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郑州商品交易所3月20日菜油仓单日报表

西西瑞 0 0 200 0201 南京铁心桥 0 0 0 0529 江苏江海 J3 N 39 0 0 小计 39 0 0 0602 中粮东海粮油 0 0 0 0606 益海嘉里 0 0 0 0607 中粮祥瑞 0 0 0 0611 泰州过船港 0 0 0 0616 益海广汉 J3 Y 530 0 260 小计 530 0 1740 0618 中储镇江 0 0 0 0622 中储新津 0 0 260 0624 益海泰州 0 0 0 0625 四川粮油 0 0 260 0627 仪征益江 0 0 0 0628 南京新实力 0 0 0 0629 嘉吉南通 0 0 0 0630 凯欣粮油 0 0 180 小计 0 0 698 1013 中粮钦州 0 0 -200 1015 东莞富之源 0 0 -180 1016 大海粮油 0 0 -200 1018 中纺福建 0 0 -180 1019 枫叶粮油 0 0 -200 1021 厦门中禾 0 0 -180 1022 邦基东莞 0 0 -180 1023 防城港澳加 0 0 -200 1024 南通凯晟 0 0 0 1025 重庆道道全 J3 Y 1200 0 180 小计 1200 0 0 1028 中储粮东莞 0 0 -180 1029 中粮东莞 0 0 -180 1030 东方粮油福建省厦门市同安区美禾六路99号厦门银祥油脂有限公司 0 0 -180 1031 道道全岳阳广东省茂名市电白县电城镇茂名港大道与港中二路交叉口道道全粮油（茂名）有限公司 0 0 -200 1032 新兴粮油 0 0 260 总计 1769 0 2438 注：1.是否转基因 Y:是 N:否 2.等级标注为“T”的指的是蓝色值在0.5-1.0之间，每吨贴水30元

Elaine2024-03-20

"黑色"不能停,"矿"飞"钢"舞—2024年3月19日申银万国期货每日收盘评论

，空头减仓可能带来阶段性反弹行情。【铁矿】铁矿石：铁矿石前期跌幅明显，受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，尚未看到超预期表现。但成材近期去库明显，现货成交回暖，钢厂复产逻辑再提，铁矿石短期较强。【煤焦】煤焦：日内JM2405、J2405期价拉涨上行后高位震荡。焦煤现货价格持续下滑，焦炭价格第五轮提降全面落地，且存在第六轮提降预期。春节过后煤矿复工复产，后市焦煤产能释放仍存提升空间，但近期产区安监力度不减、叠加焦煤价格走弱、短期产量增幅仍受约束；目前焦煤整体库存处于同期低位，但上游库存压力有所增加。焦企亏损幅度进一步扩大，焦炭产量持续下滑；当前焦炭全口径库存处于同期低位，但焦化厂端库存压力仍存。终端用钢需求表现不及预期，近期铁水增产速度偏缓，钢厂对双焦的采购需求维持弱势。综合来看，当前双焦市场延续供需双弱格局，价格暂时缺乏上涨驱动，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2405波动区间1400-1700，J2405波动区间2000-2300。【铁合金】铁合金：今日SM2405期价偏强震荡，SF2405期价拉涨上行。锰矿价格松动，焦炭走势偏弱，锰硅北方成本降至6000元/吨左右，多数厂家仍处亏损状态；兰炭价格下滑，硅铁平均成本降至6340元/吨左右，行业利润处于偏低水平。需求方面，终端用钢需求表现疲弱，钢厂复产节奏不及预期，需求端拖累双硅的价格表现。供应方面，行业利润不佳，锰硅产量低位波动，硅铁产量持续下滑，需求恢复速度缓慢、双硅库存压力仍存。综合来看，当前产业链负反馈传导较为流畅，需求不济的环境下双硅供需关系的改善难度较大；但目前盘面估值低位、成本支撑下双硅价格的下方空间也较为有限，关注主产区控产节奏。预计SM2405波动区间6000-6300，SF2405波动区间6300-6600。 04 金属【贵金属】贵金属：黄金价格在连续冲高后步入调整，白银一度在较高金银比价和有色强势下出现补涨。上周美国2月CPI、PPI数据双双高于预期令降息预期有所降温，市场仍然期待美联储6月能首次降息，重点关注本周美联储利率会议，尽管此次会议大概率保持当前利率，但是会后点阵图会给出更多的政策路径指引。短期黄金或继续消化前期涨幅，以调整走势为主。AG2406合约波动区间6100-6400元/千克，AU2406合约波动区间490-510元/克。【铜】铜：日间铜价回吐夜盘涨幅。有报道称中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落。国内库存经春节累库后，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。随国内步入消费旺季，铜价可能持续上涨，注意技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着市场国内逐步进入需求旺季，在进一步稳固后。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.29%，整体处于震荡格局中。消息面角度，生态环境部发布通知，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与报告指南》和《企业温室气体排放核查技术指南》，国内电解铝大概率被纳入强制性碳市场，对铝价形成利多。但近期市场对美联储降息预期有所反复，且美国大选临近为市场增添不确定性。日本央行退出YCC，铝价变化存在不确定性。基本面角度，随着下游逐步复工复产，电解铝需求端有所提振，当前国内电解铝累库节奏明显放缓。云南地区近期电力供应转好，当地部分铝厂即将复产，合计年产能52万吨左右，但对国内总供给影响较少且市场此前已有预期，因此对盘面影响并不太显著。展望后市，国内电解铝库存或重归去化，但盘面已对利多信息进行部分消化，短期内或表现为震荡，操作上建议以观望为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌2.14%，前期利好因素基本已得以计价，盘面演绎上下游博弈逻辑，盘面见顶回落。消息面角度，印尼大选结果公布之后，市场对于印尼镍产业链“下游化”预期较强，且当地镍矿开采审批进度整体同比较慢，对镍矿开采及供应有所限制；此外菲律宾正值雨季，镍矿发运减少，我国镍矿港口库存明显下降，镍矿价格继续上涨。矿价上涨带动中间品价格上升，叠加镍盐供应偏紧，导致镍盐价格上调。短期内，镍产业上下游博弈加剧，下游厂商对原材料采购量下滑，镍价或有小幅回调。【工业硅】工业硅：今日SI2405期价偏弱震荡。下游企业在采购方面仍存压价情绪，北方头部硅企大幅下调报价，华东553通氧硅价下调150元/吨至14250元/吨。供应方面，枯水期西南硅企开工积极性较差，但北方硅企开工升至高位，随着新增产能的投放，市场整体供应压力逐渐增加。需求方面，多晶硅产量高位延续，铝合金企业开工回升，有机硅企业开工积极性较高；但目前下游企业采购原料较为谨慎，整体补库节奏偏缓，需求端对价格的支撑力度有限。综合来看，短期市场库存压力难解、对硅价的表现形成压制，但在枯水期成本高位的支撑下、硅价的下方空间也较为有限。预计SI2405波动区间12500-13500。【碳酸锂】碳酸锂：锂价中期底部基本确定，当前依然处在上涨趋势，只不过上涨过程不会很顺畅。奔驰发布电动化推迟五年在一定程度上对于锂电需求有情绪上的影响。在确认澳矿减产态度后，碳酸锂价格阶段性底部已基本可以确认，在“两会环保+刚需补库+外矿企稳”等因素综合影响下，短期价格仍有一定上涨空间，但反转条件尚不具备。虽然3月有电池厂排产计划传出，锂电需求可能恢复外，碳酸锂价格反弹强度还取决于碳酸锂企业开工恢复情况、澳洲其它矿企是否会跟进减产（特别是皮矿），更重要的是，两会能带给新能源行业多大的预期。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价小幅走强。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6690元/吨，云南南华报价维持在6560元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价已经依然在配额外进口成本的水平，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【生猪】生猪：生猪期货强势震荡。根据涌益咨询的数据，3月19日国内生猪均价14.90元/公斤，比上一日上涨0.19元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH05合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货午后出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年3月13日，全国主产区苹果冷库库存量为667.82万吨，库存量较上周较上周减少24.24万吨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果04合约价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，棕榈油震荡收涨，豆菜油偏弱运行。马棕受雨季影响产量持续下滑，马棕去库给棕榈油价格提供支撑。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示2024年3月1-15日马来西亚棕榈油产量增加38.8%；出口方面，ITS数据显示马来西亚3月1-15日棕榈油出口量环比增加3.33%。受3月斋月的影响，马棕出口和国内消费有所提振，在产地供需双旺的情况下预计马棕仍降维持去库趋势，继续提振油脂板块。不过全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8400，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收跌，菜粕偏强运行。市场主流机构多对巴西大豆产量预估下调，conab将巴西大豆产量预估下调至1.4686亿吨，较上月预测的1.494亿吨低了254万吨或1.7%，也将比上年减少5.0%。近期美豆压榨数据显示，美豆压榨需求较为强劲，NOPA数据显示2024年1月大豆压榨量为1.8578亿蒲式耳，市场预期为1.89928亿蒲式耳。南美大豆产量预估下调及美豆强劲压榨给美豆价格提供支撑，不过在后期南美大豆持续上市压力下美豆上方空间仍受限。国内方面，近期市场消息面扰动不断，海关抽检和GMO证书等问题导致市场担忧大豆到港，叠加3月进口大豆到港下滑，短期连粕预计仍将偏强震荡。不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间2800-3500，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周二市场高开偏强震荡，04收于1918点，上涨5.47%。04合约成交量增至1.71万手，持仓量增至1.7万手，06合约持仓量增至8587手。最新公布的SCFIS欧线2437.19点，跌幅较前期收窄，加上市场对于二季度的需求反弹预期，EC连续两个交易日偏强运行，周二重新收在1900点之上。其实，目前SCFIS仍在延续跌势，基差降至500多点，整体4月期现回归可博弈的空间进一步收窄。进入3月底4月初后，对于需求反弹对于运价的支撑，我们倾向于认为这对于趋势的影响改变有限，中期运价预计延续下行趋势。根据班轮公司对于4月初的线上订舱价公布情况，船公司延续降价揽货策略，04波动区间1700点-2000点或难覆盖到期的交割结算价，支撑多头的最大逻辑将发生转变，操作上建议04合约轻仓做空，预计04波动区间为1600-1900点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-03-20

【有色早评】美联储议息会议在即，有色板块多数回调

精炼镍产能释放并未放缓。从印尼前两月镍铁的出口数据来看，印尼镍铁供应并未明显受到RKAB审批延误的影响。需求端，不锈钢3月排产312.0万吨，环比上升21.4%，同比上升11.5%，对镍的直接需求环比改善。硫酸镍下游对三月底四月初原料备采相对积极，因此，供应偏紧节点，成本端对镍盐价格上行驱动力仍存。库存端，上周中国精炼镍27库社会库存增加2603吨至34188吨，增幅8.24%，创2021年7月以来新高。LME库存77652吨，较上一日增加228吨。镍全球显性库存累库趋势延续。价格方面，印尼1.2%品味镍矿内贸价格+0.4美元/湿吨至21.80美元/湿吨。镍铁价格-1.1元/镍点至949元/镍点，镍铁供应充足，下游终端需求不见好转，价格继续回落。港口MHP的价格高位震荡，昨日-251美元/镍吨至14157.5美元/镍吨。二、消息与数据 1、【日本央行自2007年以来首次加息负利率时代终结】财联社3月19日电，日本央行将政策利率设定在0%-0.1%区间，符合市场预期，为2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。日本央行取消收益率曲线控制（YCC）政策。日本央行将继续购买日本国债，规模与以前基本持平。(财联社) 2、【印尼：未能获得生产配额的多数产商都存在未支付采矿特许权使用费的情况】据外电3月19日消息，印尼矿业部官员周二表示，今年迄今为止，该国政府已经发放镍矿生产配额总计1.5262亿吨，已经发放锡矿生产配额44,481.63吨，该国正在加速生产配额审批。该官员表示，截至目前该国政府已经为总计191家矿产商（其中包括镍、锡和铜产商）发放生产配额。印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭代理总干事Bambang Suswantono周二在该国议会表示，目前，该国有超过500个矿业生产计划仍在评估中。他称，多数未能获得RKAB的矿产商都有未支付采矿特许权使用费的情况。（文华财经） 3、【印尼2024年2月镍产品出口数据】据印尼贸易部最新信息，2024年2月份印尼镍产品出口总计789131实物吨（下同），其中NPI642147吨，FeNi8666吨，高冰镍17503吨，硫酸镍18980吨，MHP98925吨，电解镍2909吨。2024年1-2月份出口总计1856112实物吨（下同），其中NPl1555730吨，FeNi22002吨，MHP195398吨，高冰镍40148吨，硫酸镍35819吨，电解镍7015吨。2月出口总计中：出口中国772201吨，占比97.85%；印度3322吨，占比0.42%；日本10681吨，占比1.35%。（老杜在印尼） 4、【华菱钢铁：2024年拟开展套期保值业务含钢材、双焦、镍等钢铁产业链所有相关品种】华菱钢铁表示，为规避生产经营过程中因原燃料价格上涨和库存产品价格下跌带来的风险，实现稳健经营，公司2024年拟开展期货和衍生品套期保值业务。具体品种包括钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤、硅锰、硅铁、海运、镍等钢铁产业链所有相关品种。（华菱钢铁） 5、【格林美：控股子公司与东风乘用车签署建设动力电池全生命周期绿色产业链的战略合作协议（1/2）】格林美公告，控股子公司武汉动力电池再生技术有限公司与东风汽车集团股份有限公司全资子公司东风乘用车销售有限公司（简称“东风乘用车”）于2024年3月19日共同签署了《关于建设动力电池全生命周期绿色产业链的战略合作协议》，双方决定联合各自优势，实现对废旧动力电池的回收、资源化、再制造的全生命周期价值链体系，形成对动力电池及其废物的完整绿色回收、镍钴锂资源再造、电池材料再造、动力电池梯级利用与电池再制造的新能源全生命周期绿色产业链，根本消除动力电池对社会的污染，完整回收镍钴锂等有价资源；（格林美）不锈钢不锈钢 2023.03.20 一、市场观点不锈钢目前现实需求疲软，仓单数量高企，成本端镍铁价格明显回落，支撑有所下滑，不锈钢的盘面价格持续疲弱。但目前不锈钢生产利润已经转为亏损，且后续成本下降空间有限，因此不锈钢盘面价格大幅下行的可能较低，在下游需求难见好转的情况下，预计不锈钢价格偏弱震荡。基本供需方面：供应端，国内不锈钢3月排产明显上升，2024年2月国内43家不锈钢厂粗钢产量254.67万吨，月环比减少19.41万吨，月环比减少7.08%，同比减少9.28%。3月排产319.35万吨，月环比增加25.4%，同比增加14.15%。印尼产量持续释放，2月印尼粗钢产量44.9万吨，月环比减少0.1%，同比增加70.6%；3月排产44.3万吨，月环比减少1.4%。原料端，印尼RKAB审批明显加速，目前审批通过的配额达1.5262亿湿吨，且未过审的项目多数都是存在未支付采矿特许权使用费的情况，因此预计月底能够完成余下审批。上周印尼镍铁发往中国发货6.28万吨，环比降幅68.05%，同比降幅52.98%，虽然近期发运量明显下降。但目前镍铁现货供应仍较为充裕，价格延续回调趋势，昨日高镍生铁指数-1.1至948元/镍。现货方面，市场成交依旧较差，库存去化困难。同时3月排产增加，现货价格压力较大。昨日全国304不锈钢冷轧卷平均利润+5元/吨至-139元/吨，现货价格随盘面反弹后，亏损幅度有所收敛。前期在充分交易不锈钢下游需求较差的现实后，不锈钢利润严重收缩，成本支撑较强，盘面价格有所反弹。但镍价回调后，不锈钢成本支撑减弱，且3月排产较高，需求不见好转，预计整体供需格局宽松，不锈钢价格偏弱震荡。后续关注成本端原料价格走势以及下游需求的能否回暖。二、消息与数据 1、【奈曼旗：2024确保不锈钢、轧钢酸洗项目建成投产】奈曼旗政府工作报告指出，2024年加快经安镍基新材料项目建设，确保不锈钢、轧钢酸洗项目建成投产；推动和谊3、4号线满负荷生产；实施不锈钢深加工项目3个以上，培育打造东北地区规模最大、档次最高、产业链最完整的不锈钢及制品生产基地。（中国钢铁工业协会不锈钢分会）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-03-20

【黑色早评】铁水有回升预期，原料走势偏强

早评 | 2024年3月20日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运总量有所回落，主要是澳洲发运因天气影响减少，巴西和非主流发运变动不大。不过，国内港口到货仍有所增加，但随着疏港回升，周一铁矿港口库存变动不大。国内矿方面，因矿山产能利用率恢复，近期国内铁精粉产量有明显回升。需求端，SMM最新数据显示本周高炉检修有所减少，预计本周铁水产量趋增。上周钢联高炉开工率继续环比回升，但铁水产量仍在下降，日均铁水降1.43万吨至220.82万吨。同期，钢厂盈利率也继续小幅回落，降3.03%至21.21%。因铁水产量低于往年同期，钢厂进口矿日耗也有下降，库销比略有回升，高于去年同期水平。考虑到本周铁水产量有望回升，叠加近期矿价大幅回落后性价比趋增，钢厂对铁矿采购活跃度提升。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交继续增加，目前PB粉落地利润依然为负，显示国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿发运有所回落，且钢厂检修减少，铁水有回升预期，矿价延续偏强震荡运行。二、消息及数据 1. SMM数据：本周(3月16日至3月22日)高炉:检修带来的铁水影响量为194.54万吨，，环比上周检修影响量减少11.69万吨。下周(3月23日至3月29日)高炉检修带来的铁水影响量为184.56万吨，环比本周将减少9.98万吨。建材:检修影响量为165.15万吨，环比上周减少3.52万吨，下周建材检修影响为157.27万吨，环比本周减少7.88万吨。热轧:检修影响量为16.94万吨，环比上周减少5.73万吨，下周热轧检修影响为20.36万吨，环比本周增加3.42万吨。 2. Mysteel数据：卫星数据显示，2024年3月11日-3月17日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1305.2万吨，环比增加40.7万吨，高于今年均值3.8%。 3.3月19日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14245.71万吨，环比上周一增加0.4%，47港库存总量14767.71万吨，环比增加0.3%。具体来看，华北因周期内铁矿石到港增加，卸货入库量增多，致使区域内港口库存增幅较多；而其他地区港口库存环比均呈现不同程度的下降。另外，周期内近六成以上的铁矿石船舶在后半周集中到港，导致港口压港环比趋严。 4.Mysteel统计38家球团矿生产商上周球团矿产量121.36万吨，周环比增0.8万吨，增幅0.66%。上周球团矿产量止降转增，增量主要集中在辽宁和河北，辽宁及河北部分钢厂球团设备检修结束复产，球团产量有所恢复，而山西个别球团厂于上周初停产检修导致其球团产量下降明显，综合导致上周整体球团矿产量小幅增长。 5. 3月19日远期现货市场整体活跃度尚可。公开平台上有四笔成交，其中，4月装期的纽曼块以4月固定块矿溢价0.1300成交；4月装期的麦克粉以62%计价106.85成交；4月装期的金布巴粉以4月AM指数-4.2成交；4月装期的BRBF以62%计价108.25成交。矿山私下议标方面，有SFGB的招标。二级市场上报盘价格略有下调；询盘活跃度尚可，并且询盘主要集中在主流中品资源双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量继续回落，处于中位偏低水平，钢厂盈利率略下降至在21.21%，钢厂利润差，复产意愿弱，双焦需求较弱。节后各地煤矿开始逐步复产，焦煤供给增加，但增产幅度受各地政策影响，焦化厂利润一般，焦煤采购意愿偏低，焦煤库存继续下降。今年新房销售仍较弱，预期房地产需求维持较低水平。两会确认万亿特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，后市黑色远端需求预期有所好转，在发债形成实际工作量之前，需求仍偏弱，铁水产量持续低位，双焦需求偏弱，在需求没有好转迹象之前，仍建议逢高空。二、消息与数据 1.山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局关于认真贯彻执行《煤矿地质工作细则》的通知，要求各煤矿企业、煤矿要强化隐蔽致灾因素普查，必须按规定采用钻探、物探、化探等方法相互验证，2024年底前，查清3-5年内采掘（剥）范围内隐蔽致灾因素，并按照“就高不就低”原则，重新确定灾害等级。 2.焦炭连续第六轮提降（春节后第四轮），3月19日邢台个别钢厂对准一湿熄焦炭采购下调100元/吨，干熄焦炭下调110元/吨，于2024年3月20日执行。3月19日石家庄地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年3月20日0时起执行。 3.汾渭信息冶金部3月19日重点关注：近日终端消费表现有所好转，成材价格小幅上涨，市场悲观情绪略有缓解，不过钢厂目前暂以谨慎观望为主，暂无明显的复产计划，短期铁水或将继续探底，日耗维持低位；并且近期在焦炭连续下跌背景下焦企多积极发货，影响钢厂焦炭库存维持偏高水平，继续打压原料意愿较强。整体来看，虽然焦企供应也在收窄，但供应减量不及需求，焦炭供需结构延续宽松，叠加原料端持续让利，短期市场继续下行压力较大，后期关注成材价格上涨是否具备持续性以及钢材成交情况。焦煤方面，炼焦煤市场偏弱运行，下游焦企对原料消极采购，继续控制厂内库存，炼焦煤成交乏力，流拍现象较多，主焦煤尤其是低硫主焦煤降价较大，山西地区部分低硫主焦煤降至1750-1800元/吨，春节后累计降幅达500-650元/吨，气煤和贫瘦煤等煤种由于春节前涨价较小，本轮降幅相对较小，整体降幅在100-150元/吨左右，但价格较去年低点也只差100元/吨左右。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关回升，近几日单日通关增至1300车左右。考虑到焦炭有仍有降价预期，下游对蒙煤以压价采购为主，口岸成交疲弱，部分主流贸易商转移库存缓解库存压力。蒙煤价格偏弱运行，蒙5原煤报价1380-1420元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，上周钢联及找钢产量增，钢谷产量降，富宝调研显示电炉钢厂增产8.9%，整体钢材供应延续增势。进口方面，昨日国内钢坯价格略增，其它国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，但钢坯仍有出口空间。需求端，周一钢银城市钢材库存开始去化，各品种钢材库存均有减少。上周钢联五大材厂库上升社库小降，找钢厂库社库均有下降，钢谷厂库社库延续增长，尽管各机构钢材表需均有所回升，但仍低于往年同期。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量218.05万吨，混凝土发运量为51.26万方，二者环比虽然有所回升，但同比仍降30-50%不等，整体建筑需求恢复节奏较慢，主要还是新项目少，且在建项目资金依然偏紧。不过，最新宏观经济数据显示，1-2月除地产表现依然较差，工业增加值、固定资产投资、基建、出口等数据均表现良好。海外钢价方面，昨日除印度热卷价格有所回落，其它国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材市场供应虽增但仍在低位，需求端也有所回暖，自上周末以来钢材成交持续放量，预计短期钢价走势延续偏强震荡。二、消息及数据 1.中钢协：2024年2月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6629.79万吨、同比增长0.71%，日产228.61万吨、环比增长2.5%；生产生铁5927.32万吨、同比增长2.40%，日产204.39万吨、环比增长3.7%；生产钢材6335.58万吨、同比下降1.55%，日产218.47万吨、环比增长2.09%。 2.日前，《河南省钢铁行业碳达峰行动方案》印发，其中提及，到2025年，河南省钢铁行业产业结构、生产方式绿色低碳转型将取得显著成效，绿色低碳技术装备广泛应用，能源利用效率大幅提高，质量效益明显提升，吨钢综合能耗降低2%以上，电炉钢产量占粗钢总产量比例提升至15%以上。 3.根据Mysteel的了解，近期，土耳其螺纹钢需求低迷，价格承压，因此土耳其进口方坯数量较少，并且土耳其3月底的选举可能进一步影响其对于钢坯的进口需求，再加上里拉兑美元汇率仍在下降，因此，作为土耳其钢坯最大供应国，部分俄罗斯出口商近期将出口重心放在北非地区。埃及近期需求较好，再加上埃及买家预期价格高于土耳其，因此俄罗斯出口商近期也更青睐向埃及出口方坯。Mysteel了解到，上周俄罗斯方坯成交2笔订单至埃及，一笔5000吨的订单，价格为515美元/吨FOB，一笔1万吨的订单，价格为517美元/吨FOB（四月初船期）。 4.贝壳研究院二手房市场监测数据显示，2024年春节过后，贝壳重点50城市二手房成交量持续向上修复。由于去年特殊的高基数，今年1-2月份二手房交易量比去年同期减少，但比2022年同期明显增加28.5%。 5.19日全国建材成交继续放量，市场情绪有所改善，刚需及期现均积极拿货，全天整体成交量较前一日继续大幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-03-20

【有色早评】铜仍然是龙头

4美元/湿吨至21.80美元/湿吨。镍铁价格-0.1元/镍点至949.1元/镍点，镍铁供应逐渐恢复，下游终端需求不见好转，价格略有回调。港口MHP的价格高位震荡，昨日+218.5美元/镍吨至14408.5美元/镍吨。二、消息与数据 1、【澳洲锂矿商MinRes拟收购镍选矿厂，改造成锂选矿厂】3月18日，澳洲锂矿商MinRes公告拟收购Poseidon镍矿公司的Lake Johnston镍选矿厂，改造成锂选矿厂，加工MinRes的Bald Hill细锂矿、Mt Marion细锂矿、MinRes在该地区新发现的细锂矿及第三方细锂矿（以换取项目股权）。Lake Johnston镍选矿厂具有浮选流程，处理矿的前端产能为每年150万吨，能够转变为处理锂矿石，包括重介质分离锂粉。 MinRes持有多个锂辉石项目的股份：与雅保共同持有在产Wodgina锂辉石项目（各50%），与赣锋共同持有在产Mt Marion锂辉石项目（各50%），全资持有在产Bald Hill锂辉石项目，还持有锂矿开发商Global Lithium和Delta Lithium的股份。（SMM） 2、【必和必拓已经裁掉West Musgrave镍铜项目约四分之一的员工】3月17日，消息人士称由于必和必拓对工厂进行了调整，公司已经裁掉West Musgrave镍铜项目约四分之一的员工，工厂的员工人数已从约400人减少至300人。该公司发言人表示，部分承包商的退出并不意味着整个项目被取消。该项目是一个大型但非常偏远的绿地项目，价值17亿美元，今年2月份已完成21%开发。上个月，这家资源巨头将其镍业务的价值减记了54亿美元，并建议可能完全停工。目前必和必拓尚未对West Musgrave或整个镍部门做出最终决定。（MINING.COM） 3、【印尼淡水河谷称将在印尼再建一座价值20亿美元的HPAL工厂】镍矿商PT Vale Indonesia周一表示，其投资部周一表示，正在探索对苏拉威西岛高压酸浸厂的潜在投资，估计成本为30万亿印尼盾（19.1亿美元）。根据印尼投资部长Bahlil Lahadalia展示的演示材料，该工厂名为“SOA HPAL”，将是该公司第三个将镍矿石转化为混合氢氧化物沉淀物（MHP）的项目。该部长表示，工厂的MHP年产能可能为60,000镍吨，并补充说淡水河谷印度尼西亚正在完成其勘探的最后阶段，并将与汽车制造商合作。（MINING.COM）不锈钢不锈钢 2023.03.19 一、市场观点不锈钢目前现实需求疲软，仓单数量高企，成本端镍铁价格明显回落，支撑有所下滑，不锈钢的盘面价格持续疲弱。目前不锈钢生产利润已经转为亏损，且后续成本下降空间有限，不锈钢盘面价格大幅下行的可能较低，在下游需求难见好转的情况下，不锈钢维持偏弱震荡判断，预计不锈钢指数运行区间13500-14200元/吨。基本供需方面：供应端，国内不锈钢3月排产明显上升，2024年2月国内43家不锈钢厂粗钢产量254.67万吨，月环比减少19.41万吨，月环比减少7.08%，同比减少9.28%。3月排产319.35万吨，月环比增加25.4%，同比增加14.15%。印尼产量持续释放，2月印尼粗钢产量44.9万吨，月环比减少0.1%，同比增加70.6%；3月排产44.3万吨，月环比减少1.4%。原料端，印尼RKAB审批明显加速，目前审批通过的配额达1.3亿湿吨，约为去年印尼镍矿总产量的2/3，上周印尼镍铁发往中国发货6.28万吨，环比降幅68.05%，同比降幅52.98%，发运量明显下降。但目前镍铁现货供应仍较为充裕，价格延续回调趋势，昨日高镍生铁指数-0.1至949.1元/镍。现货方面，市场成交依旧较差，库存去化困难。同时3月排产增加，现货价格压力较大。昨日全国304不锈钢冷轧卷平均利润+153元/吨至-144元/吨，现货价格随盘面反弹后，亏损幅度有所收敛。前期在充分交易不锈钢下游需求较差的现实后，不锈钢利润严重收缩，成本支撑较强，盘面价格有所反弹。但3月排产较高，需求不见好转，预计整体供需格局宽松，不锈钢价格偏弱震荡。后续关注下游需求的能否回暖。二、消息与数据 1、【全球首台套—鑫峰特钢950绿色高等级六辊七机架冷连轧生产线已顺利达产】广西鑫峰特钢其全球首套—鑫峰特钢950绿色高等级六辊七机架冷连轧生产线已顺利达产。据悉，其产品质量优良稳定，光亮度、公差尺寸控制保持良好水平，客户反馈使用效果远超预期。鑫峰有关负责人表示，鑫峰将发挥自身优势，致力于解决客户的产品个性化需求。据了解，鑫峰冷连轧不锈钢BA板项目年产能80万吨，总投资8亿元。项目建成投产后，形成100万吨高端不锈钢冷轧加工能力。2023年10月24日，鑫峰950mm六辊七连轧不锈钢生产线进行试轧，第一卷成功下线的为规格为0.78*690*C的304材料。（上海有色网） 2、【印尼德龙2023年亏损18-22亿元】印尼德龙预计2023年度的净利润约为负18-22亿元，上市公司间接持有印尼德龙股权比例为23%，按照持股比例计算预计确认投资收益约亏损4-5亿元。在市场供大于求的情况下，镍铁由卖方市场转为买方市场，各企业为保障资金流回笼，急于低价出售，进一步降低了镍价。从镍铁市场价格看，2023年镍铁价格整体处于阶梯式下行，并呈现高开低走的趋势。因印尼供应量大幅增加，国内需求端持续疲软，2023 年3月以来镍铁价格已大幅下降，2023 年10月开始继续呈现断崖性下跌态势。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 3、【2023年俄罗斯不锈钢消费量同比增27%至66万吨】据俄罗斯Spetsstal协会数据显示，2023年，俄罗斯不锈钢产品的消费量达到约66.2万吨，同比2022年增长27%，比2021年增长12%。其中，进口产品占俄罗斯总消费的73%，进口主要地为中国，占比约67.6%，其次是印度（20.3%），印度尼西亚(6.5%)。Spetsstal协会表示，2023年焊管和长管产品的大部分材料来自国内，但俄罗斯不锈钢产品主要由进口半成品制成。预计俄罗斯2024年的不锈钢进口量可能达到49万吨左右，同比增幅约1%。（中国钢铁工业协会不锈钢分会）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-03-20

每日钢市：期钢涨超2%，6家钢厂涨价，钢价止跌反弹

上涨，钢材现货市场部分跟涨。午后期螺、铁矿大幅上涨，商家报价多上调，下游终端采购情绪好转，交投氛围有所释放，整体成交明显好于前一交易日。 3月19日，期螺主力强势上涨，收盘价3573涨2.85%，DIF向上靠近DEA，RSI三线指标位于36-42，处于布林带中轨与下轨之间运行。 3月19日，6家钢厂上调建筑钢材出厂价20-40元/吨。二、品种钢材每日价格行情螺纹钢：3月19日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3686元/吨，较上个交易日上涨20元/吨。短期来看，伴随着期货反弹，悲观情绪有所缓解。下游需求边际回升，商家心态好转。因此预计20日国内建筑钢材价格或将继续趋强为主。热轧板卷：3月19日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3844元/吨，较上个交易日上涨31元/吨。现货市场早盘报价小幅上涨试盘，成交火爆，抄底情绪浓厚。午后盘面继续上行，现货价格继续拉涨，但涨后成交有所减弱。近期市场表现为触底反弹，是否实现反转仍需时日验证，在价格处于低位的情况下，抄底情绪开始有所显现。综合来看，市场需求有回暖趋势，近期热轧板卷价格或有继续反弹迹象。冷轧板卷：3月19日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4512元/吨，较上个交易日上涨2元/吨。19日期货热卷偏强运行，市场冷清的交投氛围有所改善，前期观望的下游均开始小批量补库，日内成交明显好转。华南市场贸易商表示，“金三”需求不及预期，库存去化速度较缓，目前市场库存压力依旧较大，当前操作上依旧以成交去库为主，值得关注的是生产端目前已主动减少冷轧板卷的供应，后市压力有所缓和。综上所述，期货走好，市场心态转好，采购积极性增强，预计20日全国冷轧板卷价格或将继续小幅上涨。中厚板：3月19日，全国24个主要城市20mm普板均价3963元/吨，较上个交易日上涨9元/吨。据市场反馈，原料端焦炭开启第六轮提降，成本支撑转弱，从目前看，期货盘面的快速反弹，尚未改变整体钢市的疲软态势，需要进一步反弹以及情绪上的转换。从供给端来看，由于需求释放预期较强，以及钢厂尚存一定利润空间，钢厂生产积极性一般。从需求端来看，需求维持韧性，下游刚需采购量一般，市场多谨慎观望。综合来看，预计20日国内中厚板价格震荡趋强运行。三、原燃料每日价格行情铁矿石：3月19日，山东港口进口铁矿主流品种价格较上一工作日偏强运行，累计上涨15-20。卖盘方面，贸易商报价积极性尚可，截至目前现货市场成交较少；山东远月市场询报情绪一般，暂无成交；买盘方面，钢厂多持观望状态，询盘较少。目前PB粉主流在817-820；卡粉主流在915-920；PB块主流在970-975。（单位：元/湿吨）废钢：3月19日，全国45个主要市场废钢平均价2369元/吨，较上一交易日价格下调8元/吨。具体来看，19日不少钢厂特别是短流程钢厂采购价格的上涨，给市场带来一些喘息时间，对行情态势改为观望态度，出货量明显收缩，但基地码头的价格并没有随钢厂同步上涨，从钢厂的废钢库存和消耗角度来看，短期的回涨未必能持久，还需等待观察。综合来看，预计20日全国废钢价格或相对平稳运行。焦炭：3月19日，焦炭市场价格偏弱运行，河北、天津部分钢厂对焦炭采购价格提出第六轮降价，主流焦钢企业暂未回应，目前终端成材消费疲软，钢材去库节奏较为缓慢，价格持续阴跌，钢厂亏损加剧，受制于现金流压力多数钢厂延用低库存策略，焦炭刚需承压；供应端焦企开工积极性一般，多数企业在保证下游发货量的前提下执行一定限产计划，厂内焦炭库存虽有回落，但整体去库节奏仍偏缓慢，叠加原料端焦煤价格持续让利，焦炭成本支撑再度走弱，焦炭现货价格仍有下行预期，预计短期内焦炭价格偏弱运行，后期需继续关注宏观情绪、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响。四、钢材市场价格预测周初，钢市成交量明显回升，下游工地采购需求有所释放，同时港口铁矿石成交也出现放量。在黑色期货反弹刺激下，市场交投氛围好转，信心得到提振。预期本周钢市供需基本面有所改善，库存可能迎来拐点，钢价呈现先抑后扬态势。

我的钢铁网2024-03-19

大连商品交易所3月19日豆油仓单日报

Elaine2024-03-19

大连商品交易所3月19日聚氯乙烯仓单日报

686 0 聚氯乙烯物产中大化工（铁道畅兴） 300 300 0 聚氯乙烯永安资本（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚氯乙烯特产石化（奔牛港） 2,399 2,399 0 聚氯乙烯特产石化（浙江国贸） 165 165 0 聚氯乙烯中泰多经（浙江国贸） 1,238 1,238 0 聚氯乙烯中外运华东 1,599 1,599 0 聚氯乙烯天泰国贸（奔牛港） 440 440 0 聚氯乙烯小计 38,370 38,129 -241

Elaine2024-03-19

大连商品交易所3月19日粳米仓单日报

Elaine2024-03-19

大连商品交易所3月19日聚丙烯仓单日报

Elaine2024-03-19

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