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期货加速融入重庆铜铝产业链企业日常经营

，将危险废物转化为氧化铜、海绵铜、硫酸镍等产品。上述业务涉及铜、黄金、镍等重要金属，近年来金属价格波动加剧，对企业经营影响较大，主要体现在三个方面：一是生产周转周期较长，库存价值随行情起伏较大，容易侵蚀加工利润；二是危废原料属于非标品，定价相对被动，基差风险较为突出；三是金属价格波动直接影响资金占用和现金流管理，价格上涨会导致备货成本增加，价格下跌则会导致库存价值缩水。作为危废资源化企业，公司在开展套保业务的过程中面临一些挑战：生产原料和产成品均为非标品，与期货交割品存在一定差异；危废金属品位不稳定导致现货敞口难以精准核算；生产周期与期货合约节奏不易匹配等。针对上述难点，公司逐步探索出适合自身特点的风险管理模式：以铜、铝等主力期货品种进行品种映射对冲，采用预估核算、分批建仓、动态调仓模式，将套保比例控制在60%～80%；同时建立多层级风控架构，坚持纯套保原则，不参与投机。 “在近两年铜价的上涨周期中，我们坚持常态化套保，平稳锁定加工收益。面对极端行情，我们坚守风控底线，不追加投机仓位，小幅优化头寸，现货顺势出货，最终守住整体利润。”刘小红告诉记者。在刘小红看来，实体企业做套保，核心是防范风险、稳定经营，而非博取短线价差。公司始终坚持以现货经营为核心，以期货作为风险管理工具，每月根据库存、在产品及销售计划测算风险敞口，再对应开展卖出套保操作。截至2026年5月，公司铜月度套保规模约100吨，黄金月度套保量约7千克，套保覆盖率均保持在70%～100%。记者通过此次调研了解到，随着产业企业对风险管理的认知不断提升，期货工具正在逐步融入企业经营管理体系。从交割仓库到期现贸易，从新品种应用到套期保值实践，期货市场服务实体经济的路径正在不断延伸。在重庆这一汽车工业重地，期货市场正逐步成为连接产业链上下游、提升资源配置效率和风险管理能力的重要纽带。来源：期货日报网

期货日报网07-06 07:40

资金动态20260702

多的黄金、白银和铜，同时关注逆势流入的镍、多晶硅和碳酸锂。黑色、农产品和化工板块小幅流出，重点关注流出较多的焦煤、聚丙烯、纸浆和生猪，同时关注逆势流入的铁矿石、燃油、甲醇和花生。金融板块重点关注中证1000股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-02 09:50

供应收紧预期降温镍价再次寻底

上半年，国际镍市场经历了一场由供应端政策主导的结构性再定价。年初印尼镍矿配额收紧政策刺激镍价自底部反弹。2月底中东冲突爆发后硫磺供应担忧升温，叠加印尼矿产基准价（HPM）新政落地，LME镍价大幅上涨，5月初触及20000美元/吨，创近两年高位。然而，能源价格持续处于高位，美联储加息预期回升，打压有色金属板块，且全球纯镍库存高企对镍价亦有压制，镍价高位回调。6月，美联储议息会议释放偏“鹰”派信号，年内加息预期进一步强化，叠加印尼表态或放开镍矿开采配额以满足冶炼需求，镍矿工作计划和预算（RKAB）配额放量预期走强，镍价承压下挫。印尼政策影响市场预期印尼表态放宽镍矿开采配额以满足冶炼需求，关注印尼下半年镍矿RKAB二次配额审批情况。市场消息显示，印尼2026年RKAB镍矿配额已批复2.6亿吨，符合年初目标。WBN镍矿因配额短缺，已于5月中旬进入停产维护状态。淡水河谷为湿法冶炼（HPAL）项目申请增量，矿企集体申请配额的动机较为强烈。6月初印尼表态将放宽镍矿配额以匹配其国内火法冶炼（RKEF）、HPAL工厂实际产能需求。近期市场有消息称印尼镍矿配额将大幅放宽至3.6亿吨，印尼政府虽已否认该传言，并表态新增配额必须绑定冶炼产能，但配额新增总量仍有不确定性。下半年重点关注印尼镍矿配额批复情况，若镍矿配额超预期批复，则矿价回落或使得镍产业链成本支撑下移，配额释放量级或决定镍价回调的深度。中长期来看，印尼镍资源收紧趋势或延续，四季度关注配额收紧叙事重演的可能性。印尼自菲律宾进口镍矿持续增加，近期镍矿价格有所回落。去年以来，印尼镍矿缺口多靠菲律宾镍矿进行补充（用于调配硅镁比），印尼进口菲律宾镍矿数量同比明显上升，尤其是雨季后供给增幅明显，菲律宾镍矿价格有所下调。据钢联数据，2026年1—4月印尼进口菲律宾镍矿419.15万吨，同比增加70.5%，全年进口量有望在2500万吨以上。印尼方面，目前印尼火法镍矿价格升水收窄至1～5美元/吨，叠加基准价回落，印尼火法矿价下跌约7美元/吨，货源整体充裕；湿法矿受氢氧化镍钴（MHP）减产影响，现货价格为26～34美元/吨，稍有承压。图为印尼镍矿进口量霍尔木兹海峡通航后，短期硫磺供给依旧紧张。印尼本土油气冶炼制酸能力薄弱，70%的硫磺来自进口，约75%的进口硫磺依赖中东。3月，中东冲突升级导致硫磺供应短缺，硫磺价格一度涨至1100美元/吨上方，硫磺在MHP冶炼成本中的占比抬升至40%以上。目前来看，中东局势整体降温，霍尔木兹海峡通航逐步恢复，但硫磺装船并海运至印尼需要2个月以上，恢复周期较长，短期印尼硫磺供给仍偏紧，后续关注硫磺供给恢复的时滞效应对成本端的支撑作用。此外，硫磺价格波动对MHP冶炼成本影响较大。截至6月26日，硫磺价格约1100美元/吨，对应MHP冶炼成本约1.5万美元/吨（折钴后）。若后续硫磺价格回落至900美元/吨附近，MHP冶炼成本约1.4万美元/吨（折钴后），加工成电积镍成本约1.7万美元/吨（折钴后），成本支撑或有所下移。图为硫磺价格（单位：美元/吨）图为MHP成本（单位：美元/吨）全球镍库存高企全球镍库存持续走高，对镍价造成较强压制。海外方面，一季度海外需求偏弱，LME镍库存小幅增加，二季度以来受出口利润走低影响，中国精炼镍企业赴海外交仓减少，LME镍库存高位持稳。截至6月26日，LME镍库存为27.48万吨，较年初增加1.95万吨，增幅为7.6%；较去年同期增加7.05万吨，增幅为34.51%。国内方面，外强内弱格局使得3月以来进口窗口打开，但需求端承接有限，国内纯镍社会库存大幅累积。截至6月26日，国内社会库存为12.92万吨，较年初增加6.82万吨，增幅为111.7%；较去年同期增加9.14万吨，增幅为241.5%。近期精炼镍进口窗口关闭，后续国内纯镍累库速度或放缓。整体来看，全球镍库存高企压制镍价，镍现货升贴水持续承压，贸易商让利出货意愿增强，叠加市场对后续供给增量的预期，库存短期或难以去化。下游需求处于淡季图为LME镍库存图为国内精炼镍社会库存淡季不锈钢产量下滑，三元链条以刚需为主。不锈钢方面，受梅雨季节、夏季高温等因素影响，不锈钢民用家装、五金家电等终端订单不足，钢厂排产下滑。钢联预估6月不锈钢产量为353.32万吨，环比下降7.42%。7月钢厂排产稍有回升，但300不锈钢排产进一步下滑至187.21万吨，环比减少5.15%。新能源方面，三元前驱体与正极企业排产边际放缓，维持刚需采购，新能源需求增量暂不足以对冲传统领域需求的季节性走弱。另外，合金、电镀等工业用镍需求仍处于低位。总结与展望展望后市，印尼RKAB镍矿配额批复量级与释放节奏仍是决定镍价走势的关键变量。若配额大幅放宽，则印尼矿端收紧叙事被证伪，叠加全球镍高库存压制，镍价或进一步寻底，四季度可关注配额收紧叙事能否重演。若配额温和增加，镍矿维持供需紧平衡，市场担忧缓解后镍价或震荡运行，等待逢低买入机会。若配额释放低于预期，则镍矿供应趋紧叙事延续，镍价具备向上修复动能。此外，霍尔木兹海峡恢复通航后硫磺供给担忧溢价回落，但短期印尼硫磺实际供给偏紧，硫磺价格处于高位对MHP成本支撑仍存，后续警惕硫磺供应的时滞影响。总体而言，美联储加息预期升温，强势美元对有色金属价格仍有压制，但随着中东局势缓和，能源价格回落，有望缓解通胀压力。7月为印尼RKAB镍矿配额申报窗口期，矿企增量审批结果落地仍需时日，但悲观预期已形成，镍价短期或偏弱震荡，下方关注一体化电积镍成本支撑，需警惕印尼政策消息反复对行情的影响。下半年重点关注印尼镍矿配额审批量级与产量释放节奏、硫磺供给恢复情况以及镍库存变化。操作上建议观望，短空长多，注意控制风险。（作者单位：国贸期货）来源：期货日报网

期货日报网07-02 08:00

资金动态20260701

入的商品期货（主连合约）品种有碳酸锂、镍、烧碱、铝和铜，分别流入6.43 亿元、4.37 亿元、3.03 亿元、2.31 亿元和1.78 亿元；主要流出的品种有黄金、焦煤、聚丙烯、原油和豆粕，分别流出21.83 亿元、3.79 亿元、3.51 亿元、3.27 亿元和2.40 亿元。从主力合约看，黑色、有色金属、农产品、化工和金融板块均呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。化工、农产品和有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的黄金、聚丙烯、原油、豆粕、锌、纸浆、白银和20号胶，同时关注逆势流入的碳酸锂、镍、烧碱、铝、花生、橡胶和苹果。黑色板块小幅流出，重点关注流出较多的螺纹钢和铁矿石，同时关注逆势流入的焦煤和焦炭。金融板块重点关注中证1000股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-01 10:00

资金动态20260630

商品期货（主连合约）品种有焦煤、生猪、镍、锡和鸡蛋，分别流入8.17 亿元、5.13 亿元、4.28 亿元、2.50 亿元和2.45 亿元；主要流出的品种有黄金、白银、铝、铜和集运指数(欧线)，分别流出7.61 亿元、4.47 亿元、3.79 亿元、3.02 亿元和2.60 亿元。从主力合约看，黑色、化工、农产品和金融板块呈流入状态，有色金属板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈小幅流入状态。黑色、化工和农产品板块呈流入状态，重点关注流入较多的焦煤、生猪、鸡蛋、聚丙烯和玉米，同时关注逆势流出的豆粕、棕榈油、棉花、20号胶和原油。有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、白银、铝和铜，同时关注逆势流入的镍和锡。金融板块重点关注沪深300股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网06-30 09:50

资金动态20260629

元；主要流出的品种有黄金、碳酸锂、铜、镍和棕榈油，分别流出21.02 亿元、5.87 亿元、5.86 亿元、4.65 亿元和4.41 亿元。从主力合约来看，农产品板块呈资金流入状态，黑色、化工、有色金属和金融板块呈流出状态。商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。黑色、化工和有色金属板块呈流出状态，关注流出较多的黄金、碳酸锂、铜、镍、20号胶、铝、铁矿石、聚丙烯和焦煤，同时关注逆势流入的PVC、锡、苯乙烯和白银。农产品板块呈流入状态，关注流入较多的苹果、生猪和玉米，同时关注逆势流出的棕榈油和鸡蛋。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网06-29 09:45

资金动态20260626

流出的品种有黄金、白银、碳酸锂、原油和镍，分别流出24.88 亿元、19.58 亿元、14.25 亿元、10.61 亿元和8.09 亿元。从主力合约看，黑色和金融板块呈流入状态，农产品、化工和有色金属板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。农产品、化工和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、白银、碳酸锂、原油、镍、20号胶、锡、菜油和PTA，同时关注逆势流入的铜、棕榈油、铝、甲醇和玉米。黑色板块呈流入状态，重点关注流入较多的螺纹钢和热轧卷板，同时关注逆势流出的焦煤和铁矿石。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网06-26 09:55

资金动态20260625

8 亿元；主要流出的品种有黄金、原油、镍、白银和锡，分别流出32.81亿元、6.80 亿元、5.22 亿元、4.65 亿元和3.52 亿元。从主力合约看，农产品和黑色板块呈流入状态，化工、有色金属和金融板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈小幅流出状态。化工和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、原油、镍、白银、锡、PTA和橡胶，同时关注逆势流入的铜、碳酸锂、铝、纸浆和苯乙烯。农产品和黑色板块呈流入状态，重点关注流入较多的鸡蛋和焦煤，同时关注逆势流出的不锈钢和铁矿石。金融板块重点关注沪深300股指期货和10年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网06-25 10:00

技术解盘20260625：碳酸锂暂时止跌

期价格有所反弹并突破短期均线压力。沪镍关注支撑近期，沪镍2607合约价格持续下行，目前逼近前期低点129000元/吨一线。量能方面，在价格下跌过程中，成交量变化不大，持仓量持续下降。指标层面，均线系统呈空头排列，MACD指标快慢线走低。整体来看，沪镍2607合约技术形态偏空，但下方面临前期低点一线的支撑，建议重点关注该支撑位的表现。（中原期货刘培洋）来源：期货日报网

期货日报网06-25 10:00

上海期货交易所2026年06月12日镍仓单日报

地区仓库期货增减镍单位：吨上海国储天威 26043 78 中储大场 19621 -6 上港云仓安达 9514 0 四川中远海运宝山 0 0 四川中远海运临港 0 0 外运华东张华浜 9777 -12 中远海运宝山 6350 -12 中远海运临港 0 0 上海吉开伊 0 0 合计 71305 48 江苏中储无锡 9942 0 常州融达 5000 0 合计 14942 0 浙江国储837处 1952 0 宁波九龙仓 0 0 宁波高新货柜 4949 0 合计 6901 0 总计 93148 48

99qh06-12 16:00

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