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螺纹钢静待需求释放

支撑在于原料端。近期利多因素发酵，驱动铁矿石和焦煤价格偏强运行，继而带动钢价自低位回升。一方面，中东冲突引发能源价格强势上涨；另一方面，能源价格上涨推升运输成本，对矿价形成支撑。受此影响，钢材成本抬升，多数品种吨钢利润收窄。不过，需要注意的是，原料自身供需格局尚未发生实质性改变，当前偏强走势主要由非产业因素扰动所致。一旦利多因素消退，运行逻辑将重新回归产业端，原料价格将承压走弱，届时钢材成本支撑效应也将趋弱。除成本抬升外，螺纹钢需求边际改善同样助推钢价上行。与往年类似，春节假期过后，建筑钢材需求陆续恢复，高频需求指标自低位回升。截至3月13日当周，同口径下，螺纹钢周度表观需求为176.81万吨，春节假期过后连续3周回升，且略高于去年农历同期，同比增加4.86%。同时，高频日度成交同样自低位回升，全国主流贸易商建筑钢材3月日均成交量为7.92万吨，环比增加127%。目前来看，螺纹钢需求呈现季节性改善，且整体表现略好于去年农历同期，主要得益于下游行业良好表现。政策利好效应显现，固定资产投资由降转增，尤以基础设施投资改善最为显著。国家统计局数据显示，1—2月基建投资（不含电力）累计同比增长11.4%，细分行业中航空运输业投资增长31.1%、水上运输业投资增长17.9%，凸显国家通过重大基础设施建设稳增长的决心。 2026年作为“十五五”开局之年，重大项目陆续开工，财政资金持续加码，后续基建表现依然可期。此外，房地产拖累效应减弱。尽管1—2月房地产投资降幅高达11%，但相较2025年全年17.2%的降幅已明显收窄。综上，螺纹钢需求迎来边际改善，下游行业拖累效应趋弱，旺季成色尚可，同样给予钢价支撑。供应压力增加螺纹钢产量同步回升，叠加库存处于高位，市场供应压力有所增加。尽管3月初北方钢厂生产受限，但建筑钢材整体产量仍实现显著增长。截至3月13日当周，螺纹钢周产量达195.30万吨，连续2周回升，已升至年内相对高位。产量增加主要来自短流程钢厂复产，最新产量为29.01万吨，较前期低位增加26.41万吨。目前钢厂盈利状况尚可，后续产量有望维持高位；叠加长流程钢厂即将复产，螺纹钢产量仍有上行空间。库存方面同样呈现大幅增加态势，同口径下最新库存为894.17万吨，较去年农历同期增加46.52万吨。库存区域分化明显，主要集中于核心消费地区，多受期现套利交易活跃影响。此外，当前钢坯库存亦显著高于往年同期水平，整体库存去化压力偏大，对钢价形成一定压制。综合来看，利多因素逐步发酵、原料端表现偏强，叠加需求边际改善，共同支撑螺纹钢价格自低位回升。但当前螺纹钢产量已处高位、库存水平偏高，供应端压力依然存在。预计后续螺纹钢价格将延续低位震荡走势，能否打破格局，仍需等待旺季需求进一步释放。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网03-20 10:00

铁矿石冲高回落概率较大

近期铁矿石市场多空因素交织，呈现僵持局面，价格在经历一轮强势反弹后，维持区间震荡格局。从历史数据看，每年春节假期后，特别是进入3月钢材传统消费旺季之后，钢铁企业会提升高炉产能利用率，高炉铁水日均产量会逐渐回升，钢企对铁矿石的需求有所增加。从笔者对2018—2025年3月中旬之后钢铁企业高炉日均铁水产量回升阶段铁矿石现货价格的统计情况看，2018年铁矿石现货价格震荡下跌，2019—2021年铁矿石现货价格呈上涨态势，2022—2023年铁矿石现货价格震荡下跌，2024年铁矿石现货价格震荡上行，2025年铁矿石现货价格震荡下跌。总体看，在钢企高炉铁水日均产量回升阶段，铁矿石价格波动并无明显规律，其价格涨跌主要受钢铁企业高炉铁水产量、铁矿石进口量、钢铁企业利润以及消费预期等影响。相关数据显示，截至3月13日，247家钢铁企业高炉日均铁水产量为221.2万吨，环比下降6.39万吨，农历同比下降6.31万吨，处于近8年来季节性适中水平。3月4日至11日华北地区部分钢铁企业按照高炉负荷不低于30%自主减排，使钢铁企业高炉铁水日均产量连续两周下降。后续随着消费旺季的来临，钢铁企业将逐渐提升高炉产能利用率，铁水日均产量将逐渐回升。根据四大矿山的财报，2026财年，淡水河谷铁矿石产量目标为3.35亿~3.45亿吨，指导产量中值较2025年实际产量增加400万吨；力拓铁矿石发运量目标（100%基准）为3.43亿~3.66亿吨，指导发运量中值较2025年实际发运量增加1930万吨；必和必拓铁矿石产量目标为2.84亿~2.96亿吨，指导产量中值与2025年实际产量持平；澳大利亚FMG公司指导发运量为1.95亿~2.05亿吨，指导发运量中值较2025年实际产量提高200万吨。随着澳大利亚昂斯洛铁矿项目产能的释放，预计2026年非主流矿产量将增加1100万吨。我国1—2月进口铁矿石同比增长10%。相关数据显示，截至3月13日，47家港口铁矿石库存量为1.7947亿吨，环比增长52.5万吨，处于近5年季节性最高水平。综上，目前钢铁企业高炉铁水日均产量回升或对铁矿石价格形成支撑，但港口库存处于高位，钢铁企业利润水平较低，叠加钢材消费预期较弱，后续铁矿石价格或冲高回落。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网

期货日报网03-20 09:45

焦煤基本面改善有限

工率大约在78%，环比小幅回升，而日均铁水产量仍维持在221万吨的低位。按往年同期的规律来看，后续有较大复产空间。铁水产量的恢复意味着焦炭和焦煤的实际消耗将增加，对焦煤价格形成一定支撑。焦化厂和钢厂近期也在增加对原料的采购，焦煤的竞拍活跃度提升，贸易商阶段性入场适量补库。煤矿出货顺畅，整体成交较前期明显放量。部分主产地煤企根据市场情况小幅上调报价，低硫、中硫等主流焦煤价格稳中有升。但焦钢企业对高价焦煤资源接受度有限，尚未出现集中大规模备货现象。当前，焦煤市场需求以刚性消耗与阶段性补库相结合，投机性需求有限。库存方面，当前焦煤库存处于由上游矿山往下游焦钢厂转移的阶段，库存良性转移，总库存处于中性偏低区间。根据行业统计数据，上游的焦煤煤矿有精煤库存277.7万吨，环比减少8.6万吨；下游的独立焦化厂炼焦煤总库存为969.43万吨，环比增加19.98万吨；钢厂炼焦煤库存为777.63万吨，环比增加1.99万吨。整体来看，焦煤库存由上游向下游有序转移，库存结构持续优化，上游出货顺畅。焦煤现货市场保持稳中有升态势，短期价格具备较强韧性。需要注意的是，供应方面，国内焦煤产量有增加趋势。数据显示，今年前两个月的煤炭生产强度依然偏高。根据最新周度数据，春节后第三周的焦煤原煤产量为193.61万吨，去年同期为187.49万吨，焦煤周度产量已然超过去年同期。同时，蒙古国焦煤持续流入国内市场，对国内供应形成冲击。焦煤的高供应并未像市场预期的那样出现明显回落。焦煤基本面虽然有所改善，但改善幅度仍然比较温和。钢铁行业利润整体仍然偏低，部分钢厂对焦炭采购价进行小幅下调，反映出钢铁产业链利润分配格局仍然偏紧。同时，煤矿的高供应也使得市面上的焦煤现货并不紧缺。在这种情况下，焦煤价格虽然具备一定韧性，但很难形成持续快速、大幅的上涨行情。综合宏观环境、能源价格以及产业基本面来看，当前焦煤市场整体处于一个偏强但并不显著的阶段。一方面，国内宏观经济数据明显好于预期，制造业生产和工业需求存在修复迹象，同时能源溢价也在短期内抬升了煤炭类资产的估值水平。另一方面，焦煤自身供需结构确实出现一定边际改善，铁水产量的增长、产业链库存结构的优化，使得价格具备一定基本面支撑。但与此同时，钢铁需求恢复幅度仍然有限，焦煤供应也并未明显收缩，这些因素都意味着价格向上的驱动力不会特别强。（作者单位：山东齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网03-20 09:45

大连商品交易所2026-03-19铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,000 1,000 0 铁矿石杭州热联(日照港) 1,800 1,800 0 铁矿石物产中大（日照港） 600 600 0 铁矿石小计 3,400 3,400 0

99qh03-19 16:16

郑州商品交易所2026年03月19日硅铁仓单日报

品种：硅铁SF 单位：张日期：2026-03-19 每张仓单=1手合约*5吨/手=5吨仓库编号仓库简称仓库/厂库仓单数量当日增减有效预报升贴水 0317 湖北三三八处仓库 710 0 80 小计 710 0 0 0516 张家港外服仓库 0 0 110 小计 0 0 0 0922 永安资本（厂库）厂库 100 0 - 小计 100 0 0 1502 天津全程仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1503 东之桦仓库 0 0 0 小计 0 0 700 1504 玖隆物流仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1505 江苏奔牛仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1507 中储天津仓库 968 0 0 小计 968 0 0 1508 中储陆通仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1509 安阳万庄仓库 0 0 10 小计 0 0 0 1510 中储南京仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1511 中储塘沽仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1512 中物流常州仓库 6744 -20 110 小计 6744 -20 0 1515 物流宁夏仓库 0 0 -350 小计 0 0 0 1517 建发仓储仓库 0 0 0 小计 0 0 0 1518 中物泰州仓库 0 0 110 小计 0 0 0 1519 象屿速传天津仓库 201 0 0 小计 201 0 186 1552 鄂尔多斯西金厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1654 腾达西铁厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1655 青海福鑫厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1656 豫新投资（厂库）厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1657 中信寰球厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1658 银河德睿（厂库）厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1659 海天同创厂库 0 0 - 小计 0 0 0 1660 浙商中拓厂库 0 0 - 小计 0 0 0 2103 河北一三四处仓库 90 0 0 小计 90 0 0 2112 湖北三三七处仓库 134 -60 80 小计 134 -60 0 总计 8947 -80 886 注：厂库仓单采取送货制,交货点由买方选择,如在交易所指定交割仓库交货时升贴水按交易所公布执行,在非期货指定交割仓库交货时的升贴水由双方协商。

99qh03-19 15:36

郑州商品交易所2026年03月19日尿素仓单日报

东平津晖（辉隆集团UR） 0 0 0 铁岭东北丰（辉隆集团UR） 0 0 70 小计 0 0 0 2024 云天化农资（厂库）云南大理（云天化UR） 947 0 动态金桥农资（云天化农资UR） 0 0 0 小计 947 0 0 2025 晋控英世达（厂库）晋城晋丰（晋控英世达UR） 0 0 -70 小计 0 0 0 2026 惠多利农资（厂库）宣城道尔（惠多利农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2027 新洋丰农业（厂库）江西新洋丰（新洋丰农业UR） 0 0 60 荆门东宝（新洋丰农业UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2028 辽宁佳时 300 0 70 小计 300 0 173 2029 辽宁化肥 150 0 70 小计 150 0 0 2030 黑龙江倍丰（厂库）倍丰种业(黑龙江倍丰UR) 0 0 50 小计 0 0 0 2031 爱普控股（厂库）辽宁化肥（爱普控股UR） 187 0 70 小计 187 0 0 2032 湖南新三湘（厂库）岳阳供销（湖南新三湘UR） 0 0 90 小计 0 0 0 2033 湖南隆科（厂库）湖南中农（湖南隆科UR） 0 0 90 小计 0 0 0 2034 益通数科（厂库）中化临沂（益通数科UR） 0 0 0 潍坊码头（益通数科UR） 0 0 0 衡水棉麻（益通数科UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 小计 0 0 0 2113 云图控股（厂库）嘉施利平原（云图控股UR） 771 0 0 嘉施利荆州（云图控股UR） 500 0 0 新疆昌吉（云图控股UR） 0 0 动态眉山新都（云图控股UR） 717 0 10 黑龙江隆信（云图控股UR） 0 0 50 小计 1988 0 0 2116 浙江景诚（厂库）衡水棉麻（浙江景诚UR） 100 0 0 小计 100 0 0 总计 8499 0 412 注：动态升贴水数值详见“交易数据-动态升贴水”。

99qh03-19 15:36

郑州商品交易所2026年03月19日普麦仓单日报

0 小计 0 0 0 0201 南京铁心桥 0 0 0 小计 0 0 0 0219 郾城粮库 0 0 0 小计 0 0 0 总计 0 0 0

99qh03-19 15:36

郑州商品交易所2026年03月19日菜油仓单日报

99qh03-19 15:36

大连商品交易所2026-03-18铁矿石仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）铁矿石杭州热联(青岛港) 1,000 1,000 0 铁矿石杭州热联(日照港) 1,800 1,800 0 铁矿石物产中大（日照港） 600 600 0 铁矿石小计 3,400 3,400 0

99qh03-18 16:16

郑州商品交易所2026年03月18日尿素仓单日报

东平津晖（辉隆集团UR） 0 0 0 铁岭东北丰（辉隆集团UR） 0 0 70 小计 0 0 0 2024 云天化农资（厂库）云南大理（云天化UR） 947 0 动态金桥农资（云天化农资UR） 0 0 0 小计 947 0 0 2025 晋控英世达（厂库）晋城晋丰（晋控英世达UR） 0 0 -70 小计 0 0 0 2026 惠多利农资（厂库）宣城道尔（惠多利农资UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2027 新洋丰农业（厂库）江西新洋丰（新洋丰农业UR） 0 0 60 荆门东宝（新洋丰农业UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2028 辽宁佳时 300 0 70 小计 300 0 173 2029 辽宁化肥 150 0 70 小计 150 0 0 2030 黑龙江倍丰（厂库）倍丰种业(黑龙江倍丰UR) 0 0 50 小计 0 0 0 2031 爱普控股（厂库）辽宁化肥（爱普控股UR） 187 0 70 小计 187 0 0 2032 湖南新三湘（厂库）岳阳供销（湖南新三湘UR） 0 0 90 小计 0 0 0 2033 湖南隆科（厂库）湖南中农（湖南隆科UR） 0 0 90 小计 0 0 0 2034 益通数科（厂库）中化临沂（益通数科UR） 0 0 0 潍坊码头（益通数科UR） 0 0 0 衡水棉麻（益通数科UR） 0 0 0 小计 0 0 0 2104 湖北七三六处 0 0 0 小计 0 0 0 2113 云图控股（厂库）嘉施利平原（云图控股UR） 771 0 0 嘉施利荆州（云图控股UR） 500 0 0 新疆昌吉（云图控股UR） 0 0 动态眉山新都（云图控股UR） 717 0 10 黑龙江隆信（云图控股UR） 0 0 50 小计 1988 0 0 2116 浙江景诚（厂库）衡水棉麻（浙江景诚UR） 100 0 0 小计 100 0 0 总计 8499 444 173 注：动态升贴水数值详见“交易数据-动态升贴水”。

99qh03-18 15:32

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