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上海国际能源交易中心6月20日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

铜(BC) 单位：吨地区交割仓库本日数量增减上海世天威洋山 1352 -3161 上海上海吉开伊 0 0 上海中储临港物流 0 0 上海世天威外高桥 6262 -11295 上海上港保税 2721 0 上海中远海运中汽 0 0 上海亨睿保上海 329 -6552 上海上海国储 25 0 上海合计 10689 -21008 注：1、期货为已制成仓单的货物数量

Elaine2024-06-20

院士分享：高压直流电缆关键技术未来十年我国直流电网技术、建设将快速发展【SMM线缆峰会】

的高线压芯导直电流材电料缆可线选芯择导铜电材材料料和铝选材型料。对于500kV等级的直流电缆，3000mm2截面，铜导体可传输约2.6GW电能，而铝导体则可传输约1.8GW电能；目前我国规划的500kV直流电网输送容量已达3GW，铜电缆将是应用趋势。高压直流电缆附件技术直流电缆附件具备电场应力控制是保证电缆绝缘可靠性的关键：对电缆终端而言，电场畸变最为严重，影响终端运行可靠性最大的是电缆外屏蔽切断处；对电缆中间接头电场畸变的影响，除了电缆外屏蔽切断处，还有电缆末端绝缘切断处。高压直流电缆试验技术试验测试是检验直流电缆性能是否满足应用要求的关键依据，包括型式试验和预验收试验。国际标准已对直流电缆测试给出了推荐方法。 CIGRE在2003、2012 年分别提出了250kV、500kV高压直流挤出绝缘电缆推荐试验方法；IEC TC20在2013年发布了320kV高压直流挤出绝缘电缆及附件的陆上应用试验方法及要求；IEEE DEIS在2013年成立高压直流电缆系统技术委员会，拟发展高压直流挤出绝缘电缆系统（电缆、接头、终端）的IEEE标准。在高压直流电缆的材料及电缆本体的老化特性测试方面，仍需要开展系统的研究和等效试验方法研究，以提出更好的老化特性试验方法。根据ABB公司公开的文献报道，其525kV直流电缆的成品试验依据为：直流电缆的电气性能测试依据2012年颁布的CIGRE-TB-496执行；与交流电缆相比没有特殊要求的试验，直流电缆则按照IEC相关标准进行测试。三、高压直流电缆的工程应用 1.欧美高压直流电缆工程应用欧洲直流电缆市场：欧洲计划2050年以前建成以新能源接入为主的全欧洲直流智能电网，以满足欧洲50%的电力需求；直流电网建设的投入资金分别约为2000亿欧元。美国直流电缆市场：美国 ”Grid 2030”计划到2030年形成全国范围的可稳控的直流输电网架。直流电网建设的投入资金分别约为120亿美元。英国海上风电联网规划：为实现可再生能源的大规模开发利用，未来的十几年英国电网计划大力发展海上风电场的建设；到2025年，英国国家电网在东海岸和北海区域规划了数十个大型海上风电场，以及近50条柔性直流输电工程，构成柔性直流输电网络。 2.国内高压直流电缆工程应用国内柔性直流电网规划：我国规划了张北500kV直流电网示范工程，预计2018年建设，2020年投运，用于大规模可再生能源的消纳；我国也正式提出了全球能源互联的规划，基于此需求，正积极推进500kV直流电缆及800kV直流电缆的研制；我国正在规划中韩联网工程，通过长达500km的500kV直流海缆，实现从中韩两国的电力互联。在国际上，基于直流电缆电力传输的柔性直流电网规划和建设呈现井喷式发展；基于国际上直流电网建设的电缆需求总市场折合成人民币将超过2000亿元(包含840亿海上风电场直流电缆市场)。 3.柔性高压直流电缆的开发 500kV电压等级柔性直流输电已经成为发展趋势，因此，500kV高压直流电缆的开发已经势在必行。截止目前，国际上共建成柔性直流工程24项，23项直流线路采用直流电缆，仅卡普里维联网柔直工程采用架空线路输送；我国已经建成的上海南汇20MW/±30kV柔直示范工程、舟山±200kV五端柔性直流工程和南澳三端柔性直流工程均采用直流电缆。四、总结与展望总结未来的十年将是我国直流电网技术和建设快速发展的阶段，高压直流电缆作为重要的电力传输媒介，将会普及应用；在国外，高压直流电缆的电压等级已经发展至500kV，国内500kV高压直流电缆的研制相对滞后；受限于直流电缆材料，目前直流电缆的运行温度仅70℃，无法达到90℃运行温度；我国高端直流电缆材料主要采购自国外，要实现直流电缆技术的真正突破，必须突破直流电缆材料的制造技术。展望国外研究展望 ABB公司于2014年研制出525kV高压直流电缆，并完成了型式试验，计划于2015年完成基于陆基和海基应用的长期老化性能测试；还有研究表明，日本高压直流电缆已经发展至500kV，通过长期测试证实其可以实际应用并具有长期可靠性，但是未能投入商业化运行；法国Nexans 公司采用聚乙烯绝缘，电缆的电压等级为500 kV，无运行经验，欧洲其他公司也在积极开发500kV直流电缆。国内研究展望国内五家电缆公司均采用XLPE绝缘料试制±200kV柔直电缆，并应用到±160kV多端柔性直流工程；国内电缆公司采用国外的电缆材料研制出320kV直流电缆，并应用于±320kV厦门柔性直流工程。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-20

预期的摆动：从中国主导到全球叙事【小金属峰会】

场，趋势行情又驱动CTA资金加仓，有色铜市场资金抱团。期间远月升水锁库形成正向反馈，基本面无定价权重期间，C结构下形成“升水锁库”的正向反馈，现货高库存对价格无法构成直接压制，而铜的强存储性、仓单无限有效期等金融属性特征，意味着只要制造业复苏的叙事能够加强，宏观资金持续加仓，那升水锁库的涨价趋势就能延续。对这个阶段的金属价格而言，宏观逻辑所驱动的资金行为更为重要，基本面的定价权重并不高。这种宏观力量同样也外溢至其他金属品种而最近宏观叙事来到了分岔路口：复苏的持续性问题但美国5月PMI的超预期转弱+就业整体转弱+6月议息会议联储的鹰派表态，多头信仰被泼了冷水。 1、5月美国制造业PMI超预期转弱，除非农以外，就业数据呈现趋势性的转松。 2、不切实降息，仅靠预期的摇摆，美国制造业复苏的高度和持续性缺乏想象空间（除非财政再发力）。不同市场对制造业复苏的信心都开始有所动摇宏观信仰一旦持续性松动，金属将回归基本面定价一方面有色金属市场对全球制造业复苏已经计价得比较极致，另一方面观配置资金仓位也接近打满，一旦宏观信仰出现动摇，多头减仓就容易形成多杀多的踩踏式下跌。市场情绪稳定后倾向于震荡着等待方向，后续存在两种路径：（1）制造业复苏信仰重新走强，金属重新回到升水锁库的涨价趋势；（2）宏观信仰遭进一步打击，宏观资金逐步离场，金属价格向下回归基本面定价。而领先指标指向全球制造业上方空间似乎不足产业相关指标同样没看到景气度的进一步增强降息背景下的需求（预期）比降息本身更加重要降息利好商品在经济有韧性的情况下才有意义，对应利率下降推强需求，即预防式降息路径；而在经济开始加速趋弱时，市场担心的是经济回落倒逼利率下降，以起到缓冲的作用，对应衰退式降息路径，这种状态下，降息周期对应的反而是价格下跌周期。后续变量在于美联储与财政能否给到更多政策支持预防式降息还是衰退式降息？ 6月联储的鹰派表态是降息前的预期管理还是真的按兵不动直到就业走弱触发降息？》2024 SMM第十二届小金属产业大会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-20

6月20日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏

今日，SMM 广东1#电解铜均价涨1130元/吨，SMM 1#电解镍均价涨1175元/吨，SMM 1#锡均价涨5250元/吨。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-20

金属涨跌互现沪锡涨近2% 沪铜涨1.45% 沪铅跌幅居前沪银四连涨【SMM午评】

M午评：金属涨跌互现沪锡涨近2% 沪铜涨1.45% 沪铅跌幅居前沪银四连涨】内盘基本金属近全线上涨。沪锡涨1.98%，沪铜涨1.45%。沪铅跌1.77%，沪镍涨1.09%。氧化铝主力期货涨1.06%。黑色系多飘绿，焦煤跌1.17%，焦炭跌0.77%。截至11:40分，LME金属涨跌互现。伦锡涨0.67%。COMEX白银涨2.1%。；沪银涨2.73%。欧线集运主力期货报…… SMM6月20日讯：金属市场方面：截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨。沪锡涨1.98%，沪铜涨1.45%。沪铅跌1.77%，沪锌涨0.83%。沪铝涨0.34%。沪镍涨1.09%。氧化铝主力期货涨1.06%。此外，工业硅主力合约涨0.67%。碳酸锂期货主力合约涨0.48%。黑色系多飘绿，铁矿涨0.48%，螺纹和热卷小幅下跌。不锈钢涨0.47%。双焦方面，焦煤跌1.17%，焦炭跌0.77%。外盘金属方面，截至11:40分，LME金属涨跌互现。伦铅跌0.11%，伦锌跌0.09%，伦锡涨0.67%。伦铜涨0.13%，伦铝微跌。伦镍涨0.13%。贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨0.03%；COMEX白银涨2.1%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.53%；沪银涨2.73%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报5140.8点，涨3.09%，盘中刷新历史新高至5175点。截至6月20日11:40分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水260元/吨-贴水200元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水380-贴水300元/吨，均价贴水340元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价79595元/吨较上一交易日涨1130元/吨，湿法铜均价为79485元/吨较上一交易日涨1140元/吨。现货市场：广东库存连续6天下降，到货减少是主因，交割后冶炼厂发货到仓库的意愿下降。今日铜价大幅走高...... 稀土：据海关数据显示，5月中国永磁铁出口量达到4812吨，环比增长0.6%，同比增长8%。至2月开始，中国永磁出口量已经连续三月上涨…… 宏观面国内方面：【6月LPR报价“按兵不动” 专家：存款降息等有望为后续LPR报价打开下行空间】6月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%，1年期和5年期利率均维持不变。多位业内人士表示，LPR不变符合市场预期。6月MLF操作利率不变，意味着当月LPR报价基础保持稳定。LPR不变，也有助于银行保持息差基本稳定。LPR调整需要反映自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。展望后期，业内预计LPR仍有调降空间，但调降需要综合考虑银行净息差及实体经济复苏情况。美元方面：截至11:40分，美元指数报105.28，涨0.05%。美国经济活动乏善可陈，加剧了市场对美联储将在今年降息的预期。美联储决策者在谨慎调整货币政策方向之际，正在寻找通胀降温的进一步证据以及依然强劲的劳动力市场的任何警示信号。最近的数据令他们倍感振奋，大多数人预计美联储将在今年年底前降息一至两次。美国5月零售销售增长0.1%，逊于调查分析师预计的增长0.3%。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比周二称最近的消费者物价通胀读数“非常好”，并表示他认为今年有可能看到通胀进一步降温。根据芝加哥商业交易所（CME）FedWatch Tool数据，交易商目前认为美联储9月降息的可能性约为66%。其他货币方面：英国央行可能维持利率在16年高位5.25%，因基础通胀压力依然存在。盛宝银行外汇策略主管Charu Chanana表示，由于欧洲（尤其是法国）政坛动荡，避险需求推动瑞郎近期走强，市场预期瑞士央行可能降息。然而，瑞士的通胀趋势，即2024年5月1.4%的通胀率，以及瑞士央行对今年第二至第四季度通胀率将保持在1.4%-1.5%左右的预期，可能会削弱降息的前景，尤其是如果瑞士央行认为瑞郎近期的强势只是暂时的话。如果瑞士央行周四不降息，瑞郎可能有进一步升值的潜力。相反，如果瑞士央行降息，瑞郎可能会下跌，尤其是对澳元等货币。数据方面：今日将公布中国5月Swift人民币在全球支付中占比，德国5月PPI月率，瑞士5月贸易帐、瑞士至6月20日央行政策利率，英国至6月20日央行利率决定，美国至6月15日当周初请失业金人数等数据。原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:40分，美油跌0.24%，布油涨0.11%。随着中东冲突升级，布伦特原油周四早盘小幅上涨，而美国原油期货则因石油库存增加的前景而下跌。中东战事升级对油价构成支撑，因为更广泛的冲突可能扰乱该地区的石油供应。与此同时，美国WTI原油在美国政府发布石油库存报告前下滑，该报告因假期推迟一天公布。美国能源信息署(EIA)将在周四23:00发布官方版库存报告。美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油和馏分油库存上升，汽油库存下降。截至6月14日当周，原油库存增加226.4万桶。汽油库存减少107.7万桶，馏分油库存增加53.8万桶。分析师此前预测，上周原油库存减少220万桶，汽油库存增加约60万桶，馏分油库存增加约30万桶。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-20

SMM终端数据库：数字化市场分析与企业管理科学降低企业生产成本【SMM线缆峰会】

网资深行业分析师参与撰写。覆盖品种包括铜、铝、铅、锌、镍、锡、锂电、工业硅、稀土、钢铁、铁矿石、锰等金属品种。报告覆盖内容包括价格预测、产能产量、下游开工率、多级产品库存、成本曲线、供需平衡、PMI调研、采购策略等内容，以详实的第一手调研数据为依据，协助客户深度透析市场变化，快速作出正确决策。报告板块——周报、月报、年报、终端采购策略报告 SMM报告——价格预测报告资讯板块 ►SMM资讯全部嵌入数据库，了解最新前沿讯息动向。 SMM API服务数据API 1、基于REST标准实现，利用HTTP(s)协议，实现完善的数据对接和安全认证。 2、数据基于JSON，方便灵活进行数据集成、组合、处理再加工。按组合、按分类、按指标、提取最新数据等多方式多维度的数据接口形式，可以满足不同种对于数据处理的需求，实现最少的代价完成高效的接口数据获取。已为包括但不限于大宗商品产业用户、私募量化金融类企业等不同类型的用户提供服务，实现API方式进行数据落地。 3、稳定而强大的后台服务支撑，使用基于云原生的系统架构，运用多项大数据相关服务，为高效稳定的服务提供充足的支持。 4、可以达到最大的灵活性，使用很小的代价就能实现与用户的自有系统进行深度集成。对比EXCEL导出后上传等方式，减少了中间过程，节省了人力的重复工作，提高了效率，且易于减少错误。 5、来自官方提供的及时而高效的落地技术支持。扫描二维码添加赠送免费试用权限联系人：宋欣联系方式：17521032759（微信同号）邮箱：songxin@smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-20

WBMS：2024年4月全球精炼铜供应短缺12.09万吨

剩3.44万吨。 2024年4月，全球铜矿产量为186.83万吨。2024年1-4月，全球铜矿产量为749.49万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-20

有色亮眼，油肥碱瘦-2024年6月19日申银万国期货每日收盘评论

或有技术性反弹，等待更多数据指引。【铜】铜：日间铜价小幅收涨。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费，但近期冶炼产量缩减不及预期。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨近2%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收涨0.44%，铝价小幅反弹。美联储会议指向偏鹰，今年降息预期调整为至多一次，且国内电解铝需求逐渐步入淡季，市场近期变化趋向空头。广西、山东部分氧化铝企业检修，预计氧化铝价格偏强震荡。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产，国内电解铝日度产量小幅提升。需求端，下游铝加工企业整体开工率有小幅下滑，其中6月份建筑铝型材及铝箔企业进入消费淡季后订单量或表现较弱，而新能源、汽车、电力等领域对工业型铝型材及铝线缆的需求预计基本持稳。短期铝价或基于消费淡季而小幅回调，中长期铝价整体驱动向上，因此可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.87%，盘面交易降息预期衰退与镍基本面转弱。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。不锈钢终端需求疲弱、库存高企、排产下降背景下，不锈钢厂对镍铁采购量减少。近期前驱体需求有所下滑，镍盐供需紧张状况得以缓解，硫酸镍价格支撑走弱。展望后市，短期内海外宏观预期回摆及国内电镍累库趋势难改，镍价以弱势运行为主。但中长期考虑到美联储降息预期、镍矿供给偏紧，预计沪镍下方空间较为有限。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价偏强震荡。现货市场成交清淡状态延续，华东553通氧硅价小幅下调至13050元/吨，421硅价维持在13600元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工持续回升，北方硅企开工延续高位，新增产能爬坡背景下市场整体产量进一步攀升。需求方面，目前多数多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，来自多晶硅板块的工业硅需求逐渐走弱；市场淡季氛围浓厚，铝合金企业接单情况未有明显好转，开工水平逐渐下滑；供强需弱格局下有机硅企业仍存去库压力，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着丰水期上游供应压力的逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价的上方空间较为有限，预计SI2409波动区间11500-12500。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年6月12日，全国主产区苹果冷库库存量为192.5万吨，库存量较上周减少30.31万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：生猪期货小幅震荡。根据涌益咨询的数据，6月19日国内生猪均价18.24元/公斤，比上一日下跌0.30元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【白糖】白糖：郑糖今日维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调50元在6500元/吨，云南南华报价下调40元在6260元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，MPOB报告显示产地棕榈油仍处于累库过程中，不过高频数据显示马棕产量有所下滑。SPPOMMA数据显示2024年6月1-10日，马来西亚棕榈油产量环比减少6.5%，马棕产量环比下降给棕榈油价格提供一定支撑。美豆产区整体天气情况较为良好，美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长，美豆期价较前期回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看油脂现阶段本身基本面变化有限，缺乏明显利多驱动，受宏观和原油影响整体高位震荡为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕区间震荡，美豆方面产区天气较为顺利施压美豆价格，美豆产区降雨尚可，土壤墒情良好，种植工作不断推进。截止到6月16日美豆播种率为93%，前一周为87%，去年同期为97%。优良率水平仍处于高位水平，截止到6月16日美豆优良率为70%，较前一周下滑两个百分点，仍处于往年同期偏高水平。综合来看国内豆粕供应压力较大，巴西cnf升贴水报价下行连粕进口成本下跌，连粕短期或偏弱震荡。但是在今年夏季到秋季从厄尔尼诺转拉尼娜的背景下，未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3300-3600，菜粕主力区间2500-2700。【棉花】棉花：今日棉花维持震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15786元/吨，较上一日-145元/吨。消息方面，海关总署6月18日公布的数据显示，中国5月棉花进口量为26万吨，同比增加139%。1-5月累计进口量为165万吨，同比增加234.8%。中国5月棉纱线进口量为12万吨，同比减少9%。1-5月累计进口量为67万吨，同比增加23.3%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC尾盘下跌，08合约收于4917.4点，收跌0.62%。联合国通过2735号决议至今，并未进一步看到巴以和谈的进展，以色列继续袭击加沙地带多地，黎以冲突升级，也门胡塞武装也加大了对红海商船的袭击，短期市场对于地缘再度钝化，尾盘下跌形成趋势的可能性有限。现货端，主要还是在于7月运价的调涨和落地情况，马士基率先提涨，将远东至西北欧的FAK运价增至5000/9000，对应盘面估值大概在5800点左右，随后地中海宣涨至6370/9800，基本是目前各船司的高价，存在部分计入指数推高SCFIS的可能，长荣最新公布7月初线上报价提涨至5335/8570，运价延续上行趋势。6月以来连续多期的SCFIS欧线传递出提涨的有效落地，若按此涨幅节奏，下周一公布的SCFIS欧线或有望突破5000点，重点关注7月各船司提涨情况及货量对运价落地的影响，关注回调带来的做多机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-06-20

【有色早评】悲观情绪弱化，有色普遍反弹

混沌天成期货2024-06-20

【宏观早评】金融论坛不及预期

。期货纠缠度纠缠度最低的品种是：沪铜纠缠度9，白银纠缠度12，沪铝纠缠度12。纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度43，玉米纠缠度37，白糖纠缠度35。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-20

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