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2023年7月10日申银万国期货每日收盘评论

业去库情况较好，行业开工持稳；需求淡季铝合金企业开工积极性一般，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润延续倒挂格局，前期检修企业陆续复产，行业开工低位回升。综合来看，目前下游需求回暖程度有限，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力，关注还原剂端的让价空间。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅波动。USDA预计美国23/24年度棉花种植面积1108.7万英亩，分析师预期1116.680万英亩，USDA此前预计1247.8万英亩。美棉实播面积低于预期，短期提振ICE盘面。国内新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加抛储政策近期或将落地，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡调整为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：郑糖午后再度走弱。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在7080元/吨，云南南华维持维持在6860元/吨。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格重新下跌。根据涌益咨询的数据，7月10日国内生猪均价14.03元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维出现下跌。根据我的农产品网统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注套袋后的苹果长势，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-10

上海期货交易所7月10日指定交割仓库铝仓单日报

铝单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海国储外高桥 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海上港物流 0 0 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 0 0 上海中储大场 0 0 上海外运华东张华浜 25 0 上海添马行松江 0 0 上海全胜物流 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 上海合计 25 0 广东广储830 0 0 广东中储晟世 0 0 广东广东炬申 25 0 广东合计 25 0 江苏中储无锡 75 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏无锡国联 404 0 江苏添马行物流 0 0 江苏百金汇物流 475 -25 江苏常州融达 0 0 江苏五矿无锡 75 0 江苏国能物流常州 0 0 江苏合计 1029 -25 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 14409 0 浙江浙江南湖 25 0 浙江浙江田川 75 0 浙江合计 14509 0 山东山东高通泰安 6737 0 山东山东恒欣 7710 0 山东山东高通临沂 25 0 山东合计 14472 0 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 1368 -50 河南河南国储巩义 1304 0 河南河南国储洛阳 0 0 河南中储洛阳 0 0 河南中部陆港 3215 -399 河南合计 5887 -449 重庆重庆中集 671 0 甘肃甘肃国通 25 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 36643 -474 总计 36643 -474 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-07-10

Mysteel：汽车原材料周报（7.3-7.7）

为温和，因此对铜价的短期利空相对有限；铝市方面上周国内现货铝价震荡调整，基本面方面，供应端云南电解铝继续复产但初期以铝水形式销售为主，铸锭增量的明显体现尚需时日。从宏观预期来看，前期政策利好虽有释放，但兑现尚未完全落地，使得市场博弈现象突出，进而使得现阶段行情涨跌互现。从基本面表现来看，供应逐步缓增，淡季累库趋势延续，基本面压力后期将越发凸显。但伴随复产利好原料，原料价格强于成材，钢企成本压力再现，进而促使生产端挺价意愿较浓。综合来看，多空因素交织，短期内将行情波动频繁，考虑到近期物流、高温、降水等因素影响，室外作业和运输均受限制，整体或将偏弱运行一、原材料品种价格监测截止2023年7月7日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：供应高位，需求不显，冷轧板卷价格偏弱运行上周冷轧板卷产量83.26万吨，环比减少0.59万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存31.5万吨，环比减少0.03万吨，社会库存118.36万吨，环比增加0.32万吨。上周全国冷轧板卷各市场价格涨跌互现，整体均价重心小幅上移，市场心态偏谨慎，成交表现一般，总库存小幅增加。并且据钢厂反馈7月订单陆续接完，整体接单压力并不大，7月产量、开工率仍然在高位维持，高位供应端压力逐步向市场传导显现，淡季累库状态将持续。需求方面，7月下游制造业接单处于不温不火的状态，消费韧性继续维持。综合来看，在供需矛盾逐步累积的状态下，预计本周全国冷轧板卷价格或将稳中趋弱运行。主要内容摘要②——热轧：热轧供需矛盾快速累积价格承压成交较为乏力上周国内热轧板卷价格下跌为主，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷全国均价3956元/吨，较上个交易日下跌22元/吨。4.75mm热轧板卷全国均价3893元/吨，较上个交易日下跌22元/吨。从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是西北地区，较上周下跌0.45万吨，增幅最大的区域是华南区域，较上周上升7万吨。近期市场供需压力有所体现，社会库存总累加量有一定回升，市场消费继续维持刚需采购，采购动力进一步趋缓。市场心态略差，出口有一定压力呈现，对于未来消费预期会有一定影响。不过就下周看，价格回落后，出口优势或将再度激发，因此本周预期仍会呈现震荡过程。主要内容摘要③——特钢：6月优特钢价格整体下跌，预计7月型钢价格稳中趋弱供应来看，6月优特钢产量资源供应充足，同时预计7月供应或有所下降：5月全国优特钢棒材（46家样本）产量381.3万吨，环比增加0.4万吨，同比增加6.5万吨；6月预计产量393.1万吨，环比增加11.8万吨，同比增加15.4万吨。需求来看，6月全国优特钢市场成交有所回升。6月随着期螺震荡上行，市场现货价格也水涨船高，在预期支撑下，需求有所回暖。目前传统淡季已至，市场情绪堪忧，多持谨慎观望态度，预计后期需求将有所下滑。总体来看，6月全国优特钢市场价格整体下跌。随着期货盘面震荡上行，市场整体成交有一定好转。但考虑到后期受淡季影响，需求方可能逐步释放不足，成交趋缓，市场情绪依然有悲观预期。预计7月优特钢市场价格稳中趋弱。主要内容摘要④——不锈钢：传统淡季再冲击需求弱势，不锈钢价格缓步下行上周地区性市场不锈钢价格弱稳运行为为主。上周地区性市场库存资源整体呈增加态势，增量主要体现在400系，而200系和300系则微降量。周内整体市场成交较平淡，与上周变化不大。2023年7月6日，地区性市场不锈钢库存资源16.88万吨，周环比上升1.01%，年同比下滑28.37%。其中冷轧不锈钢库存总量2.6万吨，周环比增长3.49%，热轧不锈钢库存总量14.29万吨，周环比增长0.58%。虽然钢厂减产频出，但是7月粗钢排产维持高位，加之目前处于传统淡季，需求抑制相对明显，市场商家多受看空情绪影响，为求出货成交伴随议价，故供强需弱局面之下，预计本周现货价格维持弱稳运行为主。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价窄幅震荡调整，预计本周价格将偏弱运行上周国内现货铝价震荡调整，基本面方面，供应端云南电解铝继续复产但初期以铝水形式销售为主，铸锭增量的明显体现尚需时日，而四川省电力紧张事宜目前暂未对电解铝供应端产生影响；需求方面，淡季特征明显，铝棒加工费持续偏低带动铝棒周度产量连续三周环比减量在1万吨以上,铝厂厂内库存增量并不明显，则预计近期有一定在途货物，预计随着社会库存入库量持续增加，现货基差承压下行。综合来看，国内基本面步入交割月后，铝锭现货库存稍有累库、现货基差预计收敛，而供需边际转弱趋势不改、预计铝价压力仍在短期预计偏弱运行。四、汽车行业动态信息一览 1.中国车用操作系统开源共建计划正式启动 7月7日，在2023年中国汽车论坛主题论坛上，中国车用操作系统开源共建计划正式启动。车用操作系统是中国汽车产业从汽车大国迈向汽车强国必须攻克的战略要地，中国汽车工业协会将牵头引领行业企业，共建智能网联汽车车用操作系统中国方案。 2.中国机电商会汽车分会：预计全年整车出口突破400万辆大关 7月7日，在2023中国汽车论坛上，中国机电产品进出口商会汽车分会秘书长孙晓红表示，预计全年整车出口增速可达40%，突破400万辆大关。其中，新能源汽车渗透率有望提升至35%以上，纯电动乘用车对整车出口增长的贡献率有望突破50%。汽车行业月报线上版已上新，若有需要详细定制版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-07-10

Mysteel：机械原材料周报（7.3-7.7）

为温和，因此对铜价的短期利空相对有限；铝市方面上周国内现货铝价震荡调整，基本面方面，供应端云南电解铝继续复产但初期以铝水形式销售为主，铸锭增量的明显体现尚需时日。从宏观预期来看，前期政策利好虽有释放，但兑现尚未完全落地，使得市场博弈现象突出，进而使得现阶段行情涨跌互现。从基本面表现来看，供应逐步缓增，淡季累库趋势延续，基本面压力后期将越发凸显。但伴随复产利好原料，原料价格强于成材，钢企成本压力再现，进而促使生产端挺价意愿较浓。综合来看，多空因素交织，短期内将行情波动频繁，考虑到近期物流、高温、降水等因素影响，室外作业和运输均受限制，整体或将偏弱运行一、原材料品种价格监测截止2023年7月7日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格环比下跌预计本周价格将小幅趋弱运行供应方面，上周中厚板产量157.89万吨，周环比增加1.15万吨；库存方面，钢厂库存77.75万吨，较上周增加0.03万吨，社会库存108.2万吨，较上周增加2.13万吨，总库存185.95万吨，较上周增加2.16万吨。供应方面，根据7月份钢厂月度排产计划调研情况来看，计划检修钢厂较少，产量有进一步上升空间。受区域价差影响，北方资源依旧以当地投放为主，华东市场将受到六钢资源的持续冲击，短期南北价差难以拉开，进一步区域资源流通，但各区域库存会持续增加；需求方面，本周市场成交量环比下降明显，尤其以低合金板更为明显，表明钢构厂近期需求趋弱。船舶、风电需求继续维持，工程类用板需求阶段性下滑。综合来看，预计本周中板价格将小幅趋弱运行。主要内容摘要②——热轧：热轧供需矛盾快速累积价格承压成交较为乏力上周国内热轧板卷价格下跌为主，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷全国均价3956元/吨，较上个交易日下跌22元/吨。4.75mm热轧板卷全国均价3893元/吨，较上个交易日下跌22元/吨。从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是西北地区，较上周下跌0.45万吨，增幅最大的区域是华南区域，较上周上升7万吨。近期市场供需压力有所体现，社会库存总累加量有一定回升，市场消费继续维持刚需采购，采购动力进一步趋缓。市场心态略差，出口有一定压力呈现，对于未来消费预期会有一定影响。不过就下周看，价格回落后，出口优势或将再度激发，因此本周预期仍会呈现震荡过程。主要内容摘要③——型钢：当前处于强预期弱现实下的博弈阶段，预计本周型钢价格震荡偏弱运行上周型钢价格趋强运行。上周全国工角槽库存64.27万吨，周环比增1.53万吨；全国H型钢库存67.84万吨，周环比降1.73万吨。对于当前市场而言，由于受到季节性影响及终端需求不佳的影响，社会库存去库周期拉长，而厂库同样处于高位，预计本周整体去库压力加剧。需求方面：当前南方已经迎来梅雨季节，北方高温天气对施工的影响也较为明显，需求近期可能难有亮点。综合来看，市场的焦点在稳增长政策的预期，目前还处于强预期弱现实下的博弈阶段，预计本周型钢价格或将震荡偏弱运行。三、机械行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格窄幅震荡，预计本周价格将震荡回调上周电解铜价格窄幅震荡，贸易商多以刚需采购为主。从宏观上看，美联储加息预期依然较强，但加息的力度市场预期依然较为温和，因此对铜价的短期利空相对有限；但需要注意的是，下周多个美联储官员将进行发言、讲话，后续美联储的加息预期仍有可能继续被强化。基本面上，国内社库虽然稳步回升，但整体依然偏低的局面并未改善，下游企业在面临高月差的情形下接货意愿不佳，因此下周仍有可能维持较低的交投表现，升水仍有继续下滑的可能。整体来看，铜价短期缺乏明显的上涨驱动力，价格或许依然会是一个偏弱运行的状态，但需要多关注交割前市场供应的变化，预计运行区间在67000-68800元/吨。四、机械行业动态热点信息一览 1.安徽省挖掘机指数连续4个月全国第一近日，央视财经公布挖掘机指数，安徽5月当月工程机械开工率79.2%，高于全国15.7个百分点，在31个省、自治区、直辖市中居首位，已连续4个月居全国第一。与此同时，安徽省1至5月重点项目完成投资7632.2亿元，占年度计划的46%，超序时进度4.3个百分点；新开工项目2161个，为年度计划的74.6%，超序时进度33个百分点。1至5月，全省制造业投资增长18.9%，高于全国12.9个百分点。 2.1至5月机械工业累计完成固定资产投资同比增长20.3% 今年以来，我国机械工业运行总体延续向好走势，效益改善，出口稳定。1至5月，机械工业累计实现营业收入11万亿元，同比增长10.6%；实现利润总额6136.6亿元，同比增长18.2%，两项指标增速，分别比全国工业同期高10.5和37个百分点。 1至5月，机械工业累计完成固定资产投资同比增长20.3%，高于全国、工业和制造业投资增速16.3、11.5和14.3个百分点。其中，电气机械、仪器仪表和汽车行业发挥重要带动作用，同比增速分别达到38.9%、25.3%和17.9%；通用设备、专用设备行业投资增速处于相对低位，分别增长4.5%、8.6%。外贸出口同比增长。1至5月，机械工业累计实现进出口总额4466亿美元，同比增长7.1%。其中，出口3281亿美元，同比增长18.1%；实现贸易顺差2097亿美元，同比增长51.2%。机械行业月报线上版已上新，若有需要详细定制版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

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Mysteel：船舶原材料周报（7.3-7.7）

为温和，因此对铜价的短期利空相对有限；铝市方面上周国内现货铝价震荡调整，基本面方面，供应端云南电解铝继续复产但初期以铝水形式销售为主，铸锭增量的明显体现尚需时日。从宏观预期来看，前期政策利好虽有释放，但兑现尚未完全落地，使得市场博弈现象突出，进而使得现阶段行情涨跌互现。从基本面表现来看，供应逐步缓增，淡季累库趋势延续，基本面压力后期将越发凸显。但伴随复产利好原料，原料价格强于成材，钢企成本压力再现，进而促使生产端挺价意愿较浓。综合来看，多空因素交织，短期内将行情波动频繁，考虑到近期物流、高温、降水等因素影响，室外作业和运输均受限制，整体或将偏弱运行截止2023年7月7日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格环比下跌预计本周价格将小幅趋弱运行供应方面，上周中厚板产量157.89万吨，周环比增加1.15万吨；库存方面，钢厂库存77.75万吨，较上周增加0.03万吨，社会库存108.2万吨，较上周增加2.13万吨，总库存185.95万吨，较上周增加2.16万吨。供应方面，根据7月份钢厂月度排产计划调研情况来看，计划检修钢厂较少，产量有进一步上升空间。受区域价差影响，北方资源依旧以当地投放为主，华东市场将受到六钢资源的持续冲击，短期南北价差难以拉开，进一步区域资源流通，但各区域库存会持续增加；需求方面，本周市场成交量环比下降明显，尤其以低合金板更为明显，表明钢构厂近期需求趋弱。船舶、风电需求继续维持，工程类用板需求阶段性下滑。综合来看，预计本周中板价格将小幅趋弱运行。主要内容摘要②——型钢：当前处于强预期弱现实下的博弈阶段，预计本周型钢价格震荡偏弱运行上周型钢价格趋强运行。上周全国工角槽库存64.27万吨，周环比增1.53万吨；全国H型钢库存67.84万吨，周环比降1.73万吨。对于当前市场而言，由于受到季节性影响及终端需求不佳的影响，社会库存去库周期拉长，而厂库同样处于高位，预计本周整体去库压力加剧。需求方面：当前南方已经迎来梅雨季节，北方高温天气对施工的影响也较为明显，需求近期可能难有亮点。综合来看，市场的焦点在稳增长政策的预期，目前还处于强预期弱现实下的博弈阶段，预计本周型钢价格或将震荡偏弱运行。三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格窄幅震荡，预计本周价格将震荡回调上周电解铜价格窄幅震荡，贸易商多以刚需采购为主。从宏观上看，美联储加息预期依然较强，但加息的力度市场预期依然较为温和，因此对铜价的短期利空相对有限；但需要注意的是，下周多个美联储官员将进行发言、讲话，后续美联储的加息预期仍有可能继续被强化。基本面上，国内社库虽然稳步回升，但整体依然偏低的局面并未改善，下游企业在面临高月差的情形下接货意愿不佳，因此下周仍有可能维持较低的交投表现，升水仍有继续下滑的可能。整体来看，铜价短期缺乏明显的上涨驱动力，价格或许依然会是一个偏弱运行的状态，但需要多关注交割前市场供应的变化，预计运行区间在67000-68800元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.全球6月造船订单量同比减少49%，中国新船订单量继续居首 7月7日，据英国造船和海运业分析机构克拉克森7日发布的数据，6月韩国承接的造船订单量为38万修正总吨（CGT，10艘），被中国（220万CGT，71艘）大幅赶超，继5月之后继续排名全球第二。数据显示，6月全球造船订单量为276万CGT，同比减少49%。今年上半年（1月至6月），全球累计订单量为1781万CGT（678艘），同比下降34%。韩国和中国接单量分别为516万CGT（114艘）和1043万CGT（428艘），占比为29%和59%。 2.中国首份《智能船舶发展白皮书》正式发布 7月6日，2023世界人工智能大会张江分会场举办“ai赋能海洋”——自主船舶·引领未来暨2023年度中国智能船舶创新联盟高端学术论坛，由联盟理事长单位上船院牵头编制的《智能船舶发展白皮书——远洋船舶篇》于当日发布。这是行业内第一份聚焦智能船舶发展的白皮书，明确了智能船舶未来发展需求，制定了技术与产业发展目标，铺就了智能船舶高质量发展的“中国道路”。白皮书从船舶决策和控制能力的角度出发，将船舶智能化水平分为5个等级，明确了人和系统在控制、监视、失效应对方面的协同关系和监管地点。L1至L5分别为辅助决策、部分自主、有条件自主、高度自主和完全自主。船舶行业月报线上版已上新，若有需要详细定制版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-07-10

Mysteel：家电原材料周报（7.3-7.7）

为温和，因此对铜价的短期利空相对有限；铝市方面上周国内现货铝价震荡调整，基本面方面，供应端云南电解铝继续复产但初期以铝水形式销售为主，铸锭增量的明显体现尚需时日。从宏观预期来看，前期政策利好虽有释放，但兑现尚未完全落地，使得市场博弈现象突出，进而使得现阶段行情涨跌互现。从基本面表现来看，供应逐步缓增，淡季累库趋势延续，基本面压力后期将越发凸显。但伴随复产利好原料，原料价格强于成材，钢企成本压力再现，进而促使生产端挺价意愿较浓。综合来看，多空因素交织，短期内将行情波动频繁，考虑到近期物流、高温、降水等因素影响，室外作业和运输均受限制，整体或将偏弱运行。一、原材料品种价格监测截止2023年7月7日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：供应高位，需求不显，冷轧板卷价格偏弱运行上周冷轧板卷产量83.26万吨，环比减少0.59万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存31.5万吨，环比减少0.03万吨，社会库存118.36万吨，环比增加0.32万吨。上周全国冷轧板卷各市场价格涨跌互现，整体均价重心小幅上移，市场心态偏谨慎，成交表现一般，总库存小幅增加。并且据钢厂反馈7月订单陆续接完，整体接单压力并不大，7月产量、开工率仍然在高位维持，高位供应端压力逐步向市场传导显现，淡季累库状态将持续。需求方面，7月下游制造业接单处于不温不火的状态，消费韧性继续维持。综合来看，在供需矛盾逐步累积的状态下，预计本周全国冷轧板卷价格或将稳中趋弱运行。主要内容摘要②——涂镀：需求不佳，库存累积，涂镀价格盘整运行上周镀锌周产量为92.67万吨，环比增加0.49万吨；彩涂周产量为18.94万吨，环比减少0.14万吨。涂镀总产量小幅增加。库存方面，上周镀锌厂库存量为56.34万吨，环比增加0.49万吨，社会库存109.62万吨，环比减少0.2万吨；彩涂厂库存量为17.28万吨，环比减少0.34万吨，社会库存25.94万吨，环比增加0.49万吨。上周全国涂镀板卷价格呈现震荡上行态势，近期原料期货盘面频繁调整，不过现货市场价格并未紧紧跟随，主要是需求表现不佳，即使价格小幅调整也不会明显增加成交量。并且虽然生产企业产能利用率有所下降，但是仍维持在高位水平，预计本周价格继续高位盘整运行，具体看库存增加速度及消费恢复情况三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：上周铝价窄幅震荡调整，预计本周价格将偏弱运行上周国内现货铝价震荡调整，基本面方面，供应端云南电解铝继续复产但初期以铝水形式销售为主，铸锭增量的明显体现尚需时日，而四川省电力紧张事宜目前暂未对电解铝供应端产生影响；需求方面，淡季特征明显，铝棒加工费持续偏低带动铝棒周度产量连续三周环比减量在1万吨以上,铝厂厂内库存增量并不明显，则预计近期有一定在途货物，预计随着社会库存入库量持续增加，现货基差承压下行。综合来看，国内基本面步入交割月后，铝锭现货库存稍有累库、现货基差预计收敛，而供需边际转弱趋势不改、预计铝价压力仍在短期预计偏弱运行四、家电行业动态信息一览 1.高温下“遇冷”？5月中央空调增长低于预期 5月，全国多地高温天气连续冲上热搜，但反观国内经济复苏态势并未“升温”，投资和消费增速均有所下滑并低于市场预期，中央空调市场增速也显著回落。产业在线监测数据显示，2023年5月中央空调销售规模为131.5亿元，同比增长11.3%。其中内销118.1亿元，同比增长9.9%，出口13.4亿元，同比增长24.8%。由于去年同期受上海疫情延续性影响，作为主要权重市场的华东地区在供给与需求两端均受到不同程度制约，部分企业经营节奏仍未完全恢复；而当下地产市场表现低迷，消费市场活力不振，需求端并未出现有力增长点。由此来看，今年5月的行业增长同样是受到去年相关企业的低基数影响，整体市场增长动力仍旧匮乏。 2.市场释放回暖信号，面板产业链多环节再度酝酿涨价 7月电视面板价格将延续上涨态势，显示器面板价格将延续前几个月的微幅上涨，笔电面板厂也开始释放调涨价格信号。从供给端来看，2022年随着面板价格跌破现金成本，三星、松下等日韩大厂陆续退出LCD产能，国产LCD厂商也放缓新产线投放。从需求端来看，2022年TV需求整体平淡，进入2023年以来，伴随全球经济回暖及居民消费热情复苏，面板下游需求迎来反弹。市场人士表示，中长期来看，由于不具备成本优势，韩系厂商产能加速退出，全球面板产能将进一步向中国大陆转移，国内面板厂商的话语权和定价权将进一步增强，国内面板厂商议价能力将进一步增长。家电行业月报线上版已上新，若有需要详细定制版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-07-10

【有色周报】铝：库存累库趋势，基本面空头驱动

430000吨铜精矿。（上海金属网）铝：库存累库趋势，基本面空头驱动基本面概述：供给：原料方面较为宽松，中国5月进口铝矿砂及其精矿1,293万吨，同比增加8.0%，矿端供给较为充裕，氧化铝产能充足，价格成本上下运行，动力煤止跌上行，电解铝成本止跌回升。冶炼端，云南6月下旬启槽复产，已复产近40万吨，预计7月开始出产量，电力充足叠加高利润，云南复产动力足，复产进展密切关注。市场传四川地区部分电解铝企业陆续开始压降负荷，据钢联调研了解目前尚未对电解铝产量造成实质影响，据阿拉丁（ALD）调研了解，7月7日四川某电解铝厂开始压降负荷，预计影响产能3万吨，占四川地区总产能2.8%，影响相对有限。需求：需求方面，下游开工环比小幅下行，铝锭库存出现累库趋势，本周铝锭+铝棒小幅累库，国内旺季已过，需求从下游开工表现来看已慢慢步入淡季。海外消费表现偏弱，高利率预计将维持一段时间，继续压制欧美需求，汽车表现尚可，地产表现不佳。成本与利润：电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约13900元/吨、 15300元/吨，由于铝价下行，行业完全成本利润缩小至约2900元/吨。库存：LME铝库存-0.8至53.5万吨，本周国内电解铝库存小幅累库，增0.3万吨至52.5万吨。结论：当前国内需求转淡，海外需求偏弱，电解铝行业利润较高水平，复产动力较强，之前制约因素是云南地区的电力供应状况，现在云南的确已经启槽复产，市场的关注点已经转向库存是否会大幅累库上。本周沪铝震荡下行，基本面空头驱动，观点维持之前判断，逢高做空思路为主。风险提示：西南地区复产产能不及预期；需求好于预期，库存延续大幅去化。本周铝行业重要消息： 1. 【发改委：炼钢、铜冶炼、电解铝等25个领域2025年底前完成技术改造或淘汰退出工业硅等11个领域2026年底前完成技术改造或淘汰退出】国家发展改革委等部门发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知，依据能效标杆水平和基准水平，分类实施改造升级。对此前明确的炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、合成氨、磷酸一铵、磷酸二铵、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、卫生陶瓷、炼铁、炼钢、铁合金冶炼、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、电解铝等25个领域，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退出。（发改委） 2. 【截至6月第5周，巴西累计装出铝矿石和铝精矿64.38万吨】巴西商贸部出口数据显示，截至6月第5周，共计21个工作日，巴西累计装出铝矿石和铝精矿64.38万吨，去年7月为22.22万吨。日均装运量为3.07万吨/日，较去年7月的1.06万吨/日增加189.68%。（新华财经） 3.【2023年5月氧化铝行业成本利润调研】监测数据显示，2023年5月份中国氧化铝行业含税加权成本为2787.52元/吨，较2023年4月的2791.32元/吨减少3.8元/吨，环比减少0.14%。5月份涉及利润统计的氧化铝运行产能7685万吨，产能运行率约为75.31%，较上月下降0.21个百分点。5月中国氧化铝行业平均小幅盈利，平均盈利78.28元/吨，较4月份盈利87.68元/吨减少9.40元/吨。分区域来看，五个重点监测区域中山东、河南、广西及贵州氧化铝生产处于盈利状态，仅山西处于亏损状态。（卓创金属） 4. 【四川省内电解铝企业暂稳运行】近日四川乐山等地区出现限电的情况，我们调研四川省内多家电解铝厂获悉，目前省内电解铝企业持稳运行，暂未出现限电或减产的情况。四川省内共有约有120万吨电解铝产能，目前省内运行产能持稳在102万吨附近。（SMM） 5. 【云南铝冶炼厂可以恢复电解铝产能】中国咨询公司爱泽铝业董事李林表示，随着水电产量的增加，云南约有235万吨铝产能可以逐步恢复。水电占云南总电力供应的近70%，可生产525万吨铝。麦格理分析师预计，云南将在2023年6月至8月期间恢复50%的削减产能。因此，短期内供应将增加至库存，对区域铝价构成压力。麦格理分析师预计，云南将在2023年6月至8月期间恢复50%的削减产能。因此，短期内供应将增加至库存，对区域铝价构成压力。（上海金属网） 6.【四川部分铝厂开始压降负荷】阿拉丁（ALD）调研了解，今日四川某电解铝厂开始压降负荷，预计7月20日前压降至建成产能50%，如执行到位预计影响运行产能3万吨左右。部分业内人士反馈，该铝厂电耗偏高，将进行大技改。另据区域内诸多铝厂反馈，目前没有类似压减负荷的消息和通知，对压减负荷的消息表示质疑。锌: 供给渐宽，需求预期偏弱，逢高空思路为主基本面概述：：供给：供给端，精矿供给增加，1-5月国内锌矿产量累计同比增9.0%，5月国内锌矿产量同比增19.5%至33.2万吨，当前价格及TC条件下，冶炼利润尚存，冶炼端产量预计继续释放。根据SMM数据，1-5月中国锌产量267.4万吨，累计同比增长7.7%，5月精炼锌产量56.5万吨，同比增9.6%。冶炼端，冶炼利润仍存，预计产量继续释放。需求：锌下游周度开工环比小幅下行，终端方面，基建需求平稳，地产尚在改善，国内温和复苏背景下需求具有一定韧性，但从下游开工率环比下降来看，需求逐步进入淡季；海外方面，欧美制造业持续萎缩，房地产表现偏弱。成本与利润：锌价下行，国产精矿TC上行100至5050元/吨，国产矿冶炼利润+120至1100元/吨。库存：LME锌库存-0.7至7.4万吨，国内锌现货库存(七地）11.35万吨，库存微升，同期偏低水平，库存压力有限。结论：矿端渐宽，冶炼利润上行，供给端预计继续释放，国内需求旺季已过，需求提升难度较大，海外方面，高利率压制下需求预期偏弱，地产表现弱势。国内外宏观预期扰动，沪锌主连20000价格上下震荡运行，策略仍维持前期判断，操作上逢高做空思路为主。风险提示：供给端意外减产；超预期的政策刺激；本周锌行业重要消息： 1. 【自然资源部：加强基础地质调查和紧缺战略性矿产勘查】7月5日，2023中国探矿者年会在郑州召开。自然资源部部长王广华强调，今后五年，自然资源部将紧紧围绕国家战略需求，推进实施新一轮找矿突破战略行动、实现重要矿产产能提升、加强矿产资源储备三大重点任务，力争实现关键指标显著提高、重要矿产找矿增储取得新突破、矿产资源布局进一步优化、找矿理论和勘查技术取得原创性突破四大重点目标。当前要聚焦目标任务，加强基础地质调查和紧缺战略性矿产勘查，加快推进重点矿业项目审批，大力推进科技攻关，加强政策供给，引导和拉动市场主体参与矿产勘查工作。（自然资源部） 2.【中金岭南韶关冶炼厂新增12万吨锌基新材建设项目开工】7月1日，冶炼厂新增12万吨锌基新材建设项目(一期)工程开工活动顺利举行。标志着韶冶厂打造百亿级有色金属资源循环与功能材料科技型园区的“施工图”正逐渐转化为高质量发展的“实景画”。（中金岭南） 3. 【到港锌锭全部清关保税区少量出口致库存减少】上海金属网讯：截止7月1日当周，上海保税区精炼锌库存约0.4万吨，较前周减少200吨。（SHMET）镍：镍价受支撑反弹，供应增加下仍有下行压力观点概述：供给：基本面方面，进口镍升水继续下调，进口维持亏损；纯镍产能释放逐步落地，6月国内精炼镍总产量21380吨，较上月增加2570吨，环比增加13.66%，同比增加28.53%，复产及新投产产能逐步爬坡，国内整体产量预期增加，7月排产合计22560吨，环比增加5.52%，同比增加37.67%；近日高镍铁散单成交频繁，价格高低互现，区间1050-1100元/镍，国内铁厂利润不佳对镍铁价格形成支撑，但钢厂对原料压价心态较强，双方博弈之下预期下行空间有限；需求：下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格反弹后暂稳，对电积镍支撑上移，湿法中间品/高冰镍加工制电积镍现货生产仍有较大利润。六月不锈钢300系产量预计环比小幅下滑，七月排产继续下滑，但300系排产上涨对镍元素需求回升。库存：国内社会库存减少166吨，保税区库存增加300吨，期货库存减少550吨， LME库存减642吨。结论：镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，短期镍价下跌受前低支撑出现反弹，中长期一级镍逐步转向过剩，湿法中间品及高冰镍生产电积镍尚有利润，镍价仍存在下行压力。风险提示：印尼政策风险；宏观风险；电镍投产不及预期行业重要消息： 1、印尼北苏拉威西突发地震据Mysteel调研了解，7月5日电，据印尼气象、气候和地球物理局消息，当地时间7月5日18时14分，印尼北苏拉威西省梅龙瓜内镇西北372公里处发生5.0级地震，震中位于北纬0.717度、东经125.60度，震源深度30公里。距离当地产业园区有一定距离，对当地镍冶炼厂无影响。 2、天津茂联于五月复产电积镍当前正处爬产阶段 SMM7月4日讯：据SMM调研了解，天津市茂联科技有限公司（简称‘天津茂联’）于2023年5月开始复产电积镍。总产能为14400吨/年，目前7月产量为450吨，当前处于产量爬坡阶段，预计9月产量达700吨/月。（SMM） 3、卫星监测数据：6月份全球镍冶炼活动继续放缓据外媒报道，卫星监测数据周二显示，6月份全球镍冶炼活动有所下降，镍的全球分散度指数从5月的41.8降至6月的40.4，为连续第七个月下降，也是一年来的最低水平。中国镍生铁(NPI)分散度指数从5月的47.1回落至44.0，连续第四个月低于平均值50。（上海金属网） 4、不锈钢厂高镍生铁采购动态据SMM了解，昨日华东某特钢厂成交国内及印尼高镍生铁1050元/镍点（到厂含税）数千吨，贸易商提供。 5、乘联会：初步统计，6月新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%。 6、乘联会：预估6月新能源乘用车厂商批发销量74万辆环比增长10% 财联社7月4日电，乘联会综合预估6月乘联会新能源乘用车厂商批发销量74万辆，环比增长10%，同比增长30%。预计1-6月全国乘用车厂商新能源批发353万辆，同比增长44%。(财联社) 工业品组：赵旭初 F3066629 黄一帆 F03114993 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-07-08

2023年7月7日申银万国期货每日收盘评论

放缓，企业去库情况较好，行业开工持稳；铝合金企业开工小幅下滑，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润延续倒挂格局，新增产能投放，企业开工低位回升。综合来看，目前下游需求回暖程度有限，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力，关注还原剂端的让价空间。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅波动。USDA预计美国23/24年度棉花种植面积1108.7万英亩，分析师预期1116.680万英亩，USDA此前预计1247.8万英亩。美棉实播面积低于预期，短期提振ICE盘面。国内新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加抛储政策近期或将落地，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡调整为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：昨夜国内糖价继续受原糖影响而下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7070元/吨，云南南华维持下调10元在6860元/吨。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格小幅下跌。根据涌益咨询的数据，7月5日国内生猪均价14.06元/公斤，比上一交易日下跌0.05元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维持冲高回落。根据我的农产品网统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-07

上海期货交易所7月7日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

并计算库容的交割仓库，在期货库容内一手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2023-07-07

上海期货交易所7月7日指定交割仓库铝仓单周报

铝单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海国储天威 0 0 0 0 0 0 上海国储外高桥 0 0 0 0 0 0 上海中储吴淞 0 0 0 0 0 0 上海上港物流 199 25 174 0 -25 -25 上海上海裕强 0 0 0 0 0 0 上海裕强闵行 0 0 0 0 0 0 上海中储大场 6 0 6 0 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 26 25 26 25 上海添马行松江 0 0 0 0 0 0 上海全胜物流 0 0 0 0 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 0 0 0 0 上海合计 205 25 206 25 1 0 广东广储830 0 0 0 0 0 0 广东中储晟世 4042 0 9688 0 5646 0 广东南储仓储 85 0 0 0 -85 0 广东广东炬申 487 25 487 25 0 0 广东合计 4614 25 10175 25 5561 0 江苏中储无锡 19016 151 18835 75 -181 -76 江苏上港物流苏州 0 0 0 0 0 0 江苏无锡国联 1709 404 1531 404 -178 0 江苏添马行物流 0 0 0 0 0 0 江苏百金汇物流 576 576 500 500 -76 -76 江苏常州融达 0 0 0 0 0 0 江苏五矿无锡 1236 75 1236 75 0 0 江苏国能物流常州 0 0 210 0 210 0 江苏合计 22537 1206 22312 1054 -225 -152 浙江国储837处 0 0 0 0 0 0 浙江宁波九龙仓 24475 14409 24475 14409 0 0 浙江浙江南湖 25 25 25 25 0 0 浙江浙江田川 75 75 75 75 0 0 浙江合计 24575 14509 24575 14509 0 0 山东山东高通泰安 9872 9822 6786 6737 -3086 -3085 山东山东恒欣 14459 7710 14459 7710 0 0 山东山东高通临沂 33 25 33 25 0 0 山东合计 24364 17557 21278 14472 -3086 -3085 天津中储陆通 0 0 0 0 0 0 河南河南国储431 9263 2615 9263 1418 0 -1197 河南河南国储巩义 7669 1304 9358 1304 1689 0 河南河南国储洛阳 0 0 0 0 0 0 河南中储洛阳 0 0 0 0 0 0 河南中部陆港 4114 4114 4114 3614 0 -500 河南合计 21046 8033 22735 6336 1689 -1697 重庆重庆中集 671 671 671 671 0 0 甘肃甘肃国通 67 25 67 25 0 0 保税商品总计 0 0 0 0 0 0 完税商品总计 98079 42051 102019 37117 3940 -4934 总计 98079 42051 102019 37117 3940 -4934

Elaine2023-07-07

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