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郑州商品交易所3月13日菜油仓单日报表

小计 0 0 170 0201 南京铁心桥 0 0 0 0529 江苏江海 0 0 0 0602 中粮东海粮油 0 0 0 0606 益海嘉里 0 0 0 0607 中粮祥瑞 0 0 0 0611 泰州过船港 0 0 0 0616 益海广汉 0 0 200 0618 中储镇江 0 0 0 0622 中储新津 0 0 200 0624 益海泰州 0 0 0 0625 四川粮油 0 0 200 0627 仪征益江 0 0 0 0628 南京新实力 0 0 0 0629 嘉吉南通 0 0 0 0630 凯欣粮油 0 0 180 1013 中粮钦州 0 0 -200 1015 东莞富之源 4 Y 1579 0 -180 小计 1579 0 0 1016 大海粮油 4 Y 400 0 -200 小计 400 0 0 1018 中纺福建 0 0 -180 1019 枫叶粮油 0 0 -200 1021 厦门中禾 0 0 -180 1022 邦基东莞 0 0 -180 1023 防城港澳加 0 0 -200 1024 南通凯晟 0 0 0 1025 重庆道道全 4 Y 800 0 180 小计 800 0 0 总计 2779 0 170 注：1.是否转基因 Y:是 N:否 2.等级标注为“T”的指的是蓝色值在0.5-1.0之间，每吨贴水30元

Elaine2023-03-13

Mysteel：金三月——温度回升仍需防寒

端增量变化。上周全国247家钢厂日均铁水产量236.5万吨，较上上周增加2.11万吨。预计三月中下旬铁水产量增速逐步放缓，到月末或升至238万吨-240万吨区间（去年同期高点为240万吨）。虽然前调数据显示供应端压力不大，但考虑长流程和电炉利润的改善，且钢厂产能释放仍有冗余，需考虑月末增产带来的价格顶部压力和回调风险。在三月钢材需求改善和铁水产量上行的背景下，炼钢原材料的价格上升动力将得以维持。但需注意基于不同原材料品种的基本面逻辑，最近市场走出了“矿强焦弱煤更弱”行情，特别是对双焦估值回调需有所准备。上周市场预期趋于积极，但提示由于今年“金三银四”的钢材实际需求改善仍是建立在基建投资但地产需求缺位的基础之上，叠加宏观资金对市场的叙事影响转换迅速，市场节奏的把握至关重要：现货和期货市场的单边追高仍有风险。螺纹：下游施工进度未因重要会议的召开而放缓，反而需求有所提升，钢厂直供和出库均出现明显的改善，上海螺纹*环比上涨了47元/吨至4318元/吨。旺季需求启动的速度和力度超预期，甚至有部分企业表示基建订单情况好于2019年。后续随着天气转暖，东北施工增量仍有期待空间，价格见顶的信号是需求向上动力不足。另外需要注意的是，上周的表需高点350万吨/周使得价格冲高明显，盘面估值略高05合约升水30元/吨，操作上回调后买入安全边际更高。热卷：上周由于钢厂检修量增多导致热卷产量下降至301万吨/周，但从调研反馈来看热卷产量处于相对历史高位，且品种钢占比在逐步增加。据Mysteel调研显示，部分钢厂开始检修，导致短期热卷产量见顶。但目前钢厂利润有扩大的趋势，不排除钢厂对检修安排进行调整，推升热卷产量的可能。目前热卷需求无论是出口、基建还是制造业都表现短期强势。从热卷下游来看，据Mysteel调研显示，冷轧已连续四周去库，且去库斜率大于去年同期。我们认为热卷需求仍有增量空间：3月热卷表需高点或将看到330万吨/周；3月周均表需预计在318万吨/周左右，高于去年同期水平。本周热卷供应或见顶，需求仍有增量空间。铁矿：上周青岛港PB粉*周均价918元/吨，较上上周上涨9元/吨。周初因河北钢厂焖炉检修，港口成交放缓，价格小幅回落。但其余地区钢厂产量继续回升，且螺纹表需超预期，矿价再次刷新年内高点。截至上周五上午，青岛港PB粉价格在930元/吨。目前，市场对于螺纹表需能否进一步走高甚至维持上周水平仍存疑。但目前仅华东地区需求发力明显，北方和南方地区尚未恢复至去年同期水平，因此需求大概率仍有上升空间。在下游需求支撑条件下，铁矿石自身受铁水产量高企和港口持续去库的影响，价格有望进一步走高。但上层再次对铁矿石价格关注，矿价或有一定程度回调。双焦：上周期现两端焦炭价格迎来回调，但受下游需求持续增长及原料煤供应受限影响，焦炭价格仍有底部支撑。上周247家钢厂日均铁水产量增2.11万吨至236.47万吨，焦炭需求上涨幅度环比有所扩大。上周全国247家钢厂焦化库存环比下降4.6万吨，可用天数下降0.1天，仍维持按需采购节奏。供应端，受焦化限产等影响，部分地区焦企开工率回落1%。从基本面来看，虽然供需两端对焦炭价格有所支撑，但焦炭基本面保持宽松，无较强上涨驱动，价格韧性主要依托铁水持续增长及下游成材需求拉动，显示上周焦炭价格大幅回调后企稳。焦煤方面，会议期间受安全检查影响，煤矿生产端部分受限，焦煤产量小幅下滑。下游焦企受焦化限产影响焦煤需求也有所下滑，叠加煤矿端安全检查逐渐解除，煤价价格上涨驱动较弱：基本面在黑色商品中表现最弱。上周288口岸蒙煤通关车辆维持1000车以上，进口供应表现稳定。废钢：上周废钢价格各地区涨跌不一，其中张家港重废*市场均价维持2860元/吨。独立电炉产量继续上升，Mysteel调研的87家独立电弧炉产能利用率环比增5.4个百分点至63.4%，增速较前三周有所提升但低于去年农历同期68.7%的水平。产量提升归因于独立电炉厂利润扩张：上周谷电利润均值为161元/吨，环比增46元/吨；平电生产利润微增，但峰电仍亏损。目前钢厂多以谷电、平电生产，预计三月下旬电炉产能利用率有望达到70%的高点。长流程钢厂方面，上周Mysteel调研的61家长流程钢厂日均到货量周环比增6.63%至2921吨，到货量与去年农历相当。上周长流程钢厂利润继续改善，叠加铁废差较上上周略有扩大，钢厂用废需求增加：长流程钢厂的日均消耗量周环比增加10.1%。但钢厂到货量改善仍较需求量明显，钢厂废钢库存持续累库。展望三月中下旬，废钢市场供需双增。考虑到废钢性价比凸显，基地捂货待涨情绪逐步增强，需求增量或大于供应，预计三月份废钢价格震荡调整后偏强运行。注：文中*号分别代表以下规格的周均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-03-13

【专题报告】苹果的旺季需求会不及预期

在炒货。甚至很多冷库盛放成品纸箱苹果的铁架子都不够用了。很多冷库老板说的最多的就是：“左手倒右手” 三、为什么说苹果的旺季需求极大概率不及预期。清明无法复制春节、今年价格走势也无法复制去年、现货价格太高、居民收入受损、替代品对苹果销售时间和空间的挤压愈演愈烈。 1、清明无法复制春节。首先清明只在2023年4月3日放一天假，且不调休，清明前2天后两天都上班。另外春节需求本质上是礼盒需求，而不是苹果，是对送礼的需求旺盛，而不是对送苹果的需求旺盛。 2、今年价格走势无法复制去年。去年的苹果库存结构，差果小果居多，极其有利于走货走量去库，今年苹果果子大（85果都已经持平于80果的价格）、价格高、走货极慢。今年苹果库存起点低但目前库存量却已经高于去年。去年行业内普遍不看好未来价格，但今年存在一致性看涨预期，所以今年价格走势无法复制去年。 3、苹果是一种传统水果，价格的需求弹性大。某超市水果采购说过这么一句话：如果苹果从4.99提升到6.99，苹果需求会断崖式下滑，但是荔枝从10块提到15块，需求几乎不受影响。因为苹果最大的受众人群还是普通百姓、是我们父母那代人，他们对苹果价格极为敏感。目前绝对价格已经接近去年最高点5月份的价格，苹果的需求量受到极大的抑制。山西吉县纸加膜苹果老鼠队（俗称小车），主要面向客户群体是地级市的普通劳动人民，往年三天发一车，一车赚两三千元，现在20天都发不了一车，这20天除去各种油钱、吃住、和人工成本，还是亏钱的。以前发市场的车大都是9.6米和半挂，现在很多是6.8米和4.2米的车发市场，甚至有些销区市场，9.6米车里只有200箱是苹果，其他的都是柑橘之类的其他水果。 4、居民收入受损，需求不及预期。这不仅体现在苹果上，猪肉、红枣、服装皆如此。并且生猪、红枣、棉花都已经先跌为敬。官方居民的可支配收入上，大家也可以看到去年是可支配收入增速最差的一年。另外我想说两个例子来佐证这个居民收入受损的情况：1、某大超市苏州仓库工作人员，临近过年想提前请假回家，但仓管说你看工作太忙了，实在忙不过来，能不能晚点回，工作人员说：不行，我就要现在回，你要是不准假，我就辞职。年后你还不是求着我来上班。但是年后回来后找不到工作了。2、甘肃一群年轻人年后相约坐火车去找工作，从义乌找到杭州再到上海，没找到工作，又回到了甘肃。 5、替代品对苹果的销售时间和销售空间的挤压愈演愈烈。柑橘类销售时间越来越长，不仅发明了分批采摘，也学会了像苹果那样入冷库储存。反季节性水果也越来越多，根本没有当季不当季之说，2023年3月4日我们在甘肃平凉紫荆山对面的水果店看到的麒麟西瓜7.8一斤。西部地区，无论是甘肃平凉还是山西运城路边老人摆摊卖水果，卖的最多是草莓10块钱一盆、芒果10块钱3斤、还有菠萝和柑橘。柑橘类销售时间越来越晚，桃子、西瓜、甜瓜等夏季水果销售的越来越早。柑橘就像10多年前的苹果，百花齐放，品类不断更新，从沙糖桔、到耙耙柑、到不知火、到沃柑，不断推陈出新。而苹果却不争气，口感越来越差，品类单一，消费者复购率越来越低。口感差有一部分原因我们还得怨水溶肥，被水溶肥喂大的红富士、水多、果个大、但缺少了我们小时候红富士的那种酸甜新颖的口感。我们的味蕾也被各种新鲜的水果所勾引，主动抛弃了苹果，这种现象在去年5月份可能是元年，苹果被消费者抛弃的元年。因为苹果很少在5月份就开始下跌的，去年5月以后苹果需求就断崖式下跌。总结：需求不及预期带来的负反馈，已经在多种商品上验证，比如生猪，餐饮春节超预期，节后餐馆补库存，然后上游养殖端压栏二育，补库周期结束后，发现真实终端需求不及预期，现在开始惨烈的上下游主动去库阶段。农产品组：朱良 Z0015274 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-03-13

Mysteel：建筑原材料周报（3.06-3.10）

！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2023-03-13

商品Risk Off启动大宗商品周报20230312

市场复苏不及预期，受不锈钢低迷影响，镍铁需求下滑带来大量累库。产业库存，截至3月3日国内纯镍社会库存4874吨，小幅下降；不锈钢主流社会库存79.79万吨，处于高位水平；LME镍库存4.34万吨，小幅下降；上期所镍仓单库存1221吨，小幅下降。整体上，镍价延续走弱，不锈钢承压下跌。供应端，国内供给趋于宽松预期，电积镍产能仍处于扩张阶段。需求端，下游不锈钢复苏不及市场预期，库存仍处高位。整体上，消费不及预期，建议暂时观望为主。铝宏观环境施压，铝价再度走弱。伦铝再度走弱，沪铝承压下行。宏观上美联储加息预期强化，美元指数突破走高，伦铝低位反弹走势，沪铝呈现震荡回升趋势。供应方面，海外市场，美国称将对俄铝征收200%的关税，俄乌冲突延续仍存扰动。国内电解铝供应仍存干扰，云南电解铝企业已减产规模达78万吨，贵州、四川等地区缓慢复产，国内电解铝运行产能延续回落。需求方面，目前国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨0.2个百分点至63.2%。下游仅铝型材及再生合金板块开工小幅抬升，其余板块开工保持平稳，下游需求仍有待复苏。产业库存，近期国内铝锭库存累库节奏已趋缓。产业上，截止3月09日，国内电解铝社会库存约123.4万吨，小幅去库1.5万吨；LME铝库存55.11万吨，小幅上升；上期所铝仓单库存20.09万吨，小幅下降。总体上，伦铝再度走弱，沪铝承压下行。供应端，云南电解铝企业已减产规模达78万吨，贵州、四川缓慢复产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上涨至63.2%，延续回暖。整体上，下游复苏缓慢，建议暂时观望为主。 05 风险提示 1、2月的美国非农数据就业人数上升、薪资下降，失业率上升也暗含就业结构的下沉，为后期经济走向衰退交易埋下隐患； 2、美国硅谷银行关闭导致市场恐慌风险从证券市场蔓延到商品市场。

申银万国期货2023-03-12

【有色周报】海外风险涌动，国内恢复良好

数；印尼2月中间品产量同比大幅增长，镍铁大量回流，国内印尼铁成交价下跌至最低1250元/镍。需求：不锈钢3月粗钢排产301.42万吨，月环比预计增加7.4% ，库存高位小幅回落，利润偏低水平，多个钢厂有检修减产消息，实际产量可能不及排产；乘联会数据显示，乘用车批发销量达到49.6万辆，同比增长56.1%，环比增长27.5%。库存：国内社会库存小幅上升，保税区微降，上期所库存上涨，LME库存低位维持。结论：镍元素整体供给预期增加，电镍下半年大量产能预期投放，终端需求未见明显起色，预计镍价震荡偏弱运行，警惕低库存下挤仓风险。风险提示：需求不及预期；宏观风险；电镍投产不及预期行业重要消息： 1、【金川集团镍冶炼厂省列重大项目成功投料试生产】据悉，该项目通过加压氧浸新技术的创新应用和关键技术的迭代升级，项目建成后，将新增镍产能2万吨/年，为推动金川集团在三元前驱体材料等动力电池产业链延伸方面提供可靠保障。（金川镍） 2、2023年2月印尼镍锍（高冰镍）镍金属产量2.23万吨，环比减少3.4%，同比增加162.3%，涉及调研样本企业3家。2023年2月印尼氢氧化镍钴（MHP）镍金属产量1.03万吨，环比增加2.2%，同比增加78.1%，涉及调研样本企业3家。（Mysteel） 3、不锈钢厂高镍生铁采购动态据SMM了解，华东某钢厂成交高镍生铁1250元/镍点(到厂含税)，成交量数千吨，为贸易商提供。(SMM) 3、【Araguaia计划建设第二条镍产线以生产冰镍】外媒3月6日消息，专注于巴西的矿业开发商Horizonte Minerals宣布其Araguaia项目的二号线可进行性研究一致。这家在AIM上市的公司表示，计划重建一个RKEF加工厂，Araguaia 的第二条生产线预计将增加100%的年产量，达到2.9万吨镍。该研究预计Araguaia 的矿山寿命超过25年，总资源量为1.19亿吨。（上海金属网） 4、【继PT GNI之后，新的镍投资者将建设26条镍产线】新投资者将很快进入PT Stardust Estate Investment (SEI)位于苏拉威西中部North Morowali Regency的镍工业园区，该园区将建造26座镍矿加工炉。PT SEI的副现场经理Yanto在 2023年3月4日在接受记者采访时表示，新投资者的名字是Nica Nickel Indonesia (NNI)。如果NNI开始运营，PT SEI的镍工业区将已经拥有两家冶炼厂投资者，因为目前PT Gunbuster Nickel Industri（PT GNI）已经在运营，正在建造25座镍加工炉。（我的钢铁网） 5、【金川集团新能源材料：28万吨/年动力电池用硫酸镍产品提升项目一期预于12月建成投产】 3月7日，海陆重工发布公告表示，公司与金川集团股份有限公司设立的合资公司金川集团新能源材料技术有限公司，开展建设“28万吨/年动力电池用硫酸镍产品提升项目”，目前该项目一期工程已进入现场综合吊装施工阶段。项目计划分两期建设，建设内容主要包括磨矿浆化、浸出、萃取、结晶、包装、废水综合治理、循环水系统、建筑光伏、运行管控中心等。一期工程已于2022年9月开工建设，计划于2023年12月建成投产。（海陆重工）工业品组：李学智 Z0015346 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-03-11

【矿钢周报】风景这边独好，警惕外围风险发酵

铁矿：供弱需增，库存持续去化，矿价偏强震荡基本面概述：供给：近日澳巴发运小幅上升，全球整体发运变动不大，但3月中下旬国内到港有望延续增势；国内矿产量近期略降，预计下周两会结束后供应会逐步回升。需求：本周高炉开工率及铁水产量继续增长，钢厂盈利率也持续回升，目前已有近一半钢厂恢复盈利，钢厂生产动力较强，对铁矿需求有望保持高位。库存：尽管到港小幅回升，疏港也有所回落，但本周铁矿延续去库，各环节库存均有所减少。同期，因进口矿日耗仍有增加，钢厂库存变动不大。利润：本周进口矿落地亏损扩大，近日钢厂对远期美元货采购趋减。结论：近日进口矿到货小幅增加，但国内矿供应可能两会后才能逐步回升，短期铁矿供应偏弱。而需求端随着钢厂盈利率提升，钢厂生产动力增强，铁水产量持续增长。供弱需增格局下，铁矿各环节库存去化，矿价有望延续偏强震荡。结论及策略：高估值叠加监管增强，短期谨慎追高；建议现货企业加速销售，库存大的盘面可考虑逢高布空风险提示：终端需求持续超预期；海外矿山供应不及预期钢材：供应增速放缓，需求超预期，短期钢价走强基本面概述：供给：近期五大品种钢材产量增速放缓，主要是建材短流程产量增长明显，长流程建材及板材产量变动不大。考虑到钢厂盈利扩大，预计下周钢材产量可能继续增加。需求：本周螺纹表需超预期，整体建材需求普遍向好，但板材需求表现一般。考虑到天气渐暖，下周北方建材成交有望回升，整体建材成交预期依然向好。不过，近日国外钢价大多持稳，钢材出口空间变动不大。2月中国挖掘机开工小时数有明显回升，近期水泥及混凝土出货也持续上升，显示国内建设需求有所提振。不过，近日土地成交及房地产销售表现均有回落，房地产需求预期仍不乐观。库存：钢材社库及厂库持续去化，且降幅有所扩大，五大品种总库存处同期最低。利润：本周钢厂盈利率继续回升，模型测算的长短流程即期亏损均有明显收窄，成材现货即期利润及盘面利润都有所上升。结论：尽管钢材供应仍在持续增加，但随着电炉开工全面恢复，产量增速有所放缓。而需求逐渐进入旺季，本周建材表需超预期，建材成交延续增长，水泥和混凝土出货也保持回升态势，钢材去库加速，整体市场呈现供应放缓、需求加速的格局，预计短期钢价有望延续上涨。注意下周宏观经济数据及海外金融风险事件进展。策略：建议现货企业抓紧销售，库存压力大的可考虑逢高在盘面布空套保风险提示：海外金融风险事件持续发酵；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2023-03-11

每日钢市：沙钢螺纹涨50，下周钢价或高位震荡

我的钢铁网：本周建材市场整体上涨。上半周宏观预期降温，市场套现意愿较浓，不过后半周随着基本面数据的持续好转，同时建筑钢材表观需求超预期，市场心态受此提振，交投表现活跃，现货市场量价齐升。下周市场增产降库，需求回升的趋势不改，不过当前价格对于终端跟进稍显吃力，预计下周价格将高位盘整运行。据Mysteel监测，截至3月10日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4387元/吨，周环比上涨40元/吨；8.0mmHPB300高线均价4598元/吨，周环比上涨38元/吨。 3月11日唐山钢市快报 11日，唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报4030元/吨。仓储现货含税出库价格报4110元/吨。上午钢坯市场整体成交一般偏弱，下游成品材价格稳中小幅整理。以下是唐山分品种价格及成交详情：【型钢】唐山型钢出厂：价格持稳运行，现主流钢厂价格工字钢4400元/吨，角钢4410元/吨，槽钢4400元/吨，早盘市场交投显谨慎，下游多持谨慎观望态度，采购积极性不佳，整体成交偏弱。【带钢】唐山145带钢市场：主流价格较昨下调10元/吨，主流报4300元/吨，成交偏弱。唐山355带钢市场：价格较昨稳，现货主流4320元/吨，市场远期较现货资源价格持平，成交清淡。【热卷、冷轧基料】唐山开平板市场：价格较昨下调10元/吨，市场主流1500宽普开平板报4390元/吨，锰开平4540元/吨。观望情绪浓厚，成交偏弱。唐山冷轧基料市场：价格较昨暂稳，市场主流3.0*1010为4360元/吨；3.0*1210为4360元/吨。市场报价为主，成交不佳。【中板】唐山中厚板市场：价格较昨上调10元/吨，14-30普板报4470元/吨，低合金报4670元/吨。整体成交不佳，报价为主。【管材】唐山焊管、镀锌管市场：价格持稳，4寸3.75mm新国标热镀锌管，唐山华岐报5140元/吨；4寸焊管唐山华岐报4530元/吨，成交一般。唐山市场盘扣式钢管脚手架市场：价格稳，2.5m立杆6140-6170元/吨，0.9m横杆5960-6010元/吨，斜拉杆5670-5700元/吨，含税过磅。价格持稳，成交一般。【建材】唐山建筑钢材市场：价格上调10元/吨，现三级大螺纹4240元/吨，盘螺4420元/吨，市场报价小幅趋强，目前成交一般。本周唐山钢市供需情况钢坯盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3090元/吨，平均钢坯含税成本3964元/吨，周环比上调45元/吨，与3月11日唐山迁安普方坯出厂价格4030元/吨相比，钢厂平均盈利66元/吨，周环比增加25元/吨。高炉生产情况：本周，唐山126座高炉中57座检修，高炉容积合计43780m³；周影响产量约88.19万吨，产能利用率74.15%，较上周下降3.84%，较上月同期下降2.09%,较去年同期上升16.83%。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存136.57万吨，周环比减少4.7万吨，其中主流仓储减少12.31万吨，港口库存增加7.61万吨。调研周期内，限产背景下下游采购趋谨，仓储降库速度缩窄；港口方面，进出口资源均有到港，推增港口库存。供应上，长流程钢企限产与利润增加并存，限产周期钢坯产量微降，如限产解除产能仍有上升预期，供应窄幅波动；需求上，型钢高价成交释放偏缓，利润虽修复，但成品及钢坯库存总量偏高，采购需求支撑显有限，主流仓储降库放缓；南北价差微扩，北材南下理论条件具备，具体仍关注华东调坯需求；周中基差收窄，部分正套获利，港口库存少量资源南下，本周钢坯出口较前期增幅显著，国内需求支撑或显有限；螺纹主力预期趋强，市场心态好转，螺纹主力-钢坯基差扩张，正套交易持续，短期现货价格支撑。预计下周钢坯价格或存承压预期。下周建筑钢材市场预测 3月11日，沙钢出台3月中旬出厂价螺纹钢、盘螺上调50元/吨，普线平，现螺纹钢4450元/吨、高线4560元/吨、盘螺4700元/吨。25加价30。供应端来看，随着利润的修复，钢厂生产饱和度仍有一定提升空间，下周建材产量继续回升，增幅继续放缓；需求端来看，当前需求持续性较为一般，预计下周日度成交情况或将有所反复，整体呈稳中有增的态势；库存端来看，随着钢厂直供量的逐步好转，下周库存总量将继续下行；心态上来看，市场高位兑现情绪转浓。因此预计下周价格将高位盘整运行。

我的钢铁网2023-03-11

每日钢市：15家钢厂涨价，铁矿石冲高回落，钢价或震荡偏强

20报4030元/吨。成交方面，期螺受铁矿带动高位回落，高位资源价格略有松动。 3月10日，期螺上涨，收盘价4314涨1.36%，DIF与DEA重叠，RSI三线指标位于62-74，处于布林带中轨与上轨之间运行。 3月10日，15家钢厂上调建筑钢材出厂价20-80元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：3月10日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4387元/吨，较上个交易日上涨26元/吨。目前螺纹钢表现为供需双增，且现阶段原料偏强，使得生产成本持续高位，对于钢价底部有强力支撑。同时近期宏观利好政策加持，使得新项目开工节奏加快，刚需采购情绪和资金传导情况环比也有好转，钢价有继续偏强震荡的预期。值得注意的是，近期铁矿石价格获得持续关注，原料有一定承压。综合预计下周国内建筑钢材价格或将继续偏强运行。热轧板卷：3月10日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4453元/吨，较上个交易日上涨33元/吨。市场涨后成交尚可，投机需求较强，午后随着尾盘震荡下调，现货需求回归清淡。据Mysteel周度产量库存数据显示，本周全国热轧板卷产量、库存双降，市场看涨情绪较强，且市场社库数周连降，对于价格有一个较强的支撑。综合来看，短期热轧板卷价格或震荡偏强运行。冷轧板卷：3月10日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4857元/吨，较上个交易日上涨32元/吨。下游需求逐渐恢复，采购需求增加，市场库存有一定消化。心态方面，期货热卷上涨为主，商家多对后市多持乐观态度。综合来看，市场交投氛围较好，商家挺价意愿较强，预计下周国内冷轧板卷价格或将偏强运行。中厚板：3月10日，全国24个主要城市20mm普板均价4579元/吨，较上个交易日上涨33元/吨。考虑到近期中厚板补库不多，商家维持谨慎出货，加上在盘面震荡上行的带动下，多数市场报价也跟随上探，且全天成交好转。资源方面，据Mysteel周度产量库存数据显示，本周全国中厚板社会库存、钢厂库存均有所下降，这对于市场中厚板价格或有所支撑。综合来看，预计下周全国中厚板价格或将维持震荡上行。三、原燃料市场价格进口矿：3月10日，山东进口铁矿石现货市场价格涨跌互现。山东部分成交：日照港PB粉931、932元/吨，日照港金布巴粉915元/吨。废钢：3月10日，全国45个主要市场废钢平均价2760元/吨，较上一交易日价格上调6元/吨。钢厂废钢消耗量维持正常水平，目前废钢到货压力整体不高，采购策略以按需采购为主。市场方面，由于3月处于传统旺季，废钢交易量也得到很大的提升，活跃度提高。多数加工场地对于后市有一定看好预期，价格有所拉涨，同时成材价格有所上涨，也一定程度上支撑着废钢价格。综合来看，预计短期废钢市场价格或稳中偏强运行。焦炭：3月10日，焦炭市场暂稳运行，市场观望情绪愈加浓厚，主流钢厂对焦炭第一轮上调价格仍未回应。原料方面，近期下游采购保持观望态度，炼焦煤竞拍成交情绪下降，流拍比例增加，原料成交压力增加。下游方面，建材成交有小幅上升，本周钢厂高炉开工率及日均铁水产量保持增长态势，焦炭刚需仍在，焦炭价格偏强运行情绪仍在。四、钢材市场价格预测消息面上，针对铁矿石价格的“非理性”上涨，监管部门或采取措施，有效遏制铁矿石价格不合理上涨，铁矿石期货价格高位回落。本周，Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%；全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为63.35%，环比增加5.41%。据Mysteel调研237家贸易商，本周一至周四建材日均成交量18.1万吨，高于上周17.4万吨的日均水平。随着3月钢材需求逐步回暖，同时钢厂普遍微利，产量适度增长，推动库存降幅进一步扩大。预期下周钢市供需基本面偏好格局延续，库存还将进一步下降，钢价或震荡偏强运行。

我的钢铁网2023-03-10

2023年3月10日申银万国期货每日收盘评论

—4500，操作上建议逢回调做多。【铁矿】铁矿：近期铁矿在疏港量继续抬升，叠加外矿发运到港量的季节性偏低，港口库存进一步去化。在高铁水和钢厂进口矿低库存支撑下，铁矿短期现实基本面角度做空的逻辑并不通顺。另外，本周螺纹表需表现明显超出市场预期，终端需求的抬升也打开了铁水进一步上行的空间。但值得注意的是，电炉在利润有所恢复的情况下也有进一步复产的意愿，长短流程废钢用量的抬升或将对铁水的空间形成挤压，短期矿价以高位震荡思路对待。预计I2305合约波动区间850—965，操作上建议高位震荡思路对待。【煤焦】双焦：随着铁水复产的推进以及成材价格的回暖，焦价首轮提涨开启，涨幅100元/吨，但受制于焦煤成本的抬升，焦化厂利润并未出现显著的扩张。后期来说，。另一方面，终端需求抬升驱动钢价上行，进而以铁水复产的形式带动整体黑色正反馈的逻辑正在演绎，双焦价格在终端强需求的背景下也将迎来重估。但值得注意的是，矿难后停产安检的煤矿在逐渐验收复查，短期双焦基本面相对健康，关注供给端增量的扰动。预计J2305合约波动区间2800—3000，JM2305合约波动区间1850—2065，操作上建议以偏强思路对待。【锰硅】锰硅：今日锰硅05合约偏弱震荡，终收7356元/吨。江苏市场价格小幅下调30元/吨至7400元/吨，河钢3月招标价7550元/吨。锰矿价格偏弱运行，当前北方产区即期成本在7120元/吨附近、厂家利润微薄；南方产区延续利润倒挂格局。近期部分厂家检修，锰硅产量有所下滑，但整体上仍处高位水平。产业链预期向好，钢材产量逐渐回升，锰硅需求端有望进一步回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化；但随着需求端的回升，市场供需关系趋于改善，预计SM2305合约波动区间7300-7900，操作上建议逢低多配为主。【硅铁】硅铁：今日硅铁05合约偏弱震荡，终收7772元/吨。天津72硅铁价格下调80元/吨至8170元/吨，河钢3月招标价8150元/吨。当前硅铁平均生产成本在7350元/吨左右，行业利润情况尚可。近期厂家检修情况增加，硅铁产量持续下滑。下游钢厂开工水平逐渐抬升，等待下游需求进一步回暖带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，厂家库存有待消化；但随着需求端的回暖，市场供需关系趋于改善，预计SF2305合约波动区间7700-8700，操作上建议逢低多配为主。 04 金属【贵金属】贵金属：周二鲍威尔发表鹰派讲话，导致金银大幅下挫。此前，市场基本消化1月超预期的就业和通胀数据，终端利率预期提升至5.25%之上。上周亚特兰大联储主席表示支持3月加息25bps并且可能在夏季中下旬暂停紧缩，一定程度为终端利率炒作锚定上限。不过本周鲍威尔的讲话表示不排除未来更加激进的政策路径，讲话后市场担心更快更高的加息路径，3月加息50bps和终端利率的预期进一步上升，令贵金属承压。昨日3月初申请失业救济的美国人人数跃升至21.1万人的10周新高，黄金出现反弹，重点关注今晚非农表现。近期偏弱的人民币为内盘金银提供一定支撑。当前基本面偏向负面，预计AG2306合约波动区间4700-4900，建议区间操作为主。AU2306合约波动区间410—420，建议区间操作为主。【铜】铜：日间铜价小幅回落，美国非农数据今晚将公布。据报道，中国可能近期出口一定数量的铜，数量约为4万吨左右。今年全球供应大概率延续稳定，秘鲁动荡趋于稳定。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能略有下降，但铜需求预计小幅增加，电力投资增速可能低于去年。库存和中下游开工率表明需求已回升。目前美元利率变化、国内进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价，CU2304合约中期可能67500-71500区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价回落。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段，上期所锌锭库存增速放缓，社会镀锌板库存小幅下降，镀锌企业开工率回升。尽管欧洲天然气价格回落，但产量仍未明显恢复。ZN2304合约中期可能22500-25000区间偏弱波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝价承压回落。海外市场，美联储加息预期仍存，美国称将对俄铝征收200%的关税，俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止3月09日，国内电解铝社会库存约123.4万吨，小幅去库1.5万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，云南电解铝企业已减产规模达78万吨，国内电解铝运行产能延续回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至63.0%，下游企业订单逐渐复苏当中。整体上，目前铝供需双弱，预计AL2304运行区间18150—18650，建议逢低做多为主。【镍】镍：镍价延续回落。市场消息称，菲律宾政府称考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。产业上，2月全国精炼镍产量1.73万吨，环比涨5.49%，同比升33.9%。部分企业电积镍产能仍然处于扩张阶段。海外市场的俄镍进口陆续到货，供给端趋于宽松预期，国内镍库存相对偏低或带来一定支撑。不锈钢领域，2月钢厂提高开工率，产量环比增加较多。下游市场成交偏弱，复苏不及市场预期，不锈钢库存累积，镍铁供应压力再显现。整体上，镍供需呈现双弱状态，预计NI2304运行区间178000—186000为主。【锡】锡：锡价再度走低。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现。产业上，锡精矿供给略显偏紧，加工费处于偏低水平，国内冶炼厂开工率基本恢复正常水平，2月我国精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，焊锡企业节后逢低补库，但终端订单回暖不及预期，预计出现好转仍需时日。近期国内锡锭社会库存再度累积，垒库也带来一定压力。整体上，锡供需疲弱状态，预计SN2304运行区间185000—193000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价偏弱震荡，终收16960元/吨。市场成交清淡，下游刚需采购，华东553通氧工业硅价格下调50元/吨至17150元/吨。供应方面，成本高企利润不佳、西南地区厂家开工低位，但北方厂家开工抬升，工业硅整体产量稳中有升。需求方面，多晶硅价格小幅松动，但行业产能爬坡、产量高位延续；下游订单增量有限，ADC12价格小幅下滑，铝合金企业开工维持稳定；有机硅行业利润不佳，企业产量小幅下滑，采购工业硅维持刚需。综合来看，枯水期厂家开工上行空间有限，下游需求有望进一步回暖，高企的市场库存或将逐渐消耗，硅价上方压力趋于减轻，预计SI2308合约波动区间16500-18500，操作上建议等待多配机会。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日延续回调，主要受宏观氛围偏空影响。USDA上调22/23年度全球棉花产量，下调全球棉花消费量，期末库存调增，整体利空棉价。全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。国内方面，纺织企业开工率显著回升，随着金三银四旺季到来，近期国内纱厂原料库存上升，成品棉纱库存位于低位，但终端需求仍未有实质性的好转，继续关注下游订单表现。整体来看，郑棉基本面中性偏多，CF305合约波动区间14000-15000，区间下沿逢低做多为主。【白糖】白糖：白糖今日继续强势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调90元在6280元/吨，云南南华上调90元在6170元/吨。总体而言，目前印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，短期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，投资者可以适时逢高止盈。考虑到进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入，预计SR05合约波动区间5800-6500。【生猪】生猪：屠企压价情绪增加，生猪期货继续弱势。根据涌益咨询的数据，3月9日国内生猪均价15.47元/公斤，比上一交易日下跌0.12元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加防疫政策放松以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约，预计LH05合约波动区间16500—18500。【苹果】苹果：冷空气逼近，苹果期货出现上涨。根据我的农产品网统计，截至3月8日，本周全国主产区库存剩余量为593.28万吨，单周出库量18.60万吨，走货速度较上周有所加快，但不及去年同期（20.93万吨）。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏震荡，预计AP05合约波动区间8500—9300，操作上建议区间操作为主。【油脂】油脂：尽管中午MPOB报告偏多，但是今日菜油2305合约跌幅超4%，在三大油脂中跌幅最多，菜油率先跌破了底部，其他豆棕还未跌破，豆油偏强。一方面，宏观上美联储加息预期，原油下挫，国内油脂跟随回落。另一方面，三大油脂中菜油供应转宽松确定性最大，美国农业部多次上调全球菜系产量和出口，3月国内菜籽到港95万吨，而2月预估72万吨，库存逐步攀升。往年菜豆油价差在1000附近，菜油消费就会好转，但是近两年疫情下收入下降，消费降级，叠加此前菜豆价差高，居民消费习惯已经转变，菜豆油的价差需要更低才会刺激菜油消费。其次，今日6月-9月船期加拿大菜籽报价660美金，10-12月641-648美金，6月-9月船期菜籽对2309盘面榨利在30左右，处于盈利状态，而且从报价看，远月价格更便宜，产地供应相对充足，将会给国内造成更为宽松的预期。目前菜油主力已经跌破前期支撑位9700元/吨，指向9000元/吨，短期可能维持偏弱，关注进口报价情况，中长期在全球棕榈油进入增产周期和大豆增产背景下，后两者底部也可能跌破，菜豆油2309价差或许继续缩小至500-600附近。棕榈油2305合约区间7700—8400，豆油2305合约区间8500-9000，菜油2305合约区间9000-10100，预计震荡偏弱，建议逢高空为主。【豆菜粕】豆菜粕：外盘美豆跟随美豆回落，内盘下跌。美国农业部3月报告偏多，阿根廷产量下调超市场预期，报告公布后美豆主力反弹最高触及1530美分/蒲氏耳，但是巴西大豆出口压力打压美盘，周度美豆出口显著下滑，美盘再度下跌。今年巴西、阿根廷和巴拉圭三个国家比旧作增产的概率高，中长期盘面重心将会下移，建议逢高做空豆粕2309，短期菜粕2305-2309月差可能继续缩小。豆粕2309合约区间3700—3900，中长期震荡下行为主，建议逢高做空，菜粕2305-2309月差可能继续向下。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-03-10

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