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上海期货交易所2025年12月18日氧化铝仓单日报

-3021 河南中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 0 0 广西炬申钦州 0 0 甘肃甘肃国通 0 0 新疆中物流乌鲁木齐 35669 -10763 炬申新疆 85838 -302 中疆物流 56189 -34869 合计 177696 -45934 总计 187607 -48955

99qh2025-12-18

上海期货交易所2025年12月18日铝仓单日报

地区仓库期货增减铝单位：吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 0 0 中储临港(保税) 0 0 合计 0 0 广东中储晟世 3357 0 中储晟世三水 0 0 中拓佛山 2078 -26 广东炬申 25125 0 合计 30560 -26 江苏中储无锡 6505 -300 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 1875 -25 添马行物流 0 0 百金汇物流 0 0 常州融达 0 0 五矿无锡 0 0 炬申无锡 0 0 合计 8380 -325 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 14409 0 浙江南湖 0 0 浙江田川 0 0 合计 14409 0 山东山东高通泰安 8419 0 山东恒欣 5058 0 山东高通临沂 0 0 合计 13477 0 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 2415 0 中储巩义 25 0 河南国储巩义 0 0 河南国储洛阳 0 0 中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 2440 0 重庆中物流重庆 1073 0 甘肃甘肃国通 0 0 四川中储广元 5873 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 76212 -351 总计 76212 -351

99qh2025-12-18

上海期货交易所2025年12月18日铜仓单日报

0 合计 13066 754 广东中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 1352 0 八三O增城 0 0 广东炬申 4157 -100 合计 5509 -100 江苏中储无锡 3300 -75 中铝中部陆港无锡 175 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 1499 0 添马行物流 5571 0 常州融达 9359 -707 五矿无锡 0 0 炬申无锡 5970 -99 合计 25874 -881 浙江国储837处 201 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 201 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 44650 -227 总计 44650 -227

99qh2025-12-18

广州期货交易所2025年12月18日多晶硅仓单日报

物流园 580 580 0 多晶硅中铝物流包头 170 170 0 多晶硅国贸泰达包头 100 100 0 多晶硅建发包头 340 340 0 多晶硅建发包头 90 90 0 多晶硅建发包头 10 10 0 多晶硅中储成都双流 460 460 0 多晶硅中储成都双流 100 100 0 多晶硅内蒙通威 560 560 0 总计 3640 3640 0

99qh2025-12-18

大连商品交易所2025-12-17焦炭仓单日报

鑫（日照港） 60 60 0 焦炭中铝内蒙（迁安） 20 20 0 焦炭物产中大（日照港） 740 740 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 30 30 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 450 450 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 90 90 0 焦炭青岛港 20 20 0 焦炭天津港焦炭码头 660 660 0 焦炭小计 2,070 2,070 0

99qh2025-12-17

上海期货交易所2025年12月17日铸造铝合金仓单日报

地区仓库期货增减铸造铝合金单位：吨上海中储大场 1590 0 中储浦东 2479 0 世天威外高桥 688 0 合计 4757 0 广东五矿东莞 2319 0 广东炬申 19425 0 合计 21744 0 江苏中储无锡 4549 -30 常州融达 4026 0 五矿无锡 3475 0 合计 12050 -30 浙江建发仓储宁波 6683 211 建发仓储嘉兴 7924 0 尖峰供应链 9928 0 合计 24535 211 重庆港欣长嘉汇 2045 -389 重庆中远海运 3874 0 合计 5919 -389 四川遂宁天诚 420 0 总计 69425 -208

99qh2025-12-17

上海期货交易所2025年12月17日氧化铝仓单日报

932 0 河南中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 0 0 广西炬申钦州 0 0 甘肃甘肃国通 0 0 新疆中物流乌鲁木齐 46432 0 炬申新疆 86140 -3004 中疆物流 91058 -6609 合计 223630 -9613 总计 236562 -9613

99qh2025-12-17

上海期货交易所2025年12月17日铝仓单日报

地区仓库期货增减铝单位：吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 0 0 中储临港(保税) 0 0 合计 0 0 广东中储晟世 3357 0 中储晟世三水 0 0 中拓佛山 2104 0 广东炬申 25125 0 合计 30586 0 江苏中储无锡 6805 -125 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 1900 0 添马行物流 0 0 百金汇物流 0 0 常州融达 0 0 五矿无锡 0 0 炬申无锡 0 0 合计 8705 -125 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 14409 0 浙江南湖 0 0 浙江田川 0 0 合计 14409 0 山东山东高通泰安 8419 0 山东恒欣 5058 0 山东高通临沂 0 0 合计 13477 0 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 2415 0 中储巩义 25 -500 河南国储巩义 0 0 河南国储洛阳 0 0 中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 2440 -500 重庆中物流重庆 1073 0 甘肃甘肃国通 0 0 四川中储广元 5873 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 76563 -625 总计 76563 -625

99qh2025-12-17

上海期货交易所2025年12月17日铜仓单日报

5 0 合计 12312 0 广东中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 1352 -125 八三O增城 0 0 广东炬申 4257 -224 合计 5609 -349 江苏中储无锡 3375 0 中铝中部陆港无锡 175 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 1499 0 添马行物流 5571 0 常州融达 10066 -558 五矿无锡 0 0 炬申无锡 6069 0 合计 26755 -558 浙江国储837处 201 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 201 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 44877 -907 总计 44877 -907

99qh2025-12-17

烧碱重心将逐步下移

论上可带动烧碱需求增量120万吨，但受铝土矿供应紧张等因素制约，氧化铝实际产量释放受限。此外，造纸、粘胶短纤等其他下游领域需求增长有限。全年来看，烧碱市场需求增量小于供应增量，结转库存超300万吨，持续处于供过于求状态。展望2026年，这种结构性产能过剩格局可能进一步加剧，新增产能的持续投放将抑制价格中枢下移。需求增速放缓 2026年，我国烧碱行业计划新增产能约219万吨，产能增速预计为4.3%。新增产能将分布于贵州、陕西、河北、山东等近十个省份，区域分布较为均匀。届时，国内烧碱年度总产量将达到4386万吨，周度产量有望继续攀升至接近90万吨的高位。库存方面，2025年企业库存普遍在40万吨以上运行，峰值触及50万吨。进入2026年，随着新装置陆续投产，库存压力预计将显著提升，多数时间超过45万吨的可能性加大。综合供应端因素判断，烧碱市场长期供应压力预计将持续存在。烧碱需求主要分为两大板块：氧化铝需求（占30%~40%）以及造纸、化纤、锂电池原料等非铝需求（占60%~70%）。预计2026年，需求增长将整体趋缓。具体来看，氧化铝方面，新增产能约690万吨（低于2025年的800万吨），对应烧碱最大需求增量约103.5万吨。非铝需求中，纸浆新增产能130万吨（同比减少70万吨），对应烧碱最大需求增量为10.4万吨；氢氧化锂预计新增15万~20万吨；其他领域增量则相对有限。因此，2026年烧碱需求虽仍有增长，但增幅将明显低于2025年同期，需求增速呈现放缓态势。成本支撑偏弱从长期趋势看，成本因素对烧碱价格的支撑力明显不足。在烧碱的生产成本中，电力和原盐是两大核心：电力占50%~60%，原盐约占25%。回顾2025年，原盐价格因海盐减产影响先跌后涨，而电力成本随动力煤价格震荡，整体变动有限，基础成本支撑力度较弱。另一个关键变量是“氯碱平衡”。氯碱生产过程会同时产出烧碱和液氯，两者价格相互制衡。2025年液氯价格在-650~275元/吨的区间波动，当其价格走弱时，企业为维持整体利润，往往会力保烧碱价格相对坚挺。液氯的消费主要依赖于PVC行业。目前从“PVC+氯碱”的联合利润来看，行业整体多数时间仍能保持盈利，并未出现因PVC环节亏损而导致装置大面积停车的情况。这意味着液氯需求稳定，氯碱装置得以维持高开工率。即使阶段性地受到环保政策影响，也难以从根本上改变供应过剩的格局。因此，长期来看，唯有下游PVC行业出现全面、深度的减产，才有可能引发烧碱开工率的大幅下滑。关注政策面变化政策博弈正成为影响价格的重要潜在变量。2025年年末，工信部提出旨在淘汰落后产能的“反内卷”政策，并在元旦前再度引发市场关注。据统计，烧碱行业将是该政策的重点领域，其运行超过20年的老旧装置产能约600万吨。若政策切实落地，可能通过压减供应来改善行业供需平衡，但当前其具体执行力度与时间表尚不明确，仍缺乏实质性举措引导。2026年需密切关注该政策会否持续推进并真正施行。综合来看，2026年烧碱市场基本面预计呈现供应增量大于需求增量的格局，供过于求态势可能进一步加剧。同时，成本端支撑力度偏弱，预计烧碱将维持震荡偏弱走势，后市价格重心将逐步下移。后市重点关注两大变量：一是“反内卷”政策能否实际落地并产生影响；二是在烧碱与PVC行业综合利润持续亏损的背景下，是否会触发从下游至上游的产业链减产行为。这两方面因素可能成为改变市场走向的关键。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-12-17

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