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再生铜市场现状、面临挑战以及未来展望【SMM金属年会】

关于规范再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸造铝合金原料进口管理有关事项的公告》进行修订，完成修订征求意见稿，并进行公开征求意见。再生铜市场前景 ►需求端中国对铜的需求大基础设施建设：电力传输、通讯电缆、…… 家电和电子产品：空调、冰箱、…… 汽车工业：新能源汽车使铜的需求量大大增加高科技领域：航空航天领域、计算机、…… ►供给端 •我国铜矿资源主要分布在西南地区的西藏、云南，西北地区的新疆，华东地区的江西、安徽，华北地区的内蒙古等。 • 我国铜资源有矿体小、品位低的劣势。 • 从储量规模看，我国储量规模仅居全球第九位，远远不匹配我国精炼铜生产与铜消费规模。 ►核心动力 1.使用再生铜能够显著降低原材料成本。相较于电解铜，再生铜的价格更为经济实惠，从而直接减少了生产成本，提高了企业的经济效益。 2.采用再生铜不仅降低了对新资源的依赖，还促进了资源的循环利用。这一过程有效减少了采矿和冶炼环节的能耗与污染，体现了绿色生产的理念。 3.选择再生铜是环保的重要举措。它减少了废弃物的产生和对环境的破坏，符合可续发展的要求，有助于构建一个更加绿色的未来。 ►行业趋势规范化：随着再生铜行业的快速发展，行业内对标准化的需求日益迫切。通过制定统一的行业标准，不仅可以提高产品质量，还能促进市场的公平竞争，推动行业的健康发展。薄利化：再生铜行业受全球金属市场波动影响显著，原材料成本的不稳定导致企业利润空间受到挤压，使得整个行业面临更大的经营风险和不确定性。随着全球对环境保护意识的提升，各国政府纷纷出台严格的环保法规，要求再生铜企业在生产过程中减少污染排放，这无疑增加了企业的运营成本。全球化：通过国际合作，可以共享资源、技术和市场信息，实现优势互补，共同应对全球性的挑战，推动行业健康发展。最新市场动态东南亚成为全球再生铜集散中心：随着全球经济的发展和产业结构的调整，东南亚逐渐成为全球再生铜的集散中心。这一地区的地理位置优越，交通便利，吸引了大量的再生铜贸易商和加工企业。欧美日依旧是最大的输出地区：欧美日作为全球最大的再生铜输出地区，其供应量对全球再生铜市场具有重要影响。这些地区的再生铜产量稳定且质量上乘，为全球市场提供了源源不断的原材料。高品位再生铜国际竞争加大：随着市场需求的增长，光亮及以上级别的再生铜成为抢手货，国际间的竞争愈发激烈。利用期货工具进行对冲：企业通过提高产品质量、优化供应链管理和采用期货与现货对冲策略来增强竞争力，力求在全球市场中占据有利位置。再生铜市场挑战行业挑战其对《公平竞争审查条例》（783号文）、《关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告》的相关内容进行了详细介绍。海外市场挑战精废价差缩小：随着再生铜市场的发展，精废价差逐渐缩小，企业的利润空间越来越小。内外盘差波动：盘差的波动性增大，外高内低的现象使得企业在交易中面临更大的不确定性。履约风险增大：铜价波动幅度大。在签订合同时可能无法准确预测未来的铜价走势，导致履约难度加大。企业需要密切关注市场动态，灵活调整采购和销售策略。最后其对海亮方案进行了详细地阐述。》2024 SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-13

【有色早评】印尼即将出台矿产新法规，镍价反弹

铜原料、再生高铜原料名称；3.在原再生铸造铝合金原料基础上新增再生变形铝合金原料、再生纯铝原料两个种类。（海关发布）锌锌 2024.11.6 一、市场观点我国财政端政策持续加码，货币端配合降准降息，释放流动性，维持国内经济稳中向好发展主基调不变，等待11月4-8号会议政策导向。美国等待11月5日美国大选，全球货币转宽。供给端，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能不及预期的60万吨，预计满产年产能32万吨，约占全球锌矿总供给2%，Kipushi的全年产量下调至6万金属吨，锌元素远期增量可观。近期国内河北锌矿近期因事故减产，如停产三个月合计影响产量2.4万吨，海外Century锌矿已暂停运营至11月中旬，预计影响锌产量0.97万吨，供应扰动增多。9月国内锌产量环比下行，下半年锌产量有望维持低位，TC持稳上行。云南某炼厂因生产计划调整，下月扩大减产量4000吨，占国内产量的1%。韩国锌业因违法排废被强制关停两个月，合计影响产量5.3万吨。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调50BP，国庆二手房成交回暖，房地产需求企稳。库存环比+0.4至9.2万吨，库存小幅累库。总体来说，美元指数回落，国内刺激政策不断出台，TC历史低位持稳上行，冶炼厂仍亏损，供给扰动增多，国内库存同期低位，逢低做多思路为主。二、消息面 1.【中国锌原料联合谈判小组季度会议在湖南长沙召开】11月5日，中国锌原料联合谈判（协调）小组（CZSPT）最新一期季度会议在湖南长沙召开，小组14家成员企业出席会议。CZSPT首次发布2025年一季度末前锌精矿采购加工费指导价区间：国内到厂加工费（基准加工费）2000元（平均值）-2500元（平均值）/金属吨，进口美元加工费10美元（平均值）-30美元（平均值）/干吨。与会企业还针对近期锌冶炼加工费依旧严重背离成本情况下，如何立足自身，继续加强行业自律，适时调整现有生产线检修及排产计划、加大二次物料使用、坚决抵制锌精矿原料中其他金属元素的不合理计价等相关内容进行了深入探讨并达成一致。（安泰科）镍镍 2024.11.06 一、市场观点昨日沪镍指数收盘价+310至124520元/吨，涨幅0.25%，夜盘主力合约+1900至126600元/吨，涨幅1.47%；金川镍升水+50至1750元/吨，进口镍升贴水+50至-200元/吨，镍豆贴水维持-350元/吨；LME0-3升贴水-3.75至-258.26美元/吨。宏观方面，美国大选结果几级即将揭晓，市场开始对不同结果提前押注，有色板块整体小幅反弹。供应端，印尼镍矿商协会总秘书在亚太不锈钢产业大会上接连放出印尼将于11月颁布涉及IUP、税收和SIMBARA系统的大幅改革的新法规以及交易部长赞同并同意推进金属交易所的项目计划，市场对印尼镍矿释放的数量，成本的走向都有一定担忧。需求端，11月下游动力电池排产维持高位，但三元电池部分有所减弱，而不锈钢现货市场逐渐冷清，镍的需求端仍承压。镍铁方面，昨日SMM高镍生铁指数-1.79至1026.60元/镍点。目前下游不锈钢厂观望情绪较浓，镍铁挺价效果减弱，价格有所回落。后市来看，印尼产业政策目前有转向趋势，后续镍矿供应数量或不及预期，且成本或有所上升，短期镍价具有反弹的动力，关注APNI总秘书长所提及11月出台的新法规的具体内容。基本面，前期镍一直维持宽松格局预期，若印尼后续减少了镍矿释放的数量，镍的基本面或有所改善。短期建议观望印尼产业政策的具体方向。二、消息与数据 1、在11月5日开展的第九届亚太不锈钢产业大会上，印尼镍矿商协会（APNI）总秘书 Meidy Katrin 透露，印尼即将出台自身的ESG标准。此外，涉及IUP、税收和SIMBARA系统的大幅改革的新法规预计将于11月份发布。这些举措预计将对印尼镍矿行业及其相关产业产生重要影响。（上海有色网） 2、在第九届亚太不锈钢产业大会上，印尼镍矿商协会（APNI）总秘书Meidy Katrin透露，已与印度尼西亚交易部官员探讨在印尼设立印尼金属交易所的相关事宜。据悉，新上任的交易部部长对此计划表示赞同并已同意推进该项目。此举将为印尼的镍矿行业带来新的发展机遇，进一步巩固其在全球金属市场中的重要地位，同时为国内外投资者提供更多的交易机会。（上海有色网）不锈钢不锈钢 2024.11.06 一、市场观点昨日不锈钢指数收盘价-19至13610元/吨，降幅0.14%，夜盘不锈钢指数随镍价反弹，最终+114至13741元/吨，涨幅0.84%；无锡现货基差升水-40至295元/吨；主力合约持仓-2069手至82563手；仓单数量+1203至108311吨。原料端，昨日SMM高镍生铁指数-1.79至1026.60元/镍点，镍铁挺价效果有限，价格略有回落，不锈钢成支撑走弱。供应端，国内不锈钢厂在面临亏损状态下，由于生产任务，减产意愿仍不强烈，不锈钢供应端压力较大。需求端，目前仍未有带动不锈钢需求大幅回升的迹象，下游市场情绪偏观望，不锈钢年末需求预期逐渐走弱。整体而言，当前价格水平下不锈钢钢厂利润压缩殆尽，短期镍价反弹对不锈钢价格的反弹有推动作用。不过从中长期基本面来看不锈钢需求端无显著提升，但供应端产能大量释放，行业亏损状态下也尚未见产能去化，供需宽松的格局维持，策略上维持逢高布空的建议。二、消息与数据 1、2024年11月5日佛山市场讯，据悉，已停一个多月的华南201窄带钢厂，目前热轧设备改造建设依然在推进，暂未复产。【51不锈钢】碳酸锂碳酸锂 2024.11.06 一、市场观点昨日碳酸锂指数上涨432至77769元/吨，涨幅0.56%；交易所仓单数量+1339至47861吨，期货库存压力持续累积；主力合约持仓量-472至235236手；电池级碳酸锂现货价格+1000至75500元/吨，工业级碳酸锂现货价格+1000至73500元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持770美元/吨。供应端，海外高成本锂矿有减产趋势，还有部分企业选择推迟项目投产时间，但低成本锂矿与盐湖项目仍在推进，整体产能处于扩张区间。需求端，国内新能源汽车需求维持高位，短期内增量主要来自新能源汽车超40%的同比增速以及储能需求的快速扩张，长期关注固态电池工业化生产时间。整体而言短期内供应端的减产与需求端的强劲表现令碳酸锂供需过剩的压力有所缓解，不过显性库存水平处于高位，碳酸锂仍面临较大库存压力，预计短期反弹的空间有限，关注8万整数关口压力位。从中长期来看后续供给端仍有大量低成本项目预计投产以及部分已投产项目产能的爬坡，而需求端长期能否维持高增速仍待检验。碳酸锂中长期宽松的预期尚未扭转，预计碳酸锂维持偏弱震荡的趋势，策略上仍建议逢高布空为主。二、消息与数据 1、【广州：加快推动广期所上市电力、锂等期货品种】《广州市推进新型储能产业园区建设实施方案》提出，首批建设白云区、黄埔区、花都区等3个新型储能产业园。在三大新型储能产业园区带动下，力争广州新型储能产业营业收入到2025年达600亿元以上，到2027年形成千亿级产业集群，到2030年形成三千亿级产业集群，到2035年形成五千亿级产业集群。广州将加大资金、金融、用地、人才、招商、应用等方面的支持力度。在金融支持方面，支持市区国企共同成立百亿新能源母基金，加强引导广州产业投资母基金等产业基金支持新型储能产业发展；加快推动广州期货交易所上市电力、锂等新型储能产业发展相关的期货品种。（广州市工信局) 2、【诺奖得主惠廷厄姆：未来5到10年锂电池仍占市场主导地位】第七届虹桥国际经济论坛“新型储能驱动未来能源变革”分论坛在国家会展中心（上海）举办。2019年诺贝尔化学奖得主、纽约州立宾汉姆顿大学教授斯坦利·惠廷厄姆在主旨演讲中表示，锂电池系统未来5到10年将依旧在市场中占主导地位。短期内不太可能有其他产品或系统能够取代锂电池，因为锂电池产量以亿计，而且价格已经非常低，其他任何电池系统都很难与之竞争。（澎湃新闻） 3、【欣旺达：预计2027年完成能量密度大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作】欣旺达在互动平台表示，欣旺达已经通过负极使用锂金属进一步将固态电池能量密度提升至500Wh/kg，目前已经有实验室原型样品。预计2027年完成能量密度大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作。（欣旺达）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-11-06

SMM考察团携会议嘉宾走访鸿劲新材集团佛山市南海创利【华南铝峰会】

2020年通过了东风日产花都工厂的高压铸造铝合金液配送的前期相关认证，在未来将与东风日产开展更紧密的合作。来源：SMM

SMM上海有色网2024-08-09

SMM：合金化目标仍待发力中长期铝价相对乐观【华南铝峰会】

50万吨铝水消耗量的增加。铝合金锭（铸造铝合金）：产能较为分散且企业数量庞大原生铝合金：中国原生铝合金产能主要集中于云南、内蒙古等地，如云铝、超今、包铝等，此外广西、宁夏、青海、贵州等地亦有分布。再生铝合金：早期在原料限制下，再生铝企业分布主要分布在沿海地区。随内陆汽车工业及其配套零部件生产企业兴起，依托于其的传统再生铸造铝合金行业也得以迅速发展，至今形成了以江浙沪、广东、重庆及其周边城市群的再生铝企业产业集群。铝合金锭（铸造铝合金）：原生铝合金产量增速缓于再生铝合金发展空间可观 2013-2023年10年间，再生铝合金产量年均复合增长率为3.5%，高于原生铝合金的2.9%。目前，不少原生铝合金产品因其独特优势，未来有着不错的发展空间。例如俗称“硅种”的ZLD102等牌号逐渐受到下游型材生产厂家青睐，有部分贸易商常常将其与铝棒进行搭配销售。SMM预计，2025年国内原生铝合金产量有望增加30-50万吨到300万吨附近。铝杆：“以铝代铜”呼声下铝杆行业的市场关注度有所提升截至2024年6月，国内原生铝杆建成产能为748.8万吨，产能利用率为55.3%。随着建成产能的提升，市场内卷程度增加，铝杆企业开工率略有下滑。 2023年国内原生铝杆总产量419.35万吨，同比增长10.2%。SMM预计，2024年国内原生铝杆总产量将增加2.5%至430万吨，2025年则有望增加至450万吨附近。尽管近年来线缆行业“以铝代铜”的口号此起彼伏，但目前铝线缆的市场占比仍然不大，对铝杆的需求难见爆发性增长，同样限制了铝杆增产的空间。新增产能方面，据SMM不完全统计，2023年国内原生铝杆新投产能在51万吨左右，2024年的新投产能预计将在20万吨以上，2025年拟新投产能目前仅有10万吨（持续更新中）。铝库存：2024年电解铝锭、铝水棒和复化锭行情分享电解铝锭：二季度铸锭量高于去年同期现货贴水行情持续截至7月下旬，云南地区电解铝前期停产产能全面复产，较去年提早近两个月。云南省内电解铝总运行产能达578万吨左右，同比增长90万吨左右。6月云南地区铸锭量约为22.4万吨，超去年同期三倍有余。据SMM铝水比例数据测算，2024年二季度国内铸锭量约283.72万吨，同比增加3.9%。其中，6月份国内铸锭量再次破百万吨，达100.02万吨，同比增加6.1%。因国内电解铝产能仍有小幅增长空间，预计三季度国内铸锭量月均仍在百万吨级别。电解铝锭：淡季铝锭去库不畅严重压制现货表现 2024年上半年国内铝锭库存表现不错，大部分时间处于历史同期低位，但出库表现已有走弱迹象；上半年现货转贴水主因是铝价的大幅走高。下半年，进入淡季后受需求疲软叠加供应宽松的影响，国内铝锭库存出现小幅累库，7月底总库存快速越过80万吨大关的同时，较去年同期高30万吨。截至8月5日，SMM统计国内电解铝社会总库存为83万吨，逼近今年春节后87万吨的年内高点。疲弱的库存数据是下半年铝价回落后现货无法转升水的主要原因。进入8月，铝价偏弱运行的趋势暂时对下游提货需求的刺激作用并不明显，后续保税区库存的流入或将成为8月铝锭库存的新风险点之一。铝水棒：供应松绑后去库立竿见影入库占比下降库存渐趋平稳今年上半年铝价大幅冲高，铝棒加工费表现疲软，铝棒厂家在面临生产成本高、企业亏损、市场同质化严重的种种不利因素下，5月以来，部分无力支撑的铝棒亏损产能被迫停减产，供应端有所“松绑”，尽管淡季出库量表现平平，仍带动铝棒进入持续去库节奏，从25万吨上方回落至15万吨下方。今年下半年以来，汽运货直送的比例继续增加，而国内铝棒的入库比例进一步下降，使得铝棒的库存和出库数据的变动渐趋平稳。根据SMM最新统计，截至8月5日，国内铝棒社会库存为12.96万吨，预计8月铝棒库存整体上仍将在12-15万吨附近持稳运行。铝水棒：需求平淡下游压价缓采普遍下半年铝价主导下的加工费顺势回升上半年铝价冲高，因需求平淡，且受终端观望情绪的影响，下游压价缓采的现象十分普遍，在库存、资金压力的双重压迫下，使得供应端不得不主动作出让步，加工费“降价换量”成为主流；铝棒上半年严重“供过于求”，上半年加工费整体呈现弱势运行。随着6月以来铝价自高位回落，且铝棒供应端压力得到部分释放，下半年铝棒加工费顺势回升，举步维艰的铝棒生产厂家重现生机。尽管淡季下游需求更显平平无奇，但临近“金九”预计刚需采购或有增加预期，在近期国内铝棒未见大规模增产的情况下，预计月内各地铝棒加工费仍得以维持稳中偏强运行。复化锭：近半年表现不及预期供需均呈萎缩态势目前SMM目前共有4个港口报价，其中宁波港是国内进口复化锭吞吐量最大的港口；入公共库的比例暂时较低。 SMM复化锭采标单位超20家，各主流地区均有涉及；复化锭暂无国家制定的参考标准，因此SMM的进口96复化锭仅对铝元素作出要求（铝含量96-97%），铁元素虽未在书面上作出限制，但一般采标更偏向的铁含量在0.5-1%之间；其他元素暂无限制。复化锭：进口窗口长期关闭复化锭失去价格优势 2024年，除年初1月和3月进口窗口的短暂打开，绝大部分时间铝现货进口窗口均处于关闭状态，是复化锭贸易量萎缩的最大原因。国内复化锭失去价格优势的原因还包括：越南等地的复化锭货源更偏向于流入现货升水更高的日韩地区；国外工厂原材料成本上升，常常出现易拉罐料的紧缺情况；海关部门的严格监管，部分低质量货源难以进入等。进口量萎缩，复化锭价格水涨船高但“有价无市”，下游普遍选择国内其他更有性价比的原料替代。展望铝价：临近“金九”消费有望企稳回暖韧性仍存铝价静待筑底回升 8月宏观氛围阴晴不定，基本面维持淡季偏弱状态，需求端各版块开工依然不足，铝锭累库趋势延续，但消费相比7月有企稳回暖的迹象，预计8月中下旬有望出现库存拐点并完成铝价的筑底，短期低点或在18500附近。 9月和四季度，SMM持相对乐观预期，因铝价回归基本面后消费韧性仍存，有望带动库存消耗和现货升水，后续铝价等待筑底回升。国内电解铝产量2024年预计增长3.6% 全球供需呈现小缺口状态 2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看24年下半年压力减少。反观消费，2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期，SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至1.6%，全年或呈现小幅过剩的状态，致使2024年铝价表现为前高后低的状态。纵览2025年全年来看，2025年国内供应端逐步逼近天花板，产量增幅收窄至2%附近，同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费，但传统建筑版块用铝仍有下降预期，SMM预计2025年全年铝消费将有1.6%左右增幅，再考虑原铝净进口的问题，SMM预计明年的国内的电解铝供需是一个小缺口的状态。但海外来自东南亚新增产能投产的压力仍在，中国外铝或出现小幅过剩的情况。2025年从全球的供需平衡来看，或难对铝价形成良好支撑，但需要警惕全球针对电解铝行业碳排放等方面的政策调整带来刺激。铝材出口：海外终端有再反倾销加码前多采的举措6月铝材出口保持增长态势据海关总署，2024年6月全国未锻轧铝及铝材出口量61.0万吨，环比增加7.96%，同比增加23.8%；1-6月份累计出口量达317.1万吨，累计同比增加13.1%。 6月内外价差外强内弱格局延续，加之海外升水走高，国内铝材出口利润增长，有利于国内生产企业布局出口；此外，近期海外贸易壁垒加码，但落地还有一段时间，因此，海外终端有再反倾销加码前多采的举措，带动国内铝材出口增长，预计7月出口量维持增长态势。后续铝材出口影响铝价的相关风险点：美国大选迷雾，后续反倾销力度是否加码？SMM将关注出口加征关税的相关消息。来源：SMM

SMM上海有色网2024-08-09

SMM：今年ADC12价格下跌空间将有限 2025年国内废铝供紧或有缓解

SMM上海有色网2024-08-09

关注再生铝进口管理征求意见稿或对国内市场有这几点影响【SMM解读】

关于规范再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸造铝合金原料进口管理有关事项的公告》针对进口再生金属的政策的修订版本。修正版本结合近年来国内再生铝发展现状及行业其他标准，针对再生铝进口范畴做了修订，新标准实施后变形铝合金、再生纯铝等优质原料有望纳入允许进口范围。本文就针对再生铝进口方面做进一步的补充解读。从上表中的对比来看，修正征求意见稿与目前现行的43号文的变化主要从再生铝品类、检验依据标准、指标要求等多方面进行了修订，重点是通过该次修订，海外变形铝合金原料及再生纯铝原料有望放开进口，进入中国市场。除此之外，修订版本新增了再生铝及铝合金原料的性能指标要求，具体要求如下：针对上表的的信息可以看出，此次修订的新版本对进口再生铝的铝或铝合金实物量要求≥91%，夹杂物针对夹杂物的大小及夹杂物的要求条件做了更细致的划分，据SMM调研了解，目前海外的废铝破碎及筛选企业基本能完成以上的要求。 SMM简评近年来，随着国内双碳政策的不断加持，再生金属行业快速发展，国内废铝深加工产能逐年扩张，国内废铝回收体系建设不断完善，废铝供应量逐年增加，但仍需要从海外进口大量废铝来供应日益扩张的下游再生铝加工产业链需求。根据海关数据显示，2023年全年国内铝废料及碎料进口总量达175.3万吨，同比增长15.7%。 2024年1-5月份国内废铝进口总量约为80.98万吨同比增长22.9%。此次政策的调整能否加大国内废铝的进口量呢，SMM认为影响国内废铝进口量变动除了政策方面的调整也受制于海外废铝进口成本及进口利润，2024年4月以来，海内外废铝市场倒挂，废铝进口利润下滑明显，废铝贸易商做市积极性下降，4-5月份的进口废铝量环比出现下滑，但政策若能进一步放宽废铝进口种类，也会一定程度上刺激后续废铝的进口增量，结合内外价差预期及市场现货流通情况，SMM预计国内2024年国内废铝进口总量或维持同比增长态势，预计进口总量增至185万吨左右。除了量化上的增量预期之外，此次进口政策的修订若真能如期落地，对国内再生铝市场的影响主要有以下几点：（1）一定程度上增加了国内进口废铝的品种，此前国内进口废铝主要以再生铸造合金原料的破碎生铝为主，后续符合规定的变形合金再生铝及再生纯铝原料有望进入到国内市场。（2）将统一各相关方对标准的认识和理解，明确划分铝废料与高品质再生铝原料的界限，坚持符合国家产业政策大局，守住禁止“洋垃圾”进口底线。（3）为再生铝原料的进口、监管、检测、贸易及生产单位提供可操作的参考依据，统一和协调监管、生产、使用及第三方对高品质再生铝原料的认识，保障和支撑高品质金属铝战略资源的进口，不仅满足海关与环保部门的监管和判定需求，使得进口质量逐步好转，固废鉴别案例大幅度减少，极大提高通关效率。（4）满足行业对高品质再生铝原料的生产需求。对不断促进国内外优质再生铝资源的有效利用、保障战略金属资源供应链稳定、践行绿色低碳循环发展理念、推动行业高质量可持续发展具有重要意义。来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-15

SMM走访鸿劲新材集团佛山市南海创利有色金属制品有限公司双方就再生铝行业多方位交流

2020年通过了东风日产花都工厂的高压铸造铝合金液配送的前期相关认证，在未来将与东风日产开展更紧密的合作。上海有色网信息科技股份有限公司联系人：丁卫全电话：18029344837 （微信同号）邮箱：dingweiquan@smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-12

【有色早评】海外宽松预期仍在，有色高位震荡

铜原料、再生高铜原料类别；三是在原再生铸造铝合金原料基础上新增再生变形铝合金原料、再生纯铝原料类别。（生态环境部） 2.【南山铝业：预计上半年净利润同比增长50.11%-63.82%】南山铝业公告，公司预计2024年半年度实现净利润19.71亿元到21.51亿元，同比增长50.11%到63.82%。2024年上半年，公司印尼200万吨氧化铝项目产能全部释放，产量较去年同期增加；上半年铝锭及氧化铝粉价格受市场影响大幅上涨，且产品生产所需的大宗原辅材料采购价格下降。（南山铝业） 3.【日本铝买家完成第三季度溢价谈判，溢价下调8%】外媒7月4日消息，此前有五位直接参与季度定价谈判的消息人士透露，日本铝买家已同意在截至9月30日的2024年第三季度为原铝发货支付比上一季度低8%的溢价，为每吨118至119美元。与上一季度每吨128美元的溢价相比，在溢价连续两个季度上涨之后，第三季度商定的溢价下降7-7.8%。（上海金属网编译） 4.【IAI：1-5月全球原铝产量同比增长4.05%】外媒6月21日消息，国际铝业协会（IAI）周四公布的数据显示，5月全球原铝产量为613.4万吨，为过去五个月以来的最高值，比去年同期的593万吨增加3.44%，环比4月的590.6万吨增加3.86%。5月原铝日均产量为19.79万吨，环比增加0.51%，同比增加3.45%。1-5月份全球原铝产量共2990.1万吨，比上年同期的2873.8万吨增长4.05%。（上海金属网编译）锌锌 2024.7.9 一、市场观点中国5月制造业pmi下滑，美国ISM制造业连续三个月萎缩，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美联储年内预计一次降息，交易降息暂告段落，强预期驱动回归弱现实。。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，国产精矿TC下行趋势难改，冶炼厂亏损加剧，7月新增检修增多，据钢联测算预计影响产量5万吨，接近10%，供给减产逐步兑现。5月进口锌4.4万吨，同比增148%。Kipushi锌矿如期投产，2024年拟新增约12万吨锌矿，新增锌矿总供给1%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。上海优化限购政策，深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，北京降低首付比例，房地产行业持续迎来利好政策，二手房和新房成交回暖，房地产悲观预期被扭转。库存环比+0.3至17.6万吨，小幅累库。总体来看，海外货币宽松预期仍在，全球制造业扩张趋缓，国内利好政策不断加码，需求预期向好。供给端7月减产预期逐步兑现，底部支撑夯实，可轻仓试多。二、消息面 1.【商务部新闻发言人就欧方对华电动汽车反补贴案有关不实言论答记者问】问：据报道，欧盟驻华大使庹尧诲7日称，虽然欧盟数月来尝试就对华电动汽车加征关税案与中国接触，但中国直至近期才寻求磋商。请问中方对此有何评论？答：我们注意到有关报道。上述言论与事实严重不符。2023年10月欧盟对华电动汽车启动反补贴调查以来，中方一直通过多双边场合表示强烈反对，并始终主张从维护中欧全面战略伙伴关系大局出发，敦促欧方通过对话磋商妥善处理经贸摩擦。中方始终认为，贸易保护主义措施不利于全球绿色产业发展，不利于汽车产业合作，各国应坚持对话合作，共同推动经济绿色转型，而不是以邻为壑，人为扰乱全球产业链供应链。（央视新闻）镍镍 2024.07.09 一、市场观点今日市场传闻国储收储镍铁，根据以往的收储结果，预计收储量在1-2万吨，对市场冲击有限。宏观层面,6月主要经济体制造业PMI指数低于预期，制造业扩张暂缓，国外经济数据整体有边际走弱迹象，降息预期有所回升，国内则处于等待三中全会经济方向指引的状态。基本面方面，矿端印尼RKAB审批提速后，预计其镍元素长期的大量释放持续带来供应端压力。供应方面，6月国内精炼镍总产量26475吨，环比增加3.02%，同比增加23.83%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，新能源的需求边际走弱。库存方面精炼镍显性库存仍在高位，库存压力较大，近期出现边际去化趋势，后续观察去库延续性。综合来看，近期镍价大幅回落后，市场采购需求回升，且部分现货出口海外，现货市场偏紧，随着后续产量的释放，预计现货供需偏紧局面会逐步缓解。中长期来看，印尼镍大量释放，供应的压力会持续，预计后续偏弱震荡。之后关注重点是镍供应端是否会出现新的扰动，以及宏观环境的走向。供应端，22024年6月国内精炼镍总产量26475吨，环比增加3.02%，同比增加23.83%；2024年1-6月国内精炼镍累计产量148656吨，累计同比增加38.79%。目前国内精炼镍企业设备产能32267吨，运行产能29017吨，开工率89.93%，产能利用率82.05%。需求端，2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，月环比减少1.12万吨，减幅0.34%，同比增加7.89% 。7月排产324.67万吨，月环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，5月中国硫酸镍实物产量17.98万吨，金属产量3.96万吨，环比增加4.57%。6月预计硫酸镍产量为3.87万金属吨，各大汽车厂商价格战暂时停止，终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。库存方面，上周6地社会库存减少225吨，降幅为0.76%，保税区库存上升1240吨，环比上升32.21%，期货库存下降195吨，降幅为0.86%。国内显性库存共计上升920吨，涨幅1.63%。 LME库存增加1560吨，库存上升1.72%。本周全球显性库存上升1.67%。价格方面，SMM印尼高品位镍矿内贸价格1.2%品位镍矿-0.1美元/吨度至26.10美元/湿吨，1.6%品位镍矿+0.3美元/吨度至49.3美元/湿吨，高品位锰矿供应仍偏紧张。镍铁价格+0.78元/镍点至967.76元/镍点，当前市场采购需求下降，供给充裕，近期维持回调趋势。港口MHP昨日价格+178至13568.5美元/镍吨，LME折价系数为79，MHP折价系数有所松动。二、消息与数据 1、【快讯】据市场反馈，7月8日传出国储局预计对镍生铁进行收储。据调研了解，个别冶炼厂确实有收到预计收储通知，但此次收储量级及价格均尚未完全确定。需注意的是，据了解国储此前曾两次镍铁收储，分别是23年7月及24年4月，月均拿货量1万吨，铁桶装货，账期较长。（Mysteel） 2、【惠誉：2024年后镍价将稳步上涨至2028年】惠誉在其最新市场报告中表示，惠誉解决方案旗下子公司BMI维持2024年镍价预测为18000美元/吨,因为供应过剩继续拖累价格。惠誉预计，到2024年以后，随着电动汽车电池产量增加和镍需求激增，市场过剩局面将缩小，镍价将稳步上涨至2028年，升至21500美元/吨。价格上行压力将因印尼产量持续增加而被部分抵消，而这得益于将印尼丰富的低品位2级镍矿转化为可用于电池行业的高品位1级镍矿的技术进步。惠誉预测，随着市场过剩产能大幅缩减至24500吨，价格将在2033年达到每吨26000美元，从而给价格带来上行压力。（MINING.COM） 3、【2024年1-6月印尼镍生铁总产量同比增加5.39%】截止2024年6月30日，调研印尼镍铁冶炼项目样本51个，其中涉及的BF/EF/RKEF投产条数合计240条，月内3新增产线。6月印尼镍生铁实际产量金属量11.78万吨，环比减少4.69%，同比减少3.2%。其中中高镍生铁镍金属产量11.78万吨，环比减少4.69%，同比减少2.24%。2024年1-6月印尼镍生铁总产量72.77万吨，同比增加5.39%，其中中高镍生铁镍金属产量72.43万吨，同比增加6.19%。（Mysteel） 4、【6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计环比减少2.79%】据调研统计，2024年6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.29万吨，环比减少2.79%，同比减少6.69%。中高镍生铁产量13.7万吨，环比减少2.56%，同比减少6%。2024年1-6月中国&印尼镍生铁总产量87.29万吨，同比减少0.76%，其中中高镍生铁镍金属产量85.51万吨，同比减少0.22%。2024年6月中国镍生铁实际产量金属量2.51万吨，环比增加7.26%，同比减少20.18%。2024年1-6月中国镍生铁总产量14.52万吨，同比减少20.93%。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2024.07.09 一、市场观点原料端，虽然在RKAB审批推进后，印尼镍矿供应释放速度应会逐步恢复，但受印尼产业政策影响，预计镍铁供应增量有限。今日市场传闻国储有收储镍铁动作，虽然预计收储量仅为1-2万吨，对市场影响有限。但也在一定程度上加强了不锈钢成本端支撑。宏观层面，美国ISM制造业PMI与欧元区制造业PMI皆位于50以下，制造业扩张暂缓，但美联储降息预期有所回升，国内则处于等待政策方向的状态中。基本面上，不锈钢产量持续释放，下游需求整体偏弱，现货市场处于低价出货的状态。整体来看，不锈钢供需宽松，在成本支撑与现货短期去库影响下，盘面在降至成本附近后企稳回升。在当前原料供应难见增量的预期下，不锈钢成本端存在一定支撑，但淡季偏弱的需求会持续给予不锈钢价格压力，预计不锈钢震荡运行。后续继续观察不锈钢减产程度以及下游制造业扩张的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，月环比减少1.12万吨，减幅0.34%，同比增加7.89% 。7月排产324.67万吨，月环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.29万吨，环比减少2.79%，同比减少6.69%。中高镍生铁产量13.7万吨，环比减少2.56%，同比减少6%。2024年1-6月中国&印尼镍生铁总产量87.29万吨，同比减少0.76%，其中中高镍生铁镍金属产量85.51万吨，同比减少0.22%。2024年6月中国镍生铁实际产量金属量2.51万吨，环比增加7.26%，同比减少20.18%。2024年1-6月中国镍生铁总产量14.52万吨，同比减少20.93%。昨日高镍生铁指数+0.78元/镍点至967.76元/镍点，在产量下降，以及收储传闻的影响下，镍铁价格有所企稳。库存方面，7月4日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.09万吨，周环比下降0.57%。其中冷轧不锈钢库存总量70.89万吨，周环比上升1.06%，热轧不锈钢库存总量37.19万吨，周环比下降3.53%。300系库存上升3804吨，周环比上升0.54%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量，以200系、400系资源消化为主。本周市场到货以300系资源为主，周内下游按需采购，询单表现一般，出货以月初订单交付为主，因此本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅降量。现货方面，不锈钢成本端镍铁价格有所回落，现货价格仍被偏弱的需求压制，不锈钢利润微薄，昨日304不锈钢冷轧利润+27至-373元/吨。二、消息与数据 1、【青拓集团成功通过美国机械工程师协会产品认证，包括热轧不锈钢卷带、板材等】近日，应客户需求，青拓集团成功通过美国机械工程师协会（AS ME）材料认证并获得证书。此次认证范围涵盖福建青拓镍业有限公司、福建鼎信科技有限公司、福建鼎信实业有限公司、福建青拓实业股份有限公司，产品包括热轧不锈钢卷带、板材、棒材、盘条（牌号涉及304、304 L、316、316 L、321、316 Ti、S32205、S32750等），认证产品性能符合AS ME SA240/ASTM A240、AS ME SA276/ASTM A276和AS ME SA479/ASTM A479标准要求及产品性能要求。（青拓集团Tsingtuo） 2、【1-6月份，江苏申源实现双相不锈钢同比增长39%】1-6月份，江苏申源集团有限公司实现销售量9.23万吨，其中高温耐蚀合金同比增长158%、工模具钢同比增长445%、双相不锈钢同比增长39%，普通不锈钢产品下降54%，高端产品占比达到70%以上。（戴南发布） 3、【华东某钢厂计划检修】华东某钢厂于7月1日开始为期10日停产检修，预计影响300系粗钢产量2-3万吨。（51不锈钢）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-09

年中盘点：2024年上半年有色金属行业大事记

动绿电铝、再生铅纳入交割体系，积极研发铸造铝合金期货品种，加快钨、镁等优势矿产期货品种的研发，有序推进电池金属和相关材料的期货品种研发；抓住全球镍定价体系重构时机，探索并推动镍期货国际化方案。 4月9日，工信部等七部门对外发布《推动工业领域设备更新实施方案》，其中提出，有色金属行业加快高效稳定铝电解、绿色环保铜冶炼、再生金属冶炼等绿色高效环保装备更新改造。 4月13日，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制。新规定禁止伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)接受俄罗斯新生产的金属，4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍都属于被禁之列。美国还禁止从俄罗斯进口这三种金属。 4月18日，美国白宫网站发布消息，宣布计划针对中国钢铝产品采取新的限制措施，包括将对中国钢铝产品的301关税提高至现有水平的3倍。商务部回应：敦促美方正视自身问题，停止提高对华产品关税，并立即取消对华加征关税措施。中方将采取一切必要措施，捍卫自身权益。 4月22日，墨西哥总统洛佩斯签署法令，针对钢、铝等544项商品征收5%至50%的临时进口关税。该法令4月23日生效，有效期两年。 4月23日，一季度有色行业重点企业经济运行分析座谈会在中国有色金属工业协会本部召开。工信部原材料工业司干部左政表示，促进锂资源产业发展的实施方案已经发布，总体要求是在资源方面推动多开发、稳进口、减量化、促回收等4个方面工作；今年将发布铜、铝等资源产业发展的实施方案，希望企业积极反馈相关意见建议。 5月 5月8日，由于汽车和电子行业的材料短缺，墨西哥取消了对从没有贸易协定的国家进口铝的关税。根据5月8日公布的一项法令，墨西哥取消了自4月下旬以来对铝征收的高达35%的关税。 5月10日，《四川省有色金属行业碳达峰实施方案》印发，方案提出“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，能源资源利用效率达到国内先进水平，资源循环利用体系基本建成，绿色低碳技术取得关键突破，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上，确保全省有色金属行业2030年前实现碳达峰，电解铝行业率先达峰，铜、锌等细分行业依次达峰。 5月14日，美方发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。 5月21日，宝明科技公告终止马鞍山62亿复合铜箔生产基地建设项目。 5月21日，力拓集团就澳大利亚Yarwun冶炼厂和昆士兰氧化铝有限公司这两家冶炼厂的氧化铝发货宣布不可抗力因素，称用于发电的天然气库存/供应短缺 5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。 6月 6月4日，江西铜业公告，基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排公司控股子公司江铜铜箔业务发展，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司拟终止分拆江铜铜箔至深圳证券交易所创业板上市并撤回相关上市申请文件。 6月5日，由中国有色金属工业协会、中国有色金属学会主办的2024年全国有色金属生态环境保护大会暨节能减污降碳工作会在北京举行。中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林提出，坚持大宗有色金属冶炼产能的源头治理。严控大宗有色金属冶炼产量的盲目扩张和失控扩张，重点强化铜、铅、锌等行业自律。 6月11日，中国有色金属工业协会发布消息，定于2024年7月3日在上海召开“2024年扩大铝应用论坛”。本届论坛主题“以铝节铜”。该协会称，我国铜资源匮乏，以铝节铜在一定程度上可降低铜资源对外依存度，对增强资源保障能力和维护国家经济安全具有重要战略意义。 6月14日，福建省工信厅印发《推动工业领域设备更新工作实施方案》，其中提到有色金属行业加快高效稳定铝电解、绿色环保短流程铜冶炼、再生金属冶炼等绿色高效环保装备更新改造。 6月18日，国家发改委新闻发言人李超在新闻发布会上表示，钢铁、炼油、合成氨、水泥等行业是国民经济的重要产业，也是能源消耗和二氧化碳排放的重点行业。国家发展改革委会同有关部门出台了4个行业节能降碳专项行动计划，明确了具体目标和实施路径。与此同时，还在抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等其他重点行业节能降碳专项行动计划。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-27

湖北新金洋铝合金系列产品获SCS翠鸟认证

“资源有限、创造无限”的理念，坚持再生铸造铝合金+高端铝合金新材料战略定位，一体两翼协同发展，积极响应高端客户对再生铝使用及认证需求，持续提升废铝资源综合利用水平，围绕公司再生铝系列产品，实施SCS翠鸟认证，承诺产品“消费前”和“消费后”的回收铝使用量，不断提高公司产品核心竞争力。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-11

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