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大连商品交易所2025-01-07铁矿石仓单日报

-数量昨日仓单量今日仓单量增减铁矿石沙钢国贸(连云港港) 200 200 0 铁矿石杭州热联(日照港) 1,700 1,400 -300 铁矿石物产中大（唐山港） 900 900 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 200 0 -200 铁矿石厦门象屿（青岛港） 100 100 0 铁矿石小计 3,100 2,600 -500 总计 3,100 2,600 -500

99qh2025-01-07

大连商品交易所2025-01-07聚丙烯仓单日报

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大连商品交易所2025-01-07豆油仓单日报

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股指延续弱势，商品表现分化-2025年1月6日申银万国期货每日收盘评论

价格后期弱势震荡为主。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：按照季节性补库力度来看，钢厂原料端冬储接近尾声。原料端在铁水产量持续下降的情况下表现偏弱，不过铁水产量继续下降的空间不大。进入1月份，后续高炉复产或将进一步加速，铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力，财政政策预期落地，关注后续钢厂复产进度，宏观预期落地，基本面交易为主，铁矿石短期震荡偏强弱看待。【钢材】钢材：终端需求表现企稳，基本面角度没有出现继续恶化的情况，新的一年真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复，螺纹利润来到50+到100+不等水平，热卷利润恢复到盈亏平衡上方，钢厂复产意愿在螺纹上相对更强，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂复产速度和铁水高度，钢厂增产后何时出现累库拐点。伴随着螺纹价格反弹到平电成本3300-3400区间，钢厂复产动能更强，会对远期供需平衡产生压制。国内宏观落地，基本面成交继续支撑，短期震荡偏弱观点。 04 金属【贵金属】贵金属：节后金银走高。临近特朗普政府上任，市场关注点逐步聚焦特朗普上台后开展新政的力度和节奏。俄乌和中东地区地缘局势依然焦灼，不确定性和地缘风险支撑金价。近期无关键数据公布，重点关注本周的非农数据。12月美联储利率会议鹰派降息，一方面是前期“特朗普交易”的延伸，可视为对“再通胀”风险下美联储货币政策框架调整的落地。对于特朗普政策影响的关注进一步移向其就任后首季度具体政策实施状况。美联储对经济的预期进一步确认美国经济达成软着陆，整体基调要比市场预期更加鹰派。考虑前期美国大选、地缘冲突、美联储的政策调整预期已经一定程度兑现，市场转向对特朗普上任后的“事实关注”，呈现对前期激进预期的调整，地缘方面市场预期俄乌局势将走向降温，近期维持震荡格局。【铜】铜：日间铜价收涨。精矿加工费总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓。包括国际铜研究小组在内的多数机构，预初2025年铜轻微供大于求。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价可能阶段性走弱。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复，锌价可能阶段性走弱。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌1.46%。宏观角度，市场对于美联储明年降息节奏较为谨慎。基本面角度，在产能投放预期及下游减产背景下，氧化铝现货继续小幅回落，盘面显著下调。电解铝成本端小幅走弱，叠加下游铝加工环节开工率走低，后续需求呈现走弱趋势。展望后市，电解铝库存或呈现累积趋势，短期内铝价或以震荡运行为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.26%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，并影响镍铁产量。不锈钢库存继续消化，但继续涨价受到压制。短期内，电镍基本面预计保持宽幅震荡。【碳酸锂】碳酸锂：供应端表现出持续增加态势，结构上锂云母、锂辉石和回收提锂均有增加。需求端12月总体仍维持高位运行，下游连续四周小幅补库，中间环节资金回笼需求出货意愿增加，造成对现货价格的压力，且仍有节前补库的预期。社会库存在经历了连续15周去库后，上周度库存表现出现小拐点，重新表现出小幅累库态势，但绝对量上仍不明显；仓单库存快速恢复对盘面价格压力逐步显现。总体来看价格仍然上有顶、下有底，上方受到套保压力和库存压力制约，下方考虑总体需求仍维持偏强，短期仍偏震荡运行，关注下游备货需求释放。 05 农产品【白糖】白糖：今天糖价出现下跌。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在6160元/吨，云南南华报维持在6020元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格高开低走。根据涌益咨询的数据，1月6日国内生猪均价16.36元/公斤，比上一日下跌0.03元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。根据我的农产品网统计，截至2025年1月1日，全国主产区苹果冷库库存量为797.14万吨，环比上周减少14.18万吨，环比上周去库基本持平，同比去年同期略快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：棉花今日弱势震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14674元/吨，较上一日-53元/吨。消息方面，土耳其和越南买家的采购需求大幅减少，中国采购量仅有不足1万吨，美棉出口签约量再度缩降至近3个月低点。美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，12月26日止当周，美K，国当前市场年度棉花出口销售净增12.89万包，较之前一周减少54%。美国下一市场年度棉花出口销售净增0.53万包。当周，美国棉花出口装船为11.58万包，较之前一周减少18%，向中国大陆出口装船2.49万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货继续走强。现货方面，日照港3.9中辐射松报价800元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，当前原木整体出库小幅回暖，部分地区近期新开项目较多，拉动港口库存持续走低。截至12月23日，木联数据统计中国7省针叶原木码头和堆场库存总量251.01万立方米，环比下跌、2.76%。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，当前盘面升水现货，价格或以震荡回落为主。【油脂】油脂：今日棕榈油偏强震荡，豆菜油弱势震荡。印尼未实施原定于1月1日执行的B40生物柴油计划，行业参与者正在等待推出技术法规，对棕榈油价格带来明显利空影响。但近期印尼明确B40的过渡期，使得市场担忧情绪有所减弱。并且目前东南亚还处于减产周期，产量持续下滑也在一定程度上支撑棕榈油价格。据MPOA发布的数据显示马来西亚12月1-31日棕榈油产量预估减少8.33%。短期市场还将继续消化棕榈油B40政策利空，油脂或继续偏弱调整为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕偏弱运行，南美方面据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月29日巴西大豆播种率为98.2%，上周为97.8%，去年同期为97.9%。根据BAGE数据，阿根廷农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的76.6%。近期阿根廷部分地区稍有干旱，对美豆期价带来一定支撑。国内方面前期港口通关问题影响减弱，全国油厂开机率上升，阶段性供应紧张压力有所缓解。需求方面节前备货需求虽对连粕形成一定支撑，但目前来看南美丰产预期未改，上方空间仍受到供应压力的抑制，建议继续关注南美产区天气变化。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周一EC盘中走弱，02合约收于2032.5点，下跌4.89%。盘后公布SCFIS欧线为3387.69点，环比下跌3.6%，对应于上一周的离港结算价格，作为相对滞后的结算价，预计也将迈入回调之中。目前运价的拐点和货量的拐点基本确定已出现，船司开启淡季的运价调整，调整的节奏取决于货量及船司之间的博弈，2M在wk02、03大柜均价已分别降至4120美金和3820美金，基本是目前三大联盟中的低价。在马士基带头降价下，除了共舱的MSC跟降外，其他两大联盟也不同程度在跟降。1月15日起，OA联盟的大柜均价降至4600美金左右，THE联盟的大柜均价降至4370美金左右，三大联盟大柜均价也基本降至4200-4300美金。盘面已先行计价交易淡季货量和运价，同时2025年新的联盟格局出现，不排除为了市占率使得降价博弈加剧的情况。中短期，盘面预计仍相对弱势，进入1月后关注市场对美东港口二次罢工的预期反应。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2025-01-07

【有色早评】加征关税传闻引发美指震荡回落，有色小幅反弹

数据 1、【福建鼎信实业有限公司二期镍铁合金及深加工配套项目技改工程环评获审批意见】2025年1月3日，宁德市生态环境局就福建鼎信实业有限公司二期镍铁合金及深加工配套项目技改工程环境影响报告书作出审批意见并对外进行公示，公示时间：2025年1月3日-2025年1月9日（5个工作日）。（宁德市生态环境局）不锈钢不锈钢 2025.01.07 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12775元/吨，涨幅0.55%。夜盘不锈钢主力合约收盘价12870元/吨，涨幅0.31%。无锡现货基差升水-40至420元/吨；主力合约持仓+1至154637手；仓单+117至101965吨。原料端，昨日SMM高镍生铁指数-0.21至937.98元/镍点。原料价格持续回落趋势未改，不锈钢成本支撑持续下降。供应端，当前现货市场情绪低迷，部分不锈钢厂开始出现减产动作，据51不锈钢统计，1-2月国内钢厂计划减产83万吨。需求端，年末不锈钢下游需求淡季，市场对不锈钢需求回暖的信心不足，成交仍偏冷清。整体而言，近期部分钢厂出现减产检修动作，市场到货开始减少，社会库存有所去化，不过不锈钢市场情绪低迷，下游需求偏弱，现货市场回暖有限，供需基本面仍偏宽松。预计不锈钢主力合约价格在12500-13500区间偏弱震荡运行。短期内在宏观因素影响下有探底回升动作，但当前条件下上方空间有限。后续观察过剩产能退出情况，原料价格，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【2024年福安市不锈钢新材料产业全年完成产值2200亿元，增长8.7%】2024年，福安市持续“抓龙头、铸链条、建集群”，推动不锈钢新材料产业做大做强，全年完成产值2200亿元，增长8.7%。湾坞不锈钢新材料产业园获评“国家新型工业化产业示范基地”，青拓集团荣获2024年冶金科学技术一等奖。福安已建起世界单体最大的不锈钢新材料生产及深加工基地，贡献了全国16%的产量。（今日福安） 2、【弘毅新材料年产100万吨高端不锈钢制品精深加工项目力争今年八月份竣工投产】弘毅新材料年产100万吨高端不锈钢制品精深加工项目负责人王文辉：“2024年9月2日进行了项目的正式建设，包括厂房和设备基础的建设，现在厂房已经建设了86%了，设备基础大概建设了64%。项目分两期，建成以后产值会超百亿，会吸引很多下游制品企业会到我们梧州落户，我们弘毅本身也建设一些厂房给下游客户来落户。今年春节我们将全力以赴推进项目建设，力争今年八月份竣工投产。”（梧州广播电视台） 3、【2024年宁德市不锈钢产业实现产值2260亿元】不锈钢新材料是宁德市四大主导产业之一。2024年，宁德市不锈钢产业实现产值2260亿元，青山钢管总部等15个项目开工或投产，青拓中厚板通过中国船级社工厂认可审核。（中国新闻网）碳酸锂碳酸锂 2025.01.07 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价77660元/吨，涨幅+1.52%，加权指数收盘价77045元/吨，涨幅1.43%；交易所仓单数量-2至54364吨；主力合约持仓量-4670至183347手；电池级碳酸锂现货报价+250至75250元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持72950元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持860美元/吨。供应端，临近年关，国内碳酸锂冶炼端产量小幅降低。中长期来看，海外盐湖、锂矿逐步投产，国内锂资源开发进程逐步推进，全球锂产能处于扩张趋势。需求端，电池端1月排产仍处高位，据传市场预计1月磷酸铁锂电池排产上修20%，碳酸锂消耗量预计提升，但年末碳酸锂现货市场需求开始走弱。库存方面，国内显性库存累库，交易所仓单持续上升，目前已突破5万吨，现货过剩较为明显。综合来看，碳酸锂现货库存维持高位，临近年关锂盐厂开始减产，不过整体减产范围不大，对当下的供需改善作用有限，需求端下游需求维持强劲，但碳酸锂现货市场偏冷清，年前下游补库意愿不高。预计短期碳酸锂主力合约价格在70000-80000区间偏弱震荡。中长期海内外锂资源延续产能大量释放趋势，碳酸锂供需宽松格局延续。后续关注碳酸锂过剩产能退出情况，国内需求持续性以及海外新能源政策方向。二、消息与数据 1、【福建宁德主导产业加快发展 2024年锂电产业产值2480亿元】福建省宁德市五届人大四次会议6日开幕。宁德市市长张永宁作政府工作报告时指出，该市主导产业加快发展，新型工业化深入推进，新能源新材料产业核心区建设提速，全国先进制造业百强市再进3位、排名第76，荣获“中国锂电产业地标”。官方数据显示，2024年宁德市锂电产业产值2480亿元，福鼎时代5#超级工厂、时代电船等23个项目开工或投产；动力电池产业集群排名中国百强产业集群第16。（中新网） 2、【九江天赐拟建锂电池回收项目】近日，九江天赐资源循环科技有限公司废旧锂电池资源化循环利用项目获得江西省生态环境厅发布的环境影响报告书批准公示。该项目位于江西湖口高新技术产业园金砂湾园区，是九江天赐资源循环科技有限公司在其现有厂区内实施的改扩建项目。项目设计共包含6个处理系统，旨在实现对废旧锂电池的全面资源化循环利用。改扩建项目建设内容包括改建废旧铁锂电池料资源化循环利用系统，新建废旧磷酸铁锂电池组梯次利用系统、废旧锂电池和极片预处理系统、磷酸铁湿法回收系统、镍钴锰盐生产系统以及碳酸锂生产系统。（中国化工报） 3、【福建将新增两万吨锂电负极新材料产能】近日，福建中碳年产2万吨锂电池负极包覆材料项目正式进入设备安装阶段。该项目总投资约2.6亿元，以乙烯焦油为原料生产锂电池负极包覆材料，产品应用于动力类、消费类、储能类锂电池负极等领域。项目分两期规划推进，一期项目预计今年3月竣工。锂电新能源产业是福建省新兴的优势产业，2023年全省锂电池制造业营业收入达3814亿元。截至去年9月，全省已建成投产锂电池产能约400GWh（GWh是“吉瓦时”的缩写。1GWh=100万千瓦时），拥有锂电池上下游企业200多家，覆盖正极、负极、隔膜、电解液、铜箔、铝箔等完整产业链。（福建省工信厅）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-01-07

【黑色早评】焦炭开启第六轮提降，盘面继续下行

色早评 | 2025年1月7日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运有明显回落，澳巴及非主流发运均有不同程度下降。不过，受前期高发运影响，同期国内铁矿到港量仍继续上升，周一铁矿港口库存也延续增长。国内矿方面，据SMM调研，随着年末矿企检修结束，近期国内矿山产能利用率有所回升，铁精粉产量也有小幅增加。需求端，上周钢联数据显示高炉开工率继续下降，日均铁水减少2.67万吨至225.2万吨，钢厂盈利率也下降1.73%至48.05%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增势。随着钢厂进口矿日耗下降，近期铁矿疏港量也继续回落，显示钢厂对铁矿采购需求趋减。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交有小幅上升，目前PB粉落地依然亏损，显示国外需求仍相对强于国内。综合而言，近期铁矿市场延续供增需弱格局，港口及钢厂库存均有上升，在宏观未有利好刺激下，短期矿价走势延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.2024年12月30日-01月05日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2624.1万吨，环比减少314.1万吨。澳洲发运量1946.2万吨，环比减少243.5万吨，其中澳洲发往中国的量1466.2万吨，环比减少332.8万吨。巴西发运量677.8万吨，环比减少70.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3112.1万吨，环比减少367.3万吨。 2.2024年12月30日-2025年01月05日中国47港到港总量2919.1万吨，环比增加320.8万吨；中国45港到港总量2834.3万吨，环比增加328.9万吨；北方六港到港总量为1378.4万吨，环比增加229.2万吨。 3. 据SMM调研，上周国内矿山产能利用率为49.2%，环比上升5.4%；铁精粉产量65.7万吨，环比上升7.2万吨；销量67.7万吨，环比下降1万吨；矿山精粉库存23万吨，环比下降2万吨。 4.印度国有铁矿石生产商NMDC2024年全年铁矿产量3077万吨，同比下降3.18%，销量下滑0.44%至3180万吨。2023年第三季度，NMDC公司计划将铁矿石年产量从2024财年的4500万吨提高到2025财年的6700万吨，最终实现2030年的1亿吨的生产目标。 5.1月6日铁矿石远期市场活跃度一般，平台上有两笔成交，2月初装期的纽曼块以2月固定块矿溢价0.1450成交，2月初装期的金布巴粉以2月指数-5.6成交；矿山私下议标方面，有超特粉和RTX块的招标，其结标价格分别为9.7%和5.6%。二级市场上贸易商报盘积极性尚可，报盘价格稳中偏弱；买家询盘活跃度较为一般。港口现货市场整体交投氛围尚可，主流品种价格下跌8-15元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：年底部分煤矿年度目标完成，产量下降，而当前煤矿生产动力仍较强，预期1月份产量恢复，2025年预期焦煤产量增加，需求下降，供需过剩加剧，建议逢高空。焦炭开启第六轮提降，价格支撑仍较弱。观点：偏空。二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：6日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年1月8日零点执行。Mysteel煤焦：6日天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年1月8日零点执行。Mysteel煤焦：6日石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年1月8日零点执行。Mysteel煤焦：6日唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年1月8日零点执行。 2.汾渭信息冶金部1月6日重点关注：焦炭市场弱稳运行，宏观政策空窗期，近日钢材市场震荡偏弱，检修高炉继续增加，尤其中西部区域，铁水继续承压下行，刚需回落，供应端随着环保预警结束以及新的一年能耗指标恢复，供应端生产边际回升，且场内延续累库态势，短期看在原料煤暂无成本支撑外加刚需承压下，焦炭价格继续下行概率较大。焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产，产地供应延续宽松格局。市场参与者对后期焦炭价格仍有看降预期，叠加炼焦煤供应宽松，下游钢焦企业采购偏谨慎，炼焦煤成交情况一般，煤矿库存延续累库趋势，价格仍以下跌为主。进口蒙煤方面，元旦后中蒙口岸通关回升，甘其毛都单日通关回升至900车左右。经过前期库存消化，贸易商挺价意愿增强，近几日口岸蒙煤价格小幅上涨，蒙5原煤#价格910-930元/吨，蒙3#精煤1030-1050元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量延续下降，仅富宝废钢日耗小幅上升3.5%，整体钢材供应依然趋减。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差小幅走扩，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材总库存继续下降，但建材和冷镀库存有所上升。上周钢联厂库降、社库增，总库存开始上升；找钢厂库、社库延续下降，总库存继续减少；钢谷厂库小增、社库下降，总库存延续下降。此外，钢联及钢谷数据均显示钢材表需继续下降，而钢谷建材表需回落但热卷表需微增。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量318.65万吨，环比下降5.21%，基建水泥直供量环比下降3.1%；混凝土发运量135.07万方，环比减少2.43%，样本建筑工地资金到位率环比也下降0.37个百分点至65.34%，整体建材下游高频数据继续呈现季节性回落。尽管财新制造业PMI环比回落但服务业PMI环比回升，综合PMI虽略有回落但仍处扩张区间，但受股市持续下跌且国内宏观政策真空期影响，近日国内宏观氛围偏弱。海外美联储鹰派发言后，美元指数相对偏强，整体商品依然承压，且近日特朗普言论导致商品波动加大。进出口方面，昨日印度钢价小幅波动，国外其它地区钢价普遍持稳，但因国内钢价回落，当前国内外板卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材供应依然趋减，库存开始有部分累积，需求也呈现季节性回落，叠加国内宏观氛围走弱，短期钢价延续偏弱震荡。二、消息及数据 1.财政部1月6日发布通知，对于2024年3月7日前签订贷款合同、设备购置或更新改造服务采购合同，3月7日后发放的符合条件的设备更新贷款，纳入财政贴息政策支持范围；同时，延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。 2.2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张。12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。 3.2024年底，欧盟委员会发布了《2024年欧盟工业研发投资记分牌》。其中，中国中冶、宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、中信特钢、马钢股份、太钢不锈7家钢铁相关企业位列2024中国企业研发投入百强。 4.当地时间1月5日，据日本富士电视台网站报道，相关人士透露，日本制铁公司计划就收购美国钢铁公司受阻起诉美国政府。诉讼将涉及美国外国投资委员会在审查收购过程中的手续合理性等问题。报道称，如果收购失败，日铁可能需要向美钢支付5.65亿美元的违约金。2023年12月，日铁宣布计划以149亿美元收购美钢。然而，收购方案遭到美国钢铁工人联合会以及民主、共和两党强烈反对。1月3日，美国白宫发表声明，美国总统拜登正式阻止日铁收购美钢。 5.2024年12月，我国重卡市场共计销售约8.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比上涨18%，比上年同期的5.21万辆大幅增长55%。 6.6日全国建材成交偏弱，市场交投氛围不佳，刚需低价少量采购，投机几无，全天整体成交量较上一工作日略有下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-01-07

郑州商品交易所2025年01月06日硅铁仓单日报

品种：硅铁SF 单位：张日期：2025-01-06 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓库/厂库仓单数量当日增减有效预报升贴水 0317 湖北三三八处仓库 2695 -7 80 小计 2695 -7 139 0516 张家港外服仓库 0 0 110 小计 0 0 0 0922 永安资本（厂库）厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1502 天津全程仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1503 东之桦仓库 272 0 0 小计 272 0 439 1504 玖隆物流仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1505 江苏奔牛仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1507 中储天津仓库 500 0 0 小计 500 0 0 1508 中储陆通仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1509 安阳万庄仓库 200 0 10 小计 200 0 200 1510 中储南京仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1511 中储塘沽仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1512 江苏诚通仓库 859 0 110 小计 859 0 344 1515 物流宁夏仓库 0 0 -350 小计 0 0 0 1517 建发仓储仓库 400 0 0 小计 400 0 0 1518 中物泰州仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1654 腾达西铁厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1655 青海福鑫厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1656 豫新投资（厂库）厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1657 中信寰球厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1658 银河德睿（厂库）厂库 4000 0 - 小计 4000 0 0 1659 海天同创厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1660 浙商中拓厂库 0 0 - 小计 0 0 0 2103 河北一三四处仓库 0 0 0 小计 0 0 156 2112 湖北三三七处仓库 292 0 80 小计 292 0 0 总计 9218 -7 1278 注：厂库仓库采取送货制,交货点由买方选择,如在交易所指定交割仓库交货时升贴水按交易所公布执行,在非期货指定交割仓库交货时的升贴水由双方协商。

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郑州商品交易所2025年01月06日普麦仓单日报

0 小计 0 0 0 0201 南京铁心桥 0 0 0 小计 0 0 0 0219 郾城粮库 0 0 0 小计 0 0 0 总计 0 0 0

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郑州商品交易所2025年01月06日菜油仓单日报

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大连商品交易所2025-01-06铁矿石仓单日报

-数量昨日仓单量今日仓单量增减铁矿石沙钢国贸(连云港港) 200 200 0 铁矿石杭州热联(日照港) 1,700 1,700 0 铁矿石物产中大（唐山港） 900 900 0 铁矿石厦门象屿（日照港） 200 200 0 铁矿石厦门象屿（青岛港） 100 100 0 铁矿石小计 3,100 3,100 0 总计 3,100 3,100 0

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