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上海期货交易所8月15日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 1679 -182 上海中储大场 1737 -26 上海全胜物流曹安 869 -6 上海合计 4285 -214 广东八三O黄埔 2733 20 广东广东炬申 1490 -127 广东合计 4223 -107 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8508 -321 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-15

上海期货交易所8月14日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 1861 -28 上海中储大场 1763 -2 上海全胜物流曹安 875 -2 上海合计 4499 -32 广东八三O黄埔 2713 -8 广东广东炬申 1617 236 广东合计 4330 228 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8829 196 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-14

上海期货交易所8月11日指定交割仓库锡仓单周报

锡单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减地区仓库小计期货小计期货小计期货上海国储天威 1991 1991 1889 1889 -102 -102 上海中储大场 1956 1898 1794 1765 -162 -133 上海全胜物流曹安 1000 871 1000 877 0 6 上海合计 4947 4760 4683 4531 -264 -229 广东八三O黄埔 3000 2693 3000 2721 0 28 广东广东炬申 1661 1501 1501 1381 -160 -120 广东合计 4661 4194 4501 4102 -160 -92 江苏中储无锡 0 0 0 0 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 0 0 0 0 江苏合计 0 0 0 0 0 0 总计 9608 8954 9184 8633 -424 -321

Elaine2023-08-11

上海期货交易所8月11日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 1889 -28 上海中储大场 1765 -44 上海全胜物流曹安 877 56 上海合计 4531 -16 广东八三O黄埔 2721 -8 广东广东炬申 1381 -8 广东合计 4102 -16 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8633 -32 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-11

上海期货交易所8月10日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 1917 -34 上海中储大场 1809 -28 上海全胜物流曹安 821 -6 上海合计 4547 -68 广东八三O黄埔 2729 -50 广东广东炬申 1389 -58 广东合计 4118 -108 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8665 -176 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-10

【工业品早评】供应持续放量，镍价走弱

利润411.9亿卢比），环比增长2%。锡尔瓦萨（Silvassa）FY2023-24一季度投产3.4万吨铝挤压产能；Utkal Alumina扩建35万吨氧化铝产能，FY2023-24完工后，总产能将达到260万吨。（Hindalco） 4、中国7月CPI同比 -0.3%，预期 -0.4%，前值 0%。中国7月PPI同比 -4.4%，预期 -4%，前值 -5.4%。(来自华尔街见闻APP) 铝铝 2023.8.10 一、市场观点原料端氧化铝平稳运行，煤价持稳，电解铝的成本平稳运行，铝价小幅下行，目前理论利润约2950，云南省电解铝已复产产能预计超150万吨。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存-1.3至47.6万吨，同期低位环比下行，整体铝元素本周去库1.1万吨。供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度有累库预期，短期国内政策主线为恢复信心，各领域刺激政策频出恢复市场信心，海外惠誉下调评级和意大利对银行加税利空事件发酵，短期震荡运行，建议观望。中期来看策略维持之前的判断，逢高做空思路为主，三季度寻求铝价底部做多的机会。二、消息与数据 1.【印度Hindalco第一季度利润下滑40%】印度最大的铜和铝生产商之一的Hindalco Industries本周二（8月8日）公布业绩，公司23-24Q1综合净利润245.4亿卢比（2.96亿元）同比减少40.4%（22-23Q1综合净利润411.9亿卢比），环比增长2%。锡尔瓦萨（Silvassa）FY2023-24一季度投产3.4万吨铝挤压产能；Utkal Alumina扩建35万吨氧化铝产能，FY2023-24完工后，总产能将达到260万吨。（Hindalco） 2.【云南宏泰15.274万吨电解铝产能置换方案落实情况公告】云南宏泰新型材料有限公司电解铝建设项目（F系列三段39台设备、E系列一段88台设备）产能置换方案执行情况，在经文山州工业和信息化局核实验收的基础上，省工业和信息化厅组织开展了省级验收。现将云南宏泰新型材料有限公司电解铝建设项目（F系列三段39台设备、E系列一段88台设备）产能置换方案执行情况予以公告，详见附件，欢迎社会公众进行监督。（云南省工信厅） 3.【嘉能可向股东返还93亿美元，重视过渡金属和金属回收】外媒8月8日消息，除了28亿美元的中期股息外，多元化矿业公司嘉能可（Glencore）周二宣布了22亿美元的增资，这将今年公布的股东回报总额提升至93亿美元。Glencore上半年着重投资三种过渡金属机会，巩固了其铜、钴、铝-氧化铝及锌脱碳金属系列。第一个位于Alunorte，为Glencore提供碳氧化铝及铝土矿的长期风险。第二项协议使Glencore成为阿根廷MARA铜项目的唯一拥有人及运营商，而第三项协议涉及收购Polymet余下17. 8%股权的协议，以获得铜、镍及铂钯。（上海金属网） 4.【江西再生铝市场调研报告：货少、价高、利润低，新一轮淘汰赛要来了】江西再生铝市场进行调研总结：原材料废料供应紧张已成为市场常态，铝厂为控制成本，原来用的少或者不用的低品位废料用料有所增加，加强入炉前的预处理、破碎等，提高废料出水率，从而在利润低迷情况下，控制成本。压铸市场消费差、原材料市场短缺成为企业共识，市场内卷严重。现阶段大部分企业的生产仍然以传统铝合金锭牌号为主，企业目前技术无法生产利润高的定制再生铝合金产品，企业在成本和利润、订单多重因素下，加上后续税负的进一步明确，行业进一步规范，一些产能较小的企业或迎来了新一轮的淘汰，行业集中度继续提高。（富宝有色）锌锌 2023.8.10 一、市场观点供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存-0.08至10.3万吨，仍处于同期低位。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，基本面仍偏弱，短期国内政策主线为恢复信心，各领域刺激政策频出恢复市场信心，海外惠誉下调评级和意大利对银行加税利空事件发酵，短期震荡运行，建议观望。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【安泰科：2023年7月国内精锌生产情况通报】对国内53家冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2023年1-7月样本企业锌及锌合金产量为337万吨，同比增加10.0%。7月份单月产量为47.9万吨，同比增加13.6%，环比减少8000吨，日均产量环比下降4.8%。修正后的2023年6月份样本总产量为48.7万吨，同比增加10.0%。7月份，减产量较预期扩大了5000余吨，其中，减产主要集中在西北地区，内蒙古和甘肃部分冶炼厂开启检修，实际减量超出上月预期；增量部分，河南、四川和陕西前期检修的冶炼厂恢复生产。整体来看，总体开工率继续保持在较高水平。（安泰科） 2.【澳大利亚修改对涉华镀锌板日落复审终裁结果】2023年8月9日，澳大利亚反倾销委员会发布备忘录称，修改其于2023年6月30日发布的第2023/035号公告关于对进口自中国大陆、中国台湾地区和韩国的镀锌板（ZincCoated (Galvanised) Steel）第二次反倾销日落复审终裁措施实施日期、对中国大陆涉案产品第二次反补贴日落复审终裁措施实施日期，由2023年8月8日改为2023年8月6日。（中国贸易救济信息网） 3.【Hudbay公布2023年第二季度业绩】 Hudbay公司8月8日发布了2023年第二季度财务业绩。预计2023年下半年将实现强劲的生产增长和自由现金流，2023年6月20日Hudbay完成收购Copper Mountain，成为年产量达150，000吨的铜生产商。第二季度的综合产量为21715吨铜，较2023年第一季度减少4%；48996盎司黄金，比上一季度增长4%；银产量为612310盎司，与第一季度相比下降了13%；第二季度的综合锌产量为8758吨，较第一季度下降11%。（Hudbay）镍镍 2023.8.10 一、市场点评基本面方面，现货升水上调，进口亏损持续收窄；8月国内精炼镍排产22230吨，环比增加5.46%，同比增加41.44%，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加。硫酸镍供增需平价格延续下跌，对电积镍支撑下移，目前成本不足15万元/吨。8月不锈钢300系排产预期环比上涨， 7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长 30.7%，环比下降3.1%，今年1-7月累计批发 427.9 万辆同比增长 41.2%。总体来看，镍元素整体预期增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，中长期镍价仍有下行压力。二、消息与数据 1、淡水河谷将出售部分股份以换取资金使其镍产量翻倍外媒8月8日消息，巴西矿业公司淡水河谷周四表示，已达成两项单独的协议，以3亿美元的价格出售其基本金属业务4%的股份，旨在提高其铜和镍产量。此次出售是淡水河谷改善镍和铜资产管理战略的一部分，因为预计电动汽车市场对金属的需求将飙升。（上海金属网） 2、印尼将对新建镍冶炼厂进行管控防止镍供应过剩外媒8月8日消息，海洋和投资统筹部长（Menko Marves）卢胡特·宾萨·班查伊丹（Luhut Binsar Pandjaitan）强调，政府将控制新加工和精炼设施（冶炼厂）的建设或增加现有冶炼厂的产能，以避免市场上镍供应过剩。他解释说，目前印度尼西亚已运营的冶炼厂项目每年生产的镍金属达到180万吨。现在正在建设的冶炼厂产能每年将增加镍金属产量约100万吨，规划阶段的项目每年将增加镍金属产量约150万吨。如果这些项目全部建成投产，预计未来几年印尼冶炼厂年产镍金属可达431万吨。（上海金属网） 3、伟明环保：印尼投建的第一个高冰镍含镍金属项目主厂房已结顶 8月8日在投资者互动平台表示，公司在印尼投建的第一个高冰镍含镍金属项目主厂房已结顶，第三季度已进入设备安装阶段，争取尽早出产品。公司有很强的装备制造能力，红土镍矿冶炼与垃圾焚烧发电在工艺和设备上有相似之处。去年以来公司充实装备制造力量，全面介入冶炼设备的研制工作，与行业发展保持同步，并已实现对行业内企业的设备销售。（伟明环保） 4、7月份中国镍冶炼活动下降，欧洲和非洲地区有所增加根据分析平台Savant的数据，7月份，中国镍生铁(NPI离散指数从6月的44.0降至39.9，这是连续第五个月低于50，也是自2020年第一季度新冠肺炎疫情开始以来首次低于40；欧洲和非洲地区的活动得到了NewCo Ferronikeli位于科索沃的12000吨/年工厂停产两年后重新开工的支持，该地区地区镍生铁离散指数在过去两个月上升了10个百分点至7月份的44.2点。（Argus Metals）不锈钢不锈钢 2023.08.10 一、市场点评最新镍铁成交价1110-1120元/吨，整体不锈钢成本持稳；产量方面，预计8月国内300系排产169.99万吨，环比增0.6%，同比增加30.4%，7月印尼粗钢产量28万吨，月环比减少14.8%，同比减少28.6%，8月排产34万吨，环比增加21.4%，同比减少18.3%。主流市场不锈钢社会总库存100.5万吨，周环比上升0.19%，因台风影响减少，市场到货增加，其中300系环比上涨2.62%。短期成本仍有支撑，不锈钢价格震荡运行。二、消息与数据 1、【镍生铁采购动态】 8月9日讯，据SMM了解，昨日华北某铁厂与贸易商之间成交1120元/镍点（出厂含税）数千吨，交期9月。（SMM）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-08-10

2023年8月9日申银万国期货每日收盘评论

，镍库存减少96吨，铅库存减少50吨，锡库存增加70吨，锌库存减少1175吨。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IH和IF)：A股下跌，上证50指数跌0.10%，沪深300指数跌0.31%，两市成交额0.74万亿元，资金方面北向资金流出13.32亿元，8月1日融资余额减少2.59亿元至14985.13亿元。7月政治局会议释放积极信号，促消费20条和各地方稳地产政策陆续出台，6月工业企业利润和7月PMI数据表明基本面边际好转，存量房贷利率也有望进一步下调。各项因素综合来看利于股指后续走强，操作上短期建议做多为主，预计IH2308合约波动2500-2700，IF2308合约波动区间3800-4100。股指(IC和IM)：A股震荡分化，中小盘相对偏弱，IC2308收跌0.70%，IM2308收跌0.75%。全A成交额进一步缩量至7373.90亿元，北上资金净卖出13.31亿元。整体来看，政策底显现后，近期市场逐渐回归理性，指数下方支撑仍在，重点关注后续政策落地情况。风格方面，市场依旧是结构性轮动行情，顺周期板块资金交易热情在逐渐降温，数字经济主题有待进一步催化，大小指数的强弱对比陷入震荡，操作上可适当关注多IM空IH的入场机会，IC2308预计波动区间5900-6150，IM2308预计波动区间6400-6700。【国债】国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率持平至2.644%。央行公开市场操作净回笼20亿元，Shibor短端品种涨跌不一，资金面保持平稳，此前央行表示加强逆周期调节和政策储备，加大宏观调控力度，精准有力实施好稳健的货币政策。7月份CPI环比由降转涨，PPI同比降幅收窄，进出口同比降幅扩大，国内外市场需求依然偏弱，外贸继续承压。一线城市相继表态支持刚性和改善性住房需求，郑州市落实“认房不认贷”政策，多地持续优化房地产政策，央行表示将指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，强化金融市场支持民营企业发展。海外穆迪下调多家银行评级，市场避险情绪升温，美债收益率回落。短期资金面宽松带动利率下行，不过在宽信用预期和地产政策持续优化的背景下，预计国债利率下行空间有限，关注后续落地的相关政策。 02 能化【原油】原油：美国能源信息署预测经济前景乐观，SC上涨0.99%。中国海关数据显示，7月份我国原油进口量4124.3万吨，比5月份进口量减少近20%；成品油进口量252.3万吨，比5月份减少45%。美国能源信息署在刚刚公布的8月份《短缺能源展望》中预计，2023年美国国内生产总值(GDP)将增长1.9%，高于此前预测的1.5%，随后国际油价逆转跌势而上涨。美国能源信息署预计2023年的全球石油日均需求1.0119亿桶，比上期报告上调了3万桶；预计2024年全球石油日均需求维持在1.028亿桶不变。美国能源信息署预计，由于需求不断增加，欧佩克减产，将导致今年下半年全球石油库存从增加转向减少，从而支撑全球油价。SC2309区间610-650，建议择机介入多单。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.46%。截至8月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.07%，较上周上涨1.53个百分点，较去年同期上涨3.28个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.93%，较上周上涨1.89个百分点。本周期内，山东、内蒙古MTO装置提负。关注近期宁夏、江苏MTO装置回归进展。整体来看，沿海地区甲醇库存在99.6万吨，环比下降5.02万吨，跌幅为4.8%，同比下降12.94%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估44.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计8月4日至8月20日国进口船货到港量在73.3-74万吨。MA309波动区间2200-2350，建议观望为主。【橡胶】橡胶：周三BR低开高走，01合约收于11365，上涨85，现货价稳定，丁二烯价格小幅下跌，后期检修装置重启存在预期，供应充裕，短期盘面继续上行动力不足，预计维持高位震荡。RU01周三反弹，收于12980，上涨90，国内产区胶水持续释放，海外产区产量也逐步增多，保税区库存仍压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，主力合约转成01后交割卖压较小，预计走势维持区间震荡，关注12800一带支撑。【纸浆】纸浆：纸浆今日窄幅波动。加拿大罢工事件告一段落，浆价回归基本面。外盘报价提涨短期提振国内现货价格，7月国内纸浆进口量环比下降，但同比仍小幅增加，针叶浆供应趋于宽松。国内下游需求表现一般，造纸利润也维持低位，不过近期纸厂挺价意愿较强，各纸种价格有止跌企稳的迹象。整体来看，纸浆基本面缺乏明显的利多因素，持续上涨空间受到限制，预计维持震荡格局，SP2309区间5100-5600。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部平稳。煤化工7390，成交较好。基本面角度，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。宏观面上，OPEC减产原油延续强势，不过，连续上涨之后短期价格转为弱，对于化工品支撑下降。策略角度，烯烃端夏季检修逻辑依旧，连续反弹之后，或有震荡。预计PE09合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7200—7600。【PTA】 PTA:主力2309合约周三收涨于5832元/吨，华东现货参考5800元。PX中国台湾在1046美元。PX加工费在458美金，PTA加工区间参考80.2元/吨。PTA来看，新凤鸣重启，恒力石化5#检修，已减停装置延续检修。国内聚酯行业个别装置减产，如天圣、绿宇、联达等，市场整体供应略有收缩，导致聚酯行业产量及产能利用率小幅下跌，成本支撑有弱化，预计价格偏弱运行，价格波动在5300-5900元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约周三收涨于价格4050/吨，华东现货在4000元。库存方面，华东MEG主要库区库存统计在100.24万吨附近；内贸中转罐4.2万吨附近，较上期增加0.8万吨。近期受天气影响，部分船期后移，整体卸货速度较慢，库存整体有所下降。聚酯工厂乙二醇原料备货天数在16-17天附近，相对较为充裕，部分原料宽裕工厂也有适当逢高出货意向。在乙二醇供应回归压力下，乙二醇供需结构边际转弱。其中油制装置负荷高位运行，快速补充市场供应。乙二醇波动区间（4100-3900）。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场稳中向好，厂家出货情况较为顺畅。纯碱、氯化铵价格维持在高位，纯碱厂家盈利情况较好。中盐红四方、湖北双环开工负荷提升，盐湖镁业、金昌氨碱源仍在检修中。国内浮法玻璃部分厂价格上涨，大多区域出货良好。华北沙河大板普遍上涨1元/重量箱，小板基本稳定，整体成交维持良好；华中三峡、明弘、亿钧、瀚煜上涨2元/重量箱，市场成交良好，部分厂库存较低；华东白玻报价延续提涨走势，部分厂价格上调1-3元/重量箱不等，整体交投氛围尚可；华南部分厂白玻报价上调2元/重量箱，部分厂近期超白玻璃亦存提价意向，市场交投氛围良好；西南市场四川、贵州、云南部分厂涨2元/重量箱，厂家库存低位。基本面角度，玻璃期货盘面震荡偏强，期现基差修复，1月走弱，9-1价差扩大。纯碱盘面价格今天弱势反弹，后续关注远兴装置几条线的进展。 03 黑色【钢材】钢材：今日上海螺纹3700元/吨，较上一日下跌10元/吨；上海热卷3960元/吨，较上一日上涨10元/吨。7月份出口、进口金额降幅扩大，表明内需相对较弱，外需压力较大。三季度国内经济表现对实现全年经济目标或有重要作用，当前正处在政策出台的窗口期，政策预期推动的上涨动能有所转弱，更重要的是观察政策落地效果。地产行业风险于近几日有所发酵，头部房企也出现了长期债券票息难付的情形。唐山高炉部分复产，产量环比小幅增加，台风对需求端的影响或将持续形成拖累，预期中的旺季或难以出现，钢材出口持续下降将加重国内供应压力。限产政策依然难产，若只是区域结构性则对钢材价格支撑偏弱。短期钢材走势偏弱，中期下方依然有支撑。【铁矿】铁矿石：铁矿基本面供需局面好转，台风影响导致海外矿石到港环比走弱，港口库存持续去库，港口及钢厂库存仍处低位。唐山环保攻坚战逐渐结束，多地高炉陆续复产，预计铁水产量还有小幅回升空间，关注中期供需格局强弱切换机会。短期铁矿石主要矛盾还是在于平控政策带来的需求走弱与铁水产量降低较慢之间的博弈，核心还是观察钢厂的利润情况。宏观强预期情绪有所走弱，终端现实需求依然表现疲弱，矿价上方受限产及监管预期压制。中期来看，下半年进口矿发运旺季即将到来，供需格局宽松，短期矿价或将偏弱运行。【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约拉涨上行。焦煤价格延续高位，焦炭第五轮提涨暂未得到钢厂回应。安监扰动影响有限、焦煤整体产量持稳于同期高位，近期上游去库进程放缓，进口煤对供应的补充持续，行业利润丰厚、焦煤估值仍存下调空间。焦炭产量波动不大，提涨周期内钢厂补库积极性偏低，焦企去库进程也有所放缓。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看，需求端难有超预期的增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，成本端推升的价格提涨难以持续。预计JM2309波动区间1200-1600，J2309波动区间1900-2400。【铁合金】 04 金属【贵金属】‍‍‍ ‍‍‍ 【铜】【锌】【工业硅】【碳酸锂】 05 农产品【棉花】【白糖】【生猪】【苹果】当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-08-09

上海期货交易所8月9日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 1951 -37 上海中储大场 1837 2 上海全胜物流曹安 827 -4 上海合计 4615 -39 广东八三O黄埔 2779 -40 广东广东炬申 1447 10 广东合计 4226 -30 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8841 -69 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-09

上海期货交易所8月8日指定交割仓库锡仓单日报

锡单位：吨地区仓库期货增减上海国储天威 1988 -6 上海中储大场 1835 -22 上海全胜物流曹安 831 -20 上海合计 4654 -48 广东八三O黄埔 2819 74 广东广东炬申 1437 -54 广东合计 4256 20 江苏中储无锡 0 0 江苏上港物流苏州 0 0 江苏合计 0 0 总计 8910 -28 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

Elaine2023-08-08

2023年8月7日申银万国期货每日收盘评论

镍库存减少66吨，铅库存减少600吨，锡库存增加75吨，锌库存减少3250吨。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IH和IF)：A股下跌，上证50指数跌0.54%，沪深300指数跌0.76%，两市成交额0.89万亿元，资金方面北向资金流出24.98亿元，8月4日融资余额增加5.28亿元至14932.96亿元。7月政治局会议释放积极信号，宏观政策组合拳有望出台，要引导金融资源更多流向民营经济，满足民营房地产企业合理融资需求，推动经济高质量发展。短期政策端不断发力，股指预期向好，操作上建议做多为主，预计IH2308合约波动2500-2700，IF2308合约波动区间3800-4100。股指(IC和IM)：A股盘中窄幅震荡，IC2308收跌0.45%，IM2308收跌0.39%。全A成交额缩量1590.89亿元至8910.03亿元，重回万亿之下，北上资金净卖出24.98亿元。市场整体依旧是结构性轮动行情，顺周期板块资金交易热情已相对偏高，数字经济主题有待进一步催化，当下可适当关注多IM空IH的入场机会。整体来看，政策底显现后，近期市场逐渐回归理性，重点关注后续政策落地情况，指数下方支撑仍较强，操作上建议逢回调做多期指，IC2308预计波动区间5800-6150，IM2308预计波动区间6400-6700。【国债】国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行0.25至2.6435%。央行公开市场操作净回笼280亿元，Shibor短端品种多数上行，资金面保持平稳，央行发言人表示加强逆周期调节和政策储备，加大宏观调控力度，精准有力实施好稳健的货币政策。7月官方制造业PMI比上月上升0.3个百分点，经济延续恢复发展态势，国家发改委也发布恢复和扩大消费的20条针对性措施。一线城市相继表态支持刚性和改善性住房需求，郑州市落实“认房不认贷”政策，其他城市的落地细则有望加快出台，央行表示将指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，强化金融市场支持民营企业发展。海外英国央行加息25bp，因财政和债务方面恶化以及治理问题，惠誉“意外”下调美国信用评级，美债收益率回升。短期资金面宽松和降准预期带动利率下行，不过在宽信用预期和地产政策持续优化的背景下，预计国债利率下行空间有限，关注后续落地的相关政策。 02 能化【原油】原油：美国石油和天然气钻井平台继续减少，SC上涨1.91%。OPEC将月度会议的频率调整为每两个月一次，以便联合监测委员会和联合军委会议授权举行额外会议，或根据2022年10月5日第33次欧佩克和非欧佩克部长级会议（ONOMM）的商定，请求召开欧佩克和非欧佩克部长级会议。美国活跃油气钻井平台数量14周以来有13周减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至8月4日的一周，美国在线钻探油井数量525座，比前周减少4座；比去年同期减少73座。SC2309区间570-650，建议择机介入多单。【甲醇】甲醇：甲醇下跌1.44%。截至8月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.07%，较上周上涨1.53个百分点，较去年同期上涨3.28个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.93%，较上周上涨1.89个百分点。本周期内，山东、内蒙古MTO装置提负。关注近期宁夏、江苏MTO装置回归进展。整体来看，沿海地区甲醇库存在99.6万吨，环比下降5.02万吨，跌幅为4.8%，同比下降12.94%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估44.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计8月4日至8月20日国进口船货到港量在73.3-74万吨。MA309波动区间2200-2350，建议观望为主。【橡胶】橡胶：周一橡胶走势震荡，BR01收于11385，上涨20，近期丁二烯橡胶陆续检修，供应端压力减轻，上游丁二烯价格震荡走高，对顺丁形成支撑。下游半钢胎市场表现仍较好，开工保持稳定，全钢胎相对偏弱，夏季高温影响开工有所下滑。短期期现盘面同步维持强势。RU09周一走势下跌，收于11960，下跌30，国内产区胶水持续释放，海外产区产量也逐步增多，保税区库存仍压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，预计走势维持区间震荡，关注11800一带支撑。【纸浆】纸浆：纸浆今日延续震荡。加拿大罢工事件告一段落，浆价回归基本面。外盘报价提涨短期提振国内现货价格，不过6月国内纸浆进口量维持高位，针叶浆供应趋于宽松。海外经济下行压力使得需求持续走弱，6月欧洲港口木浆库存继续累库。国内下游需求表现一般，造纸利润也维持低位。整体来看，纸浆基本面缺乏有力支撑，持续上涨空间受到限制，预计仍以低位震荡为主，关注5500-5600附近压力。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部平稳。煤化工7390，成交较好。基本面角度，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。不过连续上涨之后，聚烯烃短期进入震荡运行。宏观面上，美国原油库存下降，需求稳定复苏，推动油价重心继续上移。策略角度，化工品夏季检修逻辑依旧，连续反弹之后，或有震荡。预计PE09合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7200—7600。【PTA】 PTA:主力2309合约周一收跌于5786元/吨，华东现货参考5828元。PX中国台湾在1046美元。PX加工费在458美金，PTA加工区间参考229元/吨。韩国7月PX出口总量约35.7万吨（环比降3万）。其中出口至中国大陆27.3万吨（环比降5.6万），中国聚酯行业周度平均产能利用率：92%，较上期-0.19%。产量及产能利用率出现小幅下滑的主要原因是：周内国内聚酯行业个别装置减产，如安阳化学，市场整体供应略有收缩，导致周内聚酯行业产量及产能利用率小幅下跌，预计价格偏弱运行，价格波动在5300-5900元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约周一收跌于价格4011元/吨，华东现货在3991元。库存方面，华东MEG主要库区库存统计在100.24万吨附近；内贸中转罐4.2万吨附近，较上期增加0.8万吨。近期受天气影响，部分船期后移，整体卸货速度较慢，库存整体有所下降。聚酯工厂乙二醇原料备货天数在16-17天附近，相对较为充裕，部分原料宽裕工厂也有适当逢高出货意向。在乙二醇供应回归压力下，乙二醇供需结构边际转弱。其中油制装置负荷高位运行，快速补充市场供应。乙二醇波动区间（4100-3900）。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。中盐红四方纯碱装置恢复中，天津碱厂恢复正常生产，湖北双环昨日短暂停车，纯碱厂家整体开工负荷率不高。国内浮法玻璃价格仍呈总体上涨趋势，大多区域出货良好。华北今日部分厂价格继续小涨1-2元/重量箱，沙河大板市场主流成交价格在95-97元/重量箱；华中部分厂家上涨1-2元/重量箱，出货良好；华东部分厂报价上调，涨幅1-2元/重量箱不等，下游按需采购为主，整体出货尚可；近两日华南部分企业报价累计上调3-6元/重量箱不等，部分大厂涨幅较大；东北部分厂价格小涨，本溪玉晶、双辽涨1-2元/重量箱；西南市场周末多数厂报价上调2-3元/重量箱。基本面角度，玻璃期货盘面震荡偏强，期现基差修复，1月走弱，9-1价差扩大。纯碱盘面价格回落，后续关注远兴装置几条线的进展。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约冲高回落。焦煤价格涨势趋缓，部分竞拍价格下跌，焦炭第五轮提涨开启。铁水高位叠加焦企补库、焦煤上游库存持续回落，安监扰动影响有限、焦煤产量持稳于同期高位，进口补充持续，行业利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭产量波动不大，提涨周期内钢厂补库积极性偏低，焦企去库进程放缓。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看，需求端的表现难有超预期增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，成本端推升的价格提涨难以持续。预计JM2309波动区间1200-1600，J2309波动区间1900-2400。【铁合金】铁合金：今日锰硅、硅铁10合约探底回升。锰矿价格小幅上探，焦炭价格提涨四轮，目前锰硅北方成本在6365元/吨、厂家利润尚可。硅铁平均成本在6550元/吨左右，行业利润低位回升。利润仍存锰硅控产驱动不足，产量水平居于高位，市场库存仍待消化；厂家复产增加，硅铁产量持续回升，市场供应压力趋增。需求方面，终端消费淡季钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢材产量增幅受限，双硅需求难有进一步的增长。综合来看，锰硅供需格局宽松、库存仍待消化，硅铁产量持续回升、供应压力趋增，双硅价格上方压力仍存，关注厂家控产节奏变化。预计SM2310波动区间6400-7000，SF2310波动区间6600-72000。 04 金属【贵金属】贵金属：上周在美元和美债利率走强的背景下，贵金属整体回落，在低于预期的非农数据后出现反弹。美国7月非农就业人数增加18.7万人，为2020年12月以来最小增幅，预期为20万人，就业数据略微低于预期，体现就业市场需求正缓步降温，加强软着陆预期，不过薪资增速仍然偏高。数据利多贵金属，但或不足以逆转当前的调整行情。市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑，没有风险事件的情况下难以达到降息门槛，近期在美元和人民币反弹下，或以调整为主。AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间450-470。【铜】铜：日间铜价收低。精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据和预期，以及美联储大概率加息影响，短期CU2309合约区间波动，下方支持67000，上方阻力72000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收低。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电、汽车良好，房地产疲弱，需要关注中央政治局经济会议的实际经济扶持措施。短期ZN2309合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2309期价震荡走弱。现货方面，华东553通氧硅价维持在12900元/吨，市场交投气氛清淡，终端备货仍显谨慎。供应方面，北方前期检修产能陆续复产，受限产影响、四川复产节奏偏缓，丰水期云南开工升至高位，供应端整体上仍显充足。需求方面，多晶硅去库情况较好，价格止跌回升，行业开工持稳于高位水平；原料成本上涨铝合金价格上调，但市场成交清淡，企业开工积极性一般；有机硅开工波动不大，行业仍未走出利润倒挂格局。综合来看，下游需求回暖程度有限，丰水期市场库存的消化难度进一步增加，硅价上方仍存明显压力。预计SI2309波动区间12500-14500。【碳酸锂】碳酸锂：今日碳酸锂期货主力合约大幅回落，上游矿石价格小幅回落，碳酸锂现货市场价格回落6000元/吨，主力合约基差收缩至36000点左右，7月废旧锂电回收量小幅提高。现价持续回落背景下，上游碳酸锂企业有挺价意愿，可能会对中游磷酸铁锂、三元材料等正极材料企业利润产生进一步压缩，上半年电动汽车销量上涨，中游正极材料企业库存处于持续去库状态。总体来看，未来碳酸锂的供应增速预计超过需求增速，碳酸锂产业链呈现结构性过剩迹象，持续关注下半年过剩情况，主力合约基差小幅回升，目前点位利于卖出套保，后市预计主力合约宽幅震荡，LC2401预计波动区间210000-230000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏强运行。储备棉轮出至今成交率100%，纺企加价竞拍热情高涨，不过日度成交均价略有下滑，市场预期相关部门或加大每日挂拍量。滑准税配额增发75万吨，基本符合市场预期，短期供应紧张压力得到缓解，但利空影响预计有限，短期09合约上方空间受到限制。中期来看，国内棉花产量下滑已成共识，新棉抢收预期升温，中期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16500-19000。【白糖】白糖：白糖今日先抑后扬。现货方面，广西南华木棉花报下调10元在7130元/吨，云南南华维持在6890元/吨。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西压榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪期货继续回落。根据涌益咨询的数据，8月7日国内生猪均价17.45元/公斤，比上一交易日下跌0.12元/公斤。近期生猪市场情绪出现改善，养殖端从前期的悲观中走出，二次育肥也逐步入场。同时以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨也推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。值得注意的是，前期猪粮比连续4周维持在5：1以下，进入过度下跌一级预警区间，而历史上猪价难以长期维持5以下低位。考虑到9月猪肉将进入消费旺季，目前市场进入短期的良性循环中，猪价短期仍存在反弹力量。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货小幅震荡。根据我的农产品网统计，截至8月2日，本周全国主产区库存剩余量为50.26万吨，单周出库量9.18万吨，环比上周走货变化不大。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈减弱，关注套袋后的苹果长势，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-08-07

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