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CFTC：截止8月25日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货分类持仓报告：合约单位:（25000 磅的合同）总持仓量:283299 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 121419 36153 53954 88423 183472 263796 273579 19503 9720 较8月18日当周总持仓量变化(1736) 10020 4502 -6379 -1300 3609 2341 1732 -605 4 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 42.9 12.8 19 31.2 64.8 93.1 96.6 6.9 3.4 (交易商总数：294) 151 60 86 62 60 257 170

Elaine08-31 10:15

有色板块预期“丰满”而现实“骨感”

力度温和，换新需求释放不及预期。空调是铜管、铝箔的重要消费领域，排产下滑意味着传统白电板块难以为铜、铝消费带来旺季增量。冰洗排产平稳，仅能起到托底作用。汽车市场处于高库存状态，经销商对‘金九’的销售信心偏弱，暗示车企大概率会控制未来两个月的整车增产节奏，以去库存为主，这同样对铜、铝等品种需求形成一定拖累。”展大鹏说。不过，展大鹏认为，尽管传统制造业需求难以成为本轮有色金属价格上涨的引擎，但季节性结构性机会依然存在。行情重心将逐步向电网投资、光伏储能、AI算力基建及出口订单等赛道转移。 9月，市场将从“预期博弈”转入“现实验证”阶段。展大鹏认为，检验旺季成色的关键指标有三个。其一，产业高频数据，如铜、铝、锌等品种加工企业的开工率，特别是下游铜管、铝型材、镀锌板订单及相关品种社会库存变化。若旺季开启后库存不降反升，就是需求偏弱的直接信号。其二，终端需求数据。9月至10月家电内销出货数据、乘用车零售数量、基建项目开工落地进度、线缆企业订单情况等，可作为验证传统内需变化的“风向标”。其三，外部宏观变量，如美联储政策、美债实际利率走势。若外部宏观环境出现反向变化，即使国内旺季需求达标，有色金属行情也会受到扰动。来源：期货日报网

期货日报网08-28 16:20

云南铜业：上半年净利润同比增长29.05%

本报讯 8月27日，云南铜业发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入1115.49亿元，同比增长32.76%；归母净利润为18.97亿元，同比增长29.05%；扣非归母净利润为18.20亿元，同比增长52.94%。（齐宣）来源：期货日报网

期货日报网08-28 16:05

筑牢我国铂族金属资源安全底座

立成矿矿床稀少，近九成产量依赖甘肃金川铜镍矿，整体资源禀赋先天不足。困境：全球矿产格局加剧供应风险全球铂族金属生产呈现高度集中的格局，南非是全球铂族金属的主要生产国。近年来，南非、俄罗斯、津巴布韦等全球主要铂族金属资源国与生产国加快调整自身产业结构，逐步减少铂族金属初级产品出口，推动自身从传统的初产品出口国，向深加工产品出口国、初产品进口国转型，这使得全球范围内对铂族金属资源与市场的争夺日趋激烈。这种全球范围内铂族金属矿产分布格局，使得任一主要铂族金属矿山的停产或相关政策变动，都有可能引发全球供应波动，并进一步传导至价格层面。我国作为全球最大的铂族金属进口国，在这种分布结构中天然处于弱势地位。破局：从“囤货”到“产业循环”的升级为保障我国铂族金属资源安全，本文提出建立“产业循环型”铂族金属资源储备机制。传统储备以战争或应急场景下的实物囤积为核心，而“产业循环型”铂族金属资源储备机制，旨在通过综合开发利用国内外资源，依托国内外市场增加有效供给，提升我国铂族金属自给率与供应链安全水平，其基本构想与框架包括以下四点：一是在铂族金属矿产资源开发与储备领域，加大甘肃、云南等地共伴生矿床的勘探开发力度，同时依托我国的资本与市场优势，同南非、俄罗斯等国家合作建立国外资源储备基地；二是在铂族金属交易市场与商业储备基地建设领域，完善国内铂族金属交易市场体系，依托上海黄金交易所、广州期货交易所等平台吸引全球生产商与贸易商参与交易，逐步增强我国在铂族金属领域的定价话语权；三是在铂族金属回收与再生资源利用领域，加强城市矿产回收体系建设，布局设立专业回收中心，持续提升现有回收工艺的生产效率与环保水平；四是在铂族金属科研与技术创新领域，加大铂族金属领域研发投入力度，制定并推广我国铂族金属行业的技术标准和规范。意义：护航我国高质量发展，保障资源安全 “产业循环型”铂族金属资源储备机制，其价值不仅在于应对短期市场波动，更在于支撑服务国家长远发展。当前我国正处于新兴产业高速发展阶段，国内对铂族金属的需求将持续攀升，构建“产业循环型”铂族金属资源储备体系，既能进一步增强我国铂族金属资源安全保障能力，也有望推动我国从全球铂族金属市场的被动接受者转变为主动定价者。（作者单位：湖南省地质调查所）（本文基于《贵金属》期刊论文《中国铂族金属资源安全：建立产业循环型战略储备机制的思考与启示》及作者内参报告改写，核心数据与观点均源自原文。）来源：期货日报网

期货日报网08-26 08:35

多种累购期权化解企业采购难题

一根电缆的生产成本，七成以上来自铜材。对华南某头部电缆企业而言，项目中标后产品售价已经锁定，但铜材成本会随市场波动，即便铜价仅出现小幅变动，也会大幅压缩企业盈利空间。然而，开展传统套保又会占用企业部分现金流。基于此，企业急需容错率更高、资金占用更灵活的风险管理方案。 2025年四季度，铜市震荡上行。该企业跳出传统套保思路，创新搭配两类累购期权工具，用区间容错、滚动操作的全新风控逻辑，对冲原料涨价风险。 2025年年末，全球铜矿供应收缩，叠加新能源、人工智能产业持续释放用铜需求，沪铜打开上行通道，价格偏强震荡。该企业虽看多铜价中长期走势，但难以精准预判短期涨跌拐点。依托上期所铜期货的价格锚定作用、铜期权波动率的定价参考作用，新湖期货风险管理子公司上海新湖瑞丰金融服务有限公司（简称新湖瑞丰）帮助企业打通场内、场外衍生工具，针对企业“防涨价、保现金流、分批采购”三重核心需求，设计了区间固定赔付熔断累购、区间浮动赔付累购两套差异化期权结构，分别适配震荡成本补贴、低价远期锁库两种场景。在第一笔操作上，企业选用区间固定赔付熔断累购期权，适配当时铜价小幅震荡上行的市场环境。该期权设置固定价格区间，若铜价在区间内运行时，则企业每日可拿到稳定现金收益，直接抵扣现货采购开支；若铜价下探至区间下限，则企业能够低价锁定远期铜原料；若铜价冲高并突破区间上限，则该期权直接触发熔断机制，企业可提前了结，剩余收益一次性兑付，全部保证金同步释放。开展这笔期权操作后不久，铜价冲高并触发熔断机制，企业顺利拿到了场外期权收益，回笼资金后立刻投入下一轮风控布局。在预判后市铜价仍存上涨空间后，该企业布局第二笔区间浮动赔付累购期权，核心目标是提前锁定低价采购头寸。该期权结构以锁定远期铜采购头寸为核心，若铜价在区间内运行，企业可按低于市场的价格分批囤货；若铜价下跌并脱离区间，则企业可加倍买货，契合企业逢低补库的采购习惯；若铜价持续走高且脱离区间，则企业当日可暂停承接原料，规避高价买货损失。不出所料，后续铜价持续走强，企业择机提前平仓，叠加前期锁定的采购头寸兑现收益，该笔操作有效对冲了现货端铜价上涨带来的采购成本抬升。此外，在后续铜价持续走高阶段，该企业再次使用区间固定赔付熔断累购期权增厚对冲收益。三笔期权操作循序渐进、滚动开展，依托熔断机制快速释放保证金的特性，形成“入场了结、资金回笼、再次布局”良性循环，完美匹配企业分批点价采购、流动资金紧张的经营现状。 “组合累购期权重构了实体企业的风险管理逻辑。”新湖瑞丰项目负责人表示，场内期货期权与场外创新期权结构相结合，将不可控的铜价波动风险敞口转化为可预期的对冲收益。企业无需精准预判价格拐点，仅需判断铜价的大致运行区间，就能在震荡行情中获取现金补贴、在下跌周期内完成低价囤货、在大幅上涨阶段通过熔断机制锁定收益，大幅降低了行情研判的门槛。同时，滚动操作模式盘活了企业流动资金，企业无需一次性交纳大额保证金，就能够兼顾原料涨价风险对冲与项目投标的资金需求。来源：期货日报网

期货日报网08-25 07:50

上海期货交易所2026年08月24日铜(BC)仓单日报

地区仓库期货增减铜(BC) 单位：吨上海世天威洋山 25 0 上海吉开伊 0 0 中储临港物流 0 0 世天威外高桥 6670 -352 上港保税 0 0 亨睿保上海 100 0 上海国储 0 0 世天威临港 0 0 合计 6795 -352 广东亨睿保广州 350 0 炬申广州 777 0 世天威广州 351 0 合计 1478 0 总计 8273 -352

99qh08-24 16:01

上海期货交易所2026年08月24日铜仓单日报

地区仓库期货增减铜单位：吨上海国储天威 225 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 8280 -400 上海裕强 0 0 裕强闵行 50 0 中储大场 5637 -550 上港云仓安达 4243 -175 上港云仓闵行 0 0 中储沪闵 25 0 四川中远海运宝山 0 0 外运华东张华浜 0 0 中储临港(保税) 0 0 中储临港保税 0 0 世天威外高桥 599 -125 世天威临港 0 0 合计 19059 -1250 广东中储晟世东江 571 -199 五矿东莞 0 0 中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 1832 -1527 八三O增城 601 0 广东炬申 1799 -199 合计 4803 -1925 江苏中储无锡 4952 0 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 1825 -100 添马行物流 650 0 常州融达 9039 -1154 五矿无锡 0 0 炬申无锡 401 0 合计 16867 -1254 浙江国储837处 374 -573 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 374 -573 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 41103 -5002 总计 41103 -5002

99qh08-24 16:00

CFTC：截止8月18日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货和期权分类持仓报告：合约单位:（25000 磅的合同）总持仓量:296867 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 110261 30748 73288 92264 182442 275812 286477 21054 10390 较8月11日当周总持仓量变化(-19169) -3675 -2686 -10260 -3967 -5337 -17903 -18283 -1267 -886 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 37.1 10.4 24.7 31.1 61.5 92.9 96.5 7.1 3.5 (交易商总数：291) 157 60 115 59 60 260 195

Elaine08-24 00:00

CFTC：截止8月18日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货分类持仓报告：合约单位:（25000 磅的合同）总持仓量:281563 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 111399 31651 60333 89723 179863 261455 271847 20108 9716 较8月11日当周总持仓量变化(-15484) -3063 -2423 -8333 -2872 -3978 -14268 -14734 -1216 -750 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 39.6 11.2 21.4 31.9 63.9 92.9 96.5 7.1 3.5 (交易商总数：279) 147 58 89 57 55 246 165

Elaine08-24 00:00

7月中证商品期货指数窄幅震荡

向收益。铝以0.22%的贡献位列第三，铜、镍、锌分别贡献0.17%、0.13%、0.05%，制造业需求预期与持续存在的供给约束为有色板块提供了底部支撑。仅有白银走弱拖累盘面，单月贡献值为-0.07%。贵金属受美联储高利率预期压制，整体表现平淡。农产品仅豆粕小幅走强，白糖表现偏弱，油脂、棉花整体偏弱运行，板块整体缺乏上涨动力。黑色系品种均录得负贡献。受终端需求低迷、库存高企的持续压制，铁矿石、螺纹钢等品种走弱，带动钢铁、建材指数同步下跌。整体来看，7月市场整体缺乏大级别逻辑主线，指数小幅上涨依靠原油、甲醇、铝、豆粕等少数强势品种拉动。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网08-21 13:50

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