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上海期货交易所2025年07月02日氧化铝仓单日报

传青岛 0 0 合计 0 0 河南中铝物流郑州 0 0 中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 0 0 广西炬申钦州 3902 0 甘肃甘肃国通 0 0 新疆新疆诚通 5108 0 炬申新疆 5113 0 中疆物流 7191 -601 合计 17412 -601 总计 21314 -601 地区厂库期货增减氧化铝厂库单位: 吨山东中铝山东 0 0 山东宏拓 0 0 合计 0 0 河南中州铝业 0 0 总计 0 0

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上海期货交易所2025年07月02日铝仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铝单位: 吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 0 0 上港云仓宜东 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 0 0 中储临港(保税) 0 0 合计 0 0 广东中储晟世 525 0 中储晟世三水 0 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 5016 -174 合计 5541 -174 江苏中储无锡 175 0 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 524 0 添马行物流 0 0 百金汇物流 0 0 常州融达 0 0 五矿无锡 150 0 炬申无锡 99 0 合计 948 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 14409 0 浙江南湖 0 0 浙江田川 0 0 合计 14409 0 山东山东高通泰安 75 0 山东恒欣 5058 0 山东高通临沂 203 0 合计 5336 0 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 0 0 中储巩义 50 0 河南国储巩义 0 0 河南国储洛阳 0 0 中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 50 0 重庆重庆中集 1971 -50 甘肃甘肃国通 0 0 四川中储广元 201 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 28456 -224 总计 28456 -224

99qh2025-07-02

上海期货交易所2025年07月02日铜仓单日报

0 合计 14905 101 广东中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 3269 100 八三O增城 379 0 广东炬申 2642 0 合计 6290 100 江苏中储无锡 1225 0 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 0 0 添马行物流 0 0 常州融达 1683 123 五矿无锡 0 0 炬申无锡 994 0 合计 3902 123 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 25097 324 总计 25097 324

99qh2025-07-02

恒力期货能化日报20250702

1.当前现货价格仍在下跌，而当前处于非铝下游需求淡季，当前价格暂未到非铝下游补库的心理预期，厂家相对依赖给魏桥送货，需求承压预期下现货仍有下跌预期，但由于进入夏季后电价趋稳，成本偏向稳定，利润压缩后下跌也较为有限。 2.而进入夏季，液氯价格低位+氯碱装置检修会给到烧碱更多底部支撑，价格持续走弱后也会触发非铝下游金九银十的旺季备货需求，当前仍需耐心等待供需错配行情的到来，夏季或存在更多的利多驱动使得烧碱供需面走强。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：9-1正套风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：当前天然橡胶基本面疲弱态势已充分反映在市场预期中：去库进程受阻与下游轮胎企业开工率偏低，且轮胎库存去化不及预期。鉴于进入开割期后，市场定价逻辑会逐步转向依赖原料端的表现，在原料价格未现二次下探的情况下，期货盘面大概率维持宽幅震荡格局，向下受成本支撑，空间有限，向上缺乏实质性驱动因素。下周需重点关注特朗普贸易政策重启带来的外生变量冲击，关税政策的演变方向将主导市场避险情绪与资金流向，近期盘面空头避险减仓驱动的上涨行情或延续至政策明朗期. 从交易策略看，RU2601合约可待关税政策落地后，在15200-15500元/吨区间布局空头头寸，该价位既包含市场情绪溢价，又留有足够安全边际，风险收益比更具优势。RU2509合约因临近交割季，存在天气炒作与宏观政策共振推升价格的可能，但9-1价差已处历史高位，继续走缩空间有限，建议依据消息面驱动在13700元/吨附近轻仓试多。此外，RU-NR价差虽近期走势强劲，但NR仓单集中于多头且注销压力较小，前期多头通过注销仓单挺价近月（但07对08贴水，这一招可能不太好用了），现阶段做空价差逻辑存在瑕疵，不宜盲目介入。整体操作上，建议密切跟踪宏观事件进展，结合市场情绪波动灵活调整持仓结构。策略：短期RU09或维持13600-14100元区间震荡，策略上RU09回落至13700附近卖出看跌期权赚取权利金。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货2025-07-02

集运再度大涨，黑色集体回调-2025年7月1日申银万国期货每日收盘评论

美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.41%。美联储宽松预期走强，有色板块得以提振。基本面角度，氧化铝运行产能高位震荡，现货货源较为宽松，但成本端支撑已现，氧化铝盘面走势陷入震荡局面。据SMM消息，短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化，铝锭社会库存环比提高，但仍然位于偏低位置，沪铝或高位震荡运行。铝合金期货抄底情绪已部分发酵，市场对于后续基本面走势态度或较为中性，接下来或以震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.21%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，当地对菲律宾镍矿需求增强，菲律宾镍矿价格走强。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求处于传统淡季，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，镍价可能以震荡运行为主。【碳酸锂】碳酸锂：锂矿价格近期有止跌迹象，根据SMM显示，碳酸锂周度产量环比增加656吨至18127吨，增量主要是锂辉石提锂，锂云母提锂次之，6月产量供应环比增速明显。据各家初步排产数据来看增量不显。库存端，周度库存重回增加，周度环比增加1117吨至133549吨。一方面，当前矿山端并未有新的停减产动作，同时，从国内排产来看，6月过剩格局将进一步扩大；另一方面，锂矿的价格表现相对滞后，如果锂盐价格快速走强，生产和套保动力将再次显现，对价格进一步产生压力，就目前来看，锂矿库存已经得到一定消化。当前价格水平基本处在阶段性底部区间，但实际基本面没有出现拐点，维持偏弱看待。 05 农产品【油脂】油脂：今日菜棕偏强震荡，豆油小幅收跌。据SPPOMA数据显示，2025年6月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加2.67%，出油率环比上月同期减少0.03%，产量环比上月同期增加2.5%。马棕本月产量可能受到工作日偏少的影响而出现环比下滑，且美国生物燃料政策提振美豆油需求。但原油的大幅下跌拖累油脂表现，预计短期油脂偏弱震荡。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜粕震荡收涨，根据USDA周度作物生长报告，截至6月22日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%；播种率为96%，低于市场预期的97%，此前一周为93%，去年同期为96%，五年均值为97%；出苗率为90%，上一周为84%，上年同期为89%，五年均值为90%；开花率为8%，上年同期为7%，五年均值为7%。尽管中西部部分地区的高温湿热天气对牲畜养殖造成一定压力，但整体来看，大豆作物生长条件良好，未来几周还将迎来适度降雨，提振大豆产量前景，美豆期价出现回落。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节奏预计将加快，国内供应压力将继续压制连粕表现。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后放量拉升，08合约收于1904.9点，上涨7.8%。最新一期SCFIS欧线表现超预期，同时近期其他联盟尚未明显跟降，7月上半月大柜均价维持在3400美元附近，运价未出现坍塌式调降，一定程度上对市场情绪有所企稳。但美西运价的快速见顶和迅速回落以及马士基在7月连续两周的调降令市场对于欧线运价在7月中旬见顶预期加强，市场跟随预期转弱。目前统计到的欧线在接下来的7月8月周均运力投放仍在29万TEU左右，较为充裕，马士基带头降价揽货行为也使得市场逐渐转为博弈旺季见顶后的淡季现货运价，短期建议关注宏观关税层面可能带来的情绪性驱动。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2025-07-02

【有色早评】铜价逼近10000美元

评 | 2025年7月2日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜铜价继续维持偏强走势，这主要受到降息预期升温以及避险情绪回落的影响，以及基本面现货库存紧张的推动。宏观方面，鲍威尔和贝森特的言论都一定程度上提升了市场对于降息的预期；美国6月ISM制造业指数录得49（预期48.8）；美国6月标普PMI终值又52上调至52.9；经济数据端显示韧性。国内政策不断出台支撑经济平稳回升。美元指数的回落形成对于铜价一定程度的推动。基本面来看，铜矿紧缺状态维持，铜精矿现货TC地位维持，长单也“零元”敲定，比24年底的21美元显著下降，冶炼环境糟糕情况加剧。终端需求尚且韧性，供需维持偏紧的环境；Comex-LME 价差约１４００美元／吨，２３２调查落地，关税幅度尚待落地，铜资源流向美国的驱动仍在，LME和国内铜现货库存继续下滑，LME铜0-3升贴水仍在高位，低库存下的挤仓风险仍未解除。国内平水铜小幅+30至b115元/吨，不过精废价差扩大到约2000元/吨，废铜跟的有点乏力；国内6月30日库存为12.35万吨，较23日下降0.84万吨，较比26日下降0.83万吨，现货库存仍显示偏紧。宏观的加强的条件下，库存偏紧的铜价进一步走强；但如果没有宏观没有进一步加强预计维持震荡运行。周四的非农就业数据是个关键，如果符合预期最好，太好会减弱降息预期，太差的话虽然有助于降息预期提升担有衰退担忧。铝铝 2025.7.2 一、市场观点以伊停火，伊朗驻联合国大师称永远不会停止铀浓缩活动，考虑到以色列对伊朗有核零容忍，警惕地缘风险升级。鲍威尔称，无法断言7月降息是否为时过早，但强调“不会预先排除任何会议的可能性”，下一步行动将完全取决于数据表现，降息预期略有回落。美关税谈判暂未看到实质进展，影响有所钝化，对等关税豁免期即将到期，如谈判无进展，要关注是否美关税政策有进一步升级的风险。供给端，国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造，供给端长期受限，国内电解铝产能增量有限。因原料端氧化铝价格下行铝价上行利润走扩，国内电解铝逐步复产，周产量持稳上行。需求端，下游开工率环比下行，周度表需环比-2.2至85.7万吨，铝锭+铝棒社库环比+0.6至62.1万吨，库存同期低位累库。电改政策刺激光伏抢装需求，5月光伏新增装机92.9GW，单月同比增388%，超出预期，考虑到光伏组件供应增量大幅不及装机增速，组件库存大幅去库，同时可能存在装机实物工作量延后的可能，光伏抢装结束，用铝需求有下行压力，已从铝棒传递到铝锭端。白色家电7-9月排产环比大幅下行，终端需求下行压力增大，新能源汽车销不及产，库存压力增加。原料端，现阶段从原料平衡来看铝土矿供应仍够年内生产所需，进口矿价环比持平为74美金，国内山西和河南两地因安全检查和环保督导等因素，供应有下行压力，对国内矿价形成支撑。氧化铝周度产量环比上行，库存持续累库，周度供需仍旧过剩，供应压力增加，国内现货价格止跌。整体来看，美联储主席鲍威尔称，无法断言7月降息是否为时过早，下一步行动将完全取决于数据表现，年内降息预期持续发酵，美对等关税豁免期即将到期，与各大经济体谈判仍无实质进展，关注是否美关税政策有进一步升级的风险，铝价短期偏强震荡。前期铝土矿库存有一定积累，从原料平衡来看铝土矿供应仍够氧化铝年内生产所需，所以虽然矿端短期供应有下行压力，但没有体现在矿价上，矿和冶炼能力的矛盾暂未激化。国内氧化铝周度产量环比上行，库存持续累库，周度供需仍旧过剩，供应压力增加，短期建议观望。二、消息面 1.【特朗普称不考虑延长关税谈判最后期限】当地时间7月1日，美国总统特朗普在“空军一号”总统专机上表示，他没有考虑延长各国与美国谈判贸易协议的7月9日截止日期，并对与日本能否达成协议表示怀疑。特朗普表示，美方已经和日本打过交道，不确定是否会达成协议。特朗普表示，他可以对从日本进口的商品征收“30%或35%或任何我们确定的数字”的关税，而这远高于他在4月2日宣布的对日本商品的24%的关税税率。（央视新闻） 2.【鲍威尔确认：要不是因为特朗普关税政策的话，美联储早就降息了】7月1日，美联储主席鲍威尔表示，如果不是美国总统特朗普的关税计划，美联储现在应该会采取更宽松的货币政策。在一次小组讨论中，当被问及如果特朗普今年早些时候没有宣布其备受争议的对许多外国贸易伙伴加征关税的计划，美联储现在是否会再次降息时，鲍威尔回答道：“我认为是这样。”“实际上，当我们看到关税的规模，以及几乎所有对美国的通胀预测都因关税而大幅上升时，我们就暂停了加息，”鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上补充道。（华尔街见闻） 3.【6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点】6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上。6月财新中国制造业PMI各分项指数，涨跌互现。其中生产指数和新订单指数均从收缩区间再度回到荣枯线上方，前者录得七个月新高，新出口订单指数、就业指数和原材料购进价格指数均在收缩区间上升。尽管生产和需求改善，但不确定性仍让企业对增加采购相对谨慎，采购量指数在收缩区间降至九个月新低，加之生产加快，原材料库存指数从扩张区间降至荣枯线，企业更多动用库存交付订单，产成品库存指数降至收缩区间。（财新网） 4.【美国铝业面临关键税收抵免政策调整，行业呼吁延长补贴期限】外媒6月30日消息，美国国会预算案拟对《通胀削减法案》中的45X先进制造税收抵免政策进行调整，引发铝业强烈反应。该政策目前为美国四大铝冶炼厂提供相当于生产成本10%的税收抵免，其中美铝和世纪铝业每年分别获得5000-6000万美元和2000余万美元补贴。众议院5月通过的版本计划2030年终止该政策，参议院修订案虽将退出时间延至2034年（分阶段降至25%）。美国铝业协会警告，若抵免政策过早退出，现有产能可能进一步萎缩。随着国会计划7月4日前完成法案表决，行业正全力游说保留无截止日期的补贴条款。（博易大师） 5.【俄罗斯基础金属对华出口激增，贸易依赖度持续深化】外媒6月30日消息，2025年前5个月俄罗斯对华基础金属出口量大幅增长，海关数据显示铝、铜、镍出口同比分别增长56%、66%和100%以上。在西方制裁俄罗斯的背景下，中国已成俄罗斯金属关键出口市场，去年双边贸易额超2400亿美元。俄铝通过清理因铁路运输瓶颈积压的库存推动短期出口激增，但全年对华发货量预计维持150万吨常态水平。诺里尔斯克镍业自2024年下半年起扩大对华阴极铜出口，与山东黄金子公司合作规避贸易限制。值得注意的是，部分俄罗斯新产铜以废铜名义报关避税，而受制裁的俄罗斯铜业和乌拉尔矿业冶金公司仍通过中间商维持对华供应。（博易大师）锌锌 2025.7.2 一、市场观点以伊停火，伊朗驻联合国大师称永远不会停止铀浓缩活动，考虑到以色列对伊朗有核零容忍，警惕地缘风险升级。鲍威尔称，无法断言7月降息是否为时过早，但强调“不会预先排除任何会议的可能性”，下一步行动将完全取决于数据表现，降息预期略有回落。美关税谈判暂未看到实质进展，影响有所钝化，对等关税豁免期即将到期，如谈判无进展，要关注是否美关税政策有进一步升级的风险。供给端，Nexa公司Cajamarquilla锌冶炼厂已全面恢复生产，此次仅暂停运营三天，影响较小。国产锌精矿TC持稳上行至3800元，CZSPT也发布了2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间：80-100美元/干吨，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位水平以上，冶炼利润环比上行，供给端有增量预期。据百川盈孚和钢联排产调研，6月锌产量预估环比增2万以上，但从百川周度产量来看增量或不及预期，7月排产环比预期增1.2万吨等待兑现。需求端，下游开工率环比下行，镀锌、锌合金和氧化锌周度用锌量环比下行。国内库存环比+0.3至6.2万吨，社库小幅累库，据草根调研，抢出口订单6月中后已有所回落，镀锌、锌合金和氧化锌成品库存开始有累库压力，随着周度耗锌量下行，需求下行压力逐步向锌锭端传导。总体来说，美联储主席鲍威尔称，无法断言7月降息是否为时过早，下一步行动将完全取决于数据表现，年内降息预期持续发酵，美对等关税豁免期即将到期，与各大经济体谈判仍无实质进展，关注是否美关税政策有进一步升级的风险。Nexa公司Cajamarquilla锌冶炼厂已全面恢复生产，此次仅暂停运营三天，影响较小。国内6月锌冶炼厂排产大增，但从百川给出的周度产量来看或不及预期，7月排产环比预增1.2万吨等待兑现，短期建议观望。二、消息面 1.【Arizona金属旗下Kay多金属项目资源未达到预期】外电6月30日消息，Arizona Metals 周一股价暴跌至四年多来的最低水平，此前该公司备受期待的Kay多金属项目初步资源估算显示，其规模小于预期。Arizona周一在一份声明中表示，Kay项目资源储量为928万吨，品位为1.39克/吨金、27.6克/吨银、0.97%铜、0.33%铅和2.39%锌。所含金属总量为41.5万盎司黄金、825万盎司白银、1.979亿磅铜、6730万磅铅和4.901亿磅锌。Kay项目位于亚利桑那州中部。Arizona金属公司正在Kay项目进行额外的冶金测试工作，计划在今年下半年发布初步经济评估（PEA）。该公司称，该矿床在此次初步估算的走向和深度方向上仍有扩展空间。分析人士认为，Kay目前的时间表表明首次生产将在2030年代。在推断资源类别中，该公司的新估算显示，在1%铜当量的基准边界品位下，资源量为86万吨，品位为1.06克/吨金、15.4克/吨银、0.87%铜、0.2%铅和1.68%锌，所含金属总量为29000盎司的黄金、423000盎司的银、1640万磅的铜、380万磅的铅和3180万磅的锌。（上海金属网编译） 2. 据市场消息，位于利马东部卢林甘乔地区的Nexa Resources卡哈马基利亚锌冶炼厂很高兴地宣布，在公司与代表其的工会雇员之间的谈判于上周五(6月27日)晚间成功结束后，冶炼厂的运营已全面恢复，且产能利用率达到正常水平。此次暂停运营持续三天，卡哈马尔基里亚锌冶炼厂当前设计年产能为36万吨，近年实际产量在31-34万吨间浮动。（钢联）镍镍 2025.07.02 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价120720元/吨，涨幅-0.21%。金川镍升贴水维持2600元/吨，进口镍升贴水维持400元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨。伦镍3M升贴水+1.33至-194.05美元/吨。供应端，位于高位火法镍矿价格有所松动，随着菲律宾镍矿发运恢复，印尼当地镍矿供应偏紧的格局或逐渐缓解。中间品环节，镍铁价格继续走弱。国内精炼镍开工排产维持高位。镍供应压力并未有效缓解。需求端，不锈钢近期有减产动作。新能源汽车销量增速放缓，加之磷酸铁锂市场份额上涨，电池端三元电池对镍的需求同比走弱。整体来看，镍短期需求有所走弱。库存端，国内精炼镍库存持续下降，海外LME库存维持在20万吨以上，国内去库幅度有限，整体显现库存维持高位震荡趋势。整体来看基本面层面，原料端在菲律宾镍矿供应增量后，后续印尼当地镍矿偏紧的格局或逐步缓和，加之冶炼端减产动作，镍矿价格有持续回落预期。供需层面，前期冶炼端利润持续压缩，加工环节已经出现减产，但需求端各环节偏弱环境下影响有限，镍供需过剩格局维持，全球库存高企，镍价仍会承压维持偏弱震荡格局。后续关注印尼产业政策方向，当地镍矿价格，冶炼环节开工情况以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【格林美: 印尼镍矿伴生钴量及项目影响】近日，格林美在互动平台回答投资者问题表示，公司印尼镍冶炼项目产能共15万金属吨/年（含参股产能4万金属吨/年），可伴生钴资源约1万金属吨/年。公司目前在印尼建设的镍资源项目产出的MHP产品质量指标创全球一流品牌，通过不断优化经济运行指标，吨镍经济运行成本（扣钴后）为全球先进水平，具有领先的全球竞争力，进一步筑高了公司的护城河，同时公司通过与原料端、客户端战略合作伙伴深度合作，可以进一步降低产品成本，扩大产品销售，提升产品竞争力，融入全球市场。公司理性投建镍资源产能，镍资源产能与自身下游前驱体、正极材料等业务需求良好匹配。（金融界）不锈钢不锈钢 2025.07.02 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12560元/吨，涨幅0.87%。无锡现货基差升水-5至405元/吨；主力合约持仓-1406至99607手；仓单-184至11956吨。原料端，昨日印尼高镍生铁到港价-2至912.5元/镍点，镍铁价格继续下跌，不锈钢成本支撑下移。供应端，不锈钢排产有所下降，但减产幅度有限，整体供应压力缓和有限。今日传大厂继续减产，供应压力或有所缓和。需求端，需求前置叠加季节性淡季市场预期偏悲观，现货市场情绪仍偏观望，刚需采买为主，成交冷清。不锈钢原料端镍铁现货价格持续下跌，成本支撑不足。淡季现实需求相对偏弱，下游备货不积极。减产动作对供需有一定改善，但不锈钢供应端过剩产能未出清，价格一旦反弹后，供应压力或回升，现货观望情绪仍较浓。昨日市场对于反内卷交易较为积极，且由于环保问题，北方钢厂有进一步减产预期，因此盘面价格有所反弹，但在有力的控产动作出现前，预计不锈钢后价格反弹空间有限。后续关注供应端减产检修动作持续性，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【欧盟的CBAM碳基准使不锈钢进口成本变得不确定】欧洲非整合金属进口商与分销商协会（EURANIMI）警告称，随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月全面生效，不锈钢进口商将面临严重的成本风险。不明确的碳排放基准可能导致每吨高达100欧元的碳成本，这将对竞争激烈的全球市场产生重大影响。（51bxg）碳酸锂碳酸锂 2025.07.02 昨日碳酸锂主力合约收盘价62780元/吨，涨幅0.16%，加权指数收盘价62736元/吨，涨幅0.06%；交易所仓单数量+312至22940手；主力合约持仓量-4148至326676手；电池级碳酸锂现货报价维持61400元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持60000元/吨；港口锂辉石现货CIF报价-5至625美元/吨。供应端，国内碳酸锂冶炼产端各产线产量环比继续回升，总产量超1.8万吨，锂辉石与锂云母产线产量皆持续上升，短期碳酸锂供应端压力维持。需求端，新出的新能源汽车订单超预期，头部电池厂电池排产环比未下降，市场暂未交易新能源汽车行业去库存带来的悲观预期。库存方面，碳酸锂社会库存继续累库，维持13万吨以上的高位。库存方面仍显示碳酸锂供需过剩的格局。价格反弹刺激下，碳酸锂出现交仓动作。昨日上午，碳酸锂盘面价格跟随煤价下跌，午后随着反内卷消息发酵，价格有所反弹。基本面来看碳酸锂矿端尚未有出清动作，加工端产量仍在不断回升，而需求端由于高库存问题增速有放缓预期，因此现阶段碳酸锂供需仍明显过剩，持续累库。在供应端产能出清，或需求端超预期增长的迹象出现前，预计碳酸锂价格难迎反转。除非行业出台较严格的限产政策，短期的扰动反弹都会是比较好的布空机会。后续短期关注宏观方向，产能出清情况，电池端需求实际情况，中长期关注供需匹配的进展情况。二、消息与数据 1、【CleanTech的智利快速审批申请遭拒】外电7月1日消息，在智利矿业部驳回其为旗舰项目拉古纳维尔德（Laguna Verde）申请特殊锂运营合同（CEOL）快速审批流程的请求后，伦敦AIM上市的 CleanTech 锂业股价周一大跌31%。该公司证实，由于矿业部设定的技术标准，其进入快速通道 CEOL 分配流程的上诉未获接受。这些标准包括在规定区域内持有许可证，以及必须平等适用于所有优先盐沼的财务能力统一定义。CleanTech 锂业表示，公司仍与矿业部保持密切沟通，现在将转而寻求公开招标程序。（上海金属网） 2、【特斯拉北美首座磷酸铁锂电池工厂即将完工】近日特斯拉官方在社交媒体上宣布，其位于美国内达华州的首家磷酸铁锂电池工厂即将竣工投产。该工厂选址于美国内华达州斯帕克斯市，毗邻特斯拉现有的超级工厂（Gigafactory）。早在2024年2月份，就有外媒报道，特斯拉正在扩建其内华达州斯帕克斯（Sparks）的电池工厂，以便将更便宜的磷酸铁锂电池（LFP）供应链引入美国。工厂预计初期产能10GWh，主要服务于储能业务和部分车型。（北极星储能网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2025-07-02

广州期货交易所2025年07月01日工业硅仓单日报

达昆明 975 975 0 工业硅云铝物流 2711 2711 0 工业硅建发高科（外运龙泉驿） 697 697 0 工业硅银河德睿（外运昆明） 280 280 0 工业硅新疆诚通西部物流 3314 3239 0 工业硅中疆物流三工镇物流园 1964 1964 0 工业硅炬申新疆 669 551 0 工业硅中储陆通（一纬路9号） 1813 1796 0 工业硅外运天津西青 1682 1682 0 工业硅建发天津东丽 3739 3723 0 工业硅浙江杭实化工（外运龙泉驿） 300 300 0 工业硅浙商中拓（外运昆明） 450 450 0 工业硅嘉悦物产（云铝物流） 120 120 0 总计 52473 52137 0

99qh2025-07-01

上海期货交易所2025年07月01日氧化铝仓单日报

传青岛 0 0 合计 0 0 河南中铝物流郑州 0 0 中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 0 0 广西炬申钦州 3902 1201 甘肃甘肃国通 0 0 新疆新疆诚通 5108 0 炬申新疆 5113 -9605 中疆物流 7792 0 合计 18013 -9605 总计 21915 -8404 地区厂库期货增减氧化铝厂库单位: 吨山东中铝山东 0 0 山东宏拓 0 0 合计 0 0 河南中州铝业 0 0 总计 0 0

99qh2025-07-01

上海期货交易所2025年07月01日铝仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减铝单位: 吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 0 0 上港云仓宜东 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 0 0 中储临港(保税) 0 0 合计 0 0 广东中储晟世 525 0 中储晟世三水 0 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 5190 0 合计 5715 0 江苏中储无锡 175 0 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 524 0 添马行物流 0 0 百金汇物流 0 0 常州融达 0 0 五矿无锡 150 0 炬申无锡 99 0 合计 948 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 14409 0 浙江南湖 0 0 浙江田川 0 0 合计 14409 0 山东山东高通泰安 75 0 山东恒欣 5058 0 山东高通临沂 203 0 合计 5336 0 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 0 0 中储巩义 50 0 河南国储巩义 0 0 河南国储洛阳 0 0 中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 50 0 重庆重庆中集 2021 -50 甘肃甘肃国通 0 0 四川中储广元 201 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 28680 -50 总计 28680 -50

99qh2025-07-01

上海期货交易所2025年07月01日铜仓单日报

合计 14804 -954 广东中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 3169 -99 八三O增城 379 0 广东炬申 2642 -25 合计 6190 -124 江苏中储无锡 1225 0 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 0 0 添马行物流 0 0 常州融达 1560 0 五矿无锡 0 0 炬申无锡 994 0 合计 3779 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 0 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 24773 -1078 总计 24773 -1078

99qh2025-07-01

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