吨，同比增长15.7%。（海关总署） 锌:供需双增，矛盾并不突出 基本面概述：： 供给：精矿供给增加，但冶炼开工也显提升，国产矿TC维持在5300元/吨相对高位，冶炼利润尚可，预计精锌产量继续释放，预期3月国内精炼锌产量环比增加5.9万吨至56.04万吨，同比增加13%，供给增量不小。 需求：国内锌加工恢复良好，本周镀锌开工及产量高位微弱回落，压铸与氧化锌表现正常，终端方面，基建仍是镀锌的基本盘，二手房销售回暖显著；海外需求预期偏弱。 成本与利润：国产矿及进口矿加工费尚处阶段高位，结合二八分成，锌冶炼利润尚可，理论测算进口矿锌冶炼利润约2340元/吨。 库存：LME锌库存回升至约3.96万吨，阶段有所回升但绝对数量依旧偏低，国内锌现货库存（七地）约15.54万吨，库存同期偏低水平，库存压力不大。 结论： 整体供需双增格局，矛盾并不突出，冶炼产量提升，但国内需求表现尚可，海外尚未严重衰退，库存压力不大， 风险主要来自欧美的银行业危机，锌价波动加剧，持续性较差，交易上暂可观望。 风险提示： 西南地区水电显著改善；需求不及预期。 镍：市场情绪缓和，镍价暂稳 观点概述： 供给：进口亏损大幅收窄，电镍现货升水小幅下调；国内镍铁仍倒挂于于成本，最新成交价下跌至1180-1200元/镍，镍铁生产亏损，产量预期下滑，镍矿海外发运及国内到货均环比增加，镍矿预期继续承压。 需求：不锈钢厂利润不佳，库存压力较大，频繁出现有检修减产消息，实际产量或不及排产。 乘联会数据显示，乘用车批发销量达到49.6万辆，同比增长56.1%，环比增长27.5%。 库存：国内社会库存、保税区库存微降，上期所库存下滑，LME库存基本持平。 结论： 总体来看，电镍下半年大量产能预期投放，镍元素整体供给预期增加，终端需求未见明显起色，预计镍价震荡偏弱运行。 风险提示： 需求不及预期；宏观风险；电镍投产不及预期 行业重要消息： 1、据Mysteel调研了解，3月23日，华东某特钢厂高镍铁成交价1180元/镍（到厂含税），为国产铁，成交量数千吨。（Mysteel） 2、据Mysteel调研了解，本周华南钢厂镍生铁成交价1190元/镍（到港含税），成交量上万吨，为印尼铁。（Mysteel） 3、INSG：1月全球镍市供应过剩2.16万吨 外电3月22日消息，国际镍业研究小组（INSG）周三公布的数据显示，今年1月，全球镍市供应过剩21,600吨，去年同期为短缺4,900吨。INSG并称，2022年12月，全球镍市供应过剩21,800吨。（文华财经） 4、伦敦金属交易所（LME）表示，在镍市场上没有发现进一步的违规行为。已检查了大部分注册仓单的袋装镍。（金十数据） 5、大宗商品贸易商托克（Trafigura）：在瑞信事件后，预计银行对大宗商品贸易融资的兴趣不会减弱。（金十数据） 6、夏日哈木首批镍精矿运抵金川 中国前两大镍矿成功联动 夏日哈木镍钴矿地处柴达木盆地南缘，是全球近20年来发现的最大的硫化镍钴矿床，储量在全国排名第二，由国家电投黄河水电公司和金川集团合资开发，其镍精矿全部由金川集团包销。 7、不锈钢-钢厂动态 据悉，广西某大型国有钢厂，4月份计划进行自炼钢、热轧、固溶、冷轧的全链条检修工作，检修时间约为10天，预计影响热轧产量8万吨，冷轧产量5万吨。（Mysteel） 8、华东某钢厂炼钢产线停产 据Mysteel调研华东某钢厂，因生产成本居高，同时成品库存压力较大，目前炼钢产线均已停产，复产时间将根据销售形势而定。该基地3月初由板坯生产转为方坯。（Mysteel） 9、华北某大型不锈钢厂减产 据SMM调研了解，由于成本高企，华北某大型不锈钢厂3月不锈钢粗钢产量较原计划减少约5.5万吨，减产涉及300系及400系。（SMM） 工业品组： 李学智 Z0015346 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率： 要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局： 利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神： 以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院lg...
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