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股指科技主线有望回归

一旦实际利率下行，黄金价格将率先受益；铜、铝等工业金属虽仍受供需格局约束，但在宏观情绪修复与美元指数走弱影响下，有望迎来阶段性反弹。新动能延续强势我国6月制造业PMI为50.3%，较上月回升0.3个百分点，重返扩张区间，制造业景气度回暖。供需两端同步改善，需求修复更为显著。生产指数小幅回升0.2个百分点，至51.4%；新订单指数大幅反弹1.3个百分点，至51.2%，扭转了需求放缓的态势。外需同步改善，新出口订单指数回升1.5个百分点，至50.1%，出口订单有回补迹象。行业方面，新动能延续强势，引领作用进一步强化。高技术制造业PMI回升0.6个百分点，至53.5%。装备制造业PMI上升0.4个百分点，至52.5%。消费品行业PMI回升0.5个百分点，至50.2%。高耗能行业PMI持续处于收缩区间，新旧动能剪刀差依然明显，产业结构转型持续推进。价格指标有所回落。随着国际油价的大幅回调，主要原材料购进价格指数从上月的60.5%回落至54.2%；出厂价格指数由51.9%降至48.2%，6月PPI面临一定下行压力。企业结构分化加剧，大型企业PMI回落0.4个百分点，至50.7%，仍处于扩张区间；中型企业PMI大幅回升1.9个百分点，至50.5%，景气明显回暖；小型企业PMI进一步降至48.2%，环比回落0.3个百分点。总体而言，当前经济修复的主要支撑来自出口回暖与新动能领跑，传统内需的企稳仍需政策进一步加力。高技术制造业PMI持续上行，科技板块景气度仍具有韧性。图为制造业PMI和高技术制造业PMI走势综上，近期市场出现阶段性风格切换迹象。美国6月非农数据不及市场预期，加息预期降温，带动有色金属等对利率敏感板块反弹。而科技板块交易拥挤度仍处于高位，事件冲击放大了市场波动，部分资金向低拥挤度板块寻求安全边际。不过，从基本面来看，科技板块的产业趋势并未扭转，AI产业景气周期依然向上。待短期情绪充分消化后，市场主线有望回归科技成长风格。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网07-06 09:30

资金动态20260706

4亿元；资金主要流出的品种有原油、铝、铜、甲醇和PVC，分别流出3.29亿元、3.12亿元、2.01亿元、1.86亿元和1.81亿元。从主力合约看，有色金属、黑色和农产品板块呈流入状态，化工和金融板块呈流出状态。整体上，商品期货（主连合约）资金呈中幅流入状态。有色金属、黑色和农产品板块资金呈流入状态，重点关注流入较多的黄金、白银、棕榈油、锡、碳酸锂和焦炭，同时关注逆势流出的铝、铜、生猪、苹果和不锈钢。化工板块资金呈流出状态，重点关注流出较多的原油、甲醇、PVC和纯碱，同时关注逆势流入的聚丙烯和沥青。金融板块重点关注中证500股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-06 09:30

有色金属：消费市场面临重构

色金属市场的消费结构正在被重塑。其中，铜、铝、镍等品种受益最为明显，其需求重心正逐步从传统汽车向新能源汽车产业链转移。中信建投期货工业品首席分析师江露表示，汽车产业结构的切换，对铜需求构成显著的结构性利好。新能源汽车的单车用铜量远高于燃油车：燃油车单车铜消耗量为15~20公斤，而纯电动车单车用铜量为80~120公斤，800V高压平台车型可达130公斤，为燃油车的4~5倍。这一增量主要来自动力电池铜箔、驱动电机扁线及高压线束等核心部件。与此同时，新能源汽车的普及还带动了充电基础设施的建设。江露介绍，一台直流快充桩需消耗60~80公斤铜；随着充电网络的持续完善及储能产业的快速扩张，新能源汽车正形成“整车+充电桩+储能”的三重铜消费增长引擎。铝则主要受益于汽车轻量化趋势。新湖期货有色金属研究员孙匡文表示，减轻车身重量既能降低传统燃油车的油耗，也能有效提升新能源汽车的续航能力。研究数据显示，汽车每减重100公斤，燃油车百公里油耗可降低0.3~0.6升，新能源汽车续航里程则可增加约10公里。在此背景下，铝材的应用场景持续拓展。除传统的发动机缸体、变速箱壳体和轮毂外，车架、防撞梁等构件也逐渐采用铝制材料；而新能源汽车新增的电池包壳体、电机外壳、热管理系统等核心部件，同样大量使用铝材。目前，传统燃油车单车用铝量为120~180公斤，新能源汽车则普遍超过250公斤，部分车型甚至突破300公斤。与铜、铝不同，新能源汽车对镍的需求主要集中在动力电池领域。中信期货有色与新材料组高级研究员王美丹表示，汽车电动化进程推动动力电池端对硫酸镍等原生镍产品的需求持续增长，镍市场的定价逻辑也从过去高度依赖不锈钢产业，逐步转向“传统需求企稳+新能源需求增长”的双轮驱动新格局。近年来，新能源汽车产业快速发展，已成为推动有色金属消费增长的重要力量。国际铜研究组织（ICSG）数据显示，2025年全球铜市场供需缺口约15万吨，新兴产业的快速发展是缺口扩大的重要驱动因素。在传统家电、房地产用铜需求趋弱的背景下，新能源汽车等新兴产业有效支撑了铜消费。铝消费同样呈现显著变化。据孙匡文介绍，经初步测算，2024年国内新能源汽车用铝量为320万吨，已超越传统燃油车；2025年进一步增长至436万吨，预计2026年将攀升至533万吨。新能源汽车用铝占汽车用铝总量的比重，也从2021年的20%提升至当前的67%。镍产业链同样呈现显著变化。王美丹表示，据中国汽车工业协会数据，今年5月我国新能源汽车销量占汽车新车总销量的56.9%。与此同时，产业链中下游排产持续增长：据相关统计，5月国内三元前驱体产量为10.03万吨，同比增长55.5%；三元材料产量为8.75万吨，同比增长43.41%，前5个月累计增速均超44%。另据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，5月三元动力电池产销量分别同比增长31%和40.7%。她认为，新能源汽车需求增长不仅带动了镍消费的提升，也推动全球镍产业链加速调整。以印尼为代表的主要资源国正引导镍矿资源更多流向湿法冶炼（HPAL）及新能源电池材料等高附加值领域。江露预计，2026年全球新能源汽车销量有望增至2200万~2360万辆。随着国内新能源汽车渗透率进一步提升，叠加800V高压平台、L3级自动驾驶等技术逐步普及，单车用铜量仍有增长空间。与此同时，充电网络与储能产业的持续扩张，也将进一步拉动铜消费。到2030年，国内充电桩累计耗铜量有望突破420万吨。整体来看，随着新能源汽车逐步取代燃油车成为市场主导，汽车产业链对金属的需求正从“增量驱动”转向“结构驱动”。分析人士认为，未来新能源汽车及其配套产业的发展，将持续重塑有色金属消费格局，为上述金属品种的长期需求增长提供重要支撑。来源：期货日报网

期货日报网07-06 09:20

期货加速融入重庆铜铝产业链企业日常经营

研发工艺，将危险废物转化为氧化铜、海绵铜、硫酸镍等产品。上述业务涉及铜、黄金、镍等重要金属，近年来金属价格波动加剧，对企业经营影响较大，主要体现在三个方面：一是生产周转周期较长，库存价值随行情起伏较大，容易侵蚀加工利润；二是危废原料属于非标品，定价相对被动，基差风险较为突出；三是金属价格波动直接影响资金占用和现金流管理，价格上涨会导致备货成本增加，价格下跌则会导致库存价值缩水。作为危废资源化企业，公司在开展套保业务的过程中面临一些挑战：生产原料和产成品均为非标品，与期货交割品存在一定差异；危废金属品位不稳定导致现货敞口难以精准核算；生产周期与期货合约节奏不易匹配等。针对上述难点，公司逐步探索出适合自身特点的风险管理模式：以铜、铝等主力期货品种进行品种映射对冲，采用预估核算、分批建仓、动态调仓模式，将套保比例控制在60%～80%；同时建立多层级风控架构，坚持纯套保原则，不参与投机。 “在近两年铜价的上涨周期中，我们坚持常态化套保，平稳锁定加工收益。面对极端行情，我们坚守风控底线，不追加投机仓位，小幅优化头寸，现货顺势出货，最终守住整体利润。”刘小红告诉记者。在刘小红看来，实体企业做套保，核心是防范风险、稳定经营，而非博取短线价差。公司始终坚持以现货经营为核心，以期货作为风险管理工具，每月根据库存、在产品及销售计划测算风险敞口，再对应开展卖出套保操作。截至2026年5月，公司铜月度套保规模约100吨，黄金月度套保量约7千克，套保覆盖率均保持在70%～100%。记者通过此次调研了解到，随着产业企业对风险管理的认知不断提升，期货工具正在逐步融入企业经营管理体系。从交割仓库到期现贸易，从新品种应用到套期保值实践，期货市场服务实体经济的路径正在不断延伸。在重庆这一汽车工业重地，期货市场正逐步成为连接产业链上下游、提升资源配置效率和风险管理能力的重要纽带。来源：期货日报网

期货日报网07-06 07:40

资金动态20260703

主连合约）品种有棕榈油、生猪、氧化铝、铜和多晶硅，分别流入3.18 亿元、2.02 亿元、1.68 亿元、1.59 亿元和1.24 亿元；主要流出的品种有铁矿石、碳酸锂、橡胶、苯乙烯和铝，分别流出4.30 亿元、2.75 亿元、2.39 亿元、1.71 亿元和1.55 亿元。从主力合约看，农产品和有色金属板块呈流入状态，黑色、化工和金融板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈微幅流出状态。黑色和化工板块呈流出状态，重点关注流出较多的铁矿石、橡胶和苯乙烯，同时关注逆势流入的焦煤和丁二烯橡胶。农产品和有色金属板块呈流入状态，重点关注流入较多的棕榈油、生猪、氧化铝、铜和多晶硅，同时关注逆势流出的铝、锡和菜油。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-03 09:50

关于召开2026 SMM（第三届）华南有色金属年会的通知

FX168活动资讯07-02 16:49

资金动态20260702

元；主要流出的品种有黄金、白银、焦煤、铜和集运指数(欧线)，分别流出14.47 亿元、12.99 亿元、6.70 亿元、4.22 亿元和2.85 亿元。从主力合约看，黑色、有色金属、农产品和化工板块呈流出状态，金融板块呈流入状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的黄金、白银和铜，同时关注逆势流入的镍、多晶硅和碳酸锂。黑色、农产品和化工板块小幅流出，重点关注流出较多的焦煤、聚丙烯、纸浆和生猪，同时关注逆势流入的铁矿石、燃油、甲醇和花生。金融板块重点关注中证1000股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-02 09:50

技术解盘20260702

沪铜反弹失败近期，沪铜2608合约价格在创出阶段性新低后，尝试向上反弹，但昨日受阻回落，前期震荡区间下沿已由支撑位转变为压力位。中短期均线向下运行，价格受到均线压制。MACD指标已经跌至零轴下方，绿柱持续放大，空头力量占据上风。成交量与持仓量小幅回落，显示上行动能不足。综合来看，沪铜价格此次反弹失败，后市或延续偏弱运行态势。沪锡偏空思路沪锡2608合约价格冲高回落后，形成明显的高低点不断降低的空头趋势。近期，K线阴阳交替出现，实体普遍较小，并带有较长的上下影线。这表明经过大幅下跌后，多空双方存在一定分歧。急跌后的反弹力度有限，未能突破上方阻力，更倾向于是下跌过程中的中继整理走势。均线系统向下运行，MACD维持弱势格局，指标偏空。综合来看，在沪锡价格下跌趋势扭转之前，以偏空思路看待。棉花多头占优棉花2609合约在前期低点附近收出大阳线，显示低位买盘力量强劲，多头信心充足。目前，价格已有效突破下降趋势线，并站稳所有均线上方。若后市均线随价格向上发散，市场有望进入新的上涨阶段。MACD在零轴下方持续走强，红柱开始扩展，多头力量逐步增强。不过，成交量与持仓量整体保持平稳，量价配合度有限。综合来看，棉花市场多头占优，可考虑逢低做多。碳酸锂平底形态碳酸锂2609合约最低价连续3日处于同一水平，平底形态表明价格下方支撑较强。随后市场出现大阳线，空头情绪有所消散。不过，在反弹过程中，虽然成交量相对活跃，但持仓量持续回落。K线反弹至关键的20日均线附近时收出小十字星，显示多头主动进攻意愿不足。后市关注碳酸锂价格能否有效突破20日均线。（张煜期货投资咨询从业证书编号Z0018066）来源：期货日报网

期货日报网07-02 09:50

资金动态20260701

主连合约）品种有碳酸锂、镍、烧碱、铝和铜，分别流入6.43 亿元、4.37 亿元、3.03 亿元、2.31 亿元和1.78 亿元；主要流出的品种有黄金、焦煤、聚丙烯、原油和豆粕，分别流出21.83 亿元、3.79 亿元、3.51 亿元、3.27 亿元和2.40 亿元。从主力合约看，黑色、有色金属、农产品、化工和金融板块均呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。化工、农产品和有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的黄金、聚丙烯、原油、豆粕、锌、纸浆、白银和20号胶，同时关注逆势流入的碳酸锂、镍、烧碱、铝、花生、橡胶和苹果。黑色板块小幅流出，重点关注流出较多的螺纹钢和铁矿石，同时关注逆势流入的焦煤和焦炭。金融板块重点关注中证1000股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-01 10:00

宏观政策预期主导原油市场

的恢复，显著改善了原油供应预期。下半年铜价预计将维持在高位区间震荡，中枢有望继续上移，但宏观与政策不确定性将影响其运行节奏。在流动性收紧预期升温、美元指数维持强势的背景下，贵金属或将震荡偏弱运行。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网07-01 09:45

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