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【黄金收市】美联储降息预期被打破，黄金价格跌近1%

24K99讯周三（4月17日），美国降息希望减弱的压力掩盖了中东地缘政治动荡带来的避险需求的上涨，黄金价格下跌，但交易价格接近上周创下的历史新高。（现货黄金走势图，来源：FX168）现货黄金收跌0.91%，收报2361.03美元/盎司。 COMEX黄金期货收跌1.3%，收报2376.6美元/盎司。 COMEX白银期货跌0.29%，收报28.295美元/盎司。【市场消息分析】伊朗表示，其军队已准备好应对以色列的任何袭击。芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示：“地缘政治不确定性继续支撑黄金，如果局势升级，金价可能会升至2500美元/盎司区间。”他表示：“只有各国央行停止购买或投资者回到冒险阶段，金价才会下跌。” 包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的美国央行高级官员周二放弃就何时降息提供任何指导，而是表示货币政策需要限制更长时间。在一系列令人意外的高通货膨胀之后鲍威尔4月16日暗示美联储将比以前预期等待更长时间再降息，标志着他在去年12月将重心转向政策宽松以来又发生了显著转变。对于齐聚华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议的各国央行行长来说，鲍威尔最新的政策转向让他们陷入了两难处境。如果欧洲央行、英国央行和澳洲联储置美国于不顾，自行开始放松政策，则可能会导致本币贬值，推高进口价格并破坏降低通胀的进程。然而不放松又可能会危及经济增长。利率期货市场的交易员正在大举押注一种反向押注，如果美联储今年积极放松货币政策，这种押注将获得回报。这种押注发生在有担保隔夜融资利率期货上-该利率密切跟踪央行的关键政策利率-涉及买入2024年12月的合约，同时卖出2025年12月到期的合约。它假设的情况是，美联储在11月总统大选之前提前降息，并且比之前降息40个基点的行动更为激进，那么这一交易将会获利。这一交易与华尔街目前的共识背道而驰。在美国经济强劲和通胀高企的情况下，他们对降息的预期这种重新调整引发了美国国债暴跌，并推动美国2年期收益率本周一度升至5%。最近几周，随着华尔街追逐美联储不断波动的言论，降息的市场定价一直高度波动。根据CME集团的FedWatch指标，截至周三下午，交易员预计央行确实最有可能等到9月份降息的可能性约为71%，7月份降息的隐含可能性为44%。较高的利率降低了持有无收益黄金的吸引力。 FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga表示，虽然目前的趋势中黄金基本上与美元和国债收益率不相关，但它仍可能对两者的走势做出短期反应。花旗北美大宗商品研究主管Aakash Doshi表示，到2025年，黄金价格将达到3000美元/盎司，银行业巨头花旗集团仅在两个月前还认为这是极端看涨的异常情况，但现在不仅有可能，而且很有可能，“我们认为目前的风险倾斜仍然对黄金有利，”他补充道，“从中期来看，金融宏观因素将赶上过去一年支撑黄金市场的强劲实物因素。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1）05:30 美联储梅斯特发表讲话（2）07:15 美联储理事鲍曼参加炉边谈话（3）09:30 澳大利亚3月季调后失业率（4）14:00 瑞士3月贸易帐（5）14:00 国新办举行发布会（6）16:00 欧元区2月季调后经常帐（7）20:30 美国至4月13日当周初请失业金人数（8）20:30 美国4月费城联储制造业指数（9）21:05 美联储理事鲍曼发表讲话（10）21:15 美联储威廉姆斯发表讲话（11）22:00 美国3月成屋销售总数年化（12）22:00 美国3月谘商会领先指标月率（13）22:00 联合国安理会就中东问题召开部长级会议（14）22:30 美国至4月12日当周EIA天然气库存（15）23:00 美联储博斯蒂克就经济发表讲话（16）次日05:45 美联储博斯蒂克发表讲话

慧宣鑫语2024-04-18

【原油收市】需求担忧超过中东供应风险，油价跌超3%，收于三周低点

威尔在内的美联储高级官员周二放弃就何时降息提供任何指导，这让投资者对今年大幅降低借贷成本的希望破灭。在一系列令人意外的高通货膨胀之后鲍威尔4月16日暗示美联储将比以前预期等待更长时间再降息，标志着他在去年12月将重心转向政策宽松以来又发生了显著转变。对于齐聚华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议的各国央行行长来说，鲍威尔最新的政策转向让他们陷入了两难处境。如果欧洲央行、英国央行和澳洲联储置美国于不顾，自行开始放松政策，则可能会导致本币贬值，推高进口价格并破坏降低通胀的进程。然而不放松又可能会危及经济增长。利率期货市场的交易员正在大举押注一种反向押注，如果美联储今年积极放松货币政策，这种押注将获得回报。这种押注发生在有担保隔夜融资利率期货上-该利率密切跟踪央行的关键政策利率-涉及买入2024年12月的合约，同时卖出2025年12月到期的合约。它假设的情况是，美联储在11月总统大选之前提前降息，并且比之前降息40个基点的行动更为激进，那么这一交易将会获利。这一交易与华尔街目前的共识背道而驰。在美国经济强劲和通胀高企的情况下，他们对降息的预期这种重新调整引发了美国国债暴跌，并推动美国2年期收益率本周一度升至5%。英国3月份通胀率放缓幅度低于预期，这表明英国央行首次降息的时间也可能比此前预期的更远。然而，上个月欧元区通胀放缓，增强了欧洲央行6月降息的预期。 Ritterbusch and AssociatesLLC总裁Jim Ritterbusch表示：“美元走强，原油库存在墨西哥进口减少和SPR补充增加的情况下增加，也引发了一些看跌情绪。” City Index和Forex.com的市场分析师Fawad Razaqzada表示，一些亚洲国家较为疲弱的数据和美国原油库存的增加推动原油跌破关键短期支撑位84.00美元/桶～84.50美元/桶。不过，由于中东局势是投资者最关心的问题，从现在开始，下行空间可能有限。下一个需要关注的关键支撑位在82美元/桶左右。在其他地方，Tengizchevroil 宣布计划于5月份对哈萨克斯坦Tengiz油田的六条生产线之一进行定期维护。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1）05:30 美联储梅斯特发表讲话（2）07:15 美联储理事鲍曼参加炉边谈话（3）09:30 澳大利亚3月季调后失业率（4）14:00 瑞士3月贸易帐（5）14:00 国新办举行发布会（6）16:00 欧元区2月季调后经常帐（7）20:30 美国至4月13日当周初请失业金人数（8）20:30 美国4月费城联储制造业指数（9）21:05 美联储理事鲍曼发表讲话（10）21:15 美联储威廉姆斯发表讲话（11）22:00 美国3月成屋销售总数年化（12）22:00 美国3月谘商会领先指标月率（13）22:00 联合国安理会就中东问题召开部长级会议（14）22:30 美国至4月12日当周EIA天然气库存（15）23:00 美联储博斯蒂克就经济发表讲话（16）次日05:45 美联储博斯蒂克发表讲话

慧宣鑫语2024-04-18

股市保持稳定，但因美联储失望情绪拖累债券市场

的利率。市场已经大幅削减了对今年美国降息次数的押注，从年初预测的约六次降至不到两次。首次降息仍预计将在9月发生，尽管市场对此的信心已经下降。资产管理公司Unigestion的高级投资组合经理亚历山大·马奎斯表示，伊朗和以色列之间的紧张局势也限制了对风险较高资产的押注。他说，市场已经将降息预期减少的可能性计入了价格。追踪47个国家股票的MSCI全球股票指数（.MIWD00000PUS）表现平稳。与此同时，美国股指期货在周二华尔街下跌后略有下滑。鲍威尔的评论使美元大体保持稳定，这也使得日元接近34年低点。两年期国债收益率隔夜重新测试了5%，而10年期国债收益率则在对今年美联储放松政策预期减弱的情况下，保持在五个月高点附近。欧元区债券收益率也继续攀升，交易在1.5个月高点附近。德国基准的10年期收益率当日最后上涨了0.3个基点，至2.489%。此前，追踪日本以外亚太地区最广泛股票的MSCI指数（.MIAPJ0000PUS）在经历了过去三个交易日超过4%的暴跌后，上涨了0.4%。然而，日本的日经指数（.N225）下跌了1.3%，跌至两个月来的最低点。

Crayon2024-04-17

由于地缘政治问题抵消了美元走强和收益率上升的影响，黄金价格保持稳定

美国顶尖央行官员放弃了提供关于何时可能降息的任何指导，反而表示货币政策需要保持限制性更长时间。美国的经济数据引发了对今年降息前景的质疑，几家全球经纪公司已将美联储开始降低利率的预期从6月推迟到9月。根据CME FedWatch Tool，市场预计9月份降息的概率为68%。较低的利率提高了持有不产生收益的黄金的吸引力。现货白银上涨0.3%，至每盎司28.16美元，铂金下跌0.3%，至每盎司953.75美元，钯金上涨0.4%，至每盎司1,017.58美元。

Crayon2024-04-17

印尼卢比的大幅贬值让政策走向变得复杂

个月，市场还预期它将是新兴亚洲首批开始降息的中央银行之一。随着BI准备在4月23日审查政策，思路正在发生变化。如果提高利率，这将是自去年10月以来的首次。（IDCBRR=ECI），打开新标签页 “我认为提高利率的风险不小。我不会将其视为基线情况，因为它们以前确实提高过利率，但我认为这个风险不小，”RBC资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示。 “我认为，为了支持货币，言论肯定需要变得更具鹰派色彩。” 提高利率将有助于提高印尼盾历史上一直具有吸引力的收益率，以及其频繁波动的原因。即使温和的通胀和增长担忧并不需要这样做。曾经是受欢迎的套利交易货币，由于货币波动性以及与美元市场提供的微薄利差，印度尼西亚的高收益债券市场已经失去了吸引力。四年前，10年期美国国债与印尼政府债券之间的利差高达7.5个百分点。现在，这一差距仅为两个百分点。

Crayon2024-04-17

由于需求担忧超过中东供应担忧，油价下跌

软带来的全球需求担忧，以及对美国短期内降息希望逐渐消退，这些因素超过了中东紧张局势升级带来的供应担忧，导致油价在周三早盘有所回落。 6月份交割的布伦特期货价格下跌7美分，或0.1%，至每桶89.16美元，截至格林尼治标准时间00:42，而5月份交割的美国原油期货价格下跌10美分，或0.1%，至每桶85.26美元。由于经济压力影响投资者情绪，本周迄今为止油价有所软化，地缘政治紧张局势带来的涨幅受到抑制，市场关注以色列可能对上周末伊朗对以色列领土的攻击做出的回应。 NS Trading公司总裁Hiroyuki Kikukawa表示：“由于预计美国降息可能会延迟，以及中国弱于预期的经济数据，需求担忧有所增加。” 他说：“由于市场直到上周还在因为中东紧张局势升级而上涨，相对克制的伊朗侵略行为并没有为买盘提供基础。” 他预测，在没有新的发展情况下，WTI将在每桶83-88美元之间交易。一系列令人失望的数据显示，通胀比预期更强，这意味着美联储可能需要比之前认为的时间更长来确认通胀正处于通往2%的道路上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示。在中国，这个世界最大的石油进口国，第一季度经济增长速度超出预期，但包括房地产投资、零售销售和工业产出在内的多个3月指标显示国内需求依然脆弱，拖累了整体增长势头。在中东，原定于周二举行的以色列战时内阁第三次会议，以决定对伊朗首次直接攻击的回应，被推迟至周三，西方盟友正在考虑对德黑兰迅速实施新的制裁，以帮助劝阻以色列不要大规模升级冲突。然而，分析师表示，伊朗对以色列的前所未有的导弹和无人机打击不太可能促使拜登政府对伊朗的石油出口采取戏剧性的制裁行动，因为担心推高油价和激怒最大的买家中国。与此同时，美国原油库存上周意外增加，但汽油和馏分油库存下降，根据美国石油协会周二引用的市场数据。美国能源信息署（EIA），即美国能源部的统计部门，将于周三上午10:30（格林尼治标准时间14:30）发布官方数据。

Crayon2024-04-17

金属普涨氧化铝涨1.89% 铁矿涨4.25% 工业硅触历史新低【SMM日评】

人意外的高通胀数据出炉后，政策制定者在降息方面等待的时间将长于此前预期。鲍威尔指出，如果价格压力持续存在，美联储可以在“需要的时间内”保持利率稳定。其他国家方面：日本央行前货币政策主管Kazuo Momma表示，继3月份加息之后，日本央行可能会在9月份将政策利率上调至0.25%。他的预测是基于这样一个前提：今年历史性的工资增长将开始提振个人消费。这种影响将体现在定于8月公布的4-6月GDP数据中。Momma还表示，日元持续走软正为通胀带来上行风险，日本央行行长植田和男可能在下周会议后改变语气变得更加强硬。“日元疲软对家庭和企业来说是一个问题，所以央行可能会对此做出某种回应。” 数据方面：关注今日欧元区3月CPI年率终值、3月CPI月率等数据。原油方面：截至今日15:03分，美油、布油跌0.40%左右。当前油价的核心矛盾仍然取决于地缘局势的发展情况。伊朗每天生产超过300万桶原油，约占全球产量的3%。伊朗石油部副部长Morteza Shahmirzaei周二表示，在袭击以色列后，伊朗正在努力确保中东地区的能源出口不受干扰。原油市场对地缘局势的担忧情绪有所缓和，盘面表现相对平静。市场还在关注美国是否会再次释放战略储备原油。美国对防止油价飙升有着清晰的政治诉求。白宫高级顾问John Podesa周二被问及未来美国战略储备原油释放时表示，美国总统拜登将尽其所能确保汽油价格在可以承受的水准。不过当前的战略石油储备存量仅为3.6亿桶，这一数字不仅低于《能源政策和保护法案》所规定的3.4亿桶的警戒线，而且远远低于2022年初期的近6亿桶水平，因此本轮的释放能力客观上较为有限。从库存情况来看，凌晨API公布数据显示，截至4月12日当周，原油库存增加408.9万桶，不过汽油库存减少250.9万桶，馏分油库存减少42.7万桶，在一定程度上对冲了原油累库压力。市场今日关注EIA库存数据的发布，考虑到已经发布的API数据显示原油库存继续出现增长，晚间的EIA库存也可能带来利空压力。今晚将公布美国至4月12日当周EIA原油库存、至4月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至4月12日当周EIA战略石油储备库存等数据。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-17

SMM：预计2024年国内白银产能稳中有升白银需求为5366吨【白银论坛】

有升的趋势。2024年由于市场对美联储降息的预期，利多白银的价格，市场对今年白银的价格和需求相对看好，国内的冶炼厂开始小幅扩产。2020-2023年光伏耗银量受到下游需求扩张和国产化提振。2023年硝酸银需求大幅上涨，主要是由于国产银粉的需求大幅增加，带动国内需求。在由SMM主办的2024SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛——白银论坛上，SMM高级白银分析师郭映彤分享了白银产业链发展情况以及未来预测。 1、白银产业链简介以及全球银矿资源分布 2022年全球银矿储量约为55万吨 •2022年美国地质探测局发布的数据显示全球白银储量约为55万吨，且从分布地区来看，秘鲁、中国、波兰为储量前三的国家。 •排名前8位的国家储量占到全球总储量的约70%，集中度较高。 2、国内白银生产情况中国白银冶炼产能稳中有升加贸出口白银量增多 2023-2024年白银生产产能仍呈现稳中有升的趋势。 2024年由于市场对美联储降息的预期，利多白银的价格，市场对今年白银的价格和需求相对看好，国内的冶炼厂开始小幅扩产。 2023年中国1# 白银产量16366.47吨据SMM调研，2023年我国1#白银产量为16366.47吨，我国银锭的生产地以河南、云南、山东等地。 2023年我国矿产银产量为12356.72吨据SMM统计，2023年我国矿产银产量为12356.72吨，我国银锭的生产地以河南、云南、山东等地。 2023年我国一般贸易出口占比95.45% 2023年纯度≥99.99%的未锻造银出口量为4066吨 •国内白银一般以出口为主，一是由于原料进口含银加贸出口，二是因为国内价差变化一般贸易出口。 •随着国内工业需求的上升，国内白银价格上涨，一般贸易出口减少，加贸出口增加。 3、国内白银消费情况白银下游消费光伏占比越来越大 2020年开始光伏对白银的需求大量增长。 •2020-2023年光伏耗银量受到下游需求扩张和国产化提振 •银饰品和银制品的消费随价格变动，需求不及黄金类饰制品 •电气行业2021年受到国内国外订单双方提振，达到历史高点，随后电工合金需求减弱 •钎焊行业需求回暖后抑制光伏行业用银产业链图硝酸银产能产量持续增加硝酸银消费光伏消费占据重要位置 •2023年硝酸银需求大幅上涨，主要是由于国产银粉的需求大幅增加，带动国内需求。中国银粉产能从2021年到2023年增长34% •2023年我国国内银粉主要以江苏、湖北、山东、浙江、湖南等地。 •2021-2023年国内银粉产能增速为34% 国内银粉需求国产比例增大 2022年银粉国产化，进口银粉需求减弱，2023年N型需求仍需进口。 SMM分析：这反映出国产银粉代替进程加快，国内银粉进口以日本、韩国、美国为主。中国银浆产能自2021年底到2023年增加23%. •2023年我国国内银浆主要以江苏、上海、广东、浙江等地。 •2021-2023年国内银浆产能增速为23% 电工行业需求高位在2021年其他白银下游消费呈现减弱趋势电子消费、焊料以及首饰等下游消费需求呈现减弱趋势。 4、白银未来市场需求预测国内光伏消费需求预测其对2024-2028年的光伏用银需求进行了预测。其他白银下游需求预测其还分享了对电工合金、电子消费、焊料以及首饰等下游消费需求的预测。》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-17

韩骁：贵金属上半年或宽幅震荡下半年或打开上行空间【白银论坛】

利率不变的概率升至55.1%，而9月份降息的概率也仅68.6%。 2. 地缘政治展望 3.欧洲央行货币政策：仍然需要谨防欧元区的黑天鹅事件。近期上涨资金从何而来？ 4.贵金属需求其对中国黄金的消费需求量进行了介绍。 5.贵金属头寸与持仓 6.贵金属套保头寸 7.贵金属投机头寸价格分析韩骁表示：2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2024年上半年是个宽幅震荡上行的宽幅震荡行情，2024年下半年可能会突破宽幅震荡区间上行空间打开。2024年黄金价格上方压力位位于2500美元/盎司附近，下方低位位于2100美元/盎司附近。 2024年白银价格上方压力位位于34.0美元/盎司附近，下方低位位于24.0美元/盎司之间。 2024年白银TD价格区间在6000元/千克-8000元/千克。投资策略套期保值策略预计2024年金属价格是一个宽幅震荡向上过程，对于贵金属以及铅锌产业链上游企业。有矿山的企业可以不保价。对于贵金属以及铅锌产业链中游以及贸易企业。可以多通过高买低卖保值锁定买卖价格利润回避贵金属市场价格波动带来的风险。对于贵金属以及铅锌产业链下游企业。在企业原料库存短缺时可以通过适当价格买入保值来回避价格上涨带来的损失。投资策略中长线投机交易者在1600美元/盎司附近的多单继续持有，2100以下可以考虑建仓中长线多单，中短线投资者以宽幅震荡偏多思路为主进行交易。》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-17

美元下跌金属普跌工业硅、沪锡跌超1% 氧化铝涨1.37%【SMM午评】

副主席杰斐逊在周二稍早的讲话中只字未提降息，他表示，如果通胀未能如预期回落，美联储准备将紧缩货币政策维持更长时间。其他货币方面：潘森宏观分析师Claus Vistesen表示，尽管2月欧元区贸易略有下滑，但今年头几个月，欧元区贸易对欧元区经济增长的影响似乎已转为积极。欧元区贸易在1月份出现大幅跃升后本月盈余有所收窄，但Vistesen说，欧元区货物贸易改善的趋势依然存在，服务出口也将推动第一季度的净贸易总额。他在报告中写道：“虽然出现了挫折，即将来临，但改善的趋势仍未改变。” 加拿大帝国商业银行经济学家Andrew Grantham说，市场此前预计加拿大央行6月份降息的可能性为50%，但由于3月份的通胀数据被视为温和，债券收益率和加元下跌，6月降息的可能性上升至65%左右。他表示，与美国相比，加拿大的通胀压力仍然较弱，且集中程度更高，如果下一次发布的CPI没有显示核心指标出现大幅回升，那么6月份进行首次降息应该是合理的。日本央行前货币政策主管Kazuo Momma表示，继3月份加息之后，日本央行可能会在9月份将政策利率上调至0.25%。他的预测是基于这样一个前提：今年历史性的工资增长将开始提振个人消费。这种影响将体现在定于8月公布的4-6月GDP数据中。Momma还表示，日元持续走软正为通胀带来上行风险，日本央行行长植田和男可能在下周会议后改变语气变得更加强硬。“日元疲软对家庭和企业来说是一个问题，所以央行可能会对此做出某种回应。” 数据方面：国际货币基金组织（IMF）在最新的2024年4月《世界经济展望报告》中预计，2024~2025年期间，全球经济均将继续以与2023年相同的速度（3.2%）增长，全球总体通胀和核心通胀将稳步下降。IMF此次对2024年全球经济增速的预期比2024年1月WEO调高了0.1个百分点，比去年10月WEO调高了0.3个百分点。总部设在日内瓦的联合国贸发组织当地时间16日发布报告称，由于投资下降和全球贸易疲软，2024年全球经济增长可能进一步减速。报告强调，在贸易模式变化、多重地缘政治紧张、债务飙升和保护主义上升的情况下，全球政策协调、国际商贸合作仍然是维护全球经济的关键，联合国贸发组织敦促采取协调一致的多边行动和平衡的政策组合，以实现财政的可持续、创造就业机会和改善收入。今日将公布英国3月CPI月率、3月零售物价指数月率，欧元区3月CPI年率终值、3月CPI月率等数据。另外，关注今日国内有1700亿元1年期中期借贷便利（MLF）和20亿元7天期逆回购到期，累计到期额为1720亿元人民币。原油方面：原油期货周三下跌，截至11:40分，美油跌0.74%，布油跌0.62%。市场对美国短期内降息希望减弱所导致的全球需求担忧，超过对中东紧张局势加剧引发的供应担忧。现货市场一览： ►q3" target="_blank">【SMM日评】4月17日碳酸锂价格持稳来源：SMM

SMM上海有色网2024-04-17

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