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上海期货交易所2026年03月16日锌仓单日报

地区仓库期货增减锌单位：吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 3425 1506 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 2463 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 2169 1923 中远海运宝山 0 0 全胜物流曹安 12248 1876 合计 20305 5305 广东中储晟世 14291 2860 中储晟世三水 176 0 广东炬申 10165 797 合计 24632 3657 江苏中储无锡 5337 0 无锡国联 0 0 百金汇物流 0 0 合计 5337 0 浙江国储837处 420 0 宁波九龙仓 0 0 浙江田川 3973 546 合计 4393 546 天津中储新港 7608 349 中远海运天津 10475 1725 上港云仓天津 17562 421 全胜物流天津 7784 0 合计 43429 2495 总计 98096 12003

99qh03-16 16:00

上海期货交易所2026年03月13日锌仓单日报

地区仓库期货增减锌单位：吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 1919 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 2463 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 246 0 中远海运宝山 0 0 全胜物流曹安 10372 0 合计 15000 0 广东中储晟世 11431 -75 中储晟世三水 176 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 9368 0 合计 20975 -75 江苏中储无锡 5337 0 无锡国联 0 0 百金汇物流 0 0 合计 5337 0 浙江国储837处 420 420 宁波九龙仓 0 0 浙江田川 3427 0 合计 3847 420 天津中储新港 7259 -24 中远海运天津 8750 77 上港云仓天津 17141 0 全胜物流天津 7784 0 合计 40934 53 总计 86093 398

99qh03-13 16:00

上海期货交易所2026年03月12日锌仓单日报

地区仓库期货增减锌单位：吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 1919 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 2463 227 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 246 0 中远海运宝山 0 0 全胜物流曹安 10372 3967 合计 15000 4194 广东中储晟世 11506 0 中储晟世三水 176 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 9368 529 合计 21050 529 江苏中储无锡 5337 0 无锡国联 0 0 百金汇物流 0 0 合计 5337 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江田川 3427 0 合计 3427 0 天津中储新港 7283 -26 中远海运天津 8673 -75 上港云仓天津 17141 0 全胜物流天津 7784 0 合计 40881 -101 总计 85695 4622

99qh03-12 16:00

硫酸成“利润生命线”铜冶炼行业高产还能维持多久

制酸占比为17%。烟气主要来自铜、铅、锌等有色金属冶炼，1吨硫黄能产出3吨硫酸，1吨铜冶炼则产出3.5吨硫酸。由于下游大型企业有向上游延伸产业链的趋势，硫黄制酸预计将持续占据主导地位。冶炼酸依赖金属，硫铁矿制酸成本竞争力弱。上游硫黄来源和流向单一。2024年国内硫黄有93%被用于制备硫酸，7%用于制备二硫化碳、蔗糖脱色等其他领域。硫黄最主要的来源是石油炼化和天然气加工过程中的硫回收产物，占比约80%。这是油气加工过程为避免硫造成装置腐蚀和催化剂失活的必然选择，也是国内脱硫脱硝政策和石化产能扩张的结果。单质硫矿和煤化工副产硫占比较少。新兴需求成为亮点传统需求端，化肥为压舱石。磷酸一铵、磷酸二铵作为高浓度磷肥核心品种，服务农业刚需；硫基复合肥S-NPK等以硫酸钾为钾源，支撑烟草、茶叶等忌氯作物种植；冶金领域，硫酸是湿法炼铜的核心浸出剂；化工领域，国内钛白粉是工业用酸的第一大户，其生产中硫酸工艺大于氯化工艺，己内酰胺合成需使用硫酸作为催化剂。部分化工细分领域维持扩产。化工方面，国内钛白粉2026年总产能预计从2025年的547万吨进一步提高至692万吨，虽然氯化工艺是高端化发展方向，但硫酸工艺仍是主流；己内酰胺在2025—2029年新建产能累计约300万吨，年复合增长率约9%。图为2019—2024年我国各种制酸开工率（单位：%）新兴需求成为亮点。磷酸铁锂、硫酸镍、硫化锂等的生产均消耗硫酸，2025年我国磷酸铁锂产量为375万吨，较2024年提升141万吨，是2019年的41倍。制造1吨磷酸铁锂平均消耗2吨硫酸，2025年折750万吨硫酸需求。此外，硫化锂是固态电池关键电解质材料，硫酸镍是高镍三元正极的关键原料，拉动了红土镍矿湿法冶炼产能扩张，后者以硫酸为浸出剂直接生产MHP。 C 硫黄成本支撑显著第一轮大涨：2025年3月以来，原料硫黄价格维持高位，下游磷肥、钛白粉行业迎来春季开工旺季，需求集中释放，部分区域因环保限产导致产能收缩。2025年年末，硫黄价格突破4000元/吨高位，成本压力下部分硫黄酸企出现利润倒挂，硫黄制酸装置产能利用率下滑。而冶炼酸环节因工艺成本较低，同时享受走高的硫酸出售价格，成为最大受益者。第二轮大涨：2025年10月，全球硫资源紧张，国内硫黄价格再次大幅走高，较年初涨幅达130%，华东地区硫酸价格从10月12日的637元/吨上涨至12月12日的1045元/吨，两个月内累计涨幅高达63.9%。江西、浙江、湖南、湖北等地酸企集中检修，供应趋紧进一步强化涨价态势。图为固体硫黄价格（单位：元/吨）我国是硫酸最大的出口国之一，进口依赖度低。得益于冶炼酸快速放量和2017年磷肥耗酸见顶，我国从硫酸净进口转向净出口。2025年我国硫酸出口合计465万吨，同比增加73%，主要流向化肥生产和农作物种植大国，如智利、印尼、摩洛哥，而全年进口量仅12.62万吨。 2025年我国天然硫黄进口961万吨，占表观消费量45%左右。尽管国内硫黄年产能达1921万吨，但副产品的身份使其年产量难以接近其产能基数，加上炼化产能增长预期放缓限制了硫黄长期供给上限，供应缺口始终需要进口资源来弥补。因此，海外硫黄价格会传导至国内。图为我国硫酸进出口量（单位：万吨）硫黄供应由中东产油大国主导，中国与印度尼西亚竞争货源。中东地区硫黄供应占全球30%左右。印度尼西亚镍冶炼行业在硫酸进口配额约束下，对硫黄需求激增，加剧供应紧张。受地缘局势影响，硫黄供给存在扰动。一方面，俄乌战争后，2025年俄罗斯硫黄出口量从2022年的700万吨骤降至180万吨，且10月首次从国外进口。另一方面，伊朗霍尔木兹海峡是波斯湾国家油气出口的主要航道，同时也是硫黄出口的关键通道，中东局势影响硫黄供给。 2026年国内硫酸市场整体呈现“供应略大于需求”的紧平衡格局。相关数据显示，2026年国内硫酸总供应为10942万吨（产量10930万吨＋进口12万吨），下游化肥、化工及出口合计消费10755万吨，全年供需盈余187万吨。节奏上，宽松程度呈现“前低后高”。预计经过1月短暂去库，4月供需维持平衡，随后供应持续高于需求，供需差逐月扩张，但盈余相比供需量级来说较小，容易出现反转。硫酸市场的主要矛盾在于成本支撑较强和硫资源需求向好，硫黄主导的成本端对硫酸价格形成较强制约。供应端，俄罗斯出口量呈断崖式下跌、中东地缘冲突影响运输通道，叠加全球炼化产能面临长期结构性调整，供应增速可能见顶。需求端，磷酸铁锂扩张与印度尼西亚MHP项目放量形成持续拉动，后者2026年或新增658万吨硫黄需求，货源竞争格局加剧。目前国内正值春耕备耕的关键时期，针对硫酸价格剧烈波动对磷肥生产的冲击，为切实筑牢农业生产物资保障防线，稳定化肥产业供应链，2025年12月18日，在国家发展改革委的指导下，中国硫酸工业协会联合中国磷复肥工业协会召开了主题会议。会议提到，一是全力优先保障国内硫酸需求，主动缩减出口规模，确需出口的，出口价格不能低于国内同期价格；二是冶炼酸企业硫酸销售价格不超过2025年12月11日的水平；三是推进磷肥企业与硫酸企业建立长期稳定购销关系。综上所述，国内硫酸市场供需格局处于由平衡逐渐转向小幅宽松状态，但海外成本支撑显著，因此仍能较好补贴冶炼利润，进而维持铜的产量。（作者单位：物产中大期货）来源：期货日报网

期货日报网03-12 09:11

上海期货交易所2026年03月11日锌仓单日报

地区仓库期货增减锌单位：吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 1919 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 2236 126 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 246 0 中远海运宝山 0 0 全胜物流曹安 6405 -50 合计 10806 76 广东中储晟世 11506 0 中储晟世三水 176 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 8839 0 合计 20521 0 江苏中储无锡 5337 2199 无锡国联 0 0 百金汇物流 0 0 合计 5337 2199 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江田川 3427 0 合计 3427 0 天津中储新港 7309 0 中远海运天津 8748 354 上港云仓天津 17141 0 全胜物流天津 7784 0 合计 40982 354 总计 81073 2629

99qh03-11 16:00

上海期货交易所2026年03月10日锌仓单日报

地区仓库期货增减锌单位：吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 1919 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 2110 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 246 0 中远海运宝山 0 0 全胜物流曹安 6455 647 合计 10730 647 广东中储晟世 11506 0 中储晟世三水 176 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 8839 0 合计 20521 0 江苏中储无锡 3138 0 无锡国联 0 0 百金汇物流 0 0 合计 3138 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江田川 3427 0 合计 3427 0 天津中储新港 7309 1245 中远海运天津 8394 203 上港云仓天津 17141 0 全胜物流天津 7784 0 合计 40628 1448 总计 78444 2095

99qh03-10 16:16

沪锌短期上下两难

2月锌价自高位回落后呈现震荡走势，沪锌期价徘徊在24000~25000元/吨，LME锌期价运行在3220~3460美元/吨。近日中东地缘局势升级，霍尔木兹海峡航道受阻，引发市场对锌矿供应的担忧。近些年，伊朗的锌精矿产量在20万金属吨左右，在全球的占比不足2%，但由于后续有新增产能释放，市场对其关注度较高。具体来看，2025年我国锌矿累计进口532.1万吨，同比增长30.5%，进口的主要来源国为澳大利亚和秘鲁，自伊朗进口仅有8.6万实物吨，占总进口量的1.62%，整体影响较为有限。 3月以来，国产锌矿加工费持稳于1550元/金属吨，进口锌矿加工费则持续下降至15.38美元/干吨。相关数据显示，截至2月底，冶炼厂原料库存为35.1万金属吨，库存可用天数为24.9天，较1月有所回升。上周国内主要港口锌矿库存为34.9万吨，整体水平偏高。从全球看，2025年全球精炼锌产量1383万吨，同比增加29万吨，增长2.1%，增量主要源自中国，全年供应短缺3.3万吨。中东地缘局势升级后，欧洲天然气价格（ICE荷兰TTF天然气期货）已涨至50欧元/兆瓦时以上，引发市场对欧洲再现能源危机的担忧，不过当下与2022年俄气断供后欧洲天然气价格大涨至300欧元/兆瓦时以上仍有较大差距，且欧洲已建立多层缓冲机制，对冶炼行业的冲击有限，但成本端及预期层面对锌价仍有支撑。 2025年国内精炼锌总产量为752.8万吨，同比增长9.3%。相关数据显示，今年2月国内精炼锌产量为50.46万吨，较1月下降5.6万吨，同比小幅增长5%；1—2月累计产量为106.52万吨，同比增长6.2%，预计3月后产量将有所回升。随着国产矿供应逐步恢复，副产品硫酸价格保持坚挺，冶炼厂的生产利润料将改善。 2月以来，国内精炼锌库存呈累积状态。截至3月6日，社会库存为25.6万吨，达近4年同期高位，不过上周累库速度有所放缓。上周上期所锌总库存增加8869吨，至13.49万吨，仓单量增加6785吨，至7.65万吨。春节假期后，锌锭现货贴水幅度有所扩大，上海、广东、天津等地现货贴水至100元/吨左右，现货供应整体偏宽松。LME锌库存呈下滑态势，由2月中旬的10.2万吨降至目前的9.5万吨，注册仓单由9.3万吨降至8.7万吨，短期尚未出现明显供应偏紧情况。元宵节后，下游需求逐步释放。上周镀锌、压铸锌合金和氧化锌企业开工率尚未恢复至正常水平，但企业逢低采买增多，原料库存增加，终端提货有所加快，使得成品库存下降，需求有待进一步恢复。总体看，美以伊冲突升级后，美元有所走强、通胀预期升温降低美联储降息概率，对有色板块有一定拖累；同时，伊朗锌矿供应受阻，欧洲能源价格抬升后，成本端及供应端对锌价有所支撑。3月以来，国产矿供应逐步恢复，南方地区加工费有回升迹象，冶炼厂原料库存小幅增加。多空因素交织，短期锌价或延续震荡，关注市场情绪变化。（作者单位：长安期货）来源：期货日报网

期货日报网03-10 09:00

上海期货交易所2026年03月09日锌仓单日报

地区仓库期货增减锌单位：吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 1919 0 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 2110 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 246 0 中远海运宝山 0 0 全胜物流曹安 5808 0 合计 10083 0 广东中储晟世 11506 0 中储晟世三水 176 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 8839 0 合计 20521 0 江苏中储无锡 3138 0 无锡国联 0 0 百金汇物流 0 0 合计 3138 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江田川 3427 0 合计 3427 0 天津中储新港 6064 0 中远海运天津 8191 -101 上港云仓天津 17141 0 全胜物流天津 7784 0 合计 39180 -101 总计 76349 -101

99qh03-09 16:16

上海期货交易所2026年03月06日锌仓单日报

地区仓库期货增减锌单位：吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 1919 249 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 2110 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 246 0 中远海运宝山 0 0 全胜物流曹安 5808 -151 合计 10083 98 广东中储晟世 11506 506 中储晟世三水 176 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 8839 0 合计 20521 506 江苏中储无锡 3138 0 无锡国联 0 0 百金汇物流 0 0 合计 3138 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江田川 3427 0 合计 3427 0 天津中储新港 6064 0 中远海运天津 8292 0 上港云仓天津 17141 0 全胜物流天津 7784 0 合计 39281 0 总计 76450 604

99qh03-06 16:02

上海期货交易所2026年03月05日锌仓单日报

地区仓库期货增减锌单位：吨上海国储天威 0 0 中储吴淞 0 0 上海裕强 1670 149 裕强闵行 0 0 中储大场 0 0 上港云仓安达 2110 0 中储沪闵 0 0 外运华东张华浜 0 0 全胜物流 246 0 中远海运宝山 0 0 全胜物流曹安 5959 0 合计 9985 149 广东中储晟世 11000 0 中储晟世三水 176 0 中拓佛山 0 0 广东炬申 8839 0 合计 20015 0 江苏中储无锡 3138 0 无锡国联 0 0 百金汇物流 0 0 合计 3138 0 浙江国储837处 0 0 宁波九龙仓 0 0 浙江田川 3427 0 合计 3427 0 天津中储新港 6064 0 中远海运天津 8292 0 上港云仓天津 17141 995 全胜物流天津 7784 0 合计 39281 995 总计 75846 1144

99qh03-05 16:20

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