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大连商品交易所2025-05-30焦炭仓单日报

99qh05-30 15:22

大连商品交易所2025-05-30聚丙烯仓单日报

99qh05-30 15:22

大连商品交易所2025-05-30聚乙烯仓单日报

0 900 0 聚乙烯物产中大化工（铁道畅兴） 600 600 0 聚乙烯浙江四邦（青州中储） 437 437 0 聚乙烯东北中石油（天津全程） 600 600 0 聚乙烯浙江明日（浙江兴港） 900 900 0 聚乙烯常州化轻 440 440 0 聚乙烯小计 5,259 5,259 0 总计 5,259 5,259 0

99qh05-30 15:22

大连商品交易所2025-05-30鸡蛋仓单日报

99qh05-30 15:22

大连商品交易所2025-05-30豆油仓单日报

99qh05-30 15:22

大连商品交易所2025-05-30豆粕仓单日报

99qh05-30 15:22

大连商品交易所2025-05-30玉米淀粉仓单日报

99qh05-30 15:22

大连商品交易所2025-05-30玉米仓单日报

99qh05-30 15:22

铁矿石继续震荡寻底

，相关品种均出现较为显著的下跌。其中，铁矿石主力期价本周跌幅达2.72%，降至698.5元/吨，逼近前期低位。铁矿石现货价格也同步走弱，普氏铁矿石价格指数跌破100美元/吨大关，至96.90美元/吨；青岛港主流现货品种价格也出现不同程度的下跌，跌幅在12~27元/吨。现阶段，铁矿石的供需格局发生改变，核心逻辑是矿石需求开始走弱，相关高频指标持续下行，而钢厂的生产活动趋弱，矿石的终端消耗也随之回落。截至5月23日当周，钢联统计的国内247家样本钢厂的铁水产量为243.60万吨/日，进口矿日耗为301.87万吨，较前期高点分别减少2.04万吨和2.26万吨，且已连续两周出现下滑。此外，港口铁矿石的成交情况近期大幅减少，其中远期船货的减量最为显著，再度降至年内低位。需求开始走弱目前来看，钢市淡季即将来临，铁矿石需求预计持续下行。一方面，钢价表现欠佳，钢厂的盈利状况发生变化。虽然247家样本钢厂中盈利占比的最新数据为59.74%，维持相对高位，但在即期成本核算的情况下，主流钢材品种的吨钢利润正在收缩，华北地区多数品种已降至盈亏平衡附近，钢厂的提产动力不足。另一方面，钢材需求正面临季节性走弱，原料需求易受冲击。当前房地产市场基本面仍处于修复阶段，难以提供用钢需求的增量。而国内政策保持稳定，基建用钢需求以平稳运行为主。随着淡季的到来，建筑钢材需求呈现疲弱态势。尽管国内制造业投资表现良好，支撑板材需求维持相对强势，但在海外风险的扰动下仍存隐患，且部分品种的供需矛盾在不断累积。供应维持高位与需求走弱不同，铁矿石的供应维持高位运行。此前，巴西矿石发运量较低，导致近期国内港口到货量处于偏低水平，47港的最新到货量为2344.10万吨，尽管较低位有所回升，但同比减少7.20%，5月的累计到货量更是下降303万吨。不过，海外矿商的发运量现已重回高位，全球19港矿石发运量的最新数据为3188.70万吨，更是创下年内的单周第二高纪录，显示近期矿商发运积极。细分来看，主流矿商发运近期增量显著，全球四大矿商的合计发运量最新值为2312.50万吨，创下年内单周新高。非主流矿发运量则有所回落，最新值环比减少243.00万吨，降至876.20万吨，但持续性仍有待进一步跟踪观察。目前来看，海外矿商近期发运活跃，按照船期推算，国内港口到货量将会回升，外矿供应持续保持在高位。而且，随着财年末临近，考虑到前期天气扰动所导致的发运量减少，预计矿商可能会加大发运量以弥补缺口，未来供应仍存增量空间。此外，国内矿山生产同样积极，内矿供应高位持续攀升，目前，全国126家矿企、266座矿山企业的产能利用率和铁精粉日均产量分别达到66.75%、42.11万吨，双双刷新年内高点。估值存修复预期在当前市场环境下，尽管黑色金属整体弱势运行，但品种间的强弱分化较为显著。这一现象背后的主要逻辑是产业利润重新分配，具体表现为煤炭向钢材让利。受此影响，前期钢厂的盈利状况较为可观，在刚需的有力支撑下，铁矿石和废钢的价格走势偏强。现阶段，铁矿石与螺纹钢期货、铁矿石与焦炭期货的比值持续攀升，主力合约的最新比值分别达到0.236和0.522，均处于年内以及往年同期的高位水平，显示铁矿石在产业链中的估值处于偏高状态。然而，需要注意的是，黑色金属市场的悲观预期依旧浓厚，并且随着淡季的来临，钢材需求呈现季节性走弱的趋势。钢市基本面的矛盾不断积累，弱势的钢价或使减产负反馈逻辑再次出现。在此背景下，产业链估值偏高的铁矿石存在价格向下修正的动力，进而推动矿价走弱。综上所述，铁矿石的需求开始走弱，而供应维持高位，供强需弱局面下铁矿石的基本面表现不佳。叠加估值修复的驱动作用，在诸多利空因素的主导下，预计矿价延续震荡寻底态势，投资者需密切关注铁水降幅情况，以便及时把握市场动态。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0011688）来源：期货日报网

期货日报网05-30 10:30

内部起波澜，关税望缓和，商品多数反弹-2025年5月29日申银万国期货每日收盘评论

预计天胶走势持续偏弱。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：原料端在利润驱动下表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况，铁矿石短期存支撑，后期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：当前钢厂盈利率尚在提升，铁水仍处高位的情况下，钢材供应依然呈现小幅增长态势。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到5月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，表需数据下跌明显，螺纹短期比热卷弱势，偏弱震荡运行。 04 金属【贵金属】贵金属：黄金价格回落，白银延续盘整。美国国际贸易法院裁定支持对特朗普解放日关税实施永久禁令，在与大多数其他贸易伙伴达成“协议”之前，就叫停特朗普的全球关税，特朗普政府可就该裁决向联邦法院提出上诉。周一特朗普将把欧盟面临50%关税的最后期限延长至7月9日，市场期待更多贸易协议的达成，风险情绪持续回温。特朗普持续推进减税法案，未来十年将增加联邦债务约3.8万亿美元，对美国债务问题的担忧发酵。5月开始公布的经济数据或逐渐反馈关税冲击带来的影响，预计数据将呈现更将明显的滞胀态势，短期经济数据的表现影响有限。美联储难有快速动作，近期多次表示将等待形势更明朗后才能做出决策，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫。考虑市场正处于期待关税冲突降温的阶段，或陆续有协议进展，而美联储短期内难有快速降息，黄金白银步入持续整理阶段。但黄金长期驱动仍然明确提供支撑，短期内有关关税谈判扰动，美国债务问题发酵或是美联储重新QE等动作，都会提供反弹动力，整体上呈现震荡态势。【铜】铜：日间铜价小幅收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨超1%。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.25%。特朗普关税态度摇摆，美国通胀预期较强。基本面角度，上周初几内亚铝土矿扰动发酵，抬升氧化铝价格，但几内亚政府官员发生表示事情或有转机，且国内部分氧化铝厂商复产，盘面价格大幅下跌。据SMM消息，近期铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。短期内电解铝需求趋弱，沪铝或以震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.63%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，短期内镍价可能跟随有色板块，呈现震荡偏强态势。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，周度产量环比增加575吨至16055吨，5月总供应量较预期下调；5月三元+磷酸铁锂消耗碳酸锂量预计环比小幅增加，磷酸铁锂正极材料库存周转天数连续下降，三元材料有小幅抬升迹象；电芯端依旧保持景气。周度库存重回累库，周度环比增加351吨至131920吨，其中下游和其他环节去库，冶炼厂累库。需求缺乏明显增量的背景下，锂矿价格下跌和供应上减量仍然较低，市场仍较为悲观，但需要警惕短期低估值引发的资金扰动和消息面对市场情绪的带动。 05 农产品【油脂】油脂：今日豆菜油偏弱震荡，棕榈油收涨。国内豆系供应随着大豆到港量增加而逐步恢复，预计后期豆油将逐步累库。东南亚棕榈油产地处于增产季，库存逐累积。出口方面，船运机构数据显示5月1-25日棕榈油出口量环比增长7到11%，近5年同期环比增幅9.0%。虽然近期出口有所回升，但总体来看供强需弱的格局未改，累库趋势预计将延续。受到美联邦法院阻止特朗普4月2日宣布的关税政策生效，油价走高提振棕榈油表现。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜油偏弱震荡，棕榈油收涨。国内豆系供应随着大豆到港量增加而逐步恢复，预计后期豆油将逐步累库。东南亚棕榈油产地处于增产季，库存逐累积。出口方面，船运机构数据显示5月1-25日棕榈油出口量环比增长7到11%，近5年同期环比增幅9.0%。虽然近期出口有所回升，但总体来看供强需弱的格局未改，累库趋势预计将延续。受到美联邦法院阻止特朗普4月2日宣布的关税政策生效，油价走高提振棕榈油表现。 065 航运指数集运欧线：EC午后放量反弹，08合约再次回到2100点之上，收于2131点，上涨6.34%。周三午后马士基至鹿特丹wk24开舱，大柜报价2100美元，低于wk23报价，报价出来后价格迅速上涨，截至盘后大柜已升至2319美元，整体显示订舱尚可。目前其余船司6月上半月报价基本维持不变，6月船司线上大柜均价在2400美元左右，较5月底均价上涨600-700美元/FEU左右，测算下来对应的SCFIS欧线为1600多点，贴水当前06合约100-200点，包含市场对于6月后续运价的小幅上涨预期。08合约由于船司在6月和7月运力投放未见调控，且5月底6月初装载率较好的OA联盟继续增投运力，旺季迟迟未能启动，运价上方空间承压，由于逐渐临近传统旺季，预计船司仍有提涨行为，建议关注市场回归现实锚定后的低位多配机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-30 09:08

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