批准。（上海金属网编译） 2.【兴业银锡：布敦银根矿业矿产资源储量核实报告通过评审】6月2日兴业银锡公告称，布敦银根矿业的矿产资源储量核实报告已通过评审备案。根据公告，5月30日布敦银根矿业收到锡林郭勒盟自然资源局的复函，确认其矿产资源储量评审备案材料符合相关规定，并予以通过。截至1月31日，布敦银根矿业的银矿资源量矿石量为7033万吨，金属量为1.11万吨，平均品位为Ag158.07g/t。与上次比，本次核实显示银矿资源量矿石量增6532万吨，银金属量增1.03万吨。同时，伴生元素的Pb矿石量、Zn矿石量、Cd矿石量和Ga矿石量也分别增3500万吨、5503万吨、601万吨和6542万吨，金属量也有显著增长。（兴业银锡） 镍 镍 2025.06.06 一、市场观点 昨日沪镍主力合约收盘价121570元/吨，涨幅-0.43%。夜盘收盘价122060，涨幅0.28%。金川镍升贴水-50至2450元/吨，进口镍升贴水维持350元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨。伦镍3M升贴水+12.05至-188.53美元/吨。 供应端，镍矿价格维持高位，原料成本支撑较强。中间品环节，镍铁价格企稳。国内精炼镍开工排产维持高位。镍供应压力并未有效缓解。 需求端，不锈钢近期减产动作频发。电池端三元电池对镍的需求同比走弱。整体来看，镍短期需求有所走弱。 库存端，国内精炼镍库存持续下降，海外LME库存回升至20万吨以上，整体显现库存维持震荡趋势。 综合来看，当前宏观因素不确定性仍偏高，美国就业数据有走弱迹象，降息预期回升。基本面层面，原料端印尼当地镍矿价格持续位于高位，镍原料成本持续坚挺。供需层面，短期一二级镍现货整体供需过剩压力仍较大，前期印尼中间品供应并未减少，精炼镍产量维持高位，LME镍维持高库存，镍供需过剩格局未扭转，预计价格偏弱震荡。由于镍矿价格坚挺而中下游产品价格随伦镍价格下跌而低位震荡，冶炼端利润持续压缩，减产风险逐渐上升，同时降息预期的回升或带动有色金属价格上涨。后续关注印尼产业政策方向，当地镍矿价格，冶炼端产能开工情况以及宏观环境走向。 二、消息与数据 1、【印尼镍公司Ceria Nugraha计划扩大产能】6月5日（周四），印尼镍公司PT Ceria Nugraha Indotama的一位官员称，该公司计划扩大其镍铁产能，即便镍市场在未来几年面临供应过剩。今年4月底，Ceria在其Rectangular Rotary Kiln电炉开始生产，该电炉的年生产能力为6.32万吨镍铁。额外的产量将使产能增加类似的数量，需要投资约2亿美元。公司秘书Imelda Agustina Kiagoes在一行业会议间隙表示：“我们正在与金融机构进行战略融资。如果一切顺利，我们计划今年开始建设。”（文华财经） 不锈钢 不锈钢 2025.06.06 一、市场观点 昨日不锈钢主力合约收盘价12690元/吨，涨幅0.20%。夜盘收盘价12710元/吨，涨幅0.08%。无锡现货基差升水+40至625元/吨；主力合约持仓-5161至68854手；仓单-1269至123122吨。 原料端，昨日印尼高镍生铁到港价维持959.5元/镍点，镍铁价格近期企稳。 供应端，检修影响尚未体现，市场已传出部分不锈钢厂复产的消息，整体供应压力尚未明显减弱。 需求端，当前海外需求尚可，市场对后续抢出口结束的海外需求预期偏悲观，国内维持淡季预期，国内现货市场情绪仍偏观望。 库存端，6月5日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112.23万吨，周环比上升2.06%。本期全国主流市场不锈钢社会库存呈增量态势，各个系别均有不同程度的增加。本周市场到货正常，端午节后钢厂盘价下调，现货价格弱稳运行，周内出货多集中刚需，因此本期全国不锈钢社会库存呈现增库。 整体而言，不锈钢原料端镍铁现货价格企稳，成本支撑稳定。供应端不锈钢供应压力未有效缓解，需求淡季，加之关税影响下的需求前置，后续预期相对偏弱。库存有累库迹象，当前规模有限的不锈钢厂减产动作但在需求相对偏弱的环境下，对价格支撑的作用相对有限。整体来看原料价格位于低位，不锈钢生产有利润，供应端产能未出清，需求端面临淡季与需求前置双重考验，基本面过剩未缓解情况下价格偏弱震荡。后续关注供应端减产范围是否有扩大，以及宏观环境走向。 二、消息与数据 1【莒南不锈钢产业基础设施建设项目等2个不锈钢项目入选莒南县2025年重大建设项目清单】据《莒南县2025年重大建设项目清单》显示，涉及不锈钢项目有2个，分别为：莒南高端不锈钢产业聚集区基础设施建设项目（一期）、莒南县高端不锈钢产业集聚区邻里中心项目。（莒南县发展和改革局） 碳酸锂 碳酸锂 2025.06.06 一、市场观点 昨日碳酸锂主力合约收盘价60100元/吨，涨幅-0.43%，加权指数收盘价60434元/吨，涨幅0.22%；交易所仓单数量-140至33321手；主力合约持仓量-14062至231588手；电池级碳酸锂现货报价维持60800元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持59150元/吨；港口锂辉石现货CIF报价-4至626美元/吨。 供应端，国内碳酸锂冶炼产端各产线产量环比继续回升，总产量超1.7万吨，短期碳酸锂供应端压力维持，5月智利出口环比明显回落，之后压力或有所缓解。 需求端，三元材料5月排产同比上升7.79%，磷酸铁锂同比上升39.74%，碳酸锂需求端正极材料排产维持高位。新能源汽车销量增速预期放缓，储能需求稳定。整体来看，短期需求预期不乐观。 库存方面，碳酸锂社会库存继续累库，维持13万吨以上的高位，仓单近3.4万吨。库存方面仍显示碳酸锂供需过剩的格局。 近期碳酸锂盘面减仓过程中价格波动相对平稳。当前碳酸锂供需层面并未出现好转，现货价格虽无进一步下滑，但锂矿价格仍未企稳，原料成本仍在下降，加工产量上升，库存持续累库，过剩格局更为严重，预计碳酸锂价格依旧承压。在供应端产能出清，或需求端超预期增长的迹象出现前，预计碳酸锂价格难迎反转，建议关注反弹布空远月合约机会。后续短期关注宏观方向，二季度的需求实际情况，以及低价环境下供应量变化趋势，中长期关注供需匹配的进展情况。 二、消息与数据 1、【5月智利向中国出口碳酸锂规模大幅下滑】据智利海关公布的数据显示，智利5月锂出口量为16,953吨，其中碳酸锂出口量为14,141吨，当月对中国出口碳酸锂9,655吨，同比下降46%，环比回落38%，降至近两年相对低位。由于智利海运到港时间大约36-47天左右，考虑其船运周期，预计将于6-7月到达我国港口。进口资源减少将有助于缓解国内供应过剩压力。（文华财经） 2、【澳大利亚一季度勘探活动环比和同比均显著下降】外电6月4日消息，澳大利亚统计局（ABS）发布的2025年第一季度矿产与石油勘探数据显示，全国勘探活动环比和同比均显著下降。澳大利亚矿业与勘探公司协会（AMEC）指出，该数据印证了行业持续面临的挑战。数据显示，总勘探支出环比下降18.4%（1.81亿澳元），至8.047亿澳元；同比降幅11.5%（1.05亿澳元），较2023年季度峰值（超10亿澳元）缩水近20%。钻井活动也有所下降。新增勘探钻探量环比减少21.9%，总钻探米数下降11.6%。（上海金属网） 3、【中国盐湖4万吨/年基础锂盐一体化项目吸附提锂装置顺利中交】近日，中国五矿集团有限公司所属中国盐湖工业集团有限公司察尔汗产区4万吨/年基础锂盐一体化项目迎来重大进展——吸附提锂装置顺利完成中间交接，标志着项目正式从工程建设阶段转入试生产阶段，为后续项目全线建成投产奠定了坚实基础。此次吸附提锂装置中交，既是中国盐湖“百日融合 焕新行动”的实践成果，也是推动落实两个“123”战略目标，加快建设世界级盐湖产业基地的关键一步。后续将重点推进项目绿色技术升级计划，加速光伏铺设、绿电应用、太阳光集热制热水等绿色技术落地应用，并着力推动高附加值锂盐产品开发。（中国五矿集团有限公司） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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