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【工业品早评】供应持续放量，镍价走弱

风险。第二项协议使Glencore成为阿根廷MARA铜项目的唯一拥有人及运营商，而第三项协议涉及收购Polymet余下17. 8%股权的协议，以获得铜、镍及铂钯。（上海金属网） 4.【江西再生铝市场调研报告：货少、价高、利润低，新一轮淘汰赛要来了】江西再生铝市场进行调研总结：原材料废料供应紧张已成为市场常态，铝厂为控制成本，原来用的少或者不用的低品位废料用料有所增加，加强入炉前的预处理、破碎等，提高废料出水率，从而在利润低迷情况下，控制成本。压铸市场消费差、原材料市场短缺成为企业共识，市场内卷严重。现阶段大部分企业的生产仍然以传统铝合金锭牌号为主，企业目前技术无法生产利润高的定制再生铝合金产品，企业在成本和利润、订单多重因素下，加上后续税负的进一步明确，行业进一步规范，一些产能较小的企业或迎来了新一轮的淘汰，行业集中度继续提高。（富宝有色）锌锌 2023.8.10 一、市场观点供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存-0.08至10.3万吨，仍处于同期低位。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，基本面仍偏弱，短期国内政策主线为恢复信心，各领域刺激政策频出恢复市场信心，海外惠誉下调评级和意大利对银行加税利空事件发酵，短期震荡运行，建议观望。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【安泰科：2023年7月国内精锌生产情况通报】对国内53家冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2023年1-7月样本企业锌及锌合金产量为337万吨，同比增加10.0%。7月份单月产量为47.9万吨，同比增加13.6%，环比减少8000吨，日均产量环比下降4.8%。修正后的2023年6月份样本总产量为48.7万吨，同比增加10.0%。7月份，减产量较预期扩大了5000余吨，其中，减产主要集中在西北地区，内蒙古和甘肃部分冶炼厂开启检修，实际减量超出上月预期；增量部分，河南、四川和陕西前期检修的冶炼厂恢复生产。整体来看，总体开工率继续保持在较高水平。（安泰科） 2.【澳大利亚修改对涉华镀锌板日落复审终裁结果】2023年8月9日，澳大利亚反倾销委员会发布备忘录称，修改其于2023年6月30日发布的第2023/035号公告关于对进口自中国大陆、中国台湾地区和韩国的镀锌板（ZincCoated (Galvanised) Steel）第二次反倾销日落复审终裁措施实施日期、对中国大陆涉案产品第二次反补贴日落复审终裁措施实施日期，由2023年8月8日改为2023年8月6日。（中国贸易救济信息网） 3.【Hudbay公布2023年第二季度业绩】 Hudbay公司8月8日发布了2023年第二季度财务业绩。预计2023年下半年将实现强劲的生产增长和自由现金流，2023年6月20日Hudbay完成收购Copper Mountain，成为年产量达150，000吨的铜生产商。第二季度的综合产量为21715吨铜，较2023年第一季度减少4%；48996盎司黄金，比上一季度增长4%；银产量为612310盎司，与第一季度相比下降了13%；第二季度的综合锌产量为8758吨，较第一季度下降11%。（Hudbay）镍镍 2023.8.10 一、市场点评基本面方面，现货升水上调，进口亏损持续收窄；8月国内精炼镍排产22230吨，环比增加5.46%，同比增加41.44%，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加。硫酸镍供增需平价格延续下跌，对电积镍支撑下移，目前成本不足15万元/吨。8月不锈钢300系排产预期环比上涨， 7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长 30.7%，环比下降3.1%，今年1-7月累计批发 427.9 万辆同比增长 41.2%。总体来看，镍元素整体预期增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，中长期镍价仍有下行压力。二、消息与数据 1、淡水河谷将出售部分股份以换取资金使其镍产量翻倍外媒8月8日消息，巴西矿业公司淡水河谷周四表示，已达成两项单独的协议，以3亿美元的价格出售其基本金属业务4%的股份，旨在提高其铜和镍产量。此次出售是淡水河谷改善镍和铜资产管理战略的一部分，因为预计电动汽车市场对金属的需求将飙升。（上海金属网） 2、印尼将对新建镍冶炼厂进行管控防止镍供应过剩外媒8月8日消息，海洋和投资统筹部长（Menko Marves）卢胡特·宾萨·班查伊丹（Luhut Binsar Pandjaitan）强调，政府将控制新加工和精炼设施（冶炼厂）的建设或增加现有冶炼厂的产能，以避免市场上镍供应过剩。他解释说，目前印度尼西亚已运营的冶炼厂项目每年生产的镍金属达到180万吨。现在正在建设的冶炼厂产能每年将增加镍金属产量约100万吨，规划阶段的项目每年将增加镍金属产量约150万吨。如果这些项目全部建成投产，预计未来几年印尼冶炼厂年产镍金属可达431万吨。（上海金属网） 3、伟明环保：印尼投建的第一个高冰镍含镍金属项目主厂房已结顶 8月8日在投资者互动平台表示，公司在印尼投建的第一个高冰镍含镍金属项目主厂房已结顶，第三季度已进入设备安装阶段，争取尽早出产品。公司有很强的装备制造能力，红土镍矿冶炼与垃圾焚烧发电在工艺和设备上有相似之处。去年以来公司充实装备制造力量，全面介入冶炼设备的研制工作，与行业发展保持同步，并已实现对行业内企业的设备销售。（伟明环保） 4、7月份中国镍冶炼活动下降，欧洲和非洲地区有所增加根据分析平台Savant的数据，7月份，中国镍生铁(NPI离散指数从6月的44.0降至39.9，这是连续第五个月低于50，也是自2020年第一季度新冠肺炎疫情开始以来首次低于40；欧洲和非洲地区的活动得到了NewCo Ferronikeli位于科索沃的12000吨/年工厂停产两年后重新开工的支持，该地区地区镍生铁离散指数在过去两个月上升了10个百分点至7月份的44.2点。（Argus Metals）不锈钢不锈钢 2023.08.10 一、市场点评最新镍铁成交价1110-1120元/吨，整体不锈钢成本持稳；产量方面，预计8月国内300系排产169.99万吨，环比增0.6%，同比增加30.4%，7月印尼粗钢产量28万吨，月环比减少14.8%，同比减少28.6%，8月排产34万吨，环比增加21.4%，同比减少18.3%。主流市场不锈钢社会总库存100.5万吨，周环比上升0.19%，因台风影响减少，市场到货增加，其中300系环比上涨2.62%。短期成本仍有支撑，不锈钢价格震荡运行。二、消息与数据 1、【镍生铁采购动态】 8月9日讯，据SMM了解，昨日华北某铁厂与贸易商之间成交1120元/镍点（出厂含税）数千吨，交期9月。（SMM）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-08-10

【专题报告】全球农产品天气月报202307

度泰国降水略少，其他地区中性。 ③目前阿根廷、加拿大、美国中西部土壤墒情偏差，未来一个月预报东南亚降水仍然偏少。本月变动：虽然本月NONI3.4 SSTA还在走强，但是全球尤其是东南亚南亚地区的降水明显改善，看不出厄尔尼诺产生的干旱效应。不过这也正常，因为过去两轮厄尔尼诺时，有个别月份降水也是偏多的。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-08-04

USDA：截至7月27日当周美国糙米出口销售报告

哈马 0.1 0.2 牙买加 * * 阿根廷 * * 洪都拉斯 1.0 危地马拉 0.8 萨摩亚群岛 0.1 0.1 北马里亚纳群岛 * 日本 26.2 多米尼加 6.0 关岛 0.1 密克罗尼西亚 * 西班牙 * 希腊 * 阿联酋 * 合计 21.7 7.3 66.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-08-03

USDA：7月份公布的全球豆油供需平衡表

59 12.49 8.62 1.49 阿根廷 0.3 7.66 0.09 2.66 4.87 0.52 巴西 0.47 9.76 0.03 7.45 2.41 0.41 欧洲联盟 0.44 2.93 0.46 2.31 0.97 0.55 主要进口商 1.68 18.9 6.64 26.16 0.28 0.78 中国大陆 1.03 15.75 0.29 16.7 0.11 0.26 印度 0.27 1.53 4.23 5.83 0.02 0.19 北非 0.36 1.19 1.42 2.53 0.14 0.31 2022/23 全球 4.7 58.49 9.99 57.63 10.84 4.72 全球（除中国） 4.44 42.18 9.69 41.73 10.73 3.86 美国 0.9 11.88 0.17 11.9 0.18 0.88 国外总额 3.8 46.61 9.82 45.73 10.66 3.84 主要出口 1.49 19.5 0.53 12.56 7.78 1.19 阿根廷 0.52 5.93 0 2.25 3.85 0.36 巴西 0.41 10.21 0.08 7.93 2.45 0.31 欧洲联盟 0.55 2.79 0.45 2.33 0.98 0.49 主要进口商 0.78 19.32 5.69 24.2 0.18 1.43 中国大陆 0.26 16.31 0.3 15.9 0.11 0.86 印度 0.19 1.8 3.45 5.1 0.02 0.33 北非 0.31 0.87 1.29 2.23 0.05 0.19 2023/24 全球 6月 4.53 62.36 10.8 60.8 11.68 5.21 7月 4.72 62.07 10.68 60.56 11.62 5.29 全球（除中国） 6月 3.9 45.33 10.3 43.7 11.58 4.26 7月 3.86 45.05 10.28 43.46 11.52 4.21 美国 6月 0.88 12.31 0.16 12.25 0.27 0.83 7月 0.88 12.26 0.17 12.27 0.2 0.83 国外总额 6月 3.65 50.04 10.65 48.56 11.41 4.38 7月 3.84 49.81 10.51 48.29 11.42 4.46 主要出口 6月 1.33 21.39 0.43 13.41 8.39 1.34 7月 1.19 21.44 0.43 13.41 8.44 1.2 阿根廷 6月 0.41 7.11 0 2.55 4.5 0.47 7月 0.36 7.16 0 2.55 4.55 0.42 巴西 6月 0.41 10.73 0.03 8.53 2.2 0.44 7月 0.31 10.73 0.03 8.53 2.2 0.35 欧洲联盟 6月 0.49 2.88 0.4 2.27 1.1 0.41 7月 0.49 2.88 0.4 2.27 1.1 0.41 主要进口商 6月 1.07 20.27 5.99 25.65 0.2 1.48 7月 1.43 20.18 5.85 25.51 0.18 1.76 中国大陆 6月 0.63 17.02 0.5 17.1 0.1 0.95 7月 0.86 17.02 0.4 17.1 0.1 1.08 印度 6月 0.18 1.73 3.2 4.94 0.02 0.16 7月 0.33 1.78 3.2 4.98 0.02 0.31 北非 6月 0.2 1.05 1.49 2.4 0.07 0.26 7月 0.19 0.97 1.45 2.32 0.05 0.24

Elaine2023-07-13

USDA：7月份公布的全球豆粕供需平衡表

9 29.15 47.74 6.84 阿根廷 2.29 30.29 0.14 3.33 26.59 2.8 巴西 4.06 39.31 0.01 19.55 20.21 3.62 印度 0.19 6.8 0.65 6.27 0.94 0.42 主要进口商 2.39 22.6 38.56 60.1 1.12 2.34 欧洲联盟 0.54 12.17 16.7 28.04 0.77 0.6 墨西哥 0.2 5.02 1.83 6.88 0.02 0.15 南洋 1.6 3.47 18.33 21.54 0.33 1.53 中国大陆 0 69.62 0.06 69.19 0.48 0 2022/23 全球 15.89 244.56 62.89 245.12 66.09 12.14 全球（除中国） 15.89 172.48 62.85 173.7 65.39 12.14 美国 0.28 47.69 0.61 35.56 12.7 0.32 国外总额 15.6 196.87 62.28 209.55 53.39 11.82 主要出口 6.84 72.47 0.14 29.93 44.4 5.13 阿根廷 2.8 23.4 0.08 3.35 21.2 1.72 巴西 3.62 41.07 0.02 20 21.5 3.21 印度 0.42 8 0.05 6.58 1.7 0.19 主要进口商 2.34 22.31 36.97 58.83 1.01 1.76 欧洲联盟 0.6 11.61 16 27.04 0.7 0.47 墨西哥 0.15 5.14 1.85 6.95 0.01 0.18 南洋 1.53 3.6 17.55 21.31 0.3 1.07 中国大陆 0 72.07 0.04 71.41 0.7 0 2023/24 全球 6月 12.11 260.54 66.42 255.14 69.53 14.4 7月 12.14 259.23 67.04 254.19 70.07 14.14 全球（除中国） 6月 12.11 185.3 66.37 180.35 69.03 14.4 7月 12.14 183.99 66.99 179.4 69.57 14.14 美国 6月 0.32 49.33 0.59 36.45 13.43 0.36 7月 0.32 49.15 0.59 36.27 13.43 0.36 国外总额 6月 11.79 211.21 65.83 218.69 56.1 14.04 7月 11.82 210.08 66.45 217.92 56.65 13.77 主要出口 6月 5.39 79.13 0.12 31.3 46.9 6.43 7月 5.13 79.4 0.12 31.22 47.4 6.03 阿根廷 6月 1.75 28.08 0.01 3.45 24.3 2.09 7月 1.72 28.28 0.01 3.45 24.5 2.06 巴西 6月 3.45 43.21 0.01 20.7 21.8 4.16 7月 3.21 43.21 0.01 20.7 22 3.73 印度 6月 0.19 7.84 0.1 7.15 0.8 0.18 7月 0.19 7.92 0.1 7.07 0.9 0.24 主要进口商 6月 1.79 23.49 37.68 60.05 1.05 1.86 7月 1.76 23.08 37.88 59.83 1.02 1.88 欧洲联盟 6月 0.47 11.97 15.75 26.99 0.7 0.49 7月 0.47 11.97 15.75 26.99 0.7 0.49 墨西哥 6月 0.18 5.22 1.95 7.1 0.02 0.23 7月 0.18 5.14 2 7.1 0.02 0.2 南洋 6月 1.09 4.35 18.33 22.36 0.33 1.08 7月 1.07 4.02 18.53 22.19 0.31 1.12 中国大陆 6月 0 75.24 0.05 74.79 0.5 0 7月 0 75.24 0.05 74.79 0.5 0

Elaine2023-07-13

USDA：7月份公布的全球大豆供需平衡表

102.47 87.25 51.93 阿根廷 25.06 43.9 3.84 38.83 46.04 2.86 23.9 巴西 29.58 130.5 0.54 50.71 53.96 79.06 27.6 巴拉圭 0.48 4.18 0.04 2.2 2.25 2.27 0.18 主要进口商 34.24 20.29 123.79 116.74 144.66 0.42 33.23 中国大陆 30.86 16.4 91.57 87.9 108.4 0.1 30.32 欧洲联盟 1.56 2.83 14.55 15.4 16.97 0.29 1.68 南洋 1.19 0.53 8.26 4.45 9.27 0.02 0.69 墨西哥 0.46 0.29 5.96 6.35 6.4 0 0.3 2022/23 全球 99.14 369.72 165.81 311.2 362.84 168.93 102.9 全球（除中国） 68.83 349.44 66.81 220.2 250.14 168.8 66.13 美国 7.47 116.38 0.68 60.42 63.69 53.89 6.95 国外总额 91.67 253.34 165.13 250.78 299.15 115.04 95.95 主要出口 51.93 191 8.97 86.09 96.4 104.6 50.9 阿根廷 23.9 25 8.7 30 36.25 3.8 17.55 巴西 27.6 156 0.25 53 56.8 94 33.05 巴拉圭 0.18 8.8 0.01 3 3.13 5.7 0.16 主要进口商 33.23 23.74 132.01 119.41 148.86 0.39 39.72 中国大陆 30.32 20.28 99 91 112.7 0.13 36.77 欧洲联盟 1.68 2.55 13.9 14.7 16.28 0.25 1.61 南洋 0.69 0.49 9.21 4.61 9.66 0.02 0.71 墨西哥 0.3 0.18 6.4 6.5 6.55 0 0.33 2023/24 全球 6月 101.32 410.7 169.82 331.91 386.09 172.41 123.34 7月 102.9 405.31 166.57 330.25 384.51 169.29 120.98 全球（除中国） 6月 65.53 390.2 69.82 236.91 268.09 172.31 85.15 7月 66.13 384.81 67.57 235.25 266.51 169.19 82.81 美国 6月 6.27 122.74 0.54 62.87 66.29 53.75 9.52 7月 6.95 117.03 0.54 62.6 66.01 50.35 8.16 国外总额 6月 95.05 287.96 169.28 269.05 319.81 118.66 113.83 7月 95.95 288.28 166.03 267.66 318.5 118.94 112.83 主要出口 6月 51.38 223.9 6.18 95.35 106.29 109.4 65.77 7月 50.9 223.9 6.18 95.6 106.54 109.4 65.04 阿根廷 6月 17.55 48 5.7 36 42.7 4.6 23.95 7月 17.55 48 5.7 36.25 42.95 4.6 23.7 巴西 6月 33.55 163 0.45 55.75 59.7 96.5 40.8 7月 33.05 163 0.45 55.75 59.7 96.5 40.3 巴拉圭 6月 0.16 10 0.02 3.5 3.65 5.9 0.63 7月 0.16 10 0.02 3.5 3.65 5.9 0.63 主要进口商 6月 38.77 24.68 134.64 124.93 155.9 0.42 41.77 7月 39.72 24.68 133.09 124.41 155.38 0.42 41.69 中国大陆 6月 35.8 20.5 100 95 118 0.1 38.2 7月 36.77 20.5 99 95 118 0.1 38.17 欧洲联盟 6月 1.61 3.22 14 15.15 16.74 0.3 1.78 7月 1.61 3.22 14 15.15 16.74 0.3 1.78 南洋 6月 0.73 0.47 10.64 5.58 10.83 0.02 1 7月 0.71 0.47 10.24 5.16 10.41 0.02 1 墨西哥 6月 0.33 0.24 6.55 6.6 6.66 0 0.46 7月 0.33 0.24 6.4 6.5 6.56 0 0.41

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USDA：7月份公布的全球玉米供需平衡表

117.7 117.6 15.39 阿根廷 1.18 49.5 0.01 10.5 14.5 34.69 1.5 巴西 4.15 116 2.6 59.5 70.5 48.28 3.97 俄罗斯 0.75 15.23 0.05 10 11.1 4 0.93 南非 2.12 16.14 0 7.2 13.2 3.65 1.41 乌克兰 0.83 42.13 0.02 7.2 8.4 26.98 7.59 主要进口商 21.73 136.59 94.28 165.82 222.25 6.91 23.45 埃及 1.36 7.44 9.76 14.5 17 0 1.56 欧洲联盟 7.83 71.37 19.74 60 81.7 6.03 11.21 日本 1.42 0.01 15 11.7 15.04 0 1.39 墨西哥 3.08 26.76 17.57 25.8 44 0.25 3.16 南洋 5.28 30.85 16.15 40.1 48.25 0.63 3.39 韩国 2.02 0.09 11.51 9.22 11.56 0 2.06 选择其他加拿大 2.17 14.61 6.14 12.17 17.98 2.19 2.75 中国大陆 205.7 272.55 21.88 209 291 0 209.14 2022/23 全球 309.88 1150.68 175.05 732.43 1164.26 176.57 296.3 全球（除中国） 100.74 873.48 157.05 514.43 865.26 176.55 90.98 美国 34.98 348.75 0.64 137.8 306.85 41.91 35.6 国外总额 274.9 801.93 174.42 594.63 857.42 134.66 260.69 主要出口 15.39 226.83 1.06 90.5 115.3 114.8 13.19 阿根廷 1.5 34 0.01 8 12 22 1.51 巴西 3.97 133 1 61.5 74 56 7.97 俄罗斯 0.93 15.83 0.05 9.7 10.8 5.1 0.91 南非 1.41 17 0 7.3 13.3 3.7 1.41 乌克兰 7.59 27 0 4 5.2 28 1.39 主要进口商 23.45 117.85 95.02 158.4 213.6 4.57 18.15 埃及 1.56 7.44 6 11 13.5 0 1.5 欧洲联盟 11.21 52.97 24.5 57.5 78.1 3.5 7.08 日本 1.39 0.01 15 11.7 15 0 1.4 墨西哥 3.16 26.5 17.2 26 44 0.2 2.66 南洋 3.39 30.76 16.42 38.4 46.65 0.87 3.06 韩国 2.06 0.09 11.6 9.5 11.85 0 1.9 选择其他加拿大 2.75 14.54 1.7 9.3 14.6 1.9 2.49 中国大陆 209.14 277.2 18 218 299 0.02 205.32 2023/24 Proj. 全球 6月 297.55 1222.77 187 760.79 1206.35 197.76 313.98 7月 296.3 1224.47 188.4 762.09 1206.65 198.26 314.12 全球（除中国） 6月 92.24 942.77 164 537.79 902.35 197.74 109.68 7月 90.98 944.47 165.4 539.09 902.65 198.24 109.82 美国 6月 36.87 387.75 0.64 143.52 314.59 53.34 57.32 7月 35.6 389.15 0.64 143.52 314.59 53.34 57.45 国外总额 6月 260.68 835.02 186.37 617.27 891.75 144.42 256.65 7月 260.69 835.32 187.77 618.57 892.05 144.92 256.67 主要出口 6月 13.19 240.6 1.26 94.4 120.7 122.1 12.24 7月 13.19 241.1 1.26 94.4 120.7 122.6 12.24 阿根廷 6月 1.51 54 0.01 9.3 13.5 40.5 1.51 7月 1.51 54 0.01 9.3 13.5 40.5 1.51 巴西 6月 7.97 129 1.2 62.5 76.5 55 6.67 7月 7.97 129 1.2 62.5 76.5 55 6.67 俄罗斯 6月 0.91 16.3 0.05 10.8 11.9 4.2 1.16 7月 0.91 16.3 0.05 10.8 11.9 4.2 1.16 南非 6月 1.41 16.8 0 7.3 13.3 3.4 1.51 7月 1.41 16.8 0 7.3 13.3 3.4 1.51 乌克兰 6月 1.39 24.5 0 4.5 5.5 19 1.39 7月 1.39 25 0 4.5 5.5 19.5 1.39 主要进口商 6月 18.12 130.75 99.35 168.2 224.45 5.91 17.86 7月 18.15 129.85 100.85 168.8 225.05 5.91 17.88 埃及 6月 1.5 7.6 8.5 13.7 16.2 0 1.4 7月 1.5 7.6 8.5 13.7 16.2 0 1.4 欧洲联盟 6月 7.08 64.3 22.5 60.5 81.5 5 7.38 7月 7.08 63.4 24 61.1 82.1 5 7.38 日本 6月 1.4 0.01 15.5 12 15.5 0 1.42 7月 1.4 0.01 15.5 12 15.5 0 1.42 墨西哥 6月 2.66 27.4 18 27.3 45.7 0.3 2.06 7月 2.66 27.4 18 27.3 45.7 0.3 2.06 南洋 6月 3.04 31.26 18.45 40.7 49 0.61 3.14 7月 3.06 31.26 18.45 40.7 49 0.61 3.16 韩国 6月 1.9 0.09 11.8 9.5 11.85 0 1.94 7月 1.9 0.09 11.8 9.5 11.85 0 1.94 选择其他加拿大 6月 2.49 14.3 1.8 9.2 14.6 1.8 2.19 7月 2.49 15 1.8 10 15.3 1.8 2.19 中国大陆 6月 205.32 280 23 223 304 0.02 204.3 7月 205.32 280 23 223 304 0.02 204.3

Elaine2023-07-13

USDA：7月份公布的全球小麦供需平衡表

185.7 142.47 39.72 阿根廷 2.32 22.15 0 0.25 6.55 16 1.93 澳大利亚ia 3.02 36.24 0.21 5 8.5 27.51 3.45 加拿大 5.95 22.42 0.55 5.15 10.15 15.12 3.66 欧洲联盟 10.7 138.24 4.63 45 108.25 32 13.32 俄罗斯 11.38 75.16 0.3 18.5 41.75 33 12.09 乌克兰 1.51 33.01 0.1 4.5 10.5 18.84 5.27 主要进口商 177.53 204 130.33 54.68 323.57 15.31 172.99 孟加拉国 2.14 1.09 6.34 0.55 8.25 0 1.31 巴西 1.91 7.7 6.39 0.45 11.75 3.07 1.18 中国大陆 139.12 136.95 9.57 35 148 0.88 136.76 日本 1.04 1.13 5.61 0.75 6.3 0.3 1.18 非洲南部 12.42 21.27 26.61 1.87 47.02 0.41 12.88 尼日利亚 0.79 0.09 6.19 0.05 5.85 0.6 0.62 中东 10.13 16.47 22.76 3.88 38.77 0.75 9.84 南洋 4.45 0 27.03 8.5 25.63 1.23 4.62 选择其他印度 27.8 109.59 0.03 7 109.88 8.03 19.5 哈萨克斯坦 1.48 11.81 2.5 1.35 6.2 8.1 1.49 United 1.42 13.99 2.64 7.32 15.32 0.87 1.85 2022/23 全球 272.6 790.2 210.47 156.42 793.49 217.17 269.31 全球（除中国） 135.84 652.48 196.97 123.42 645.49 216.22 130.28 美国 19.01 44.9 3.32 2.35 30.79 20.65 15.79 国外总额 253.6 745.3 207.15 154.07 762.7 196.52 253.52 主要出口 39.72 333.9 13.12 75.45 183.2 159.3 44.23 阿根廷 1.93 12.55 0.01 0.05 6.55 5 2.93 澳大利亚ia 3.45 39.69 0.2 4.5 8 32.5 2.84 加拿大 3.66 33.82 0.55 4.5 10 25.5 2.54 欧洲联盟 13.32 134.34 12 44 108 34 17.66 俄罗斯 12.09 92 0.3 19 42.25 45.5 16.64 乌克兰 5.27 21.5 0.06 3.4 8.4 16.8 1.63 主要进口商 172.99 205.95 133.75 51 320.87 15.07 176.76 孟加拉国 1.31 1.1 5.2 0.2 6.7 0 0.91 巴西 1.18 10.6 5 0.55 11.95 2.8 2.03 中国大陆 136.76 137.72 13.5 33 148 0.95 139.03 日本 1.18 1.04 5.7 0.75 6.35 0.3 1.27 非洲南部 12.88 17.33 29 1.67 46.42 0.7 12.09 尼日利亚 0.62 0.11 4.75 0 4.75 0.4 0.33 中东 9.84 17.19 24.3 3.68 39.62 0.57 11.14 南洋 4.62 0 24.2 7.35 24.15 1.15 3.53 选择其他印度 19.5 104 0.05 6.5 108.68 5.38 9.5 哈萨克斯坦 1.49 16.4 2 2.3 7.4 9.5 3 United 1.85 15.54 1.9 7 15 1.8 2.49 2023/24 Proj. 全球 6月 266.66 800.19 209.54 154.79 796.14 212.62 270.71 7月 269.31 796.67 207.96 157.13 799.45 211.62 266.53 全球（除中国） 6月 127.08 660.19 197.54 120.79 645.14 211.72 131.03 7月 130.28 656.67 195.96 121.13 646.45 210.72 129.4 美国 6月 16.28 45.32 3.67 1.91 30.26 19.73 15.28 7月 15.79 47.33 3.54 2.45 30.81 19.73 16.12 国外总额 6月 250.38 754.87 205.87 152.88 765.87 192.89 255.43 7月 253.52 749.34 204.42 154.68 768.64 191.89 250.41 主要出口 6月 44.65 328.5 8.17 75.6 182.8 157.5 41.01 7月 44.23 322 8.17 74.8 182 156.5 35.9 阿根廷 6月 2.93 19.5 0.01 0.1 6.6 13.5 2.34 7月 2.93 17.5 0.01 0.1 6.6 12 1.84 澳大利亚ia 6月 3.15 29 0.2 4.5 8 21 3.35 7月 2.84 29 0.2 4.2 7.7 21.5 2.84 加拿大 6月 2.54 37 0.6 4.5 9.6 27.5 3.04 7月 2.54 35 0.6 4 9.1 26.5 2.54 欧洲联盟 6月 16.66 140.5 7 45 109.5 38.5 16.16 7月 17.66 138 7 45 109.5 38.5 14.66 俄罗斯 6月 17.64 85 0.3 19 42 46.5 14.44 7月 16.64 85 0.3 19 42 47.5 12.44 乌克兰 6月 1.73 17.5 0.06 2.5 7.1 10.5 1.69 7月 1.63 17.5 0.06 2.5 7.1 10.5 1.59 主要进口商 6月 173.83 211.1 135.12 51.55 326.29 16.45 177.31 7月 176.76 211.16 134.62 54.05 328.78 16.35 177.41 孟加拉国 6月 0.71 1.1 5.8 0.25 6.75 0 0.86 7月 0.91 1.1 5.8 0.25 6.75 0 1.06 巴西 6月 2.13 10 5.6 0.55 12.05 3.5 2.18 7月 2.03 10 5.6 0.55 12.05 3.5 2.08 中国大陆 6月 139.58 140 12 34 151 0.9 139.68 7月 139.03 140 12 36 153 0.9 137.13 日本 6月 1.27 1.17 5.6 0.75 6.35 0.3 1.39 7月 1.27 1.17 5.6 0.75 6.35 0.3 1.39 非洲南部 6月 10.13 16.17 31.9 1.45 47.3 0.6 10.3 7月 12.09 16.73 31.4 1.75 47.65 0.6 11.97 尼日利亚 6月 0.33 0.12 6 0 5.6 0.6 0.25 7月 0.33 0.12 5.5 0 5.2 0.5 0.25 中东 6月 10.77 19.68 22.52 3.6 40.16 0.58 12.23 7月 11.14 19.18 23.02 3.6 40.4 0.58 12.36 南洋 6月 3.83 0 26 7.45 24.33 1.13 4.38 7月 3.53 0 26 7.45 24.33 1.13 4.08 选择其他印度 6月 9.5 113.5 0.1 5.5 108.1 1 14 7月 9.5 113.5 0.1 5.5 108.1 1 14 哈萨克斯坦 6月 2.8 14 2 1.5 6.4 9.5 2.9 7月 3 14 2 1.6 6.8 9.5 2.7 United 6月 2.49 15.7 1.7 7.3 15.4 1.9 2.59 7月 2.49 15.5 1.7 7.3 15.4 1.9 2.39

Elaine2023-07-13

碳酸锂期货基础知识介绍-申万期货_商品专题_碳酸锂期货

万吨，占比38%，主要为南美洲的智利、阿根廷盐湖提锂。我国碳酸锂生产区位与企业分布相对集中，江西、四川、青海三省作为锂云母、锂辉石、盐湖提锂重要产地，2022年合计产量占比为75%。分品质来看，2022年电池级产品占比53%。分原料来看，原矿冶炼是碳酸锂生产的主要来源：锂辉石占比最高，常用来生产电池级碳酸锂。锂云母我国特有，部分直接生产电池级碳酸锂，部分生产工业级碳酸锂再经过二次提纯。盐湖卤水主要生产工业级碳酸锂。锂离子电池广泛应用于新能源汽车、3C数码、储能领域，目前已成为碳酸锂最大的消费终端，2022年全球锂电池占碳酸锂需求比例高达80%。我国是全球最大的碳酸锂消费国和锂电池生产国，2022年全球碳酸锂消费需求共62.2万吨，其中我国消费需求50.5万吨，占比81%。全球超过90%的磷酸铁锂正极、锰酸锂正极、钴酸锂正极、电解液以及超过50%三元正极产自我国，预计未来我国仍是全球最大碳酸锂消费国。我国是全球最大锂盐冶炼和消费市场，全球矿石冶炼产能基本位于我国，南美锂盐大部分出口至我国。智利和阿根廷是海外主要碳酸锂产地，南美锂盐主要流向中、日、韩三国。澳大利亚是海外主要锂精矿产地，2022年我国进口锂辉石92%来自澳大利亚。我国碳酸锂进口量增长较快，2022年达13.61万吨，我国碳酸锂进出口情况同比增长68%，主要受新能源汽车市场需求带动，我国碳酸锂主要进口国为智利和阿根廷我国碳酸锂出口量整体偏低，2022年为1.04万吨，因为海外新能源汽车市场以高镍三元车型为主，需求为氢氧化锂，对碳酸锂需求较少。我国碳酸锂出口国以韩国、日本、美国为主。碳酸锂多以直销模式进行销售，国内贸易流向以生产地与消费地之间直接流动为主，贸易节点和集散地集中在生产地区和进口地区。国内锂盐贸易主要有松散型贸易（70-80%）、定量定价的长单贸易（10%）、灵活型贸易（10-20%）三种模式。松散型贸易双方在每次发货前共同协定实际发货数量和成交价格，通常参照第三方报价网站的月均价结算，但报价网站缺乏权威性且报价存在一定滞后，当价格大幅波动时，松散型贸易面临因价格波动导致违约的风险。 02 碳酸锂的价格波动 2021年以来，随着新能源汽车市场的爆发，锂、镍、钴、锰等新能源金属价格波动明显加剧。碳酸锂价格涨幅最为显著，全年价格波动极其剧烈，2021年波动幅度达418.87%，远高于同期其他原料。目前碳酸锂供求缓和，已过价格急速上涨期，碳酸锂现已度过供需最紧张阶段。2023年初新能源汽车销售不畅，碳酸锂价格在四个月内自历史高位56.6万元/吨下跌至19.5万元/吨，此后两个月内又反弹至30万元/吨附近。 2023年5月底国内碳酸锂社会库存6.47万吨，其中4.4万吨在冶炼厂，其他库存在下游企业，整体库存水平处于近两年高位，但下游企业库存较低。随着上游锂资源集中释放，下游新能源汽车销量增速趋稳，碳酸锂供需紧张将显著缓解，且碳酸锂在中长期内仍将是动力电池和储能电池的核心原料，对碳酸锂需求形成有力支撑，预计未来碳酸锂价格将趋于稳定。 03 锂产业链上下游政策支持力度较大（1）鼓励上游综合开发利用：将碳酸锂列入国家战略性重点产品，支持江西、青海、四川等地发展碳酸锂产业。减免碳酸锂进口关税，鼓励外资参与国内锂资源开发。（2）支持下游新能源产业快速发展：深入实施发展新能源汽车国家战略，长期培育和完善新能源汽车市场，促进我国新能源汽车产业高质量可持续发展。对新型储能行业加大支持力度，将其纳入绿色金融体系，推动新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段。

申银万国期货2023-07-11

【专题报告】全球农产品天气月报202306

度泰国降水略少，其他地区中性。 ③目前阿根廷、加拿大、美国中西部土壤墒情偏差，未来一个月预报东南亚降水仍然偏少。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-05

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