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基本金属内强外弱沪锡涨1.12% 铁矿、沪锌、碳酸锂均跌超1%【SMM午评】

普涨。沪锡涨1.12%，沪铅、沪铜和沪铝涨幅均在1%以内。沪锌跌1.15%，沪镍跌0.21%。氧化铝主力期货跌0.08%。此外，工业硅主力合约跌0.44%。碳酸锂期货主力合约跌1.04%。黑色系均飘绿，铁矿跌1.5%，螺纹、热卷、不锈钢跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤和焦炭均微跌。外盘金属方面，截至11:42分，LME金属近全线下跌。伦锡涨0.17%，伦锌跌0.96%，伦铅和伦铝跌幅均在0.7%以内，伦镍跌0.95%，伦铜跌0.9%。贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.23%；COMEX白银跌0.21%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.3%；沪银跌0.34%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报3262点，跌1.7%。截至8月7日11:42分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：7月SMM中国电解铜产量为102.82万吨，环比增加2.32万吨，增幅为2.31%，同比上升11.05%，且较预期的101.66万吨增加1.16万吨。1-7月累计产量为694.65万吨，同比增加46.14万吨，增幅为7.11%，具体来看…… 宏观面国内方面：【海关总署：外贸保持稳中向好！今年前7个月我国货物贸易进出口总值同比增6.2% 】据海关统计，2024年前7个月，我国货物贸易（下同）进出口总值24.83万亿元人民币，同比（下同）增长6.2%。其中，出口14.26万亿元，增长6.7%；进口10.57万亿元，增长5.4%；贸易顺差3.69万亿元，扩大10.6%。按美元计价，前7个月，我国进出口总值3.5万亿美元，增长3.5%。其中，出口2.01万亿美元，增长4%；进口1.49万亿美元，增长2.8%；贸易顺差5180亿美元，扩大7.9%。前7个月，我国出口机电产品8.41万亿元，增长8.3%，占我出口总值的59%。其中，自动数据处理设备及其零部件 8158.8亿元，增长11.6%；集成电路6409.1亿元，增长25.8%；汽车4628.6亿元，增长20.7%；手机4547.4亿元，下降1.3%。铁矿砂、煤和天然气等主要大宗商品进口量增加。【央行公开市场今日逆回购操作量为零】央行8月7日公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，根据公开市场业务一级交易商的需求，2024年8月7日逆回购操作量为零。小财注：今日有2516.7亿元逆回购到期，实现净回笼2516.7亿元。（财联社）美元方面：截至11:42分，美元指数报103.26，涨0.32%。美联储决策者周一反驳了7月份就业数据弱于预期意味着经济陷入衰退的观点，但也警告说美联储将需要降息来避免这种结果。因市场认为对美国经济迅速进入衰退的担忧过度，美元出现反弹。就目前而言，市场多预计美联储下个月几乎肯定会降息，以避免首降的时间过于接近美国大选的时间。其他货币方面：日本央行副行长内田真一称，如果前景展望成为现实，将调整宽松程度。当前需要坚定地维持宽松政策；在市场不稳定时，不会加息。法农信贷表示，日本央行副行长内田真一的言论证实，日本央行可能会对很快再次加息持谨慎态度，这将给日元带来压力。该行新加坡高级外汇策略师David Forrester表示，日本金融厅、财务省和日本央行之间的三方会议让日本央行受到了严厉的批评，新任国际事务副大臣三村淳表示，日本央行将关注金融市场的波动。（汇通财经）数据方面：今日将公布德国6月季调后工业产出月率、法国6月贸易帐、中国7月外汇储备、加拿大7月先行指标月率等数据。（金十数据）原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:42分，美油涨0.01%，布油涨0.03%。此前公布行业数据显示，虽然美国原油和汽油库存意外增加，但全球石油供应短缺担忧仍存，使得油价窄幅震荡。美国石油协会(API)周二公布的数据显示，截至8月2日当周，美国原油库存增加17.6万桶，汽油库存增加331.3万桶，馏分油库存增加121.7万桶。分析师预计，上周美国原油库存下降70万桶，汽油库存减少100万桶，馏分油库存增加20万桶。澳新银行分析师Daniel Hynes说：“中东冲突若升级，那么该地区供应中断的风险可能会加大。”利比亚日产30万桶的Sharara油田产量下降也加剧了市场对供应短缺的担忧。美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三20:30发布官方库存报告。EIA周二公布的估计显示，今年上半年全球石油库存减少约40万桶/日。该机构预计下半年库存将减少约80万桶/日。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-08-07

8月国内铝锭库存下降空间仍有限铝棒库存或持稳运行【SMM数据】

SMM8月7日讯：8月第一周过后，国内铝锭的累库并未见丝毫的减速迹象，仍在快速奔跑的铝锭库存也离今年春节后87万吨的库存高点越来越近。 2024年8月5日，SMM统计电解铝锭社会总库存83.0万吨，国内可流通电解铝库存70.4万吨，较上周四累库1.6万吨，同比去年同期高出31.3万吨。出库方面，上周国内铝锭出库量环比再度0.61万吨至10.44万吨，SMM认为，淡季下疲软的基本面和偏空的宏观情绪使得下游仍以看跌观望为主，上周铝价的低位震荡加剧了市场对新一轮下跌的担忧，铝锭的出库表现也是一降再降。基本面上电解铝仍呈供应增长叠加需求惨淡格局，短期方向出现明显逆转的可能性并不高，市场对铝锭的采购情绪依然谨慎，且本周一铝价继续创下近期新低，SMM预计本周铝锭的出库量仍难见起色。分地区来看，本周三大主流消费地库存出现明显分化，且无锡地区在累库1.8万吨后，和佛山地区的库存差已突破10万吨之多。因新疆、内蒙古、青海、宁夏等地区铸锭量同比明显增加，供应的持续宽松使得无锡地区周末再度出现集中到货的情况；然而上周华东的出库表现难见起色，环比下滑了0.52万吨。巩义地区近期供需相对稳定，库存和出库量基本较上周同期持平。佛山地区上周的出库表现同样稳定，较上周四去库0.3万吨，主因是到货量的下降。据SMM调研，尽管云南完全复产后铸锭增量较为明显，但部分云南的货源经过西南市场分流后，近期对华南市场的冲击有所减弱。整体来看，下半年以来，来自云南、新疆、内蒙古、青海等省份的铸锭量均处于同比偏高的状态，供应端持续宽松；铝价偏弱运行的趋势暂时对部分下游提货需求的刺激作用并不明显，8月初国内铝锭的出库量和去库表现仍难言乐观。随着保税区库存的流入成为8月铝锭库存的新风险点之一，使得目前居高不下的国内铝锭库存雪上加霜，或对期铝和铝现货表现造成进一步压制。 SMM预计，8月国内铝锭库存整体的下降空间仍然有限，且短期内铝锭的累库趋势难以改变，8月上半月或将维持在78-85万吨之间变动，且不排除后续创出年内新高的可能。铝棒库存方面进入8月，在淡季背景下，因铝棒加工费仍维持偏强运行，下游采购维持看跌观望为主，实际采购情绪未见明显改善。今年下半年以来，汽运货直送的比例继续增加，而国内铝棒的入库比例进一步下降，使得铝棒的库存和出库数据的变动渐趋平稳。根据SMM最新统计，截至8月5日，国内铝棒社会库存为12.96万吨，较上周四累库0.04万吨，出库量环比增加0.27万吨至4.44万吨。分地区来看，佛山地区周末铝棒到货略有增加，使得库存重回5万吨水平；受北方地区部分铝棒厂家减产影响，无锡地区周末到货偏少，在出库稳定的情况下实现0.34万吨的去库；其他地区的库存均无明显变动。目前国内铝棒库存仍处近三年的同期高位，较去年同期恰好高出5万吨之多。关于后续国内铝棒库存的运行轨迹，进入8月初，在淡季需求依然疲软，但供应压力仍然有限的情况下，国内铝棒库存持稳运行为主，预计8月铝棒库存整体上仍将维持在12-15万吨附近运行。铝棒加工费方面，反弹无果后新的一周铝价再次筑底，各地加工费环比上周继续上升。截至8月5日，南昌φ120铝棒加工费上调至430元/吨，环比上周一上涨30元/吨，无锡地区较上周一小幅上升20元/吨至350元/吨。目前佛山φ120铝棒加工费报470元/吨，环比上周一上涨80元/吨，整体表现强势。 SMM预计，淡季供需均呈偏弱状态，但临近“金九”预计刚需采购或有增加预期，在近期国内铝棒未见大规模增产的情况下，月内各地铝棒加工费仍得以维持稳中偏强运行。铝棒需求端，8月伊始，国内铝型材市场依然冷清。尽管近期铝价有所回调，部分企业接单量出现小幅回升，但传统淡季需求依旧疲软，未能显著改善市场氛围。本周铝型材行业开工率仅为50.50%，较上周小幅提升0.50个百分点。分板块来看，建筑型材受到终端需求疲软的影响，开工率和订单量均偏低。据SMM调研显示，尽管国内城中村改造项目仍有一定需求，但由于回款速度缓慢，企业接单较为谨慎。工业型材板块方面，光伏型材的需求保持稳定，汽车型材订单量略有增加，带动相关企业开工率上升。SMM将持续跟踪后续需求变化。整体来看，虽然部分板块有所好转，推高了本周的整体开工率，但与早前水平相比仍有较大差距。在淡季背景下，市场难以实现大幅增长，预计短期内将以持稳运行为主。来源：SMM

SMM上海有色网2024-08-07

8月7日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土|光伏

【8月7日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏】今日，SMM 0#锌锭现货报价下跌310元/吨，黑钨精矿≥65% 现货报价上涨1000元/吨...其余金属现货报价情况如下.... 来源：SMM

SMM上海有色网2024-08-07

牙买加Jamalco氧化铝厂发运遭遇不可抗力

息人士表示维修预计将持续四至六周。世纪铝业的一位代表表示，不可抗力的发布是因为目前有替代的运输安排。世纪铝业在7月12日发布公告称，Jamalco遭受飓风贝里尔的影响后已经恢复全面生产。虽然Jamalco的生产设施没有受到严重破坏，但港口设施受到了风暴的影响，部分氧化铝输送机受损，需要维修。预计修复工作将在几周内完成。牙买加铝业公司已获得替代港口安排，以确保在输送机维修期间继续向客户运送氧化铝。Jamalco氧化铝输送机的损坏预计不会影响炼油厂的生产水平、接收原材料的能力或以其他方式运营炼油厂。据消息人士称，Jamalco通常是通过Rocky Point港口发运氧化铝，目前正在通过Esquivel港口发运一部分氧化铝。今年上半年，牙买加共计出口氧化铝79万吨，同比增长25.3%。其中ESQUIVEL港出口量同比增长19.6%至25.7万吨，ROCKY POINT港出口量同比增长28.3%至53.6万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-08-07

《铝塑拉环瓶盖质量通则》团标将于10月1日实施

、从中国酒业协会公众号获悉，近日，《铝塑拉环瓶盖质量通则》团体标准通过审查，并将于2024年10月1日起实施。据了解，文件规定了铝塑拉环瓶盖（以下简称“拉环盖”）的术语定义、结构尺寸、要求、试验方法、检验规则和标志、包装、运输和贮存等要求，并对拉环盖的材料、尺寸以及瓶盖特性做出了明确要求。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-08-07

明泰铝业：7月铝板带箔销量12.47万吨

8月5日，明泰铝业公布，公司2024年7月产品产销数据如下：铝板带箔本月产量11.97万吨，铝型材0.13万吨；铝板带箔本月销量12.47万吨，铝型材本月销量0.11万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-08-07

和胜股份：获得两项发明专利证书

证书》，分别为一种薄壁管夹持加工装置、铝材挤压产品的浸水装置。《一种薄壁管夹持加工装置》公开了一种薄壁管夹持加工装置，包括：机架，主轴，胀紧块，驱动机构。本薄壁管夹持加工装置能够避免薄壁管产生变形，确保加工后的薄壁管的质量的稳定性。《铝材挤压产品的浸水装置》公开了一种铝材挤压产品的浸水装置，其包括水箱机构、移动驱动机构和两个喷水组件。本浸水装置能够实现铝材挤压产品浸水处理和不浸水处理的快速转换，能够提高生产效率。上述专利的取得不会对公司生产经营产生重大影响，但体现了公司在技术创新和自主研发方面的能力，有利于增强公司对知识产权的保护力度，进一步完善知识产权保护体系，发挥自主知识产权优势，促进公司持续技术创新。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-08-07

市场情绪偏弱，商品收盘普跌-2024年8月6日申银万国期货每日收盘评论

关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.97％。宏观角度，美国就业数据不及预期，衰退交易有所升温。基本面整体变化不大，铝价继续交易淡季累库。氧化铝紧平衡格局延续，氧化铝价格高位运行，但盘面或提前交易氧化铝复产预期。电解铝方面，供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目投产，国内电解铝日度产量小幅提升；需求端，下游铝加工环节开工率跌至低点。消费淡季仍然影响铝加工环节开工率及原材料采买，铝锭库存水平居高难下。短期内，电解铝或以震荡整理为主，但中长期铝价仍有上行支撑，操作上建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.27%，衰退交易继续升温。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，且当地极端天气影响镍矿开采及中间品产量，原材料有边际收紧趋势。印尼镍铁产量预计难有增长，而镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢8月份排产增长，但下游未见明显回暖，建议持续观察。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库，硫酸镍市场成交整体较为清淡。短期内，镍元素过剩格局未改，但考虑到镍矿供应偏紧和盘面利润较低，镍价下方空间或较为有限，镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价震荡低走。现货市场情绪仍显低迷，成交表现清淡，华东553通氧硅价进一步下调至11750元/吨，421硅价下调至12300元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工小幅下滑但仍处偏高水平，新增产能爬坡背景下市场整体供应压力较大。需求方面，多晶硅企业控产力度有望加大，行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色；淡季下游消费表现不佳，铝合金企业开工积极性不足；供强需弱格局下有机硅亏损状态延续，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端的支撑力度不足，丰水期上游供应压力仍存，市场库存消化艰难，工业硅估值的上修阻力较大。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，短期偏弱震荡为主，技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行，追空性价比不足，建议谨慎观望。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价窄幅震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6520元/吨，云南南华报价下调10元在6250元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据，8月6日国内生猪均价20.65元/公斤，比上一日上涨0.20元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货继续小幅下跌。截至2024年7月31日，全国主产区苹果冷库库存量为82.39万吨，库存量较上周减少10.41万吨。走货较上周环比基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：今日棉价重新走弱。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15333元/吨，较上一日-61元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年8月4日当周，美国棉花优良率为45%，前一周为49%，上年同期为41%。截至当周，美国棉花结铃率为60%，上一周为54%，上年同期为58%，五年均值为59%.截至当周，美国棉花盛铃率为8%，上一周为0%，上年同期为7%，五年均值为7%。截至当周，美国棉花现蕾率为91%，上一周为87%，上年同期为90%，五年均值为91%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂大幅下挫。受到排灯节节日备货支撑，印度油脂进口大幅增加。SEA数据显示印度7月份食用油进口量环比增长21%，为历史第二高水平；其中棕榈油进口量激增39%，为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下，马棕出口加快，并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅，给马棕带来利好支撑。SPPOMA数据显示2024年7月1-31日马来西亚棕榈油产量增加13.56%；SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。不过豆系、菜系供应充足，美豆生长状况良好，豆系支撑缺乏；菜系天气题材降温，国内进口菜籽、大豆到港高，国内油脂库存压力较大。此外，市场交易宏观衰退预期，近期国际原油大幅下挫给油脂价格带来拖累。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕继续下跌。新季美豆生长状况良好，及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看，本周优良率报告超预期上调，截止到8月5日美豆优良率为68%，上周为67%，上年同期为52%；当周美豆开花率为86%，结荚率为59%，五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期，天气变化对作物生长的边际影响加大，前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头；但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气，使得市场对于天气的担忧减弱，目前美豆产区没有明显的天气风险，新季美豆丰产预期逐渐明朗，将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位，油厂豆粕库存大，预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：震荡为主，10合约收涨0.70%，收于3626.7点。目前运价基本符合圆弧形回落的态势，船司8月中上旬运价均有所调降，但未见急速调降，8月中下旬运价基本维稳，各船司8月中下旬的平均报价大概为5100-5200/8400-8500。由于前期10和12合约已出现估值回调，深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下，预计以宽幅震荡为主。近期地缘局势紧张，考虑到目前在绕行好望角的情况下，运价已开启下行趋势，地缘局势升级对运价影响有限。虽说25年对应的远月合约在7月是由于交易巴以和谈而出现大幅回调，但随后欧线运价见顶，前期的回调反而使得盘面基本计价运价下行，地缘升级预期较难有效提升估值。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-08-07

【有色早评】悲观情绪弱化，有色普遍反弹

评 | 2024年8月7日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢铜铜 2024.0807 一、市场观点铜的反弹看错了，判断还是左侧了点，没想到会出现尾部风险。现在基本是流动性危机的前兆，日本加息引发的过去2年高位海外资产的去杠杆，一般危机一开始的时候都觉得是小问题，越到后面发现问题越大，危机刚开始可能有些资产会反弹下，越到后面越是普跌，没啥避险资产，都得砍掉补保证金。流动性问题实际上就是资金面问题，我觉得，这种，看图最直接，图形产生右侧反转or整体波动率走低才是见底的信号，此前无论是联储还是日央行出政策都不能轻易抄底，而且我感觉，过去一年多在日股、美股、日元等大体量资产上积累了巨大的杠杆和资金规模，这种级别的趋势扭转，很有可能会被爆破掉某个大型机构进而引发衰退担忧或者此生风险的，我想等这个冤大头出来之后再评估反弹的力度。铜的90分位完全成本在7500-8000，90分位现金成本是6500-7000，当下仍然是远离成本的状态，耐心等吧。二、消息与数据 1、【2024年7月国内精铜杆实际产量环比增加6.11%】据调研国内62家精铜杆生产企业，涉及精炼产能1517万吨(含2024年新增产能)，按调研样本覆盖率84.75%得出：2024年7月国内精铜杆实际产量94.51万吨，环比增加6.11%，同比减少1.31%。另据调研企业的生产计划安排来看，2024年8月国内精铜杆预计产量94.76万吨，环比增加0.26%，同比减少3.15%。2024年1-8月国内精铜杆产量累计预估值为679.47万吨，同比减少6.2%。2024年7月国内精铜杆产能利用率为62.17% ，环比提升1.62%，同比下降2.63%。（Mysteel） 2、【2024年7月国内再生铜杆实际产量环比减少5.51%】据调研国内64家再生铜杆生产企业，涉及生产产能696万吨（含2024年新增产能），筛除部分长期闲置产能后样本覆盖率75.06%得出：2024年7月国内再生铜杆实际产量23.75万吨，环比减少5.51%，同比减少22.06%。另据调研企业生产计划，2024年8月国内再生铜杆预计产量22.59万吨，环比减少4.88%，同比减少18.79%。2024年1-8月再生铜杆产量累计预估为188.38万吨，同比减少22.14%。2024年7月国内再生铜杆企业产能利用率为30.16%，环比降2.83%，同比降9.84%。（Mysteel） 3、【2024年7月国内铜带（板）总产量环比增加0.62%】据调研国内79家铜板带样本企业，总涉及产能357.38万吨，数据显示2024年7月国内铜带（板）总产量为20.97万吨，环比增加0.62%，同比下降4.33%；其中大型铜板带企业产能利用率为77.50%，中型铜板带企业产能利用率在73.50%，小型铜板带企业产能利用率在61.33%，综合产能利用率在71.39%。（Mysteel）铝铝 2024.8.7 一、市场观点中国7月制造业pmi下滑，美国ISM制造业连续四个月萎缩，全球制造业扩张趋缓，我国财政端政策持续加码，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储议息会议表态偏鸽，9月降息预期已达100%，货币转宽预期加强。美国疲弱的制造业和就业市场加重了衰退的交易，全球市场流动性危机隐现。供给端，据百川盈孚，云南已复产120万吨，占总供给的3%。6月铝进口12.1万吨，环比减了3.7万吨。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造，供给端受限，电解铝供给约束增强。需求端，下游开工率环比下行。铝锭+铝棒社库环比+1.6至96.1万吨，小幅累库。光伏2024年6月新增装机同比增36%，维持高增长。政治局会议定调，房地产持续“化风险”，收储或加速落地，房地产需求有望企稳。原料端，海外力拓氧化铝厂因天然气短缺压降产能120万吨，澳大利亚氧化铝产量全球前列，超过80%用于出口，我国是其主要出口国之一，6月氧化铝进口环比下行至3.8万吨，主要系进口来源国澳大利亚的减少，进口减少预期将持续到9月。山西河南国产矿仍未大规模复产，国内氧化铝厂提产困难，进口锐减下，供需缺口进一步扩大，流通现货紧张。整体来看，美国制造业pmi和就业数据走弱，短期加重了衰退交易，全球市场“抽水”，流动性危机隐现，短期观望为主。氧化铝现货价格高位横盘，对期价支撑仍存。二、消息面 1.【交易值达22亿美元美国铝业完成对Alumina Limited的收购】据美国铝业8月1日官网报道，美国铝业（Alcoa，简称美铝）成功完成对Alumina Limited（Alumina）的收购。随着美铝收购Alumina，AWAC合资企业现已完全由美铝拥有并控制。美铝之前持有AWAC60%的股权。AWAC由多家附属实体组成，这些实体拥有、经营或持有澳大利亚、巴西、西班牙、沙特阿拉伯和几内亚的铝土矿和氧化铝精炼厂的权益。AWAC还拥有澳大利亚维多利亚州一家铝冶炼厂55%的股份。2024年2月，美铝发布新闻稿指出，将以全股票方式收购澳洲的Alumina公司，交易值达22亿美元。（有色宝编译） 2.【《江苏省空气质量持续改善行动计划实施方案》出台】主要目标是到2025年，全省PM2.5浓度总体达标，重度及以上污染天数比率不高于0.2%，各设区市PM2.5浓度比2020年下降10%，空气质量持续改善；氮氧化物和VOCs排放总量比2020年分别下降10%以上，完成国家下达的减排目标。根据《实施方案》，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马。研究制定“两高”项目管理目录。严禁核准或备案钢铁（炼钢、炼铁）、焦化、电解铝、水泥（熟料）、平板玻璃（不含光伏压延玻璃）和炼化（纳入国家产业规划除外）等行业新增产能的项目。到2025年，短流程炼钢产量占比力争达20%以上。（江苏省人民政府）锌锌 2024.8.7 一、市场观点中国7月制造业pmi下滑，美国ISM制造业连续四个月萎缩，全球制造业扩张趋缓，我国财政端政策持续加码，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美联储议息会议表态偏鸽，9月降息预期已达100%，货币转宽预期加强。美国疲弱的制造业和就业市场加重了衰退的交易，全球市场流动性危机隐现。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，国产精矿TC下行趋势难改，冶炼厂亏损加剧，7月新增检修增多，据钢联测算预计影响产量4万吨，接近8%，供给减产逐步兑现，8月环比预减1.25万吨。6月进口锌3.5万吨，同比-22.8%。Kipushi锌矿如期投产，2024年拟新增约12万吨锌矿，新增锌矿总供给1%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。政治局会议定调，房地产持续“化风险”，收储或加速落地，房地产行业持续迎来利好政策，需求有托底。库存环比-0.43至13.4万吨，继续去库。总体来看，美国制造业pmi和就业数据走弱，短期加重了衰退交易，全球市场“抽水”，流动性危机隐现。供给端8月继续环减1.25万吨，库存延续去库，基本面环比好转，短期观望为主。二、消息面 1.【托克集团将为澳大利亚Woodlawn铜锌矿提供1亿澳元资金】外媒8月2日消息，澳大利亚的Develop Global已与全球大宗商品贸易商托克集团达成协议，为澳大利亚新南威尔士州Woodlawn铜锌矿提供1亿澳元的预付款/贷款安排和承购协议。该协议为最终的投资决策铺平了道路，并确保Woodlawn矿在明年年中实现生产和现金流。承购协议为Woodlawn的未来奠定了基础，其条款相对于4月初发布的重启研究中假设的条款有所改善。（上海金属网编译）镍镍 2024.08.0/7 一、市场观点宏观层面,上周美国就业数据与全球PMI数据不及预期，引发衰退担忧，日元加息进一步引发市场流动性危机后，影响未进一步扩散，市场恐慌情绪有所缓解。基本面方面，矿端印尼RKAB审批提速后，预计其镍元素长期的大量释放持续带来供应端压力，镍产业负反馈有进一步扩大的可能。供应方面，7月国内精炼镍总产量29020吨，环比增加9.61%，同比增加34.10%，8月预计国内精炼镍产量29150吨，环比增加0.45%，同比增加27.54%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，新能源的需求边际走弱。库存方面国内精炼镍显性库存持续去化。综合来看，镍价大幅下跌后，短期带动了下游刚需补库，库存有所去化，价格低位企稳。中长期来看，当前价格处于低位，近期镍价相对坚挺。但印尼镍大量释放，供应的压力会持续，预计后续区间震荡。之后关注重点是镍供应端是否会出现负反馈范围的扩散，以及宏观环境的走向。供应端，7月国内精炼镍总产量29020吨，环比增加9.61%，同比增加34.10%；2024年1-7月国内精炼镍累计产量177676吨，累计同比增加38.01%。目前国内精炼镍企业设备产能34800吨，运行产能31850吨，开工率91.52%，产能利用率83.39%。 2024年8月预计国内精炼镍产量29150吨，环比增加0.45%，同比增加27.54%。需求端，2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，月环比减少1.12万吨，减幅0.34%，同比增加7.89% 。7月排产324.67万吨，月环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，6月中国硫酸镍实物产量17.74万吨，金属产量3.9万吨，环比降1.34%，2024年7月预计3.72万金属吨，环比减4.76%。三元产业链虽然海外需求有所增加，但整体需求仍在下降中，对硫酸镍需求不佳。前期硫酸镍生产镍板企业在出口利润较高的情况下在LME大量套保，所以硫酸镍生产镍板需求增加，带动硫酸镍整体产量下降放缓，但后续随着交货减少的情况下，叠加企业生产硫酸镍利润倒挂，部分企业减产，导致硫酸镍将在7月产量下降。库存方面，上周6地社会库存减少445吨，保税区库存增加500吨，国内期货库存下降396吨，国内显性库存共计下降341吨，降幅0.67%。 LME库存增加702吨，库存上升0.41%。本周全球显性库存上升361吨，涨幅为0.23%。价格方面，上周SMM印尼1.2%品位镍矿-1.6美元/湿吨至24.5美元/湿吨，1.6%品位镍矿-1.25美元/湿吨至48.80美元/湿吨，由于镍价持续下滑，印尼镍矿价格回落。高镍生铁指数+2.86元/镍点至1014.14元/镍点，由于前期镍铁利润倒挂，供给端出现明显减量，镍铁价格延续回升。港口MHP昨日价格-469.5至12293美元/镍吨，LME折价系数为79，MHP港口报价相对LME镍比价稳定。二、消息与数据 1、【2024年6月印尼镍铁出口量环比减少3.2%】据印度尼西亚海关数据统计，2024年6月印尼镍铁出口量77.6万吨，环比减少2.6万吨，降幅3.2%；同比增加7.3万吨，增幅10.4%。其中，6月印尼出口至中国镍铁量68.8万吨，环比减少8.5万吨，降幅11.0%；同比减少0.2万吨，降幅0.3%。2024年1-6月印尼镍铁出口总量458.6万吨，同比增加94.9万吨，增幅26.1%。其中，出口至中国镍铁量434.8万吨，同比增加79.6万吨，增幅22.4%。（Mysteel） 2、【2024年二季度Ambatovy项目精炼镍同比降低20%】日本住友商事（Sumitomo Corporation）发布的2024年第二季度生产报告显示，位于马达加斯加的Ambatovy项目生产精炼镍（镍豆）8000金属吨，产量环比增加6.67%，同比降低20%。其中包括自持有的精炼镍产量4100吨，以及归属于韩国资源的精炼镍产量3900吨。产量环比增加主要由于工厂的开工率提高，同步下降主要由于公用事业工厂问题。预计2024财年下半年生产设施问题讲得到解决，成本将会降低，产量将有所恢复。预计2024年产量将达到35000吨。（Sumitomo Corporation） 3、【ESDM透露印尼已发现100个镍储备点】外媒8月5日消息，印尼能源和矿产资源部地质局 (ESDM) 表示，从苏门答腊岛到巴布亚，至少发现了100个镍储量地点或区域。100个点镍矿潜力的发现是地质调查和勘探的结果。并希望能够立即跟进，增加印尼的镍储量。他表示，为了巩固印尼作为全球最大镍生产国之一的地位，仍需进一步探讨100个点。（上海金属网编译）不锈钢不锈钢 2024.08.07 一、市场观点原料端，虽然在RKAB审批推进后，印尼镍矿供应释放速度应会逐步恢复，但受印尼产业政策影响，高品矿的供给相对偏紧张，对应镍铁供应增量有限，近日镍铁价格逐步回升，不锈钢成本支撑加强。宏观层面，日元加息引发的流动性危机未见进一步扩散，市场情绪暂时稳定。基本面上，不锈钢产量持续释放，当前排产仍处高位，下游需求偏弱，未见明显好转迹象。整体来看，不锈钢供给端减量有限，需求端仍未有明显回暖，整体供需宽松。在当前原料供应难见增量的预期下，不锈钢成本端存在一定支撑，但淡季偏弱的需求会持续给予不锈钢价格压力，预计不锈钢供需宽松维持，价格震荡运行。后续继续观察不锈钢减产程度以及下游需求的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，月环比减少1.12万吨，减幅0.34%，同比增加7.89% 。7月排产324.67万吨，月环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.29万吨，环比减少2.79%，同比减少6.69%。中高镍生铁产量13.7万吨，环比减少2.56%，同比减少6%。2024年1-6月中国&印尼镍生铁总产量87.29万吨，同比减少0.76%，其中中高镍生铁镍金属产量85.51万吨，同比减少0.22%。2024年6月中国镍生铁实际产量金属量2.51万吨，环比增加7.26%，同比减少20.18%。2024年1-6月中国镍生铁总产量14.52万吨，同比减少20.93%。昨日高镍生铁指数+2.86元/镍点至1014.14元/镍点，在供给有限的影响下，镍铁价格持续回升。 2024年8月1日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.55万吨，周环比下降2.78%。其中300系不锈钢库存总量69.67万吨，周环比下降2.51%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现两连降，去库速度较上期略有加快。市场到货不多，周内期货走强带动现货价格上涨，刺激下游部分刚需释放，市场交投有所好转。现货方面，不锈钢成本端镍铁企稳回升，现货价格低位震荡，现阶段不锈钢利润仍不乐观，昨日304不锈钢冷轧利润-42至-243元/吨。二、消息与数据 1、【俄罗斯不锈钢产量下降，进口将创新高】据Rosstat2024 年8月6日消息，据俄罗斯联邦国家统计局(Rosstat)统计，今年6月俄罗斯不锈钢产量总计约2.3万吨，较上月下降5%，较去年同月下降24%。今年上半年，俄罗斯共生产约14.7万吨不锈钢，同比下降9.1%。在进口方面，俄罗斯特种钢及合金消费者和供应商协会(USSA)表示，由于需求强劲，俄罗斯今年的不锈钢进口预计将创下新高。2023年，俄罗斯进口了大约49万吨不锈钢，同比增长31%，其中超过50%来自中国。（Rosstat）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-07

基本金属普涨伦铝涨超2% 沪锡、伦铅涨幅居前黑色系多飘绿【隔夜行情】

本金属近全线上涨，沪铅涨0.84%。沪铝涨0.98%，沪锌跌0.09%。沪铜涨0.9%。沪锡涨1.92%，沪镍涨1.07%。氧化铝主力期货涨0.24%。隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.98%，不锈钢涨0.18%，焦煤跌1.38%，焦炭跌0.7%，螺纹钢、热卷分别跌0.42%、0.23%。隔夜LME金属普涨，伦锌跌0.82%，伦锡涨1.39%，伦镍涨1.04%。伦铅涨1.63%，伦铝涨2.27%。伦铜涨0.39%。隔夜贵金属方面：沪金涨0.46%，沪银跌0.01%。COMEX黄金跌0.5%，COMEX白银跌0.39%。截至8月7日7:59分，隔夜收盘行情宏观面国内方面：【三部门：开展算力、电力基础设施协同规划布局】国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》。在2024—2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。其中提出，实施一批算力与电力协同项目。统筹数据中心发展需求和新能源资源禀赋，科学整合源荷储资源，开展算力、电力基础设施协同规划布局。探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式。整合调节资源，提升算力与电力协同运行水平，提高数据中心绿电占比，降低电网保障容量需求。探索光热发电与风电、光伏发电联营的绿电稳定供应模式。加强数据中心余热资源回收利用，满足周边地区用热需求。【国资委：在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等科技创新重点领域央企带头使用创新产品】国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，对于原创技术策源地企业、创新联合体、启航企业等产生的创新产品和服务，工业和信息化部等部门相关名录所列首台（套）装备、首批次材料、首版次软件，以及《中央企业科技创新成果推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，可采用谈判或直接采购方式采购，鼓励企业预留采购份额并先试先用。首台（套）装备、首批次材料、首版次软件参与采购活动时，仅需提交相关证明材料，即视同满足市场占有率、使用业绩等要求，中央企业不得设置歧视性评审标准。在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用创新产品。（财联社）美元方面：隔夜美元指数涨0.2%，报102.93。因市场认为对美国经济迅速进入衰退的担忧过度，美元回升。　美联储决策者反驳7月份就业数据弱于预期意味着经济陷入衰退的观点，但也警告说需要降息来避免这种结果。根据CME FedWatch tool，市场目前预计美联储今年将降息110个基点，9月份降息50个基点的概率接近70%，低于周一的85%。其他货币方面：欧元区6月份的零售销售意外下降，消费带动的经济复苏仍然难以实现。欧盟统计局周二数据显示，零售销售总额较5月下降了0.3%。尽管随着通胀缓解和工资上涨，欧元区的实际收入稳步增加，但今年迄今为止，欧元区零售销售仍未能连续两个月增长。与5月相比，食品和其他商品的支出均有所下降，而燃料销售则有所增长。不过，下半年消费者支出仍有希望回升。欧元区家庭的信心在7月达到了自俄乌冲突以来的最高水平，而欧洲央行9月第二次降息将缓解信贷成本并促进投资。（汇通财经）日元对美元在7个月高点附近企稳。日元近期上涨的原因是，日本央行上周五加息后，波动性上升导致投资者出脱一度流行的利差交易。所谓利差交易，即投资者从日本或瑞士等低利率经济体借款，为投资其他地方的高收益资产筹资，这种交易依赖于较低的波动性。荷兰合作银行表示，如果美元在未来几天继续回升，日元可能会进一步下跌，但鉴于日本央行进一步加息的前景，日元的跌幅将受到限制。荷兰合作银行外汇策略师Jane Foley在报告中说，随着市场意识到应该对美国周期性衰退进行定价，而不是危机，美国的降息预期应该会减弱，美元可能会上涨。周二强于预期的日本收入数据证明，日本央行将进一步加息的看法是正确的，“这表明，从三个月的角度来看，美元/日元将步入下行通道。”（汇通财经）数据方面：今日将公布中国7月贸易帐、中国7月进出口年率、德国6月季调后工业产出月率、法国6月贸易帐、中国7月外汇储备、加拿大7月先行指标月率等数据。（金十数据）原油方面：隔夜两油期窄幅波动，美油涨0.03%，布油跌0.25%。市场注意力转向供应紧张，金融市场也从近期的低迷中有所恢复。利比亚日产量30万桶的Sharara油田产量下降加剧了市场对供应短缺的担忧。利比亚国家石油公司周二表示，受抗议活动影响，该油田将开始逐步减产。近期主要贸易中心原油和成品油库存下降也对油价构成支撑。美国能源信息署（EIA）周二公布的估计显示，今年上半年全球石油库存减少约40万桶/日。该机构预计下半年库存将减少约80万桶/日。EIA下调了对今明两年原油均价的预测，理由是近期经济忧虑导致油价下跌。该机构仍预计未来几个月油价会上涨。EIA表示，到今年底，布兰特原油现货价格将在每桶85美元至90美元之间。 SMM数据&评论来源：SMM

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