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大连商品交易所2025-06-27生猪仓单日报

99qh06-27 15:22

大连商品交易所2025-06-27棕榈油仓单日报

99qh06-27 15:22

大连商品交易所2025-06-27豆油仓单日报

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大连商品交易所2025-06-27豆一仓单日报

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大连商品交易所2025-06-27玉米淀粉仓单日报

99qh06-27 15:22

大连商品交易所2025-06-27玉米仓单日报

99qh06-27 15:22

恒力期货能化日报20250627

构性矛盾仍存:近期泰国杯胶反弹至47泰铁附近，引发上游工厂逢高抛货。中期来看，伊以冲突情绪退潮后，市场将重归供增需减主线--东南亚降雨缓和后割胶提速、云南替代种植指标投放及非洲胶增量三重压力下，RU09仍将偏弱。但考虑到目前橡胶整体持仓量偏低，非标套利空间缩窄，主动做空动力偏弱。策略：短期RU09或维持13600-14000元区间震荡，策略上RU09回落至13700附近卖出看跌期权赚取权利金。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货06-27 09:22

有色普遍收涨，菜粕继续下跌-2025年6月26日申银万国期货每日收盘评论

走势预计上行空间有限。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况，铁矿石短期存支撑，后期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水仍处高位缓慢回落的情况下，钢材供应端压力逐步体现。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到6 月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，表需数据维持韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求端表现预计走弱，整体偏弱震荡运行。地缘冲突升级或带动商品整体具备一定向上动能，终会回归产业逻辑，近期波动率增加谨慎参与。 04 金属【贵金属】贵金属：金银企稳。此前中东局势降温，以色列和伊朗同意全面停火，美国总统特朗普表示，美方将于下周与伊朗就一项潜在的核协议展开会谈。美联储主席鲍威尔在国会证词中表示，美联储目前处于有利位置，能够耐心等待，待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。6月美联储利率会议按兵不动，考虑当前通胀数据可能被技术性扭曲，仍未有实质性的贸易协议，美联储仍然维持观望。特朗普推行大而美法案，对美国债务问题和经济压力的担忧延续。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过短期内美联储需看贸易谈判进展，随着政策框架的修改，市场或为未来宽松进行铺垫，如关税政策明朗，降息预期将进一步明确。当下市场正处于期待关税冲突降温的阶段，中东局势也步入降温，黄金方面尽管长期驱动仍然提供支撑，但价位较高上行迟疑。考虑7月关税暂缓截止期临近，警惕有关关税再启的相关炒作，整体震荡偏强。【铜】铜：日间铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。【锌】锌：日间锌价收涨。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.74%。前期铝价走势偏强，主要是受到铝水比例提升、铝锭社会库存低位去化的影响。基本面角度，氧化铝运行产能高位震荡，现货货源较为宽松，但成本端支撑已现，氧化铝盘面走势陷入震荡局面。据SMM消息，短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化，周内铝锭社会库存环比提高，但仍然位于偏低位置，沪铝或高位震荡运行。铝合金期货抄底情绪已部分发酵，市场对于后续基本面走势态度或较为中性，接下来或以震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨2.33%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，当地对菲律宾镍矿需求增强，菲律宾镍矿价格走强。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求处于传统淡季，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，镍价可能以震荡运行为主。【碳酸锂】碳酸锂：锂矿价格近期有止跌迹象，根据SMM显示，碳酸锂周度产量环比增加656吨至18127吨，增量主要是锂辉石提锂，锂云母提锂次之，6月产量供应环比增速明显。据各家初步排产数据来看增量不显。库存端，周度库存重回增加，周度环比增加1117吨至133549吨。一方面，当前矿山端并未有新的停减产动作，同时，从国内排产来看，6月过剩格局将进一步扩大；另一方面，锂矿的价格表现相对滞后，如果锂盐价格快速走强，生产和套保动力将再次显现，对价格进一步产生压力，就目前来看，锂矿库存已经得到一定消化。当前价格水平基本处在阶段性底部区间，但实际基本面没有出现拐点，维持偏弱看待。 05 农产品【油脂】油脂：今日豆棕油震荡收涨，菜油小幅收跌。据SPPOMA数据显示，2025年6月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加2.67%，出油率环比上月同期减少0.03%，产量环比上月同期增加2.5%。马棕本月产量可能受到工作日偏少的影响而出现环比下滑，且美国生物燃料政策提振美豆油需求。但原油的大幅下跌拖累油脂表现，预计短期油脂偏弱震荡。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜粕震荡走弱，根据USDA周度作物生长报告，截至6月22日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%；播种率为96%，低于市场预期的97%，此前一周为93%，去年同期为96%，五年均值为97%；出苗率为90%，上一周为84%，上年同期为89%，五年均值为90%；开花率为8%，上年同期为7%，五年均值为7%。尽管中西部部分地区的高温湿热天气对牲畜养殖造成一定压力，但整体来看，大豆作物生长条件良好，未来几周还将迎来适度降雨，提振大豆产量前景，美豆期价出现回落。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节奏预计将加快，国内供应压力将继续压制连粕表现。 06 航运指数集运欧线：EC震荡，08合约收于1759.9点，上涨1.24%。马士基开舱第28周大柜报价2900美元，较第27周二降后的报价仍低200美元，加重市场对于欧线运价在7月中旬见顶预期，预计随着马士基的调降，其余船司将逐渐跟降，7月中旬运价将进一步收敛。在美线运价已开始见顶回落的情况下，市场可能会进一步增加对于欧线旺季运价见顶预期，同时在美线出现见顶回落后尤其是美西，后续存在运力调配至其他航线的可能，欧线本身运力也仍在持续增长，随着旺季见顶预期边际变化，可继续关注逢高空配机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货06-27 09:08

【有色早评】铜价突破，发生了什么变化？

动，中国进口秘鲁锌锭的主要地。（我的钢铁网）镍镍 2025.06.27 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价120680元/吨，涨幅0.75%。金川镍升贴水-100至2900元/吨，进口镍升维持500元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨。伦镍3M升贴水+9.75至-187.94美元/吨。供应端，位于高位火法镍矿价格有所松动，但降幅微小，矿价整体位于高位。随着菲律宾镍矿发运恢复，镍矿供应偏紧的格局或逐渐缓解。中间品环节，镍铁价格继续走弱。国内精炼镍开工排产维持高位。镍供应压力并未有效缓解。需求端，不锈钢近期有减产动作。新能源汽车销量增速放缓，加之磷酸铁锂市场份额上涨，电池端三元电池对镍的需求同比走弱。整体来看，镍短期需求有所走弱。库存端，国内精炼镍库存持续下降，海外LME库存维持在20万吨以上，国内去库幅度有限，整体显现库存维持高位震荡趋势。宏观方面，美联储降息预期不断上升，基本金属整体偏强震荡。基本面层面，原料端在菲律宾镍矿供应增量后，后续印尼当地镍矿偏紧的格局或逐步缓和。供需层面，前期冶炼端利润持续压缩，加工环节已经出现减产，但需求端各环节偏弱环境下影响有限，镍供需过剩格局维持，海外LME库存高企，预计在宏观扰动结束后，镍价仍会承压维持偏弱震荡格局。后续关注印尼产业政策方向，当地镍矿价格，冶炼环节开工情况以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【苏克敦金融：金属市场正显示出谨慎看涨情绪】6月26日（周四），苏克敦金融分析师在一份报告中表示，随着市场焦点仍在地缘局势发展上，金属市场正显示出谨慎的看涨情绪。苏克敦金融表示，标普500指数正逼近纪录高位，北约领导人已支持一项将国防开支提高到GDP的5%的计划，其中1.5%将用于基础设施和网络安全等投资。苏克敦金融补充说，与此同时，特朗普要求在中东达成解决方案，这一压力正帮助缓解地缘紧张局势，从而支撑了风险偏好，进而利好金属价格。（文华财经） 2、【五矿新能：全固态电池材料已实现累计百公斤级发货】五矿新能在互动平台表示，在全固态电池材料领域，公司聚焦研发高界面通量固态电池高镍正极材料和固态电池富锂锰基正极材料，目前部分产品已实现累计百公斤级发货。（五矿新能）不锈钢不锈钢 2025.06.27 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12585元/吨，涨幅-0.32%。无锡现货基差升水+20至305元/吨；主力合约持仓-25913至159994手；仓单-367至112867吨。原料端，昨日印尼高镍生铁到港价维持916元/镍点，镍铁价格低位震荡。供应端，不锈钢排产有所下降，但减产幅度有限，整体供应压力缓和有限。今日传大厂继续减产，供应压力或有所缓和。需求端，需求前置叠加季节性淡季市场预期偏悲观，现货市场情绪仍偏观望，刚需采买为主，成交冷清。库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存115.44万吨，周环比下降0.25%。本周市场到货放缓，叠加周内现货行情震荡，以部分商户逢低入市采购为主，不过整体需求暂无明显改善，因此社会库存窄幅降库。在宏观环境带动下，近日不锈钢有较明显对的反弹，但当前节点不锈钢需求偏弱，现货价格很难有较大涨幅。此外原料端镍铁现货价格持续下跌，成本支撑不足。淡季现实需求相对偏弱，下游备货不积极。大厂减产动作对供需有一定改善，但不锈钢供应端过剩产能未出清，价格反弹后供应压力或回升。因此预计不锈钢后价格仍承压。后续关注供应端减产检修动作持续性，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【我国首个不锈钢可复用火箭量产基地目前正在进行内部结构施工】蓝箭航天火箭产业项目目前正在进行内部结构施工，预计今年11月份完成一期竣工验收。作为我国首个不锈钢可复用火箭量产基地，未来朱雀三号火箭将在这里完成总装和测试流程。（无锡日报） 2、【韩国对中国不锈钢板征收反倾销税】6月26日讯，韩国贸易委员会裁定对中国四家企业（双日国际、STX日本、百赢国际、江苏大庚）出口的不锈钢板征收21.62%反倾销税，为期五年。该决定源于韩国DK钢铁公司申诉，调查认定中国产品倾销对韩产业造成实质损害。涉案产品主要用于天然气、造船、半导体等领域。据51bxg了解，这是韩国继对越南不锈钢产品加税后，近期针对进口钢铁产品采取的又一贸易救济措施。当前全球不锈钢市场竞争加剧，贸易摩擦频发，行业面临严峻挑战。（51bxg快讯）碳酸锂碳酸锂 2025.06.27 昨日碳酸锂主力合约收盘价61500元/吨，涨幅1.15%，加权指数收盘价61510元/吨，涨幅1.09%；交易所仓单数量+220至22590手；主力合约持仓量-5190至345216手；电池级碳酸锂现货报价+400至60400元/吨，工业级碳酸锂现货报价+400至59000元/吨；港口锂辉石现货CIF报价+6至625美元/吨。供应端，国内碳酸锂冶炼产端各产线产量环比继续回升，总产量超1.8万吨，锂辉石与锂云母产线产量皆持续上升，短期碳酸锂供应端压力维持。需求端，新能源汽车销量增速明显放缓，储能需求增速预期尚可，但整体需求淡季，短期预期不乐观。库存方面，碳酸锂社会库存继续累库，维持13万吨以上的高位。库存方面仍显示碳酸锂供需过剩的格局。价格反弹刺激下，昨天出现交仓动作。价格反弹后，刺激部分套保需求，昨天出现交仓动作。基本面来看碳酸锂矿端尚未有出清动作，加工端产量仍在不断回升，而需求端面临终端需求前置与季节性淡季的压力，因此现阶段碳酸锂供需仍明显过剩，累库速度有所上升。在供应端产能出清，或需求端超预期增长的迹象出现前，预计碳酸锂价格难迎反转。因此策略方面建议逢高布空。后续短期关注宏观方向，产能出清情况，二季度的需求实际情况，碳酸锂仓单情况，中长期关注供需匹配的进展情况。二、消息与数据 1、【研究发现机构投资者对黄金和锂关注度最高】6月25日（周三），总部位于伦敦的矿业咨询公司Harbour对90家机构投资者进行的一项全球调查发现，大约一半的机构投资者在寻求能源转型的上行风险敞口，而非自然资源领域的股票。在被问及哪种大宗商品最有可能增加投资时，澳大利亚、加拿大、美国、英国和欧洲超过80%的投资者认为黄金是他们的首选。考虑到黄金价格走势，这一结果一点也不令人意外，但研究中发现了人们对锂的热情，但价格却朝着相反的方向发展。研究发现，锂取代铜，成为第二大最有可能吸引澳大利亚（65%）、加拿大（59%）、美国（61%）和英国/欧洲（63%）投资者投资的大宗商品。（文华财经） 2、【AVZ矿业将就争议锂矿重启对刚果（金）的诉讼】外电6月24日消息，澳大利亚AVZ矿业公司周二表示，在双方未能就Manono锂矿床的法律纠纷达成和解后，将恢复对刚果民主共和国（DRC）的采矿权诉讼。这一悬而未决的问题对KoBold metals收购AVZ Minerals在世界上最大的硬岩锂矿床之一的股权计划构成潜在障碍。AVZ最初持有开发Manono项目的许可证，但在2023年刚果矿业部以该项目进展不够快为由撤销了该许可证。这些权利后来被授予紫金矿业旗下子公司，促使AVZ向国际商会国际仲裁法院和解决投资争端国际中心（ICSID）寻求救济。（上海金属网） 3、【五矿新能：全固态电池材料已实现累计百公斤级发货】五矿新能在互动平台表示，在全固态电池材料领域，公司聚焦研发高界面通量固态电池高镍正极材料和固态电池富锂锰基正极材料，目前部分产品已实现累计百公斤级发货。（五矿新能）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货06-27 09:05

【黑色早评】铁水延续小幅增长，夜盘原料强于成材

早评 | 2025年6月27日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运再度增长，澳巴发运均有上升，但非主流发运有部分回落。同期，国内铁矿到港量也有明显增加，但随着疏港回升，本周铁矿港口库存有小幅增加。国内矿方面，因前期停产检修矿山陆续复产，近期国内铁精粉产量继续回升但仍处同期低位。需求端，本周钢联数据显示高炉开工率持平，但日均铁水增加0.11万吨至242.29万吨，钢厂盈利率仍在59.31%的水平。同期，钢厂铁矿库存有所下降，叠加进口矿日耗继续回升，钢厂库销比也有小幅下滑。考虑到当前铁水仍处同期高位，且钢厂库存依然不高，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库。昨日铁矿港口现货成交有小幅回落，但远期美元货成交明显回升，目前PB粉落地亏损扩大，显示国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿市场供需双增，尽管港口库存小增，但钢厂库存再度减少，叠加近期海外降息预期趋增，短期矿价小幅震荡偏强运行。二、消息及数据 1.6月19日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2664.42万吨，环比上期减55.05万吨。进口烧结粉总日耗115.94万吨，环比上期减1.87万吨。库存消费比22.98，环比上期减0.10。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1229.68万吨，环比上期增13.54万吨。进口烧结粉总日耗60.04万吨，环比上期减0.89万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.78%，环比上期增0.20个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2252元/吨，环比上期减19元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2178元/吨，环比上期减29元/吨。 2.Mysteel：本期新增3座高炉复产，3座高炉检修；复产的高炉主要分布在东北、江苏、内蒙地区，属于高炉设备维修结束后正常复产；高炉检修主要分布在河北、江苏地区，主要为季节性淡季常规检修；随着成材淡季的来临，预计后期高炉轮修情况增加。 3.Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14480.23万吨，环比增加46.67万吨，在港船舶数量85条，环比下降11条。本周各区域港口库存环比上周呈现增减分化现象，其中增量主要集中在华南、沿江和华北三个区域，减量主要集中在华东和东北两区域。疏港来看，47港日均疏港量继续回升，但增量主要集中在转水方面，出口至海外的量亦有增加。区域疏港来看，除华南疏港稳中趋降外，其余区域疏港同步回升，尤其沿江和华东区域随着转水量的增加，区域内疏港增量相对较多。 4.6月26日铁矿石远期市场活跃度尚可，平台上有三笔成交，纽曼粉以61.7%计价90.7成交，麦克以62%计价90.9成交，PB块以62.5计价103.65成交。矿山私下议标方面，有纽曼块、LONS块、PFPA、米纳斯精粉和印粉的招标，其中纽曼块以7月固定块矿溢价0.16结标。二级市场上卖家出货较为积极；买家方面活跃度尚可。港口现货市场活跃度一般，主流品种价格稳中偏弱。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：本周铁水产量继续回升，钢厂盈利率处于较高位，预期铁水产量下降空间不大，双焦需求较好，当前钢材仍处于抢出口阶段，但出口有下降趋势，需求仍是强现实弱预期。供给端焦煤产量持续下降，低于去年同期，上游库存下降，市场情绪有所好转，盘面反弹。后市我们认为焦煤矿利润仍较好，减产不具有持续性，供需过剩矛盾较难解决，仍建议逢高空。观点：偏空。二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：26日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格有涨。柳林高硫焦精煤A10.5、S2.2-2.4、G85挂牌3万吨，起拍价850元/吨，成交均价883元/吨，较上期6月19日涨20元/吨；孝义高硫主焦煤A10.5、S3.0、G85公路挂牌2万吨，起拍价810元/吨，成交均价828元/吨，较上期6月23日涨15元/吨。 2.中国煤炭资源网冶金部6月26日重点关注：焦炭市场弱势运行，不过随着四轮落地后，部分钢厂开始恢复正常采购节奏，甚至有加量行为，多数钢厂刚性采购。另外随着近日期货走强，部分投机需求进场分流货源，叠加焦煤企稳部分反弹，成本支撑走强，短期看焦炭基本面呈现改善格局，后期关注宏观以及炼焦煤、钢材的需求表现等。焦煤方面，山西地区随时事故煤矿复产，产量逐步恢复；但内蒙乌海地区受环保通报影响，停产的露天煤矿继续增多，区域内供应端减量明显。另外近日下游低库存焦企对高性价比以及紧缺资源加大采购力度，部分中间环节也开始适当采购，原料供需结构稍有改善，昨日山西主流大矿竞拍涨价资源增多，产地部分畅销煤种也有小幅探涨，不过目前下游需求释放有限，原料端心态仍多谨慎，煤价主体依然偏稳。进口蒙煤方面，近日受内蒙地区供应下滑煤价反弹影响，部分下游焦企增加对蒙煤刚需采购，蒙5原煤暂稳于720元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所回升，但富宝电炉日耗降幅扩大至7.1%，整体钢材供应延续小幅增长态势。进出口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有走扩，国内钢坯仍有一定出口空间。需求端，本周机构数据均显示钢材厂库有所增加，而社库延续小幅下降，但钢材总库存表现增长，且钢材表需均有不同程度下滑。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量280.75万吨，环比上升0.95%，基建水泥直供量环比上升0.6%；混凝土发运量为142.52万方，环比增加2.16%；样本建筑工地资金到位率为59.11%，周环比上升0.06个百分点，整体建筑下游需求指标均有小幅改善。海外方面，以伊地缘冲突暂缓，但未来前景仍扑朔迷离，美联储主席对降息态度偏谨慎，但市场对降息预期趋增，近期外盘商品表现略偏强。国内方面，近日央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，总理在河北调研时指出要积极扩大内需提振消费，发改委新闻发布会表示7月下达今年第三批消费品以旧换新资金，显示国内政策方向依然向好。进出口方面，昨日欧盟、土耳其钢价有小幅回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外热卷价差有所收窄，但冷卷价差部分走扩，整体国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，当前钢材市场呈现供增需降格局，且厂库开始有部分累积，需求有走弱迹象，但受国内政策预期向好叠加煤焦矿等原料价格走强影响，短期钢价延续小幅震荡略偏强运行。二、消息及数据 1.生态环境部：截至5月底，全国累计完成80%以上粗钢产能的超低排放改造，完成1.7亿吨焦化、0.3亿吨水泥熟料产能的重点工程超低排放改造。 2.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存82.76万吨，周环比增加7.9万吨。调研周期内，下游停产增多，对坯需求转弱，仓储库存累库明显。 3.据Mysteel不完全统计，2025年1-6月中国贸易救济信息网陆续公布超70起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括大口径焊管、彩涂板、不锈钢洗涤槽、热轧碳钢管、盘条、镀锌板、热轧钢、环形碳素管线管、预应力钢绞线、热轧不锈钢板、钢筋、钢带、无缝钢管、不锈钢板卷、中厚板、不锈钢焊缝管、连铸坯材、扁钢制品、镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品等。 4.中钢协：5月会员企业总能耗同比下降2.11%；吨钢综合能耗同比增长2.14%；吨钢可比能耗同比增长0.06%；吨钢耗电量同比增长5.21%。 5.国家发改委：今年超长期特别国债资金对设备更新的支持力度为2000亿元，第一批约1730亿元资金已按照“地方审核、国家复核”原则安排到16个领域约7500个项目，第二批资金正在同步开展项目审核和筛选。 6.26日全国建材成交一般，市场交投积极性依然不佳，低价刚需采购为主，期现单边少，全天整体成交量较前一日小幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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