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基本金属近全线飘红氧化铝涨3.58% 欧线集运跌7.53%【SMM日评】

涨1.50%，沪镍涨1.09%，沪铜、锡、锌分别涨0.39%、0.46%、0.50%。其中，氧化铝刷2024年5月28日以来新高至4115元/吨。 LME金属全线飘红，截至今日15:14分，金属涨幅均在1.00%以上。碳酸锂、工业硅分别涨0.20%、跌1.10%。锰硅、欧线集运分别跌2.01%、7.53%。其中，欧线集运触2024年4月19日以来新低至2435.0。黑色系涨跌互现，螺纹钢涨1.41%，焦煤、热卷分别跌1.50%、1.27%，其他金属涨跌幅在0.70%以下。沪金、银分别涨1.16%、2.42%。截至今日15:14分，COMEX黄金、白银分别涨0.19%、1.03%。其中，COMEX黄金刷历史新高至2549.9美元/盎司。截至今日15:14分行情现货及基本面氧化铝方面： 2024年7月，海外冶金级氧化铝产量约为484.4万吨，同比下降1.4%。全球氧化铝厂平均产能利用率为80.0%，环比略增加0.6%，同比下降3.2%。2024年1-7月累计产量约3342.7万吨，同比上涨1.0%。宏观面国内方面： ►国家金融监督管理总局发布关于健全人身保险产品定价机制的通知，建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。参考5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5年定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率，确定预定利率基准值，由保险业协会发布。挂钩及动态调整机制应当报金融监管总局。达到触发条件后，各公司按照市场化原则，及时调整产品定价。（财联社） ►央行今日进行521亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有745亿元7天期逆回购到期，实现净回笼224亿元。（财联社）美元方面：截至今日15:14分，美元指数跌0.28%。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比上周五表示，美国经济并未出现过热迹象，因此央行官员应注意不要将限制性政策维持的时间超过必要的长度。他对美联储即便在通胀率下降、就业市场放缓的情况下仍将政策利率维持在自2023年7月以来的5.25%-5.50%区间感到 "担忧"，这表明他将支持降息，但并未直言。根据芝商所FedWatch Tool，市场目前认为降息25个基点的概率为75.5%，降息50个基点的概率为24.5%。数据方面：今日关注美国7月谘商会领先指标月率，以及美联储理事沃勒在有关货币、银行、支付和金融的夏季研讨会上致开幕词。（金十数据）原油方面：截至今日15:14分，美油、布油跌0.30%左右。OPEC产油国7月产量增加，并计划在第四季度每日增加54万桶石油。8月OPEC部长级会议维持石油产量政策不变，重申逐步退出自愿减产的措施可能会暂停甚至撤销，取决于主要市场状况。与此同时，利比亚瓦哈油田的产量预计在维护后将上升至每日30万桶。近期美国原油产量攀升至1330-1340万桶/日水平，但由于石油钻井平台数量下滑以及闲置井数量不足，今年美国原油产量的整体涨幅受限。美国传统汽油消费旺季靠近尾声，油市上的利空情绪仍在延续。随着时间推移，旺季过后原油需求下降预期升温，且市场对经济和需求前景的担忧情绪难以消除。OPEC下调了对今年需求增长的预期，EIA和国际能源署则下调了明年需求预期，从各国际机构调整对全球石油需求增长预测来看，需求端的表现很可能不及预期，包括油品的裂解价差也一直位于低位。燃油单边跟随成本端大幅回落。从燃料油自身的市场情况来看，低硫燃料油方面，8月下旬西方的套利货源将有所增加，会对新加坡地区的库存形成压力；同时，9月随着发电需求的减少，来自科威特Al-Zour炼厂的低硫燃料油供应将上升。高硫燃料油最强的阶段已告一段落，目前市场多空因素交织，裂解价差、月差、现货贴水呈现出震荡回调的态势。中东地区的极端高温天气使得电厂对燃料油的需求超出了常规的季节性水平，虽然高硫燃料油市场的支撑因素仍存，但基于当前的裂解价差水平，焦化等二次装置利润表现并不理想，下游炼厂需求受到抑制，导致价格反弹动力受限。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-11-01

8月19日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

来源：SMM

SMM上海有色网2024-11-01

上周五夜盘基本金属普涨氧化铝涨2.4% COMEX白银周度涨超5%【隔夜行情】

伦铜涨0.32%，伦铝涨0.19%，伦锡涨0.08%，伦锌跌0.43%。黑色系多飘绿，热卷、焦煤跌1.30%左右，铁矿石、焦炭跌0.50%及以上，不锈钢、螺纹钢分别涨0.73%、0.10%。贵金属皆飘红，沪金、银分别涨1.33%、2.17%。COMEX黄金、白银分别涨2.16%、2.35%。上周周度方面： LME金属均上扬，伦铜涨3.51%，伦铝涨2.89%，伦锡涨2.21%，伦镍涨1.80%，伦铅涨0.25%，伦锌涨1.22%。贵金属大幅上涨，COMEX黄金、白银分别涨2.94%、5.43%。截至8月19日08:45分行情宏观面国内方面：为了规范公开发行股票相关服务行为，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，司法部会同财政部、中国证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》。征求意见稿指出，证券公司从事保荐业务或会计师事务所执行审计业务，可以按照工作进度分阶段收取服务费用，但是收费与否或者收费多少不得以审计工作结果或者股票公开发行上市结果作为条件。征求意见稿主要遵循以下思路：一是坚持问题导向。聚焦规范中介机构服务中的相关收费问题，加强监管，增强中介机构的独立性。二是坚持分类施策。在统一规范的前提下，针对行业特点，对不同中介机构提出特定的监管要求。三是坚持从严监管。弥补制度短板，明确中介机构、发行人、地方人民政府的相关禁止性规定和处罚措施。（财联社）美元方面：上周五夜盘美元指数跌0.64%，周度跌幅为0.74%。由于抵押贷款利率和房价上涨使潜在买家保持观望，7月份美国独户住宅建设下降，这表明第三季度初楼市仍然低迷。交易员们目前正在关注美联储主席鲍威尔即将发表的杰克森霍尔讲话，但Weller预计他不会预先承诺下月降息25个基点或50个基点。根据芝商所的FedWatch Tool，美联储下月降息50个基点的概率目前为25.5%。（文华财经）其他国家方面：在美国经济数据缓解了对经济衰退的担忧并支持逐步降息的押注之后，日元仍有望创下6月份以来的最大单周跌幅。（文华财经）数据方面：本周关注中国至8月20日一年期贷款市场报价利率、中国7月Swift人民币在全球支付中占比，德国7月PPI月率，欧元区7月CPI年率终值、欧元区8月制造业PMI初值，加拿大7月CPI月率，英国8月制造业PMI，美国至8月17日当周初请失业金人数，日本7月核心CPI年率等数据。（金十数据）原油方面：上周五夜盘美油、布油分别跌1.95%、1.80%。美油周度跌1.76%，布油周度跌0.10%。石油输出国组织(OPEC)上周一下调了对今年石油需求增长的预测。总部设在巴黎的国际能源署(IEA)上周二下调了2025年石油需求增长预测。（文华财经）来源：SMM

SMM上海有色网2024-11-01

【有色早评】氧化铝高位震荡

2024年伦敦金属交易所(LME)现货锡平均价格为每吨30528美元，2025年为每吨32000美元。（金十数据） 2、【印尼镍矿商协会秘书长：我们的下游还不完善，只是处于中期阶段】印度尼西亚镍矿商协会 (APNI) 秘书长 (Sekum) Meidy Katrin Lengkey表示，印尼的下游尚未达到完美的下游，仍处于中期或中期阶段。据他介绍，目前政府正在鼓励矿业公司生产中间产品，迈向工业化阶段。因此，他提醒说，这次讨论对于向即将负责监管监管任务的新领导人提供意见非常重要。希望这次讨论的结果能够产生新的解决方案来解决现有的问题。（要钢网） 3、【ANTAM-PLN战略合作促进矿物下游，150MVA电力供应准备优化Kolaka的冶炼厂】PT Aneka Tambang Tbk（ANTAM）通过与PT PLN（Persero）的战略合作，继续加强其在支持下游矿产方面的地位。在此次合作中，PLN为ANTAM位于东南苏拉威西岛Kolaka Regency Pomalaa区的镍铁冶炼厂提供150兆伏安（MVA）电力供应。PLN的电力供应将使ANTAM能够迅速摆脱使用化石燃料发电厂。通过此次合作，该工厂的水淬镍（TNi）年产能为27000吨，预计将以更优化和更高效的方式运营，以满足市场需求，其中大部分用于出口。（我的钢铁网）不锈钢不锈钢 2024.10.30 一、市场观点昨日不锈钢指数收盘价下跌98至137673元/吨，跌幅0.86%；无锡现货基差升水+110至430元/吨；主力合约持仓-9906手至102991手；仓单数量+304至103597吨。原料端，镍铁厂第二轮挺价动作后，镍铁价格企稳，昨日SMM高镍生铁指数+3.11至1027.35元/镍点，不锈钢成本存在较强支撑。供应端，目前国内尚未出现不锈钢大量停产减产的迹象，新项目逐步推进，不锈钢供应压力维持。需求端，四季度国内基建项目开工提升，不锈钢需求有改善预期。现货市场下游企业仍多以观望态度为主，不锈钢价格震荡下行。整体而言，由于镍铁的挺价，当前价格下不锈钢利润情况较差，且下游有在政策刺激下回暖的预期，短期可能会出现反弹的驱动，但不锈钢基本面仍维持过剩格局，价格回升会带来产能进一步释放，供应压力令反弹空间非常有限。策略上等待反弹布空的机会。二、消息与数据 1、【唐荣不锈钢调高11月盘价，每公吨涨3000新台币】据台媒2024年10月29日消息，中国台湾地区不锈钢上游厂唐荣通知用户，为反应原料成本、电费及汇率等因素下，本公司11月份产品售价，304冷热轧产品调涨3000新台币/吨；316L附价则维持平盘。唐荣表示，价格上涨是为了反映原材料成本上涨、电价上涨和汇率等因素。（51不锈钢）碳酸锂碳酸锂 2024.10.30 一、市场观点昨日碳酸锂指数下跌1354至74808元/吨，降幅1.78%；交易所仓单数量+130至44345吨；主力合约持仓量-1239至224862手；电池级碳酸锂现货价格+500元/吨至73500元/吨，工业级碳酸锂现货价格+500元/吨至72000元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持760美元/吨。供应端，近日葡萄牙能源公司宣布推迟公布碳酸锂项目决定，这反映出目前价格下，部分项目选择推迟投产的倾向。不过整体而言，由于未来几年预计仍有低成本资源项目不断投产，以及前期投产产能爬坡的影响，碳酸锂供应压力仍较大。需求端，目前公布投产的固态电池为储能系统使用，还不具备在新能源汽车动力系统使用的条件，碳酸锂需求端无显著改变，维持前期增长预期。整体而言，近年及未来几年海内外大量产能的投产，碳酸锂供给增速大于需求增速。碳酸锂供需维持过剩格局。预计碳酸锂维持偏弱震荡的趋势。短期内，碳酸锂价格因下游的采购需求出现反弹，但反弹的空间受现货库存的压制，持续性则要跟踪下游需求能否维持，策略上仍建议逢高布空为主。二、消息与数据 1、【京企全固态锂电池实现量产】北京企业纯锂新能源公司研发出了一款全固态锂电池并于近日投产。实现量产的这款锂电池里不含一滴液体，是真正的全固态电池。纯锂新能源副总经理周林路说，这种固态电芯能在近100摄氏度高温下正常安全使用，300摄氏度高温下无燃烧起火。据介绍，这款固态锂电池循环次数可以达到几千次，因此还具备高效、长寿命、低成本等优势，可应用于储能、两轮的电动自行车电池等领域。目前，纯锂新能源的量产产线目标产能为200兆瓦时，相当于能同时给20万辆两轮车充电，待满产后每天可生产上千支固态锂电池。（北京日报） 2、【Sayona表示NAL已接近稳定状态】Sayona Mining董事总经理兼首席执行官Lucas Dow报告称，魁北克北美锂业（NAL）的团队在本季度表现强劲，精矿产量创下历史新高，安全绩效显著提高。NAL在9月季度生产了创纪录的52141吨锂辉石精矿，使该公司有望实现19万至21万吨的全年目标。NAL正在接近稳态运行。（MINING.COM） 3、【中国有色金属工业协会：前三季度我国碳酸锂进口量同比增长48.7%】中国有色金属工业协会10月29日通报三季度有色金属工业经济运行情况，前三季度，锂精矿进口实物量390万吨，同比增长24.8%；镍矿进口实物量为2908万吨，同比下降13.0%。新能源金属进出口量有所增长，其中，碳酸锂进口量16万吨，同比增长48.7%；未锻轧镍、工业硅分别出口8万吨、55万吨，均大幅增长。稀土出口量4.3万吨，同比增长6.4%。（证券时报） 4、【Galp推迟与Northvolt投资葡萄牙锂精炼厂的决定】外媒10月28日消息，葡萄牙能源公司Galp首席执行官Filipe Silva周一表示，在充满挑战的市场条件下，该公司并不急于做出在葡萄牙建造电池级锂精炼厂的最终投资决定（FID）。Galp与瑞典电池制造商Northvolt于2021年11月成立了一家50-50的合资企业，此前预计将在2024年底宣布FID。Galp周一早些时候报告称，第三季度调整后的核心利润下降了22%。然而，由于项目的复杂性和赠款资金的不确定性，该精炼厂计划于2026年初开始商业运营，目前正面临延误，而由于中国供应过剩，锂价格一直很低。（上海金属网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-30

【宏观早评】股市缩量调整，板块轮动加速

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混沌天成期货2024-10-25

【宏观早评】美债利率和美元指数回升压制市场情绪

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混沌天成期货2024-10-24

【宏观早评】市场交易拥挤，科技全面回调

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混沌天成期货2024-10-23

【宏观早评】美债收益率再度回升，市场波动性加剧

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混沌天成期货2024-10-22

【锡周报】佤邦发布许可证缴费通知，锡价下行

2024年10月19日有色-锡佤邦发布许可证缴费通知，锡价下行基本面概述及结论：供给：国产锡矿8月产量5681吨，同比+8.7%，1-8月产量4.85万吨，累计同比+7.1%。8月锡矿进口8825实物吨，同比-67.4%，其中缅甸进口2894实物吨，同比-87%，据钢联，佤邦工矿局发布《关于办理许可证期限缴费的通知》，引发市场复产预期。国内精炼锡9月产量10500吨，因云南检修同比-32%，1-9月产量13.4万吨，累计同比增9.5%，8月净进口696吨，进口窗口仍未开启。据SMM，云南周度开工率环比上行，云南大厂检修合理推测已结束。需求：需求方面，下游锡焊料企业9月开工率环比上行至74.1%，铅蓄电池9月开工环比下行至65.7%，PVC9月产量同比-0.1%，平板玻璃产量9月同比增9.8%。据IDC，2024Q2中国智能手机出货量7160万台，同比增9%。据Counterpoint Research，2024Q1全球个人电脑（PC）出货量同比增3%，全球半导体销售金额1-8月累计同比增17.7%，消费电子需求回暖。成本与利润：2022年锡矿90%分位完全成本位25581美元/吨，存量国家锡矿品味下降叠加能源成本抬升，全球锡矿成本中枢不断上移，据ITA，2027年全球锡矿完全成本90%分位线将上升至3.38万美元/吨。库存：本周国内库存+45至9356吨，现货升水200元，LME库存+265至4770吨，全球库存小幅累库。结论：国内刺激政策不断出台，美国经济数据韧性强，软着陆预期强，宏观情绪偏多，但周内佤邦发布许可证缴费通知，锡矿复产预期升温，锡价承压下行，短期建议观望为主。风险提示：需求不及预期，缅甸佤邦复产加快。本周行业重要消息： 1.【缅甸佤邦：关于办理许可证期限缴费的通知】据调研了解，2024年10月16日缅甸佤邦工业矿产管理局为规范各矿业公司许可证管理，确保各项工作的顺利开展，依据相关法律法规和政策规定，发布了《关于办理许可证期限缴费的通知》。（Mysteel） 2.【康沃尔金属公司获得股东资金支持，以重新开放South Crofty锡矿】外媒10月17日消息，康沃尔金属公司（Cornish Metals）已从其股东Vision Blue Resources获得700万英镑（约900万美元）的信贷额度，以帮助其重新开放英格兰西南部的South Crofty锡矿。新的South Crofty预计在其生产寿命内将生产49310吨金属锡精矿，第四年将达到5000吨以上的峰值。目标是在2026年实现首次锡生产，因为Cornish Metals已经获得了2071年之前的地下开采许可，并且还获得了矿山排水的环境许可。（上海金属网编译） 3.【罗马资源公司对刚果民主共和国的钻探进展感到满意】外媒10月15日消息，锡勘探公司Rome Resources的首席执行官Paul Barrett表示，他对该公司位于刚果民主共和国 (DRC) 北基伍省的Kalayi和Mont Agoma矿区的整体钻探进展感到满意。这些前景与Mont-Agoma Northwest前景共同构成了Bisie North项目。截至10月13日，共进行了1336米的钻探，Kalayi为1001米，Mont Agoma为335米。在目前的活动中，Kalayi有七个已完成的钻孔，Mont Agoma有一个，目前有三台钻机在整个项目中钻探。（上海金属网编译） 4.【LME金属周期间参会者对锡的兴趣持续升温】在今年伦敦金属交易所（LME）金属周期间，锡的关注度显著上升，其热度甚至比去年更高。在LME金属主题讨论环节之前，组织方在现场做了一项调研，参加此次会议的代表中只有 8％认为锡是近期上涨潜力最大的金属。然而，在ITA高级市场分析师Tom Langston进行演讲之后，代表们将锡排在第二位，占 36％，紧随占 46％的铜之后。这较去年有所提升，当时锡的支持率为23%，同样位列铜之后（42%）。Langston先生强调，受短期和长期基本面的积极推动，锡是 2024 年表现最强劲的基本金属。（ITA国际锡协） 5.【兴业银锡：预计2024年前三季度净利润同比增长130.22%-148.64%】兴业银锡10月14日晚间公告，预计2024年前三季度实现净利润12.5亿元—13.5亿元，同比增长130.22%—148.64%。报告期内，子公司银漫矿业自选矿厂技改完成后主营矿产品产销量增加；子公司乾金达矿业主营矿产品产销量同比增加，上年同期受复工延迟及年初库存矿石储备不足等因素影响，未能实现满负荷生产。报告期，公司主营锡精粉、银精粉、铅精粉、锌精粉等矿产品销售价格较上年同期上涨。（兴业银锡）工业品组：黄一帆 F03114993 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-10-20

【有色早评】特朗普交易带动再通涨预期，铜价震荡上行

、【WBMS：2024年8月全球铜铝铅锡供应短缺，锌镍供应过剩】据外电10月16日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年8月，全球精炼铜供应短缺6.4436万吨，全球原铝供应短缺18.34万吨，全球锌板供应过剩3.03万吨，全球精炼铅供应短缺5.86万吨，全球精炼锡供应短缺0.13万吨，全球精炼镍供应过剩0.46万吨。2024年1-8月，全球精炼铜供应过剩3.7692万吨，全球原铝供应过剩45.04万吨，全球锌板供应过剩6.57万吨，全球精炼铅供应过剩7.48万吨，全球精炼锡供应过剩2.58万吨，全球精炼镍供应过剩6.62万吨。（文华财经编译） 2、【淡水河谷：Onca Puma镍矿恢复供电】据淡水河谷公司10月16日消息，Onca Puma工厂的供电已于10月15日恢复，目前生产爬坡工作已经开始，预计未来几天内将恢复正常运营。（上海金属网编译） 3、【FPX通过制造电池级硫酸镍完成了精炼厂试点测试】近日，FPX Nickel 在其镍精炼厂成功完成生产电池级硫酸镍（NiSO4）的中试规模湿法冶金试验工作。该公司意欲建设北美最大的此类精炼厂，产能为3.2万吨硫酸镍。这一成就是继去年成功的实验规模测试项目之后取得的。中试试验采用铁镍矿精矿（含镍60%）作为进料。这些原料将由Baptiste镍铁选矿厂提供。精矿将经过大气浸出，然后在硫酸铵的存在下沉淀钴、硫酸镍和清除镍。铜精矿也将从浸出电路中产生。中试厂的镍浸出率为99.3%，钴浸出率为97.9%。该矿的寿命为29年，平均每年镍产量为1.32亿磅。（MINING.COM） 4、【法国Eramet大幅下调印尼镍矿山年产量目标】法国埃赫曼（Eramet）公司周二大幅下调印尼镍矿2024年的产量目标，归因于印尼的许可证配额低于预期。印度尼西亚的Weda Bay镍矿都是世界上最大的矿产资源之一，并推动了Eramet的增长。Eramet表示，在印尼，该国矿业部本周向埃赫曼与中国青山集团的合资企业PT Weda Bay Nickel发放了2024-2026年每年3200万湿吨的修订配额，其中300万用于内部销售。因此，该公司2024年外部可销售镍矿的产量目标已从之前的4000万吨修订为2900万湿吨。（Eramet）不锈钢不锈钢 2024.10.17 一、市场观点不锈钢现货延续节后偏冷清的氛围，镍铁挺价消息对价格支撑有限，现货价格小幅回落，盘面价格维持震荡趋势。基本面来看，虽然近日原料端有挺价动作，但不锈钢产能去化不畅，后续仍有新增产能投产预期，需求端未见显著持续回暖，供需维持宽松格局，整体维持偏弱震荡。后续关注镍铁价格走向，不锈钢产能退出情况，以及下游需求是否出现显著回暖。基本供需方面：供应端， 2024年9月国内不锈钢厂粗钢产量322万吨，同比持平，其中：200系88万吨，同比下降7.37%；300系169万吨，同比增加3.05%；400系65万吨，同比增加3.17%。不锈钢供应仍处于相对高位。原料端，2024年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.83万吨，环比增幅0.78%，同比减少0.83%。中高镍生铁产量14.16万吨，环比增加0.87%，同比减少0.13%。2024年1-9月中国&印尼镍生铁总产量131.59万吨，同比减少1.59%，其中中高镍生铁镍金属产量125.86万吨，同比减少1.01%。昨日高镍生铁指数+7.7元/镍点至1023.24元/镍点，镍铁价格延续上涨趋势。库存方面，2024年10月10日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨，周环比下降0.45%。其中300系不锈钢库存总量65.09万吨，周环比上升1.14%，300系不锈钢库存仍维持高位震荡。现货方面，现货市场需求回暖并未具有持续性，价格开始回落，而成本端，镍铁价格持续回升，不锈钢利润仍不乐观。SMM昨日304不锈钢冷轧利润+5至-293元/吨。二、消息与数据 1、【主要从事高品质特种不锈钢等产品的上大股份于深交所上市】据深圳证券交易所公布，中航上大高温合金材料股份有限公司人民币普通股股票于2024年10月16日在该所上市。证券简称为“上大股份”,证券代码为“301522”。资料显示，该司主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售。（深圳证券交易所）碳酸锂碳酸锂 2024.10.17 一、市场观点锂辉石港口价格开始松动，碳酸锂现货价格自节后持续回落。整体来看，短期供给扰动的幅度未能扭转碳酸锂整体过剩的局面，碳酸锂去库幅度有限。长期来看，海外与我国低成本的碳酸锂项目逐渐投产，还有部分项目在准备阶段，未来供给仍维持增长增长，而随着美国总统选举的临近，新能源电车的海外需求前景不明，整体供需的平衡还须更多的产能出清才能实现。原料端，9月国内样本云母矿山总产量0.65万吨LEC，同比增长12.07%。国内样本锂辉石产量0.49万吨LEC，同比增长75%。8月锂精矿进口量49.04万吨，同比增长114.78%，1-8月累计进口量385.09万吨，同比增长52.75%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价低位运行，昨日6%锂辉石精矿远期报价-5至800美元/吨。供给端，国内碳酸锂周度产量1.32万吨，环比+0.06万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.69万吨，环比+0.08万吨；锂云母产碳酸锂0.21万吨，环比-0.04万吨，盐湖产碳酸锂0.29万吨，环比-0.01万吨，回收产量0.13万吨，环比+0.03万吨。外采锂辉石出现利润后，产量有所上升，带动整体产量回升，碳酸锂供给端压力继续累积。需求端，9月新能源乘用车生产达到128.7万辆，同比增长42.37%。1-9月生产832.1万辆，同比增长32.61%。新能源乘用车批发销量达到123.1万辆，同比增长48.13%。1-9月批发785.2万辆，同比增长32.64%。新能源乘用车市场零售121.90万辆，同比增长63.34%。1-9月零售721.98万辆，同比增长32.05%。新能源乘用车出口10.5万辆，同比增长17.98%。动力电池方面，9月动力电池月度产量120.1GWh，同比增长40.45%。其中磷酸铁锂电池产量85.02GWH，同比+52.15%；三元电池产量29.59GWH,同比+21.29%。储能方面，9月总中标总容量达10.32GWH，同比+3.82%。其中EPC中标总容量达5.96GWH，同比+256.89%；储能系统中标总容量达4.32GWH，，同比-47.76%。1-9月，储能中标总容量93.75GWH，同比+123.21%。库存端，10月10日，SMM碳酸锂样本库存120556吨，环比-3.24%。其中冶炼厂库存48864吨，环比-1.77%；下游库存30189吨，环比-13.25%；其他环节库存41503吨，环比+3.62%。本周碳酸锂整体库存小幅降低，主要因下游补库结束后随着生产库存逐渐下降，整体库存还在较高水平。价格方面。碳酸锂现货市场价格近期震荡运行，昨日电池级碳酸锂市场价-500至74000元/吨，工业级碳酸锂市场-500至72000元/吨。二、消息与数据 1、【天华新能：公司可保障优质锂精矿原材料稳定供应】10月16日，有投资者在互动平台向天华新能提问：公司有无收购一些锂矿资源？在国家政策鼓励并购重组的当下？公司回答表示：公司通过在澳洲、南美及非洲等国家与地区，投资上游锂资源公司及签署长期采购协议，参与战略配售等，保障并巩固上游优质锂精矿原材料的稳定供应。（天华新能） 2、【Lithium Americas与通用汽车达成新投资协议】Lithium Americas宣布与通用汽车达成新投资协议。根据协议，双方将成立合资企业，共同负责内华达州Thacker Pass锂矿的建设和运营。通用汽车将投资6.25亿美元，包括4.3亿美元现金和1.95亿美元信用证融资，以获取该项目38%的资产级所有权，并支持第一阶段建设。此外，通用汽车还签署了一份长达20年的包销协议，承诺购买Thacker Pass第二阶段最多38%的产量，并拥有对剩余产量的优先购买权。此次合资交易替代了通用汽车之前根据1月份宣布的原始投资协议所承诺的3.3亿美元普通股投资。（智通财经） 3、【智利大型锂盐湖寻找合营伙伴中国五矿、赣锋锂业参与竞标】智利国家铜业公司正就当地高品位大型锂盐湖Maricunga寻找合营伙伴。据悉，中国赣锋锂业、中国五矿都参与了竞标，首轮意向方“短名单”预计近日出炉，但未必会予以公布。（财新） 4、【鹏辉能源：拟10亿元投建小动力方形铝壳锂离子电池和电容式锂离子电池相关项目】鹏辉能源10月16日公告，公司拟在驻马店市正阳县新建小动力方形铝壳锂离子电池日产能3万支和电容式锂离子电池日产能50万支项目，计划总投资10亿元。本次投资项目的资金来源为公司自有或自筹资金，公司预计将通过股债结合的方式筹集项目建设资金。（鹏辉能源）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-17

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