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铜价将维持高位运行

4月铜价重心稳步上移，沪铜再度突破10万元/吨关口。月内美伊达成阶段性停火协议，国际油价一度自高位明显回落，宏观情绪修复，提振铜价；此后美伊首轮谈判未果、第二轮谈判搁置，油价重返高位，铜价再度受到宏观面压制。基本面上，中东局势扰动引发全球硫酸供应紧缺，海外矿山及湿法冶炼企业减产，为铜价提供有力支撑。图为国内1#电解铜价格及升贴水铜矿供应紧缺加剧 2月我国铜精矿产量为11.34万吨，环比下降14.82%，同比下降9.33%。3月我国进口铜矿砂及其精矿263万吨，环比增加13.84%，同比增加9.86%。图为我国铜精矿产量图为我国铜精矿进口量库存方面，截至4月24日，进口铜精矿加工费报-81.44美元/吨，价格重心持续下移；国内9港铜精矿库存为62.04万吨，较前一周减少2.81万吨。 3月我国废铜产量为18.4万金属吨，环比下降8.82%。其中旧废15.44万金属吨，环比下降8.42%；新废2.96万金属吨，环比下降10.84%。3月我国进口铜废料及碎料22.76万实物吨，环比增加35.5%，同比增加19.94%。 4月24日，铜精废价差为1768元/吨，合理价差为1724元/吨。月内精废价差有所收窄，主要因国内再生铜原料供应缺口偏大，内贸报价保持坚挺。 3月我国阳极铜样本产量为12.81万吨，环比增长32.32%，同比下降9.06%。其中矿产阳极铜5.78万吨，与2月持平；废产阳极铜7.03万吨，环比增加80.17%。 3月我国进口阳极铜6.88万吨，环比增长20.97%，同比增长37.1%。进入二季度，精废价差收窄，叠加再生铜行业政策扰动，国内废产粗铜、阳极板供应有所回落，市场对进口阳极铜需求提升。同时，Kamoa矿区投产后，相关货源自4月起持续集中到港，预计二季度我国阳极铜进口量将实现增长。不过，受能源成本上行影响，非洲区域电力供应、物流运力等问题仍存在不确定性。图为进口铜精矿加工费 3月我国电解铜产量为120.61万吨，环比增长5.58%，同比增长7.49%。当月铜精矿加工费持续走低，精废价差收敛态势明显，但废产阳极板产量暂未受明显波及，电解铜产量并未因原料端问题出现大幅减产。硫酸价格创下历史新高，部分地区报价高达1600元/吨，推动冶炼厂在深度负加工费格局下维持高开工率。 4月共有8家冶炼厂进入检修周期，其中3家检修自3月延续至4月，4家自4月延续至5月，检修带来的减量预计多在5月集中显现。目前少数冶炼厂反馈阳极板采购难度加大，原料偏紧格局逐步凸显。预计4月电解铜产量环比回落3.3万吨，短期尚未完全体现检修冲击。此外，4月有一家冶炼厂正式投产，后续产能将逐步释放。随着5月电解铜企业集中检修落地，预计当月产量较4月继续下行。进出口方面，3月我国电解铜进口23.46万吨，环比增加53.33%，同比下降24.03%；出口5.82万吨，环比下降25.6%，同比下降14.4%；3月电解铜净进口17.64万吨。终端消费边际回暖 2月我国铜材产量为158.9万吨，环比下降11.79%，同比增加1.88%。2月国内铜材行业整体开工率为42.81%，3月升至68.51%。图为国内铜材产量分板块看，3月铜下游各行业开工呈季节性回升，精铜杆、铜板带箔行业率表现亮眼，开工率高于近年同期均值。电力领域，2026年1—2月全国电网工程建设完成投资838亿元，同比增长79.84%；电源工程完成投资1044亿元，同比增长32.35%。汽车领域，2026年1—3月我国汽车产销分别完成703.9万辆、704.8万辆，同比分别下降6.9%、5.6%。同期新能源汽车产销分别完成296.5万辆、296万辆，同比分别下降6.8%、3.7%。新能源汽车销量占汽车总销量的42%。家电领域，2026年1—3月国内空调累计产量为7458万台，同比增长3.8%；冰箱产量为2722万台，同比增长9.4%；洗衣机产量为3061万台，同比增长2.7%。房地产领域，2026年1—3月全国房屋新开工面积为10373万平方米，同比下降20.3%；房屋竣工面积为9789万平方米，同比下降25.0%。库存方面，截至4月23日，LME铜库存为39.3万吨，近期增势放缓且小幅回落，注销仓单占比12%；COMEX铜库存为60.6万吨，重回增长通道。截至4月27日，国内铜社会库存为24.86万吨，延续去化态势。全球口径来看，截至4月23日，全球铜库存为124.6万吨，较去年同期增加65万吨。图为LME铜库存市场情绪偏谨慎自2月28日美以伊冲突升级以来，国际原油价格多次站上100美元/桶关口，全球经济滞胀预期升温，对铜价形成压制。当前美伊第二轮谈判搁置，中东局势依旧复杂，叠加霍尔木兹海峡维持封锁，在全球硫酸供应紧缺背景下，铜市供应端受到明显扰动。展望5月，宏观层面，中东局势持续僵持，美伊第二轮谈判搁置，油价高位运行，市场情绪整体偏谨慎。基本面上，国内铜精矿供应紧缺加剧，废铜、粗铜市场同步偏紧，叠加全球硫酸供应紧缺，海外铜矿及湿法冶炼企业减产、停产风险上升，国内冶炼厂4—5月集中检修，产量存在下行预期。消费端，铜价高位运行后，下游以刚需采购为主，行业传统旺季支撑开工率维持季节性高位。整体而言，当前铜价受宏观环境与基本面双向交织影响，中东局势及海外铜供应均呈现偏弱韧性。在中东局势无大幅恶化的前提下，供应端对铜价支撑力度较强，预计5月铜价维持高位运行，价格重心存在上移空间。风险因素方面主要关注：中东局势的进一步动向；海外铜矿及冶炼生产运营动态；内外库存边际变化。来源：期货日报网

期货日报网05-06 09:21

CFTC：截止4月28日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货和期权分类持仓报告：合约单位:（25000 磅的合同）总持仓量:246267 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 91711 28716 47781 89040 161051 228533 237548 17735 8720 较4月21日当周总持仓量变化(-26567) 1840 -1769 -22449 -2254 342 -22862 -23876 -3704 -2691 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 37.2 11.7 19.4 36.2 65.4 92.8 96.5 7.2 3.5 (交易商总数：280) 148 54 112 64 53 255 184

Elaine05-04 00:00

CFTC：截止4月28日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货分类持仓报告：合约单位:（25000 磅的合同）总持仓量:230596 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 92519 29238 34978 86236 158265 213733 222481 16863 8115 较4月21日当周总持仓量变化(-19908) 2377 -1700 -17112 -1619 1075 -16354 -17737 -3554 -2171 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 40.1 12.7 15.2 37.4 68.6 92.7 96.5 7.3 3.5 (交易商总数：274) 143 53 84 64 52 247 157

Elaine05-04 00:00

2026（第五届）华北地区电工材料产业大会圆满落幕！

省宁晋县顺利举行。此次大会汇聚了百余家铜、铝产业链上中下游企业，多维度研究分析当前电工材料产业变化。现场高朋云集，与会嘉宾围绕行业热点深入研讨，一同探寻电工材料产业的新未来，共话产业增长新势能。 4月28日，下午2时许，主会议正式拉开帷幕，大会由上海钢联电子商务股份有限公司铜铅锌稀贵金属事业部总经理高晨曦主持，由宁晋县商务局领导作开幕式发言，由河北省电线电缆行业协会会长李彩章为大会致辞，对来自五洲四海出席本次大会的各界代表及嘉宾们致以热烈欢迎和诚挚感谢。上海钢联电子商务股份有限公司铜铅锌稀贵金属事业部总经理高晨曦宁晋县商务局领导河北省电线电缆行业协会会长李彩章致辞环节结束后，大会进入到演讲环节。众多嘉宾莅临现场分享前沿观点、解读行业趋势，为参会者带来了一场高质量的思想盛宴。国家信息中心财经研究室副主任张前荣发表了题为《全球变局下的中国宏观经济形势与政策展望》的主题演讲。他首先从宏观层面切入，深入的分析了中东地区冲突对全球经济与贸易产生的深远影响以及解读了中国在变局中面临的两大发展机遇，并对中国经济在全球格局中的位势进行了详细展望，明确了我国经济的发展态势，使得与会嘉宾有了更深刻的认识。国家信息中心财经研究室副主任张前荣国网能源研究院经济与能源供需研究所正高级工程师唐伟发表了题为《AI数据中心发展及对铜产业的影响》的主题演讲，她围绕算力、博弈、需求、供需等等核心维度，介绍AI数据中心发展对铜产业的发展影响。唐伟指出到，全球AI基础设施扩张浪潮带来的算力需求激增，目前中国算力设施规模处于全球领先水平。随后进一步对算力发展的未来趋势做出了精准预测，强调算力中心的爆发式增长正深刻改变全球铜需求的传统格局，成为铜产业新的核心增长极。国网能源研究院经济与能源供需研究所正高级工程师唐伟明达线缆集团副总经理、总工程师、技术研发中心总工程师高青松发表了题为《“铝代铜”趋势下铝合金线缆发展前景》的主题演讲，他深入分析了当前“铝代铜”趋势的形成背景，并介绍了铝合金原材料具备的成本优势，科普了铝合金线缆的主要类型及核心特点，梳理了铝合金线缆的发展现状，最后展望了铝合金线缆发展前景以及面临的挑战，让与会嘉宾对铝合金线缆产业有了更为深刻的认知。明达线缆集团副总经理、总工程师、技术研发中心总工程师高青松开乾(宁晋县)仓储有限公司总经理张国威带来了《仓储供应链如何安全赋能铜铝线材和电缆行业》的主题演讲，首先定义了仓储供应链企业作为链接铜铝线材贸易上游（铜杆厂/铝杆厂）、中游（贸易商）与下游（线缆厂）关键枢纽地位，指出到其安全性和公立性直接决定了整个链条的稳定与效率。并对仓储企业保障货物的物理、流程、数字等三个层面安全作出了详细的解读。开乾(宁晋县)仓储有限公司总经理张国威上海钢联电子商务股份有限公司铜分析师王鑫带来了《2026年国内铜产业链市场分析及展望》的主题演讲，她从冶炼产能的快速扩张的叙事点开始切入，指出到铜精矿原料价格走势超出预期，而再生铜市场挖掘潜力巨大，弥补铜精矿原料缺口。并对国内市场的供需变化做出详解的解读，随后一一分析了本年度市场热议话题，最后对国内铜产业链市场进行了详细的展望。上海钢联电子商务股份有限公司铜分析师王鑫至此，专家主旨报告环节圆满结束后，会议晚宴如期举行，在各位行业同仁的共同见证下，进行了“Mysteel2026-2027年度电解铜价格采集单位”及“Mysteel2026-2027年度电解铜价格采集单位”授牌仪式。 “Mysteel2026-2027年度电解铜价格采集单位”授牌仪式 “Mysteel2026-2027年度铜杆价格采集单位”授牌仪式 4月29日，由上海钢联电子商务股份有限公司领队、若干嘉宾共同进行宁晋重点企业参观。通过现场参观名企，实地学习先进经验、借鉴优秀模式，随行嘉宾零距离学习标杆企业，“实打实”深学笃行。至此，2026（第五届）华北地区电工材料产业大会圆满落幕！衷心感谢各界领导与嘉宾对本次活动的大力支持！

我的钢铁网04-30 13:54

铝价中枢有望继续抬升

、储能外壳等铝密集型产品出口有望增加。铜铝比价已创2003年以来新高，铝在新能源车线束、充电桩等领域打开了新的需求增长空间。整体来看，中东地缘冲突导致约216万吨/年的电解铝产能受损，霍尔木兹海峡被封锁又切断了中东地区氧化铝的主要进口通道，叠加LME铝库存处于历史低位，全球铝供应短缺状态短期难以改变。国内方面，产能天花板压制了增产空间，电解铝供应弹性大大降低，电网投资增长、欧美老旧电网改造、高成本产能退出以及全球新能源加速渗透等利多因素驱动需求持续增长。不过，高铝价对下游利润的挤压以及国内铝锭约145万吨的库存仍将在短期压制价格上行空间，后续需观察国内铝锭去库节奏与海外订单落地情况。来源：期货日报网

期货日报网04-30 12:00

国际金银和大豆价格波动背后的逻辑

农产品（如大豆、玉米）、金属（如黄金、铜）及能源（如原油）等大宗商品提供了多层次的风险管理框架。现代交易机制通过精细化的合约设计（涵盖标准合约、微型合约及其他小规模工具），实现了对不同规模套期保值需求的精准覆盖。这种阶梯化的产品结构，使得风险对冲能够深入到从个人消费成本到企业库存储备的各个维度。虽然市场波动永远存在，但价格风险可以管理。对投资者而言，理解期货的“资产保险”属性，是理性参与期货市场的前提。期货的本质是风险转移工具，将不愿承担的价格波动风险，转移给愿意承担风险的投资者，最终实现产业链的稳定运行。面对大豆等品种价格的持续波动，产业链企业可以合理应用期货合约进行套保，锁定成本、对冲风险，有效筑牢经营安全边际，实现稳健可持续发展。（作者单位：华鑫期货）来源：期货日报网

期货日报网04-30 11:50

上海期货交易所2026年04月29日铜(BC)仓单日报

地区仓库期货增减铜(BC) 单位：吨上海世天威洋山 374 0 上海吉开伊 371 -299 中储临港物流 0 0 世天威外高桥 8687 758 上港保税 175 -99 亨睿保上海 1324 0 上海国储 508 0 合计 11439 360

99qh04-29 16:00

上海期货交易所2026年04月29日铜仓单日报

地区仓库期货增减铜单位：吨上海国储天威 1599 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 16124 1564 上海裕强 0 0 裕强闵行 12936 -331 中储大场 16288 -1795 世天威洋山 0 0 上港云仓安达 16767 -1151 上港云仓闵行 0 0 中储沪闵 125 0 外运华东张华浜 0 0 中远海运宝山 4268 -252 中储临港(保税) 0 0 世天威外高桥 380 0 合计 68487 -1965 广东中储晟世东江 0 0 中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 2049 -25 八三O增城 2029 0 广东炬申 1123 0 合计 5201 -25 江苏中储无锡 10677 -600 中铝中部陆港无锡 1499 0 无锡国联 1950 0 上港云仓常州 805 0 添马行物流 2334 -407 常州融达 7360 -276 五矿无锡 874 0 炬申无锡 654 0 合计 26153 -1283 浙江国储837处 948 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 948 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 100789 -3273 总计 100789 -3273

99qh04-29 16:00

上海期货交易所2026年04月28日铜(BC)仓单日报

地区仓库期货增减铜(BC) 单位：吨上海世天威洋山 374 0 上海吉开伊 670 0 中储临港物流 0 0 世天威外高桥 7929 0 上港保税 274 0 亨睿保上海 1324 -25 上海国储 508 0 合计 11079 -25

99qh04-28 16:00

上海期货交易所2026年04月28日铜仓单日报

地区仓库期货增减铜单位：吨上海国储天威 1599 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 14560 -1058 上海裕强 0 0 裕强闵行 13267 0 中储大场 18083 349 世天威洋山 0 0 上港云仓安达 17918 -99 上港云仓闵行 0 0 中储沪闵 125 0 外运华东张华浜 0 0 中远海运宝山 4520 -861 中储临港(保税) 0 0 世天威外高桥 380 -76 合计 70452 -1745 广东中储晟世东江 0 0 中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 2074 672 八三O增城 2029 0 广东炬申 1123 0 合计 5226 672 江苏中储无锡 11277 -452 中铝中部陆港无锡 1499 0 无锡国联 1950 -250 上港云仓常州 805 0 添马行物流 2741 -408 常州融达 7636 -126 五矿无锡 874 0 炬申无锡 654 0 合计 27436 -1236 浙江国储837处 948 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 948 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 104062 -2309 总计 104062 -2309

99qh04-28 16:00

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