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上海期货交易所12月7日指定交割仓库铅仓单日报

铅单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海中储大场 1003 0 上海中储沪闵 0 0 上海国储临港 990 0 上海全胜物流曹安 679 0 上海合计 2672 0 广东中储晟世 3701 -101 广东八三O黄埔 3151 -200 广东合计 6852 -301 江苏中储无锡 1786 0 江苏五矿无锡 6390 -772 江苏合计 8176 -772 浙江浙江田川 22046 2795 天津中储陆通 14404 327 总计 54150 2049 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-07

上海期货交易所12月6日指定交割仓库铅仓单日报

铅单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海中储大场 1003 0 上海中储沪闵 0 0 上海国储临港 990 0 上海全胜物流曹安 679 0 上海合计 2672 0 广东中储晟世 3802 0 广东八三O黄埔 3351 0 广东合计 7153 0 江苏中储无锡 1786 0 江苏五矿无锡 7162 0 江苏合计 8948 0 浙江浙江田川 19251 -5857 天津中储陆通 14077 3096 总计 52101 -2761 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-06

【有色早评】国内外情绪悲观，有色板块弱势

.7%。BMI对2024年锡、铝、铜、铅、钢、焦煤和铁矿石的前景持乐观态度，由于市场供应过剩，镍和锌的表现预计将不如人意。BMI指出，2024年下半年美元走软将为铜、铝和锡的价格提供支撑。反过来，中国政府采取某种形式的刺激措施来促进房地产行业的复苏，将支撑铁矿石等金属的价格。（上海金属网） 4.【海德鲁和Padnos在美国成立铝废料分拣合资企业】海德鲁（Hydro）和Padnos公司11月29日表示，两家公司已在美国成立了一家铝废料分拣合资企业，这将使消费后的废料（PCS）得到更大的回收和升级利用，以满足北美再生铝厂的需求。Padnos是一家总部位于密歇根州的材料回收和废品管理公司。根据一份联合声明，合并后的企业名为Alusort，将使Hydro的专有HySort技术产业化，在Padnos位于密歇根州Granville的现有分选中心处理2万吨/年的铝废料，预计于2024年开始生产。海德鲁表示，到今年年底，其全球PCS处理能力将达到54万吨/年，2027年将达到77万吨/年。（安泰科） 5.【海德鲁增加废料产能和使用目标】海德鲁（Hydro）在11月29日的资本市场日上表示，该公司已经提高了废料产能和使用目标，并提高了利润预期。该公司表示，尽管市场持续波动，但对低碳和回收产品的需求仍将增加。海德鲁把2023年消费后废料(PCS)产能提高到54万吨，而去年的资本市场日制定的2025年目标是52万至67万吨。2027年的目标为77万吨，2030年使用量预计将增加到85万至120万吨。海德鲁总裁兼首席执行官Hilde Merete Aasheim表示:“到2030年，我们将加大在挤压、回收和可再生能源发电方面的增长雄心，旨在抓住绿色转型带来的市场机遇。”（中国金属网） 6.【嘉能可成功与海德鲁完成交易，持有Alunorte30%股份】外媒12月2日消息，海德鲁（Norsk Hydro）已与嘉能可完成了价值11.1亿美元的交易，出售Alunorte氧化铝精炼厂30%的权益以及巴西铝土矿生产商Mineracão Rio do Norte (MRN) 5%的权益。然而，即使在出售后，Hydro仍持有Alunote 62%的股份，是其最大股东。嘉能可拥有Alunote 30%的股份，其余8%由四名少数股东共同持有。该交易还包括出售MRN额外40%的股份，Hydro必须首先购买该股份，然后出售给嘉能可，条件是其不再拥有MRN的所有权。（上海金属网编译） 7.【IAI：10月份非洲和亚洲（不包括中国）的氧化铝产量环比增长2.63%】据外媒报道，国际铝业协会（IAI）数据显示，2023年10月非洲和亚洲（不包括中国）的氧化铝产量为117万吨，环比上个月的114万吨增长2.63%，同比去年同期的118万吨下降0.85%。10月该地区氧化铝日均产量为3.78万吨，环比上个月的3.82万吨下降1.05%。前10个月该地区的氧化铝产量为1125万吨，比上年同期的1153万吨减少2.43%。（上海金属网编译） 8.【IAI：10月份海湾地区铝产量环比增3.6%】外媒12月4日消息，根据国际铝业协会（IAI)的调查，2023年10月海湾合作委员会的原铝产量为51.8万吨，环比上个月的50万吨增加3.6%，与去年同期的51.1万吨增加1.37%。10月份该地区日均原铝产量为16700吨，环比持平，与去年同期的16500吨相比增加200吨。前10个月该地区原铝产量为509万吨，远高于去年同期的505万吨。（上海金属网编译）锌锌 2023.12.6 一、市场观点国内利好政策不断释放，刺激内需的导向明确，但经济数据未有明显好转，市场对于政策的有效性产生悲观的预期。穆迪评级公司发布对我国最新主权信用评级结果，维持我国A1的评级，但展望由稳定调整为负面，市场进一步发酵悲观预期。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑。当下冶炼利润仍存，冶炼厂10月原料库存天数环比下降至24.3天，但仍充足，锌产量预计继续释放，供给压力仍存。需求端，我国帮扶房地产、促进新能源汽车消费的政策导向十分明确，拉动用锌需求，国内维持需求向好预期不变，但等待的时间周期要拉的更长。库存同期偏低位继续下行，低库存支撑锌价逻辑仍存。海外方面，LME锌库存隐转显告一段落，但仍处高位，整体需求偏弱。总体来看，供给压力仍存，海外库存隐转显仍在继续，需求恢复缓慢，进口窗口未打开，国内库存仍处低位，锌价底部存支撑，短期区间震荡，建议观望为主。二、消息面 1.【BMI发布2024年关键矿业和金属趋势预测】据外媒12月4日消息，研究机构基准矿物情报公司（BMI）预计，由于中国大陆需求持续疲软以及全球整体增长放缓，明年矿产品和金属价格仅会略有上涨。预计今年全球经济增长率将达到2.6%，2024年将达到2.1%，而中国GDP预计今年将增长5.2%，明年将增长4.7%。BMI对2024年锡、铝、铜、铅、钢、焦煤和铁矿石的前景持乐观态度，由于市场供应过剩，镍和锌的表现预计将不如人意。BMI指出，2024年下半年美元走软将为铜、铝和锡的价格提供支撑。反过来，中国政府采取某种形式的刺激措施来促进房地产行业的复苏，将支撑铁矿石等金属的价格。（上海金属网）镍镍 2023.12.6 一、市场观点供给预期持续释放，格林美印尼镍资源二期项目进入建设状态，印尼镍资源产能扩产到9.3万吨金属镍，镍资源项目总产能计划达到12.3万吨金属镍，2024年将全面投产。NPI价格继续下跌，昨日均价930元/镍，国内方面悲观情绪加重，海外衰退预期加强，市场情绪较为悲观，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)表示，预计2023年全球镍市场供应过剩超过25万吨。Nornickel预测2024年全球镍市场过剩超过19万吨。供需显著过剩的品种为众多资金空配，镍价仍是震荡偏弱的判断。下跌企稳的信号是过剩产能退出，或者印尼产能释放暂停或者放缓，这些信号暂时都没看到，如果有收储，带来的也仅以反弹对待。二、消息与数据 1、【淡水河谷：预计2023年镍产量为约16.5万吨】当地时间12月5日，淡水河谷发布最新产量预测。在镍产量方面，淡水河谷预计，2023年产量为约16.5万吨，2024年产量为16-17.5万吨，2026年产量为21-23万吨，2030年及以后超过30万吨。其中，2026年和2030年的预测调整反映了印尼合资企业镍生产的间接风险敞口。2026年，在不包括印尼合资企业镍生产的情况下，镍产量为19-21万吨。2030年的预测调整包括了Bahodopi、Pomalaa和Sorowako高压酸浸（HPAL）工厂从PTVI矿山获得的镍总量的间接风险敞口。（上海金属网） 2、【格林美：目前镍资源项目二期全面进入建设状态】格林美12月4日在投资者互动平台表示，镍氧化物高温超导材料尚属于极为前沿的科学技术。格林美的印尼镍资源项目是全球新能源行业少数几个成功运行项目之一，项目产品质量与运行成本均达到世界先进水平，项目产品质量与运行成本均达到世界先进水平，随着二期规模提升，不仅为公司提供利润的强大增长动力，而且将以强大的镍资源优势稳固公司三元前驱体在全球的市场地位。目前镍资源项目二期全面进入建设状态，印尼镍资源产能扩产到9.3万吨金属镍，镍资源项目总产能计划达到12.3万吨金属镍，2024年将全面投产。（格林美） 3、【BMI发布2024年关键矿业和金属趋势预测】据外媒12月4日消息，研究机构基准矿物情报公司（BMI）预计，由于中国大陆需求持续疲软以及全球整体增长放缓，明年矿产品和金属价格仅会略有上涨。预计今年全球经济增长率将达到2.6%，2024年将达到2.1%，而中国GDP预计今年将增长5.2%，明年将增长4.7%。BMI对2024年锡、铝、铜、铅、钢、焦煤和铁矿石的前景持乐观态度，由于市场供应过剩，镍和锌的表现预计将不如人意。BMI指出，2024年下半年美元走软将为铜、铝和锡的价格提供支撑。反过来，中国政府采取某种形式的刺激措施来促进房地产行业的复苏，将支撑铁矿石等金属的价格。（上海金属网） 4、Nornickel：2023年全球镍市场供应过剩料超过25万吨】据外电12月4日消息，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)周一表示，预计2023年全球镍市场供应过剩超过25万吨。Nornickel预测2024年全球镍市场过剩超过19万吨。（文华财经）不锈钢不锈钢 2023.12.6 一、市场观点昨日不锈钢价格继续延续弱势运行。逻辑并没改变，镍矿暂稳，印尼NPI流入不断提升，NPI供给充裕，价格不断下滑，昨日SMM8-12%高镍生铁均价930元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调7.5元/镍点，同时产能释放弹性大。需求端，全球制造业萎缩状态，国内地产低迷，整体需求略好于去年，但镍在过剩的格局下，原料下滑，不锈钢成本中枢不断下移。成本崩坍，产能充裕，不锈钢利润微弱甚至亏损，需求表现一般，不锈钢价格不断向下寻底的过程，策略上维持空头思路，钢价稳住需要镍矿价格先稳下来。二、消息与数据 1、【Nornickel：2023年全球镍市场供应过剩料超过25万吨】据外电12月4日消息，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)周一在报告中称，上修今年全球镍市场供应过剩预估，因电池行业的消费量低于预期。Nornickel预计今年全球镍市场供应过剩量超过25万吨，高于之前预估的20万吨。Nornickel预测称，由于低等级镍的供应过剩，2024年全球镍市场将继续供应过剩19万吨。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-12-06

Mysteel：11月大宗商品价格指数环比下跌，后期或震荡偏弱

吨，10月末价格19050元/吨；1#铅锭2023年11月末价格15825元/吨，10月末价格16300元/吨；0#锌锭2023年11月末价格20950元/吨，10月末价格21220元/吨；1#锡锭2023年11月末价格196250元/吨，10月末价格213000元/吨；1#电解镍2023年11月末价格136100元/吨，10月末价格146830元/吨。基本面上，铜库存下降明显，尤其是华东市场一度跌破4万关口，市场升水也因此持续走高，当前市场入库少的问题依然未得到缓解；下游铜加工企业由于面临着高升水的压力，部分企业开始规划后续降产、减产的安排，因此企业生产表现有可能出现下滑。后市来看，铜现货供应偏紧的局面依然突出，因此短期内高升水的问题恐怕难以得到改善，尤其是交割期再度临近，近月月差有望再度被拉大，铜市场近强远弱的局面会再度凸显。 11月份基础化工价格指数为1073.90，环比下跌1.35%，同比下跌4.54%。 11月国内甲醇市场呈现一定市场差异性。月中上旬，西南及华中地区装置检修集中性较高，区域内及周边市场供应压力明显减小，生产企业报价相对坚挺，但下游对高价存一定抵触心理，拿货积极性一般，维持按需采购，接货价格相对偏弱，贸易利润被压缩，港口地区，在累库通道预期下，基差受到一定压制；月中下旬，成本支撑走弱，人民币汇率强势回升，进口预期仍处高位，市场信心不足，价格整体走跌，但内地在供应压力减小的支撑下，下跌幅度相对较小，港口倒流至内地套利空间打开，支撑港口表需走强；临近月底，港口部分地区可售货源减少，加之对 12月进口缩量的预期，基差报价相对坚挺，内地市场氛围在盘面的带动下反弹。 12月传统下游开工或维持平稳运行，甲醇消费或变动不大。12月供应存增加预期，生产企业库存或小幅增加可能。供需双高背景下，预计甲醇市场或偏强运行。 11月份橡胶塑料价格指数为745.05，环比下跌2.22%，同比下跌4.52%。 11月中国天然橡胶市场行情震荡走弱，其中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价分别为13009元/吨、12115元/吨和1481美元/吨，环比分别波动-0.64%、+0.69%、-1.65%。预计 12月份天然橡胶价格或仍维持偏弱震荡局面。东南亚主产区季节性供应上量趋势不变，海外订单陆续到港，国内天胶现货供应压力逐渐显现，中国天胶社会库存累库预期增强，需求端下游轮胎年终需求淡季，走货压力显现，全钢胎企业成品库存累积计划降负，开工率或继续下滑，对原材料天胶消化能力走弱，供需基本面偏空对胶价形成压制，12月份天胶价格或向下探底后回调整理。 11月份建材价格指数为1352.45，环比上涨0.14%，同比下跌8.58%。 11月全国水泥价格继续震荡上行。需求方面，重点工程托底，市政、园区、厂房等项目赶工及新开工，延缓北方停工带来的下降，整体呈现缓慢下行。供应方面，库存持续高位后，11月中下旬开始多地水泥企业集中停窑，开始消化熟料库存，价格整体震荡上行。 12月水泥行情或将先扬后抑，需求方面，后期随着气温继续转寒，项目施工进度受到影响，加之下游重心或将陆续转移到资金回款，全国出库量或将持续下滑，在天气状况持续晴好的情况下，长三角、珠三角等区域需求仍有支撑力度。供应方面，12月全国窑线运转率继续下降，供应大幅收窄，缓解供需矛盾，在成本持续高位，价格持续低位，厂家亏损的情况下，不排除部分区域价格仍有上涨可能，但随着需求进一步回落，涨价也将难以支撑。综上所述，预计12月水泥行情或将先扬后抑。 11月份造纸价格指数为942.87，环比下跌0.32%，同比下跌2.29%。 11 月，中国瓦楞纸市场现货均价 3022.1 元/吨，环比-2.0%，同比-12.5%。主要原因分析：一、11月瓦楞纸市场先跌后涨，月初玖龙多基地下调瓦楞纸价格或执行优惠政策，累计跌价幅度达 50-200 元/吨不等，月底规模纸企陆续上调纸价 50元/吨，然涨幅不及前期跌幅。月末龙头纸企拉涨态度较为明显，11 月瓦楞纸均价整体较 10 月下跌 61.9 元/吨；二、11月终端需求未见明显好转，前期下游二级厂备货意愿不强，后期规模纸企涨价刺激下，下游二级厂拿货积极性阶段性提升。且纸企库存水平压力较上月增大，瓦楞纸市场上行仍有阻力；三、原料废旧黄板纸市场价格先跌后涨，成本面支撑程度尚可。虽终端消费复苏缓慢，需求端暂无明显利好支撑，然规模纸企拉涨意愿强烈，春节订单逐步显现后，需求或存好转预期，叠加近期原料废旧黄板纸震荡回升，成本面利好瓦楞纸价提升。隆众预计，12月瓦楞纸市场或小幅上行。 11月份纺织价格指数为918.79，环比下跌1.62%，同比上涨2.56%。 11月PTA市场价格下跌，加工费持续修复后收窄。月内大宏观与产业弱势基本面相博弈。上旬，美联储暂时取消加息，国内政策预期宽松，叠加产业现实供需良性、去库，市场价格在偏高位整理。中旬，中美边贸缓和预期及原油减产提振情绪，继而现实产业供需仍良性，期现市场价格增仓逐步反弹。下旬，TA新增及存量重启下的供应有增，产业现实与预期供需均弱，叠加人民币升值冲击，期现市场虽资金减仓持续下沿。预计12月PTA市场价格或是近强远弱，加工费做缩预期。原油深化减产或短时提振气氛，但减产加剧经济前景偏空预期。继而考虑后道订单递补逐步受限，随着累库加剧，负反馈逐步升温，归于成本及需求支撑将逐步示弱。预期聚酯端早期在挽损及库存仍良性基础的支撑存在，中后期将逐步存压。结合PTA月内供应偏充，产业供需日渐失衡，继而拖累期现市场。 11月份农产品价格指数为1630.08，环比下跌1.78%，同比下跌7.53%。 11月，Mysteel数据显示全国油厂豆粕成交均价3962元/吨，环比下跌226元/吨，跌幅5%；全国豆粕基差均价77元/吨，环比下跌195元/吨，跌幅72%。连粕M2401经过11月冲高回落后，目前已然跌破油厂豆粕保本价，理论上暂不具备大幅向下的空间，但需要考虑的是，接下来国内的供需或许比成本显得更加重要。预计12月的连粕M2401仍需消化现货基本面带来的下行压力，而后关注是否出现有效支撑，豆粕基差价格出现企稳，引发下游饲料企业的一轮采购，令期价企稳，甚至反弹。现货价格运行轨迹或基本趋同。 11月大连盘玉米主力合约 C2401价格呈现先涨后跌态势，价格重心下移。展望12月，产区基层售粮节奏将加快，玉米供应压力将逐渐显现。目前市场看空氛围仍较强，贸易环节随收随走。港口收购主体建库意愿不强，维持压价收购策略，根据装船需求按需收购，目前玉米性价比已经高于小麦和陈化稻谷，饲料企业加大玉米采购力度，刚性需求增加对价格有一定支撑作用，但由于下游养殖利润亏损严重，用粮企业建库意愿不强。未来仍需重点关注产地天气，以及持续关注基层售粮节奏。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。进入12月份，随着国内气温继续转寒，项目施工进度受到影响，预期大宗商品需求整体表现疲弱。同时，尽管近期OPEC+产油国联盟不断作出减产承诺，但因全球经济复苏缓慢，市场对原油需求预期偏弱，短期原油价格延续震荡偏弱。综合来看，受制于淡季需求表现不足，12月份大宗商品价格指数或震荡偏弱，考虑到我国货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节，宏观稳增长预期仍在，不排除钢铁等部分行业价格指数出现先抑后扬态势。

我的钢铁网2023-12-05

上海期货交易所12月5日指定交割仓库铅仓单日报

铅单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海中储大场 1003 0 上海中储沪闵 0 0 上海国储临港 990 0 上海全胜物流曹安 679 0 上海合计 2672 0 广东中储晟世 3802 -598 广东八三O黄埔 3351 -25 广东合计 7153 -623 江苏中储无锡 1786 0 江苏五矿无锡 7162 0 江苏合计 8948 0 浙江浙江田川 25108 -3097 天津中储陆通 10981 1332 总计 54862 -2388 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-05

上海期货交易所12月4日指定交割仓库铅仓单日报

铅单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海中储大场 1003 0 上海中储沪闵 0 0 上海国储临港 990 0 上海全胜物流曹安 679 0 上海合计 2672 0 广东中储晟世 4400 -573 广东八三O黄埔 3376 0 广东合计 7776 -573 江苏中储无锡 1786 0 江苏五矿无锡 7162 0 江苏合计 8948 0 浙江浙江田川 28205 -200 天津中储陆通 9649 0 总计 57250 -773 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-04

【锌周报】上期所交易限额，海外继续交仓，锌价弱势震荡

.【金徽矿业拟3.5亿元并购徽县向阳山铅锌矿】11月27日，金徽矿业股份有限公司公告，为积极推进江洛矿区资源整合规划，拟以自有资金人民币35,000.00万元收购关联方徽县亚鑫房地产开发有限公司及非关联方自然人崔腾仙持有的徽县向阳山矿业有限责任公司100%的股权，从而获得向阳山铅锌矿采矿权。向阳山铅锌矿区位于徽县县城300°方位36km、成县县城5°方位215km、厂坝铅锌矿床130°方位5.6km处，隶属徽县江洛镇大岭行政村管辖。（金徽股份） 6.【如何看当前的房地产市场与地方债风险？央行行长潘功胜回应】对于房地产市场，中国人民银行党委书记、行长潘功胜表示，当前确实遇到了一些波动，但不仅仅是中国，很多国家也遇到了同样的问题。潘功胜表示，对有债务问题的地方政府，将限制其新增贷款，严格控制其借贷行为；鼓励这些地方政府出售资产还债；要让金融机构与地方政府按照市场规则进行协商等等。他表示，未来一些欠发达省份的债务问题将会逐步得到解决。（澎湃新闻） 7. 【上期所：在部分期货品种实施交易限额】经研究决定，自2023年12月1日（即11月30日晚连续交易）起，我所在螺纹钢、燃料油、白银、热轧卷板、纸浆、天然橡胶、铝和锌期货品种实施交易限额。非期货公司会员、客户在上述品种各合约日内开仓交易最大数量如下。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。（上海期货交易所） 8.【经合组织：预计美联储不会在2024年下半年之前降息】经合组织：2023年全球经济料增长2.9%，2024年增长2.7%，2025年增长3%。美国2023年GDP料增长2.4%，2024年增长1.5%，2025年增长1.7%。欧元区经济2023年料增长0.6%，2024年增长0.9%，2025年增1.5%。不预计欧洲央行会在2025年春季之前降息。预计英国央行不会在2025年初之前降息。预计美联储不会在2024年下半年之前降息。（华尔街见闻） 9.【经合组织上调2023年中国经济增长预期至5.2%】经济合作与发展组织（经合组织）29日发布的报告说，2023年中国经济预计将增长5.2%，高于此前预期。（新华社） 10.【Varisan公布San Jose铅锌矿首次资源量评估结果】外媒11月29日消息，在澳交所上市的Variscan矿业公司宣布，西班牙北部圣何塞矿的首次矿产资源量(MRE)估计为110万吨，锌含量为9%，铅含量为1.2%。该项目以原生产的San Jose地下锌铅矿为中心，在9公里的Novales Trend周围有大片的勘探区域，其中包括一些卫星地下和地面工作。该公司还表示，该矿床被认为具有足够的品位、数量和连续性，具有最终经济开采的合理前景。（上海金属网编译） 11.【Foran Mining筹集推进McIlvenna Bay铜锌项目】外媒11月28日消息，加拿大矿业公司Foran Mining Corp. 拥有一个前景光明的铜锌项目——McIlvenna Bay项目，该公司正在筹集2亿加元，为其下一阶段的开发提供资金。Foran正在通过私募配售出售价值1.9亿加元的新股，每股4.10加元，以及价值1000万加元的“流通股”。McIlvenna Bay项目位于萨斯喀彻温省东部，该项目受益于提交正式的储量估算。铜锌这两种金属被渥太华指定为加拿大能源转型成功的关键。（上海金属网编译） 12 【住房城乡建设部召开住房公积金重点工作推进会暨经验交流会】11月30日，住房城乡建设部在四川省成都市召开住房公积金重点工作推进会暨经验交流会。会议强调，当前住房公积金制度面临新的机遇和挑战，要努力做到准确识变、科学应变、主动求变。要深刻理解推动高质量发展的基本要求，准确把握构建房地产发展新模式的主要任务，充分认识人口和就业形势发生的深刻变化，深入领会促进金融与房地产良性循环的工作部署，在中国式现代化新征程中找准住房公积金制度定位，在推动构建房地产发展新模式中更好发挥住房公积金作用，在推进国家治理体系和治理能力现代化中提升住房公积金管理服务水平。（中国建设报）工业品组：黄一帆 F03114993 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-12-02

上海期货交易所12月1日指定交割仓库铅仓单周报

铅单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海国储天威 0 0 0 0 0 0 上海中储吴淞 0 0 0 0 0 0 上海中储大场 1003 1003 1003 1003 0 0 上海中储沪闵 1333 0 1333 0 0 0 上海国储临港 1339 990 1339 990 0 0 上海全胜物流曹安 3188 729 2358 679 -830 -50 上海合计 6863 2722 6033 2672 -830 -50 广东中储晟世 5313 4769 5150 4973 -163 204 广东八三O黄埔 3376 3376 3376 3376 0 0 广东合计 8689 8145 8526 8349 -163 204 江苏中储无锡 2490 1786 2490 1786 0 0 江苏五矿无锡 4142 4142 7179 7162 3037 3020 江苏合计 6632 5928 9669 8948 3037 3020 浙江浙江田川 24442 24442 28405 28405 3963 3963 天津中储陆通 11805 8817 14823 9649 3018 832 总计 58431 50054 67456 58023 9025 7969

Elaine2023-12-01

上海期货交易所12月1日指定交割仓库铅仓单日报

铅单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海中储大场 1003 0 上海中储沪闵 0 0 上海国储临港 990 0 上海全胜物流曹安 679 -26 上海合计 2672 -26 广东中储晟世 4973 -298 广东八三O黄埔 3376 0 广东合计 8349 -298 江苏中储无锡 1786 0 江苏五矿无锡 7162 726 江苏合计 8948 726 浙江浙江田川 28405 1521 天津中储陆通 9649 0 总计 58023 1923 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-01

【有色早评】就算镍收储预计也是反弹

olymetals为Endeavour铅锌矿场筹集资金】外媒11月30日消息，澳大利亚勘探公司Polymetals Resources宣布，将以六分之一的比例发行新股，筹集高达812万澳元的资金。这笔资金将用于推进其新南威尔士州Endeavour银/锌/铅矿的勘探和开发。最近完成的一项重启研究表明，该资产具有强劲的财务回报。在最初的十年矿山寿命内，Endeavour将平均生产21万吨锌、6.2万吨铅和976万盎司银。预计项目收入为14亿澳元，项目息税折旧摊销前收益为4亿澳元。第一批精矿的生产计划在2024年下半年进行。（上海金属网编译） 4.【株冶集团：拟以12.71亿元收购五矿铜业100%股权】11月29日晚间，株冶集团公告，拟以支付现金的方式向水口山集团购买其持有的五矿铜业 100%股权，交易作价为12.71亿元，与账面净资产9.61亿元相比增值3.11亿元，增值率32.35%。本次交易完成后，五矿铜业将成为公司的全资子公司。五矿铜业主营业务为有色金属铜的冶炼和销售，主产品为阴极铜，副产品为阳极泥（主要以金、银计价）和硫酸等。通过收购五矿铜业100%股权，公司将在交易前的铅锌采选、冶炼的业务基础上新增有色金属铜的冶炼和销售业务，进一步丰富产品结构。（株冶集团） 5.【住房城乡建设部召开住房公积金重点工作推进会暨经验交流会】11月30日，住房城乡建设部在四川省成都市召开住房公积金重点工作推进会暨经验交流会。会议强调，当前住房公积金制度面临新的机遇和挑战，要努力做到准确识变、科学应变、主动求变。要深刻理解推动高质量发展的基本要求，准确把握构建房地产发展新模式的主要任务，充分认识人口和就业形势发生的深刻变化，深入领会促进金融与房地产良性循环的工作部署，在中国式现代化新征程中找准住房公积金制度定位，在推动构建房地产发展新模式中更好发挥住房公积金作用，在推进国家治理体系和治理能力现代化中提升住房公积金管理服务水平。（中国建设报） 6.【上交所举办房地产行业座谈会】近日，上交所组织召开了沪市房企座谈会，保利发展、大名城、华发股份、金地集团、迪马股份、新黄浦、中华企业、京能置业等八家沪市房企及申万宏源、国金证券两家保荐机构参与。本次座谈是上交所在中国证监会的指导下，贯彻落实中央金融工作会议精神的一项重要工作，旨在进一步支持和推动沪市房企通过融资和并购重组等方式，提升质量，化解风险，落实关于支持保障性住房规划建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”的相关政策安排。（上交所发布）镍镍 2023.12.1 一、市场观点前日晚间传国储收镍消息，镍价冲高，昨日并未见到具体落地消息，镍价回落。对于镍的供需格局来看，依然处于过剩状态，且过剩预期继续。供给端，印尼的镍产能继续释放，NPI、高冰镍、湿法中间品均持续提产；需求端，全球制造业处于萎缩状态，不锈钢整体需求略好于去年，新能源需求则低于预期，且三元份额不断被磷酸铁锂蚕食，SMM昨日公布的电池及电镀行业PMI均低于50。对于供需大幅过剩的品种，产业利润不断被压缩，从NPI到电积镍各环节利润压缩殆尽，目前进入矿山利润压缩阶段，镍矿价格不断下滑，有助于高成本产能的退出，缓解过剩压力。对于收储，当前12万左右的价格，确实已经具有一定的性价比，毕竟中国的镍资源需要大量进口，我们镍矿供给仅占全球的3%左右，而需求接近全球一半，在镍价不断下滑的过程中，是储备这些资源的好时机，但平衡表测算的过剩幅度较大，收储的量如果有限，很难扭转镍的过剩预期，所以收储就算落实，镍也仅做反弹对待。整体来看，印尼的镍价指数运行，影响的是镍的定价问题，成本可能提高，但并不能实质影响供需，如果印尼镍资源继续释放，不做限制或延缓性措施，仍然是个过剩状态，预计镍价仍是易跌难张的状态。二、消息与数据 1、【快讯】短期利率期货交易员预计，美联储将在明年3月会议前保持利率不变，并从5月开始进行降息。（金十数据） 2、【INCO预计2024年镍产量持平为70800吨】PT Vale Indonesia Tbk(INCO) 首席财务官Bernardus Irmanto表示，对于2024年的镍产量，该公司将维持与2023年相当的产量水平，在70800吨镍。INCO镍产量没有增长的主要原因是生产设备的维护耗时较长，除此之外还取决于待开采区域的镍品位。（Mysteel） 3、2023年11月电池行业PMI指数终值为49.94%，位于荣枯线之下。 4、2023年11月电镀行业PMI指数终值为49.3%，位于荣枯线之下。不锈钢不锈钢 2023.12.1 一、市场观点关于不锈钢的走势，类似与镍的表述，收储传闻促使反弹，但昨日消息落空，不锈钢价格回落。不锈钢整体状态是，原料NPI供给充裕，产能释放弹性大，需求端，全球制造业萎缩状态，国内地产低迷，整体需求略好于去年，但镍在过剩的格局下，矿价不断下滑，NPI成交已经回落至950附近，成本中枢不断下移。成本崩坍，产能充裕，不锈钢利润微弱甚至亏损，需求表现一般，不锈钢价格不断向下寻底的过程，钢价稳住需要镍矿价格先稳下来，就算收储消息落地，也是反弹。二、消息与数据 1、【印度不锈钢需求增长带来的市场机遇】金达尔不锈钢总监 N. C. Mathur表示，预计未来5年印度国内不锈钢产量将强劲增长，年增长率或在7%~9%左右。乐观情况下，预计印度不锈钢需求或将以平均10%的速度增长。在不锈钢需求增长的推动因素中，经济增长可能会发挥主要作用，此外，基础设施和加工工业的新发展领域以及可再生能源行业的发展等，都或将推动不锈钢需求得到进一步增长。（SMM）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-12-01

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