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【宏观早评】人民币汇率承压，股指震荡调整

度纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度5，锰硅纠缠度7，热卷纠缠度11。纠缠度最高的品种是：棕榈油纠缠度38，苹果纠缠度39，乙二醇纠缠度37。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-17

【有色早评】需求旺季将尽，碳酸锂偏弱震荡

主要材料或占80%。除此之外，还有钴、锰、锂等其他成分。当时，巴赫利尔再次提到了印尼禁止原镍出口的决定。（要钢网） 2、【韩国浦项制铁新的NCA正极材料工厂投产】浦项制铁未来公司（Posco Future M）以“客户要求”为由，已在庆尚北道浦项市的工厂提前开始生产镍钴铝（NCA）三元正极材料。该工厂年产3万吨的NCA正极材料工厂原计划于2025年开始生产和销售。该公司在全罗南道光阳市正在建设另一家NCA工厂，该工厂的年产能将达到5.25万吨。由于电动汽车（EV）市场持续放缓，该公司预计到2026年正极材料产能将达到24.85万吨/年，其中浦项产能为10.6万吨/年，光阳产能为14.25万吨/年。这些产能明显低于该公司去年7月表示的到2025年达到32万吨/年的目标。（Argus Metals）不锈钢不锈钢 2024.10.16 一、市场观点目前不锈钢下游回暖的趋势未显示持续性，现货报价有回落迹象，盘面偏弱震荡。原料端，在镍铁厂挺价意愿下，镍铁价格持续反弹，进一步压缩不锈钢利润。供应端，国内不锈钢产量持续释放，排产仍处高位。需求端，目前政策预期还未转化成下游对不锈钢的直接需求，不锈钢价格仍有压力。整体来看，不锈钢供需格局偏宽松，预期引导的价格反弹空间有限，能否出现反转还是要看现货需求能否跟进回暖，后续继续观察不锈钢能否进一步减产以及国内政策出台后下游需求走向。基本供需方面：供应端， 2024年9月国内不锈钢厂粗钢产量322万吨，同比持平，其中：200系88万吨，同比下降7.37%；300系169万吨，同比增加3.05%；400系65万吨，同比增加3.17%。不锈钢供应仍处于相对高位。原料端，2024年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.83万吨，环比增幅0.78%，同比减少0.83%。中高镍生铁产量14.16万吨，环比增加0.87%，同比减少0.13%。2024年1-9月中国&印尼镍生铁总产量131.59万吨，同比减少1.59%，其中中高镍生铁镍金属产量125.86万吨，同比减少1.01%。昨日高镍生铁指数+4.51元/镍点至1015.54元/镍点，镍铁价格延续上涨趋势。库存方面，2024年10月10日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨，周环比下降0.45%。其中300系不锈钢库存总量65.09万吨，周环比上升1.14%，300系不锈钢库存仍维持高位震荡。现货方面，现货市场需求回暖并未具有持续性，价格开始回落，而成本端，镍铁价格持续回升，不锈钢利润仍不乐观。SMM昨日304不锈钢冷轧利润为-277元/吨。二、消息与数据 1、【印度今年前8个月不锈钢期货和成品进口增加】据印度媒体2024年10月15日统计的数据显示，今年前8个月，印度进口的不锈钢长产品总计约20，100吨，比去年同期增长17.7%。这一增长主要是由于来自中国大陆和台湾的廉价资源激增。在此期间，印度不锈钢成品的进口量同比增长0.2%，达到约67万吨。其中，不锈钢扁钢产品占成品总量的97%，共计65万吨左右，同比小幅下降0.3%。1-8月期间，从主要供应商进口的不锈钢扁平产品也有所减少。中国的供应量下降了7%，至396，000吨左右，印度尼西亚下降了10%，从台湾的进口量下降了83%，至7，410吨。（51不锈钢）碳酸锂碳酸锂 2024.10.16 一、市场观点临近旺季尾声，下游需求逐渐走弱，虽然锂辉石港口价格仍在挺价，但碳酸锂现货价格自节后持续回落。整体来看，短期供给扰动的幅度未能扭转碳酸锂整体过剩的局面，碳酸锂去库幅度有限。长期来看，海外与我国低成本的碳酸锂项目逐渐投产，而新能源电车的海外需求前景不明，增速或不及预期，整体供需的平衡还须更多的产能出清才能实现。原料端，9月国内样本云母矿山总产量0.65万吨LEC，同比增长12.07%。国内样本锂辉石产量0.49万吨LEC，同比增长75%。8月锂精矿进口量49.04万吨，同比增长114.78%，1-8月累计进口量385.09万吨，同比增长52.75%。碳酸锂原料端供应充分，港口远期锂辉石报价低位运行，昨日6%锂辉石精矿远期报价为800美元/吨。供给端，国内碳酸锂周度产量1.32万吨，环比+0.06万吨。其中锂辉石产碳酸锂0.69万吨，环比+0.08万吨；锂云母产碳酸锂0.21万吨，环比-0.04万吨，盐湖产碳酸锂0.29万吨，环比-0.01万吨，回收产量0.13万吨，环比+0.03万吨。外采锂辉石出现利润后，产量有所上升，带动整体产量回升，碳酸锂供给端压力继续累积。需求端，9月新能源乘用车生产达到128.7万辆，同比增长42.37%。1-9月生产832.1万辆，同比增长32.61%。新能源乘用车批发销量达到123.1万辆，同比增长48.13%。1-9月批发785.2万辆，同比增长32.64%。新能源乘用车市场零售121.90万辆，同比增长63.34%。1-9月零售721.98万辆，同比增长32.05%。新能源乘用车出口10.5万辆，同比增长17.98%。动力电池方面，9月动力电池月度产量120.1GWh，同比增长40.45%。其中磷酸铁锂电池产量85.02GWH，同比+52.15%；三元电池产量29.59GWH,同比+21.29%。储能方面，9月总中标总容量达10.32GWH，同比+3.82%。其中EPC中标总容量达5.96GWH，同比+256.89%；储能系统中标总容量达4.32GWH，，同比-47.76%。1-9月，储能中标总容量93.75GWH，同比+123.21%。库存端，10月10日，SMM碳酸锂样本库存120556吨，环比-3.24%。其中冶炼厂库存48864吨，环比-1.77%；下游库存30189吨，环比-13.25%；其他环节库存41503吨，环比+3.62%。本周碳酸锂整体库存小幅降低，主要因下游补库结束后随着生产库存逐渐下降，整体库存还在较高水平。价格方面。碳酸锂现货市场价格近期震荡运行，昨日电池级碳酸锂市场价-500至74500元/吨，工业级碳酸锂市场-500至72500元/吨。二、消息与数据 1、【锡林郭勒盟率先打通锂资源全产业链】9月下旬，位于镶黄旗的锂资源综合利用项目建设现场一片繁忙景象，内蒙古赣锋锂业有限公司年产8万吨磷酸铁锂、2GWh电芯及PACK制造项目同时动工建设。目前，该公司旗下蒙金矿业加不斯铌钽锂矿年采选60万吨项目选矿部分已投产，采矿部分预计10月份投产，与之配套的年产2万吨碳酸锂项目近期带料调试，即将实现产品下线。据了解，该项目组团在全区率先打通锂资源采选开发到碳酸锂、磷酸铁锂正极材料生产，电芯及PACK制造全产业链，推动锂电矿化一体链式发展，填补了全区碳酸锂产业空白，成为近年来锡林郭勒盟依托资源和市场优势，探索资源型地区转型发展新路径的缩影。（锡林郭勒盟委宣传部） 2、【GGII：铁酸锂有望成锂电池补锂剂主流预计到2030年中国富锂铁酸锂市场规模有望突破50亿元】高工产业研究院(GGII)分析认为，富锂铁酸锂在本轮补锂剂的技术路线竞争中，有望胜出成为主流路线，预计到2030年中国富锂铁酸锂市场规模有望突破50亿元。锂电池为什么需要补锂？锂电池在首次循环过程中会损失部分活性锂，从而拉低锂电池的能量密度，在后续循环过程中也会损失活性锂，从而降低锂电池的循环寿命。若对锂电池进行补锂，锂电池的能量密度可提升约5%，循环寿命则有望提升50%~200%。目前正极补锂剂主要有三种：富锂铁酸锂、富锂镍酸锂、富锂锰基。这三种材料各有优势，富锂铁酸锂表现更优。（智通财经） 3、【中矿资源津巴布韦Bikita矿山暂停透锂长石部分采矿作业，锂辉石生产线产量大幅提高】有投资者在互动平台向中矿资源提问称，看到有外媒报道Bikita矿山DMS系统计划从10月起减产停产，是真的吗？中矿资源表示：公司所属津巴布韦Bikita矿山现有200万吨/年锂辉石浮选生产线和200万吨/年透锂长石DMS重选生产线。受锂盐市场价格波动影响，Bikita矿山所生产的透锂长石产品盈利能力降低。根据经营需要和公司透锂长石有一定规模的（矿石）原料储备，公司暂停Bikita矿山透锂长石部分采矿（生产作业），透锂长石（DMS重选）选矿生产线重点选技术级的产品（仍在）保持生产。（非洲矿业圈）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-16

【宏观早评】内盘金价再创新高，美元指数高位震荡

度纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度5，锰硅纠缠度7，热卷纠缠度11。纠缠度最高的品种是：棕榈油纠缠度38，苹果纠缠度39，乙二醇纠缠度37。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-16

【宏观早评】财政部发布会乐观表态，股指反弹风格切换

度纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度5，锰硅纠缠度7，热卷纠缠度11。纠缠度最高的品种是：棕榈油纠缠度38，苹果纠缠度39，乙二醇纠缠度37。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-15

【碳酸锂周报】供给压力持续，碳酸锂基本面宽松预期未变

条量产线和1条中试线，产线兼容生产磷酸锰铁锂和聚阴离子钠电正极材料。计划在2024年12月具备5万吨生产调试条件，2025年12月达到10万吨产能规模，预计创造年产值50亿元，就业岗位390余个。此项目是天原集团着力构建“氯-钛-锂电”循环经济产业发展模式、实现绿色、低碳、高质跃升发展的关键布局，是南溪区盘活工业用地、“腾笼换鸟”的重点试点项目。（中国有色金属协会钴业分会） 2、【国城矿业：未来金鑫矿业锂精矿生产成本预计在5万元/吨LCE以内国城矿业披露接待调研公告。金鑫矿业位于马尔康市，主要从事锂辉石矿的勘探和开采，拥有丰富的锂矿石资源，截至2023年底，保有锂矿石资源量达5,075.9万吨，Li2O资源量67.54万吨，平均品位1.33%。公司目前拥有100万吨/年的采矿许可证，并正在办理500万吨/年的采矿许可证批复手续。金鑫矿业采用地下开采方式，现有100万吨/年的采矿生产能力，同时5000t/d选矿厂技改扩建项目正在建设中，预计2024年底完工。目前，公司将锂辉石原矿粉委托第三方加工成锂精粉后出售，待选矿厂建设完成后，将开展自主选矿工作。金鑫矿业的锂精矿成本包括采矿成本、选矿成本、运输费和管理费用等，预计未来自有选矿厂建设完成后，运输成本将大幅降低，同时通过提升实际产能，采选成本也将有效降低，预计锂精矿折合碳酸锂单吨生产成本在5万元以内。金鑫矿业的发展规划是立足锂矿资源优势，加快推进500万吨/年的采矿许可证申请工作，基建工程同步推进。5000t/d选厂技改建设项目预计2024年底完工，尾矿库及500万吨选厂新建项目已纳入规划。（国城矿业） 3、【受锂市场疲软影响，IBAT将暂停锂提取厂运营】矿业公司International Battery Metals（IBA）周三表示，将暂停私营公司U.S. Magnesium的模块化直接锂提取(DLE)工厂的运营，直到锂价格回升。镁生产商U.S. Magnesium使用IBAT的氯化锂生产碳酸锂，并出售给电池制造商。IBAT在7月推出其DLE技术，以商业生产锂，与Standard Lithium、SLB、力拓等公司竞争，成为首个使用这种新方法的公司。IBAT首席执行官Jancik表示：“我们仍然预计锂市场将增长，并乐观地认为，2025年的情况会好转。”（上海金属网） 4、【提升锂电池回收产能，迪生力又一项目开工】近日，广东迪生力新材料科技有限公司锂离子电池回收综合利用项目在江门市新会区珠西新材料集聚区开工启动。该项目由广东迪生力汽配股份有限公司投资建设，项目首期投资6亿元，用地42.67亩，总建筑面积约30000平方米，首期规划年处理5万吨退役动力电池，年产动力电池梯次利用产品2万吨，碳酸锂5000吨。新建项目投产后，广东迪生力将拥有韶关和江门两大锂电池回收生产基地，回收处理产能也将大大提升。（数字锂电） 5、【年产18万吨！又一废旧电池综合利用项目年底投产】江西龙晟新材料有限公司年处理18万吨废旧三元锂电池综合利用项目八个车间都在有序地进行改建当中，其中萃取车间土建已完成80%，溶解车间土建已完成70%，施工人数300人左右，设备计划本月进场，计划今年12月底试水试产。据悉，该项目2023年签约落户龙南，项目总投资16亿元，主要生产经营电池级硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰、碳酸锂等锂电池材料。项目全面建成投产后，预计可实现销售收入55亿元以上，可提供1000人左右的直接和间接就业机会，将成为龙南锂电池回收利用产业的头部企业。（旺材钴锂镍） 6、【广期所调整2024年国庆节假期相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准】自2024年9月27日（星期五）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为12%，投机交易保证金标准调整为14%，套期保值交易保证金标准调整为13%。2024年10月8日（星期二）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准和套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。（广州期货交易所） 7、【力拓加大力度为塞尔维亚锂矿项目争取公众支持】力拓加大了在塞尔维亚争取公众舆论的力度，以便能够开采欧洲最大锂矿。这家全球市值第二大的英澳矿业公司正在为争取公众支持而进行长期斗争，其开采计划因环境担忧遭到了广泛反对。（新浪财经）工业品组：吴仲楠 F03131472 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-10-13

【有色早评】现货价连续跳涨，氧化铝再破新高

率超60%，居行业领先水平，其中磷酸（锰）铁锂产品实现满产满销。（当升科技）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-11

【宏观早评】美国核心CPI再超预期，降息预期出现回调

度纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度5，锰硅纠缠度6，热卷纠缠度10。纠缠度最高的品种是：棕榈油纠缠度38，苹果纠缠度38，菜籽油纠缠度37。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-11

【宏观早评】市场情绪走向极端，股指大幅下跌

度纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度5，锰硅纠缠度6，热卷纠缠度10。纠缠度最高的品种是：棕榈油纠缠度38，苹果纠缠度38，菜籽油纠缠度37。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-10

【宏观早评】降息预期大幅回调，贵金属显示疲态

度纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度5，锰硅纠缠度6，热卷纠缠度10。纠缠度最高的品种是：棕榈油纠缠度38，苹果纠缠度38，菜籽油纠缠度37。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-09

【国庆节后总结】黑色：钢价上扬，焦炭提涨，节后黑链可能延续震荡偏强

好，预计节后钢价将延续震荡偏强运行。锰硅硅铁节前在放开限购，降低首付比例等一系列稳房价房产政策出台推升了市场情绪，锰硅与硅铁都有单日超6%涨幅的反弹。国庆期间，假期原因致使国内现货市场较为平静。节后来看，双硅反弹发生在供给端持续减产与需求端预期突然转向的背景下，能否延续仍要观察政策方向，在拉动地产消费的政策出台后，房地产新开工能否回升，基建项目落地形式对黑色整体需求是否有大幅拉升是观察的重点。此外整体来看双硅都属于产能明显过剩的行业，或需求回升后产能也随之提升，则预计其反弹的高度有限。假期期间主要信息及数据： 1、国务院新闻办公室将于2024年10月8日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。 2、欧盟委员会向中国电动汽车征收反补贴税提议获通过。对此，中国商务部新闻发言人表示，坚决反对欧方对中国电动汽车加征反补贴税。中国贸促会新闻发言人表示，中国电动汽车行业企业一直以最大诚意配合欧方调查，并希望以价格承诺等方式，在世贸规则项下妥善解决中欧电动汽车经贸纠纷。 3、商务部新闻发言人就加拿大对中国电动汽车加征关税生效实施并发布对中国钢铝制品加征关税的最终产品清单答记者问时表示，中方已对加方的单边主义和贸易保护主义做法在世贸组织提起诉讼。 4、中物联：9月份全球制造业PMI为48.8%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续3个月徘徊在49%附近。 5、国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年9月末，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末上升282亿美元，升幅为0.86%。 6、9月份全国钢铁行业PMI为48.8%，大幅反弹13.1个百分点。数据显示9月份钢材市场呈现出了一些积极的迹象，仅积压订单，成品材库存小幅下跌，其余指标均呈上涨态势。 7、10月3日，北京住房公积金管理中心发布消息，对京籍二孩以上家庭购房，住房公积金可贷款额度将上浮40万元，最高可贷到160万。 8、9月下旬以来，广东各地优化房地产政策，促进房地产市场止跌回稳。数据显示，10月1日至4日，佛山市新建商品住房成交面积比2023年同期增长161.86%；9月30日至10月3日，深圳市新建商品住房签署认购协议879套，日均认购量比9月日均认购量增加124.9%。 9、2024年9月30日-10月6日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨，其中澳洲发往中国的量1433.3万吨，环比减少157.6万吨。巴西发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨。 — 盛世华诞普天同庆微信公众号 | 混沌天成研究

混沌天成期货2024-10-08

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