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大连商品交易所2025-04-30棕榈油仓单日报

99qh04-30 15:22

大连商品交易所2025-04-30豆油仓单日报

99qh04-30 15:22

大连商品交易所2025-04-30豆粕仓单日报

99qh04-30 15:22

大连商品交易所2025-04-30豆一仓单日报

99qh04-30 15:22

铁合金延续弱势格局

4月，铁合金市场整体走势偏弱，煤炭板块品种价格下行及需求偏弱是其回落的主要因素。硅铁方面，4月硅铁价格呈震荡下跌态势。基本面方面，硅铁价格走势高度依赖电价，生产一吨硅铁大约耗电8000千瓦时，而电价又与煤电、新能源发电以及火电等需求紧密相连。今年以来煤炭价格持续下跌，致使部分地区电价出现回落，进而带动硅铁价格下行。从供需角度来看，硅铁市场缺乏亮点。生产端产能利用率较低，整体呈现不稳定态势，此外，除了生产端的情况外，原料价格也对硅铁价格走势起到决定性作用。据我的钢铁网调查统计，3月全国136家硅铁产区生产企业中，综合产能利用率为60.57%，较2月提升6.61%；全国3月硅铁产量达502,740吨，环比增长12.26%，同比增长18.02%。不过，我的钢铁网最新数据显示，136家独立硅铁企业样本开工率（产能利用率）为30.91%，较上期下降1.48个百分点，硅铁产量已开始明显下降。展望5月，动力煤市场仍处于淡季，原料价格下行趋势短期内难以逆转，硅铁将继续受到煤价走势的影响。不过，受益于4月硅铁减产，市场供需格局将得到一定改善。综合判断，5月硅铁价格将以震荡运行为主。后续需关注夏季煤电旺季能否为硅铁价格提供有力支撑。锰硅方面，从基本面来看，锰硅供需状况相对平稳。3月产量回升后，4月产量出现明显回落。通过与过去较长时间段的数据对比来看，当前的日均产量显著低于历史同期均值。不过，尽管产量下降，但锰硅库存却持续上升，这背后反映出需求端的疲软态势，使得供应过剩问题依然存在。整体上，基本面缺乏明显驱动因素，难以推动锰硅价格出现较大幅度的波动。锰硅价格同样受到煤炭价格的影响，冶炼一吨锰硅大约耗电4000千瓦时，但相比之下，锰硅价格受锰矿价格影响更为突出。从锰矿来看，据上海钢联数据统计，截至4月18日，锰矿港口库存为372.7万吨，同比下降28.8%，创下2020年以来历史同期最低水平，但4月环比出现了小幅回升。从库销比角度分析，现有锰矿可供锰硅厂使用约一个半月。由于去年年底锰硅厂普遍进行了补库，当前锰矿库存虽处于低位，但市场并不会出现硬性缺口，此外，5月还有澳矿恢复发运的预期利好。在此背景下，短期内锰矿驱动行情的条件尚不成熟，仍需持续观察市场变化。从供应端来看，产能利用率长期处于低位运行状态。今年年初，受锰硅价格低迷影响，生产企业利润微薄；后续价格虽有短暂上涨使企业获得一定盈利空间，但随着价格再度下行，生产利润迅速转负。从短期形势判断，锰硅行业产能过剩的格局仍将延续，北方地区在本年度仍有较大规模的新增产能投放规划，这无疑将进一步加剧市场的供应压力。从需求端来看，即便在国储大量收储后，4月锰硅仓单数量依旧呈上升趋势。受锰矿供应短缺缓解、煤炭板块产品价格下行等因素影响，5月锰硅价格仍将维持偏弱走势。不过，从长期视角分析，鉴于锰矿港口库存处于历史低位，随着市场供需格局的逐步改善，四季度锰硅市场有望迎来独立强势行情。来源：期货日报网

期货日报网04-30 09:15

运价再度大幅回调-2025年4月29日申银万国期货每日收盘评论

销售情况得持续性较为悲观，对炉料预期为铁水的高位回落。目前价格下行较快，有修复的可能，至于反转性驱动还有待出现行业性动作。节前谨慎对待，控制仓位为宜。【焦炭】焦炭：焦化厂单边提起二轮提涨，落地颇有难度，目前焦化利润50-70。铁水高位，焦化利润可观，焦化开工率良好，产量稳定。后续关注需求，钢材销售能否维持良好表现。盘面震荡对待。准一干熄焦1430-1500元/吨，一级湿熄焦1370元/吨，一级干熄焦1610-1640元/吨。【铁矿石】铁矿石：原料端在供给策变动的预期下表现偏弱，但铁水产量依然有继续回升的空间，钢厂利润情况尚可，复产动能较强，后续高炉复产或将进一步延续，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快。中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂复产进度，短期缺乏驱动整体跟随成材，宏观情绪阶段性转暖可能带来波段反弹行情，铁矿石短期反弹后偏弱看待。【钢材】钢材：关税影响对钢材为豁免状态，影响不直接。间接出口影响尚未实际兑现，不过情绪的短期释放还是会有所压制，终端需求表现偏弱，基本面角度没有出现继续转好的情况，真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂复产速度和需求恢复情况，钢厂增产后需求是否可以承接以防负反馈行情的出现。国内宏观落地，海外扰动弹性降低，基本面成交继续支撑，发改委明确继续压减粗钢产量但具体细节尚未出台，阶段性宏观氛围有转暖迹象且国内政策预期再起，短期震荡走强后偏弱看待。 04 金属【贵金属】贵金属：连续上涨后黄金步入调整。上周美国总统特朗普释放缓和信号，一方面表示尽管他对美联储未能更快地降低利率感到沮丧，但他无意解雇美联储主席鲍威尔。另一方面称对华关税将“大幅下降"。周末有报道称，首个贸易协议即将达成，并且很可能会是与印度签署。克利夫兰联储主席哈马克上周四在接受采访时表示，美联储5月已基本排除降息可能。但她同时释放关键信息称，若经济走向有了明确证据，6月存在采取政策行动的空间。考虑美国债务压力进一步凸显，滞胀形式进一步明确下，黄金整体维持强势，但近期在贸易战没有进一步烈化、特朗普和美联储态度软化、滞胀预期一定程度消化、多头较为拥挤下，黄金或面临调整压力。市场关注点进一步移向经济数据表现，本周重点关注4月非农数据。【铜】铜：日间铜价微涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价微涨。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.03%。海外角度，特朗普关税态度有所反复；国内角度，目前市场对于降准存在一定预期，经济政策大概率趋于宽松。基本面角度，氧化铝再度收跌，未来供需预计宽松，但当前部分厂商利润较低、存在检修现象，因此期货再度下跌还需看到铝土矿价格的继续走弱，以及氧化铝厂商的复产。据SMM消息，近期铝加工环节开工率小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。国内电解铝社会库存处于略低位置，但后续去库节奏或明显放缓，因此铝价下方存在支撑，但上行动能或不足，短期内沪铝或以震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.14%，镍价处于宽幅震荡之中。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或温和上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。多空因素交织下，短期内镍价可能区间波动运行。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，供应端产量环比小幅减少234吨至18400吨，其中锂辉石、锂云母提锂环比下降，盐湖和回收提锂小幅增加；3月总供应随着企业复产和产能爬坡实现日均环比增加14%；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；库存方面，周度库存环比增加4198吨至123635吨，结构上看，上中下游均有增加。3月过剩压力显现，需要注意目前价格水平之下，上游出货意愿并不强。目前上游矿端价格有所松动，盘面锂价破位下跌，若产量预期没有下修，锂价恐进一步下台阶。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。上周受到原油价格回暖以及美豆油生柴政策利好提振，油脂偏强运行。但是周末消息显示美国可能将具体生柴掺混政策推迟到下半年，因此美豆油出现明显回落。国内短期豆系供应偏紧，不过二季度大豆供应较为充足。棕榈油产地步入增产季，后期库存预计将维持环比增加趋势。目前油脂基本面变动有限，原油弱势对油脂表现有所拖累，预计油脂将继续震荡运行为主。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕延续弱势。中国否认关于两国正在进行关税谈判的言论，同时近期美豆产区天气整体较为顺利，有助于大豆播种工作的推进，因此美豆期价出现一定回落。国内方面，受到国内供应偏紧影响前期豆粕现货价格快速上涨，但高价使得下游抵触情绪增强。并且国内进口大豆到港量将继续增加，油厂开机恢复预期较强，现货价格出现回落。二季度国内原料大豆、豆粕供应料充足，将继续施压价格上方空间。【玉米/玉米淀粉】玉米/玉米淀粉：国内玉米港口价格普遍上涨，北港报价2280（+20）。东北地区玉米普遍上涨，价格在2040-2150不等。目前突破压力位后回踩，关注此处支撑情况。深加工企业利润不佳，但仍提价促收，原料库存下降。玉米维持偏紧供需面，关注小麦替代情况。维持07合约2270附近支撑偏多操作。【棉花】棉花：郑棉受到宏观消息面影响围绕13000附近震荡，短期来看下游淡季需求不旺，服纺业出口订单二季度恐受较大影响，产业情绪偏悲观，盘面价格仍将震荡运行。但中长期来看，棉花价格处于低位，国内国外来讲，价格处于低位将影响种植积极性，从而影响供给总量。同时贸易战愈演愈烈必将导致贸易结构重塑，世界人口保持增长，服装需求未见得太悲观，随着新得下游渠道建立，仍将支撑棉花需求，低位布局为主。 065 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开弱势运行，06合约收于1275.6点，下跌7.83%。周一马士基第20周开舱，大柜报价1450美元，较19周报价下调150美元，进一步拉低FAK报价下沿，5月上旬大柜报价中枢已降至1800美元左右。如果以马士基最新报价测算SCFIS欧线，为1000点左右，EC主力仍相对升水现指，盘面下跌进一步收敛基差。在弱现实的影响下，尤其是在3月、4月、5月上半月接连提涨失败并且运价中枢进一步下行的情况下，市场对于5月和6月运价预期偏悲观，08合约反映旺季预期仍存，弱现实下缺乏上行驱动，空间上也较为谨慎。目前博弈点还是在于旺季的表现，HPL和CMA线上5月下半月大柜报价均在4000美元之上，但市场对于船司表象提涨已表现钝化，需看到货量旺季拐点的到来。在运价下一台阶后，随着五一假期的临近，5月上旬运力投放相对不多，预计盘面下跌动能或有减弱，注意节前资金减仓风险。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货04-30 09:08

【劳动节前风险提示】黑色：海外不确定性较大，假期宜轻仓过节

黑色节前风险提示：铁矿随着铁矿发运呈现季节性回升，近期国内进口矿到港有所增长，尽管节前疏港维持在高位，但港口铁矿库存仍呈现小幅上升态势，显示当前进口矿供应略宽松。不过，受国内部分矿山检修影响，近期国产铁精粉产量有小幅回落，整体铁矿供应依然偏稳。需求端，上周钢联铁水产量已经达到年内新高244.35万吨，钢厂产能利用率也达到了91.6%的近年同期高位，据SMM最新调研显示5月开始钢厂高炉检修将略有增加，铁水产量可能呈现小幅回落态势。受此影响，预计五一假期的铁矿补库结束之后，钢厂可能再度回归按需采购铁矿的节奏，料节后铁矿供需格局将趋于转弱。此外，在当前国外宏观环境不确定性增大的格局下，假期期间国内外经济数据及政策信息都可能给节后盘面带来较大影响，建议节前尽量降低仓位，轻仓过节为宜。钢材尽管近期限产传闻频发，但在当前钢厂盈利率尚在提升，铁水仍处高位的情况下，钢材供应依然呈现小幅增长态势。不过，虽然钢材库存仍延续去化，但近日去库速度有所放缓。需求端，近期水泥出库量、沥青出货量、混凝土发运量、建筑工地资金到位率及建材成交均呈现环比小幅回升态势，制造业相关钢材表需也多有小幅回升，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。不过，考虑到5月钢材消费即将进入传统淡季，且美国关税政策给国内商品出口带来的影响可能开始逐步显现，后期钢材需求预期趋减，若国内钢材供应仍保持当前的高位水平，后期钢材库存或面临承压，当前盘面钢价的持续走弱或已在交易这种预期。值得注意的是，上周政治局会议明确国内经济仍以稳为主，若海外有较大冲击，国内大概率会有相应的预案政策出台。考虑到当前海外宏观环境不确定性仍较大，建议投资者谨慎追空，空单可考虑节前适当止盈离场，保持轻仓过节。双焦当前钢材利润尚可，铁水产量较大幅度增加，双焦需求较好，但国际关税政策可能对钢材需求影响较大，钢材需求预期仍偏弱。供给端部分煤矿停产，焦煤产量缓慢下降，接近去年同期水平，但总库存较高位震荡，供需仍偏宽松，后市钢材有可能控产，利空双焦需求，整体市场偏悲观，在悲观情绪下，焦煤仓单问题被放大，可能每个合约都会大贴水进入交割月，建议逢高空。而当前国内外政策对市场影响较大，建议轻仓过节。铁合金锰硅：锰矿端由于加蓬与非主流矿供应增量弥补了澳矿停运的缺口，锰硅原料供应不短缺的风险消失，港口锰矿报价持续下降，锰硅成本支撑持续走弱。与此同时，由于现货需求较弱，且前期高产量累积了较高的库存，锰硅现货价格持续承压回落。节日前后钢厂控产传闻愈演愈烈，锰硅需求端预计持续偏弱，预计价格会继续向下调整以出清过剩产能。但在价格不断下降的过程中，合金厂持续亏损，部分锰硅厂已检修停产，若后续减产力度继续加大，短期或出现供需错配推动价格反弹风险，因此建议轻仓或空仓过节。硅铁：硅铁产能持续过剩，同时不存在原料端的限制。需求端金属镁提供一定支撑，但整体而言，供需宽松的格局较为确定，行业过剩产能待出清。节日前后钢厂控产传闻或进一步发酵，对硅铁价格形成压力。不过硅铁产能调整较为灵活，需求不足时停产检修动作较为迅速，后续行业减产范围或进一步扩大，存在短缺供应减量过多引起价格反弹的风险。建议轻仓或空仓过节。黑色组徐妍妍 Z0022011 黑色组组长，负责品种：钢材、铁矿。经济学硕士，熟悉黑色产业链上下游，擅长从产业供需角度分析市场，发掘投资机会。马志攀 F3070998 资深工业品分析师，负责品种：双焦、玻璃。擅长大数据挖掘，对数据有极高敏感性利用信息优势密切跟踪房地产行业，多次准确抓到纯碱玻璃趋势性行情。吴仲楠 F03131472 工业品分析师，负责品种：铁合金。上海对外经贸大学金融硕士，兼具宏微观经济理论基础与行业技术了解度，对品种的供应链与下游有较为深入的研究。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货04-30 09:05

郑州商品交易所2025年04月29日尿素仓单日报

津晖（辉隆集团UR） 152 0 0 铁岭东北丰（辉隆集团UR） 31 0 70 小计 183 0 0 2024 云天化农资（厂库）金桥农资（云天化农资UR） 100 0 0 小计 100 0 0 2025 晋控英世达晋城晋丰（晋控英世达UR） 0 0 -70 小计 0 0 0 2026 惠多利农资（厂库）宣城道尔（惠多利农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2027 新洋丰农业（厂库）江西新洋丰（新洋丰农业UR） 0 0 60 荆门东宝（新洋丰农业UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2028 辽宁佳时 0 0 70 小计 0 0 0 2029 辽宁化肥 0 0 70 小计 0 0 25 2030 黑龙江倍丰倍丰种业(黑龙江倍丰UR) 0 0 50 小计 0 0 0 2031 爱普控股辽宁化肥（爱普控股UR） 305 0 70 小计 305 0 0 2032 湖南新三湘（厂库）岳阳供销（湖南新三湘UR） 0 0 90 小计 0 0 0 2033 湖南隆科（厂库）湖南中农（湖南隆科UR） 0 0 90 小计 0 0 0 2034 益通数科中化临沂（益通数科UR） 0 0 0 潍坊码头（益通数科UR） 0 0 0 衡水棉麻（益通数科UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 小计 0 0 0 2113 云图控股（厂库）嘉施利平原（云图控股UR） 670 0 0 嘉施利荆州（云图控股UR） 882 0 0 眉山新都（云图控股UR） 235 0 10 黑龙江隆信（云图控股UR） 160 0 50 小计 1947 0 0 2116 浙江景诚（厂库）衡水棉麻（浙江景诚UR） 100 0 0 小计 100 0 0 总计 4999 0 25 注：动态升贴水数值详见“交易数据-动态升贴水”。

99qh04-29 15:40

郑州商品交易所2025年04月29日硅铁仓单日报

品种：硅铁SF 单位：张日期：2025-04-29 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓库/厂库仓单数量当日增减有效预报升贴水 0317 湖北三三八处仓库 2480 440 80 小计 2480 440 651 0516 张家港外服仓库 0 0 110 小计 0 0 0 0922 永安资本（厂库）厂库 400 0 - 小计 400 0 0 1502 天津全程仓库 280 -6 0 小计 280 -6 0 1503 东之桦仓库 1626 490 0 小计 1626 490 243 1504 玖隆物流仓库 1378 474 110 小计 1378 474 0 1505 江苏奔牛仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1507 中储天津仓库 809 0 0 小计 809 0 0 1508 中储陆通仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1509 安阳万庄仓库 1456 800 10 小计 1456 800 198 1510 中储南京仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1511 中储塘沽仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1512 江苏诚通仓库 3376 0 110 小计 3376 0 285 1515 物流宁夏仓库 40 0 -350 小计 40 0 0 1517 建发仓储仓库 400 0 0 小计 400 0 0 1518 中物泰州仓库 0 0 110 小计 0 0 599 1654 腾达西铁厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1655 青海福鑫厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1656 豫新投资（厂库）厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1657 中信寰球厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1658 银河德睿（厂库）厂库 4000 0 - 小计 4000 0 0 1659 海天同创厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1660 浙商中拓厂库 0 0 - 小计 0 0 0 2103 河北一三四处仓库 644 0 0 小计 644 0 0 2112 湖北三三七处仓库 215 0 80 小计 215 0 100 总计 17104 2198 2076 注：厂库仓单采取送货制,交货点由买方选择,如在交易所指定交割仓库交货时升贴水按交易所公布执行,在非期货指定交割仓库交货时的升贴水由双方协商。

99qh04-29 15:40

郑州商品交易所2025年04月29日普麦仓单日报

0 小计 0 0 0 0201 南京铁心桥 0 0 0 小计 0 0 0 0219 郾城粮库 0 0 0 小计 0 0 0 总计 0 0 0

99qh04-29 15:40

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