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Mysteel午报：钢价涨跌互现，黑色期货飘红
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0普3770-3780元/吨；1500锰3860元/吨，1800报3920元/吨左右，2.75Q235B报3810元/吨，2.75SPHC报3800元/吨左右。（单位：元/吨） ◎乐从：3日早盘热卷市场价格涨10，4.75普3740-3770，2.75普3870-3910锰3840-3860。（单位：元/吨） ◎济南：3日早盘热卷市场价格部分调整，4.75mm普卷主流3720元/吨，低合金市场报价3870元/吨，货少。（单位：元/吨） ◎天津：3日早盘冷轧市场价格部分调整，新天钢薄板4080首钢4090包钢4040河钢唐钢4070。（单位：元/吨） ◎武汉：3日早盘冷轧市场价格下跌20，1.0宝钢青山卷4070，1.5卷4040，3.0卷4470。（单位：元/吨） ◎重庆：3日早盘冷轧市场价格暂稳，1.0攀钢4230，柳钢4220，包钢4220，宝钢青山4220。（单位：元/吨） ◎杭州：3日早盘杭州优特钢市场价格稳。现45#Φ30以上主流价格杭3780淮3800南3800，元立（直发）3760中天3840东方3770，40Cr杭3990淮4040；齿轮莱钢4330，铬钼建龙5010淮钢5130。（单位：元/吨） ◎海盐：3日海盐拉丝价格稳，Q195九江3710华西3700铸管3770，Q235九江3720北台3670。（单位：元/吨） ◎钢坯：3日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3390-3400元/吨含税出库，下游成品材价格稳中上调10元/吨，成交暂一般。期螺趋强。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调10，报3320。（单位：元/吨） ◎废钢：3日上海废钢稳，具体报价：钢板料≥8mm2560-2620，钢板料≥6mm2520-2560，工角槽≥6mm2460-2520，工角槽≥4mm2430-2470，重废2380-2440，中废剪切料2300-2340，小废剪切料2120-2180，轻废1850-1910，统料1800-1840，油屑1580-1620不含税。（单位：元/吨） ◎生铁：3日全国炼钢生铁价格稳。临汾3110武安3070唐山2930莱芜3080临沂3080福建3080内蒙2950昆明2900新疆2850辽阳2950湖北3040。（单位：元/吨） ◎焦炭：3日港口焦炭现货市场暂稳运行。贸易集港量有所回暖，港口库存稳中有增。日照港90平，青岛港65增0.5，两港总库存155较上周增5。现港口各品种焦炭价格如下：贸易现汇出库：准一级焦现货2030元/吨，一级焦现货2130元/吨，焦粒现货1700元/吨，焦末现货1080元/吨。（单位：元/吨）来源：我的钢铁网
我的钢铁网2024-07-03
欧线新高，"油"然而"升"-2024年7月2日申银万国期货每日收盘评论
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但市场情绪有所降温，港口矿价高位回落，锰硅北方成本下滑至7550元/吨左右，行业盈利状态不佳；兰炭价格下调，硅铁平均成本降至6315元/吨左右，行业利润情况尚可。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量进一步增长的空间有限，需求端对价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平持续回升，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，双硅产量回升明显，在需求增量有限的环境下、后市市场供需关系趋向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，并持续关注澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7100-8100，SF2409波动区间6600-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：当前贵金属呈现反弹，整体窄幅震荡。上周五公布的的美国5月PCE通胀延续回落态势，创三年多以来新低。尽管上周美联储理事鲍曼对于年内不会降息的言论给予金银以打击，整体上官员们的表态向年内降息一次偏移，我们需要看到通胀数据的连续回落可能才足以影响美联储的表态。美国经济数据呈现边际疲弱，但整体维持韧性，通胀距离目标的最后一公里显得相当漫长。好消息是当前的整体政策框架还处于“寻找降息理由”之下，因而金银并未进一步下破，触及支撑后整体维持震荡。但是随着主要货币国家开始纷纷转向降息，而美国降息遥遥无期，叠加法国政局不确定性下的市场避险情绪升温，美元震荡走强，金银一定程度承压。目前金银以震荡行情看待，等待更多数据指引，本周重点关注鲍威尔讲话和非农数据。【铜】铜：日间盘铜价小幅收涨。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向小幅缺口转变，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，但近期冶炼产量缩减不及预期。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。中期铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收涨。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，锌价可能宽幅波动调整，市场面阶段性影响可能增强。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.47%,下游收货情绪好转。美联储会议指向偏鹰，市场等待周二美联储主席讲话。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝价格高位震荡。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产，国内电解铝日度产量小幅提升。需求端，下游铝加工环节开工率继续走弱，短期内淡季累库趋势或将持续。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，部分市场参与者看好中长期铝价，因此铝价存在低位走强的可能性。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨1.27%，纯镍现货流通偏紧情况延续。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，印尼新增产能释放，镍铁需求表现平平，其价格表现较弱。不锈钢终端需求疲弱、库存高企、排产下降背景下，不锈钢厂对镍铁采购量减少。近期前驱体需求有所下滑，硫酸镍价格跌至盈亏平衡线后暂稳。纯镍方面，由于前期国内镍板出口增加，国内纯镍可流动量偏低，库存出现小幅去化。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价震荡运行。现货市场成交清淡状态延续，期现商低价货源流出冲击现货市场，华东553通氧硅价进一步下调至12700元/吨，421硅价下调至13550元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工高位延续，新增产能爬坡背景下市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，对硅粉的采购需求表现偏弱；市场淡季氛围浓厚，铝合金企业接单情况未有明显好转，开工水平逐渐下滑；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，行业开工存在高位下滑可能，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，丰水期上游供应压力逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价的上方空间较为有限，预计SI2409波动区间11000-12000。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。短期下跌幅度较大，存在技术性修复可能。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价出现震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6520元/吨，云南南华报价维持在6310元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：今日棉花继续震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15754元/吨，较上一日-34元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年6月30日当周，美国棉花种植率为97%，较之前一周提升3个百分点，略微落后于正常水平。美国棉花结铃率为11%，现蕾率为43%，均高于去年同期及五年均值。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，7月2日国内生猪均价18.03元/公斤，比上一日下跌0.05元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：北方即将降雨，苹果期货高开低走。根据我的农产品网统计，截至2024年6月26日，全国主产区苹果冷库库存量为145.83万吨，库存量较上周减少23.44万吨。走货较上周环比略有加速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂增仓上涨，菜油涨幅居前。马棕高频数据方面，SSPOMA预计6月1-30日毛棕榈油产量下滑5.1%；AmSpec数据预计马棕6月1-30日出口量环比减少15.42%。6月马棕产量或受天气影响增产幅度或不及市场预期，对棕榈油价格有所提振。印尼方面7月关税上调，国内进口成本增加，从目前印马进口价差来看也在一定程度上利好马来出口。新季美豆种植面积较前期预期下调，叠加美豆进入生长季，美豆仍将保有一定天气升水，美豆获支撑小幅反弹。但目前来看美豆产区整体天气情况较为良好，现阶段天气题材暂缺乏。国内进口大豆到港量充足，豆油供应充足仍将限制豆油上方空间。菜油方面，近期加菜籽产区遭遇强降雨天气，叠加前期欧盟及乌克兰菜籽减产，市场对于新季菜籽产量担忧增强。综合来看受近期印尼提高国内部分进口产品关税的消息影响，市场做多棕榈油积极性提高，提振油脂板块集体走强。并且前期菜油相较其他油脂偏弱，在棕榈油快速上涨的带动下补涨使得今日菜油大幅走强。叠加近期原油强势的提振，短期油脂预计维持偏强为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7600-8000，菜油波动区间8200-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强震荡。美国农业部公布种植面积报告，预计美国2024年大豆种植面积为8610万英亩，市场预期为8675.3万英亩。美国旧作大豆库存总量为9.70亿蒲式耳，市场预期为9.62亿蒲式耳后期市场关注重心仍在，报告整体偏中性。美豆产区天气上，美豆方面产区降雨尚可，土壤墒情良好，美豆产区干旱比例为2%。美豆种植工作不断推进，美豆播种率为97%，优良率水平仍处于高位水平，美豆优良率为66%，较前一周下滑三个百分点，仍处于往年较高水平。近期美豆获支撑小幅反弹，不过在近期美豆产区天气表现好的影响下，短期豆粕或震荡为主，豆粕主力区间3300-3600，菜粕主力区间2500-2800。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC高开高走，08合约收于5575点，首次突破5500点，再创上市新高，收涨4.96%。一方面是受到现指的提振，周一最新公布的SCFIS欧线为5353.02点，较上期上涨12.3%，在尚未计价7月运价的情况下超市场预期，进一步提振市场对于旺季的预期。另一方面，多家船司上调线上订舱价，地中海第29周开舱，上海至安特卫普DT舱由6130/9440增至6390/9840，达飞将第28周的订舱价由此前的4730/9060调涨至4980/9560，长荣第28周报价小大柜也分别调涨100/200至5435/8770，推动盘面估值提升。当下进入7月的传统旺季，运价延续上行趋势，关注回调做多机会，远月注意由于资金、地缘等出现较大波动。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-07-03
金属普涨氧化铝涨逾2% 沪镍涨1.27% 欧线集运涨4.96%【SMM日评】
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08%，其他金属涨幅在0.10%以下。锰硅、欧线集运分别涨0.11%、4.96%，其中欧线集运刷历史新高至5579.1。黑色系全线上涨，焦煤涨1.83%，焦炭涨1.60%，铁矿石涨1.44%。 SMM7月2日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属普涨，氧化铝涨2.02%，沪镍涨1.27%，沪锌、锡分别跌0.10%、0.08%，其他金属涨幅在0.10%以下。 LME金属均飘红，截至今日15:07分，金属涨幅均在0.60%以下。碳酸锂、工业硅分别涨0.80%、0.39%。锰硅、欧线集运分别涨0.11%、4.96%，其中欧线集运刷历史新高至5579.1。黑色系全线上涨，焦煤涨1.83%，焦炭涨1.60%，铁矿石涨1.44%，其他金属涨幅在0.60%以下。沪金、银分别涨0.16%、0.46%。截至今日15:07分，COMEX黄金、白银微幅飘红。截至今日15:07分行情现货及基本面氧化铝方面：近期国内现货价格持续高位震荡，下游观望情绪较浓，刚需采购为主，同时持货方惜售情绪不减，报价依旧坚挺，现货市场成交清淡，价格持稳运行为主。当前氧化铝供应端增减并行，需求端内蒙古华云三期电解铝项目投产稳步推进。焦煤方面： 7月1日，SMM调研显示，供应端，煤矿生产持稳，供应端变化不大，虽然部分煤矿有小幅累库，但整体压力尚可。需求端，下游焦企及贸易商观望情绪较重，市场成交偏冷。宏观面美元方面：截至今日15:07分，美元指数涨0.13%。周一的数据显示，美国制造业活动6月连续第三个月萎缩，投入物价指数降至六个月新低，因商品需求疲软，这表明通胀可能继续回落。供应管理协会(ISM)周一称，6月美国制造业采购经理人指数(PMI)降至48.5，5月为48.7。PMI高于50表明制造业活动扩张。制造业占美国经济总量的10.3%。国内方面： ►外交部发言人毛宁宣布：国务院总理李强将于7月4日出席在上海举行的2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式，并发表主旨演讲。 ►工业和信息化部等四部门印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》。到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准50项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，标准服务企业创新发展的成效更加凸显。参与制定国际标准20项以上，促进人工智能产业全球化发展。 ►中国物流与采购联合会7月2日公布6月份中国物流业景气指数。指数显示，物流业景气指数继续位于扩张区间，邮政快递业、航空运输业新订单指数保持较高景气区间。6月份中国物流业景气指数为51.6%，环比回落0.2个百分点。分项指数中，业务总量指数、新订单指数继续保持在扩张区间。 ►央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有3000亿元7天期逆回购到期，净回笼2980亿元。数据方面：今日关注欧元区6月CPI年率初值、欧元区6月CPI月率、欧元区5月失业率，美国5月JOLTs职位空缺等数据。原油方面：截至今日15:07分，美油、布油涨0.20%左右。地缘风险溢价持续上升。夏季极端天气高发，美国迎来了比往年更早的飓风季节，同样引发油市担忧情绪，和中东地缘方面的风险共同拉涨油价。在炼油行业中，将低硫燃料油的原料组分如真空汽油（VGO）和低硫残渣油进行调和，作为催化裂化工艺的主要原料。由于汽油和柴油是催化裂化过程的主要产品，其价格波动与低硫燃料油的裂解价差紧密相连，具有显著的正相关关系。飓风季节活动频繁的早期迹象，在带动汽油需求的同时，也会对低硫燃料油形成明显支撑，日内低硫燃料油领涨原油系。高硫燃料油方面，俄罗斯炼厂装置供应量仍在不断恢复，随着夏季到来，中东发电需求日益增加。 SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-02
Mysteel午报：钢价多数上涨，铁矿石期货涨超1%
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3770，2.75普3880-3920锰3840-3860。（单位：元/吨） ◎济南：2日早盘热卷市场价格调整，4.75mm普卷主流3720元/吨，低合金市场报价3870元/吨，货少。（单位：元/吨） ◎天津：2日早盘冷轧市场价格部分调整，新天钢薄板4080首钢4090包钢4040河钢唐钢4070。（单位：元/吨） ◎武汉：2日早盘冷轧市场价格下跌20，1.0宝钢青山卷4090，1.5卷4060，3.0卷4490。（单位：元/吨） ◎重庆：2日早盘冷轧市场价格暂稳，1.0攀钢4230，柳钢4220，包钢4220，宝钢青山4220。（单位：元/吨） ◎杭州：2日早盘杭州优特钢市场价格大体稳。现45#Φ30以上主流价格杭3780淮3800南3800，元立（直发）3760中天3840东方3770，40Cr杭3990淮4040；齿轮莱钢4330，铬钼建龙5010淮钢5130。（单位：元/吨） ◎海盐：2日海盐拉丝价格上涨20，Q195九江3710华西3700铸管3770，Q235九江3720北台3670。（单位：元/吨） ◎钢坯：2日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3390元/吨左右含税出库，下游成品材价格稳中上调10-20元/吨，涨后成交偏弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3310。（单位：元/吨） ◎废钢：2日上海废钢暂稳，具体报价：钢板料≥8mm2560-2620，钢板料≥6mm2520-2560，工角槽≥6mm2460-2520，工角槽≥4mm2430-2470，重废2380-2440，中废剪切料2300-2340，小废剪切料2120-2180，轻废1850-1910，统料1800-1840，油屑1580-1620不含税。（单位：元/吨） ◎生铁：2日全国炼钢生铁价格涨10-30。临汾3110武安3070唐山2930莱芜3080临沂3080福建3080内蒙2950昆明2900新疆2850辽阳2950湖北3040。（单位：元/吨） ◎焦炭：2日港口焦炭现货市场暂稳运行。贸易集港量有所回暖，港口库存稳中有增。日照港90平，青岛港64.5增0.5，两港总库存154.5较上周增1.5。现港口各品种焦炭价格如下：贸易现汇出库：准一级焦现货2010元/吨，一级焦现货2110元/吨，焦粒现货1700元/吨，焦末现货1080元/吨。（单位：元/吨）来源：我的钢铁网
我的钢铁网2024-07-02
股债分化，黑色闪亮-2024年7月1日申银万国期货每日收盘评论
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但市场情绪有所降温，港口矿价高位松动，锰硅北方成本下滑至7615元/吨左右，行业亏损程度加深；兰炭价格下调，硅铁平均成本降至6300元/吨左右，行业利润情况尚可。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量进一步增长的空间有限，需求端对价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平持续回升，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，双硅产量回升明显，在需求增量有限的环境下、后市市场供需关系趋向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，并持续关注澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7100-8100，SF2409波动区间6600-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：上周五公布的的美国5月PCE通胀延续回落态势，创三年多以来新低，金银出现反弹，但随后重新回落。上周美联储方面鲍曼对于年内不会降息的言论给予金银以打击，整体上官员们的表态向年内降息一次偏移，我们需要看到通胀数据的连续回落可能才足以影响美联储的表态。美国经济数据呈现边际疲弱，但整体维持韧性，通胀距离目标的最后一公里显得相当漫长。好消息是当前的整体政策框架还处于“寻找降息理由”之下，因而金银并未进一步下破，触及支撑后整体维持震荡。但是随着主要货币国家开始纷纷转向降息，而美国降息遥遥无期，叠加法国政局不确定性下的市场避险情绪升温，美元震荡走强，金银承压。目前金银以震荡行情看待，等待更多数据指引，本周重点关注鲍威尔讲话和非农数据。【铜】铜：日间铜价小幅收低。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向小幅缺口转变，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，但近期冶炼产量缩减不及预期。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。中期铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间价小幅收低。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，锌价可能宽幅波动调整，市场面阶段性影响可能增强。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.35%。美联储会议指向偏鹰，今年降息预期调整为至多一次，且国内电解铝需求逐渐步入淡季，市场近期上涨动能趋弱。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝价格高位震荡。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产，国内电解铝日度产量小幅提升。需求端，下游铝加工企业整体开工率有小幅下滑，尤其6月份建筑铝型材及铝箔企业进入消费淡季后订单量或表现较弱。上周国内铝锭库存经过短暂的去化之后，再度转为累积。短期铝价或基于消费淡季而小幅回调。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，我们认为中长期铝价整体驱动向上，因此可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨1.17%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，需求表现平平，镍铁价格表现较弱。不锈钢终端需求疲弱、库存高企、排产下降背景下，不锈钢厂对镍铁采购量减少。近期前驱体需求有所下滑，硫酸镍价格持续下跌。纯镍方面，由于前期国内镍板出口增加，国内纯镍可流动量偏低，库存出现小幅去化。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化以及盘面利润位置较低，短期内镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价偏强震荡。现货市场成交清淡状态延续，期现商低价货源流出冲击现货市场，华东553通氧硅价进一步下调50元/吨至12700元/吨，421硅价下调至13550元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工持续回升，北方硅企开工延续高位，新增产能爬坡背景下市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，对硅粉的采购需求表现偏弱；市场淡季氛围浓厚，铝合金企业接单情况未有明显好转，开工水平逐渐下滑；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，行业开工存在高位下滑可能，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，丰水期上游供应压力逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价的上方空间较为有限，预计SI2409波动区间11000-12000。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【白糖】白糖：巴西压榨数据偏利空，今日糖价小幅走弱。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6540元/吨，云南南华报价维持在6310元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：美棉报告利空出尽，今日棉价低开高走。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15788元/吨，较上一日-38元/吨。消息方面，USDA发布美棉种植面积报告，棉花种植面积同比增加14%，预计为1170万英亩。其中，陆地棉种植面积预计为 1150 万英亩，较 2023 年增长 14%。美国皮马棉种植面积预计为 18.2 万英亩，较 2023 年增长 24%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：生猪期货午后出现上涨。根据涌益咨询的数据，7月1日国内生猪均价18.08元/公斤，比上一日上涨0.02元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：北方干旱担心苹果减产，周一苹果出现反弹。根据我的农产品网统计，截至2024年6月26日，全国主产区苹果冷库库存量为145.83万吨，库存量较上周减少23.44万吨。走货较上周环比略有加速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂明显上涨，棕榈油领涨。马棕高频数据方面，SSPOMA预计6月1-25日毛棕榈油产量下滑5.62%；ITS数据显示马来西亚6月1-30日棕榈油出口量环比减少11.8%。6月马棕产量或受天气影响增产幅度不及预期，但由于马棕出口发运大幅放慢，马棕仍维持累库预期。国内方面，国内买船增加，但实际到港有所延迟，国内棕榈油库存仍处于低位水平。美豆产区整体天气情况较为良好，美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价持续回落，豆系支撑减弱。菜油方面，近期新季加菜籽种植进度加快，种植工作进展正常，菜系缺乏天气炒作题材。而国内进口菜籽到港充足，国内菜油库存处于高位，菜油供应充足。综合来看受印尼提高国内部分进口产品关税的消息影响，棕榈油大幅增仓上行，短期预计偏强震荡为主，但油脂本身基本面改善仍有限，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱震荡。美国农业部公布种植面积报告，预计美国2024年大豆种植面积为8610万英亩，市场预期为8675.3万英亩。美国旧作大豆库存总量为9.70亿蒲式耳，市场预期为9.62亿蒲式耳后期市场关注重心仍在，报告整体偏中性。美豆产区天气上，美豆方面产区降雨尚可，土壤墒情良好，美豆产区干旱比例为2%。美豆种植工作不断推进，美豆播种率为97%，优良率水平仍处于高位水平，美豆优良率为67%，较前一周下滑三个百分点，仍处于往年较高水平。在近期美豆产区天气表现好的影响下，美豆近期以明显回落为主，短期豆粕或跟随美豆产区天气变化为主，豆粕主力区间3300-3600，菜粕主力区间2500-2800。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中震荡，08合约收于5322点，收涨1.69%。盘后公布的SCFIS欧线为5353.02点，较上期上涨12.3%，对应于06.24-06.30期间的离港结算价，大概对应小柜5000美金和大柜8200美金，尚未计价7月的运价，超市场预期，有望进一步提振市场对于旺季的预期。当下进入7月的传统旺季，需要看到货量的支撑，目前圣诞节等节假日消费所引发的旺季出货需求尚未完全开启，需求仍有支撑。7月运价延续上行趋势，最新SCFIS欧线已小幅升水主力08合约，尚未计价7月运价，而7月船司仍在继续提涨，EMC的7月上旬线上订舱价由6月底的5035/7870增至5435/8770，COSCO由4225/7225增至5025/8525，HPL则由3700/7200增至4350/8500，近月合约估值仍有进一步的提升空间，远月注意由于资金、地缘等出现较大波动。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-07-02
内盘金属普涨沪铅涨1.60% 焦炭涨3.33% 欧线集运涨1.69%【SMM日评】
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、工业硅分别涨1.54%、0.70%。锰硅、欧线集运分别跌0.63%、涨1.69%。黑色系均收涨，焦炭涨3.33%，焦煤涨2.79%，铁矿涨2.50%，其他金属小涨。沪金、银分别涨0.18%、0.31%。截至今日15:16分，COMEX黄金、白银分别跌0.21%、0.58%。截至今日15:16分行情现货及基本面铅方面：据SMM调研，原生铅与再生铅冶炼企业减停产较多，铅锭供应阶段性减量，尤其是安徽地区再生铅冶炼企业未复产之前，市场供应偏紧格局暂难改变。双焦方面：上周随着焦炭首轮提涨的落地，焦企利润再度回到盈亏平衡线上，山东地区焦企普遍盈利，山西地区焦企利润也回到盈亏平衡线上。考虑到焦化厂和钢厂焦炭库存仍处于相对低位，因此短期焦炭基本面矛盾的累计对市场影响有限，但长期来看，随着钢厂铁水即将见顶，焦炭供应持续高位，未来焦炭基本面的供需矛盾将对焦炭价格带来一定的下行压力。宏观面美元方面：截至今日15:16分，美元指数跌0.33%。美国经济分析局公布的数据显示，美国5月个人支出月率为上升0.2%，市场此前预期为上升0.3%，4月为上升0.2%。根据芝加哥商业交易所(CME)FedWatch工具，交易商目前认为9月首次降息的可能性为 63%。国内方面： ►据财联社发布，央行网站消息显示，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。 ►今日公布的2024年6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.8，较5月上升0.1个百分点，连续八个月高于荣枯线，为2021年6月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。 ►央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有500亿元7天期逆回购到期，实现净回笼480亿元。数据方面：今日关注法国、德国、英国、欧元区6月制造业PMI终值，英国5月央行抵押贷款许可，德国6月CPI月率初值，美国6月标普全球制造业PMI终值、美国6月ISM制造业PMI、美国5月营建支出月率等数据。原油方面：截至今日15:16分，美油、布油涨逾0.70%。原油市场对地缘政治紧张局势的担忧仍存，尤其是以色列与黎巴嫩之间的冲突有扩大迹象，这可能引发原油供应中断的风险，从而为油价提供了坚实支撑。近期原油的基本面依旧受到供应端因素的有力支撑。自6月以来，OPEC成员国在减产方面的执行力度显著加强。根据高频船期数据，沙特、俄罗斯和伊拉克等主要产油国的石油出口量均呈现下降趋势。此外，俄罗斯、伊拉克、阿联酋和哈萨克斯坦等国家预计在下半年启动补偿性减产措施。不仅如此，贝克休斯发布的最新报告指出，上周美国能源企业活跃石油和天然气钻机数量自4月以来首度连续第四周下降，降至2021年12月以来的最低水平。在OPEC的减产协议之外，美国页岩油产业的增长潜力也面临一定限制，原油供应整体维持在较为紧张的状态。原油市场的实际库存下降尚未形成明显的长期趋势。美国能源信息署（EIA）的最新周度报告显示，截至6月21日的一周内，美国商业原油库存量上升359.1万桶，汽油库存量也增加265.4万桶。EIA公布的原油库存量超出市场预期，这一现象引发了市场对原油需求不及预期的担忧。后市旺季预期能否兑现将对原油价格产生显著影响，需要持续关注EIA发布的原油及成品油库存数据的动态趋势。 SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-07-01
Mysteel午报：钢价涨跌互现，焦炭期货涨超2%
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0普3760-3870元/吨；1500锰3850元/吨，1800报3910元/吨左右，2.75Q235B报3800元/吨，2.75SPHC报3790元/吨左右。（单位：元/吨） ◎乐从：1日早盘热卷市场价格暂稳，4.75普3720-3740，2.75普3860-3900锰3820-3840。（单位：元/吨） ◎济南：1日早盘热卷市场价格稳，4.75mm普卷主流3700元/吨，低合金市场报价3850元/吨，货少。（单位：元/吨） ◎天津：1日早盘冷轧市场价格持稳，新天钢薄板4080首钢4090包钢4040河钢唐钢4070。（单位：元/吨） ◎武汉：1日早盘冷轧市场价格下跌10，1.0宝钢青山卷4110，1.5卷4080，3.0卷4510。（单位：元/吨） ◎重庆：1日早盘冷轧市场价格暂稳，1.0攀钢4230，柳钢4220，包钢4220，宝钢青山4220。（单位：元/吨） ◎杭州：1日早盘杭州优特钢市场价格大体稳。现45#Φ30以上主流价格杭3780淮3800南3800，元立（直发）3720中天3840东方3770，40Cr杭3990淮4040；齿轮莱钢4330，铬钼建龙5010淮钢5130。（单位：元/吨） ◎海盐：1日海盐拉丝价格上涨20，Q195九江3690华西3680铸管3750，Q235九江3700北台3650。（单位：元/吨） ◎钢坯：1日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3370-3380元/吨含税出库，下游成品材价格稳中窄幅调整，成交多一般。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3300。（单位：元/吨） ◎废钢：1日上海废钢跌10，具体报价：钢板料≥8mm2560-2620，钢板料≥6mm2520-2560，工角槽≥6mm2460-2520，工角槽≥4mm2430-2470，重废2380-2440，中废剪切料2300-2340，小废剪切料2120-2180，轻废1850-1910，统料1800-1840，油屑1580-1620不含税。（单位：元/吨） ◎生铁：1日全国炼钢生铁价格稳。临汾3110武安3060唐山2920莱芜3050临沂3050福建3050内蒙2940昆明2880新疆2850辽阳2940湖北3030。（单位：元/吨） ◎焦炭：1日港口焦炭现货市场暂稳运行。贸易集港情绪转好，港口库存稳中有增。日照港90平，青岛港64增4，两港总库存154较上周减1。现港口各品种焦炭价格如下：贸易现汇出库：准一级焦现货1950元/吨，一级焦现货2050元/吨，焦粒现货1680元/吨，焦末现货1060元/吨。（单位：元/吨）来源：我的钢铁网
我的钢铁网2024-07-01
股指止跌，商品反弹-2024年6月28日申银万国期货每日收盘评论
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但市场情绪有所降温，港口矿价高位松动，锰硅北方成本下滑至7625元/吨左右，行业亏损程度加深；兰炭价格小幅松动，硅铁平均成本降至6300元/吨左右，行业利润情况尚可。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量进一步增长的空间有限，需求端对价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平持续回升，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，双硅产量回升明显，在需求增量有限的环境下、后市市场供需关系趋向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，并持续关注澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7100-8100，SF2409波动区间6600-7100。 04 金属【贵金属】贵金属：近日在美元走强的背景下贵金属震荡走弱，不过触及支撑后昨夜开始金银出现反弹。本周美联储方面鲍曼对于年内不会降息的言论给予金银以打击，整体上官员们的表态向年内降息一次偏移，我们需要看到通胀数据的连续回落可能才足以影响美联储的表态。美国经济数据呈现边际疲弱，但整体维持韧性，通胀距离目标的最后一公里显得相当漫长。好消息是当前的整体政策框架还处于“寻找降息理由”之下，因而金银并未进一步下破，触及支撑后整体维持震荡。但是随着主要货币国家开始纷纷转向降息，而美国降息遥遥无期，叠加法国政局不确定性下的市场避险情绪升温，美元震荡走强，金银承压。目前金银以震荡行情看待，等待更多数据指引，重点关注本周五的美国PCE通胀。【铜】铜：日间铜收涨超1%。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向小幅缺口转变，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，但近期冶炼产量缩减不及预期。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。中期铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价上涨超2%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，锌价可能宽幅波动调整，市场面阶段性影响可能增强。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝:今日沪铝主力合约收涨0.32%。美联储会议指向偏鹰，今年降息预期调整为至多一次，且国内电解铝需求逐渐步入淡季，市场近期上涨动能趋弱。广西、山东部分氧化铝企业检修，预计氧化铝价格偏强震荡。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产，国内电解铝日度产量小幅提升。需求端，下游铝加工企业整体开工率有小幅下滑，尤其6月份建筑铝型材及铝箔企业进入消费淡季后订单量或表现较弱。上周国内铝锭库存转为去化，主要由于下游厂商逢低补货，去库持续性有待观察。短期铝价或基于消费淡季而小幅回调，中长期铝价整体驱动向上，因此可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨0.21%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，需求表现平平，镍铁价格表现较弱。不锈钢终端需求疲弱、库存高企、排产下降背景下，不锈钢厂对镍铁采购量减少。近期前驱体需求有所下滑，硫酸镍价格持续下跌。纯镍方面，由于前期国内镍板出口增加，国内纯镍可流动量偏低，库存出现小幅去化。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化以及盘面利润位置较低，短期内镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价震荡运行。现货市场成交清淡状态延续，期现商低价货源流出冲击现货市场，华东553通氧硅价进一步下调50元/吨至12750元/吨，421硅价下调至13550元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工持续回升，北方硅企开工延续高位，新增产能爬坡背景下市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，对硅粉的采购需求表现偏弱；市场淡季氛围浓厚，铝合金企业接单情况未有明显好转，开工水平逐渐下滑；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，行业开工存在高位下滑可能，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，丰水期上游供应压力逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价的上方空间较为有限，预计SI2409波动区间11000-12000。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：午后苹果冲高回落。根据我的农产品网统计，截至2024年6月26日，全国主产区苹果冷库库存量为145.83万吨，库存量较上周减少23.44万吨。走货较上周环比略有加速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.9元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：生猪期货继续震荡。根据涌益咨询的数据，6月28日国内生猪均价17.70元/公斤，比上一日上涨0.16元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【白糖】白糖：原糖07合约临近交割带动，今日糖价出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调50元在6540元/吨，云南南华报价调50元在6310元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：今日棉价跟随商品反弹。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15826元/吨，较上一日-4元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，6月20日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增9.06万包，较之前一周减少52%，对中国大陆中口销售净增2万包。美国下一年度棉花出口销售净增6.76万包，对中国大陆出口销售净增3.56万包。当周，美国棉花出口装船14.1万包，较之前一周减少29%，刷新近7个月低点，对中国大陆出口装船2.87万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【油脂】油脂：今日油脂偏强震荡，马棕高频数据方面，SSPOMA预计6月1-25日毛棕榈油产量下滑5.62%；ITS和AmSpec分别预计马棕6月1-25日出口环比减少16.12%和16.94%。6月马棕产量或受天气影响增产幅度不及预期，但整体来看马棕后期累库预期难改。国内方面，国内买船增加，但实际到港有所延迟，国内棕榈油库存仍处于低位水平。美豆产区整体天气情况较为良好，美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价持续回落，豆系支撑减弱。菜油方面，近期新季加菜籽种植进度加快，种植工作进展正常，菜系缺乏天气炒作题材，加菜籽跌至三个月内新低。而国内进口菜籽到港充足，国内菜油库存处于高位，菜油供应充足。综合来看油脂本身基本面改善有限，受宏观和原油影响高位震荡为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡收涨，美豆方面产区降雨尚可，土壤墒情良好，美豆产区干旱比例为2%。美豆种植工作不断推进，美豆播种率为97%，优良率水平仍处于高位水平，美豆优良率为67%，较前一周下滑三个百分点，仍处于往年同期偏高水平。目前市场关注重点转移到新季美豆上。近期美国中西部地区出现洪水，或影响作物生长，但目前洪水暂未驱动行情。今晚美国农业部将公布种植面积报告，基于今年美豆进入种植季以来表现，市场多预期该报告或继续上调美豆面积，目前市场机构预估美豆种植面积或在8686万英亩。在种植面积报告预期利空及近期美豆产区天气表现好的影响下，美豆近期以明显回落为主，短期豆粕或继续跟随震荡偏弱，关注美豆种植面积报告对行情的指引，豆粕主力区间3300-3600，菜粕主力区间2500-2800。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC高开震荡，08合约收于5226点，收涨1.89%。盘后公布的SCFI欧线为4880美金/TEU，环比上涨12.55%，超市场预期，对应盘面估值大概在5200点左右，基本对应目前08合约的盘面价位。后市来看，传统的由于圣诞节等节假日消费所引发的旺季出货需求尚未完全开启，从7月的运力部署来看，由于受到港口拥堵等供应链事件影响，7月每周都有航线停航，周度平均运力较6月下降10%左右，这使得即使部分船司开启旺季航线，整体运力供给仍延续紧平衡格局，关注调整后的做多机会。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-06-29
【有色早评】一级镍现货偏紧，盘面短期企稳
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石膏矿、10万吨/年金矿、10万吨/年锰矿、30万吨/年水泥用灰岩矿、10万吨/年冶镁白云岩矿、50万吨/年露天采石场，以上矿种新建和改扩建后服务年限不少于5年（不含基建期）。自2025年起，现有金属非金属矿山达不到上述最低生产规模和服务年限的，应通过资源整合、产能核增等方式，于2025年年底前达到上述规定要求；未达到的，一律不再延期采矿许可证。（山西政府网）锌锌 2024.6.28 一、市场观点中国5月制造业pmi下滑，一季度GDP同比增长5.3%，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美联储年内预计一次降息，交易降息暂告段落，强预期驱动回归弱现实。。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，国产精矿TC下行趋势难改，冶炼厂亏损加剧，7月新增检修增多，据钢联测算预计影响产量5万吨，接近10%，供给减产逐步兑现。5月进口锌4.4万吨，同比增148%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。上海优化限购政策，深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，北京降低首付比例，房地产行业持续迎来利好政策，需求向好预期不变。库存环比-0.14至17.3万吨，小幅去库。总体来看，全球制造业扩张叙事仍在，国内利好政策不断加码，需求预期向好。供给端7月减产预期逐步兑现，可轻仓试多。二、消息面 1.【美联储票委博斯蒂克：预计美联储今年四季度降息一次，明年或降息四次（1/2）】美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024年FOMC票委）：重申美联储将在2024年降息一次的预期，估计就在四季度。在六月份编制的经济预期概要（SEP）中，我预计FOMC将在2025年降息四次。多次降息将是受人欢迎的，FOMC甚至一次也不会加息。近期通胀数据否定了关于“美国抗击高通胀所取得的进展”陷入停滞的叙事。5月份CPI数据（在美联储宣布6月利率决议声明之前数小时）发布后，我并没有改变自己的预期。美国物价上涨的广泛性已经收窄，这是一个正面的迹象。预计美国通胀将于2025年、或稍晚回落至2%。（华尔街见闻） 2.【美联储票委博斯蒂克：预计美联储今年四季度降息一次，明年或降息四次（2/2）】美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024年FOMC票委）：风险变得更加平衡，通胀是头等顾虑。需要“绝对确信”美国通胀朝着2%回落。（华尔街见闻） 3.【Fireeed为加拿大北部关键金属矿募资4300万美元】外媒6月26日消息，Fireheed Metals已完成其超大规模私募配售，总收入为4300万美元，比该公司最初提供的3000万美元增长33%。筹集的净额将用于加拿大北部的勘探费用。Fireweed拥有育空地区和西北地区的Macpass锌、Mactung钨和Gayna锌矿区100%的股份。Macpass锌铅银项目可能是世界上最大的未开发锌资源，该矿的Tom和Jason矿床指示资源量为1120万吨，锌品位6.59%，铅品位2.48%，银品位21.33克/吨（锌当量品位为9.61%）。公司尚未对Ganya项目进行资源估算。（上海金属网编译） 4.【港交所CEO称LME将香港视为潜在的仓储地点】据外电6月27日消息，港交所港交所行政总裁Bonnie Y Chan周四表示，伦敦金属交易所(LME)正在探索将香港列为LME仓库所在地的可能性。Chan称:“我们最近委托第三方对这个想法进行可行性研究，我们得到了当地市场的大力支持。”（文华财经编译）镍镍 2023.06.28 一、市场观点基本面上，近日印尼能源与矿产资源部部长表示当前获批的年度配额已有2.4亿吨，远超去年1.9亿吨左右的消耗量，市场再次交易印尼镍矿产量大量释放的压力。不过由于审批流程一再延误，今年具体释放量可能不及预期。宏观层面，美国标普全球制造业PMI位于扩张区间，制造业扩张的叙事依然继续。美联储持续放鹰，降息预期不断减弱。供应方面，国内精炼镍5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。目前国内精炼镍企业开工率89.93%，产能利用率79.65%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，新能源的需求边际走弱。库存方面精炼镍显性库存仍在高位，库存压力较大，近期出现边际去化趋势，后续观察去库延续性。综合来看，近期镍价大幅回落后，市场采购需求回升，现货偏紧，价格低位企稳。但印尼镍供应的大量释放，中长期镍供应的压力都会较大。之后关注重点是镍供应端是否会出现新的扰动，以及宏观环境的走向。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。需求端，5月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.98万吨，月环比增加7.87万吨，增幅2.44%，同比增加5.58%。 6月排产336.53万吨，月环比增加1.98%，同比增加10.41%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，5月中国硫酸镍实物产量17.98万吨，金属产量3.96万吨，环比增加4.57%。1-4月新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。6月预计硫酸镍产量为3.87万金属吨，各大汽车厂商价格战暂时停止，终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。库存方面，上周6地社会库存减少4314吨，降幅为12.64%，期货库存下降2076吨，降幅为8.40%。国内显性库存共计下降6390吨，降幅10.15%。LME库存增加1962吨，库存上升2.24%。本周全球显性库存下降2.94%。价格方面，SMM印尼内贸价格明显上升，其中1.2%品位镍矿26.20美元/湿吨，1.6%品位镍矿+1美元/吨度至48.50美元/湿吨。镍铁价格-0.82元/镍点至969.99元/镍点，当前市场采购需求下降，供给充裕，近期维持回调趋势。港口MHP昨日价格+44至13528美元/镍吨，LME折价系数为80，MHP供需仍偏紧，折价系数高位持稳。二、消息与数据 1、【挪威将于2025年授予北极海底采矿区块】6月26日消息，挪威周三宣布开放北极地区的大片地区，进行第一轮海底矿产许可。作为这一轮的一部分，政府提议在北极建造386个区块。该地区约占今年早些时候批准勘探的28万平方公里（108000平方英里）的38%。该国计划在2025年上半年发放勘探许可证。至少有两家公司已经申请了许可证。预计采矿不会在2030年之前开始。（MINING.COM） 2、【LME亚洲金属研讨会在港举行】伦敦金属交易所（LME）“亚洲金属研讨会2024”27日在香港举行，与会人士探讨绿色转型为金属交易带来的发展机遇。香港特区政府财政司副司长黄伟纶致辞表示，世界正在向清洁能源和低碳经济转型，用于发电和储能的金属需求强劲，而内地在转型过程中将扮演更重要的角色，包括新能源、电动车和各种先进的绿色科技，这也将为香港带来巨大的商机。香港可以加强内地与国际商品的联系，并进一步发展香港作为主要跨境商品市场。（新华社）不锈钢不锈钢 2023.06.28 一、市场观点印尼矿产资源部部长公布的RKAB审批进度超预期，镍矿供应预期提升。不过在印尼镍产业方向的调整下，湿法中间品供应提升预期较强，作为不锈钢原料的镍铁供应增量有待观察。成本端，镍铁采购需求回落，价格持续回调。宏观层面，标普全球制造业PMI数据现实制造业仍位于扩张区间，但是美联储降息预期因为官员持续偏鹰的言论不断降低。基本面上，不锈钢产量持续释放，不锈钢下游需求整体偏弱，近日价格回调后，下游逢低采购，且南方汛期，佛山市场不锈钢到货量较少，库存边际去化。整体来看，不锈钢供需宽松，盘面在降至成本附近后低位持稳。后续观察不锈钢减产程度以及下游制造业扩张的情况。基本供需方面：供应端，2024年5月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.98万吨，月环比增加7.87万吨，增幅2.44%，同比增加5.58%。 6月排产336.53万吨，月环比增加1.98%，同比增加10.41%。不锈钢产量维持增长趋势，供给端压力较大。原料端，5月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.7万吨，环比增加0.73%，同比减少2.41%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.6%，同比减少1.38%。2024年1-5月中国&印尼镍生铁总产量73万吨，同比增加0.49%，其中中高镍生铁镍金属产量69.81万吨，同比增加1%。昨日高镍生铁指数-0.82元/镍点至969.99元/镍点，当前市场采购需求下降，镍铁供给相对充裕，价格有所回落。库存方面，6月27日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.71万吨，周环比下降4.13%。其中冷轧不锈钢库存总量70.15万吨，周环比下降3.50%，热轧不锈钢库存总量38.55万吨，周环比下降5.26%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量，各个系别都有不同程度消化。本周市场到货不多，周内下游维持按需采购，出货多以前期订单的交付为主，因此本期全国不锈钢社会库存有所消化。现货方面，不锈钢成本端镍铁价格有所回落，现货价格仍被偏弱的需求压制，不锈钢利润微薄，昨日304不锈钢冷轧利润+34至-398元/吨。二、消息与数据 1、【北大南昌院研发的超薄不锈钢均热板最大传热功率取得突破】近日，北京大学南昌创新研究院精密增材制造技术联合实验室在项目研究中取得突破。北大南昌院基于3D打印技术研发的超薄不锈钢均热板和超薄柔性均热板，最大传热功率较市场竞品提升50%~100%。（北京大学南昌创新研究院） 2、【柳钢中金热轧产量纪录持续刷新】据柳钢中金消息，该司热轧L2系统升级改造项目的成功实施后不断刷新的热轧产量纪录。目前，班产量突破2000吨，日产量突破3900吨。（柳钢中金点石成金）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-06-29
钴系产品集体“飘绿” 电解钴单周下跌4000元/吨部分钴盐冶炼厂成本承压？【SMM周度观察】
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内的太平洋发现超过2亿吨富含电池金属的锰结核。而其除了含有锰外，还含有钴、镍和铜。据《日本时报》报道，该团队估计该矿床含有61万吨钴(相当于日本75年的消费量)和74万吨镍(11年)。值得一提的是，据文华财经方面消息，根据白宫的一份文件显示，随着电池供电技术取代石油和天然气供电系统，市场对镍和钴这些金属的需求预计将增加400%至600%。而目前市场上也已经存在成功从海底多金属结核中成功提取出钴盐的案例，美国金属公司Metals Company是最先进的海底结核开采公司之一，该公司于6月初宣布，已成功生产出完全从海底多金属结核中提取的硫酸钴，是全球首例。注：随着国内金属钴产能的持续扩张，中国金属钴供应持续增量，未来出口量预计增加。为方便钴上下游企业更好的把控钴市场的变动以及及时反映市场现货行情的价格，降低钴市场交易风险及交易成本，并不断完善和深化钴产业链的研究，SMM经过一段时间的沉淀和市场调研后，已于今日6月28日正式上线金属钴FOB价格，以供市场参考。6月28日金属钴FOB价格为11.3-11.9美元/磅，环比上一个工作日持平。来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-28

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