期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

【黑色早评】焦炭第五轮提降落地，焦企开始亏损减产
 go
早评 | 2024年8月21日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运有所回升，澳洲及非主流发运均有增加，巴西发运持平。同期国内到港也有小幅增加，但受压港影响，周一港口铁矿库存较上周四略有下降。国内矿方面，因设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响，近期国内矿山产能利用率继续小降，铁精粉产量仍维持低位。需求端，SMM最新调研显示本周铁水检修环比小幅增加，预计近期铁水依然趋减。上周钢联高炉开工率继续回落，日均铁水减少2.93万吨至228.77万吨，同期钢厂盈利率略减0.43%至4.76%的年内新低。钢厂铁矿库存小幅上升，叠加进口矿日耗继续下降，钢厂进口矿库销比延续增势。随着钢厂盈利率降至绝对低位，叠加降碳政策后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，近期市场又传唐山粗钢产量调控，预计后期铁水依然趋减，钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交小幅回落，但远期美元货成交有所上升，目前PB粉落地依然亏损，显示国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿供应有增，需求延续弱势，但随着矿价跌至90美金非主流矿成本附近后，近日铁矿走势小幅震荡偏强运行。二、消息及数据 1.8月12日-8月18日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1408.4万吨，环比上升88.7万吨，库存已连续四期呈现上涨趋势，目前库存的绝对量处于自年初以来的高位水平。 2.8月20日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15638.66万吨，较上周一增加99万吨。具体区域来看，本期除华南港库小幅回落外，其余四个地区辐射港口进口矿库存均有不同程度的累库，其中华东受到港增多影响，区域内港库增量较其他区域明显，同时区域内压港亦有增加。 3.8月20日，据官网消息，加拿大麦克斯资源公司（Max Resource，简称Max）与加拿大捷豹黄金公司（Jaguar Mining，简称Jaguar）达成协议，将收购Jaguar公司位于巴西东南部的弗洛拉亚直运赤铁矿项目（Florália DSO Project）。此前麦克斯资源公司于今年5月份就计划收购弗洛拉亚铁矿，该项目平均铁品位约为58%，铁矿石预估储量为800万至1200万吨，临近Vale的布鲁库图铁矿（Brucutu）和两家钢厂，以及安米（Arcelor Mittal）安德拉德铁矿（Mina do Andrade）；周围铁路、公路等基础设施完善。目前，该项目已进入勘探阶段。 4. 8月20日据悉，土耳其钢铁生产商托斯亚利在非洲安哥拉的子公司（Tosyali Iron Ore Angola，以下简称TISA）与安哥拉国家石油公司（Sonangol）计划在安哥拉首都罗安达（Luanda）南部的莫桑美德斯（Mocamedes）建设一座钢厂；与此同时TISA还将恢复运营其在安哥拉的卡辛加（Cassinga）铁矿。该钢厂将建设成为一个一体化的工业综合体，为当地矿山到设施建设以及其他产业提供石油及天然气支持，此次建设预计将于2027年完成。卡辛加铁矿石储量约20亿吨，预计年产能200万吨，此后预计可提高至500万吨，最终达到年产能1000万吨的目标。 5.8月20日铁矿石远期市场活跃度较昨日有所改善，平台上有5笔成交，卡粉以65%计价109.2成交，金布巴粉以9月AM指数-7.6成交和三笔麦克粉分别以60.6%计价88.8、88.8和88.9成交。同时矿山私下议标方面有高硅巴粗的动态。二级市场上卖家报盘较为积极，报价持稳，品种仍以主流中低品资源为主，询盘活跃度一般。港口现货市场整体活跃度一般，成交以钢厂刚需采购为主。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。当前矛盾：宏观情绪较弱，钢材需求淡季，叠加螺纹钢新旧国标转换，钢材价格承压持续下跌，钢厂亏损较为严重大幅减产，双焦需求预期偏弱。焦煤供给回升，库存持续增加，供需阶段过剩，建议逢高空，市场快速下跌过程中情绪波动较大，注意风险。观点：偏空。二、消息与数据 1.8月16日，山西省安全生产视频调度会议在太原召开。会议强调，要持续推进煤矿领域专项整治，坚持井上井下一起抓，不断深化隐蔽致灾因素普查和灾害治理，严格规范操作和安全标准，确保全省煤炭生产安全稳定。 2.汾渭信息冶金部8月20日重点关注，焦炭方面，焦炭第五轮降价全面落地，累计降幅250-275元/吨。随着焦炭降价节奏加快，部分焦企成本下降速度渐渐难以匹配成品焦炭降幅，焦企亏损范围扩大，叠加焦企出货压力较大，整体影响近期减产焦企增多。需求方面，近日钢价跌势放缓，但铁水低位运行，焦炭刚需下降明显，整体来看，目前焦炭供应减量不及需求，短期继续下行为主，后期关注成材价格走势及高炉复产情况。焦煤方面，主产地煤矿多数维持正常生产，炼焦煤供应延续偏宽松格局。需求端，焦炭第五轮快速落地，焦炭降价节奏加快，影响炼焦煤需求继续走弱，下游钢焦企业以消化厂内库存为主，投机需求仍在观望，煤矿出货不畅，价格仍以下跌为主。进口蒙煤方面，口岸蒙煤市场偏弱运行，下游采购积极性不高，蒙煤成交冷清，甘其毛都口岸监管区库存累积至年内新高水平，价格继续小幅下跌，目前蒙5原煤价格1160-1180元/吨左右，蒙3精煤价格1350元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所下降，但找钢热卷产量小增，富宝电炉钢厂日耗增10.4%，整体钢材产量降幅趋缓。进出口方面，昨日国内钢坯价格略有上涨，东南亚、独联体、印度钢坯价格仍有小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差小幅收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，建材库存降幅较大，热卷库存仍有上升。上周机构数据均显示建材库存下降但热卷库存有所上升，不过总库存依然减少，钢材表需继续回落，但钢联数据显示建材表需小幅回升，冷热卷表需降幅较大。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量325.5万吨，环比上升3.1%；混凝土发运量143.78万方，环比增加0.45%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.19个百分点至62.13%，整体数据显示建材需求有部分改善。尽管7月国内宏观经济数据表现不佳，但考虑到全年5%的GDP目标，市场对后期国内经济政策仍有期待。同时，随着美国零售及就业数据超预期，海外衰退预期减弱，整体商品氛围有所向好。进出口方面，昨日日本、印度钢价小幅上扬，独联体热卷价格回落，国外其他地区钢价持平，目前国内外卷板价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，当前钢材市场依然供需双弱，不过随着卷螺加快移仓换月，近月空头大幅减仓，近期盘面钢价持续震荡走强。二、消息及数据 1.国家发改委发布京津冀一流营商环境建设三年行动方案。方案提出，创新用地政策，推动产业项目用地灵活选择长期租赁、先租后让、弹性年期出让等方式，加快形成具有雄安新区特色的土地供应模式。 2. Mysteel调研了目前云贵主要钢铁生产企业新国标生产计划及库存情况，样本钢厂总库存量为63.11万吨，其中旧国标库存量为28.67万吨，占钢厂现有库存的45.43%，新国标资源占比达54.57%；云贵社会库存总计约16.06万吨，其中新国标资源占比65%。据调研，云贵下游用钢企业暂时对新旧标并没有太大要求，采购标准还是优先考虑成本和资源配比；传统需求淡季叠加近期连续的跌价行情，使得社会库存消化速度偏慢，旧国标资源预计最晚9月中上旬消化完毕。由于持续性的下跌行情导致钢厂亏损严重，云贵钢厂检修减产力度加大，新国标产量偏低，厂库旧国标资源消化相对较快，预计8月底之前旧国标资源基本消化完毕。 3.近期，巴西钢坯出口价格有所上涨，此次上涨由多重因素推动，包括美国热轧卷价格的上升以及中国市场环境导致的全球钢铁供应减少等因素。目前巴西板坯出口价格约为535-55美元/吨FOB，周环比上涨5-10元/吨。巴西板坯生产商借助美国热轧卷价格的小幅回升，维持高位报价。尽管涨幅缓慢且仍存在不确定性，但市场情绪有所改善，促使巴西钢铁制造商上调了报价。根据Mysteel的网价目前美国热卷中西部出厂价为750美元/吨EXW。 4.8月19日，住房城乡建设部部长倪虹主持召开党组（扩大）会议。会议强调，要下大力气完成全年目标任务。采取有力措施，齐心协力把全国住房城乡建设会议提出的各项目标任务完成好，并提早研究谋划明年工作。 5.20日全国建材成交依旧表现一般，刚需采购尚可，期现及投机偏弱，全天整体成交量较前一日略有下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-08-21
“银”容笑貌，“集运”风云-2024年8月19日申银万国期货每日收盘评论
 go
行为的逐渐兑现，后期逐渐偏多看待。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量仍有继续减产空间，铁矿反弹驱动不足，低位偏弱震荡运行，短期仍然偏空看待，后续等待时机布局2501合约。 04 金属【贵金属】贵金属：随着此前恐慌情绪平复，黄金恢复涨势，上周五突破2500美元/盎司大关，白银上涨。上周美国7月CPI同比上升2.9%，连续第四个月回落，进一步加强9月降息确定性。美国7月零售销售额环比增长1%，高于市场预期，令大幅降息预期降温。市场逻辑重回经济软着陆+美联储开启降息，风险情绪回暖。此前黄金的行情可能取决于对系统性风险的担忧和更大规模降息之间的博弈，不过只要不是出现由衰退基础上导致的流动性危机下的资产普跌，在美国财务问题继续恶化、政策转向宽松、地缘局势有升级风险下长期看好黄金价格的继续抬升，短期节奏上，10月前看好，但10月后或回归经济数据，如果重新走软着陆预期的话可能面临回调，如果进一步有衰退特征的话要注意下流动性风险。而对白银来说，衰退和流动性风险对它的影响更大，由于此前美国制造业景气复苏预期落空，整体反弹力度也相对较弱，黄金继续突破走高的话，或在情绪上带动白银跟随补涨的行情，整体上以震荡行情看待。【铜】铜：日间铜价小幅收低，必和必拓与智利工会领导人上周五达成初步薪资协议，为全球最大的铜矿结束罢工铺平道路。今年全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓，缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收高，国家统计局7月锌产量同比回落，支撑锌价。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。由国家统计局数据来看，国内汽车产销季节性回落，基建稳定增长，家电表现良好，需要关注地产行业变化。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨1.5％，宏观利好带动有色板块整体走强。宏观角度，美国CPI数据低于预期，降息预期再度走强。成本端，矿山未见大规模复产，氧化铝紧平衡格局延续，氧化铝价格高位运行。电解铝方面，供给端，云南电解铝企业复产将近尾声，国内电解铝日度产量上方空间已然不多；需求端，下游铝加工环节开工整体较为低迷，但最近出现边际好转。近期国内电解铝小幅去化，带来一些积极信号，但目前库存整体仍然较高，铝价还需等待更强的信号出现。短期内，电解铝或将低位走强，操作上建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨1.09%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，当地镍矿供应偏紧，仍有部分镍矿需求通过外采菲律宾矿得以满足，菲律宾红土镍矿价格持续上涨。印尼镍铁原材料供应偏紧，叠加镍铁新建产能投产，预计当地镍铁产量有所增长但增幅有限，而镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢社会库存水平较高，下游需求整体较弱，钢厂利润再度走弱。硫酸镍环节，上下游博弈僵持，整体价格中枢预计变化不大。短期内，电镍过剩格局难有好转，但考虑到近期降息预期有增强趋势，镍价预计宽幅波动运行。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，短期偏弱震荡为主，技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行，追空性价比不足，建议谨慎观望。 05 农产品【白糖】白糖：白糖期货继续震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6420元/吨，云南南华报价下调10元在6170元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：现货下跌，生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据，8月19日国内生猪均价20.40元/公斤，比上一日下跌0.09元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货出现反弹。截至2024年8月14日，全国主产区苹果冷库库存量为68.11万吨，库存量较上周减少6.76万吨。早熟嘎啦陆续供应上量，库存果走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：美国飓风影响产地，棉花期货出现反弹。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14734元/吨，较上一日+14元/吨。消息方面，据中国棉花信息网数据显示，截止2024年07月，中国国内棉花商业库存为277.82万吨，环比减少49.53万吨，高于去年同期，处于历史平均水平。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。MPOB发布8月马棕供需报告，报告显示7月马棕产量为184.1万吨，环比增长13.97%；7月马棕出口量为168.9万吨，环比增加39.92%，高于市场预期；截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨，环比下滑5.35%，低于预期。由于马棕库存超预期下滑，报告对市场影响中性偏多。但是根据高频数据显示8月马棕出口大幅放慢，由于印度油脂库存较高后期进口空间有限，使得马棕出口支撑缺乏，MPOB报告对油脂行情提振有限。同时USDA发布的8月供需报告中，美豆期末库存大幅上调，全球油脂供应压力加大，叠加预计短期油脂继续震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收跌。USDA发布8月供需报告，美国农业部预计24/25年度美豆产量为46亿蒲式耳，美豆收获面积预计为8630万英亩，比7月增加100万英亩。在本月报告中美国农业部超预期上调美豆单产预估，基于调查美国农业部给出53.2蒲式耳/英亩的单产预估，较前期预估的52蒲式耳/英亩的单产预估高出1.2蒲式耳/英亩。而对于压榨需求，仍维持此前预估，大豆出口量有所上调，最终24/25年度美豆期末库存预估为5.6亿蒲式耳，较上月增加1.25亿蒲式耳。Usda报告数据利空，全球大豆供应往更加宽松格局发展，将持续给粕类价格施压。同时国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，连粕价格上方压力仍大。 . 06 航运指数集运欧线：近月冲高回落，远月全天偏弱运行，2504和2506合约午后跌停。盘后公布的SCFIS欧线为5918.73点，较上期下跌2.3%，跌幅有所扩大但仍表现韧性，对应于8月第二周的离港结算价，继续计入2408合约的交割结算价中。近两期均值为5989.78点，带动2408合约交割结算价中枢进一步抬升，预计交割结算价在5850-5900点之间。近期欧线运价步入下行加速的阶段，船司频繁调降同时降幅也在扩大，最新SCFI欧线环比跌幅对应扩大，货量转入淡季后，通过降价提高装载率使得船司降价博弈趋于白热化。与此同时，巴以和谈重启，布林肯再次拜访中东也使得市场对于巴以和谈达成的预期升温，在运价下行的趋势下，复航预期使得市场对于远月合约估值预期进一步调降。运价下行叠加地缘缓和预期，盘面缺乏向上驱动，使得估值回归之路尤为漫长，EC整体以震荡偏弱为主。8月合约下周一交割后，关注10合约的估值回归情况。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-08-20
【有色早评】海外衰退预期缓解，有色走强
 go
，不锈钢偏弱的需求开始反馈至原料端，镍铁价格有边际下行趋势。港口MHP昨日价格-216至125485.5美元/镍吨，LME折价系数维持在78.5。二、消息与数据 1、【Merdeka：Q2镍产量为3.53万吨】据印尼Merdeka公司二季度报告显示，该公司Q2镍产量为3.53万吨，其中NPI和低冰镍产量为2.19万吨，高冰镍产量为1.34万吨。NPI平均销售价格为11536美元/吨，高冰镍平均销售价格为14819美元/吨。二季度公司旗下SCM矿山共向RKEF冶炼厂销售125万吨腐泥土镍矿，均价为29美元/吨；向华越镍钴销售286万吨褐铁矿，均价为16.5美元/吨。截止二季度末，PT ESG湿法项目已完成51.8%的建设工作，第一条线预计2024年底调试完成，第二条线预计2025上半年调试完成。（中国有色金属协会钴业分会） 2、【印尼2024年7月镍产品出口数据】据印尼贸易部最新信息，2024年7月份印尼镍产品出口总计954417实物吨，其中NPI726257吨，FeNi15713吨，高冰镍34543吨，硫酸镍14000吨，MHP116233吨，电解镍4883吨。其中，出口中国876872吨，占比91.88%；印度43967吨，占比4.61%；日本6767吨，占比0.71%。1-7月份出口总计6429210实物吨，其中NPl5113292吨，FeNi52026吨，MHP794005吨，高冰镍174526吨，硫酸镍105687吨，电解镍27599吨。（我的钢铁网）不锈钢不锈钢 2024.08.20 一、市场观点原料端，由于印尼对镍铁新增产能的限制政策，预计印尼目前建设计划外的镍铁产能将难见增量，国内在利润倒挂的情况下，供给量也有限。当前钢厂阶段性补库完成，镍铁价格开始回调，预计后续钢厂补库阶段，成本支撑还会显现。基本面上，不锈钢产量持续释放，排产仍处高位，且中印两国陆续皆有不锈钢产能投放。对比供给增速，下游需求增速相对偏弱。当前供需格局偏宽松，下游多持观望心态。整体来看，不锈钢处于因供给维持高增长，需求增速较慢的供需宽松格局之下。预计在供需两侧的压力下不锈钢偏弱震荡。后续继续观察不锈钢减产程度、现货冗余的去化情况以及下游需求的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨，月环比增加1.96万吨，增幅0.6%，同比增加3.5%，8月排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%，不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，2024年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.84万吨，环比增多3.79%，同比减少5.18%。中高镍生铁产量14.22万吨，环比增长3.8%，同比减少4.39%。2024年1-7月中国&印尼镍生铁总产量102.05万吨，同比减少1.5%，其中中高镍生铁镍金属产量97.66万吨，同比减少0.93%。昨日高镍生铁指数-3.41元/镍点至1013.53元/镍点，在钢厂补库结束，以及不锈钢现实疲软的压力下，镍铁涨势难以延续。 2024年8月16日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.49万吨，周环比减0.47%。其中300系不锈钢库存总量69.62万吨，周环比减1.94%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现窄幅降量，以200系和300系资源消化为主。市场到货不多，周内现货价格回调，部分低价前期订单有逐步提货，但是下游采购仍偏谨慎，实单量级有限，因此本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅降库态势。现货方面，本周存在大量在途资源，累库预期下下游买货情绪不高，不锈钢现货价格低位震荡，利润情况较为严峻，SMM昨日304不锈钢冷轧利润+1至-425元/吨。二、消息与数据 1、【广东云浮一不锈钢餐厨具企业上半年外贸报关出口额约1.1亿美元】据新华社综合开发研究院报道，以欧美市场为主的不锈钢餐厨具企业凌丰集团上半年外贸报关出口额约1.1亿美元，主业营收同比增长达68%，订单已排到今年11月。（新华社综合开发研究院） 2、【浙江一年产5000吨不锈钢汽车零部件项目环评获受理】8月19日，嘉兴市生态环境局海盐分局受理浙江安盛汽车零部件有限公司年产5000吨不锈钢汽车零部件及600吨尼龙锁紧配套产品项目环境影响评价报告表并对外进行公示。（海盐县人民政府） 3、【北港新材公司、长洲不锈钢制品产业园区入选2024年度广西绿色制造名单】近日，广西壮族自治区工业和信息化厅公布了《2024年度广西绿色制造名单》。其中，广西北港新材料有限公司上榜绿色工厂；梧州市长洲不锈钢制品产业园区上榜绿色工业园区。（广西壮族自治区工业和信息化厅）碳酸锂碳酸锂 2024.08.20 一、市场观点基本面上，供应端，未来几年除了我国和南美盐湖为代表的低成本项目的投产外，非洲地区未来也有大量低成本锂供应增量预期，国内碳酸锂冶炼厂持续减产。需求端，碳酸锂动力电池方面的需求面临增速下滑的风险，7月新能源汽车的产销增速有所放缓，且出口同比几乎无增长，市场对碳酸锂需求增速预期有所下调。由于电力系统的发展，储能的需求前景较为光明。库存方面，由于减产，冶炼厂库存开始出现下降，但整体库存仍维持累库库趋势。综合来看，当前碳酸锂基本面宽松的格局预期持续，当前价格接近平衡供需的现金成本，但在未来更多低成本项目投产预期与现实的高库存共同作用下，价格可能会进一步调整。后续观察高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC，同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC，同比增长21.886%。6月锂辉石进口量68.52万吨，同比增长42.91%，1-6月累计进口量390.95万吨，同比增长32.88%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价持续下降，昨日6%锂辉石精矿远期报价为865美元/吨。供给端，由于碳酸锂面临长期过剩局面，市场对于后市行情偏悲观，近期国内碳酸锂有减产迹象，国内碳酸锂周度产量1.35万吨，环比下降0.05万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.61万吨，环比下降0.02万吨；锂云母产碳酸锂0.33万吨，环比下降0.03万吨；盐湖产碳酸锂0.31万吨，环比持平，回收产量0.1万吨。环比下降0.01万吨。国内碳酸锂行业延续减产趋势。需求端，7月新能源汽车产量98.4万辆，环比下降2%，同比增加22%。批发销量94.5万辆，环比-4%，同比+20%。动力电池方面，7月动力电池月度产量91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH，环比+7.5%，同比+42.3%；三元电池产量23GWH，环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面，6月储能项目中标总量8.19GWH，其中EPC中标量5.97GWH。1-6月储能项目中标总量达59.6GWH，同比增长90.47%。其中EPC中标量37.28GWH，同比增长103.05%。库存端，8月15日，碳酸锂样本库存13.20万吨，环比+1.06%，同比+90.70%。其中冶炼厂库存5.86万吨，环比-4.40%，同比+28.67%；下游库存3.53万吨，环比+7.58%，同比+212.61%；其他环节库存3.81万吨，环比+4.35%，同比+207.61%。价格方面。碳酸锂现货市场价格持续下跌，昨日电池级碳酸锂市场价75500万元/吨，工业级碳酸锂市场价73000万元/吨，在供需过剩与库存压力下，碳酸锂现货价格未见止跌迹象。二、消息与数据 1、【欣旺达：目前公司碳酸锂以市场采购为主】有投资者在互动平台向欣旺达提问：近期碳酸锂创历史新低，请问公司碳酸锂价格创新低对公司原材料采购方面是否有正面影响？公司原材料碳酸锂是向上游企业采购还是自给的？公司是否有锂矿自给？公司回答表示：碳酸锂价格波动具有周期性，碳酸锂价格下跌有利于公司对原材料端的成本管控，增强公司的盈利能力。目前公司碳酸锂以市场采购为主。公司开拓多种碳酸锂供应渠道，包括但不限于成立合资公司、长协、回收等方式，保证生产原料供应。（欣旺达） 2、【万里石：子公司年产5000吨电池级碳酸锂后端生产线将进入全面调试阶段】万里石8月19日晚间公告，子公司年产5000吨电池级碳酸锂生产线采用N+1模式建设，在察尔汗盐湖区域零散分布的资源端建设N个前端吸附提锂前端工厂生产富锂产品液，在后端藏青工业园区建设1个后端除杂沉锂及精制工厂生产电池级碳酸锂。截至目前，公司位于藏青工业园区后端除杂沉锂及精制工厂生产线已完成工程主体建设及单体设备安装、调试工作，并分阶段进行了多次联调联试，产线可达到设计标准，后续将进入全面调试阶段，为公司业务转型升级奠定坚实基础。（万里石） 3、【融捷股份：上半年净利润1.66亿元同比降45.09%】8月19日，融捷股份披露半年度报告，公司2024年半年度实现营业收入为2.51亿元，同比下滑60.54%；归母净利润1.66亿元，同比下滑45.09%；基本每股收益0.64元。2024上半年，受锂盐供给量持续增加和锂电池材料下游需求端增速放缓的影响，报告期内锂产品销售价格同比大幅下降，导致公司锂精矿产品净利润同比减少；同时公司联营锂盐企业利润同比大幅下降，公司确认的投资收益大幅减少；前述原因共同导致公司营业收入和净利润同比均有一定程度的减少。（融捷股份）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-08-20
【黑色早评】昨起旧国标不得注册仓单，螺纹减仓大涨
 go
早评 | 2024年8月20日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运有所回升，澳洲及非主流发运均有回升，巴西发运持平。同期国内到港也有小幅增加，但受压港影响，周一港口铁矿库存仍略有下降。国内矿方面，因设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响，近期国内矿山产能利用率继续小降，铁精粉产量仍维持低位。需求端，上周钢联高炉开工率继续回落，日均铁水再度减少2.93万吨至228.77万吨，同期钢厂盈利率略减0.43%至4.76%的年内新低。钢厂铁矿库存小幅上升，叠加进口矿日耗继续下降，钢厂进口矿库销比延续增势。随着钢厂盈利率降至绝对低位，叠加降碳政策后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，近日市场又传唐山粗钢产量调控，预计后期铁水依然趋减，钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交略有增加，远期美元货成交也有所回升，目前PB粉落地亏损再度扩大，显示国外需求强于国内。综合而言，近期铁矿供应有增，需求仍延续弱势，不过随着矿价跌至90美金非主流矿成本附近，短期铁矿走势可能偏震荡。二、消息及数据 1.2024年8月12日-8月18日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。澳洲发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨，其中澳洲发往中国的量1534.1万吨，环比增加120.3万吨。巴西发运量803.7万吨，环比减少0.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3166.1万吨，环比增加201.4万吨。 2.8月12日-8月18日中国47港到港总量2522.5万吨，环比增加93.1万吨；中国45港到港总量2347.8万吨，环比减少6.9万吨；北方六港到港总量为1262.4万吨，环比增加64.0万吨。 3.8月19日据悉，澳大利亚重要矿产公司（Australian Critical Minerals，以下简称ACM）在澳洲皮尔巴拉地区的肖项目（Shaw Project）以及库莱塔项目（Cooletha Project）勘探到高品位铁矿石，平均铁品位在55.5%和54.9%左右，勘探到的最高铁品位在61.3%和62.6%左右。ACM在皮尔巴拉地区共有两个铁矿项目，肖项目和库莱塔项目，均已签订土地使用协议，周围基础设施完备。其中肖铁矿项目位于汉考克（Hancock’s Iron）阿拜多斯铁矿项目（Abydos Mine）东侧，库莱塔铁矿项目位于福德士河（Fortescure）皮尔巴拉项目与汉考克罗伊山（Roy Hill）铁矿附近。 4.8月16日，位于西澳大利亚皮尔巴拉地区的福德士河绿色铁素项目正式开工，标志着福德士河(Fortecue)建立绿色铁素供应链的绿色愿景迎来了新的里程碑。绿色铁素项目选址于圣诞溪矿区的绿色能源枢纽，计划于2025年投产，预计每年可生产超过1500吨绿色铁素。 5.8月19日铁矿石远期市场整体交投氛围较弱，公开平台上有两笔成交，分别为纽曼粉以62%计价92.60成交以及麦克粉以60.6%计价88.40成交。同时，矿山私下议标方面有SHCJ、纽曼未筛分块以及铁桥精粉的动态。二级市场上卖家报盘较为积极，报价稳中偏弱，报盘品种仍以主流中低品资源为主；询盘活跃度相对较弱。港口现货市场整体活跃度一般，主流港口品种价格上涨10元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。当前矛盾：宏观情绪较弱，钢材需求淡季，叠加螺纹钢新旧国标转换，钢材价格承压持续下跌，钢厂亏损较为严重大幅减产，双焦需求预期偏弱。焦煤供给回升，库存持续增加，供需阶段过剩，建议逢高空，市场快速下跌过程中情绪波动较大，注意风险。观点：偏空。二、消息与数据 1.据云南省威信县应急管理局8月18日通报，18日5时40分许，威信县三桃乡沟头煤矿疑似发生煤与瓦斯突出事故。经初步核实，事故已造成3人遇难、3人失联。现场救援及善后处置等工作正有序开展。 2.汾渭信息冶金部8月19日重点关注：近日主流钢厂对焦炭采购价格提降第五轮，降幅为50-55元/吨。成材市场持续下探，钢厂亏损程度加剧，铁水不断降低影响焦炭刚需减量明显，而供应端近期受制于焦炭出货压力及部分区域亏损影响，也有小幅减产行为，但整体需求减量更为明显，影响焦企厂内库存延续累库格局，短期在成本端暂无支撑以及需求端疲软格局下，双焦延续偏弱格局。焦煤方面，主产地煤矿供应偏宽松，部分区域煤矿产量有继续提产现象。钢厂本周有继续打压焦炭价格意愿，双焦情绪偏弱，煤矿出货不佳，新签订单较少，线上流拍现象较多，价格普遍已经跌破今年年内低点。进口蒙煤方面，近两日蒙煤通关回升，连续两日通关在1200车以上。口岸蒙煤库存高位，已创今年新高，贸易商心态偏弱，目前蒙5原煤价格在1180-1200元/吨，短期内价格仍有下跌预期。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所下降，但找钢热卷产量小增，富宝电炉钢厂日耗增10.4%，整体钢材产量降幅趋缓。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，东南亚、印度钢坯价格也有小幅下降，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，建材库存降幅较大，热卷库存仍有上升。上周机构数据均显示建材库存下降但热卷库存有所上升，不过总库存依然减少，钢材表需继续回落，但钢联数据显示建材表需小幅回升，冷热卷表需降幅较大。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量325.5万吨，环比上升3.1%；混凝土发运量143.78万方，环比增加0.45%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.19个百分点至62.13%，整体数据显示建材需求有部分改善。尽管7月国内宏观经济数据表现依然不佳，但考虑到全年5%的GDP目标，市场对后期国内经济政策仍有期待。同时，随着美国零售及就业数据超预期，海外衰退预期减弱，整体商品氛围有所向好。进出口方面，昨日日本、印度钢价略有下降，国外其他地区钢价持平，目前国内外卷板价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材市场依然供需双弱，但卷板库存压力持续上升，而螺纹随着产量下降去库加快表需有小幅增长，昨日盘面卷螺差继续收窄，叠加昨起旧国标螺纹不能再注册仓单，螺纹09合约大涨，带动钢价震荡走强，螺纹表现仍强于热卷。二、消息及数据 1.海关总署：7月，中国出口钢铁板材518万吨，同比增长11.8%；1-7月累计出口4163万吨，同比增长28.4%。7月，中国出口钢铁棒材90万吨，同比增长3.0%；1-7月累计出口701万吨，同比增长10.3%。汽车：7月中国出口汽车55万辆，同比增长26.4%；1-7月累计出口汽车348万辆，同比增长25.5%。家电：7月中国出口家用电器39489万台，同比增长23.3%；1-7月累计出口253423万台，同比增长24.6%。船舶：7月出口船舶556艘，同比增长38%；1-7月累计出口3470艘，同比增长28.3%。 2.世界钢铁协会：2024年上半年37个国家和地区高炉生铁产量为6.42亿吨，同比下降2.6%。2023年，这37个国家和地区的高炉生铁产量占全球产量的98.25%。对于直接还原铁，统计的13个国家上半年产量为6163.8万吨，同比增长6.9%。2023年，这13个国家产量约占全球总产量的91.42%。 3.Mysteel：上周全球钢材整体下滑。中国内贸和出口价格下跌，市场观望情绪浓厚。东南亚和南亚市场受中国钢材价格下跌影响，叠加需求较弱，钢材价格继续下跌。中东地区钢材价格小幅下滑，市场交易冷清。欧美市场钢价持稳，买家按需补充库存。 4.央视财经：7月，全国工程机械开工率为50.05%。全国工程机械的总工作时长增长6908501.17小时，环比增幅2.94%。 5.国际船舶网：2024年8月12日至2024年8月18日，全球船厂共接获22+2艘新船订单；其中中国船厂接获16+2艘新船订单；日本船厂接获2艘新船订单；德国船厂也获得相关新船订单。 6.19日全国建材成交一般，下午好于上午，终端按需采购，期现及投机也有部分成交，全天整体成交量较上一工作日有所增加。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-08-20
贵金属板块领涨，炼焦煤市场偏弱-2024年8月16日申银万国期货每日收盘评论
 go
行为的逐渐兑现，后期逐渐偏多看待。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量仍有继续减产空间，铁矿反弹驱动不足，低位偏弱震荡运行，短期仍然偏空看待，后续等待时机布局2501合约。【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价震荡走弱。焦煤现货价格持续下调，焦炭第四轮提降快速落地。近期焦煤产量波动不大，政策面约束力度有限、后市焦煤产量仍存抬升空间；下游采购积极性不佳，焦煤上游库存压力逐渐增加。炼焦利润下滑明显，焦炭产量高位松动，下游需求走弱、焦化厂焦炭库存低位回升。近期铁水产量加速回落，终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑、后市铁水产量存在进一步下滑空间，目前钢厂原料采购的积极性仍显不足，双焦需求端难有亮眼表现。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位回落，目前双焦供应并不紧张、上游库存逐渐积累，价格仍将以承压运行为主。【铁合金】铁合金：今日SM2501、SF2409期价宽幅震荡。河钢8月锰硅首轮询盘价6100元/吨，硅铁6500元/吨。锰矿市场情绪低迷、港口矿价持续下调，叠加焦炭价格下跌，锰硅北方成本下滑至6400元/吨左右，行业利润水平不佳；硅铁平均成本在6200元/吨左右，行业利润逐渐收缩。需求方面，终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑，成材产量高位回落，需求端对双硅价格的支撑力度不足。供应方面，利润收缩情况下厂家控产范围扩大，但目前双硅市场供需关系仍显宽松，整体库存压力有待消化。综合来看，厂家控产范围扩大，但在下游需求逐渐走弱的环境下、市场供需关系仍显宽松，双硅价格上方承压，后市需关注厂家的控产力度会否进一步加码、以及澳矿发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：随着此前恐慌情绪平复，近期贵金属呈现反弹走势。本周美国7月CPI同比上升2.9%，前值为上升3%，连续第四个月回落，进一步加强9月降息确定性。美国7月零售销售额环比增长1%，高于市场预期，令大幅降息预期降温。市场逻辑重回经济软着陆+美联储开启降息，风险情绪回暖。此前黄金的行情可能取决于对系统性风险的担忧和更大规模降息之间的博弈，不过只要不是出现由衰退基础上导致的流动性危机下资产普跌的话，在美国财务问题继续恶化、政策转向宽松、地缘局势有升级风险下长期看好黄金价格的继续抬升，短期节奏上，10月前看好，但10月后或回归经济数据，如果重新走软着陆预期的话可能面临回调，如果进一步有衰退特征的话要注意下流动性风险。而对白银来说，衰退和流动性风险对它的影响更大，由于此前美国制造业景气复苏预期落空，整体反弹力度也相对较弱，黄金继续突破走高的话，或在情绪上带动白银跟随补涨的行情，整体上以震荡行情看待。【铜】铜：日间铜价收高超1%，全球最大铜矿山进行劳资谈判。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓，缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价短期在智利矿山罢工影响下可能偏强，中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收高超1%。国家统计局7月锌产量同比回落，支撑锌价。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。由国家统计局数据来看，国内汽车产销季节性回落，基建稳定增长，家电表现良好，需要关注地产行业变化。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨1.36％，宏观利好带动有色板块整体走强。宏观角度，美国CPI数据低于预期，降息预期再度走起。成本端，矿山未见大规模复产，氧化铝紧平衡格局延续，氧化铝价格高位运行。电解铝方面，供给端，云南电解铝企业复产将近尾声，国内电解铝日度产量上方空间已然不多；需求端，下游铝加工环节开工率暂未出现明显好转，但需关注8月下旬企业是否有旺季备货行为。近期国内电解铝小幅去化，带来一些积极信号，但目前库存整体仍然较高，铝价还需等待更强的信号出现。短期内，电解铝或以震荡整理为主，但中长期铝价仍有上行支撑，操作上建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.68%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，当地镍矿供应偏紧，仍有部分镍矿需求通过外采菲律宾矿得以满足，菲律宾红土镍矿价格持续上涨。印尼镍铁原材料供应偏紧，叠加镍铁新建产能投产，预计当地镍铁产量有所增长但增幅有限，而镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢社会库存水平较高，下游需求整体较弱，钢厂利润再度走弱。硫酸镍环节，上下游博弈僵持，整体价格中枢预计变化不大。短期内，电镍过剩格局难有好转，但考虑到近期降息预期有增强趋势，镍价预计宽幅波动运行。【工业硅】工业硅：今日SI2411期价偏强震荡。现货市场情绪低迷，成交表现清淡，华东553通氧硅价进一步下调至11500元/吨，421硅价下调至12050元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工延续高位，北方硅企存在减产情况、但影响范围有限，新增产能爬坡背景下市场整体供应压力仍然较大。需求方面，多晶硅企业控产力度有所加大，行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色；淡季下游消费表现不佳，铝合金企业开工积极性不足；供强需弱格局下有机硅行业利润情况不佳，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端的支撑力度不足，丰水期上游供应压力仍存，市场库存消化艰难，工业硅估值的上修阻力较大。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，短期偏弱震荡为主，技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行，追空性价比不足，建议谨慎观望。 05 农产品【白糖】白糖：白糖期货弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6420元/吨，云南南华报价维持在6180元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据，8月16日国内生猪均价21.08元/公斤，比上一日下跌0.09元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。截至2024年8月14日，全国主产区苹果冷库库存量为68.11万吨，库存量较上周减少6.76万吨。早熟嘎啦陆续供应上量，库存果走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：棉花期货小幅下跌。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14720元/吨，较上一日-62元/吨。消息方面，巴西国家商品供应公司(Conab)周二公布的数据显示，巴西2023/24年度棉花产量预估为364.4万吨，同比增加14.8%，2022/23年度为317.33万吨。巴西2023/24年度棉花种植面积预估为194.41万公顷，同比增加16.9%，2022/23年度为166.37万公顷。巴西2023/24年度棉花单产预估为1874千克/公顷，同比减少1.7%，2022/23年度为1907千克/公顷。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂震荡运行，MPOB发布8月马棕供需报告，报告显示7月马棕产量为184.1万吨，环比增长13.97%；7月马棕出口量为168.9万吨，环比增加39.92%，高于市场预期；截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨，环比下滑5.35%，低于预期。由于马棕库存超预期下滑，报告对市场影响中性偏多。但是根据高频数据显示8月马棕出口大幅放慢，由于印度油脂库存较高后期进口空间有限，使得马棕出口支撑缺乏，MPOB报告对油脂行情提振有限。同时USDA发布的8月供需报告中，美豆期末库存大幅上调，全球油脂供应压力加大，叠加预计短期油脂继续震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收跌，USDA发布8月供需报告，美国农业部预计24/25年度美豆产量为46亿蒲式耳，美豆收获面积预计为8630万英亩，比7月增加100万英亩。在本月报告中美国农业部超预期上调美豆单产预估，基于调查美国农业部给出53.2蒲式耳/英亩的单产预估，较前期预估的52蒲式耳/英亩的单产预估高出1.2蒲式耳/英亩。而对于压榨需求，仍维持此前预估，大豆出口量有所上调，最终24/25年度美豆期末库存预估为5.6亿蒲式耳，较上月增加1.25亿蒲式耳。Usda报告数据利空，全球大豆供应往更加宽松格局发展，将持续给粕类价格施压。同时国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，连粕价格上方压力仍大。 06 航运指数集运欧线：盘中震荡，反弹力量不足，12合约收于2677点，收涨1.10%。盘后公布的SCFI欧线降至4610美金/TEU，环比降幅扩大至3.68%，对应于8月最后两周的订舱价，与近期船司调降频率和幅度均有所提高表现一致。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中，重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下，加上此前因地缘潜在缓和预期和运价下行的悲观预期带来的下跌，使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈，短期由于各船司的频繁调降和对运价的悲观预期，弱现实和弱预期占优，整体盘面运行偏弱。后续货量对于运价下行的支撑就显得尤为重要，参考2022年对应的需求和运价表现，10和12合约或存在低估可能。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-08-17
股指回暖，商品分化-2024年8月15日申银万国期货每日收盘评论
 go
行为的逐渐兑现，后期逐渐偏多看待。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量仍有继续减产空间，铁矿反弹驱动不足，低位偏弱震荡运行，短期仍然偏空看待，后续等待时机布局2501合约。【煤焦】煤焦：日内JM2409期价拉涨上行，J2409期价偏强震荡。焦煤现货价格持续下调，焦炭第四轮提降开启。近期焦煤产量波动不大，政策面约束力度有限、后市焦煤产量仍存抬升空间；下游采购积极性不佳，焦煤上游库存压力逐渐增加。炼焦利润进一步收缩，焦炭产量高位松动，下游需求走弱、焦化厂焦炭库存低位回升。近期铁水产量加速回落，终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑、后市铁水产量存在进一步下滑空间，目前钢厂原料采购的积极性仍显不足，双焦需求端难有亮眼表现。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位回落，目前双焦供应并不紧张、上游库存有所积累，价格仍将以承压运行为主。【铁合金】铁合金：今日SM2501、SF2409期价偏弱震荡。河钢8月锰硅首轮询盘价6100元/吨，硅铁6500元/吨。锰矿市场情绪低迷、港口矿价持续下调，叠加焦炭价格下跌，锰硅北方成本下滑至6500元/吨左右，行业利润水平不佳；硅铁平均成本在6200元/吨左右，行业利润情况尚可。需求方面，终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑，成材产量高位回落，需求端对双硅价格的支撑力度不足。供应方面，利润收缩情况下厂家控产范围逐渐扩大，但目前双硅市场供需关系仍显宽松，整体库存压力有待消化。综合来看，厂家控产范围扩大，但在下游需求逐渐走弱的环境下、市场供需关系仍显宽松，双硅价格上方承压，后市需关注厂家的控产力度会否进一步加码、以及澳矿发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：随着此前恐慌情绪平复，近期贵金属呈现反弹走势。美国7月CPI同比上升2.9%，前值为上升3%，连续第四个月回落，进一步加强9月降息确定性，接下来是通过就业数据进一步博弈9月降息幅度。当下黄金的行情可能取决于对系统性风险的担忧和更大规模降息之间的博弈。不过只要不是出现由衰退基础上导致的流动性危机下资产普跌的话，在美国财务问题继续恶化、政策转向宽松、地缘局势有升级风险下长期看好黄金价格的继续抬升，短期节奏上，10月前看好，但10月后或回归经济数据，如果重新走软着陆预期的话可能面临回调，如果进一步有衰退特征的话要注意下流动性风险。而对白银来说，衰退和流动性风险对它的影响更大，随着美国制造业景气复苏被证伪，整体反弹力度也相对较弱，黄金继续突破走高的话，可能有情绪上带动白银跟随补涨的行情，整体上以震荡行情看待。本周重点关注零售销售数据以及中东局势变化。【铜】铜：日间铜价收涨超1%，全球最大铜矿山进行劳资谈判支撑铜价。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓，缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价短期在智利矿山劳资谈判影响下可能偏强，中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨超1%。SMM公布的7月锌产量同比回落，支撑锌价。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建投资稳定增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.87％，基本面尚未发生实质性转变。宏观角度，美国CPI数据低于预期，降息预期再度走起。成本端，矿山未见大规模复产，氧化铝紧平衡格局延续，氧化铝价格高位运行。电解铝方面，供给端，云南电解铝企业复产将近尾声，国内电解铝日度产量上方空间已然不多；需求端，下游铝加工环节开工率暂未出现明显好转，但需关注8月下旬企业是否有旺季备货行为。近期国内电解铝小幅去化，带来一些积极信号，但目前库存整体仍然较高，铝价还需等待更强的信号出现。短期内，电解铝或以震荡整理为主，但中长期铝价仍有上行支撑，操作上建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨1.12%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，当地镍矿供应偏紧，仍有部分镍矿需求通过外采菲律宾矿得以满足，菲律宾红土镍矿价格持续上涨。印尼镍铁原材料供应偏紧，叠加镍铁新建产能投产，预计当地镍铁产量有所增长但增幅有限，而镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢社会库存水平较高，下游需求整体较弱，钢厂利润再度走弱。硫酸镍环节，上下游博弈僵持，整体价格中枢预计变化不大。短期内，电镍过剩格局难有好转，但考虑到近期降息预期有增强趋势，镍价预计宽幅波动运行。【工业硅】工业硅：今日SI2411期价偏强震荡。现货市场情绪低迷，成交表现清淡，华东553通氧硅价进一步下调100元/吨至11500元/吨，421硅价下调100元/吨至12050元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工延续高位，北方硅企存在减产情况、但影响范围有限，新增产能爬坡背景下市场整体供应压力仍然较大。需求方面，多晶硅企业控产力度有所加大，行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色；淡季下游消费表现不佳，铝合金企业开工积极性不足；供强需弱格局下有机硅亏损状态延续，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端的支撑力度不足，丰水期上游供应压力仍存，市场库存消化艰难，工业硅估值的上修阻力较大。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，短期偏弱震荡为主，技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行，追空性价比不足，建议谨慎观望。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖日盘继续走弱。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6420元/吨，云南南华报价下调10元在6180元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：生猪期货冲高回落。根据涌益咨询的数据，8月15日国内生猪均价21.17元/公斤，比上一日上涨0.05元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货继续出现反弹。截至2024年8月14日，全国主产区苹果冷库库存量为68.11万吨，库存量较上周减少6.76万吨。早熟嘎啦陆续供应上量，库存果走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：棉花期货出现反弹。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14782元/吨，较上一日-114元/吨。消息方面，巴西国家商品供应公司(Conab)周二公布的数据显示，巴西2023/24年度棉花产量预估为364.4万吨，同比增加14.8%，2022/23年度为317.33万吨。巴西2023/24年度棉花种植面积预估为194.41万公顷，同比增加16.9%，2022/23年度为166.37万公顷。巴西2023/24年度棉花单产预估为1874千克/公顷，同比减少1.7%，2022/23年度为1907千克/公顷。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。MPOB发布8月马棕供需报告，报告显示7月马棕产量为184.1万吨，环比增长13.97%；7月马棕出口量为168.9万吨，环比增加39.92%，高于市场预期；截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨，环比下滑5.35%，低于预期。由于马棕库存超预期下滑，报告对市场影响中性偏多。但是根据高频数据显示8月马棕出口大幅放慢，由于印度油脂库存较高后期进口空间有限，使得马棕出口支撑缺乏，MPOB报告对油脂行情提振有限。同时USDA发布的8月供需报告中，美豆期末库存大幅上调，全球油脂供应压力加大，叠加预计短期油脂继续震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕有所反弹。USDA发布8月供需报告，美国农业部预计24/25年度美豆产量为46亿蒲式耳，美豆收获面积预计为8630万英亩，比7月增加100万英亩。在本月报告中美国农业部超预期上调美豆单产预估，基于调查美国农业部给出53.2蒲式耳/英亩的单产预估，较前期预估的52蒲式耳/英亩的单产预估高出1.2蒲式耳/英亩。而对于压榨需求，仍维持此前预估，大豆出口量有所上调，最终24/25年度美豆期末库存预估为5.6亿蒲式耳，较上月增加1.25亿蒲式耳。Usda报告数据利空，全球大豆供应往更加宽松格局发展，将持续给粕类价格施压。同时国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，连粕价格上方压力仍大。 06 航运指数集运欧线：低开震荡，12合约收于2663.7点，收跌1.84%。近期船司调降频率和幅度均有所提高，马士基wk35至鹿特丹开舱调降100美金至4100/6900后，长荣最新也将wk34和wk35运价调降至4785/7320，小柜和大柜的调降幅度分别为750美金和1100美金，赫伯罗特wk33周起运价也调降至4440/7400。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中，重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下，加上此前因地缘潜在缓和预期和运价下行的悲观预期带来的下跌，使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈，短期由于各船司的频繁调降和对运价的悲观预期，弱现实和弱预期占优，整体盘面运行偏弱。后续货量对于运价下行的支撑就显得尤为重要，参考2022年对应的需求和运价表现，10和12合约或存在低估可能。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-08-16
【有色早评】美国“软着陆”情绪又起
 go
元/湿吨至50.60美元/湿吨，由于镍铁整体偏紧张，中高品镍矿价格相对坚挺。高镍生铁指数-3.41元/镍点至1013.53元/镍点，下游不锈钢厂补库完成后，不锈钢偏弱的需求开始反馈至原料端，镍铁价格有边际下行趋势。港口MHP昨日价格+51至12587.5美元/镍吨，LME折价系数维持在78.5。二、消息与数据 1、【泰克-嘉能可合资公司开始环境研究，以启动停滞的明尼苏达州项目】外媒8月14日消息，NewRange Copper Nickel将在明年开展一系列研究，以评估新的采矿技术和可持续发展是否可以进一步加强其在明尼苏达州的关键项目的环境保护和性能。Newrange是泰克资源和嘉能可各占一半股份成立的合资企业，旨在开发NorthMet和Mesaba矿床——这两个矿床是明尼苏达州Iron Range矿区两个大型、独特且边界明确的铜镍铂族金属（PGM）资源。这些研究侧重于更先进的NorthMet项目，拟建矿山预计在20年的许可矿山寿命内每天处理29000吨矿石，首次生产目标为2026年。（上海金属网） 2、【印度金达莱宣布其印尼镍生铁工厂提前8个月投产】8月14日消息，印度最大的不锈钢制造商 Jindal Stainless 宣布其位于印度尼西亚哈马黑拉群岛工业园区的镍生铁冶炼厂将比原计划提前八个月投入使用。通过与New Yaking Pte. Ltd. 成立的合资企业 (JV)，Jindal Stainless确保了不锈钢生产所需的镍的长期供应。Jindal Stainless于2023年3月宣布与New Yaking Pte. Ltd. 达成合作协议，该公司以约 1.57 亿美元收购了 49% 的股权。据了解，该镍铁厂年产能为20万吨NPI实物量。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 3、【印尼IWIP园区澜凯和科赞镍铁及高冰镍项目的首条RKEF产线顺利投产】据调研了解，当地时间8月14日，印尼IWIP园区澜凯（2条RKEF）和科赞（2条RKEF）镍铁及高冰镍项目的首条RKEF产线顺利投产，投产初期以生产镍铁产品为主，预计顺利达产后镍月度产量将增加900镍金属吨/条RKEF产线。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2024.08.16 一、市场观点原料端，昨日印尼政府官员表示中止新建镍铁加工产线，但是正式文件尚未下达，目前已经获批的项目或能继续投产，预计计划外印尼镍铁产能将难见增量。基本面上，不锈钢产量持续释放，排产仍处高位，且中印两国陆续皆有不锈钢产能投放。对比供给增速，下游需求增速相对偏弱。且受钢厂破产影响，近期大量不锈钢现货资源释放，而下游多持观望心态，进一步加重了现货市场的过剩局面，踩踏降价出货现象加剧。不锈钢疲弱的现实反馈至原料端，致使镍铁价格也出现回落。整体来看，不锈钢处于因供给维持高增长，需求增速较慢的供需宽松格局之下。预计在供需两侧的压力下不锈钢偏弱震荡。后续继续观察不锈钢减产程度、现货冗余的去化情况以及下游需求的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨，月环比增加1.96万吨，增幅0.6%，同比增加3.5%，8月排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%，不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，2024年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.84万吨，环比增多3.79%，同比减少5.18%。中高镍生铁产量14.22万吨，环比增长3.8%，同比减少4.39%。2024年1-7月中国&印尼镍生铁总产量102.05万吨，同比减少1.5%，其中中高镍生铁镍金属产量97.66万吨，同比减少0.93%。昨日高镍生铁指数-3.41元/镍点至1013.53元/镍点，在钢厂补库结束，以及不锈钢现实疲软的压力下，镍铁涨势难以延续。 2024年8月8日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1084851吨，周环比减0.47%。其中300系不锈钢库存总量696238吨，周环比减1.94%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现窄幅降量，以200系和300系资源消化为主。本周市场到货不多，周内现货价格回调，部分低价前期订单有逐步提货，但是下游采购仍偏谨慎，实单量级有限，因此本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅降库态势。现货方面，大量低价货源涌入市场，加剧了现货过剩的局面，而下游观望心态也进一步加强，不锈钢现货价格持续下调，利润情况更加严峻，SMM昨日304不锈钢冷轧利润-10至-426元/吨。二、消息与数据 1、【五矿发展：公司子公司对江苏德龙等应收款项债权金额合计约 1.29 亿元】8月15日，五矿发展股份有限公司发布关于子公司债务人被法院裁定受理破产重整的提示性公告：五矿发展股份有限公司下属子公司五矿贸易有限责任公司及其华东分公司、五矿物流连云港有限公司、五矿无锡物流园有限公司收到江苏省响水县人民法院《民事裁定书》（（2024）苏0921 破申 10、11、12 号），获悉其债务人响水巨合金属制品有限公司、响水德丰金属材料有限公司及其母公司江苏德龙镍业有限公司因不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，已被江苏省响水县人民法院裁定受理破产重整。江苏省响水县人民法院已指定北京市金杜律师事务所担任管理人，并要求相关债权人于2024 年11月1日前通过网络方式向管理人申报债权。截至本公告披露日，上述公司子公司对响水巨合、响水德丰、江苏德龙的应收款项债权金额合计约 1.29 亿元，债权主要是由于 2024年上半年向响水巨合采购不锈钢产品预付货款形成。（同花顺财经） 2、【印度最大不锈钢制造商Jindal Stainless 提前8个月投产其位于印尼的镍生铁工厂】2024 年 8 月 14 日，印度最大的不锈钢制造商 Jindal Stainless 宣布其位于印度尼西亚哈马黑拉群岛工业园区的镍生铁冶炼厂将比原计划提前八个月投入使用。（金融界） 3、【东方物产与山西太钢合作成功中标不锈钢锅炉管项目】近日，东方物产携手战略合作伙伴山西太钢成功中标大唐郓城项目用C-HRA-5不锈钢锅炉管，在630-650℃超超临界电站锅炉管领域实现了国产化替代，解决了耐高温锅炉管进口独大的“卡脖子”问题。（东方物产）碳酸锂碳酸锂 2024.08.16 一、市场观点基本面上，供应端，未来几年除了我国和南美盐湖为代表的低成本项目的投产外，非洲地区未来也有大量低成本锂供应增量预期，国内碳酸锂冶炼厂持续减产。需求端，碳酸锂动力电池方面的需求面临增速下滑的风险，7月新能源汽车的产销增速有所放缓，且出口同比几乎无增长，市场对碳酸锂需求增速预期有所下调。由于电力系统的发展，储能的需求前景较为光明。库存方面，由于减产，冶炼厂库存开始出现下降，但整体库存仍维持累库库趋势。综合来看，当前碳酸锂基本面宽松的格局预期持续，当前价格接近平衡供需的现金成本，但在未来更多低成本项目投产预期与现实的高库存共同作用下，价格可能会进一步调整。碳酸锂走势的反转须依靠高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC，同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC，同比增长21.886%。6月锂辉石进口量68.52万吨，同比增长42.91%，1-6月累计进口量390.95万吨，同比增长32.88%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价持续下降，昨日6%锂辉石精矿远期报价为865美元/吨。供给端，由于碳酸锂面临长期过剩局面，市场对于后市行情偏悲观，近期国内碳酸锂有减产迹象，本周，国内碳酸锂周度产量1.35万吨，环比下降0.05万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.61万吨，环比下降0.02万吨；锂云母产碳酸锂0.33万吨，环比下降0.03万吨；盐湖产碳酸锂0.31万吨，环比持平，回收产量0.1万吨。环比下降0.01万吨。国内碳酸锂行业延续减产趋势。需求端，7月新能源汽车产量98.4万辆，环比下降2%，同比增加22%。批发销量94.5万辆，环比-4%，同比+20%。动力电池方面，7月动力电池月度产量91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH，环比+7.5%，同比+42.3%；三元电池产量23GWH，环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面，6月储能项目中标总量8.19GWH，其中EPC中标量5.97GWH。1-6月储能项目中标总量达59.6GWH，同比增长90.47%。其中EPC中标量37.28GWH，同比增长103.05%。库存端，8月15日，碳酸锂样本库存13.20万吨，环比+1.06%，同比+90.70%。其中冶炼厂库存5.86万吨，环比-4.40%，同比+28.67%；下游库存3.53万吨，环比+7.58%，同比+212.61%；其他环节库存3.81万吨，环比+4.35%，同比+207.61%。价格方面。碳酸锂现货市场价格持续下跌，昨日电池级碳酸锂市场价下跌1500至75500万元/吨，工业级碳酸锂市场价下跌1500至73000万元/吨，在供需过剩与库存压力下，碳酸锂现货价格未见止跌迹象。二、消息与数据 1、【锂辉石开采加速，巴西锂供应或将激增】据外电8月14日消息，自一年前在纳斯达克交易所推广“锂谷”项目以来，巴西作为全球锂市场关键参与者的地位日益巩固。该国吸引了国内外投资，有一系列前景看好的新项目，重点是勘探富含锂的锂辉石矿床。巴西有三个正在运营的工厂，还有八个正在建设中，2023年巴西的碳酸锂产量达到29976公吨。据S&P提供的数据显示，到2028年，这一产量数据有可能增加5倍。（文华财经编译） 2、【Pilbara Minerals以3.69亿美元收购Latin Resources】澳大利亚锂矿商Pilbara Minerals周四表示，将通过全股交易以5.599亿澳元（3.6937亿美元）的隐含价值收购规模较小的同行Latin Resources。根据交易条款，Latin Resources股东每持有一股股票将获得0.07股新Pilbara股票。完成后，Pilbara将获得Latin公司在巴西米纳斯吉拉斯州的旗舰Salinas锂项目的控制权，并通过进军不断增长的北美和欧洲电池市场来实现业务多元化。在没有更好的提案的情况下，Latin董事会一致同意了这笔交易。（上海金属网） 3、【石大胜华开展碳酸锂期货套期保值业务】8月15日，石大胜华新材料集团股份有限公司发布关于公司及子公司开展期货套期保值业务的公告。为保持公司经营业绩持续、稳定，公司及子公司拟利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划择机开展商品期货套期保值业务，有效降低原材料市场价格波动风险，保障公司主营业务稳步发展。公司及子公司开展商品期货套期保值业务的期货品种仅限于与公司生产经营有直接关系的碳酸锂期货品种，开展套期保值业务的保证金金额上限不超过人民币2400万元或等值其他外币金额，任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币1亿元或等值其他外币金额。资金来源为公司及子公司自筹资金。（石大胜华） 4、【湖北景锂环保科技有限公司年产5万吨废旧锂离子电池回收及再生利用项目投产】8月11日，湖北景锂环保科技有限公司年产5万吨废旧锂离子电池回收及再生利用项目举行投产仪式。项目总投资10亿元，致力于退役动力电池梯次应用，有助于推动锂电产业向储能领域产业链的延伸，助力国家新能源新材料产业创新发展。景锂公司以国内领先的高新技术为突破口，通过回收处理磷酸铁锂废料得到高纯度碳酸锂、磷酸铁，技术路线兼容性强、成本低、安全性高，将锂回收率提高到90%以上，产品收益比同类企业提高42%，废渣和废水排放至少降低50%，形成每年处理5万吨废旧锂离子电池的生产能力。（谷城城关公众号）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-08-16
【黑色早评】热卷库存压力持续上升，卷螺差大幅收窄
 go
早评 | 2024年8月16日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运有所减少，主要是澳洲发运下降，巴西及非主流发运小幅回升。尽管国内到港有降且疏港回升，但因近期压港部分缓解，本周港口铁矿库存仍有小幅回升。国内矿方面，受设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响，近期国内矿山产能利用率继续小降，铁精粉产量仍维持低位。需求端，SMM最新调研显示本周高炉检修增多，铁水产量进一步下降。昨日钢联高炉开工率继续回落，日均铁水再度减少2.93万吨至228.77万吨，同期钢厂盈利率略减0.43%至4.76%的年内新低。钢厂铁矿库存小幅上升，叠加进口矿日耗继续下降，钢厂进口矿库销比延续增势。随着钢厂盈利率降至绝对低位，叠加降碳政策后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，本周市场又传唐山粗钢产量调控，预计后期铁水依然趋减，钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交有所回升，但远期美元货成交大幅下降，目前PB粉落地利润再度转负，显示当前国外需求略强于国内。综合而言，近期铁矿市场延续供需双弱，且随着钢厂铁水降幅扩大，铁矿库存开始有小幅回升，短期矿价可能维持震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.本期Mysteel调研247家钢广高炉开工率78.84%，共新增10座高炉检修，1座高炉复产高炉检修主要发生在河北、江苏、内蒙、辽宁等省份，成材出货困难叠加亏损幅度扩大，高炉陆续进行停产检修；复产企业主要发生在河北省份，因短期检修结束而复产。 2.8月15日，瑞典国有铁矿石生产商LKAB发布2024年二季度产销报告：产量方面：二季度铁矿石产量为530万吨，环比减少20.9%。2024年上半年铁矿石总产量为1200万吨，同比减少1.64%。发运方面：二季度铁矿石发运量为640万吨，环比增加120.7%；其中球团占比87%。2024年上半年铁矿石总发运量为930万吨，同比减少25.6%。 3.近日，印度国有铁矿石生产商NMDC(印度国家矿业开发公司)发布2024年二季度（印度2024-2025财年一季度）产销报告：产量方面：二季度NMDC铁矿石产量为918.9万吨，环比下跌31%，同比下跌14%。销量方面：二季度NMDC销量为1007.3万吨，环比下跌20%，同比下跌8%。 4.8月14日，乌克兰钢铁生产商Metinvest发布2024年二季度运营报告：二季度铁精粉产量403.3万吨，环比下降17%；二季度铁矿石销量(精粉和球团)381.4万吨，环比下降13%，其中球团销量160.9万吨，环比上涨2%，铁精粉销量220.5万吨，环比下降22%。二季度粗钢产量57.2万吨，环比上涨22%；铁水产量48.1万吨，环比上涨19%，铁水产量上涨主要是因为其9号高炉在2024年3月检修后又恢复运营。2024年二季度，由于俄乌冲突，乌克兰电力生产受到影响，采矿和钢厂运营成本上涨，铁精粉的产量和销量均受影响出现下跌。然而，既2023年8月乌克兰在黑海港口解封后，2024年上半年球团订单量大增。上半年铁精粉产量同比增长87%，铁矿石销量增长翻倍，其中铁精粉销量同比增长三至四倍，球团销量同比增长25%。 5.8月15日铁矿石远期市场整体交投氛围较弱，平台上有两笔成交，分别为麦克粉以62%计价89.1成交以及纽曼粉以61.7%计价89.9成交。同时，矿山私下议标方面有一笔9月底跨月装期的PB粉以9月指数+0.25结标。二级市场上卖家报盘较为积极，报价相对持稳，报盘品种以主流中低品资源为主，询盘活跃度相对较弱。港口现货市场整体活跃度一般，主流港口品种价格下跌25-30元不等。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。当前矛盾：宏观情绪较弱，钢材需求淡季，叠加螺纹钢新旧国标转换，钢材价格承压持续下跌，钢厂亏损较为严重，减产预期偏强，双焦需求预期弱。铁水产量持续下降，双焦短期内跌幅较大，后市等待铁水供需再平衡，建议观望钢材价格是否能够稳定。观点：震荡二、消息与数据 1.国家统计局发布数据显示，原煤生产平稳增长。7月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长2.8%，增速比6月份放缓0.8个百分点；日均产量1259.2万吨。进口煤炭4621万吨，同比增长17.7%。1-7月份，规上工业原煤产量26.6亿吨，同比下降0.8%。进口煤炭3.0亿吨，同比增长13.3%。 2.【汾渭信息】产地焦煤讯，内蒙古乌海地区主流煤企炼焦煤各煤种价格下调50-70元/吨，其中低硫1/3焦（S0.8 A12）下调50元/吨执行1450元/吨，中硫主焦煤（S1.8 A11）下调70元/吨执行1590元/吨，高硫1/3焦煤（S2.0 A10.5）下调70元/吨执行1490元/吨，以上均为现汇含税价，新价格自8月16日起执行。 3.汾渭信息冶金部8月15日重点关注：焦炭方面，昨日河北、山东等地主流钢厂对焦炭价格进行第四轮下调，累计降幅达200-220元/吨；目前焦炭价格持续下跌，市场参与者情绪偏弱，降价节奏加快，黑色系期货盘面的大跌以及钢材的量价齐跌，加剧了钢企的亏损，铁水产量持续下滑，对焦炭刚需减弱明显，焦企出货受阻，累库加快；预计短期内焦炭价格偏弱运行，后期需持续关注原料端价格情况以及终端需求情况。焦煤方面，钢材价格暴跌，目前已降至近七年来新低，然短期并明显利好，下游焦炭仍有再跌倾向，焦企多压低厂内原料库存，煤矿签单愈发困难，部分高价矿点已有顶仓现象，产地煤价降价节奏加快，线上竞拍流拍现象也屡见不鲜，昨日山西主流大矿低硫主焦（A11 S0.5 G85）起拍价降至1700元/吨仍全数流拍，市场悲观情绪浓厚，煤价短期弱势难改。进口蒙煤方面，钢焦市场持续下跌，下游企业多看空后市谨慎采购，贸易商出货不佳，口岸库存重回高位，整体市场情绪低迷，蒙煤报价继续下移，目前蒙5原煤价格多降至1200元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所下降，但找钢热卷产量小增，富宝电炉钢厂日耗增10.4%，整体钢材产量降幅趋缓。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，东南亚、独联体钢坯也有小幅下降，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，本周机构数据均显示建材库存下降但热卷库存有所上升，不过总库存依然减少，钢材表需继续回落，但昨日钢联数据显示建材表需小幅回升，冷热卷表需降幅较大。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量325.5万吨，环比上升3.1%；混凝土发运量143.78万方，环比增加0.45%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.19个百分点至62.13%，整体数据显示建材需求有部分改善。尽管7月国内宏观经济数据表现依然不佳，但考虑到全年5%的GDP目标，市场对后期国内经济政策仍有期待。同时，随着美国零售及就业数据超预期，海外衰退预期减弱，整体商品氛围有所向好。进出口方面，昨日东南亚、印度、独联体钢价小幅下降，中东钢价小幅上涨，国外其他地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差持续扩大，国内钢材出口空间趋增。综合而言，近期钢材市场依然供需双弱，但当前卷板库存压力持续上升，而螺纹随着产量下降去库加快表需有小幅增长，昨日盘面卷螺差有明显收窄，预计短期钢价延续偏弱震荡，螺纹表现或强于热卷。二、消息及数据 1.国家统计局：中国7月粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%；生铁产量7140万吨，同比下降8.0%；钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。1-7月，中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%；生铁产量50968万吨，同比下降3.7%；钢材产量81341万吨，同比增长1.3%。1-7月基础设施投资同比增长4.9%，增速较1-6月回落0.5个百分点。1-7月全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%，增速较1-6月回落0.1个百分点；新建商品房销售面积54149万平方米，同比下降18.6%。1-7月汽车产量1624.8万辆，同比增长4.5%，其中新能源汽车产量589.1万辆，同比增长32.9%。 2.由于夏季高温下游建筑活动施工减缓，中东长材市场缓慢运行。当前阿联酋螺纹钢库提价普遍在2100-2300迪拉姆/吨（571-626美元/吨）的水平左右，目前阿联酋长材市场受前几个月恶劣天气影响需求低迷买家缺乏信心，螺纹钢库存仍然处于高位。同样受高温天气影响，沙特市场交易缓慢需求仍然疲软。当前沙特市场的螺纹钢普遍在2320-2340沙特里亚尔/吨（618-623美元/吨），出口价格普遍为2,420-2,450沙特里亚尔/吨（644-652美元/吨）。其中本周沙特Al-Ittefaq钢厂内部电网出现技术问题现已关闭其熔炉和 DRI 模块，位于达曼（Dammam）和吉达（Jeedah ）钢厂已暂停生产。由于停产导致该公司品牌直径 12-25 毫米的钢筋和 11 毫米钢卷出现短缺。据该公司表示，这一问题预计将在7-10天内得到解决，正从当地市场和阿联酋地区采购方坯。 3.奥维云网：7月中国彩电线下零售额规模同比下降6.4%；冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分为-13.1%、-20.1%、-10.8%、-4.0%和-6.9%。 4.据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年7月当月销售各类叉车103677台，同比增长11.5%。其中国内60954台，同比增长5.36%；出口42723台，同比增长21.6%。 5.15日全国建材成交仍偏弱，市场活跃度仍不高，刚需采购不多，期现和投机需求也少，全天整体成交量较前一日略有回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-08-16
避险情绪升温，权益商品普跌-2024年8月14日申银万国期货每日收盘评论
 go
行为的逐渐兑现，后期逐渐偏多看待。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量仍有继续减产空间，铁矿反弹驱动不足，低位偏弱震荡运行，短期仍然偏空看待，后续等待时机布局2501合约。【煤焦】煤焦：日内JM2409期价震荡运行，J2409期价走势偏弱。焦煤现货价格持续下调，焦炭第三轮提降全面落地、且存在第四轮提降预期。近期焦煤产量波动不大，政策面约束力度有限、后市焦煤产量仍存抬升空间；下游采购积极性不佳，焦煤上游库存压力逐渐增加。炼焦利润进一步收缩，焦炭产量高位松动，下游需求走弱、焦化厂焦炭库存低位回升。近期铁水产量加速回落，终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑、后市铁水产量存在进一步下滑空间，目前钢厂原料采购的积极性仍显不足，双焦需求端难有亮眼表现。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位回落，目前双焦供应并不紧张、上游库存有所积累，价格仍将以承压运行为主。【铁合金】铁合金：今日SM2501、SF2409期价偏弱震荡。河钢8月锰硅首轮询盘价6100元/吨，硅铁6500元/吨。锰矿市场情绪低迷、港口矿价持续下调，叠加焦炭价格下跌，锰硅北方成本下滑至6500元/吨左右，行业利润水平不佳；硅铁平均成本在6200元/吨左右，行业利润情况尚可。需求方面，终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑，成材产量高位回落，需求端对双硅价格的支撑力度不足。供应方面，利润收缩情况下厂家控产范围逐渐扩大，但目前双硅市场供需关系仍显宽松，整体库存压力有待消化。综合来看，厂家控产范围扩大，但在下游需求逐渐走弱的环境下、市场供需关系仍显宽松，双硅价格上方承压，后市需关注厂家的控产力度会否进一步加码、以及澳矿发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：随着此前恐慌情绪平复，近期贵金属呈现反弹走势，而中东局势有进一步升级迹象，继续推升黄金。昨日公布的低于预期的美国PPI。上周随着仍然表现不错的美国服务业PMI以及美国初请失业金人数的下降，日本央行“撤回”此前的鹰派表态，流动性恐慌担忧缓解。美联储方面并没有紧急降息的意图或是更多安抚市场的行动，只是表态上继续“按部就班”地向9月降息推进。在就业数据不佳和日元套息交易退出的冲击后，没有继续出现流动性风险，市场逻辑将向9月降息25bps还是50bps收敛。当下黄金的行情可能取决于对系统性风险的担忧和更大规模降息之间的博弈。不过只要不是出现由衰退基础上导致的流动性危机下资产普跌的话，在美国财务问题继续恶化、政策转向宽松、地缘局势有升级风险下长期看好黄金价格的继续抬升，短期节奏上看，10月前看好，但10月后或回归经济数据，如果重新走软着陆预期的话可能面临回调，如果进一步有衰退特征的话要注意下流动性风险。而对白银来说，衰退和流动性风险对它的影响更大，随着美国制造业景气复苏被证伪，整体反弹力度也相对较弱，黄金继续突破走高的话，可能有情绪上带动白银跟随补涨的行情，整体上以震荡行情看待。本周重点关注美国CPI以及零售销售数据。【铜】铜：日间铜价收低。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓，缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价短期存在技术性回调需要，短期可能偏强，中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、智利矿山罢工等变化。【锌】锌：日间锌价收低超1%，LME库存跳增给锌价带来压力。SMM公布的7月锌产量同比回落，支撑锌价。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.34％，基本面尚未发生实质性转变。宏观角度，美国申请失业救济人数回落，衰退交易降温，但要警惕宏观预期反复风险。成本端，矿山未见大规模复产，氧化铝紧平衡格局延续，氧化铝价格高位运行。电解铝方面，供给端，云南电解铝企业复产将近尾声，国内电解铝日度产量上方空间已然不多；需求端，下游铝加工环节开工率暂未出现明显好转，但需关注8月下旬企业是否有旺季备货行为。短期内，电解铝或以震荡整理为主，但中长期铝价仍有上行支撑，操作上建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.14%，镍价震荡偏弱。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，当地镍矿供应偏紧，印尼镍铁产量预计难有增长，而镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢8月份排产继续增长，但下游未见明显回暖，建议持续观察开工率变化。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库，硫酸镍市场成交整体较为清淡。短期内，电镍排产依然不低，过剩格局难有好转，镍价预计震荡偏弱运行。【工业硅】工业硅：今日SI2411期价大幅下挫。现货市场情绪低迷，成交表现清淡，华东553通氧硅价进一步下调至11600元/吨，421硅价下调至12150元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工延续高位，北方硅企存在减产情况、但影响范围有限，新增产能爬坡背景下市场整体供应压力仍然较大。需求方面，多晶硅企业控产力度有所加大，行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色；淡季下游消费表现不佳，铝合金企业开工积极性不足；供强需弱格局下有机硅亏损状态延续，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端的支撑力度不足，丰水期上游供应压力仍存，市场库存消化艰难，工业硅估值的上修阻力较大。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，短期偏弱震荡为主，技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行，追空性价比不足，建议谨慎观望。 05 农产品【白糖】白糖：白糖盘面继续阴跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6440元/吨，云南南华报价下调20元在6190元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：现货走强带动生猪近月继触及20000大关。根据涌益咨询的数据，8月13日国内生猪均价21.12元/公斤，比上一日上涨0.04元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货继续小幅下跌。截至2024年8月7日，全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨，库存量较上周减少7.53万吨。副产区陆续清库，早熟陆续供应上量，库存果走货较上周环比放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：美棉报告利多出尽，棉花期货继续走弱。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14896元/吨，较上一日-4元/吨。消息方面，据美国农业部(USDA)8月12日消息，美国农业部周一公布的8月供需报告显示，美国2024/25年度棉花产量预估为1511万包，7月预估为1700万包。美国2024125年度棉花单产预估为840磅/英亩，7月预估为844磅/英亩。美国2024/25年度棉花期末库存预估为450万包，7月预估为530万包。美国2024/25年度棉花播种面积预估为1117万英亩，7月预估为1167万英亩。美国2024/25年度棉花收割面积预估为863万英亩，7月预估为967万英亩。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。MPOB发布8月马棕供需报告，报告显示7月马棕产量为184.1万吨，环比增长13.97%；7月马棕出口量为168.9万吨，环比增加39.92%，高于市场预期；截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨，环比下滑5.35%，低于预期。由于马棕库存超预期下滑，报告对市场影响中性偏多。但是根据高频数据显示8月马棕出口大幅放慢，由于印度油脂库存较高后期进口空间有限，使得马棕出口支撑缺乏，MPOB报告对油脂行情提振有限。同时USDA发布的8月供需报告中，美豆期末库存大幅上调，全球油脂供应压力加大，叠加预计短期油脂继续偏弱震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕大幅下跌。USDA发布8月供需报告，美国农业部预计24/25年度美豆产量为46亿蒲式耳，美豆收获面积预计为8630万英亩，比7月增加100万英亩。在本月报告中美国农业部超预期上调美豆单产预估，基于调查美国农业部给出53.2蒲式耳/英亩的单产预估，较前期预估的52蒲式耳/英亩的单产预估高出1.2蒲式耳/英亩。而对于压榨需求，仍维持此前预估，大豆出口量有所上调，最终24/25年度美豆期末库存预估为5.6亿蒲式耳，较上月增加1.25亿蒲式耳。Usda报告数据利空，全球大豆供应往更加宽松格局发展，将持续给粕类价格施压。同时国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数集运欧线：低开震荡，12合约收于2727.2点，收跌5.9%。周一盘后公布的SCFIS欧线为6060.83点，较上期小幅下跌1.6%，整体回落幅度不大，仍处于6000点之上，关注8月中旬运价调降对于下一期SCFIS的影响。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中，重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下，加上此前因地缘潜在缓和预期和运价下行的悲观预期带来的下跌，使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈，短期由于各船司的频繁调降和对运价的悲观预期，弱现实和弱预期占优，整体盘面运行偏弱。后续货量对于运价下行的支撑就显得尤为重要，参考2022年对应的需求和运价表现，10和12合约或存在低估可能。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-08-15
【有色早评】美国7月CPI数据加强9月降息预期，有色反应平淡
 go
元/湿吨至50.60美元/湿吨，由于镍铁整体偏紧张，中高品镍矿价格相对坚挺。高镍生铁指数-0.19元/镍点至1016.94元/镍点，下游不锈钢厂补库完成后，不锈钢偏弱的需求开始反馈至原料端，镍铁价格有边际下行趋势。港口MHP昨日价格+31.5至12536.5美元/镍吨，LME折价系数维持在78.5。二、消息与数据 1、【青美邦同时对镍钴金属开展矿产供应链尽责管理并获得RMI认证】2024年8月，负责任矿产倡议（RMI）官方网站发布消息，青美邦新能源材料有限公司成功通过负责任矿产保证流程（Responsible Minerals Assurance Process，简称RMAP）审核，成为印度尼西亚首家同时对镍、钴金属供应链开展矿产供应链尽责管理并通过RMAP审核的冶炼企业。负责任矿产保证流程 (RMAP) 是全球公认的负责任矿产采购管理审验程序，旨在评估和验证企业的负责任矿产采购实践及供应链管理系统。此次审核的通过，标志着青美邦负责任矿产供应链管理合规性进一步得到国际认可。（格林美集团） 2、【住友金属矿山：二季度Coral Bay项目产量0.41万金属吨】日本住友金属矿山发布2024年第二季度生产报告显示，住友金属矿山在菲律宾亚洲镍业旗下的两个镍中间品项目分别占股Coral Bay（84.375%）、Taganito HPAL（75%），二季度共计生产硫化镍钴（MSP）1.1万镍金属吨，环比减少5.98%，同比减少6.78%，其中Coral Bay项目产量0.41万金属吨，环比增加5.13%，同比持平；Taganito HPAL项目产量0.69万金属吨，环比减少11.54%，同比减少10.39%。亚洲镍业生产的MSP将被送至日本作为住友金属矿山冶炼原料。（我的钢铁网） 3、【住友金属矿山：二季度镍产量同比減少1.87%】日本住友金属矿山发布的2024年第二季度生产报告显示，本季度共计生产镍1.92万金属吨，环比减11.07%，同比减1.87%；其中电解镍1.45万吨，硫酸镍0.37万金属吨，水淬镍0.1万金属吨。其中Niihama生产电解镍1.45万吨，同比增加4.32%；Niihama和Harima生产硫酸镍1.7万实物吨，同比减1.73%；Hyuga生产水淬镍0.1万金属吨，同比减47.37%。此外，住友在菲律宾NAC镍项目季度内共生产硫化镍钴1.1万镍金属吨，环比减少5.98%，同比减少6.78%。（我的钢铁网）不锈钢不锈钢 2024.08.15 一、市场观点原料端，昨日印尼政府官员表示不再中止新建镍铁加工产线，预计后续印尼镍铁产能难见增量。基本面上，不锈钢产量持续释放，当前排产仍处高位，且中印两国陆续皆有不锈钢产能投放。对比供给增速，下游需求增速相对偏弱。且受钢厂破产影响，近期大量不锈钢现货资源释放，而下游多持观望心态，进一步加重了现货市场的过剩局面，踩踏降价出货现象加剧。不锈钢疲弱的现实反馈至原料端，致使镍铁价格也出现回落。整体来看，不锈钢处于因供给维持高增长，需求增速较慢的供需宽松格局之下。预计在供需两侧的压力下不锈钢偏弱震荡。后续继续观察不锈钢减产程度、现货冗余的去化情况以及下游需求的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨，月环比增加1.96万吨，增幅0.6%，同比增加3.5%，8月排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%，不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，2024年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.84万吨，环比增多3.79%，同比减少5.18%。中高镍生铁产量14.22万吨，环比增长3.8%，同比减少4.39%。2024年1-7月中国&印尼镍生铁总产量102.05万吨，同比减少1.5%，其中中高镍生铁镍金属产量97.66万吨，同比减少0.93%。昨日高镍生铁指数-0.19元/镍点至1016.94元/镍点，在钢厂补库结束，以及不锈钢现实疲软的压力下，镍铁涨势难以延续。 2024年8月8日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109万吨，周环比上升2.30%。其中冷轧不锈钢库存总量72.72万吨，周环比上升2.47%，热轧不锈钢库存总量36.27万吨，周环比上升1.95%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现增量，各个系别库存均有不用程度增加。本周市场到货增多，周内现货价格随盘价回落，下游入市采买偏谨慎，库存消化节奏放缓，市场出货以低价刚需为主，因此本期全国不锈钢社会库存呈现增库态势。现货方面，大量低价货源涌入市场，加剧了现货过剩的局面，而下游观望心态也进一步加强，现阶段不锈钢利润情况更加严峻，SMM昨日304不锈钢冷轧利润-82至-416元/吨。二、消息与数据 1、【上半年，宝钢德盛炼钢厂产钢量同比去年增长18.3%】上半年，宝钢德盛炼钢厂产钢量同比去年增长18.3%，其中不锈钢产量同比去年增长48.3%。此外，200系质量合格率提升4.9%；300系质量合格率比2023年提升7.2%，线鳞缺陷率实现“四连降”；400系中410S、410L质量稳定受控，430系夹杂缺陷封锁率持续下降；409L及超纯铁素体不锈钢冷轧卷表面夹杂缺陷封锁率持续低位运行。（宝钢德盛） 2、【江苏申源集团新引进钢坯修模设备，预计9月底可投入使用】据戴南发布报道，江苏申源集团，投资6.36亿元建设的高性能特种合金材料产业化及高线智能化技术改造项目，已形成年产20万吨高品质特殊钢、镍基合金、电热合金等特殊合金线材的生产能力。为进一步满足高端钢材的市场需求，申源集团还新引进钢坯修模设备，大幅提高钢材生产质量，预计9月底可投入使用。（戴南发布） 3、【华东重机智能制造基地项目签约，将成为长三角区域不锈钢进出口基地】近日，华东重机智能制造基地项目签约仪式在市行政中心举行。项目总投资20亿元，全面达产后可望实现制造业年销售不低于30亿元。同时，基地作为该公司长三角区域不锈钢进出口基地，预计形成年吞吐量150万吨。（启东发布）碳酸锂碳酸锂 2024.08.15 一、市场观点基本面上，供应端，未来几年除了我国和南美盐湖为代表的低成本项目的投产外，非洲地区未来也有大量低成本锂供应增量预期，当前的价格可以维持这些新项目的运转。而部分计划中高成本锂项目则计划停建，国内碳酸锂冶炼厂也有减产的迹象。需求端，碳酸锂动力电池方面的需求面临增速下滑的风险，7月新能源汽车的产销增速有所放缓，且出口同比几乎无增长，市场对碳酸锂需求增速预期有所下调。由于电力系统的发展，储能的需求前景较为光明。库存方面，产业链各环节仍维持累库的趋势。综合来看，当前碳酸锂基本面宽松的格局预期持续，当前价格接近平衡供需的现金成本，但在未来更多低成本项目投产预期与现实的高库存共同作用下，价格可能会进一步调整。碳酸锂走势的反转须依靠高成本锂项目减产力度，以及下游需求能否出现预期外的增长。原料端，7月国内样本云母矿山总产量0.89万吨LEC，同比增长41.27%。国内样本锂辉石产量0.39万吨LEC，同比增长21.886%。6月锂辉石进口量68.52万吨，同比增长42.91%，1-6月累计进口量390.95万吨，同比增长32.88%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价持续下降，昨日6%锂辉石精矿远期报价为873美元/吨。供给端，由于碳酸锂面临长期过剩局面，市场对于后市行情偏悲观，近期国内碳酸锂有减产迹象，上周，国内碳酸锂周度产量1.40万吨，环比下降0.02万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.63万吨，环比下降0.02万吨；锂云母产碳酸锂0.36万吨，环比上0.01万吨；盐湖产碳酸锂0.31万吨，环比持平，回收产量0.11万吨。环比下降0.01万吨。8月第一周国内碳酸锂行业延续减产趋势。需求端，7月新能源汽车产量98.4万辆，环比下降2%，同比增加22%。批发销量94.5万辆，环比-4%，同比+20%。动力电池方面，7月动力电池月度产量91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。其中磷酸铁锂电池产量68.5GWH，环比+7.5%，同比+42.3%；三元电池产量23GWH，环比+12.2%,同比+9.7%。储能方面，6月储能项目中标总量8.19GWH，其中EPC中标量5.97GWH。1-6月储能项目中标总量达59.6GWH，同比增长90.47%。其中EPC中标量37.28GWH，同比增长103.05%。库存端，8月8日，碳酸锂样本库存13.07万吨，环比+2.46%，同比+89.02%。其中冶炼厂库存6.13万吨，环比+6.43%，同比+44.08%；下游库存3.28万吨，环比+3.41%，同比+167.15%；其他环节库存3.65万吨，环比-4.32%，同比+155.64%。价格方面。碳酸锂现货市场价格持续下跌，昨日电池级碳酸锂市场价下跌1000至77000万元/吨，工业级碳酸锂市场价下跌1000至74500万元/吨，在供需过剩与库存压力下，碳酸锂现货价格未见止跌迹象。二、消息与数据 1、【瑞典能源署：全球锂电池回收率超出预期中韩占70%以上】近日，瑞典能源署一份调查报告显示，全球锂离子电池的回收利用率远远超出预期，中国和韩国已成为锂电池循环经济的新兴领导者。报告显示，在全球范围内，已经对废旧电池和阴极材料的分离和回收进行了300多项初步研究。70%的研究是由中国和韩国的电池制造商进行的，所有活性材料都可以有效回收利用。而在瑞典的电池应用中，只有约16%的电池在其使用寿命结束时被回收，远低于该国95%的目标。（中国储能网） 2、【中矿资源：上半年净利润同比下降68.52%】中矿资源公告，2024年上半年公司实现营业收入24.22亿元，同比下降32.76%；归属于上市公司股东的净利润为4.73亿元，同比下降68.52%；扣除非经常性损益后的净利润为4.45亿元，同比下降70.15%。本期营收下降主要是锂电材料价格回调所致。（中矿资源）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-08-15

上一页
1
•••
532
533
534
535
536
•••
1000
下一页

24小时热点

暂无数据