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SMM：当前光伏边框以铝制边框为主铝价波动影响组件厂利润下半年成本如何？
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替铝”等情况出现。光伏边框成本分析锌镁铝边框因价格优势备受关注但长周期看经济性难超铝边框铝边框成本：原材料成本占据大头铝价关注度不断提高据SMM对光伏铝型材成本的分析来看，原材料成本在其总成本中占大头，占比高达82%，因此企业对铝价的关注度不断提高。通过梳理历史影响因素发现 “基本面”与“宏观”影响较大下图是自2017年到2024年9月国内外铝价的走势原因分析，从其中可以发现，铝价受基本面和宏观面影响较大。进入9月，宏观方面，美联储降息提振大宗商品价格；国内方面，我国财政端政策持续加码，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。基本面方面，9月份国内电解铝暂无较大增长预期，国内部分新增产能预计在年底通电投产，而9月份国内下游开工好转，汽车、光伏等终端需求向好，铝市场进入去库周期，基本面供需面上支撑良好。成本分析：铝价影响因素——供应端据SMM调研显示，进入2024年以来，国内电解铝产量整体呈现增加态势，电解铝供应端持续修复，铝水比例高位运行。8月电解铝完全成本高于铝月均价的运行产能占比约7.6%。据海关数据显示，2024年电解铝净进口量同比大增，具体来看：原铝进口：据海关总署数据显示，2024年8月份国内原铝进口量约为16.3万吨，环比增加25.7%，同比增加6.5%。1-8月份国内原铝累计进口总量约151.2万吨，同比增长100.2%。原铝出口：据海关总署数据显示，2024年8月国内原铝出口量约为1.49万吨，环比减少21.3%，同比减少41.5%。1-8月份原铝累计出口总量约为6.2万吨，同比减少41.3%左右。原铝净进口：2024年8月份国内原铝净进口约为14.8万吨，环比增加33.7%，同比增加16.1%。1-8月份国内原铝净进口总量约为145.0万吨，同比增加123.3%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ）据SMM数据显示，自进入2024年3月底以来，铝锭进口亏损持续拉大，进口窗口维持关闭状态，且内外价差再度拉大。成本分析：铝价影响因素——需求端 8月铝价探底后再次冲击两万关位，铝下游加工行业淡季氛围浓厚，仅有工业型材、铝线缆和原生合金处于荣枯线上方，难以驱动行业正向增长，铝加工行业PMI整体处于荣枯线以下。对于即将到来的传统旺季，工业型材处于回暖趋势，铝板带、铝箔、原生合金及再生合金或迎来季节性回暖，国内需求有望复苏，叠加海外出口订单保持增长态势， SMM预计9月份国内铝加工行业PMI将运行在荣枯线上方。出口方面，据海关总署最新数据显示：2024年8月全国未锻轧铝及铝材出口量59.4万吨，环比增加1.19%，同比增加21.2%；1-8月份累计出口量达435.2万吨，累计同比增加15.0%。 8月内外价差外强内弱有利于国内生产企业布局出口，尽管价差收窄，但海外终端为规避后期反倾销落地，依旧维持多采举措，叠加近期SMM调研了解，国内铝加工企业接到新增海外备库订单，预计9月出口量维持同环比增长态势。成本分析：全球降碳政策态度坚定未来政策导向引发供应端担忧成本分析：重磅行业政策落地刺激市场看多情绪 9月9日生态环境部发布的《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》。其中在确定重点排放单位时提到，水泥、钢铁、电解铝行业中年度温室气体直接排放达到 2.6 万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》是电解铝等行业纳入碳交易市场的信号，考虑到政策落地执行还需一定的时间，短期暂未对产业链供应吨及成本端产生直接影响，因而存在情绪消散后价格回落的风险，但仍需关注后续细化政策的落地对行业发展的影响。总结边框需求：全球组件需求维持正增长将持续带动铝边框需求量 2020-2023年，光伏市场需求飞速增长，尤其经历2022年能源危机爆发期，带动光伏组件需求猛增，各环节供应缺口打开，致使组件价格一路上扬。 2024年起，光伏市场进入发展成熟期，光伏组件需求趋于平缓，供应链竞争态势明确，企业间为抢占市场份额开启价格战。 2024年光伏装机的增幅将更依赖中东非、拉美等新兴市场的表现。以南非、沙特、阿联酋引领中东非光伏市场发展，预计2024年新增装机分别占比中东非总新增装机量约16%、18%和21%。可再生能源转型目标政策驱使光伏发电加快部署，电力供应缺口也急需便宜的可再生能源发电填补空缺。因此，预计2024年中东非光伏市场将继续维持高增，成为新兴光伏市场主力。边框原材料：2024年国内电解铝小幅过剩铝价呈现前高后低的状态 2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，受电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看2024年下半年压力减少。反观消费，2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期，SMM预计2024年国内电解铝消费量同比增幅在4.4%，年末国内或呈现小幅过剩的状态，从而压制下半年铝价的发挥，致使2024年铝价表现为前高后低的状态。纵览2025年全年来看，2025年国内供应端逐步逼近天花板，产量增幅收窄至2%附近，同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费，但传统建筑版块用铝仍有下降预期，SMM预计2025年全年铝消费将有1.6%左右增幅，再考虑原铝净进口的问题，SMM预计明年的国内的电解铝供需是一个小缺口的状态。但海外来自东南亚新增产能投产的压力仍在，中国外铝或出现小幅过剩的情况。2025年从全球的供需平衡来看，或难对铝价形成良好支撑，但需要警惕全球针对电解铝行业碳排放等方面的政策调整带来刺激。附录1：国内电解铝产业链拆分来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-12
镀锌钢铁塔大气腐蚀评价与维护技术【热镀锌产业论坛】
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.18，平均为9.11年。维护均采用富锌涂料，单次维护费用平均300-8580元/吨的范围，首次维护的平均费用为1380元/吨。二、大气环境腐蚀性与镀锌钢的防腐效能 1.大气环境对金属材料腐蚀性强弱的评价存在的问题：数据少，地域局限性强，属型式试验范畴，同类材料可借鉴性较低；得出规律性预测函数需很长时间（5年以上）。 2）剂量响应函数法 —— 经验公式用年平均气象和环境数据计算得到金属第 1 年的腐蚀速率，以及可预测长周期的动力学曲线。优点：可利用公开的气象和环境数据，快速响应环境变化。存在的问题：ISO 9223—2012中给出的函数通用性不好，误差过大；需要当地大量数据的校正，确定 7 个待定系数，需要的时间周期较长（~3年）。 3）仪器法 —— 智能大气腐蚀检测仪（IACD）（1）仪器及实验效果：为替代人工操作获取金属材料在大气中的腐蚀数据，采用薄液膜电偶腐蚀原理开发了金属材料大气腐蚀传感器，较好地实现了金属在大气中腐蚀进程数据的自动采集和传输。优点：可依据需求定制目标材料的传感器，快速响应环境变化，无线回收数据，替代人工暴露试验操作。（2）现场表现：在山东省布置了100台智能大气腐蚀检测仪，与同期人工暴露试样的结果进行 2 年数据的对比，腐蚀量的平均相对误差9.94%，均方根误差为0.4674。在山东省境内 2 年以上的现场对比验证检测结果表明，金属材料大气腐蚀平均相对误差小于10%，可替代人工暴露试验检测。（3）IACD的典型功能显示站点的地图分布，并可给出任一站点的即时数据。展示即时腐蚀电流、温湿度、硫分、盐沉积量数据。换算为腐蚀量，绘制腐蚀动学曲线。数据密集，可依据需求在1~100分钟内任意设定取样密度。 2. 锌在大气环境中的腐蚀速率——防腐效能 1）锌在大气环境中的耐腐蚀性（1）暴露试验设置10个暴露站点，包括：城市、内陆工业、燃煤、冶金、沿海、化工、矿区、沿海工业、尘降等典型重工业污染区大气环境。选择热浸镀锌、热进度Zn5Al、热喷涂锌、富锌涂料及配套涂层体系进行暴露腐蚀比较。其对1）镀锌钢试样的暴露试验、2）以大气腐蚀检测仪在线检测锌腐蚀数据对热镀锌防腐效能的评价进行了详细地阐述。 2. 大气腐蚀图技术简介为了能够全面、迅捷地准确掌握电网设备的腐蚀数据，开发了“国家电网公司大气腐蚀检测平台系统”。利用IACD的即时检测数据，绘制了可即时更新的动态大气腐蚀图，实现了对大气腐蚀性等级的快速评价。大大减轻了人工试验的负担，缩短了数据获取周期，提高了数据的可用性。利用该平台，用户可在线快速查阅地图覆盖区域任意地点、任意时间段的大气腐蚀等级、大气潮湿因子图、锌铝铜钢的大气腐蚀速率、腐蚀动力学曲线等与金属材料腐蚀评价相关的主要数据。为防腐设计和选材、检测评价、工程决策等提供技术支撑。总结40年来大气腐蚀图技术发展的技术成果，并基于在线检测技术的成熟，结合现代计算机辅助绘图技术，编制了《大气腐蚀图绘制方法》（GB/T 43605 — 2023），已于2023年12月28日颁布实施。该标准描述了基于大气环境腐蚀试验及数据绘制区域性大气腐蚀图的方法，包括一般规定、绘制流程、绘图数据准备、地理空间插值模型构建、数据源空白区域赋值、图面绘制、图面输出、编制绘制说明。尤为重要的是，本标准在规范绘图数据的基础上，对绘图数据的质量和误差估计做出了规定。三、镀锌钢铁塔大气腐蚀进程的评估 1. 巡检经验判断目前在电力行业尚无对热镀锌杆塔防腐失效程度判断的技术规范或标准。国家电网公司执行内部企标《架空输电线路状态评价导则》（Q/GDW 173-2008）中的有关杆塔腐蚀评价的条款。现场的实际执行情况是依照巡检人员对杆塔镀锌层颜色的观察来判断腐蚀的程度，再来决策是否采取防腐维护措施，以保证镀锌防腐的效能。巡检的重点部位是节点、紧固件和塔腿保护帽附近。经验表明，塔身总面积5%以上出现红锈时，即认为达到了 II 级状态，需立即采取防腐维护措施，以维持剩余锌层继续发挥作用。否则，镀锌层将全面快速失效。 2. 在役热镀锌层剩余厚度、表面成分、形貌检测与状态判断通过分析不同运行年限的镀锌钢杆塔镀锌层厚度、表面状态与成分，发现随服役年限增加、腐蚀程度的加重，镀锌层表面Fe元素含量增加，Zn元素含量减少，Fe/Zn比值增加，镀锌层表面Fe/Zn比与腐蚀劣化程度成正比。当Fe/Zn质量比值大于12%时，镀锌层腐蚀状态已达到重度腐蚀程度，对基体已无保护作用，需及时进行防腐维护；Fe/Zn质量比小于等于5%时，镀锌层的腐蚀状态较轻，对基体仍有较好保护作用，杆塔无需防腐维护；Fe/Zn质量比处于5%和12%之间时，镀锌层腐蚀状态已达到中度腐蚀程度，镀锌层仍有一定保护作用，但是镀层已明显减薄且表面出现多处细微裂纹应加强对该杆塔的检测。在现场，采用便携式荧光光谱仪检测镀锌层表面Fe元素和Zn元素含量；采用涂层测厚仪测量镀锌层剩余厚度；（现场金相显微镜可检测孔隙率），可快速、客观、准确地判断杆塔镀锌层腐蚀状态。将现场取样在实验室中进行模拟海洋大气和重工业地区大气服役环境的加速腐蚀试验，测试其腐蚀量——腐蚀时间——Fe/Zn的关系。结果显示，镀锌钢试样和组合件的腐蚀失重、减薄、Fe/Zn，随腐蚀的发展高度相关，组合件与平板试样的腐蚀差异可忽略。加速腐蚀结果显示，当Fe/Zn ≥14%时，镀锌层表面普遍出现红锈，微观形貌出现大量裂纹。当镀层Fe/Zn＞15%时，腐蚀速率急速增大。因此，Fe/Zn为15%是镀锌层失效的合理判据。 3. 热镀锌钢铁塔腐蚀与安全性状态评价的过程当出现“严重状态”的杆塔腐蚀事故时，需对其腐蚀安全性进行全要素评价。依据上述评价结果，结合强度校核情况，对失效杆塔制定出修复方案，以及修复后的防腐技术措施，包括与环境、载荷、寿命相匹配的防腐材料选择和施工工艺。四、镀锌钢铁塔在役防腐维护技术 1、可带锈涂装的富锌防腐涂料采用富锌涂料对发生热镀锌防护失效（或近失效）的输电杆塔进行涂装，是普遍采用的维护方法——冷涂/镀锌。要求干膜锌含量高于85%wt，寿命大于8年。涂装工艺要求基底洁净度高于Sa2.5，干膜厚度＞85m。洁净化处理要求现场难以做到，故实际寿命低于5年的较多。采用锈层稳定——兼容一体化的原理，以改性环氧树脂为成膜物，添加经有机-无机杂化偶联剂改性的多尺寸微纳锌粉，开发了可在C级原锈热镀锌表面直接涂装的带锈富锌防腐涂料。干膜厚度60微米，中性盐雾 3000h 不出现红锈点。现场应用结果： C4地区寿命大于15年，C5重工业地区寿命大于8年。 2、热镀锌钢输电杆塔节点矿脂膏包覆矿脂防蚀膏：聚丁烯55-60%；防锈剂2-6%；钛白粉0.5-1%，滑石粉25-30%；细硅粉 0.1-1%；改性膨润土 10-15%。防蚀带：聚氨酯无纺布 5-10%；桐油 25-30%；氢氧化铝30-35%；氢氧化镁20-25%，改性膨润土 10-15%。包覆工艺：基材表面处理-涂矿脂膏-缠矿脂带。耐蚀性评价：2000小时中性盐雾矿脂膏包覆层无失效；室外暴露168h+盐水浸泡168h的2周期循环+286h中性盐雾无失效；氙灯老化2h+淋雨5min+湿润55min的160周期循环+286h中性盐雾无失效。 3、输电杆塔塔脚修复与热喷涂锌钢防腐处理 1）打开水泥保护帽，经过宏观检测、厚度测量及尺寸测量以及地脚螺栓相控阵检测，确定塔脚腐蚀程度。 2）去除表面腐蚀产物，对腐蚀减薄超过原厚度20%的主材、底板及部件，均应切割或拆除。露出地脚螺栓和基础，修复或更换地脚螺栓， 3）采用焊接加固底板和塔腿各部件。 4）修复地脚螺栓。 5）加固主材和连接板和靴板。 6）打磨塔脚所有钢材表面，采用手持式火焰丝材喷枪喷涂锌涂层，至规定厚度。 7）重建混凝土保护帽，待7d养护期后将修复部位和保护帽一同刷涂防水——防腐一体化涂层至规定厚度。 4、基于大气腐蚀数据的差异化防腐技术（1）在新建铁塔安装完毕后，采用低端涂料，对热镀锌性进行简单的涂装“封闭”处理，可大幅度提升耐腐蚀性能。（2）在现有热镀锌技术的基础上，采用合金化将有利大幅度提升防腐性能。五、总结与展望 1、在C4及以上强腐蚀性大气环境中，执行目前标准的热镀锌钢制输电杆塔防腐性能不足。 2、塔脚、节点、紧固件是输电杆塔的主要腐蚀失效部位，需加强技术研发，大幅度提升防腐性能。 3、掌握腐蚀数据，实现对镀锌钢杆塔镀锌层的差异、精细化设计、把握恰当的时间节点，避免“欠维护”和“过维护”，是未来输电杆塔防腐的发展方向。 4、开发与热镀锌相配套的合金化技术、配套封闭技术，可大幅度提升热镀锌的防腐效能，也是可能实现免除后钝化的有效措施。来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-12
美元下跌金属多飘红伦锌涨超1% 沪金再创历史新高！【SMM日评】
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:08分左右，外盘基本金属全线飘红，伦锌以1.05%的涨幅领涨。其余金属涨幅均在1%以内。碳酸锂主连跌1.03%，工业硅主连跌1.33%。欧线集运跌1.95%。黑色系方面除不锈钢外集体上涨，不锈钢唯一下跌0.07%。铁矿石涨1.75%，螺纹涨1.05%。双焦方面，焦煤涨2.44%，焦炭涨2.2%。贵金属方面，截至15:08分左右，COMEX黄金涨0.03%，COMEX白银涨0.88%。国内方面，沪金涨0.38%，盘中最高冲至601.96元/克，创其上市以来的历史新高，沪银涨1.47%，录得三连阳。截至今日15:08分行情宏观面国内方面：【中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作】中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。【中央政治局会议：要促进房地产市场止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度】要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。受宏观利好提振，股市方面，市场午后再度大涨，三大指数均涨超3%，沪指站上3000点，年K线已转涨。沪深两市今日成交额11625亿，较上个交易日放量51亿，连续2个交易日破万亿。全市场超5100只个股上涨，逾百股涨停。盘面上，地产产业链全线爆发，万科A、金地集团、特发服务、东方雨虹、尚品宅配等多股涨停。美元方面：截至15:08分左右，美元指数跌0.14%。上周三，美联储将指标利率下调50个基点，根据CME FedWatch Tool数据，交易商认为11月再降息50个基点的可能性为62%。今日稍晚时候，美联储主席鲍威尔将在一个会议上致开幕词，纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯(John Williams)和美联储金融监管副主席巴尔(Michael Barr)也将在会中发言。此外，周四公布的美国初请失业救济人数和周五的核心个人消费支出(PCE)物价指数也将成为关注焦点，后者为美联储偏好的通胀指标。数据方面：今日将公布美国第二季度实际GDP年化季率终值，美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值，美国8月耐用品订单月率初值，美国截至9月21日当周初请失业金人数，美国8月季调后成屋签约销售指数月率等数据。值得关注的是：美联储理事库格勒就经济前景发表讲话，瑞士央行公布利率决议；波士顿联储主席柯林斯主持有关央行监管和金融包容性的线上会议，美联储理事库格勒将出席；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储理事巴尔发表讲话；美联储理事丽莎·库克参加“人工智能和劳动力发展”圆桌讨论；土耳其央行发布最新一期的会议纪要。原油方面：截至15:08分左右，两市油价一同下跌，美油跌2.22%，布油跌2.13%。投资者对于需求的担忧以及利比亚供应或将重返市场盖过美库存减少影响。利比亚东西部已经就任命央行行长程序达成一致，不久可能恢复石油出口。昨日联合国利比亚特派团（UNSMIL）在一份声明中表示，利比亚各派系就任命该国央行行长、副行长和委员会的程序、标准和时间表签署了一项协议。此举有望解决利比亚中央银行危机，从而为利比亚石油出口恢复创造条件。目前，利比亚的原油出口量已回升至每日50万桶。若油田的生产活动和港口的出口能够全面恢复，利比亚的原油日出口量有望重返100万桶的水平。虽然美国墨西哥湾的飓风影响仍在，但是原油盘面目前对利空消息更为敏感，利比亚石油供应大幅回归的可能给油价施加较大压力，内外盘油价应声大幅下跌。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-12
金属普跌沪锡跌2.65% 碳酸锂工业硅跌幅居前欧线集运跌超5%【SMM午评】
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近全线下跌。沪锡跌2.65%。沪铅、沪锌、沪铝、沪铜跌幅均在1%以内，沪镍涨0.12%。氧化铝主力期货跌1.06%。此外，工业硅主力合约跌1.69%。碳酸锂期货主力合约跌2.38%。黑色系普跌，铁矿跌0.35%。螺纹涨0.22%，热卷、不锈钢分别跌0.09%、0.41%。双焦方面，焦煤跌0.3%，焦炭微涨。外盘金属方面，截至11:40分，LME金属全线下跌。伦锡跌1.24%，伦锌、伦铜、伦铅、伦铝和伦镍跌幅均在0.7%以内。贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金跌0.02%，COMEX白银涨0.4%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.38%，盘中刷新历史新高至601.88元/克；沪银涨0.87%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货跌5.12%，报1960点。截至9月26日11:40分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水110元/吨- 升水160元/吨，均价升水135元/吨较上一交易日跌30元/吨；湿法铜报升水40-升80元/吨，均价升水60元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价77605元/吨较上一交易日跌195元/吨，湿法铜均价为77530元/吨较上一交易日跌30元/吨。现货市场：广东库存连续4天下降，但减速开始放缓。由于大部分下游均已基本结束备货，持货商主动降价出货，令今日升水不断走低…… 宏观面国内方面：【央行公开市场净回笼2316亿元】央行今日进行2920亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.85%，与此前持平。因今日有5236亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2316亿元。【温州调整公积金政策购买配售型保障房可贷额度上浮20%】①坚持以租为先，进一步优化无房提取政策；②重点支持职工刚性和改善性住房需求，进一步加大个人住房公积金贷款支持力度；③立足房地产市场新形势，进一步创新服务，支持房地产市场健康发展。（财联社）美元方面：截至11:40分，美元指数跌0.03%，报100.88。美国商务部周三公布报告显示，美国8月新建独栋住宅销售降幅小于预期。美联储在上次政策会议上降息50个基点，据芝商所FedWatch Tool数据，交易员认为11月再降息0.5个百分点的可能性为58%。美联储理事库格勒周三表示，她认为美国的货币政策具有"限制性"，鉴于通胀持续回落，降低政策利率"是合理的"。市场将关注鲍威尔今日晚些时候的讲话，以及周五公布的美国通胀数据。其他货币方面：根据澳大利亚统计局周三发布的数据，澳大利亚8月份通胀率已处于澳洲联储的目标范围内，从7月份的3.5%下降至2.7%，自2021年8月以来首次跌至澳洲联储2%-3%的目标区间。（汇通财经）数据方面：今日将公布德国10月Gfk消费者信心指数，瑞士第三季度央行政策利率，欧元区8月季调后货币供应M3年率，美国第二季度实际GDP年化季率终值，美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值，美国8月耐用品订单月率初值，美国截至9月21日当周初请失业金人数，美国8月季调后成屋签约销售指数月率等数据。值得关注的是：美联储理事库格勒就经济前景发表讲话，瑞士央行公布利率决议；波士顿联储主席柯林斯主持有关央行监管和金融包容性的线上会议，美联储理事库格勒将出席；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储理事巴尔发表讲话；美联储理事丽莎·库克参加“人工智能和劳动力发展”圆桌讨论；土耳其央行发布最新一期的会议纪要。原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:40分，美油涨0.04%，布油涨0.16%。联合国利比亚代表团称，该国东西部政府的代表就央行官员任命程序达成一致，利比亚石油供应问题有望得到解决。美国墨西哥湾的飓风影响仍在，油价窄幅波动。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-12
9月26日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
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来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-12
原油下跌金属涨跌互现伦沪锡均跌超2% 金价再刷新高【隔夜行情】
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场方面：隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪锌跌0.31%。沪铅微涨。沪铝跌0.55%，沪铜跌0.13%。沪锡跌2.41%，沪镍涨0.26%。氧化铝跌0.94%。隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.21%，不锈钢跌0.41%，焦煤微涨，焦炭涨0.54%，螺纹钢平于3247元/吨，热卷跌0.27%。隔夜LME金属涨跌互现，伦铜微涨。伦锌跌0.7%，伦锡跌2.41%，伦镍涨0.33%。伦铅涨0.84%，伦铝跌0.67%。隔夜贵金属方面：沪金涨0.58%，盘中刷新历史新高至601.96元/克；沪银涨1.18%。COMEX黄金涨0.16%，盘中刷新历史新高至2694.9美元/盎司；COMEX白银跌0.94%。截至9月26日7:54分，隔夜收盘行情宏观面国内方面：【国家发改委谈消费品“以旧换新”工作：做好增量政策的研究储备】国家发展改革委9月25日举行“两新”政策系列新闻发布会，国家发展改革委资源节约和环境保护司副司长文华表示，支持消费品以旧换新的1500亿元超长期特别国债资金，在8月初已全部下达到地方。政策实施一段时间以来，效果逐步显现，在政策拉动下，汽车、家电、家居家装等重点消费品销量实现大幅增长。在谈到后续是否会追加额度、扩大补贴品类时，文华表示，将在全力抓好现有政策落实的基础上，扎实开展政策效果评估，总结和延续好的经验做法，做好增量政策的研究储备。（财联社）【广东：支持东莞开展大宗商品贸易】广东省人民政府印发《广东省关于支持东莞深化两岸创新发展合作的若干措施》的通知，其中指出，促进外贸创新发展。支持东莞沙田创建国家进口贸易促进创新示范区，在监管制度和服务功能等方面开展更多探索。支持东莞进行“两头在外”保税维修试点，加快综保区外保税维修业务发展。支持智慧海关建设，推进口岸属地协同监管等大湾区海关一体化改革，深化海关“经认证的经营者”国际互认合作。支持东莞开展大宗商品贸易，对从事大宗货物贸易、供应链的外贸综合服务企业提供精细化税收服务与管理。支持东莞中欧班列运营平台建设，落实省级财政扶持措施，根据发展需要适当增加中欧班列发运班次。（财联社）【乘联分会：9月1-22日新能源车市场零售66.4万辆同比增长47%】乘联分会数据显示，9月1-22日，新能源车市场零售66.4万辆，同比去年9同期增长47%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售667.3万辆，同比增长36%；9月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发69.8万辆，同比去年9月同期增长33%，较上月同期增长22%，今年以来累计批发737.8万辆，同比增长32%。【工信部：到2026年实现光伏产业基础通用标准和重点标准的全覆盖】工信部办公厅印发光伏产业标准体系建设指南（2024版）。到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准60项以上，实现光伏产业基础通用标准和重点标准的全覆盖。鼓励社会团体研制先进团体标准，支持我国企事业单位参与制定国际标准20项以上，促进光伏产业全球化发展。美元方面：隔夜美元指数涨0.55%，报100.91。根据CME FedWatch Tool，投资者认为美联储11月再次降息50个基点的可能性约为59%。美联储上周启动了降息周期，首次行动就采取了50个基点的超大幅度，美联储主席鲍威尔表示，此举意在表明决策者致力于在通胀缓解的情况下维持低失业率。周三公布的数据显示，8月美国新建独户住宅销售降幅低于预期。本周晚些时候将公布的周度失业金人数和8月美国个人消费支出（PCE）物价指数将成为焦点。美联储理事库格勒周三表示，她"强烈支持"联储将利率下调50个基点的决定，这是转而重点关注就业市场计划的一部分。市场还在等待本周晚些时候美联储主席鲍威尔的发言，以获得进一步的政策线索。　　其他货币方面：德国商业银行研究部利率策略主管迈克尔•莱斯特在一份报告中表示，欧元区短期政府债券预计将保持强劲，因为疲弱的经济数据加剧了人们对欧洲央行加快降息步伐的预期。他表示：“糟糕的数据流继续推动欧洲央行放松预期，官方不愿对抗最新的市场走势也支持了这一预期。”（汇通财经）数据方面：今日将公布德国10月Gfk消费者信心指数，瑞士第三季度央行政策利率，欧元区8月季调后货币供应M3年率，美国第二季度实际GDP年化季率终值，美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值，美国8月耐用品订单月率初值，美国截至9月21日当周初请失业金人数，美国8月季调后成屋签约销售指数月率等数据。值得关注的是：美联储理事库格勒就经济前景发表讲话，瑞士央行公布利率决议；波士顿联储主席柯林斯主持有关央行监管和金融包容性的线上会议，美联储理事库格勒将出席；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词；美联储理事巴尔发表讲话；美联储理事丽莎·库克参加“人工智能和劳动力发展”圆桌讨论；土耳其央行发布最新一期的会议纪要。原油方面：隔夜两油期货均下跌，美油跌2.4%，布油跌1.83%。市场对利比亚供应受扰的担忧有所缓解，而且对需求的担忧仍挥之不去，使得油价承压。不过，美国原油库存下降和中东紧张局势加剧还是为油价提供一些支撑。美国能源信息署（EIA）称，在截至9月20日的一周内，美国原油库存减少450万桶，至4.13亿桶，调查显示分析师预期为减少140万桶。上周汽油和馏分油库存也有所下降。来源：SMM
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锌铝镁材料在汽车覆盖件的应用研究【钢铁板材产业论坛】
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团首钢技术研究院首席研究员张永强分享了锌铝镁材料在汽车覆盖件的应用研究。 1.锌铝镁镀层产品发展高耐蚀镀层的发展历程上世纪30年代中期，森吉米尔法热镀锌线开始生产GI板；上世纪70年代以后，热镀锌钢板逐渐用于汽车车身制造；上世纪90年代中期，日本开发出锌铝镁镀层钢板用于钢结构，耐腐蚀性能比纯锌镀层提高3倍以上；本世纪初，欧洲钢铁企业将锌铝镁镀层钢板用于汽车车身制造。首钢锌铝镁镀层产品锌铝镁材料具有优异的耐腐蚀性，不同成分体系的锌铝镁材料具有不同的应用特点。 2.锌铝镁镀层产品特点高耐蚀性 GI板: 5个循环周期，表面布满白锈，红锈面积超过 5%;30个循环周期，出现红褐色铁锈； ZM板: 5 个循环周期，整体氧化发暗，出现白锈;30个循环周期，表面出现点状红锈；循环盐雾试验结果表明，ZM板(单面镀层35g/m²)的耐蚀性明显优于 GI板(单面镀层50g/m²)。成形性能摩擦系数低，摩擦系数相比传统纯锌材料低10-15%，比连退材料低15-20%；镀层耐磨性好，相比纯锌镀层产品，镀层磨损量降低50%-80%，可有效减少冲压脱锌引起的擦模频次；冲压工艺窗口宽，成形安全裕度高，冲压零件应变分布更均匀，有利于避免同区域的冲压皱裂问题，成形安全裕度提升3-7%。电阻点焊性能点焊焊接窗口和焊头寿命与纯锌镀层基本相当；随着焊点数量的增加，熔核直径降低，两者电极寿命基本相同。其还对激光焊性能、涂装性能——电泳进行了介绍。汽车板应用技术覆盖件高精度摩擦模型摩擦系数受压边力、温度、冲压速度、模具等因素影响；采用恒定摩擦系数满足不了复杂零件、镀层材料高精度仿真要求；建立不同镀层汽车板多因素耦合摩擦模型。应用于门内板和侧围等仿真分析，流入量预测精度提高至90%以上，准确预测零件的皱裂缺陷；适用于车身设计、新产品推广、材料切换等应用场景。多层板点焊工艺基于轻量化需求，外板减薄至0.65mm；基于耐蚀性要求，广泛应用GI、ZM等低熔点镀层产品；基于碰撞安全需求，高强钢广泛应用，且强度不断提高；对焊接飞溅引起的粘渣，需要人工打磨，成本高且降低耐蚀性能。开发了多层板点焊工艺，有助于薄板与厚板间形成焊核；焊接工艺窗口大幅提升，适用于不同表面的汽车板产品。来源：SMM
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技术分享：高耐蚀性锌铝镁涂层生产工艺【钢铁板材产业论坛】
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型金属材料制造有限公司技术总工谈轶文对锌铝镁高耐蚀涂层的生产工艺进行了解析。锌铝镁镀层概述其对AZ和AM结构与性能对比进行了阐述。锌铝镁镀层生产工艺流程锌铝镁镀层产品生产工艺流程和传统带钢连续热镀锌生产流程类似：开卷-焊接-脱脂-退火-热镀锌-气刀(控制镀层厚度、镀层质量)-镀后冷却(重点工艺控制点)-水淬-光整-拉矫-涂油(可选)-卷取耐蚀性分析其还列举了AM和AZ镀层耐蚀性研究的相关案例。技术难点与挑战锌铝镁镀层的生产中，质量控制存在较多的技术难点。这主要是在同一条机组上，既要生产不同规格、不同镀层厚度的产品，机组设备配置能力局限，工艺符合性无法完全满足。其举一例予以说明(S350GD、2.0mm带钢、镀层重量275克/米2(双面)、ZAM镀层)。关键生产设备工艺条件的符合性清洗段的配置：热碱液喷淋、电解清洗、刷洗、层级漂洗退火炉的类型及主要控制点：炉压、露点DP、残氧量、氮气氢气含量等炉鼻子：是否有抽锌渣泵、摄像头三辊六臂：带钢通板的稳定性锌锅：主锅圆锅还是方锅，预熔锅：圆锅还是方锅;感应体的功率以及配置。镀后冷却：风机配置及风机功率、尤其是移动冷却风箱的结构和冷却控制策略。主要原辅材料原料对镀层质量的影响因素： 1、带钢的化学成分(硅、锰、铝含量) 2、带钢表面是否有夹杂物、保护渣等 3、带钢表面的氧化铁皮(是否存在欠酸洗或氧化铁铁皮压入) 4、带钢的表面清洁度(残油、残铁、异物压入、积碳等) 5、带钢表面形貌(粗糙度) 6、带钢上下表面形貌的均匀性 7、带钢进锌锅前截面温度分布的均匀性。 8、带钢的板形均匀性、稳定性(包括潜在板形) 合金锭对镀层质量的影响因素：目前国内专业合金锭生产厂家很多，每一家的生产工艺相似不相同、合金锭的成分以及含量也不一样;同样，不同用户机组设备配置也各不相同;很多合金锭都是定制成分。所有这一切对于镀层最终质量都会造成很大的影响。目前，行业内在积极推进产品标准，希望通过产品标准的制定来约束合金锭标准化生产以及产线的标准化生产。现在来看，依然是任重道远。前面提到的橘皮镀层质量缺陷的改善实际上就是通过镀液成分的改变(合金锭成分的优化来解决的)。其它，脱脂剂、钝化液的质量对于产品质量控制也很重要。 19铝6镁镀层工艺技术研究现状 1.ZEXEED:19AI6Mg镀层和相关镀层耐蚀性对比。 2.ZEXEED镀层在2021年十月份于日本实现商业化生产。 3.国内关于19铝6镁的工艺技术研究已经开展起来，奥琦圣全程参与了这一镀层工艺技术的学习、研究以及合金锭成分设计等工作。 4.下一个锌铝镁工艺技术的研究、应用热点必将是ZEXEED。 5.友情提示，目前情况下，还是要巩固好前期对于低铝低镁、中铝中镁、高铝中镁的研究、应用成果，做好各锌铝镁镀层产品市场开发工作。确保已经完成技改、完成新投产项目锌铝镁机组有充足的市场，具备满负荷生产、创效的能力。同时实现镀层减薄、资源节约可持续发展的目标。此外，其还对保定奥琦圣新型金属材料制造有限公司的情况进行了介绍。来源：SMM
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新时代背景下输电铁塔用钢企业的机遇与挑战【钢铁板材产业论坛】
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： 2.2 镀锌层要求铁塔热浸镀锌用锌锭一般使用GB/T 470中Zn99.995，为改善镀锌工艺性能，提高镀层耐腐蚀性，有时会向锌液中加入Ni、Al、Mg等合金元素。镀锌厚度：国家电网、南方电网对输电铁塔镀锌层厚度有不同的要求，与铁塔标准GB/T 2694、DL/T 646的要求均不相同。南方电网重点考虑沿海高湿、工业污染等大气环境影响，镀锌层厚度要求高于GB/T 2694（铁塔构件）和GB/T 13912（紧固件）标准要求。国家电网按照大气环境腐蚀性等级，对铁塔镀锌层厚度进行差异化设计，提出了不同镀锌层厚度要求。其还介绍了国家电网对铁塔产品的镀锌层厚度要求。 2.3 智慧镀锌（1）智慧镀锌系统功能目前，部分铁塔企业利用自动化、数字化、物联网技术和信息管理系统，实现了热镀锌过程自动控制、工艺管理、数据的实时记录、存储及追溯等，提升了铁塔制造数字化水平。以徐州瑞玛为代表，智慧镀锌系统是目前铁塔企业较为成熟的MES子系统，既可独立运行，又可接入塔厂的MES系统，实现数据共享。产线综合管理信息系统、物流布局信息系统、环境保障信息系统、产量能耗信息系统、视频监控系统。（2）智能人机协同挂件系统智能人机协同挂件系统是机器人和智能视觉识别技术相结合的一款专用于铁塔镀锌上料时代替人工挂料的自动化系统，是智慧镀锌系统的功能拓展。 3.钢铁企业要主动适应铁塔企业智能制造与高质量要求 3.1 传统的铁塔制造企业能耗高，资源浪费，利润率低，影响企业长远发展 3.2 铁塔企业智能制造发展迅速铁塔企业制造车间逐渐从传统走向智能。其一，铁塔智能制造典型应用场景逐渐增多；其二，智能化由车间向管理层蔓延；其三，需适应铁塔用户第三方应用接入要求。铁塔企业信息化技术应用兴起，推动车间加工与工厂协同管理步伐加快。 3.3 钢铁企业要主动适应铁塔企业智能制造要求其阐述了材料原始信息的数字化技术、发货信息的数字化与智能跟踪等内容。 3.4 钢铁企业要适应用户对铁塔用材的高质量要求（1）铁塔用材质量要求，尤其是特高压铁塔材料质量要求高于国标、行标。（2）铁塔用户对铁塔材料的质量要求不断提高，大角钢强化入厂检验，直缝焊管实施巡检抽检；锻造法兰实施驻厂监造；高强螺栓强化现场抽检。（3）铁塔用材的特点，决定了原材料到货的高匹配性要求，供货期的刚性要求更加突出。 4.特高压工程对铁塔原材料供应商的要求 4.1 特高压铁塔原材料供应商技术资格条件特高压工程伊始，为确保特高压铁塔供货质量，国家电网于2010年制定了《特高压钢管塔关键原材料供应商技术资格条件》，于2012年、2018年、2023年进行了修订，该资格条件是铁塔企业对原材料供应商选择的主要依据。 4.2 特高压及直流工程线路材料用关键原材料管理实施细则随着国网公司管理要求的变化，2023年国网特高压部印发《特高压及直流工程线路材料监造和质量三级综合管控体系（试行）》（特线路[2023]8号），其中的《特高压及直流工程线路材料用关键原材料质量管理实施细则》重申了对关键原材料供应商的核实与管理要求。该细则适用的关键原材料为在特高压工程线材招标文件中明确要求“供应商资格技术条件”的关键原材料，包括铁塔用紧固件、直缝焊管、锻造法兰、大规格角钢、防坠落装置、金具用螺栓、复合绝缘子用芯棒共7类材料。该细则规定了特高压工程线材（铁塔、金具及绝缘子）用关键原材料质量管理依据、管理原则、能力核实及评价方法等内容。 4.3 能力核实流程 4.4 能力核实内容此外，其还介绍了：在特高压工程铁塔生产及施工安装过程中，关键原材料供应商供货的产品首次发现批次性质量问题（并认定为关键原材料供应商承担责任）的处理办法；特高压工程建设过程中，同一个关键原材料供应商在第一次出现批次质量问题后的1年内，再次出现批次质量问题并认定为关键原材料供应商承担责任的处理办法。总结在我国大力落实“双碳”目标，构建新型电力系统、建设新能源供给消纳体系的大背景下，我国电力建设再次提速，电源侧大力发展风、光等新能源，重启火电，稳步建设水电、核电；电网侧跨区输电加强，尤其是远距离的特高压输电再次进入建设高峰期，从而对相关钢铁企业带来市场机遇。在此背景下，随着铁塔用户对产品质量要求的不断提高和铁塔企业近几年智能制造技术的进步，对铁塔用钢企业也提出了新的要求，钢铁企业要勇于接受挑战。一是钢铁企业要适应铁塔用户愈加严苛的质量要求和售后服务要求，并承担产品质量后果；二是对铁塔原材料供应商的管控、能力核实、考核处罚更加严厉；三是钢铁企业要主动适应铁塔企业智能制造对原材料制造信息的数字化要求，以及发货信息的数字化与智能跟踪要求，主动对接塔厂的信息化系统。来源：SMM
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SMM：“经济衰退”担忧下未来锌价走势如何？【热镀锌产业论坛】
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级分析师韩珍对“经济衰退”担忧下的未来锌价走势进行了分析。受原矿品位下降及极端天气等影响 2024上半年海外矿山进口量同比降幅明显 SMM数据显示，2024年亚洲锌精矿Benchmark165美元/干吨，亚洲锌精矿Benchmark下滑可以佐证矿紧缺预期。海外矿山进口量同比降幅明显，SMM据海关总署的数据统计，1-8月锌精矿累计进口244.8万实物吨，同比下降21%左右。此外，其还阐述了Boliden、Buenaventura以及fresnilloplc等海外主要矿企2024年H1锌精矿产量表现情况。 2023年辅料价格回落国内矿75%分位成本曲线降至13000元/金属吨从SMM调研的数据可以看出：随着加工费下行和锌价走高，国内矿山利润增至7000元/吨以上。 2024年上半年锌精矿产量同比下降4万吨下半年火烧云矿成为产量增长主力军根据SMM锌精矿月度产量数据的调研，预计三季度随着火烧云矿山增量，产量提升明显。海外港口发货量较低从锌矿到港数据重心下移，可以看出港口库存低。其中，连云港库存降至近4年低位。上半年极端事件扰动预计下半年锌精矿进口量增加从锌精矿月度进口量来看：上半年锌精矿进口量处于近三年低，下半年预计改善程度有限。而从锌精矿进口盈亏与锌精矿进口量的走势可以看到，沪伦比值有向上修复趋势，预计锌精矿进口量有望改善。年内国内外加工费刷新历史新低预计四季度反弹空间有限据SMM了解，锌矿供应偏紧短缺的问题短期暂无法缓解，市场对此已经有所预期，目前锌矿加工费处于低位企稳态势。炼厂方面：据SMM冶炼厂月度原料库存天数的数据显示：国内冶炼厂原料库存下降至15天以下，预计四季度维持低位。锌精矿加工费低位运行冶炼厂利润倒挂2200元/吨以上从精炼锌企业生产利润可以看出，冶炼利润倒挂严重（不包含副产品）。从锌精矿日度进口盈亏数据和锌沪伦比值来看，目前进口处于盈亏平衡附近。原料紧缺逐步兑现 2024年全年精炼锌产量或下降到615万吨从精炼锌月度产量可以看出：矿紧缺逐步兑现至冶炼减产，三季度产量创近三年低；从SMM精炼锌月度开工率来看：原料供应紧张，冶炼厂开工率降幅明显。政策支持+产业延伸冶炼厂合金比例逐年提升新增产能释放，炼厂压铸锌合金产量高位运行；镀锌板消费弱势，倒逼炼厂热镀锌合金产量下降。上半年精炼锌进口量超预期增加关注后续四季度进口情况从上图可以看出：：一季度国内供应减少，给进口锌流入机会。2024年哈萨克斯坦、秘鲁进口量增加，韩国进口量降幅明显。海外加工费和电费红利消退冶炼厂利润压缩沪伦比值高位，间歇性给到锌锭进口机会。加工费下行，欧洲冶炼利润回落。房地产数据表现不佳从房地产开发投资、土地购置费等可以看出：前端拿地拐点已过。从房地产新开工施工面积、房地产竣工面积、商品房销售面积来看：国内地产数据弱势运行。国内电网投资同比维持正增长但光伏新增装机量高峰已过从2020-2027年中国新增光伏装机量预测来看：集中式光伏新增装机量同比下降，拖累光伏锌消费增速。从2015年至今的电网投资来看：电网投资同比维持正增长。基建发力需要时间验证从2021-2024的水泥磨机开工率来看，水泥磨机开工率呈现向上修复迹象。而从2019年至今的挖掘机销量和产量数据来看：挖掘机产销数据出现改善。新能源汽车逐步替代传统燃油车对锌消费带动有限汽车产销量同比虽为正增长，但增幅放缓；新能源汽车峰值已过。 2024年家电期待政策和出口发力三大白电中空调增速明显，三大白电出口数据累计同比大幅超预期。 2024年铁塔、海上风电等项目助力镀锌结构件企业开工从2022年-2024年的SMM镀锌新样本开工率来看：镀锌开工率表现不佳。终端消费走弱镀锌板开工高位回落从镀锌板月度开工率走势来看：淡季影响，镀锌板开工弱势运行。从镀锌板出口量来看：上半年汇率偏高，镀锌板出口订单延续高位。国内镀锌板出口以东南亚为主关注后期反倾销制裁影响从镀锌板出口数据来看：镀锌板净出口累计同比增长16%；从镀锌板出口前六的国家来看：镀锌板出口以东亚、东南亚国家为主。上半年压铸锌合金表现平平期待四季度订单表现从2022年-2024年的SMM压铸新样本月度开工率来看，锌价走低刺激，压铸企业开工率向上修复；从SMM压铸周度开工以及SMM压铸周度成品库存可以看出：锌价走低，刺激压铸锌合金企业库存增加。年内铜铝替代锌的量预计有减少关注不锈钢的替代情况从2020年1月-2024年7月的锌铝铜不锈钢价差来看：锌不锈钢价差涨势明显，关注后期替代情况。氧化锌开工率与锌渣产量、汽车半钢胎开工息息相关锌渣月度产量与氧化锌开工率高度相关；汽车半钢胎开工率维持高位，支撑氧化锌行业市场需求。汽车半钢胎数据表现平稳支撑氧化锌企业开工从2022年-2024年的氧化锌新样本开工率来看：陶瓷、饲料级订单不佳拖累氧化锌开工；从2021年-2024年的氧化锌周度开工率和氧化锌周度成品库存数据来看：氧化锌开工弱势运行，周度开工率低于历史同期。下游消费表现不佳国内外库存均处于近三年高位锌锭拐点虽然出现，但绝对库存仍处历史高位。冶炼厂产量下降，倒逼成品库存下降明显。进口锌锭补充国内供应减量叠加消费旺季预期不强国内现货升水上冲乏力等待消费拐点出现驱动现货升水好转，社会库存高企，欧洲现货升水弱势运行。展望对于锌的后市，考虑到原料供应紧缺叠加消费有好转的预期，倘若无重大宏观利空，预计四季度锌价有望高位运行，后市还需关注矿供应增量和消费环比改善情况，然需警惕美国大选以及市场交易全球经济衰退情绪重燃等对锌价的扰动。考虑到明年锌矿供应有增加预期，锌价重心或将下移。来源：SMM
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