7.92%】2025年10月国内不锈钢从印尼进口量10.33万吨，环比增加 7.92%，同比减少21.63%。1-10月累计自印尼进口不锈钢101.71万吨，同比减少24.50%。其中：10月宽幅冷轧进口8.95万吨，环比增加16.46%，同比减少1.98%；10月宽幅热卷进口1.14万吨，环比减少208.79%，同比减少33.27%；10月其他及半制成品进口0.24万吨（其中方坯0.20万吨，板坯0.04万吨），环比减少84.21%，同比减少89.76%。（51bxg快讯）碳酸锂碳酸锂 2025.11.21 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价98980元/吨，涨跌幅+0.84%。主力合约持仓-23530至475602手，仓单+150至26916吨。现货方面，电池级碳酸锂报价+2400至99250元/吨，工业级碳酸锂报价+2500至97750元/吨。锂精矿均价+45至1245美元/吨。供应端，本周国内碳酸锂加工产量继续回升，总产量超2.2万吨。锂价回升后，各环节生产积极性较高。需求端，当前动力电池需求维持较高增速增长，此外储能电池需求火爆，锂电产业景气度提升，锂电产业链各环节价格有显著上涨。库存端，国内显性总库存维持去库趋势，但目前去库的速度有放缓。下游库存持续降库，贸易商库存显著上升。仓单小幅累库。综合来看，碳酸锂价格在经过大幅上涨后，供应端产量积极释放，需求端下游接货能力走弱，中间环节累库，以及交易所提费限仓抑制过度投机行为等利空因素逐渐显现，碳酸锂价格或迎来调整。但锂价上行趋势是否结束，我们仍是关注两点，一是短期供需缺口导致库存持续去库的趋势是否结束，二是中长期储能电池表现带动锂电需求大超预期，可能导致碳酸锂供需格局反转的故事是否被证伪。二、消息与数据 1、【广期所调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额】广期所发布通知，经研究决定，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额作如下调整：自2025年11月24日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。自2025年11月24日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上单日开仓量不得超过500手，在碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。（广期所） 2、【Liontown Resources首次锂辉石拍卖价远超现货，股价单日飙升近10%】Liontown Resources通过德国数字商品平台MetalHub完成首次锂辉石精矿线上拍卖，1万吨2026年1月交货的锂精矿以1254美元/吨成交，较当前1075美元/吨的现货价溢价16.7%。此次拍卖吸引9个国家超50家合格买家参与，推动公司股价周四最高上涨9.7%至1.608澳元，创2024年1月以来新高。公司首席执行官Tony Ottaviano表示，拍卖结果印证市场需求改善，未来将通过定期线上拍卖机制优化销售策略。Kathleen Valley项目已于2024年7月产出首批精矿，并获得澳大利亚政府5000万澳元资金支持，现有特斯拉、福特等汽车制造商承购协议。（上海金属网） 3、【Argosy矿业与中国成都Chemphys Industry达成锂现货销售协议】澳大利亚矿业公司Argosy Minerals周四表示，已与中国Chengdu Chemphys Industry签署了一份现货销售合同，将向其出售1.61吨碳酸锂，该批碳酸锂产自其位于阿根廷的Rincon锂矿项目。合同定价将与上海金属市场的碳酸锂价格挂钩，买方在收到货运原始单据后，需凭不可撤销即期信用证完成付款。Argosy持有阿根廷萨尔塔省Rincon锂项目77.5%的股份，正在通过出口物流开展工作，预计一旦货运和出口协议完成，将开始发货。（Argosy Minerals） 4、【Greenbushes锂矿成IGO业绩支柱，第三座化工厂年底投产业绩可期】IGO旗下合资公司TLEA持股51%的Greenbushes锂矿继续展现强劲盈利能力，在2025财年产出148万吨锂辉石精矿，现金成本325澳元/吨，创造15亿澳元现金流及66%的息税折旧摊销前利润率。IGO首席执行官Ivan Vella称该矿为“全球最佳硬岩锂矿”，第三座化工厂按计划将于年底前投产，年产能再增50万吨，恰逢锂价回升周期。（IGO）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-11-21

【黑色早评】铁水降幅不大，钢材去库尚可，夜盘黑链小幅反弹

评 | 2025年11月21日品种：铁矿石、双焦、钢材、玻璃纯碱铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运再度大幅回升，澳巴及非主流发运均有增长。不过，因前期发运有回落，同期国内港口铁矿到货量仍继续减少，本周铁矿港口库存也有所下降。国内矿方面，近期铁精粉产量有小幅回升，但仍低于去年同期水平。需求端，SMM最新调研显示本周高炉开工率微增，但铁水产量略有下降。昨日钢联高炉开工率继续小幅下降，日均铁水也微降0.6万吨至236.28万吨，同期钢厂盈利率继续小幅下滑至37.66%。此外，钢厂铁矿库存也有所减少，尽管进口矿日耗略有下降，钢厂进口矿库销比仍继续走弱。随着钢厂盈利率持续下滑，叠加部分地区仍受环保影响，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交继续小幅回升，但远期美元货成交进一步下降，目前PB粉落地亏损略有扩大，当前国外需求仍相对强于国内。综合而言，尽管近期外矿发运有所回升，但因国内到港继续下降，本周港口及钢厂库存均有回落，叠加铁水降幅不大，短期矿价延续偏强震荡运行。二、消息及数据 1.11月20日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2787.91万吨，环比上期减6.61万吨。进口烧结粉总日耗115.55万吨，环比上期增4.79万吨。库存消费比24.13，环比上期减1.10。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1236.85万吨，环比上期减36.77万吨。进口烧结粉总日耗59.5万吨，环比上期增1.91万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.81%，环比上期增0.04个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2365元/吨，环比上期增4元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2324元/吨，环比上期增3元/吨。 2.Mysteel：本期新增5座高炉检修，1座高炉复产。高炉检修发生在河北、河南、新疆、山西等地区主要因需求走弱叠加亏损的原因，对高炉进行年检，且多为中长期性的检修，检修时长多在30天以上;高炉复产东北地区，为高炉检修结束后按计划复产;此外，本周河北地区部分降负荷钢厂恢复正常，对冲其他地区减产带来的影响，导致本期铁水减量并不明显。 3.根据Mysteel最新的海外矿山数据库，已经投产但预计在2026年仍将贡献一定增量的矿山项目合计17个，涉及产能共计2.85亿吨。其中大部分项目都处于投产初期或中期阶段，预计在明年仍将为全球铁矿石供应增量贡献动能。除此之外，Mysteel还统计了18个有望于2026年以前投产的新增产能项目，涉及产能共计1.33亿吨,若顺利投产也将为铁矿石供应增色。综合判断，Mysteel预测全球铁矿石产量同比有望增加6504万吨，达到26.78亿吨。然而，这一预期增长受到多重因素制约，其中国别供应结构、特定项目进展以及市场价格波动构成主要不确定性来源。 4.20日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交91.8万吨，环比上涨27.32%；本周平均每日成交75.1万吨，环比下跌29.15%；本月平均每日成交104.0万吨，环比上涨4.52%。远期现货：远期现货累计成交15.5万吨（2笔），环比下跌61.25%(其中矿山成交量为15.5万吨)；本周平均每日成交56.1万吨，环比下跌53.17%；本月平均每日成交96.8万吨，环比下跌12.16%。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场陷入内卷通缩螺旋，而当前反内卷政策可能改变双焦长期预期。当前矛盾：中央安全生产巡查工作正在进行，煤炭产量持续受到影响，动力煤和焦煤产量维持较低位，煤矿库存持续下降，市场成交较好，现货价格持续上涨，动力煤港口价格上涨至830元/吨以上，到了高位区间。近日国家发改委会议要求煤炭保供，释放明确信号要保供稳价，也印证了我们对煤炭价格合理区间的判断：煤价仍是政策主导，政府更倾向于煤价稳定，我们预期动力煤价格合理区间在700-800元/吨，焦煤区间可能在1100-1400元/吨。目前焦煤盘面已跌至1100附近，建议观望。二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：20日内蒙古棋盘井某主流煤企炼焦精煤竞拍，高灰低硫肥煤(A12S0.8)起拍价1180元/吨，实际成交价1200元/吨，较上期17日成交价降80元/吨。 2.中国煤炭资源网冶金部11月20日重点关注：焦炭市场延续偏强运行，不过随着期货盘面市场情绪略有走弱。钢厂高炉开工中位偏高，钢厂到货略有分化，部分钢厂到货略有改善，有适当的控制到货现象，部分钢厂库存延续中等偏低，供应端随着盈利能力改善以及河南、河北环保结束，供应略有回升，整体看短期焦炭基本面边际改善，后期关注原料煤的回落幅度以及铁水表现。焦煤方面，产地供应扰动仍存，产量整体恢复缓慢，但终端淡季需求走弱，叠加蒙煤通关高位，原料供应边际转好，双焦市场情绪继续走弱，目前下游多暂缓采购原料，煤矿新签订单承压，近两日山西地区骨架煤种价格陆续下跌30-50元/吨，煤矿签订情况一般，市场降价范围逐步扩大。进口蒙煤方面，期货盘面持续下跌，市场信心较差，贸易商报价偏弱维持，但下游依旧谨慎观望，口岸整体成交清淡，蒙5原煤价格弱稳于1050-1060元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所回升，但富宝电炉日耗小幅下降0.9%，整体钢材供应或略有回升。昨日国内钢坯价格持稳，中东钢坯价格有所下降，国外其它地区钢坯价格依然持平，近期国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，本周机构数据均显示钢材厂库、社库延续下降，且总库存降幅有所扩大，各品种钢材表需大多有不同程度增长。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量290.55万吨，环比上升1.5%，基建水泥直供量环比上升1.2%；混凝土发运量为153.97万方，环比减少1.29%；样本建筑工地资金到位率59.8%，周环比上升0.04个百分点，显示建筑下游需求依然喜忧参半。海外方面，昨日公布的美国9月失业率新高，但非农就业超预期增长，外盘商品多有小幅上涨。国内方面，11月国内5年期及1年前LPR保持不变，但杭州发布地产利好政策，国内政策预期依然向好。进出口方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外冷热卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，尽管钢材市场供需双增，但库存降幅进一步扩大，随着原料价格有所企稳，预计短期钢价走势偏强震荡运行。二、消息及数据 1.11月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%；1年期LPR为3%。5年期和1年期利率连续6个月维持不变。 2.本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存122.45万吨，周环比减少1.48万吨。调研周期内，下游轧钢企业开工率上升，但对于高级资源接受度有限多消化厂内库存为主，仓储库存降库不显。 3.东华钢铁整合重组春兴钢铁减量置换转型升级项目接近全部投产，2座110吨电炉也于今年1月破土动工，并按规划有序推进。 4.11月20日，杭州市余杭区住房和城乡建设局联合区财政局发布《促进房地产市场消费的通知》。《通知》显示，支持住宅消费。鼓励相关房地产项目积极让利促销，满足群众刚性和改善性住房需求。通知发布之日起至 2025年12月31日期间，对实施让利促销的项目，按照每套3万元的金额，在办理所购新建商品住宅不动产权证后，给予购买相应项目新建商品住宅的购房家庭补助。 5.11月19日，三一集团南非产业园在约翰内斯堡市竣工。据介绍，该产业园于2023年动工，占地2.8万平方米，预计可年产1000台挖掘机，将辐射整个非洲市场。 6.20日全国建材成交偏差，市场采购普遍不积极，刚需、期现、投机表现均较弱，全天整体成交量较前一日继续下降。玻璃纯碱 1、市场情况玻璃：本期国内浮法玻璃区域间市场存在分歧，但整体重心下滑，周内均价1125元/吨，环比上期下跌26.73元/吨。分区域来看，本周华北市场延续下行趋势，沙河地区中游主要消化库存，采购积极性一般，工厂出货偏弱，库存增长，价格多有所下跌，市场低价成交为主；京津唐企业出货不一，部分价格松动，下游刚需采购；东北地区随着需求缩减，厂家整体出货减弱，价格重心亦下移，下游采购谨慎；华东市场商谈重心下滑，需求跟进偏弱下，部分企业为缓解出货压力，以价换量，价格走跌，而中下游拿货谨慎难改，操作维持刚需，现货整体观望气氛浓；华中市场本周弱势运行，场内交投气氛偏弱，原片企业为提高出货，接连让利，区域间货源流动性加剧。纯碱：本周，国内纯碱市场走势稳中偏强，部分企业价格上调。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量72.08吨，环比下降1.85万吨，跌幅2.50%。纯碱综合产能利用率82.68%，上周84.80%，环比下降2.12%。近期，部分企业设备问题，导致产量下降；周内国内纯碱厂家总库存164.44万吨，较周一下降0.73万吨，跌幅0.44%。较上周四下降6.29万吨，跌幅3.68%。企业发货顺畅，部分企业高库存企业下降，订单执行；周内，纯碱企业待发订单12+天，降幅2+，目前订单基本上维持到月底或下月初。据了解，社会库存65+，涨幅1+万吨。周内，浮法玻璃纯碱库存统计，33%的样本20.87天，涨0.76天，厂区及待发32.38天，涨0.93天；40%的样本，场内20.28天，涨0.58天，厂区及待发30.15天，涨0.72天。47%的样本，厂区19.75天，涨0.76天，厂区及待发29.69天，涨0.74天。下游原材料库存变化不大，低价补库为主。供应端，设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢，预计下周整体供应呈现窄幅下降。测算产量71+万吨，开工率81+%。企业订单支撑，产销尚可，且局部货源紧张，提交速度慢，现货价格稳中有涨。需求端，下游需求一般，低价补库情绪增强，期货价格下跌，成交量提升。下游目前设备运行正常，消费平稳。进口量少，出口偏好，其中10月出口21+万吨，进口几百吨。周内，浮法日熔量15.81万吨，环比下降1050吨，一条冷修，热修一条。光伏在产8.94万吨，环比稳定。下周，浮法生产稳定，光伏计划700吨冷修。综上，短期看，纯碱市场走势趋稳，轻重略显分化，轻强重弱。 2、市场日评玻璃：中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，预期今年玻璃整体供给和需求都下降7%左右，供需基本平衡。但新房销售持续下降，房企资金紧张，部分项目持续推迟，新房玻璃需求超预期下降，玻璃供给和库存压力较大。当前矛盾：沙河煤改气政策落地，仍较难改变玻璃供需偏宽松格局，当前玻璃厂家库存处于高位，后市北方入冬，需求将逐步减弱，如果玻璃带着高库存进入淡季，压力巨大，市场悲观情绪较重，玻璃盘面持续大幅增仓下行。目前玻璃主力合约跌至成本附近，不建议参与，远月仍有一定政策预期和减产预期，如果盘面持续悲观下跌，建议逢低买入远月。观点：观望。纯碱：中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。当前矛盾：动力煤价格持续上涨至高位，纯碱成本明显抬升，价格已跌破成本，向下空间有限，但整体供需过剩，没有向上动力，预期短期内价格在小区间内震荡，盘面跟随市场情绪窄幅波动，建议观望。观点：观望。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-11-21

大连商品交易所2025-11-20铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(日照港) 400 400 0 铁矿石物产中大（唐山港） 400 400 0 铁矿石小计 800 800 0

99qh2025-11-20

24小时热点