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上海期货交易所2026年01月26日氧化铝仓单日报

796 0 河南中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 0 0 广西炬申钦州 5103 0 甘肃甘肃国通 10218 6611 新疆中物流乌鲁木齐 17439 0 炬申新疆 45464 0 中疆物流 63215 3927 中物流头屯河 0 0 合计 126118 3927 总计 149235 10538

99qh01-26 16:28

上海期货交易所2026年01月26日铝仓单日报

地区仓库期货增减铝单位：吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 0 0 中储临港(保税) 0 0 合计 0 0 广东中储晟世 3357 0 中储晟世三水 0 0 中拓佛山 2078 0 广东炬申 26594 0 合计 32029 0 江苏中储无锡 16050 -25 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 10574 -399 添马行物流 0 0 百金汇物流 0 0 常州融达 0 0 五矿无锡 7122 0 炬申无锡 200 0 合计 33946 -424 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 14409 0 浙江南湖 0 0 浙江田川 0 0 合计 14409 0 山东山东高通泰安 9672 0 山东恒欣 5058 0 山东高通临沂 0 0 合计 14730 0 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 16843 997 中储巩义 8907 0 河南国储巩义 1804 0 河南国储洛阳 0 0 中储洛阳 9671 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 37225 997 重庆中物流重庆 1073 0 甘肃甘肃国通 0 0 四川中储广元 8313 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 141725 573 总计 141725 573

99qh01-26 16:28

上海期货交易所2026年01月26日铜仓单日报

0 合计 59008 537 广东中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 16842 -1834 八三O增城 2870 405 广东炬申 3352 -702 合计 23064 -2131 江苏中储无锡 23185 -500 中铝中部陆港无锡 175 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 8381 0 添马行物流 7888 0 常州融达 22510 615 五矿无锡 0 0 炬申无锡 902 0 合计 63041 115 浙江国储837处 201 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 201 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 145314 -1479 总计 145314 -1479

99qh01-26 16:28

广州期货交易所2026年01月26日多晶硅仓单日报

物流园 750 750 0 多晶硅中铝物流包头 430 430 0 多晶硅国贸泰达包头 100 100 0 多晶硅建发包头 340 340 0 多晶硅建发包头 90 90 0 多晶硅中储成都双流 150 150 0 多晶硅中储成都双流 540 540 0 多晶硅内蒙通威 550 550 0 多晶硅大全新能源（内蒙包头） 1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 总计 6850 6850 0

99qh01-26 15:42

光伏、电池出口退税将取消对相关新能源金属品种影响几何

于同期光伏硅料需求增量。此外，有机硅、铝合金等传统非光伏应用领域虽保持稳定增长，但年均增速放慢，且受房地产弱势与汽车轻量化替代放缓影响，需求弹性有限，无法填补光伏应用领域的需求缺口。当前，工业硅产能利用率已大幅下滑，预计2026年将进一步回落。价格方面，工业硅现货价格自2024年高点累计下跌近40%，2025年年末接近部分高成本企业的现金成本线。在产能持续释放、需求增长乏力的环境下，行业可能进行深度整合，低效产能有望加速出清，但整体供应宽松格局短期内难以改变，工业硅价格将持续承压，企业盈利空间被系统性压缩。 [对碳酸锂的影响] 此次取消出口退税的清单中，除了光伏相关产品，还涉及锂电池产品。根据财政部、税务总局的公告，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品出口退税。其实，2024年12月1日起，电池产品的出口退税率已从13%下调至9%。与光伏产品不同的是，此次政策调整过程中，对锂电池产品采取的是渐进式取消，预留一段缓冲期。从出口数量变化可以看出，2024年12月1日起电池产品出口退税率的调降，对电池正极材料的影响偏正面，如磷酸铁锂、锂镍钴锰氧化物等，2025年出口量反而有所增加，唯有电解液六氟磷酸锂出口量有所减少。同时，从出口金额方面可以看出，2025年磷酸铁锂出口金额有所增加，其余几类正极材料与电解液出口金额并无显著变化。笔者分析，大部分出口电池正极材料企业或在出口退税完全取消前争抢出口，同时叠加海外新能源汽车需求旺盛，出口数据在2026年的表现有望更加亮眼。对锂电池出口企业而言，出口退税率的下调会增加企业成本，进而压缩企业利润。2025年1—11月，我国累计出口锂电池23.82亿个，同比增长8.14%。我国锂电池主要出口至越南、德国、美国、比利时、新加坡、印度、巴西、土耳其、荷兰、日本、韩国、俄罗斯等。其中，出口至欧美、日韩的总量占比超过40%。欧美、日韩当地均有电池产业布局，但电池生产成本普遍较高，我国电池电芯的制造成本比欧美、日韩成本低20%~30%，这主要得益于国内电池生产规模化、供应链完整以及资本支出和运营成本更低。对亚洲国家而言，当地缺乏电池产业布局，只能被动接受成本上涨。从成本角度来看，电芯出口退税率下调，即使增加的成本全部转移至电芯采买方，我国电芯仍具有性价比。对碳酸锂期货而言，2026年一季度电芯存在一定程度上的“抢出口”预期，这短期利多碳酸锂。不过，相较多晶硅，电芯的“抢出口”力度要弱一些，因为电芯还有4月至12月的第二阶段过渡期。放长时间周期观察，电芯成本抬升有利于电芯行业落后产能出清，最终提升产业集中度。综合分析，出口退税率下调短期提振期现货价格，长期对价格的影响较为有限。（作者单位：华联期货）来源：期货日报网

期货日报网01-26 09:46

上海期货交易所2026年01月23日铸造铝合金仓单日报

地区仓库期货增减铸造铝合金单位：吨上海中储大场 1408 0 中储浦东 2417 0 世天威外高桥 688 0 合计 4513 0 广东五矿东莞 4533 0 广东炬申 19053 -31 合计 23586 -31 江苏中储无锡 4274 -119 常州融达 4355 -151 五矿无锡 2548 -31 合计 11177 -301 浙江建发仓储宁波 6324 0 建发仓储嘉兴 6354 -180 尖峰供应链 9358 -28 合计 22036 -208 重庆港欣长嘉汇 1895 0 重庆中远海运 3994 0 合计 5889 0 四川遂宁天诚 691 0 总计 67892 -540

99qh01-23 16:00

上海期货交易所2026年01月23日氧化铝仓单日报

796 0 河南中储洛阳 0 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 0 0 广西炬申钦州 5103 0 甘肃甘肃国通 3607 0 新疆中物流乌鲁木齐 17439 0 炬申新疆 45464 0 中疆物流 59288 12056 中物流头屯河 0 0 合计 122191 12056 总计 138697 12056

99qh01-23 16:00

上海期货交易所2026年01月23日铝仓单日报

地区仓库期货增减铝单位：吨上海国储天威 0 0 国储外高桥 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 0 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 0 0 中储临港(保税) 0 0 合计 0 0 广东中储晟世 3357 0 中储晟世三水 0 0 中拓佛山 2078 0 广东炬申 26594 1795 合计 32029 1795 江苏中储无锡 16075 0 中铝中部陆港无锡 0 0 无锡国联 10973 -75 添马行物流 0 0 百金汇物流 0 0 常州融达 0 0 五矿无锡 7122 203 炬申无锡 200 0 合计 34370 128 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 14409 0 浙江南湖 0 0 浙江田川 0 0 合计 14409 0 山东山东高通泰安 9672 0 山东恒欣 5058 0 山东高通临沂 0 0 合计 14730 0 天津中储陆通 0 0 河南河南国储431 15846 373 中储巩义 8907 0 河南国储巩义 1804 0 河南国储洛阳 0 0 中储洛阳 9671 0 中铝中部陆港郑州 0 0 合计 36228 373 重庆中物流重庆 1073 0 甘肃甘肃国通 0 0 四川中储广元 8313 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 141152 2296 总计 141152 2296

99qh01-23 16:00

上海期货交易所2026年01月23日铜仓单日报

合计 58471 4186 广东中铝中州佛山 0 0 八三O黄埔 18676 -1134 八三O增城 2465 0 广东炬申 4054 -502 合计 25195 -1636 江苏中储无锡 23685 0 中铝中部陆港无锡 175 0 无锡国联 0 0 上港云仓常州 8381 0 添马行物流 7888 789 常州融达 21895 281 五矿无锡 0 0 炬申无锡 902 0 合计 62926 1070 浙江国储837处 201 0 宁波九龙仓 0 0 浙江南湖 0 0 合计 201 0 江西江西国储 0 0 保税商品总计 0 0 完税商品总计 146793 3620 总计 146793 3620

99qh01-23 16:00

股指期货贴水不断收敛

能源车、AI、算力等新兴产业拉动了铜、铝、锡、稀土等刚性需求，美联储降息预期、美元走弱及地缘政治风险等也给大宗商品带来了宏观与金融溢价。截至2026年1月21日，我国融资余额突破2.7万亿元，年杠杆资金流入1794.15亿元，中小盘因股价弹性高、题材催化多，成为融资资金买入的首选。杠杆资金（融资融券）的本质是“加杠杆博取超额收益”，其对上涨弹性的敏感度远高于防御性。这类资金通常以短期交易为主，而中小盘成长股恰好是题材催化的“密集区”。在行情的推动下，股指期货各个品种的贴水明显缩小。截至1月21日，IC2602和IM2602均转为升水，年化升水率分别达到了4.76%和1.79%。在上涨预期的推动下，多头力量不断增强，机构投资策略也随之改变，从而造成升贴水结构的变化，核心是“多头增量入场+空头边际收敛+机构策略转向”三重共振。其中，多头增量来自指增、套利、雪球对冲、指数替代等，机构策略从“空单对冲”转向“多头上攻+基差收敛”，推动期货价格向现货靠拢。图为股指期货当月合约年化升水率随着中证500、中证1000指数增强产品规模大幅扩张，这类产品面临着快速建仓与控制冲击成本的需求，相较于直接买入现货成分股，通过买入股指期货建立多头头寸，不仅能快速跟踪指数表现，还能有效降低大额资金入市对个股价格的扰动。规模激增的IC和IM指增产品，直接推高期货合约价格，成为贴水收窄的核心力量之一。此外，部分被动指数基金也加入期货替代现货的行列。为提升资金使用效率、降低建仓冲击成本，公募基金中的被动指数产品，会用一定比例的股指期货多头替代现货持仓，既不影响对指数的跟踪效果，又能释放部分资金用于其他配置，这一行为也间接扩大了期货市场的多头力量，助力贴水收敛。在新质生产力政策催化、市场上涨预期不断强化的背景下，杠杆资金、宏观策略私募等投机力量积极布局，一方面博弈指数持续上涨带来的单边收益；另一方面瞄准期现基差修复的机会，主动买入期货合约，进一步放大了贴水收敛的趋势。从持仓数据看，国泰君安期货席位是IC合约多头持仓量最多的，其次是中信期货席位。年初以来，在行情推动下预计场外衍生品发行也在持续增加，券商作为雪球等场外衍生品的发行方，为对冲标的指数上涨可能触发的“敲出”风险，需要提前买入股指期货，形成刚性的期货多头需求，尤其是中小盘指数对应的雪球产品，因市场表现强势发行规模大幅增长，对应的IC、IM合约多头持仓同步增加，为贴水缩小提供了稳定支撑。在市场上涨预期强烈的环境下，量化中性策略的超额收益空间有所收窄，部分产品为提升整体收益，主动降低期货空单的对冲比例，例如从原本90%左右的全额对冲，下调至70%左右的部分对冲，期货空单持仓减少，间接削弱了空头对贴水的支撑作用。此外，若部分中性策略产品面临资金赎回，会被动平仓期货空单，进一步减少市场空头力量，推动贴水向收敛方向发展。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网01-23 09:10

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