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上海期货交易所12月20日指定交割仓库铜仓单日报

铜单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海国储外高桥 0 0 上海中储吴淞 599 -201 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 0 0 上海中储大场 426 -25 上海世天威洋山 0 0 上海上港云仓安达 2731 -499 上海上港云仓宜东 0 0 上海上港云仓龙吴 0 0 上海中储沪闵 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 上海中远海运宝山 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 上海世天威外高桥 2027 -25 上海合计 5783 -750 广东八三O黄埔 2243 -98 广东八三O增城 0 0 广东广东炬申 2609 0 广东合计 4852 -98 江苏中储无锡 375 -25 江苏无锡国联 0 0 江苏添马行物流 0 0 江苏常州融达 302 0 江苏合计 677 -25 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 0 0 浙江浙江南湖 0 0 浙江合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 11312 -873 总计 11312 -873 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-20

上海国际能源交易中心12月20日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

铜(BC) 单位：吨地区交割仓库本日数量增减上海世天威洋山 101 -1881 上海上海鑫依 0 0 上海中储临港物流 0 0 上海世天威外高桥 0 0 上海上港保税 0 0 上海中远海运中汽 0 0 上海亨睿保上海 0 0 上海上海国储 25 0 上海合计 126 -1881 注：1、期货为已制成仓单的货物数量

Elaine2023-12-20

【有色早评】镍矿利润压缩空间不大了

混沌天成期货2023-12-20

【宏观早评】海外定价持续宽松，国内信心仍较低迷

水，但美股九连阳，美元下跌，美债贵金属铜和原油均上涨，海外宏观定价依旧宽松，对联储降息押注不减。板块层面人工智能和文旅偏强，券商补跌，尤其是高位券商，风险有所释放，技术层面有反弹的信号，叠加海外定价持续宽松，这个位置不必过于悲观。贵金属继上周四美联储主席鲍威尔在议息会议的偏鸽发言后，周五威廉姆斯和古尔斯比的发言又体现出美联储内部的分歧正在加剧。美联储巴尔金表示，如果最近通胀的进展继续下去，美联储将降息，但他表示，他仍在寻找通货膨胀将回到美联储2%目标的信念。现阶段美联储内部处于高度分歧状态，而通常分歧加剧的时候常常也是美联储即将转向的时刻。美国11月营建许可总数 146万户（预期146.5万户），美国11月新屋开工总数年化录得156万户，为2023年5月以来新高。美指在如此强劲的经济数据前，却依旧显得疲软，因为美联储降息预期似乎已成定局。加拿大11月CPI月率 0.1%（预期-0.1%）；欧洲央行管委卡扎克斯：宣布战胜通胀为时尚早。利率需要在当前水平上保持一段时间；英国央行副行长布里登：货币政策在较长时期内保持紧缩非常重要。加元，欧元和英镑都受到经济数据和央行官员发言而稍显强劲从而压制美元延续下行趋势，一度下跌至102关口，这也促使伦敦金延续上行，收复2040关口。市场在经历了一段时间的预期和现实数据带来的反复震荡区间后走出下一条主线“美联储降息可期”，美指和黄金的趋势明显，金价的价格中枢在近期有所上移。即使美联储官员的表态目的是为了限制市场的乐观预期，但市场反应对此已经逐渐减弱。货币转向前期的主要阶段可能持续为黄金带来上升动力，且介于加息必要性逐渐消失，美指大幅走高带来的压制作用减弱，黄金进入下有强支撑，上有上升空间的偏强走势。金工期货趋势日评 IH, IF, SR,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。 M, PP, ZN, AL, SC, PB, C, AP, RU, IC, SM, V, JD, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。无品种处于2倍标准差的上涨行情中。 FG等品种处于1倍标准差的上涨行情中。期货纠缠度日评纠缠度最低的品种是：500股指纠缠度11，300股指缠度11，沪镍纠缠度12。纠缠度最高的品种是：白银纠缠度46，螺纹钢缠度34，沪铅纠缠度34。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-12-20

上海期货交易所12月19日指定交割仓库铜仓单日报

铜单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海国储外高桥 0 0 上海中储吴淞 800 -795 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 0 0 上海中储大场 451 150 上海世天威洋山 0 0 上海上港云仓安达 3230 0 上海上港云仓宜东 0 0 上海上港云仓龙吴 0 0 上海中储沪闵 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 上海中远海运宝山 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 上海世天威外高桥 2052 0 上海合计 6533 -645 广东八三O黄埔 2341 0 广东八三O增城 0 0 广东广东炬申 2609 -25 广东合计 4950 -25 江苏中储无锡 400 0 江苏无锡国联 0 0 江苏添马行物流 0 0 江苏常州融达 302 0 江苏合计 702 0 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 0 0 浙江浙江南湖 0 0 浙江合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 12185 -670 总计 12185 -670 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-12-19

上海国际能源交易中心12月19日指定交割仓库铜(BC)仓单日报

铜(BC) 单位：吨地区交割仓库本日数量增减上海世天威洋山 1982 0 上海上海鑫依 0 0 上海中储临港物流 0 0 上海世天威外高桥 0 -25 上海上港保税 0 0 上海中远海运中汽 0 0 上海亨睿保上海 0 0 上海上海国储 25 0 上海合计 2007 -25 注：1、期货为已制成仓单的货物数量

Elaine2023-12-19

CFTC：截止12月12日当周COMEX铜期货和期权持仓报告

最新公布截止12月12日当周COMEX铜期货和期权分类持仓报告：合约单位:25,000磅总持仓量:190,972 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 65,381 69,218 39,478 71,902 66,973 176,762 175,670 14,210 15,302 较12月5日当周总持仓量变化(-250) 3,001 5,256 -2,091 -1,261 -4,477 -350 -1,311 100 1,062 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 34 36 21 38 35 93 92 7 8 (交易商总数：288) 114 88 96 59 65 224 204

Elaine2023-12-19

CFTC：截止12月12日当周COMEX铜期货持仓报告

最新公布截止12月12日当周COMEX铜期货分类持仓报告：合约单位:25,000磅总持仓量:176,034 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 65,630 69,634 28,455 68,476 63,345 162,561 161,434 13,473 14,600 较12月5日当周总持仓量变化(-339) 2,850 4,860 -2,346 -926 -3,918 -422 -1,404 83 1,065 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 37 40 16 39 36 92 92 8 8 (交易商总数：278) 112 81 80 56 62 210 187

Elaine2023-12-19

【有色早评】美联储表态偏鹰，有色多数回落

评 | 2023年12月19日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢铜铜 2023.12.19 一、市场观点宏观环境上，现实层面，国内是弱复苏的叙事，海外则是软着陆的叙事，预期层面，国内一直存在拖底的政策预期，ZZJ和ZY经济会议也传递了有限积极的信号，海外则是现实有韧性但在走弱，预期因为降息带来了乐观的情绪；宏观整体处在一个撇差的状态，难有强共振的需求预期。供应层面，铜的供应足够分散，大部分供应问题仅仅是扰动，很难构成强驱动，除非是巴拿马这种矿的扰动大面积出现在整个南美，来一场大范围的矿产国有化运动，这个逻辑在股票上交易可以，在期货上交易则是需要看时机的，很难构成短期强烈看多看空的理由。综合来看，当前这个时间点铜的行情比较鸡肋，如果看的短的话，我的逻辑就是海外软着陆和利率见顶预期配上国内的政策托底预期，铜应该把拥挤的空头给打掉才算结束，现在感觉还是偏拥挤，反弹可能一点还有空间，这个位置不至于直接就掉头往下；如果看中期的话，等海外出较为严重的风险事件的时候，做一把事件驱动的空，空到7000附近，这个就需要等了。二、消息与数据 1、【统计局：中国11月精炼铜（电解铜）产量同比增加12.3%】国家统计局12月18日发布的数据显示，中国11月精炼铜（电解铜）产量为114万吨，同比增加12.3%。1-11月精炼铜（电解铜）产量为1181.1万吨，同比增加13.3%。（国家统计局） 2、【统计局：中国11月铜材产量同比增加4.5%】国家统计局12月18日发布的数据显示，中国11月铜材产量为201.2万吨，同比增加4.5%。1-11月铜材产量为2021.1万吨，同比增加4.6%。（国家统计局） 3、【艾芬豪矿业董事长：铜价需要达到15000美元/吨来刺激新矿山建设】外媒12月17日消息，艾芬豪矿业（Ivanhoe mines）创始人兼董事长Robert Friedland表示，铜价需要在当前水平上接近翻一番，才能促使矿业公司建造昂贵的矿山，以满足对关键材料日益增长的需求。这位矿业巨头表示，对明年铜价将达到每吨9000美元的预测将不足以刺激该行业承担建造大型资本密集型矿山的风险，尤其是在拉丁美洲。可能需要铜价达到15,000美元/吨，并在很长一段时间内保持稳定，然后采矿业才能真正开始建造这些巨型矿山。（上海金属网编译） 4、【巴拿马启动第一量子铜矿的最终关闭程序】外媒12月17日消息，周五，巴拿马政府发布声明称，在正式通知第一量子矿业公司停止其巴拿马科布雷铜矿的运营后，该公司已开始“最终”关闭这家铜矿。关闭该矿的路线图将在未来几天内提交政府。一位政府官员表示，该矿的关闭可能导致巴拿马大幅下调其2024年的经济增长预测。（上海金属网编译）铝铝 2023.12.18 一、市场观点国内利好政策不断，推进经济稳中向好发展主基调不变。海外美联储降息预期持续发酵，铝价大幅反弹。供给端，据百川盈孚，云南电解铝减产执行完毕，减产规模112.5万吨。白音华达产中，整体供给收缩约2%。进口窗口开启，供给端的压力来源于海外铝的流入。需求端，下游开工率环比小幅上行，需求恢复缓慢。北京和上海两大一线城市降低房地产首付比例和贷款利率，促进房地产需求，利多用铝需求，维持国内需求向好预期不变。原料端，氧化铝、煤价小幅上行，电解铝完全成本约16200元/吨，铝价上涨，理论利润增至2700元/吨。铝锭+铝棒库存-1.3至53.05万吨，继续去库，低库存支撑走强。整体来看，库存继续去库。美联储降息预期持续发酵，海外需求预期向好，制约铝价上涨的海外需求负累有望摆脱。铝价大幅反弹，短期偏强看。二、消息面 1.【美联储梅斯特：市场对于降息的预期有点跑在央行前头】美联储梅斯特表示，市场对于降息的预期“稍稍超前”于美联储，下一阶段关键在于货币政策需要保持紧缩多久，并非何时降息，尽管这是目前市场预期的状态。（财联社） 2.【西澳大利亚政府宣布将批准美铝最新的五年采矿计划】美铝公司（Alcoa Corporation）对西澳大利亚州政府的决定表示欢迎，西澳大利亚州政府将允许美铝继续在该州进行铝土矿开采和下游氧化铝生产，同时承诺改善其运营方式，以满足不断变化的要求和期望。政府宣布将批准美铝公司最新的五年采矿计划，即 2023-2027 年采矿和管理计划（MMP），用于其 Huntly 和 Willowdale 铝土矿。此外，如果西澳环境保护局（EPA）决定对MMP进行单独的环境影响评估，政府已授予豁免，允许美铝继续其采矿业务。EPA预计将在年底前做出决定。（Alcoa Corporation） 3.【中国11月铝矿砂及其精矿进口同比增长2.1%】海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月铝矿砂及其精矿进口量为1,193万吨，同比增长2.1%；1-11月铝矿砂及其精矿进口量为12,958万吨，同比增加12.5%。（海关总署） 4.【中国11月氧化铝出口量同比增加55.9%】海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月氧化铝出口量为13万吨，同比增加55.9%；1-11月氧化铝出口量为113万吨，同比增加19.5%。（海关总署） 5.【统计局：中国11月氧化铝产量同比增加4.4%】国家统计局12月18日发布的数据显示，中国11月氧化铝产量为698.7万吨，同比增加4.4%。1-11月氧化铝产量为7559.7万吨，同比增加1.1%。（国家统计局） 6.【统计局：中国11月原铝（电解铝）产量同比增加4.8%】国家统计局12月18日发布的数据显示，中国11月原铝（电解铝）产量为354.4万吨，同比增加4.8%。1-11月原铝（电解铝）产量为3800.1万吨，同比增加3.9%。（国家统计局）锌锌 2023.12.18 一、市场观点国内利好政策不断，推进经济稳中向好发展主基调不变。海外美联储降息预期持续发酵，锌价反弹。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑。随着进口窗口打开，供给压力从生产端转移到了进口。Tara预计明年二季度重启，约带来15万金属吨增量。内外价差收窄，进口窗口关闭。需求端，北京和上海两大一线城市降低房地产首付比例和贷款利率，促进房地产需求，利多用锌需求，维持国内需求向好预期不变。库存环比微幅去库，低库存支撑锌价逻辑仍存。总体来看，美联储降息预期持续发酵，海外需求预期向好，内外价差收窄，进口窗口关闭，进口压力缓解，但下游开工没有起色，需求季节性转淡。国内库存低位，锌价底部存支撑，短期偏强震荡。二、消息面 1.【澳大利亚扩大了转型关键矿物清单】外媒12月16日消息，当日，澳大利亚产业、科学和资源部发布公告称，对今年6月设立的关键矿物清单进行调整，同时追加设立了一份“战略矿物清单”。澳洲政府介绍称，经过这次更新后“关键矿物清单”一共包含稀土元素在内的30个品种。在周六的更新中，氟、钼、砷、硒和碲被纳入清单，同时将氦移出清单。另外，澳洲政府也在周六宣布设立“战略矿物清单”，首批列入清单的有铝、铜、镍、磷、锡、锌6种。（上海金属网编译）镍镍 2023.12.19 一、市场观点宏观的利好带来镍价短期企稳反弹，供需过剩背景下，镍价并未突破135000一带压力，夜盘尾盘镍价大幅回落至130000以内。供需方面，镍的主要压力在供给端，菲律宾1.5%镍矿下滑5至41美元/湿吨、NPI暂稳在900元/湿吨一带；需要注意的是，镍价的不断下滑，已经开始对供给端造成负面反馈。需求端，12月不锈钢排产小有回升，新能源方面，由于磷酸铁锂电池对三元份额的挤压及成本端崩塌，动力电池价格不断下滑，三元前驱体利润不佳，硫酸镍需求疲弱，全球一级镍库存不断攀升。宏观利好有限，观点维持，供需显著过剩的品种，镍价仍是震荡偏弱的判断，压力位135000元/吨一带。下跌企稳的信号是过剩产能退出，或者印尼产能释放暂停或者放缓，这些信号暂时都没看到，如果上涨，仅以反弹对待。二、消息与数据 1、【美联储梅斯特：市场对于降息的预期有点跑在央行前头】美联储梅斯特表示，市场对于降息的预期“稍稍超前”于美联储，下一阶段关键在于货币政策需要保持紧缩多久，并非何时降息，尽管这是目前市场预期的状态。（财联社） 2、【印尼镍指数INI: 镍铁供应商拒绝降价】最新一期印尼镍指数INI报告摘要：1）NPI供应商和贸易商拒绝进一步下调价格；2）随着下游和相关产品价格企稳或反弹，未来一周他们很可能会继续抵制较低的出价；3）尽管对电池和电动汽车的需求仍然强劲，电池和电动汽车行业的去库存依旧缓慢，并拖累原材料价格继续下跌。（ Argus Metals） 3、【精炼镍社库维持升势累库速度略有放缓】近期精炼镍社库继续累库，已超过近两年同期水平，但随着产量增速放慢，累库速度也略有放缓。据Mysteel调研统计，截止12月15日当周，中国精炼镍27库社会库存增加464吨至21552吨，增幅2.20%；仓单库存增加860吨至11131吨；现货库存减少396吨至6221吨，其中镍板减少500吨，镍豆增加104吨；保税区库存持平至4200吨。（文华财经）不锈钢不锈钢 2023.12.19 一、市场观点昨日消息面表现平淡，不锈钢加权指数13700一带窄幅波动。原料端，矿端价格继续下滑，菲律宾1.5%红土镍矿价格-5至41美元/湿吨，镍生铁生铁指数+4.2至900.4元/镍，昨日早间有890元/镍零星成交。12月300系不锈钢排产略有回升，产能弹性较大，供给压力仍存，行业低利润状态运行，现货成交平淡。 NPI持续宽松状态，红土镍矿仍有下行空间，不锈钢产能充裕，需求表现一般，不锈钢的下跌驱动主要来自成本的不断下移，短期来看，钢价弱势反弹，主力合约关注13600-13700一带的压力。中期来看，不锈钢价格不断向下寻底的过程，钢价稳住需要镍矿价格先稳下来。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-12-19

【黑色早评】年末钢厂检修增多，成材表现强于原料

定了一份新的“战略材料清单”，包括铝、铜、镍、磷、锡、锌六种矿产。 4.巴西米纳斯吉拉斯钢铁公司（Usiminas）近日表示，已于2023年12月15日关停了其位于巴西东南部米纳斯吉拉斯州Ipatinga工厂的1号高炉。米纳斯吉拉斯还表示，由于2023年巴西钢铁进口激增，该高炉已停运，其产能约为60万吨/年。巴西市场对进口相对较为开放，但正面临进口的不公平竞争。据Mysteel了解，今年中国对巴西的钢铁进口增长了48.6%。米纳斯吉拉斯目前正在扩建其3号高炉，该高炉此前由于环保问题已停产数月，是米纳斯吉拉斯产量最大的高炉。米纳斯吉拉斯表示，随着3号高炉之后复产，米纳斯吉拉斯的Ipatinga工厂之后生铁年产能约能达到360万吨。 5.12月18日远期现货市场整体活跃度尚可，公开平台上有四笔成交，其中，1月装期的扬迪粉以1月指数-0.6成交；1月装期的麦克粉以62%计价132.6成交；1月装期的金布巴粉以1月指数-3.2成交；1月装期的BRBF以62%计价133.75成交。矿山私下议标方面，有卡块等招标，其中卡块的结标价格为131.1。二级市场上主要关注的品种为PB粉、纽曼粉和麦克粉等主流资源。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量继续下降，处于中位，钢厂盈利率略下降至在35.5%，钢厂生产意愿仍偏强，双焦。洗煤厂开工和产量略有增加，焦化厂继续补库，焦煤总库存继续增加，焦炭总库存变动不大。煤矿安全事故不断，安全检查较严，焦煤产量难有增加，钢厂铁水产量下降，双焦需求有所走弱，但双焦库存仍较低，后市仍有补库预期，焦炭开启第四轮提涨，对双焦仍有支撑。蒙古缺油导致煤炭产量明显减量，我国口岸进口车数大幅减少，供给减少对市场价格形成一定支撑。二、消息与数据 1. 中国煤炭工业协会发布：11月份以来，我国宏观经济呈现恢复向好态势，国内取暖煤消费进入旺季，煤炭需求较快增长。国内煤炭供应较为充足，市场供需总体平衡。数据显示，11月份，生产原煤4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比10月份加快0.8个百分点，日均产量1379.9万吨。1—11月份，生产原煤42.4亿吨，同比增长2.9%。在存煤方面，11月末，全国火电厂存煤超过2亿吨，比10月末增加约600万吨、同比增加约2800万吨，存煤可用约33天。 2. 传：蒙煤缺油的情况：目前矿山生产缺油减量已经非常明显了，虽然有从中国进口原油，但目前这个油并没有到煤矿上，后面产量有可能会进一步下降。如果后续油供应跟上不，煤矿预计会继续减产，如果找不到油中盘、短盘要停会一起停，中转库目前还有300多万库存。 3、汾渭信息冶金部12月18日重点关注：焦炭市场延续偏强格局，四轮涨价未有表态。周末随着天气状态好转，市场运力逐步改善，但整体下游钢厂依然到货不畅，仍普遍呈现掉库态势，多有加运补采购现象，供应端被动累库，生产随着环保改善以及部分焦炉检修完有小幅提产情况，整体供应变化有限，短期看随着原料煤松动以及钢材需求进一步转弱背景下，焦炭探涨预期转弱，市场持稳运行为主，后期关注钢材以及原料煤的价格表现。焦煤方面，焦炭第四轮提涨仍未落地，产地各煤种分化较大，由于吕梁地区煤矿事故频发，骨架煤种尤其是低硫主焦煤价格相对坚挺，但贫瘦煤等配焦煤表现一般，近期流拍较多，另外，最近天气原因，焦企厂内原料煤库存普遍出现大幅被动降库情况，本周补库变得迫切。进口蒙煤方面，近日由于蒙古下雪和能源短缺，通关出现明显下滑。口岸蒙煤市场偏弱，下游采购积极性没有好转，蒙煤价格小幅下跌，蒙5原煤报价1650-1680元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示建材、热卷产量有所下降，但钢联及找钢数据显示卷螺以外品种钢材产量有所增加，富宝数据也显示电炉钢厂增产1.1%，整体钢材产量仍有小幅增长。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，独联体和土耳其钢坯价格有所上涨，国外其它地区钢坯价格持稳，目前国内外钢坯价差小幅走扩，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，且降幅有所扩大。上周钢联及钢谷数据均显示钢材厂库增加，社库下降，但钢联五大材总库存微增，钢谷及找钢的钢材总库存延续下降。需求方面，钢联五大材表需回落，螺卷表需均有下降，而找钢建材表需回升，热卷表需下降；钢谷建材表需下降，热卷表需回升。另据百年建筑网调研，上周水泥出库量环比下降2.11%，混凝土发运量环比也降低2.9%，整体终端需求延续季节性回落。12月重要会议及11月经济数据均无超预期亮点，近日宏观驱动情绪有所减弱。此外，近日海外钢价涨跌互现，昨日欧洲、土耳其、日本钢价有所上涨，而东南亚、印度钢坯有所回落，国外其它地区钢价依然持平，目前国内外板卷价差小幅走扩，国内钢材出口仍有空间。综合而言，当前国内钢材市场供增需弱，且开始有累库迹象，但国内钢材出口仍有韧性，叠加昨日市场消息显示近期江苏、安徽等地钢厂检修增多，预计短期钢价走势依然偏震荡。二、消息及数据 1.今年中央财政增发1万亿元国债，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力。不久前，由发改委、财政部会同相关部门建立的增发国债项目实施工作机制已经确定第一批项目清单。据介绍，根据工作机制确定的第一批2900多个项目，财政部已经下达第一批国债资金预算2379亿元。 2.海关总署：钢铁板材：11月，出口546万吨，同比增长68.2%；1-11月累计出口5446万吨，同比增长39.2%。钢铁棒材：11月，出口91万吨，同比增长16.2%；1-11月累计出口1007万吨，同比增长46.0%。 3.Mysteel了解到，近期受季节性因素影响，土耳其螺纹钢需求节奏放缓，市场陷入低迷状态。目前，土耳其螺纹钢主流报价在610-620美元/吨FOB，部分资源报价较高在640美元/FOB，可交易价格在600-610美元/吨FOB，暂未听闻有交易达成。为刺激消费，部分钢厂愿意以更低的价格达成交易，然而，由于原材料成本居高不下，当前市场可接受的最低价格仍然维持在600美元/吨FOB。此外，一些贸易商表示，与以色列市场相比，目前欧洲市场可以接受的报价更高。 4.国际船舶网：2023年12月11日至17日，全球船厂共接获18+1艘新船订单；其中，中国船厂获得14+1艘新船订单；韩国船厂获得2艘新船订单；挪威和土耳其船厂也获得相关新船订单。 5.海关总署：11月中国出口空调265万台，同比增长17.1%；出口冰箱590万台，同比增长65.8%；出口洗衣机274万台，同比增长42.4%；出口液晶电视767万台，同比增长0.4%。11月中国出口船舶458艘，同比增长32.8%；1-11月累计出口4390艘，同比增长21.1%。11月进口船舶390艘，同比增长57.9%；1-11月累计进口3800艘，同比增长21.5%。11月中国出口机床160万台，同比下降1%；1-11月累计出口机床1585万台，同比下降18.2%，降幅较1-10月收窄1.5个百分点。 6.18日全国建材成交依然偏弱，市场交投氛围不佳，刚需有限，投机也少，全天整体成交量较上一工作日小幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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