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大连商品交易所7月18日铁矿石仓单日报

大连商品交易所铁矿石仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量铁矿石沙钢国贸(连云港港) 100 100 0 铁矿石沙钢国贸（青岛港） 2,000 2,000 0 铁矿石物产中大（唐山港） 1,500 1,500 0 铁矿石青岛港 900 900 0 铁矿石小计 4,500 4,500 0

Elaine2023-07-18

郑州商品交易所7月18日尿素仓单日报表

10 中化化肥（厂库）山东省平原县济铁物流园 0 0 2011 临沂路桥 0 0 2014 宁陵史丹利 0 0 2015 辉隆连锁 0 0 2016 中农控股（厂库） 0 0 2017 兰花科创（厂库） 0 0 2018 四川农资（厂库）河南省汤阴县河南万庄安阳物流园有限公司 300 0 湖北省宜昌市湖北安卅物流有限公司 60 小计 360 0 2019 晋煤明升达（厂库） 0 0 2020 中农云仓 0 0 2021 湖北三宁（厂库） 0 0 2022 江苏农垦（厂库） 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 2113 云图控股（厂库）湖北省松滋市临港工业园区疏通大道北 0 0 山东省德州市平原县东开发区化工园区 1000 小计 1000 0 2116 浙江景诚（厂库） 0 0 总计 1670 0

Elaine2023-07-18

郑州商品交易所7月18日硅铁仓单日报表

品种：硅铁单位：张日期：2023-07-18 每张仓单=7手合约\*5吨/手=35吨仓库编号仓库简称仓库/厂库仓单数量当日增减有效预报升贴水 0317 湖北三三八处仓库 4922 0 100 小计 4922 0 207 0516 张家港外服仓库 0 0 140 0922 永安资本（厂库）厂库 400 0 - 小计 400 0 0 1502 天津全程仓库 0 0 0 1503 东之桦仓库 779 0 0 小计 779 0 325 1504 玖隆物流仓库 0 0 140 1505 江苏奔牛仓库 3478 0 140 小计 3478 0 0 1507 中储新港仓库 2088 -40 0 小计 2088 -40 0 1508 中储陆通仓库 0 0 0 1509 安阳万庄仓库 0 0 0 1510 中储南京仓库 1922 0 140 小计 1922 0 320 1511 中储塘沽仓库 0 0 0 1512 江苏诚通仓库 4996 0 140 小计 4996 0 959 1654 腾达西铁厂库 0 0 - 1655 青海福鑫厂库 40 0 - 小计 40 0 0 1656 豫新投资（厂库）厂库 0 0 - 1657 中信寰球厂库 0 0 - 1658 银河德睿（厂库）厂库 4000 0 - 小计 4000 0 0 1659 海天同创厂库 1190 0 - 小计 1190 0 0 1660 浙商中拓厂库 0 0 - 2103 河北一三四处仓库 13 0 0 小计 13 0 196 2112 湖北三三七处仓库 0 0 100 总计 23828 -40 2007 注：厂库仓库采取送货制,交货点由买方选择,如在交易所指定交割仓库交货时升贴水按交易所公布执行,在非期货指定交割仓库交货时的升贴水由双方协商。

Elaine2023-07-18

郑州商品交易所7月18日普麦仓单日报表

郑州兴隆 0 0 0 0201 南京铁心桥 0 0 0 0214 安阳安林 0 0 0 0219 郾城粮库 0 0 0 总计 0 0 0

Elaine2023-07-18

郑州商品交易所7月18日菜油仓单日报表

西西瑞 0 0 200 0201 南京铁心桥 0 0 0 0529 江苏江海 J3 N 591 0 0 小计 591 0 0 0602 中粮东海粮油 0 0 0 0606 益海嘉里 0 0 0 0607 中粮祥瑞 0 0 0 0611 泰州过船港 0 0 0 0616 益海广汉 0 0 260 0618 中储镇江 0 0 0 0622 中储新津 0 0 260 0624 益海泰州 0 0 0 0625 四川粮油 0 0 260 0627 仪征益江 0 0 0 0628 南京新实力 0 0 0 0629 嘉吉南通 0 0 0 0630 凯欣粮油 0 0 180 1013 中粮钦州 0 0 -200 1015 东莞富之源 0 0 -180 1016 大海粮油 0 0 -200 1018 中纺福建 0 0 -180 1019 枫叶粮油 0 0 -200 1021 厦门中禾 0 0 -180 1022 邦基东莞 0 0 -180 1023 防城港澳加 0 0 -200 1024 南通凯晟 0 0 0 1025 重庆道道全 0 0 180 总计 591 0 0 注：1.是否转基因 Y:是 N:否 2.等级标注为“T”的指的是蓝色值在0.5-1.0之间，每吨贴水30元

Elaine2023-07-18

【工业品早评】宏观做多情绪退潮，有色承压下行

| 2023年7月18日黑色：钢材、铁矿石、双焦有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所减少，富宝调研也显示电炉钢厂减产3.8%，整体钢材供应趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格继续小幅上扬，独联体、土耳其、印度钢坯价格均有不同程度回落，其他地区钢坯价格持稳，近期国内外钢坯价差持续收窄，钢坯出口空间下降。需求端，周一钢银城市钢材库存增速放缓，上周钢联及钢谷数据均显示建材和热卷库存增加，而找钢数据显示建材库存下降、热卷库存上升，但三家机构数据都显示钢材表需有小幅回升。而百年建筑网调研显示，近期水泥出库量、混凝土产能利用率及发运量环比微降，同比仍有20%-30%左右的降幅。随着多地进入高温暴雨天气，终端消费需求不佳，昨日建材成交清淡。6月最新宏观经济数据显示地产表现依然较差，基建和制造业投资环比小幅回升，但消费回落，出口也有所下滑。海外方面，尽管部分地区钢价有小幅上扬，但海外整体钢价表现相对平稳，近日随着国内钢价上扬，国内外板卷价差有所收窄，国内钢材出口空间不大。综合而言，近期钢材市场供应趋减，需求也进入淡季，随着6月经济数据公布，市场对政策预期也有所走弱，预计短期钢价偏弱震荡运行。二、消息及数据 1.统计局：2023年6月，中国粗钢日均产量303.70万吨，环比增长4.5%；生铁日均产量256.60万吨，环比增长3.3%；钢材日均产量400.27万吨，环比增长4.7%。6月，中国粗钢产量9111万吨，同比增长0.4%；生铁产量7698万吨，同比持平；钢材产量12008万吨，同比增长5.4%。1-6月，中国粗钢产量53564万吨，同比增长1.3%；生铁产量45156万吨，同比增长2.7%；钢材产量67655万吨，同比增长4.4%。 2.据Mysteel不完全统计，截至7月17日，已有23家上市钢企公布2023年上半年业绩预告。其中，常宝股份、友发集团、武进不锈、盛德鑫泰等4家企业上半年净利润同比增长；凌钢股份、柳钢股份、三钢闽光、山东钢铁、酒钢宏兴等13家亏损。 3.Mysteel：受人民币走强影响，中国钢材出口价格坚挺，钢厂降价意愿薄弱，主流热卷报价稳定在550美元/吨FOB左右。目前来看，9月船期出口成交一般。海外价格来看，越南大型主导钢厂和发钢铁将8-9月本土交货的热卷价格调整至575-577美元/吨CFR，由于中国产SAE1006热卷加价较多，因此综合采购价基本与越南本土资源持平。考虑到交货期的优势，越南客户优先采购本土资源。其它区域来看，中国资源仍有价格优势。日本SAE1006热卷出口报价较高，对东南亚客户的到岸价普遍在600美元/吨CFR；俄罗斯主流热卷出口价格在590美元/吨FOB黑海，少量订单出口至中东地区；印度主流热卷出口价格与俄罗斯资源在同一水平，成交清淡。 4.统计局：1-6月，全国基础设施投资同比增长7.2%。其中，铁路运输业投资增长20.5%，水利管理业投资增长9.6%，道路运输业投资增长3.1%，公共设施管理业投资增长2.1%。1-6月，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。 5.中国内燃机工业协会最新数据显示，6月，内燃机销量386.37万台，环比增长4.47%，同比下降1.22%。功率完成25532.44万千瓦，环比增长8.10%，同比增长4.76%。1-6月，内燃机累计销量2159.24万台，同比下降0.20%；累计功率完成135921.57万千瓦，同比增长6.08%。 6.17日全国建材成交偏弱，市场交投清淡，终端采购不佳，投机需求也较弱，全天整体成交量较上一工作日明显减少。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运有所企稳，澳巴及非主流发运均有小幅回升。国内到港也延续增势，但因疏港及压港均有上升，短期港口铁矿库存变动不大。国内矿方面，随着近期矿山产能利用率的小幅上升，铁精粉产量也延续增长。需求端，由于北方部分区域限产，上周钢厂高炉开工率略降，铁水产量也有所减少，日均铁水降2.44至244.38万吨。不过，钢厂盈利率略增0.43至64.07%，仍有六成以上钢厂有盈利，说明当前钢厂生产动力依然偏强。此外，上周钢厂进口矿库存也有所减少，尽管日耗下降，进口矿库销比仍略有下滑。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有小幅回落，目前PB粉落地利润再度转负，显示近日国外需求略强于国内。综合而言，当前铁矿供增需减，但高铁水低库存下钢厂对铁矿仍有一定采购需求，不过随着国内外宏观影响转弱，叠加盘面进入移仓换月，预计近日矿价走势可能偏震荡运行。二、消息及数据 1.7月10日-7月16日，中国47港铁矿石到港总量2534.6万吨，环比增加20.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2472.5万吨，环比增加63.3万吨；北方六港铁矿石到港总量为1222.5万吨，环比减少139.2万吨。 2.7月10日-7月16日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2449.3万吨，环比增加16.9万吨。澳洲发运量1736.6万吨，环比增加1.5万吨，其中澳洲发往中国的量1539.4万吨，环比增加135.2万吨。巴西发运量712.7万吨，环比增加15.4万吨。本期全球铁矿石发运总量2821.0万吨，环比增加18.2万吨。 3.上周，越南和发钢铁（Hoa Phat）宣布重启已闲置九个月的广安（Dung Quat）钢厂4号高炉。此前由于原材料交期延误，和发被迫延长停产计划，重启后其产能利用率还需要几周时间才能达到最高水平。考虑到热卷需求优于建筑钢材，4号高炉目前以生产前者为主。该高炉与广安钢厂其他三座高炉一样，年产能均为100万吨；该钢厂粗钢年产能为560万吨。 4.7月15日，宝武资源八钢矿业敦德矿450万吨/年绿色智慧采选技术改造项目开工。敦德矿450万吨/年绿色智慧采选技术改造项目作为“十四五”国家战略资源基石计划项目，立项总投资21亿元，主要建设内容为采矿开拓、通风、六大系统、供配电等工程建设，新建1座300万吨/年选矿厂及1座三等尾矿库，与原150万吨/年选矿厂形成450万吨/年的处理能力。预计投产后年产铁精矿180万吨、锌精矿5.4万吨、金精矿0.41万吨。 5.7月17日铁矿石远期现货市场流动性一般，但询盘积极性较高。平台上62%麦克粉112.3成交，62.3%纽曼粉115成交，麦克粉成交价格较为坚挺。二级市场中卖家报盘积极，询盘活跃度较高，少数钢厂关注纽曼粉和球团。港口现货市场流动性较上周五相比有所转弱，主流品种上涨5~15元不等，成交以中品粉矿与块矿为主。山东区域内成交多集中在钢厂采购，唐山区域内钢厂则是观望情绪较浓。双焦双焦一、市场点评供应端，本周蒙煤通关量维持高位，洗煤厂开工率都有所提升，产量稳定略有增加，整体供给相对平稳，焦煤各个环节库存都有所下降。焦炭方面，焦企利润利润多处于盈亏线附近，焦企产能利用率有所提升，产量略有增加，下游适当补库，独立焦企、钢厂、港口库存都有所下降。需求端，本周钢厂高炉开工率继续小幅回升，铁水日均产量略有下降，日均铁水降至244.38万吨。钢厂盈利率略增加至64.07%，六成以上钢厂实现盈利，目前钢厂生产动力仍较强，炉料消耗量较大，钢厂焦炭可用天数回升0.2天，采购积极性一般。综合而言，双焦经历2020、2021年的供需短缺之后，供给端逐步恢复，而需求表现一般，后市大概率较长期处于供需过剩格局。近期铁水产量维持高位，对煤炭需求较好，焦煤下游适当补库，库存下降，焦炭开始第二轮提涨，短期内双焦偏强，但长期过剩趋势未改，不建议过度追高。二、消息与数据 1. 国家统计局7月17日发布的最新数据显示，6月份，全国原煤产量39009万吨，同比增长2.5%。上半年全国累计原煤产量230054万吨，同比增长4.4%。 2.国家统计局发布上半年中国经济数据。初步核算，上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长 5.5%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，从环比看，二季度国内生产总值增长0.8%。 3. 国家统计局数据显示，上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。上半年煤炭开采和洗选业增长1.6%，6月份增长2.0%。 4.四川省防汛抗旱指挥部办公室消息，统计显示，7月10日晚至13日晚，四川省出现今年首场区域性暴雨，本轮降雨过程累计增蓄11.5亿立方米，全省20座水电水库可用蓄水量达到69.58亿立方米，蓄水量首次超过常年同期，较去年同期偏多4.20亿立方米，蓄水保供形势显著转好，电力保供压力进一步缓解。 5.国家统计局数据显示，2023年1-6月份，全国焦炭产量2.4亿吨，同比增1.8%；粗钢产量5.4亿吨，同比增1.3%；生铁产量4.5亿吨，同比增2.7%；钢材产量6.8亿吨，同比增4.4%。铜铜 2023.07.18 一、市场观点市场此前的宏观做多氛围有所激化，联储加息暂停和中国的刺激预期属于6月的预期，但是进入7月变成了通胀非农超预期导致7月可能是最后一次加息的预期开始形成，中国的刺激预期虽然不太可能是强刺激，但半年度的数据出来之后显示5%的经济目标存在一定压力，即便没有强刺激结构性刺激的信号，也容易使得市场开始对后面补库周期的乐观。基本面逻辑上，海外经济韧性加息结束，国内结构性刺激+补库预期，这个宏观驱动暂时没有看到证伪的可能，看点位找确定性的话，1月底那个伦铜9500的位置，对应着国内强复苏预期+海外不着陆预期，现在国内没有强刺激，海外利率到了5%多，而且中间还经历了一波银行危机，不考虑近月逼仓的情况，这波上行的上限应该最多也就是那个位置。二、消息与数据 1、【韦丹塔与赞比亚的Konkola铜矿交易已进入后期阶段】外媒7月14日消息，韦丹塔资源公司（Vedanta）表示，该公司已与赞比亚政府就Konkola铜矿有限公司资产执行协议的“高级阶段”，该资产已被临时清算约四年。韦丹塔已承诺投资10亿美元的资产，使铜的年综合产量翻一番，达到10万吨，中期有可能达到20万吨。赞比亚矿业部长Paul Kabuswe周五对记者表示，在与韦丹塔达成协议之前，还有一件事需要达成一致，但未透露是什么。（上海金属网） 2、【洛阳钼业上半年铜金属产量16.89万吨，同比增23.59%】上半年，洛阳钼业主要产品产量实现增长，其中铜金属产量168882吨，同比增长23.59%；钴金属产量19418吨，同比增长85.55%；钼金属产量8389吨，同比增长7.91%；铌金属产量4695吨，同比增长1.47%；黄金产量9550盎司，同比增长13.95%。尤其受益于KFM提前贡献产能，铜钴产量提升明显。洛阳钼业披露，KFM一季度实现产铜4375吨，产钴102吨。KFM今年计划产铜金属7万吨-9万吨、产钴金属2.4万吨-3万吨。（洛阳钼业） 3、【Las Bambas铜矿修建第二个矿坑的工作恐将继续延误】外媒7月14日消息，中国五矿集团（MMG）旗下的一个子公司正准备进一步推迟在其陷入困境的秘鲁拉斯邦巴斯（Las Bambas）铜矿修建第二个矿坑的工作，当地军方仍在为该铜矿的运营提供缓冲，以免受到抗议活动的干扰。该工作由于与土著社区的谈判拖延，这看起来越来越不可能。MMG负责企业关系的Troy Hey表示希望能在今年完成谈判，但现在还为时过早，还不知道谈判会进行得多快，Huancuire的领导层更替已经使谈判停滞了六个多星期。一旦达成协议，可能最多三个月就可以开矿了。（上海金属网） 4、【存量房贷利率下调？各地银行回应：暂未收到通知】据每日经济新闻，近日，有关央行对存量贷款利率的表述引发广泛关注。记者今日联系了多家银行，均表示目前暂未接到通知。市场关注的热点在于，在行业整体息差承压的背景下，商业银行是否有动力下调存量房贷利率？记者在采访中了解到，此举对于银行而言并非全然不利，但在实际执行层面仍有一定难度。(来自华尔街见闻APP) 5、【今年上半年GDP同比增长5.5%】初步核算，上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。中国1至6月城镇固定资产投资同比 3.8%，前值 4%。中国二季度GDP同比 6.3%，前值 4.5%。(来自华尔街见闻APP) 铝铝 2023.7.18 一、市场观点原料端氧化铝小幅上行5，煤价小幅上行7，电解铝的成本小幅上行50，铝价下行190，目前理论利润为3000，云南省电解铝复产产能预计在140-150万吨，据百川盈孚数据显示，截至7月6日已复产60万吨，全复产月产量提高12万吨左右。据SMM调研，因电力保供等问题，四川地区电解铝后续有减产检修预期，暂时中性预计影响5万吨产能，现四川在产产能108万吨，影响较小。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存+0.3至51.8万吨，走势呈现逐步累库趋势，但仍处于低位，铝锭+铝棒去库0.55至63.6万吨，整体铝元素去库走势。市场做多情绪退潮，铝价下行，随着云南复产产能的投放，三季度有累库预期，策略维持之前的判断，逢高做空思路为主。二、消息与数据 1.【上期所：核减浙江长兴田川物流有限公司铝期货核定库容】上期所7月17日公告，近日，我所收到浙江长兴田川物流有限公司的相关申请材料。经研究决定：一、同意浙江长兴田川物流有限公司位于浙江省湖州市长兴县火车站南货场铝期货交割仓库核定库容由5万吨调整至3万吨；二、自公告之日起启用，各有关单位应高度重视，切实做好各项工作，确保交割业务的正常有序进行。（上海期货交易所官网） 2.【产业结构调整指导目录：规定了有色金属限制类项目】《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》限制单系列 10 万吨/年规模以下粗铜冶炼项目（再生铜项目及氧化矿直接浸出项目除外）、采用 PS 转炉吹炼工艺的铜冶炼项目；限制新建、扩建电解铝项目（产能置换项目除外），新建、扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝项目；限制单系列 5 万吨/年规模以下铅冶炼、再生铅项目（和原 8 合并）；限制单系列 10 万吨/年规模以下锌冶炼项目（含锌二次资源利用除外）；限制新建、扩建钨、钼、锡、锑冶炼项目（符合国家环保节能等法律法规要求的项目除外）以及氧化锑、铅锡焊料生产项目等等。（发改委） 3.【《产业结构调整指导目录：继续鼓励高效、节能、低污染、规模化再生资源回收与综合利用】7月14日，国家发展改革委会在网站发布《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。注意到，在鼓励类项目中，继续鼓励有色金属现有矿山接替资源勘探开发，紧缺资源的深部、难采及低品位矿床开采，矿山尾矿充填采矿工艺、技术及装备；继续鼓励高效、低耗、低污染、新型冶炼技术开发，铜冶炼 PS转炉的环保升级改造；继续鼓励高效、节能、低污染、规模化再生资源回收与综合利用等等。（发改委） 4.【欧洲铝业协会据悉呼吁不要对俄铝实施制裁】据路透社7月14日援引一份文件报道，欧洲铝贸易组织欧洲铝业协会（European Aluminium）已考虑游说欧盟对俄罗斯铝业实施制裁，但将俄罗斯最大铝生产商俄罗斯铝业公司（Rusal）排除在制裁之外。报道称，该文件的日期为2023年7月，文件显示，欧洲铝业协会成员已经讨论了“积极呼吁欧盟制裁俄罗斯铝业”的可能性。但文件同时显示，虽然在欧洲用其他供应替代俄罗斯钢锭是可行的，但俄罗斯铝业业务在全球范围内的广泛分布使得对该公司的制裁变得困难。因此欧洲铝业协会表示，建议欧盟避免针对俄铝公司的制裁。（界面新闻） 5.【伦铝库存处于区间波动格局沪铝库存继续回升】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存处于区间波动格局，库存整体有所回落，最新库存水平为528,475吨，位于三个月相对低位。上期所公布的数据显示，7月14日当周，沪铝库存继续回升，周度库存增加5.63%至107,762吨，位于六个月相对低位。（文华财经）锌锌 2023.7.18 一、市场观点供给端，矿端供给宽松，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内逐步转入淡季，下游开工环比小幅下行，需求偏淡。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存+0.88至10.25万吨，本周累库，但锌库存整体仍处于同期低位。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，基本面仍偏弱，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【中国6月份十种有色金属产量同比增6.1%，电解铝产量同比增2.9%】2023年6月份十种有色金属产量为615万吨，同比增长6.1%，1-6月累计产量为3638万吨，累计同比增长8%，其中电解铝6月份产量为346万吨，同比增长2.9%，1-6月电解铝产量为2016万吨，累计同比增长3.4%。（国家统计局） 2.【7月17日中国主要市场锌锭库存】据调研统计，7月17日统计的6地锌锭库存10.25万吨，较上周一增加0.69万吨，较上周四增加0.88万吨。上海市场锌锭库存3.55万吨，较上周一增加0.05万吨，较上周四增加0.41万吨。广东市场锌锭库存1.8万吨，较上周一增加0.31万吨，较上周四增加0.22万吨。天津市场锌锭库存3.59万吨，较上周一增加0.3万吨，较上周四增加0.09万吨。（Mysteel）镍镍 2023.7.18 一、市场点评基本面方面，现货金川镍升水下滑，进口镍升水上调，进口持续亏损，纯镍产能释放逐步落地，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加；硫酸镍价格暂稳对电积镍成本形成支撑。7月不锈钢300系排产环比上涨，6月三元电池产量17.7GWh，占总产量29.4%，同比下降4.2%。总体来看，镍元素整体预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，高温合金订单向好，预期短期镍价震荡运行，湿法中间品及高冰镍生产电积镍尚有利润，中长期镍价仍有下行压力。二、消息与数据 1、7月17日钢厂招标采购动态：据SMM了解，昨日华东某钢厂成交1065元/镍点到厂（到厂含税）上万吨，交期7月底8月初，为国内大型铁厂供货。（SMM） 2、7月17日钢厂招标采购动态：据SMM了解，昨日某钢厂成交1070元/镍点到厂（到厂含税）数万吨，交期7月至8月中，为国内大型铁厂供货。（SMM） 3、中冶国际总承包的印尼ISN镍铁冶炼项目完成基本设计，该项目位于印度尼西亚苏拉威西省，规划建设8条RKEF生产线，是印尼国家战略项目之一。（SMM）不锈钢不锈钢 2023.7.18 一、市场点评焦炭价格走强及铬矿价格较平稳对高碳铬铁价格形成支撑，但高碳铬铁仍有过剩情况存在，高镍生铁最新成交价1062-1070元/镍，不锈钢成本暂稳；产量方面，预计7月300系排产156.75万吨，环比减少0.8%，同比增加17%。主流市场不锈钢社会总库存101.22万吨，周环比上升3.02%，其中300系环比上涨3.05%。基本面上短期供需双弱，预期不锈钢价格震荡偏弱运行。二、消息与数据 1、德龙304不锈钢热轧盘价(20230717) 【钢厂盘价—德龙冷热轧】Mysteel讯：7月17日，本周江苏无锡市场德龙钢厂304不锈钢冷轧四尺开盘14800，五尺开盘14800，较上周持平；304不锈钢五尺热轧开盘14500，较上周跌100，返利待定。（单位：元/吨）（Mysteel） 2、Mysteel：截止7月16日，山东临沂华东金属城废不锈钢周度成交量7172.43吨，较上期减少3780.91吨，跌幅34.52%。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-18

【宏观早评】二季度增长低于预期，政策发力可期

期货纠缠度日评纠缠度最低的品种是：硅铁纠缠度11，锰硅纠缠度13，豆油纠缠度14。纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度52，燃油缠度41，原油纠缠度37。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-18

Mysteel黑色金属例会：本周钢价或震荡偏弱

一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢钢厂产量高位，废钢库存偏低，对废钢价格有所支撑；但是废钢较铁水缺乏性价比优势，且成材淡季需求表现欠佳，持续垒库，短期仍处多空博弈阶段，预计本周废钢价格或将维持横盘震荡运行。（四）钢坯本周钢坯价格先降后涨窄幅波动为主；本周部分钢厂轧线有复产预期，钢坯外卖量或将减少；下游轧钢厂利润倒挂，需观成交，操作上为锁定利润逢低补库为主。预计本周钢坯价格或窄幅趋强运行。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材 7月份上下旬建筑钢材基本面继续承压。从产量来看，随着利润收窄，近期钢厂生产节奏有所减缓，但产量仍处于高位区间，供应压力仍在；从需求表现来看，上周表需虽然有所恢复，但提升幅度不大，供需面压力仍将增大。综合来看，本周建筑钢材市场或许是供需双双减弱的局面，价格继续维持偏弱的预期。（二）中厚板供应方面，近期中厚板产量依旧维持高位，华北地区邯钢搬迁轧线以及华东地区长达复产，整体产量有进一步上升空间。由于终端整体开工情况欠佳，钢企直供订单有缩水的迹象，库存有所增加；流通方面，本周受到盘面的波动，现货价格震荡为主。贸易商多以随行就市，出货回款为主，投机需求寥寥，刚需拿货谨慎，成交不温不火；需求方面，北方进入多雨高温季节，资源的流通受阻，导致去库放缓。低合金板、宽厚板的订单减少体现了阶段性下游基建、钢结构厂需求表现一般。综合来看，预计本周中厚板市场偏弱运行。（三）冷热轧综合情况看，市场悲观情绪有所缓解，低价拿货的意愿大幅增加，矛盾整体累积度偏慢，造成淡季不淡的情况。进入7月下旬，政策预期尚佳，钢厂订单问题与成本支撑问题在月底前难以出现压力，这对于市价会起到支撑。本周热轧预期在3850-3950元/吨，冷轧在4400-4500元/吨。（四）不锈钢近期不锈钢行情平稳为主，社会库存方面虽然出现垒库了，但目前的量级在2023年以来还是比较低位的水平。目前300系冷热轧不锈钢利润空间100-500元/吨之间，利润驱使下钢厂维持高位产量水平，消费疲弱的情况下供应大于需求，但不锈钢期货方面价格是随着宏观情绪震荡上行的，07合约的交割时间是7月19日，预期钢厂会主要交割不锈钢期货，现货供应过剩局面缓解，整体预计本周不锈钢现货价格保持窄幅震荡走势，月度上来看的话需求不佳，300系的价格将会有所回落，利润也会收缩。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-07-17

2023年7月17日申银万国期货每日收盘评论

309波动区间1850-2250。【铁合金】铁合金：今日锰硅、硅铁09合约弱势下挫。河钢7月锰硅采购价6700元/吨，硅铁7250元/吨。锰矿价格小幅松动，焦炭价格上涨，当前锰硅北方成本在6230元/吨、厂家利润仍存；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭价格小幅上调，硅铁平均成本在6600元/吨左右，行业利润水平偏低。行业利润仍存，锰硅控产驱动不足，产量水平居于高位，库存压力仍待消化；厂家复产增加，硅铁产量持续回升，市场供需关系趋向宽松。需求方面，终端消费淡季钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢材产量增幅受限，双硅需求进一步增长的空间不大。综合来看，锰硅库存仍待消化，硅铁供需趋向宽松，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏变化。预计SM2309波动区间6250-6750，SF2309波动区间6700-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：受就业数据降温以及6月通胀超预期回落推动，贵金属近期反弹。美国6月CPI同比放缓至3%，为2021年3月以来最小涨幅，数据公布后金银大幅反弹，市场对7月加息后美联储继续加息的预期走弱。核心CPI为4.8%，绝对值仍然偏高。6月美国新增非农就业低于预期，市场期待就业出现降温。目前贵金属反弹由就业数据降温和通胀回落推动，市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑，不过短期难以达到降息门槛的情况下，后市整体还是偏向宽幅震荡，AG2312合约波动区间5400-5800。AU2312合约波动区间445-460。【铜】铜：日间铜价回落，受国内二季度宏观数据不及预期影响。二季度GPD为同比增6.3%，低于预期的7.1%，地产多项数据仍为负增长。中国三季度铜精矿加工费谈判为95美元。精矿加工费持续小幅增加鼓舞国内铜产量延续稳定增长，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据及预期，以及美联储月底大概率加息影响，短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价回落。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：商品板块普跌，今日SI2309期价大幅下挫。现货方面，大厂大幅下调报价，华东553通氧硅价下调至12900元/吨，市场交投气氛升温，但目前成交普遍以期现做市商为主，终端备货仍显谨慎。供应方面，利润倒挂北方产区存在停炉情况，受限电及利润不佳影响、丰水期西南地区复产节奏偏缓，但随着行业新增产能的释放，工业硅供应端仍显充足。需求方面，多晶硅价格跌幅放缓，企业去库情况较好，行业开工持稳；需求淡季铝合金企业开工积极性一般，采购原料仍以刚需为主；有机硅前期检修企业陆续复产，但价格下行、行业利润倒挂格局加深，企业对高价原料的接受程度较为有限。综合来看，目前下游需求的回暖程度有限，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2309波动区间12500-14500。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日回调整理。上周关于新疆棉库存低位的传闻又起，引发市场对新花上市前供应紧张的担忧。此外，当前新疆部分产区持续高温，或对棉花单产产生不利影响，进一步推动棉价走强。不过行业淡季下需求承压，叠加抛储政策近期或将落地，09合约持续上行空间预计有限，炒作消退后预计震荡整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：商品总体下跌拖累郑糖走势。现货方面，广西南华木棉花报价维持在7170元/吨，云南南华维持上调10元在6950元/吨。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格出现反弹。根据涌益咨询的数据，7月17日国内生猪均价14.00元/公斤，比上一交易日上涨0.05元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：受其他生鲜品种上涨带动，苹果期货维持续小幅上涨。根据我的农产品网统计，截至7月12日，本周全国主产区库存剩余量为84.50万吨，单周出库量16.13万吨，冷库走货继续放缓，果农货剩余货源质量下滑明显。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注套袋后的苹果长势，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-17

干散货市场继续走弱，SCFI小幅反弹-航运周报-20230717

，而原料端库存相对较高，补库需求不足，铁矿需求难有改善。电厂煤炭库存相对偏高，但国内高温持续，西南地区降雨不足、水电紧缺，或加快煤炭库存去化，煤炭远期海运需求有望得到改善。 2、集装箱航运从综合的运价指数来看，上周波罗的海货运指数从1290.00降至1270.13，SCFI运价综合指数从931.73增至979.11，连续第六周处于千元下方，整体集装箱航运的运价已基本处于2019年疫情前的水平。从分航线的运价指数来看，四大主要航线多数出现小幅反弹。美东航线从790.49增至793.02，美西航线由654.88增至659.13，欧洲航线由1080.19降至1052.27，东南亚航线由585.92降至578.43。总体各航线依旧延续2022年以来的下降趋势，基本接近疫情前的运价水平。 3、油轮油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从934增至959，成品油运输指数BCTI从605降至570。6月最新数据显示，从欧佩克出发的油轮运量连续第三个月下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从5月的23.31百万桶/天降至22.37百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量从17.18百万桶/天增至17.48百万桶/天。 4、LNG 国内液化石油气价格下降。7月14日，液化石油气市场价格为3984元/吨，7月7日市场价为4229元/吨，上周价格下降5.79%。根据国家统计局最新公布的5月液化气产量来看，与不断下降的液化气价格不同，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年5月液化天然气产量微降至162.38万吨，增速由1.79%增至7.06%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 02 干散货航运 1、行业要闻 6月集装箱船装运量创新高。 6月份集装箱船新交付量达到277,873 teu，创下单月新船交付能力最高水平的新纪录。Linerlytica警告称，今年前6个月交付的新船总数已达到148艘，共979344 teu，即使在做好交付下滑的准备之后，今年下半年仍有超过120万teu将交付。到2023年底，全年交付量将达到220万teu，这也将创下新的年度交付量纪录，超过2015年交付的170万teu。 6月出口依旧承压。以美元计价，中国6月份出口同比下降12.4%，前值为降7.5%，环比增长0.5%；6月份进口同比下降6.8%，前值为降4.5%，环比下降1.3%；6月贸易顺差706.2亿美元。短期外需回暖动力不足，但不改整体平稳格局。一方面，当前主要发达经济体面临的经济下行压力逐渐增大，短期外需回暖动力不足，我国外贸稳增长仍面临较大压力，我们看到近期上海出口集装箱运价指数也是连续多周处于千元关口之下。另一方面，去年同期的高基数也使得出口同比增速转正压力较大。但同时我国经济韧性强、潜力大、长期向好的基本面没有变，随着一系列稳增长政策的出台和持续发力，下半年外贸有望维持平稳发展格局。 2、贸易及港口需求加拿大港口开始罢工，加拿大西海岸港口工人自7月1日周六开始罢工。不列颠哥伦比亚省海事雇主协会（BCMEA）和加拿大ILWU工会的谈判陷入僵局，7月4日，谈判宣布暂停，等待与联邦调解员进行进一步讨论。由于罢工，自6月30日以来，加拿大西海岸港口的船只货物装卸暂停，在29个港口滞留，积压货物价值高达190亿美元，预计这一数字还会增长。温哥华港和鲁珀特港是受影响最大的两个港口。通过这些港口的商品主要包括关键的汽车零部件（如制动器）、其他汽车和制造零部件、节日用品和消费品等产品。航交所编制运价结算指数。上海出口集装箱结算运价是即期市场上经营欧洲、美西航线（简称“欧美航线”）市场份额合计超过80%以上的班轮公司，以及即期市场预付货年出运量1000TEU 以上、能够保证每周具有稳定数量的成交且业务系统成熟的货代企业，船开后的结算运价平均水平。该指数的编制有一套严格的规则，上海出口集装箱结算运价指数包含SCFIS欧线以及SCFIS美西航线。 3、国际船运租金变化长荣更新上半年营收。长荣海运2023年上半年累计实现营业收入新台币1342.1亿元（约43.9亿美元），同比下跌61.2%。就季度营收而言，长荣海运二季度实现营业收入新台币673.8亿元（约22.1亿美元），同比下跌61.5%，较一季度环比增长0.9%。供应链压力开始走弱。纽约联储全球供应链压力指数自2021年12月的历史高位大幅下行，2023年6月份最新数据为-1.2，刷新阶段新低。根据观测，供应链压力指数与海运价格具有较大的正相关性，供应链端对于海运价格的溢价效应持续走弱。 4、航运衍生品市场变化 FFA是新加坡交易所推出的具备全球影响力的运费风险管理工具。它是买卖双方达成的远期运费协议，通过交易双方商定的未来某段时间的运价或租金来规避现货市场的风险，相应合约的交割结算价格按照波罗的海交易所公布的相关航线每日指数的月度平均值进行结算。 FFA合约共有两种类型：定期租船合约相当于租用整只船；航次租船合约则以两个港口之间的单一航程为基础。FFA合约则在合约到期时根据波罗的海交易所的参考价格进行现金结算。波罗的海交易所是全球海运市场的主要数据来源。上期所航运指数期货征求意见。7月13日，上海国际能源交易中心发布就集运指数（欧线）期货标准合约和相关业务规则公开征求意见的公告，上海国际能源交易中心起草了《上海国际能源交易中心集运指数（欧线）期货标准合约》，修订了《上海国际能源交易中心会员管理细则》《上海国际能源交易中心交易细则》《上海国际能源交易中心结算细则》《上海国际能源交易中心交割细则》《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》等5项业务规则，向社会公开征求意见。 5、铁矿及煤炭航运市场分析铁矿需求方面，整体上，铁矿石基本面数据表现尚可。近几日宏观氛围回暖，政策预期尚不能证伪，基本面也较为配合，尽管限产预期在，但在政策限产尚未实际落地；需要注意的是市场对于铁矿石价格高位较为敏感，随着09合约运行至阶段性高位，需关注上方政策风险。近期关注政策落地情况、成材淡季需求力度。供应方面，近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，但近期炉料端煤焦价格上涨，侵蚀钢厂利润空间，限制铁矿下一阶段价格反弹空间。成材表需本周小幅下降，下游终端消费即将转入淡季，对成材价格上涨的接受度有限。煤炭需求方面，据意大利船舶经纪与服务集团班切罗・科斯塔(Banchero Costa)近期发布的市场周报（MARKET REPORT – WEEK 27/2023），其援引路孚特（Refinitiv）船舶航运跟踪数据显示，2023年全球海运煤炭贸易规模继续扩大，1-6月海运煤炭装运量（不包括国内沿海运输）累计为6.371亿吨，比上年同期增长11.9%。供给方面，根据路孚特船舶跟踪数据，2022年，印尼海运煤炭出口总量达到3.876亿吨，比2021年的3.209亿吨增长20.8% ，比2020年的3.103亿吨增长24.9%，比2019年的3.862亿吨还增长了0.4%。印尼绝大多数煤炭出口都集中在婆罗洲的东加里曼丹省（East Kalimantan）和南加里曼丹省（South Kalimantan），其中还有一些出自南苏门答腊岛（Southern Sumatra island）。 03 集装箱航运 1、行业要闻降低成本，马士基宣布暂停新员工招聘。面对当前急转直下、且未来极不明朗的航运市场，作为应对策略和控制成本措施之一，马士基在招聘方面开始采取谨慎的态度！据壹航运最新获悉：近日，全球航运巨头、行业风向标马士基表示，鉴于全球航运市场的命运已发生逆转，马士基将暂停新员工的招聘！马士基表示，随着疫情市场的结束，当前我们所看到的全球航运物流市场现状，将会行业一种新的常态。早在今年年初，马士基首席执行官Vincent Clerc就曾警告说：由疫情带来的全球航运业高峰正在被行业低谷所取代，马士基必须控制成本！据了解，在疫情期间大赚一笔后，那些在世界各地运送集装箱的主要船公司的命运已经发生了变化。因此，这家丹麦集团将停止招聘新员工，并表示在为其全球众多办事处招聘新员工之前，将三思而后行。马士基表示：“我们一直关注成本--尤其是当市场发展正在转变、动态正在变化的时期。”马士基强调，这并不是冻结招聘，相反，此举是这家全球集装箱航运公司在不确定时期内，更加注重降低成本的一部分！马士基表示：“在这种情况下，对招募新员工的限制是自然而然之举，这是我们在工作中尽职调查的体现，目的是不断确保我们向客户提供高质量的服务，推动我们的转型，同时持续管理成本，使其反映当前的市场常态。” 同比大降近7成，万海航运6月营收双双下滑。7月10日，万海航运公布6月合并营收新台币81.67亿元（约合人民币18.78亿元），月减0.07%、年减67.72%。今年第二季度，万海航运营收新台币244.70亿元（约合人民币56.26亿元），季减4.26%，相较于去年同期减幅已经逐渐缩小。累计上半年营收新台币500.28亿元（约合人民币115.02亿元），年减67.85%。万海航运表示，全球集装箱船市场需求已缓步回温，6月货量较5月略有增加，应对即将到来的旺季，万海航运也在积极检视航线布局来满足客户需求；目前新加坡的低硫油价格为586美元，已从去年高点超过1000美元有明显下跌，这有助于降低公司燃料成本。展望下半年，万海航运预计，如果地缘政治冲突缓解，返校潮及传统欧美假期等需求拉升，将有益于公司正向展望。由于市场需求仍未恢复，集运公司还在持续控制运力。根据Alphaliner的统计数据，6月亚洲至北美的周舱位减少23.3%。随着市场供给减少，第三季度旺季到来，多家集运公司已经在考虑7月开始陆续调涨运价，目前传出每FEU运价将调涨400-500美元。 2、集装箱运价从综合的运价指数来看，上周波罗的海货运指数从1290.00降至1270.13，SCFI运价综合指数从931.73增至979.11，连续第六周处于千元下方，整体集装箱航运的运价已基本处于2019年疫情前的水平。从分航线的运价指数来看，四大主要航线多数出现小幅反弹。美东航线从790.49增至793.02，美西航线由654.88增至659.13，欧洲航线由1080.19降至1052.27，东南亚航线由585.92降至578.43。总体各航线依旧延续2022年以来的下降趋势，基本接近疫情前的运价水平。整体来看，集装箱航运运价在经过一年多的下降后，主流航线运价多已接近甚至回到2019年疫情爆发前的价格水平，目前基本处于磨底阶段。 3、集装箱运力从全球主流航线集装箱运力情况来看，跨太平洋集装箱运力从523569TEU降至529193TEU，增加5624TEU；跨大西洋集装箱运力从167715TEU降至166267TEU，减少1448TEU；亚欧集装箱运力从461479TEU降至455773TEU，减少5706TEU。整体来看，跨大西洋的运力在170000TEU附近震荡，而亚欧和跨太平洋运力处于阶段性的反弹之中。从航线的收发货和到离港准班率来看，全球主流航线的准班率不同程度提升，亚洲到欧洲的收发货服务准班率已基本接近2020年初，到离港服务准班率也居于主流航线前列，整体集装箱航运的运力服务延续恢复态势。 4、宏观需求北美方面，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。7月密歇根大学消费者信心指数初值为72.6，创2021年9月以来新高，预期65.5，前值64.4。美国7月一年期通胀率预期为3.4%，预期3.1%，前值3.3%。整体来看，北美方面通胀连续下降，但需求仍存韧性。欧洲方面，欧元区7月ZEW经济景气指数为-12.2，创去年12月以来新低，前值-10；7月ZEW经济现况指数为-44.4，前值-41.9。德国7月ZEW经济景气指数为-14.7，预期-10.5，前值-8.5；7月ZEW经济现况指数为-59.5，预期-60，前值-56.5。年初以来，欧元区的服务业需求反弹，带动我国出口欧洲的增速也同步反弹，但从最新欧元区的经济数据来看，需求反弹持续性有待验证，且制造业需求显著偏弱，欧元区需求对运价的支撑空间有限。整体来看，欧洲经济反弹力度减弱，美国制造业需求进一步走低，全球经济需求较为偏弱。最新中国6月出口数据显示，出口美国和欧盟的增速同比连续第二个月下降，6月出口美国增速同比下降23.73%，5月数据为18.24%，增速降幅明显扩大。6月出口欧盟增速同比为-12.92%，增速连续两个月为负。受制于全球经济需求欠佳，整体集装箱市场的需求也未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻希腊船王巨资“押注”中国船厂。希腊船王George Procopiou继续加码在中国造船，继恒力重工的10艘散货船大单之后，又在两家船厂订造了总计6艘VLCC。截止目前，希腊船王旗下公司今年已经在中国船厂订造累计近30艘。据悉，George Prokopiou旗下油船子公司Dynacom Tankers Management最近又与两家中国船厂签约订造了6艘超大型原油船（VLCC），其中在新时代造船订造了4艘32万载重吨VLCC，在大船集团订造了2艘30.7万吨VLCC。这份订单也让Dynacom成为今年来首家下单订造VLCC的国际船东。对于此次投资订造油轮，Prokopiou表示，这些订单并不是基于对油轮市场的特定判断。Prokopiou表示: “没有人确切知道未来会怎样。我们只能希望世界恢复和平与稳定。”他打趣说，“别跟着我，可能我迷路了。”今年以来，George Procopiou通过旗下子公司在中国船厂连续下单。除了大船集团和新时代造船的油船订单之外，旗下散货船公司Sea Trader本月刚刚与恒力重工签署10艘82000载重吨散货船建造合同，据称每艘船造价约为3500万美元，订单总价值将达3.5亿美元（约合人民币25.16亿元）。大连造船获Dynacom Tankers两艘30.7万吨VLCC订单。7月14日，中国船舶大连造船，联合中船贸易与希腊船王George Procopiou旗下Dynacom Tankers Management 公司，举行2艘30.7万吨超大型原油船，建造合同线上签约仪式。船东公司代表Konstantinos Lampsias，大连造船副总经理何旭，中船贸易副总经理林峰等各方代表出席仪式。受多重因素影响， VLCC运价曾一度疲软，加之近年来新造船价格暴涨，VLCC新造船订单在过去两年中颇为稀缺。大连造船作为国内知名VLCC建造船厂，历史上曾为国内外船东建造交付超过100艘VLCC，交付数量国内第一。本次签约意味着大连造船带头打破近几年来的全球VLCC订单荒，重回VLCC建造领域，也标志着Dynacom成为今年来首家下单订造VLCC的国际船东。今年4月份，双方已经签订了10艘11.5万吨成品油船，此次在VLCC项目上再度携手也是双方长期互信合作的有力见证。 2、上周市场油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从934增至959，成品油运输指数BCTI从605降至570。6月最新数据显示，从欧佩克出发的油轮运量连续第三个月下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从5月的23.31百万桶/天降至22.37百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量从17.18百万桶/天增至17.48百万桶/天。 05 LNG 1、行业要闻二手LNG船价格创新高已接近新船价格。由于环境法规更加严格，以及希望取代俄罗斯进口天然气的欧洲国家需求不断增长，二手液化天然气（LNG）运输船的价格飞涨，已接近新船价格。根据克拉克森的数据，一艘拥有5年船龄、容量为174,000立方米的液化天然气运输船在6月份的交易价格达到创纪录的2.5亿美元。同类型船在1年前和2021年的交易额分别为1.85亿美元和1.7亿美元。上个月，二手液化天然气运输船的价格达到了新建液化天然气船价格的96%以上，新建液化天然气船造价为2.6亿美元。数据显示，容量在138,000立方米至140,000立方米之间的小型液化天然气船的价格也比两年前翻了一番。一位业内人士表示：“以投资为目的在运营液化天然气船队的船东们最近正忙于处理收到的销售请求。”他表示，鉴于二手船价格上涨的趋势，比油轮和集装箱船更有利可图的液化天然气运输船的新建价格预计将进一步上涨。 GTT连获三星重工多份LNG船和FLNG订单。在近日，法国GTT公司再次接获了韩国三星重工的多份订单，将为5艘新造LNG运输船提供储罐设计。该订单涉及多家国际船东。GTT公司将为这5艘船设计储罐，每艘船的总货物装载能力为17.4万-18万立方米，并且将配备GTT公司开发的Mark III系列膜围护系统。但GTT没有透露新船交付的时间计划表。值得一提的是，今年以来GTT已经接获了多份来自三星重工的订单。今年3月，GTT公司接获了三星重工的一份订单，将为一艘浮式液化天然气装置（FLNG）提供储罐设计。据了解，三星重工于去年12月与马来西亚国家石油公司（Petronas）签订了1艘FLNG建造合同，合同金额高达1.96万亿韩元（约合15.38亿美元）。据介绍，这艘FLNG计划将于2027年第一季度交付，其总存储能力高达20万立方米，将是首艘配备了GTT膜围护系统Mark III Flex的FLNG。"GTT公司主席兼首席执行官Philippe Berterottière介绍说，"很自豪能参与这艘FLNG的建造，采用我们的Mark III Flex技术将使这艘FLNG具有当前最佳的热性能。这份订单使配备GTT技术的FLNG数量达到了5艘。” 2、上周市场国内液化石油气价格下降。7月14日，液化石油气市场价格为3984元/吨，7月7日市场价为4229元/吨，上周价格下降5.79%。根据国家统计局最新公布的5月液化气产量来看，与不断下降的液化气价格不同，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年5月液化天然气产量微降至162.38万吨，增速由1.79%增至7.06%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。由于国内二季度经济复苏慢于预期，生产和需求仍面临较大约束，市场亟待经济刺激政策。6月FOMC维持利率不变，但鲍威尔听证会强调下半年持续延续鹰派且至少2次加息，欧美政策差有收敛趋势。近期中美高层互动加强，“脱钩断链”风险降低。总体预测表明，随着中国经济复苏带动需求的回升，干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量，在交付量有限的情况下，干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运：目前全球经济增速放缓，出口增长不确定性提升，集装箱市场需求偏疲软，短期集装箱运价尚未看到趋势性拐点，整体运价处于磨底之中。欧美制造业需求疲软，美联储表示年内还有两次加息，美国5月失业率增至3.7%，经济软着陆的不确定性仍较大，同时欧美降低对我国的进口需求，需求难有明显起色，集装箱运价难有明显起色。 3、油轮：尽管近期波斯湾地区因假期因素导致运费有所下降，但受中国石油需求上升、地缘政治冲突持续、订单量创下历史新低以及原油贸易强劲等影响，2023年下半年全球油运市场前景乐观。预计欧佩克+特别是沙特阿拉伯的减产不会影响油轮运费的上涨趋势，但会引发市场波动。 4、LNG：在液化天然气（LNG）运输市场，由于欧洲和亚洲主要国家的温暖冬季和充足的天然气库存，与此同时可用运力增长，导到2023年第一季度现货价格仍然较低。由于现货费率较低，而且市场的不确定性，船舶承租人越来越倾向于以固定的租金锁定合同。随着需求显示出复苏迹象，前景依然乐观，有限的运力供应增长将致使在2023年底呈现供需偏紧的格局。 07 风险提示 1、全球经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷

申银万国期货2023-07-17

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