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Mysteel参考丨国内锌铝镁板卷发展现状及前景分析

倡新能源的大背景下，相对比较高端的镀锌铝镁产品，成为大家关注的热门品种。而近年来越来越多的钢厂加入到锌铝镁板卷的生产当中来，竞争也愈演愈烈。本文将结合当前的市场情况，对国内锌铝镁板卷发展现状及前景做简要分析。一、锌铝镁产品介绍及分类 1.锌铝镁产品介绍镀锌铝镁钢板是新型高耐腐蚀性镀层钢板，其镀层成分主要以锌为主，由锌外加1.5%-11%的铝，1.5%-3%的镁及微量的硅组成（不同厂家比例稍有区别），主要是用作钢及钢制品的表面防腐蚀处理，包括各种锌系列的镀层和大量的钢制件整件浸镀防腐。随着技术的不断发展，锌铝镁合金镀层钢板因优异的耐蚀性以及良好的加工成形性、焊接性、外观装饰性等，主要应用在建筑行业，正逐步向家电、汽车制造等行业推广应用。新日铁、日新制钢、蒂森克虏伯等国际著名钢铁公司在20世纪80年代开始研究这种钢板，于21世纪初期先后实现了工业化生产及应用。在4年前，国内使用的锌铝镁产品基本全靠日本、韩国等国家进口，而随着近几年光伏领域热度不断发酵，目前除国营钢厂如宝钢、酒钢、首钢、唐钢等在生产锌铝镁产品以外，也有大量民营钢厂进入，如天津新宇、河北兆建等，也有一些带钢生产企业加入到行业当中来。目前国内可生产的厚度范围为：0.4mm-4.0mm，可生产宽度范围为：580mm-2080mm。目前我国生产锌铝镁板卷的钢厂以低铝锌铝镁为主，仅有少量企业可生产中（高）铝锌铝镁，如首钢则拥有全系列锌铝镁，并且拥有全国目前唯一能提供3.0 mm厚度以上结构用锌铝镁镀层钢板的产线。 2.锌铝镁产品分类及产品特性目前，根据中国宝武对现有商业应用的含镁镀层钢板进行归纳分析，绝大部分镀层中镁Mg含量≤3%，又根据镀层中铝含量的不同，将锌铝镁镀层分为：低铝锌铝镁镀层：铝含量：1%-3.5%，该镀层是在热镀锌基础上添加一定的铝镁和其他元素形成，该镀层是热镀纯锌镀层耐蚀性的升级版。中铝锌铝镁镀层：铝含量：5%-11%。高铝锌铝镁镀层：铝含量：55%，该镀层是在热镀铝锌基础上添加一定的镁和其他元素形成，该镀层是热镀铝锌镀层耐蚀性的升级版。目前我国国内主要以生产低铝锌铝镁为主，也有部分企业如首钢、宝钢中铝锌铝镁、高铝锌铝镁均能生产。锌铝镁除了能直接进行加工以外，还可作为彩涂板卷的基板。2022年初，宝钢湛江钢铁彩涂第一卷正式下线，并于2月底开始实现批量生产。宝钢湛江钢铁彩涂可以使用全系列锌铝镁作为基板，由此也成为全球唯一的全系列锌铝镁彩涂生产基地。锌铝镁产品之所为成为当前的火热产品，与其良好的产品特性密切相关。锌铝镁镀层产品最大的质量优势体现在高耐蚀性上，其次是加工性能。表1：锌铝镁产品与纯锌产品对比数据来源：我的钢铁网二、国内锌铝镁产品整体发展背景 1.涂镀产能发展相对分化就上述开篇所述，在2016年之前，国内镀锌铝镁产品基本是一片空白，随着国内少数央企、国企、大型民营涂镀企业逐步涉足，目前锌铝镁产能逐步发展。不完全统计，锌铝镁产能预计在700万吨/年左右，而且当前产品处于快速增长的阶段。但在中国钢铁产量庞大，涂镀产能超过1.6亿吨的大背景下，锌铝镁占涂镀整体份额依旧较少。新产品的逐步发展，却是整个涂镀产业产能产量相对过剩的凸显：中国涂镀产能固然庞大，但实际产能利用率整体不足60%，民营类企业开工及实际利用相对不足。镀锌铝镁产品具有较高的技术难度和工艺要求，以及良好的市场价值及前景，目前也就成为了国内外同行业研发生产的一个热门方向。 2.竞争白热化下新产品仍有一定盈利空间图1：上海锌铝镁与镀锌价格走势及价差（单位：元/吨）数据来源：钢联数据截止到12月7日，Mysteel发布的上海市场主流规格2.0mm鞍钢锌铝镁板卷价格为5500元/吨，而主流镀锌产品1.0mm鞍钢镀锌板卷价格为4700元/吨，锌铝镁板卷与镀锌板卷价差为800元/吨。按照钢厂锌层及规格加价计算，锌铝镁板卷为275g锌层，钢厂锌层加价在300元/吨左右。以此推算，即使相同锌层厚度的产品，锌铝镁的价格也远高于镀锌板卷价格，也从侧面证明无论是从贸易商角度还是从钢厂角度，当前锌铝镁产品仍有一定的盈利空间。当然有一点值得注意的是，7月份锌铝镁与镀锌板卷价差一度攀升至1350元/吨，而后基本维持在1000元/吨以内，可见当前锌铝镁市场也存在一定竞争，天津锌铝镁与镀锌的价差情况便是一个很好的例子，如图2所示。图2：天津锌铝镁与镀锌价格走势及价差（单位：元/吨）数据来源：钢联数据在光伏的消费市场中，除了华东市场以外，还有一个集中的市场，那便是天津，特别是集中在大邱庄，而这个光伏支架的集中产地，也成为众多钢厂的重点对象。当前在天津市场，主要流通的钢厂资源有国营钢厂首钢、鞍钢、唐钢、邯钢；民营钢厂河北兆建、天津新宇、山东华丰等。而从价差对比看，天津锌铝镁与镀锌价差明显低于上海市场价差，为了抢夺市场份额，钢厂在政策这块也因厂制宜。 3.新能源及减碳环境下光伏行业发展迅速国内涂镀下游产业呈现分化趋势，汽车、家电消费增速火热阶段基本已过，但新能源却发展迅速。11月21日，全国乘用车市场信息联席会发布中国新能源汽车市场走势报告：中国新能源汽车1-10月产量559.0万辆，同比增长108.4%，累计渗透率达24.7%，对汽车市场增长贡献率超80%。同样，在国家积极推动新基建及新能源消费的大背景下，锌铝镁行业消费需求具备阶段性增长空间及爆发力。我国光伏产业在多方面均达到国际领先水平，特别是2022年以来，在疫情多发、经济下行的压力下，光伏行业总体仍保持平稳发展势头。2022年前三季度，我国多晶硅、硅片、电池、组件的产量取得长足发展，产业链各环节的产量均创了历史新高。行业技术不断创新进步，硅异质结太阳能电池转换效率创造了26.81%的世界新纪录，钙钛矿叠层电池研发及中试也取得了新的突破，“光伏+”的模式也在不断拓展。前三季度，国内光伏新增装机达到52.6GW，1-10月，全国光伏出口总额超过440亿美元，有力支撑了国内外光伏市场增长的需求。三、锌铝镁板卷发展前景分析 1.行业应用领域不断健全产品标准当前整体涂镀产能快速增长的大背景下，仍是涂镀高产能中低利用率局面，企业仍会不断拓宽市场销售渠道及提高市场占有度。对于涂镀层板自身不断扩张无可厚非，但在行业的不断竞争中，广义涂镀层板卷品种之间具备一定可替代性。在镀锌铝镁产品行业领域，目前缺乏产品标准的情况下，国内大型央国企牵头制定相关标准则至关重要。为了规范锌铝镁这一新产品的研发和生产沿着健康的轨道发展，著名专家中冶赛迪许秀飞教授在全国钢标委的支持帮助下，组织全国优秀涂镀企业修定了《建筑用连续热镀层钢板及钢带》行业标准，在全世界首次将包括三大类锌铝镁在内的全部镀层成分纳入了同一个标准，不但便于采购方对照使用，也能够促进镀层产品的合理选材、优质优价。随着国内企业锌铝镁产品竞争力的提高，锌铝镁产品从国外进口的趋势得到逆转，大量优质产品出口到国外，甚至欧美等先进国家。由于国际标准的缺失，既给锌铝镁钢铁产品的进出口贸易带来了阻碍，也造成了行业技术壁垒。因此，争取国际话语权、制定国际标准就成为中国产品走向世界的一项重大举措。可以预计，锌铝镁板国际标准项目的推进，将会打开我国涂镀板企业在国际舞台竞争的新局面。 2.产品未来发展仍值得期待涂镀层板卷行业面临的压力不容赘述，产能过剩仍较为严重，价格重心依旧低迷，国内家电、汽车等工业制造增速将会继续放缓，需求增量难度较大。除此以外，包括涂镀产品在内的金属板材行业盈利水平不断下降，内部结构调整等等也会继续加大行业洗牌。但是，镀锌铝镁产品基于涂镀类产品更具独特的产品功能及应用属性，国内外技术门槛依旧较高。同时，重点工程、高端下游消费行业对其使用量仍在不断增长，其使用领域仍在不断拓宽，未来发展前景仍值得期待。如若能够加入到采购企业的白名单中，也将在这场竞争中更具独特优势。当前低铝锌铝镁的市场竞争已经逐渐白热化，越来越多的企业加入到锌铝镁产品的生产及销售当中来，以期共享产品红利。结合消费特点以及行业发展趋势，建议镀锌铝镁产品定位重点考虑（中）高铝锌铝镁方向，行业美好的市场及较大的利润空间正是大家所期待的愿景。

我的钢铁网2023-01-16

Mysteel：家电原材料周报（1.9-1.13）

下游市场消费仍显疲软，成交逐渐走低；铝市方面，现货铝价表现偏强运行，整体成交尚可。本周即为春节前当周，需求停滞表现将愈发明显。综合来看，本周整体钢价偏强运行，基本处于有价无市状态。另外，现阶段冬储成本持续性高位，钢价下跌幅度有限，叠加商户倾向于拉高报价休市，使得市场基本面虽处于弱势状态，但整体钢价仍有无量空涨预期；有色方面，本周部分贸易商开始进入放假状态，市场贸易活跃度将开始转淡，预计下周电解铜价或高位有所回落；铝市方面，临近春节基本面偏弱，但市场成交已逐渐冷清，基本面对价格影响减弱，预计铝价仍表现在宏观逻辑主导下，随板块窄幅震荡。一、原材料品种价格监测截止2023年1月13日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面上升，需求减少，冷轧板卷价格小幅上涨上周冷轧板卷产量78.65万吨，环比减少0.54万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存37.02万吨，环比减少0.88万吨，社会库存126.36万吨，环比增加4.5万吨。上周尾黑色系期货盘面震荡偏强运行，但从现货市场来看，多数贸易商价格并未出现大幅调整。成交继续减少，库存持续上升，下游终端、贸易商已陆续放假，市场逐步进入半放假状态，上周全国冷轧板卷价格偏强运行。当前冷轧价格处于高位，进入1月份中旬，所入库的资源基本是被动冬储，贸易商考虑到节后结算成本的压力，更愿意节前价格维持现状。综合来看，市场在现有库存压力下，预计本周全国冷轧板卷价格或将持稳运行。主要内容摘要②——涂镀：成本支撑，需求减弱，涂镀价格持稳运行上周镀锌周产量为85.29万吨，环比减少2.37万吨；彩涂周产量为16.48万吨，环比减少0.51万吨。涂镀总产量小幅减少。库存方面，本周镀锌厂库存量为50.62万吨，环比增加1.81万吨，社会库存98.56万吨，环比增加4.05万吨；彩涂厂库存量为15.43万吨，环比增加0.13万吨，社会库存21.91万吨，环比增加0.5万吨。春节临近，市场需求逐渐减少，但是由于期货盘面上涨带动现货热轧板卷价格上涨，使得生产企业纷纷提升出厂价格，从而带动涂镀板卷价格的上涨。本周五结束以后，市场就将入放假模式，而后市场需求进一步减少，现货价格也将趋于平稳，预计短期涂镀价格持稳运行。三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：上周铝价趋强运行预计本周价格将窄幅震荡上周国内现货铝价表现偏强运行，整体成交尚可。宏观面，市场押注美联储放缓加息预期升温，助涨市场风险偏好回升。基本面方面，据Mysteel铝材部调研：华南地区下游放假时间大多数集中在1月10日-2月1日，云贵桂铝棒厂节后复工时间集中于1月29日-1月31日。下游对铝资源并未做过多库存，可以确定的是节后复工后对铝的需求较为旺盛。虽然临近春节基本面偏弱，但市场成交已逐渐冷清，基本面对价格影响减弱，预计铝价仍表现在宏观逻辑主导下，随板块窄幅震荡。四、家电行业动态信息一览 1.三菱电机将在印度建设家用空调工厂 1月13日，据日本经济新闻报道，将开始在印度生产家用空调。该公司将投资267亿日元，在印度南部的泰米尔纳德邦（Tamil Nadu）建设工厂。目前在印度销售的是在泰国生产的产品。三菱电机预计印度市场会随着人口增加和经济增长而扩大，打算在当地建立涵盖生产和销售的体制。工厂将于2025年10月投产，年产量为30万台。 2.海关总署：2022年中国出口家用电器336645.4万台，同比降13% 海关总署2023年1月13日数据显示，2022年12月中国出口家用电器25566.4万台，同比下降20.7%；1-12月累计出口336645.4万台，同比下降13%。如需家电行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-01-16

2023年01月13日申银万国期货每日收盘评论

情况及国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝价延续回升。美元疲弱抬升金属价格。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，1月12日国内电解铝社会库存65.3万吨，延续大幅垒库3万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，四川、广西产能虽然继续修复，但贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季库存累积明显，建议暂时观望为主。【镍】镍：镍价企稳反弹。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价相对承压走势。【锡】锡：锡价延续反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡到港已经兑现，锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱，沪锡反弹后或再承压走势。【工业硅】工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17520元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿偏强，华东553通氧工业硅价格下调200元/吨至17700元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格回落明显，企业采购工业硅压价情绪增加；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购原料维持刚需；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求以刚需为主。综合来看，需求仍显疲态，库存消耗缓慢，硅价上方承压，考验下方16500元/吨一线的成本支撑力度。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅波动。USDA上调美棉产量并下调美棉出口，美棉期末库存调增15万吨；同时将全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，报告整体偏空。节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。【白糖】白糖：国内糖价弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在5620元/吨，云南南华报价下调10元在5600元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.20元/公斤，比上一日上涨0.24元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。【苹果】苹果：苹果期货今日继续走强。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：本周市场交易油脂需求不及预期，上周国内豆油表需消费减少，仍然不及疫情之前，且临近春节，贸易商和油厂将会放假，需求好转的预期落空。本周菜油跌幅最多，四川地区菜油轮储，近月菜油供应增多，国内油厂开始申请进口澳大利大菜籽，春节后菜油收储也将结束，菜油和其他油脂的价差将延续回落。但是油脂单边处于区间下沿，从供应端角度看，下方空间有限。【豆菜粕】豆菜粕：本周罗萨里奥交易所下调阿根廷大豆产量1200万吨至3700万吨，周五凌晨美国农业部1月报告超意外的下调美豆新作单产，产量下调幅度大于出口下调，最终库存减少至2.1亿蒲氏耳，美豆新作仍然紧张。阿根廷产量下调400万吨，巴西上调100万吨，总产量比21/22年度增加2510万吨。全球新季大豆需求下调幅度高于产量下调，最终库存小幅增加。现阶段美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间，毕竟阿根廷大豆也就接近播种完毕，处于生长关键期，关注后期天气，盘面谨慎追多。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-01-13

申万期货_商品专题_有色金属：新能源金属材料专题系列二：金属钴（下篇）

，三元电池又可分为镍钴锰酸锂电池和镍钴铝酸锂电池。因此，在动力电池的应用中，镍、钴、锂成为不可或缺的金属元素。正文 03 钴产业链中游钴的中游冶炼环节，通常是先用火法将钴精矿、砷钴精矿、含钴硫化镍精矿、铜钴矿、钴硫精矿中的钴富集或转化为可溶性状态，然后再用湿法冶炼方法制成氯化钴溶液或硫酸钴溶液，再用化学沉淀和萃取等方法进一步使钴富集和提纯，最终得到钴化合物或金属钴。钴经过冶炼形成的产品，主要包括钴粉、钴片、氧化钴、氯化钴、碳酸钴和硫酸钴。按照钴矿石的类型不同，其主要冶炼工艺可划分为三大类：一是铜-钴硫化物矿的冶炼工艺。首先在去除铜的萃余液中采用萃取反萃工艺提纯和富集钴，然后再用电解法提取钴。二是红土型镍-钴矿的冶炼工艺。主要方法有火法、湿法和选矿-冶金联合流程等。目前红土矿的火法处理工艺有还原熔炼生产镍铁和还原硫化熔炼生产镍锍两种，其中镍锍工艺镍的回收率达90%，钴的回收率可达50%。在湿法冶炼中，一般常采用还原焙烧-常压氨浸工艺、硫酸加压酸浸工艺和硫酸常压酸浸这三种方法。三是富钴黄铁矿的冶炼工艺。富钴黄铁矿经浮选可选出钴硫精矿，钴硫精矿经硫酸化焙烧，然后再用水浸或酸浸使钴、镍、铜等转入溶液中；浸出液经净化除杂除去铁、铜等金属杂质，再经镍钴分离得到纯净的钴溶液，最后电积生产金属钴。全球钴制造企业的集中度相对较高。2021年，全球十大钴生产企业中，中国已占有9席，年产量约占全球总产量的76.5%，相较十年前大幅提升260%。2021年，中国精炼钴产量和消费量分别为12.8万吨和11万吨，分别占世界总产量和消费量的76.6%和67.2%，我国长期保持世界第一大钴生产国和消费国的地位。我国钴的冶炼产能，主要集中在华友钴业、洛阳钼业、金川科技、格林美、腾远钴业、寒锐钴业、佳纳能源等制造企业。据统计，2021年以华友钴业为龙头的前十家钴冶炼企业，总产能占我国钴冶炼总产能比例近90%。从钴产品领域来看，目前洛阳钼业已成为全球第二大钴矿生产商，未来随着该公司TFM混合矿和KFM一期项目的建成投产，洛阳钼业将有望成为全球最大的钴矿生产商。华友钴业是全球最大的精炼钴生产商，格林美和金川集团精炼钴产能分别居全球第二位、第四位；中伟股份、格林美、邦普循环三元前驱体产量居全球前三位，容百科技和当升科技是全球排名前两位的三元正极材料企业。我国在新能源电池正极材料行业的龙头引领效应正逐步显现。从产品结构来看，随着我国新能源汽车、5G网络、航空航天等终端领域的快速发展，钴产品结构也随之不断升级。2021年我国精炼钴的主要产品为钴盐及其氧化物，占据全国精炼钴产量的82％，电解钴及钴粉分别占比11％和7％左右。近十年来，我国钴盐及其氧化物产量增长近4倍，三元前驱体和三元正极材料产量分别增长了49倍和57倍。我国生产的各种类型钴盐、三元前驱体、三元正极和钴酸锂正极材料，产品标准均达到国际领先水平。从产业布局方面看，我国精炼钴的主产区集中于浙江、江西、甘肃、湖北、江苏、湖南和广东等7省区，2021年精炼钴产量占全国总产量的90%。其中，浙江省精炼钴产量最大，钴产量占全国总产量的37%。目前，我国钴产业布局有进一步由沿海地区向中西部地区转移的趋势。目前，中国在全球钴工业中已经逐步占据主导地位。国内已形成了成熟完备的钴上下游产业链，在资源方面积极开拓，在生产、消费领域均位列全球第一，钴产业技术装备、科技研发水平总体处于世界第一梯队。 04 钴产业链下游钴产业链下游，主要广泛应用在航空航天、国防、医药、机械和锂离子电池等领域。钴物理和化学属性，使其在硬度、抗拉强度、机械加工性能、热力学性质、电化学行为方面与铁和镍相类似。钴良好的耐高温、耐腐蚀和磁性等性能，使其成为生产电池正极材料、高温合金、硬质合金和磁性材料的最常用材料。从航天、军工到医疗、电池等领域都有钴的身影。我们通常所说的电解钴，主要直接用于下游冶金制造行业，是生产硬质合金、医用合金、永磁体等产品的重要原材料。现在电解钴也可进一步合成电池原料及前驱体等产品，如氢氧化钴、硫酸钴、四氧化三钴等中间产品，应用于3C电子产品消费领域和新能源汽车动力电池领域。目前，3C电子产品与新能源汽车是钴下游主要应用领域。3C电子产品主要包括计算机（computer），通信（communication）和消费电子（Consumer Electronics），其所用的钴酸锂电池，一直占据着锂电池的重要位置。新能源汽车行业的飞速发展，使动力电池产量呈爆发式增长，逐渐成为锂电池的第一大应用领域。动力电池领域，钴作为电极材料成为其重要的应用场景。钴在电池材料中使用，可以有效提高材料的循环和倍率性能，是重要的战略能源金属。 2021年全球钴消费量为17万吨，同比增长21.5%。钴消费量增长一方面得益于新能源汽车行业在2021年出现爆发式增长，带动动力电池用钴量大增；另一方面也受益于消费电子行业的高景气格局。2016年以来，我国钴在动力电池领域消费量增长迅速，2021年中国钴在动力电池领域消费2.09万金属吨，同比增长95.3%。锂电池领域是全球钴消费增长的主要动力。锂电池可以划分为3C产品电池、电动车动力电池和锂电池储能设备等三大类。传统上，3C产品用的钴酸锂电池一直占据着首位。据统计数据显示，2021年全球钴消费结构中，3C锂电占比36%，动力电池占比31%，高温合金和硬质合金分别占比7%左右。钴的消费结构方面，中国与全球存在一定差异。2021年中国钴消费结构中，3C锂电占比高达56%，动力电池占比31%，硬质合金占比4%，陶瓷占比3%，高温合金占比2%。2021年中国钴消费总量约占全球总消费量的66%，而且钴消费中锂电池领域比重暂居半壁江山，显示了我国在全球锂电池领域的主导位置。未来随着全球移动电子产品、新一代新能源电动汽车的消费的持续增长，全球钴消费量将呈现逐阶上升趋势。据安泰科预计：2022-2025年全球钴消费总量将分别达到18.0、20.8、23.4和25.2万金属吨，钴需求复合增速约为10%左右。 05 钴下游新能源汽车领域应用新能源汽车作为全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展成果，也是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，同时，是推动我国绿色发展、实现双碳目标的战略举措。在我国“双碳”目标驱动的汽车领域电动化转型升级过程中，动力电池领域创新与应用，成为强化新能源汽车竞争水平、打造国家产业竞争力、保持企业竞争优势的关键。动力电池作为新能源汽车的核心部件，新技术竞争格局尚未形成，创新潜力发展正在重塑产业格局。电动汽车领域使用较广泛的是锂离子电池，主流为三元锂电池和磷酸铁锂电池，三元电池又可分为镍钴锰酸锂电池和镍钴铝酸锂电池。新能源汽车使动力电池爆发式增长，逐渐成为锂电池的第一大应用领域。在动力锂电池中，镍、钴、锂都是非常重要的金属元素，钴作为电极材料成为其重要的应用场景。钴在电池材料中使用，可以有效提高材料的循环和倍率性能。新能源汽车快速发展，成为未来钴消费新的增长领域。目前，新能源汽车中广泛应用的锂离子电池是一种重要的高能电池。锂离子电池是用锂作负极活性物质的化学电池，锂的标准电极电位最负，在金属中比重最轻，反应活泼性最高，因而锂电池的电动势和比能量很高。锂离子电池的正极材料有很多种，主要有镍酸锂、锰酸锂、钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂等。其中，三元锂电池和磷酸铁锂是新能源汽车动力电池市场的主流产品。三元锂电池中的电池阳极是由镍、钴、锰，或者镍、钴、铝作为三元材料。三元材料的优点在于其能量密度高、性能优良，同体积下可存储更多电能并保持较长使用时间。三元锂电池主要由正极材料、隔膜、电解液、负极材料和电池外壳构成。其中，正极材料为锂的氧化物，隔膜为具有微孔结构的高分子薄膜，电解液一般采用的是含有六氟磷酸锂的碳酸酯类溶剂，负极材料由石墨或近似石墨结构的碳构成，电池外壳使用的是镀镍铁壳、铝塑膜或钢壳等材料。三元锂电池工作原理即锂离子的移动。在电池充放电过程中，锂离子会在正极和负极之间移动。当电池充电时，正极上生成的锂离子会经过电解液和隔膜最终嵌入到负极的微孔中。当电池放电时，嵌在负极微孔中的锂离子将会脱出，再经过电解液和隔膜移动到正极。磷酸铁锂电池，是一种使用磷酸铁锂作为正极材料，碳作为负极材料的锂离子电池。其具有工作电压高、充放电循环寿命长，安全性能较好等优点，但存在容量低、高低温性能差等问题。经过改良后，目前我国的磷酸铁锂电池已突破传统的能量密度限制，达到了三元材料的水平，在新能源汽车领域应用比重逐步提升。 2021年中国动力电池出货量为220吉瓦时，同比涨幅达175%。其中，磷酸铁锂电池出货量为117吉瓦时，；三元锂电池出货量109吉瓦时。按数据测算，2021年国内动力电池市场中磷酸铁锂和三元锂电池装机占比分别为53%、47%。得益于新能源汽车的快速发展，2021年我国动力电池录得非常明显增速。 2021年我国新能源汽车累计产量为354.5万辆，同比增幅高达159.5%，市场占有率已升至13.4%。虽然新能源汽车无钴化或高镍低钴化趋势正在形成，但未来新能源汽车市场或将走向细分领域，在短程低速或中短程电动车市场中，磷酸铁锂电池将会维持主流地位；对长程或其他用途车辆而言，三元锂电池也将有望继续维持其优势。此外，未来磷酸锰铁锂、钠离子电池、氢能源电池等新电池技术路线及商业化应用也值得关注。 06 总结与展望实现“碳达峰、碳中和”是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。“双碳”的战略目标，驱动我国汽车领域电动化转型加速发展，将推动新能源汽车渗透率不断提高，同时拉松动力电池的需求快速抬升。新能源汽车动力电池中，正极材料的三元前驱体以硫酸钴等作为重要原材料，对钴金属的需求将会持续旺盛。随着新能源车高速发展和续航里程不断提升的需求，动力电池将贡献钴未来的主要消费增量。 2021年，中国再生钴产量达到2万吨，占全球再生钴产量的60%，占国内钴总产量的15%。再生钴产业的崛起，有效缓解钴资源供应约束的矛盾，提升了行业生态效能与整体的经济效益。新能源汽车作为全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展成果，其中的动力电池领域成为全球各国争相抢占的技术高地。动力电池生命周期长链条、多体系特点，为创新发展提供了巨大想空间。高能量密度、高安全性、低成本诉求等，驱动新一代动力电池不断创新。动力电池产业链的全面创新，将推动新一代电池技术和产业格局不断深化发展。

申银万国期货2023-01-13

申万期货_商品专题_有色金属：新能源金属材料专题系列二：金属钴（上篇）

，三元电池又可分为镍钴锰酸锂电池和镍钴铝酸锂电池。因此，在动力电池的应用中，镍、钴、锂成为不可或缺的金属元素。正文 01 钴金属简介钴（Cobalt），元素符号Co，银白色铁磁性金属。钴是具有光泽的钢灰色金属，表面呈银白略带淡粉色，比较硬而脆，有铁磁性。钴的熔点1495℃，沸点2870℃，居里点1150℃，当加热到1150 ℃时磁性消失。钴化学性质较为稳定，常温下不与水和空气发生反应，在潮湿的空气中也很稳定。在加热至300℃以上时氧化生成CoO，氢还原法制成的细金属钴粉在空气中能自燃生成氧化钴。 1780年，瑞典化学家伯格曼制得纯钴，确定钴为金属元素。1789年，法国化学家拉瓦锡把钴列入元素周期表，元素符号为“Co”，属过渡族元素。钴，在早期被当作一种罕见的蓝色颜料使用。钴的一些氧化物可以呈现出鲜艳的蓝色，作为蓝色颜料的钴在瓷器和绘画中就得到了广泛使用。古代希腊人和罗马人曾利用它的化合物制造有色玻璃，生成美丽的深蓝色。中国在早期已发现并将其用于陶器釉料，中华民族的艺术珍宝唐三彩、景泰蓝等使用的釉料中就含有钴元素，色泽艳丽历久弥新。唐三彩的彩色瓷器上的蓝色就是由于有钴的化合物存在。青花瓷中的青花是钴料（主要成分为钴的氧化物）勾勒在瓷胎上，再施透明釉经过1250 ℃左右的高温烧制，在釉下呈现青色的样子。近现代，德国和挪威现代最早生产了少量的钴，1874年开发了新喀里多尼亚的氧化钴矿。1903年加拿大安大略北部的银钴矿和砷钴矿（方钴矿）开始生产，使钴的世界产量由1904年的16吨猛增至1909年的155吨。1920年扎伊尔加丹加省的铜钴矿带开发后，钴产量长期居世界首位，摩洛哥用砷钴矿生产钴，这段时期以火法生产钴为主。 02 钴产业链上游钴产业链，主要由上游钴矿石的开采、选矿，中游冶炼加工以及下游终端应用组成。钴上中下游均呈现集中性较强的特征。钴上游主要是矿石储量和产量方面，目前非洲的刚果（金）独占全球钴矿约一半份额；中游的冶炼环节，主要包括各类钴盐、金属钴和钴粉等，中国集中了全球约一半钴的冶炼产能；下游消费领域，钴主要用于制造电池材料、高温合金、磁性材料等方面，尤其在电池材料应用最广泛，约60%的钴用在电池领域，其次是高温合金，其他应用包括硬质合金、催化剂、磁性材料等方面。据美国地质调查局USGS统计数据显示，目前已探明的陆地钴资源量约为2,500万吨，海洋地壳中的资源量超过1.2亿吨。钴矿资源可分为陆地钴矿资源和海底钴矿资源，现在开采和利用的钴资源全部来自陆地钴矿床。陆地钴矿床主要有沉积岩型铜-钴矿床（41%）、红土型镍-钴矿床（36%）、岩浆型铜-镍-钴矿床（15%）和热液型富钴矿床（8%）四大类。目前，陆地上的钴资源，绝大多数蕴藏在刚果（金）和赞比亚的沉积砂岩型铜矿床、澳大利亚及邻近的岛屿国家、古巴的含镍红土矿床，以及澳大利亚、加拿大、俄罗斯和美国的镁铁矿和超镁铁矿的岩浆镍硫化物矿床中。 2021年全球探明钴矿储量约759万吨，资源全球分布高度集中，主要集中在刚果（金）、澳大利亚、古巴、菲律宾、加拿大、俄罗斯等国，前三者的储量之和占据了全球70%的份额。其中，刚果金钴储量占据的近50%，而且其出口量排名首位。2019年，全球39.6%的钴由刚果金出口，远超第二名加拿大（7.38%）。刚果（金）是陆地钴储量最丰富和年产出最大的国家，西南部拥有全球储量第一的中部非洲铜带，从加丹加延伸到赞比亚中北部，不仅钴矿的品味高，开采条件好，且都是大矿和富矿。刚果（金）最大的钴生产商是嘉能可，占总产量的29%。第二名是洛阳钼业，占产量的27%。第三名是意大利石化集团ERG，占产量的11%，刚果自有的手工和小规模采矿产量占约9%。我国钴资源相对匮乏，钴金属储量约为13.74万吨，仅占全球储量的1%。我国钴矿主要集中在甘肃的金川岩浆型铜-镍-钴矿床，储量为9.8万吨，占总储量的71%。我国富钴矿床虽然类型多、分布广，但规模小、品位低，具有可经济开采利用的甚少，原生钴矿非常少，98%的钴来源于铜钴伴生矿、镍铜钴硫化矿和红土镍钴矿。因此，我国作为全球钴资源消耗量最多的国家，钴的对外依存度在95%以上，积极开拓全球钴能源势在必行。下篇预告：下篇将重点讲述钴产业链中下游，与新能源领域的应用。

申银万国期货2023-01-13

上海期货交易所1月13日指定交割仓库热轧卷板仓单周报

并计算库容的交割仓库，在期货库容内一手铝占用三手铜的库容，一手线材占用三手螺纹钢的库容。 2、小计为符合交割品质的货物数量，期货为已制成仓单的货物数量；可用库容为可制成仓单的数量。

Elaine2023-01-13

上海期货交易所1月13日指定交割仓库铝仓单周报

铝单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海国储天威 0 0 0 0 0 0 上海国储外高桥 0 0 0 0 0 0 上海中储吴淞 0 0 0 0 0 0 上海上港物流 396 25 795 425 399 400 上海上海裕强 0 0 0 0 0 0 上海裕强闵行 0 0 0 0 0 0 上海中储大场 6 0 6 0 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 0 0 0 0 上海添马行松江 0 0 0 0 0 0 上海全胜物流 0 0 0 0 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 0 0 0 0 上海合计 402 25 801 425 399 400 广东广储830 0 0 0 0 0 0 广东中储晟世 1946 0 1946 0 0 0 广东南储仓储 113 0 113 0 0 0 广东广东炬申 27 0 27 0 0 0 广东合计 2086 0 2086 0 0 0 江苏中储无锡 26716 1176 48850 14760 22134 13584 江苏上港物流苏州 0 0 0 0 0 0 江苏无锡国联 562 404 555 404 -7 0 江苏添马行物流 0 0 0 0 0 0 江苏百金汇物流 327 0 327 0 0 0 江苏常州融达 0 0 0 0 0 0 江苏五矿无锡 5817 1005 14432 6637 8615 5632 江苏国能物流常州 0 0 0 0 0 0 江苏合计 33422 2585 64164 21801 30742 19216 浙江国储837处 0 0 0 0 0 0 浙江宁波九龙仓 24475 15112 24475 15112 0 0 浙江浙江南湖 75 75 75 75 0 0 浙江浙江田川 151 151 151 151 0 0 浙江合计 24701 15338 24701 15338 0 0 山东山东高通泰安 10000 1700 10000 9835 0 8135 山东山东恒欣 14459 7936 14459 7936 0 0 山东山东高通临沂 3641 1473 3778 3525 137 2052 山东合计 28100 11109 28237 21296 137 10187 天津中储陆通 0 0 0 0 0 0 天津全程物流 5200 0 5200 0 0 0 天津合计 5200 0 5200 0 0 0 河南河南国储431 1228 602 4588 4588 3360 3986 河南河南国储巩义 19017 11769 26387 23906 7370 12137 河南河南国储洛阳 0 0 996 996 996 996 河南中储洛阳 0 0 0 0 0 0 河南中部陆港 3570 898 8858 898 5288 0 河南合计 23815 13269 40829 30388 17014 17119 重庆重庆中集 100 100 100 75 0 -25 甘肃甘肃国通 623 601 623 601 0 0 保税商品总计 0 0 0 0 0 0 完税商品总计 118449 43027 166741 89924 48292 46897 总计 118449 43027 166741 89924 48292 46897

Elaine2023-01-13

上海期货交易所1月13日指定交割仓库铝仓单日报

铝单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 0 0 上海国储外高桥 0 0 上海中储吴淞 0 0 上海上港物流 425 0 上海上海裕强 0 0 上海裕强闵行 0 0 上海中储大场 0 0 上海外运华东张华浜 0 0 上海添马行松江 0 0 上海全胜物流 0 0 上海中储临港(保税) 0 0 上海合计 425 0 广东广储830 0 0 广东中储晟世 0 0 广东南储仓储 0 0 广东广东炬申 0 0 广东合计 0 0 江苏中储无锡 14760 10987 江苏上港物流苏州 0 0 江苏无锡国联 404 0 江苏添马行物流 0 0 江苏百金汇物流 0 0 江苏常州融达 0 0 江苏五矿无锡 6637 1524 江苏国能物流常州 0 0 江苏合计 21801 12511 浙江国储837处 0 0 浙江宁波九龙仓 15112 0 浙江浙江南湖 75 0 浙江浙江田川 151 0 浙江合计 15338 0 山东山东高通泰安 9835 3879 山东山东恒欣 7936 0 山东山东高通临沂 3525 0 山东合计 21296 3879 天津中储陆通 0 0 天津全程物流 0 0 天津合计 0 0 河南河南国储431 4588 0 河南河南国储巩义 23906 9673 河南河南国储洛阳 996 996 河南中储洛阳 0 0 河南中部陆港 898 0 河南合计 30388 10669 重庆重庆中集 75 0 甘肃甘肃国通 601 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 89924 27059 总计 89924 27059 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-01-13

【工业品早评】库存仍处同期低位，黑色原料表现偏强

黑色：钢材、铁矿石、双焦有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量延续下降，由于钢厂亏损面依然较大，且春节假期临近，近期钢厂生产积极性较弱，尤其是短流程钢厂减产明显，但长流程生产相对平稳。进口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，独联体钢坯价格继续小幅上扬，其他地区钢坯价格持稳，近期国内外钢坯价差有小幅扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，本周机构数据均显示钢材库存持续上升，且钢材表需仍延续下滑态势。随着春节假期临近，近日工地员工进一步减少，不少工地项目已提前停工或者放假，导致建材成交持续走弱。然而，近期国内宏观层面尤其是地产政策利好不断，市场对远期钢材消费需求的预期依然向好。此外，元旦后海外不少地区钢价开始有所回升，国内外价差略有走扩，国内钢材出口空间趋增。综合而言，当前钢材市场继续呈现供需双弱格局，但国内宏观层面对需求预期依然向好，短期钢价走势延续震荡。二、消息及数据 1. 1月12日调研：华东地区样本调坯轧钢企业48条轧线本周产量8.69万吨，较上周下降3.2万吨；产能利用率15.5%，较上周下降5.55%；厂内成品库存7.91万吨，较上周持平。 2.本周，Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本4228元/吨，周环比增加11元/吨。平均利润为33元/吨，谷电利润134元/吨，周环比增加49元/吨。 3.Mysteel了解到，在东南亚市场恢复之后，由于买家对报价的积极响应，价格持续上涨。马来西亚方坯报价约为570-580美元/吨FOB，印尼，越南钢厂计划跟涨，和马来西亚资源报价持平，对于特殊规格方坯，报价将达到590-600美元/吨FOB，Mysteel记录显示，12月底，东南亚主流方坯出口报价约为540美元/吨FOB。临近农历新年假期，菲律宾买家急于采购，但可接受价格约为580美元/吨CFR，暂无卖家接受该价格。Mysteel预计，由于菲律宾需求支撑，东南亚方坯价格将持续上涨。 4.从正在召开的河北省“两会”上了解到，近五年来，河北供给侧结构性改革持续深化，超额完成六大行业去产能任务，其中钢铁产能由2.39亿吨减至1.9亿多吨。 5.中汽协：12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。如果一季度汽车销量下滑比较严重，相关部门会考虑燃油车购置税减半政策的延续。 6.12日全国建材成交延续弱势，终端需求继续减弱，期现投机部分拿货，全天成交量较前一日继续表现下滑。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运明显回落，澳巴发运均有减量。国内到港量也有所下降，但因前期压港资源陆续释放，尽管疏港量仍在高位，本周港口库存仍有小幅累库。国内矿方面，随着春节假期临近，不少矿企员工已开始放假，国内矿产量小幅减少，仍处同期低位。需求端，本周高炉开工率及铁水产量均有小幅回升，尽管钢厂铁矿库存继续表现增长，但绝对量仍处于同期最低，且由于本周进口矿日耗也略有回升，整体库销比增幅不大。随着春节假期临近，钢厂补库陆续进入尾声，本周钢厂对铁矿的采购积极性整体趋减。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有回落，目前PB粉落地利润依然为负，超特粉落地利润小幅转正，显示铁矿不同品种落地利润有所分化。综合而言，尽管当前铁矿石市场基本面依然供需双弱，但因整体铁矿库存仍处低位，近日矿价走势偏强震荡。二、消息及数据 1. 1月12日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3190.79万吨，环比上期增229.09万吨。烧结粉总日耗105.65万吨，增0.21万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1414.62万吨，增102.05万吨。烧结粉总日耗53.3万吨，降0.39万吨。库存消费比26.54，增2.1。烧结矿中平均使用进口矿配比84.57%，增0.19%。钢厂不含税平均铁水成本2894元/吨，降3元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3007元/吨，降1元/吨。 2.本周，唐山126座高炉中有56座检修（含长期停产），检修高炉容积合计39910m³；周影响产量约85万吨，周度产能利用率为74.5%，较上周下降0.34%，月环比上升4.06%，年同比上升3.88%。 3.ACB News《澳华财经在线》：摩根士丹利发布报告称，去年7月份成立的中国矿产资源集团有限公司将提升中国对铁矿石的采购能力，减小铁矿石价格的波动性。摩根士丹利分析称，中国矿产资源集团公司成立后，铁矿石生产商或许不会对价格进行打折，但它们将很难看到中国钢铁厂在市场火爆期间在价格上进行竞争。有媒体报道称，中国矿产资源集团公司已经在去年12月开始与力拓、必和必拓以及淡水河谷展开谈判。宝钢已经把2023年铁矿石采购量的一半分配给了中国矿产资源集团公司。摩根士丹利还预测，铁矿石价格的涨势尚未结束，预计今年二季度铁矿石的平均价格将达到每吨140美元。 4.2022年5月，卡纳塔克矿山（Karnataka）解除海外销售禁令后，12月印度南部卡纳塔克州以韦丹塔（Vedanta）为代表的矿山首次向中国大量出口铁矿石。据悉，在2022年12月的最后一周，印度资源巨头Vedanta的Karnataka矿山共被预定了16.8万吨铁含量为57%的低品铁矿石。消息人士指出，尽管5月就已经解除禁令，但由于政府对低品铁矿石征收50%的出口税，实际成交较少，而在11月政府取消出口税之后，Vedanta矿山才在12月有大量的订单。据印度矿业部数据显示，2022年卡纳塔克州包括球团在内的铁矿石出口量同比大幅下降58%，跌至1570万吨。 5. 1月12日铁矿石远期市场活跃度有所转弱，平台上仅有62%麦克粉被以固定价120.7成交。二级市场上卖家报盘积极，市场询盘有所减少，部分市场人士持续关注PB粉和低品货。据悉近期多品种落地利润逐渐消失，加之春节临近，多因素开始影响市场活跃度。港口市场活跃度偏弱，主流品种上涨5-10元不等。整体来看，由于目前价格高于预期导致钢厂询盘活动转弱，或会拉长部分钢厂的节前补库节奏。双焦双焦一、市场点评供应端，受边境运输证到期等影响，近日蒙煤通关量有所回落，而国内煤矿企业随着工人提前返乡过节也将逐步进入假期，加之年末煤矿安全检查增多，短期焦煤供应趋紧。焦炭供应方面，由于两轮提降的快速落地，近日焦企盈利再度亏损，生产意愿下降，本周独立焦化企业产量小幅回落，但钢厂及独立焦企的焦炭库存有所增加，不过港口焦炭库存小幅回落，当前整体焦炭库存仍处同期低位，焦炭供应依然偏弱。需求端，本周高炉开工率及铁水产量均有小幅回升，钢厂焦炭库存也继续增长，库存可用天数小幅增加，显示钢厂仍有一定补库，但随着春节假期临近，预计钢厂对焦炭的采购补库将进入尾声。焦煤方面，本周洗煤厂焦煤库存下降，但焦化厂、钢厂及港口焦煤库存均有上升，考虑到春节假期临近，预计后期下游对焦煤的补库需求趋减。综合而言，随着假期临近，近日双焦市场呈现供需双弱格局，但因双焦总库存仍处同期低位，当前双焦走势偏强震荡。二、消息与数据 1.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-89元/吨；山西准一级焦平均盈利-84元/吨，山东准一级焦平均盈利-86元/吨，内蒙二级焦平均盈利-111元/吨，河北准一级焦平均盈利-32元/吨。 2.1月11日，国家能源集团召开新闻发布会。作为全球最大的煤炭企业，国家能源集团2022年实现煤炭产量6亿吨、同比增长5.4%，煤炭销量7.9亿吨、同比增长2.6%，发电量1.14万亿千瓦时、同比增长3.3%，供热量4.98亿吉焦。 3.发改委：2022年，我们千方百计稳定能源等大宗商品价格。以煤炭为“锚”，创新完善煤炭市场价格形成机制，提出煤炭价格合理区间，明确煤炭领域价格行为认定标准，加快释放煤炭先进产能，实现煤炭价格总体在合理区间内运行。 4.1月12日，山西省第十四届人民代表大会第一次会议开幕，山西省人民政府代省长金湘军作政府工作报告时讲到，2023年，山西将以制造业振兴为重点，加快推进产业转型，力争煤炭产量达到13.65亿吨，完成煤电机组“三改联动”1600万千瓦，建设风电光伏五大基地，力争开工5个以上抽水蓄能项目，4.3米及以下焦炉全部关停等。 5.据媒体消息，2022年，贵州盘江煤电集团有限责任公司原煤产量一举突破3000万吨，达到3088万吨、同比增长10.76%，工业总产值、营业收入、电煤保供、利润总额、应缴税费、人均工资等同比均实现两位数增长。铜铜 2023.1.13 一、市场点评美国12月CPI环比增速录得32个月来的首次负值，至-0.1%，年率录得6.5%，连续六个月下降，核心CPI年率录得5.7%。美联储紧缩压力预期继续放缓，继前日波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，昨日美联储哈克表示，美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了，且没有看到衰退，美元指数再下台阶；国内方面，首轮感染高峰已过，中国需求转好预期较强，矿端存在干扰的背景下，昨日铜价延续震荡偏强表现。供给端，第一量子停产运行风波仍未平息，该公司首席执行官称接近达成巴拿马铜矿交易，但未最终落地，风险依稀存在。冶炼方面，安泰科数据，2022年12月份，22家样本企业合计生产阴极铜77.93万吨,同比下降2.54%，环比下降1.70%。需求端，春节临近，节前需求转弱，现货方面，临近交割，平水铜小幅贴水报价，进口窗口维持闭合，洋山升水低迷。终端消息上，中汽协表示，2022年汽车销量2686.4万辆同比增长2.1%，预计2023年汽车市场呈现3%左右增长；电网方面，2023年电网投资将超5200亿元再创历史新高。美国紧缩预期继续放缓，国内Reopen背景下刺激频出，多地首轮疫情高峰已过，国内需求向好预期加强，且供给端干扰，市场情绪高涨，铜价表现强势，短期或有继续冲高表现，但风险已经较大，多单谨慎持有，不建议追多。二、消息与数据 1、【美国12月未季调CPI年率6.5%，重回“6时代”】美国12月未季调CPI年率 6.5%，预期6.50%，前值7.10%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅。美国12月季调后CPI月率 -0.1%，预期0%，前值0.10%，为2020年5月以来首次录得负值。美国12月未季调核心CPI年率 5.7%，预期5.70%，前值6.00%，创2021年12月以来最小增幅。（金十数据） 2、美联储哈克：预计美联储将把利率提高到略高于5%，然后保持不变。美联储可能在2023年再加息几次。美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。没有看到衰退，但今年GDP增速应该会放缓到1%。超规模加息的时代已经过去。一旦加息结束，美联储将需要维持一段时间的稳定。核心通胀可能在2023年降至3.5%，2025年将达到美联储2%的目标。最糟糕的通胀飙升现在可能已经结束。(金十数据) 3、【沙特矿业公司将与艾芬豪电气合资勘探铜、镍等矿产】1月12日，沙特阿拉伯矿业公司（Ma'aden）宣布，已与艾芬豪电气（简称：IE）达成协议。根据协议，Ma'aden将以1.26亿美元认购IE新股以获得该公司9.9%的股权。作为协议的一部分，Ma'aden和IE还将成立一家对半持股的合资企业，在沙特阿拉伯勘探铜、金、镍和银。该合作协议于今日签署，预计将于2023年第一季度末完成。（界面新闻） 4、【12月国内铜带（板）总产量下降】铜板带样本企业（总涉及产能357万吨）调研显示，2022年12月紫铜带（板）产量9万吨，黄铜带（板）产量为5.8万吨，锡磷青铜、高铜、白铜等其他合金带（板）产量7.11万吨，12月国内铜带（板）总产量为21.91万吨，环比降2.5%，同比降1.3%；其中大型铜板带企业产能利用率为73.01%，中型铜板带企业产能利用率在72.24%，小型铜板带企业产能利用率在70.14%，综合产能利用率在71.8%，环比降2.6个百分点，同比降4.26个百分点。预计1月铜板带产能利用率或将收窄不足60%。（Mysteel） 5、【国家电网董事长辛保安：2023年电网投资将超5200亿元再创历史新高】国家电网公司董事长、党组书记辛保安表示，2023年随着我们国家经济的整体回升向好，用电量还会有较大的增长。我们的判断是，全网紧平衡，局部有缺口，互济能保供。2023年国家电网的措施有：第一要加大投资，发挥投资对经济社会的拉动作用，2023年电网投资将超过5200亿元，再创历史新高。第二要进一步扩岗稳就业，2023年计划再提供就业岗位超过4万个。国家电网公司还将帮助中小微企业获得低成本融资，深化新型电力系统技术创新联盟作用，持续优化电力营商环境，服务各类经济主体发展壮大。（央视财经） 6、【中汽协：2022年汽车销量2686.4万辆同比增长2.1%】中汽协数据显示，12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。(中汽协) 7、【中汽协：预计2023年汽车市场呈现3%左右增长】中汽协表示，2023年，我国将继续坚持稳中求进总基调，大力提振市场信心，实施扩大内需战略，积极推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。我们相信，随着相关配套政策措施的实施，将会进一步激发市场主体和消费活力，我们对于全年经济好转充满信心。加之新的一年芯片供应短缺等问题有望得到较大缓解，预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3%左右增长。(中汽协) 8、【国内市场电解铜库存统计（20230112）】1月12日国内市场电解铜现货库存12.94万吨，较5日增1.18万吨，较9日增0.63万吨；上海库存8.96万吨，较5日增0.66万吨，较9日增0.41万吨；广东库存0.75万吨，较5日降0.10万吨，较9日降0.12万吨；江苏库存2.60万吨，较5日增0.62万吨，较9日增0.34万吨。春节愈发临近且铜价近期延续涨势，下游市场基本备货完毕，日内谨慎观望，畏高少采甚至不采购；虽周内出口窗口打开缓解冶炼厂发往华东地区现货量，但市场消费难改颓势，库存继续增加。（Mysteel）铝铝 2023.1.13 一、市场点评美国12月CPI环比增速录得32个月来的首次负值，至-0.1%，年率录得6.5%，连续六个月下降，核心CPI年率录得5.7%。美联储紧缩压力预期继续放缓，继前日波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，昨日美联储哈克表示，美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了，且没有看到衰退，美元指数再下台阶；国内方面，首轮感染高峰已过，中国需求转好预期较强。欧洲方面，天然气价格不断回落，能源压力缓解，法国敦刻尔克铝业近期已开始复产。需求方面，现实偏弱，临近春节需求减弱，现货库存超季节性累积，需求端，多地首轮疫情高峰已过，且地产段支持政策频出，节后需求回升预期加强，市场情绪良好，超预期累库情况下铝价表现依然顽强，预计沪铝指数维持震荡略强表现，运行区间（17600-19300）。二、消息与数据 1、【巴西于12月恢复向中国出口铝土矿】巴西外贸统计系统Comex Stat数据显示，巴西12月铝土矿出口总量为489406吨，环比涨51.08%，同比涨40%。值得注意的是，当月巴西出口至中国174831吨铝土矿，这是该国自2019年10月以来首次出口铝土矿至中国。此外，12月巴西出口至加拿大21万吨铝土矿，出口至希腊10万吨。2022年巴西铝土矿出口总量同比下滑20.30%至421万吨，其中对乌克兰和爱尔兰的出口量降幅最为明显。（Mysteel） 2、【王古洞铝土矿资源开发利用项目核准批复】河南省发改委发布通知称，同意按照河南省自然资源厅核发的采矿许可证（证号：C4100002022043111000020）建设王古洞铝土矿资源开发利用项目，项目代码2020-411203-09-02-110554。项目单位为三门峡锦江博大矿业有限公司。项目建设地点为三门峡市陕州区王家后乡，矿区面积1.9257平方公里。项目建设3个采区，开采方式为地下开采，开采深度为+792米至+405米标高，形成30万吨/年铝土矿开采能力。详见！（河南省发改委） 3、【法国敦刻尔克铝业近期已开始复产】因法国电价下降和政府对能源密集型产业的支持，法国敦刻尔克铝业（Aluminum Dunkerque）近期已开始复产。该铝厂年产能29万吨，因电力成本飙升，于2022年四季度减产约20%。公司计划2023年5月底恢复至满产运行。（我的钢铁网） 4、【Maaden铝冶炼厂因运营问题减产】据外媒报道，近日沙特阿拉伯矿业公司首席执行官称，该公司在遇到运营问题后减少了其与美国铝业公司共同拥有的铝冶炼厂的产量，但现在正在恢复产量。Maaden是海湾地区最大的矿业公司，该公司首席执行官Robert Wilt周三在利雅得接受采访时表示，由于遇到质量控制问题并希望稳定工厂生产，该公司已将铝冶炼厂部分铝电解槽停运。Maaden铝冶炼厂由2 条电解铝生产线，共计720台电解槽，原铝产能78万吨，使用AP技术。（天下铝讯） 5、【12月电解铝行业利润有所提升】2022年12月中国电解铝行业加权平均完全成本17545元/吨，较11月小幅下降12元/吨。电解铝各成本项中，虽然动力煤价格下降，但据Mysteel调研，核算期内冶炼厂自备电成本环比上升，同时外购电价格受新能源电量贡献波动影响，价格稍有上涨，导致电力成本整体小幅上涨。核算期内氧化铝价格亦有所上涨，但阳极成本环比降幅较大，带动电解铝成本整体环比维持下降趋势。铝价环比上涨叠加成本小幅下降，电解铝12月行业平均利润环比上升288元/吨。（Mysteel） 6、【2022年中国铝杆产量同比减少1.76%】虽2022年市场消费尚可，但铝杆整体供应量不增反减。调研数据显示，2022年中国铝杆产量为307万吨，同比减少1.76%。今年来全年开工率不足一半，2022年全年开工率在46%左右，虽然铝杆产能有所提升，但整体利用率并不高，整体开工率依然处于低位状态。预计2023年国内铝杆线市场在疫情管控放松、国网投资增加、新能源、光伏提振背景下增速明显，尤其是在高端产品线市场增量值得期待。（Mysteel） 7、【中汽协：2022年汽车销量2686.4万辆同比增长2.1%】中汽协数据显示，12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。(中汽协) 8、【中汽协：预计2023年汽车市场呈现3%左右增长】中汽协表示，2023年，我国将继续坚持稳中求进总基调，大力提振市场信心，实施扩大内需战略，积极推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。我们相信，随着相关配套政策措施的实施，将会进一步激发市场主体和消费活力，我们对于全年经济好转充满信心。加之新的一年芯片供应短缺等问题有望得到较大缓解，预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3%左右增长。(中汽协) 锌锌 2023.1.13 一、市场点评美国12月CPI环比增速录得32个月来的首次负值，至-0.1%，年率录得6.5%，连续六个月下降，核心CPI年率录得5.7%。美联储紧缩压力预期继续放缓，继前日波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，昨日美联储哈克表示，美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了，且没有看到衰退，美元指数再下台阶；国内方面，首轮感染高峰已过，中国需求转好预期较强。现实需求偏弱，临近春节，终端逐渐走弱，周四现货库存+0.88至6.75万吨，但国内需求预期转好，国内多地首轮疫情高峰已过，节需求回升预期加强，地产端刺激频出，春节后需求尚难证伪，全球库存绝对水平依然偏低，LME锌库存仅2万出头，预计锌价震荡略强运行，预计沪锌指数运行区间23000-24500。二、消息与数据 1、【中汽协：2022年汽车销量2686.4万辆同比增长2.1%】中汽协数据显示，12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。(中汽协) 1、【中汽协：预计2023年汽车市场呈现3%左右增长】中汽协表示，2023年，我国将继续坚持稳中求进总基调，大力提振市场信心，实施扩大内需战略，积极推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。我们相信，随着相关配套政策措施的实施，将会进一步激发市场主体和消费活力，我们对于全年经济好转充满信心。加之新的一年芯片供应短缺等问题有望得到较大缓解，预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3%左右增长。(中汽协) 3、【中金岭南：2023年锌消费传统领域有望从低迷逐渐恢复】中金岭南近日在分析师会议中表示，2022年，中国精矿产量增长艰难，且全球增产情况低于预期，锌精矿的供应上呈现外松内紧的格局，年末锌金属库存降至历史低位。2023年随着中国疫情防控进入新阶段，锌消费传统领域有望从低迷逐渐恢复，新需求也不乏亮点，如光伏支架、风力发电等领域。中金岭南将充分利用好市场机会，全力以赴提高生产能力，降低生产成本，严控市场风险，提高盈利能力，确保公司高质量发展。（界面新闻）镍镍 2023.1.13 一、市场点评美国12月未季调CPI年率录得6.5%，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅，美联储哈克表示是时候将加息幅度调整为25个基点，美元指数下跌，有色金属上涨。基本面方面，电镍进口窗口持打开，现货升水高位。精炼镍增产消息频出，新能源需求增速放缓，电池级硫酸镍价格持续下跌。不锈钢排产下降对镍元素需求下降，1月中国NPI产量预计环比下滑。总体来看，镍元素供给增加，不锈钢产量环比下滑，终端需求未见明显起色，但库存偏低未改，预计镍价偏弱震荡。二、消息与数据 1、中汽协:2022年12月新能源汽车销量81.4万辆同比增长51.8% 据中汽协发布数据显示，2022年12月新能源汽车销量81.4万辆，同比均增长51.8%，市场占有率达31.8%。2022年新能源汽车销量为688.7万辆，同比增长93.4%，市场占有率达到25.6%。（财联社）不锈钢不锈钢 2023.1.13 一、市场点评不锈钢现货原料价格坚挺，成本对价格形成支撑，假期将至，库存连续上涨，增速放缓，对价格上方空间有所压制。短期需求表现清淡但预期向好，库存偏高，成本支撑不锈钢价格震荡运行。二、消息与数据 1、全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存 2023年1月12日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存110.77万吨，周环比上升7.07%。其中冷轧不锈钢库存总量68.02万吨，周环比上升8.36%，热轧不锈钢库存总量42.75万吨，周环比上升5.07%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存增速较上周稍有放缓，增量主要体现在200系以及300系的冷热轧资源。年前市场贸易商以及加工企业多进入春节假期，部分仅在处理收尾工作，整体出货有所停滞，但钢厂仍有少量的到货，节前库存仍在持续累积。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-01-13

【宏观早评】海外通胀下行，经济软着陆的宏观预期仍未变

是：菜粕纠缠度45，焦煤纠缠度44，沪铝纠缠度40。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-01-13

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