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期债关注做陡收益率曲线套利策略

，环比略弱于季节性。外需韧性强于内需，韩国4月前20天出口同比增长11.1%，越南4月出口同比增长12.4%，均保持在两位数水平，中国出口集装箱运价指数连续4周回升，4月财新PMI中的新出口订单达到近3年半以来新高，均显示外需仍在持续改善。市场风险偏好提升，但政策仍处于宽松周期。4月中央政治局会议积极评价年初以来国内的经济成绩，对困难和挑战的提法出现调整。通过靠前发力有效落实已确定的政策，乘势而上，巩固和增强经济回升向好态势。一季度中国GDP同比增长5.3%，主要支撑是外需和补库。在外部环境复杂性、严峻性和不确定性明显上升的背景下，扩大内需、夯实内生增长动能确有必要。因此，我们在财政和货币层面都需要发力。财政政策方面，用好已有财政工具，保持必要的财政支出强度。今年一季度专项债发行明显偏慢，截至4月底，新增一般地方债共计发行2483亿元，年内剩余额度4717亿元，发行进度34%，低于往年同期的46%；新增专项债发行7224亿元，年内剩余额度31776亿元，发行进度19%，远低于往年同期的43%；国债方面，普通国债发行3840亿元，年内剩余额度29560亿元，发行进度为11%，低于往年同期的13%，特别国债暂未开始发行。本次会议要求加快专项债发行、使用进度，对于各界高度关注的超长期特别国债，也指出“要及早发行并用好”。图为历年国债净融资规模图为国债与新增地方债发行进度货币政策方面，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济的支持力度，降低社会综合融资成本。考虑到美联储首次降息时点推迟，汇率约束下，预计二季度调降MLF和OMO利率的概率较低，更有可能是通过新一轮存款利率下调，进而带动贷款利率下降。利率债供给增加后，有望通过降准投放长期流动性来对冲。其他扩大内需的政策包括大规模设备更新和消费品以旧换新、创造更多消费场景、深入推进以人为本的新型城镇化和实施好PPP机制。总体看，短期稳增长政策重在落实已有政策，这也比较符合市场预期。一季度GDP增速超预期，二季度出口仍有价格优势。但需要预留一些政策空间，以应对下半年贸易摩擦可能升温，进而冲击我国出口的风险。美联储明确降息延后，否认加息可能，美债收益率明显回落。5月美联储依旧没有进行加息或降息操作，议息会议释放了几个关键信息：一是否认美国经济存在“滞胀”问题。二是鲍威尔承认通胀降温的速度偏慢，但明确否认加息的可能性。三是从6月开始放缓资产负债表缩减步伐。从今年6月开始将美债减持速度从每月600亿美元降至每月250亿美元。一季度经济增速不及预期，市场更是担心美国开始出现“滞胀”风险。从以往典型时期来看，美国在“滞胀”期经济增速走弱的背后，主要是个人消费和投资对GDP环比折年率的贡献率走弱。而从今年一季度的美国经济表现看，净出口是经济增速放缓的主要拖累，与以往的典型“滞胀”期并不相同。笔者认为，当前美国经济不存在“滞”的忧虑，短期只是有通胀的担忧。当前美联储政策预期修正的是时点不是方向。过去通胀率出现非常明显改善并向2%的目标靠拢，但目前美国通胀数据连续高于预期，因此，美联储选择停下来观察，重新修正政策预期，这并不意味着政策调整转向。第一，PCE的年度变化显示通胀率仍在下降。第二，超额储蓄消耗完或逐步带动服务消费走弱。第三，历史数据显示高利率维持太长时间风险较大。因此，当前美联储修正政策预期，只会推迟降息的时点，而不会改变政策调整的方向，短期美债收益率明显回落。综上所述，后续随着国内稳增长政策的密集落地，经济修复动能有望加强，当前利率债供给节奏依旧偏慢，后续供给节奏加快将加大债券供给压力，债市中长期仍然承压。但当前国内货币政策依旧处于宽松周期，单边做空风险较大，建议投资者关注做陡收益率曲线套利策略。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-06

USDA：截至4月25日当周美国棉花出口销售报告

9 墨西哥 -0.6 5.4 7.6 韩国 -1.1 2.0 萨尔瓦多 2.8 6.1 葡萄牙 2.7 哥斯达黎加 2.2 意大利 0.6 尼加拉瓜 0.4 日本 0.4 合计 97.4 34.4 180.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-05-02

USDA：截至4月25日当周美国糙米出口销售报告

15.3 日本 14.0 15.4 韩国 11.8 7.4 哥伦比亚 7.7 7.7 加拿大 4.3 2.9 约旦 2.1 0.1 墨西哥 2.0 28.1 危地马拉 1.5 阿拉伯 0.8 1.0 比利时 0.1 0.1 新西兰 0.1 北马里亚纳群岛 0.1 * 英国 * 0.2 关岛 * 0.1 萨摩亚群岛 * * 密克罗尼西亚 * 西班牙 * 巴哈马 * 0.1 巴拿马 * * 萨尔瓦多 -0.3 5.7 未知地区 -7.0 以色列 1.0 中国台湾 0.3 荷兰 * 科威特 * 中国香港 * 顺风向风群岛 * 荷属安的列斯盾 * 合计 59.8 0.0 85.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-05-02

USDA：截至4月25日当周美国豆油出口销售报告

阿联酋 0.1 * 印度尼西亚 * 韩国 * * 中国香港 * * 新加坡 * * 合计 7.2 0.0 2.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-05-02

USDA：截至4月25日当周美国豆粕出口销售报告

0.2 印度尼西亚 0.1 3.5 韩国 * 中国台湾 * 3.0 科威特 * 2.0 日本 -0.8 0.9 越南 -14.5 0.5 未知地区 -20.0 圭亚那 1.5 苏里南 0.8 巴巴多斯 0.5 荷兰 0.1 合计 131.0 3.4 295.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-05-02

USDA：截至4月25日当周美国小麦出口销售报告

7 洪都拉斯 0.5 2.9 5.0 韩国 0.4 西班牙 0.2 10.2 菲律宾 -0.1 30.9 厄瓜多尔 -20.0 20.0 未知地区 -115.0 95.0 秘鲁 26.5 泰国 0.3 1.5 加拿大 0.3 中国香港 0.3 合计 -20.3 406.9 508.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-05-02

USDA：截至4月25日当周美国大豆出口销售报告

巴拿马 5.3 泰国 2.5 1.4 韩国 1.6 0.5 菲律宾 0.8 1.7 新加坡 * 0.1 多米尼加 -0.1 4.9 巴巴多斯 -0.5 2.5 墨西哥 -0.6 33.3 中国大陆 -1.0 9.1 约旦 -1.5 伊朗 -5.5 未知地区 -9.6 加拿大 1.0 尼泊尔 0.2 合计 414.1 7.0 269.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-05-02

USDA：截至4月25日当周美国玉米出口销售报告

哥 190.8 30.0 464.0 韩国 140.7 265.7 哥伦比亚 50.4 157.1 尼加拉瓜 27.6 15.5 危地马拉 26.5 牙买加 20.3 4.6 巴拿马 19.3 加拿大 12.4 3.7 3.3 洪都拉斯 8.5 46.9 特立尼达和多巴哥 4.4 4.4 巴巴多斯 3.5 3.5 多米尼加 2.4 14.9 摩洛哥 1.2 22.0 顺风向风群岛 0.8 0.9 中国台湾 -0.9 16.4 未知地区 -16.8 中国香港 0.4 菲律宾 0.3 合计 758.5 33.7 1382.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-05-02

地产继续发力，股强债弱延续-2024年4月29日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻韩国文化体育观光部和韩国观光公社（旅游发展局）29日发布的一项统计数据显示，韩国今年第一季度接待外国游客340.3万人次，为2019年同期的88.6%，创下疫情以来单季最高纪录。3月单月共接待外国游客139.2万人次，相当于2019年同期的97.1%，同样创下疫情以来的新高。 2）国内新闻国务院关税税则委员会发布关于对美加征关税商品第十四次排除延期清单的公告。根据《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十二次排除延期清单的公告》（税委会公告2023年第7号），对美加征关税商品第十二次排除延期清单将于2024年4月30日到期。国务院关税税则委员会按程序决定，对相关商品延长排除期限。现将有关事项公告如下：自2024年5月1日至2024年11月30日，对附件所列商品，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。 3）行业新闻国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星今日在新闻发布会上表示，今年以来，电力消费延续快速增长态势，一季度全社会用电量2.34万亿千瓦时。预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。综合研判，今年迎峰度夏期间，全国电力供应总体有保障，局部地区高峰时段可能存在电力供应紧张的情况，主要是内蒙古以及华东、华中、西南、南方区域的部分省份。如出现极端、灾害性天气，电力供应紧张的情况可能进一步加剧。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：A股继续上涨，上证50指数上涨0.51%，沪深300指数上涨1.11%，中证500上涨1.98%，中证1000上涨2.39%，两市成交额1.22万亿元，资金方面北向净流入108.93亿元，04月26日融资余额减少34.23亿元至14819.43亿元。2024年新国九条出台，政策更加重视分红，对高股息股较为有利，微盘股在短期回调后迅速回升。我国经济整体向好，房地产仍然偏弱。股指自3月以来持续窄幅区间震荡，后续有望迎来行情拐点，从当前走势上看大概率向上突破，操作上短期建议做多为主，预计IH05波动2300-2550，IF05波动区间3400-3750，IC05预计波动区间5100-5700，IM05预计波动区间4900-5700。【国债】国债：继续下跌，10年期国债收益率上行2.95bp至2.35%。央行公开市场操作完全对冲到期资金，Shibor短端品种集体上行，临近长假，资金面有所收敛。央行发言人表示长期国债收益率将运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内，带动长端国债收益率上行。一季度GDP增速好于市场预期，制造业和基建投资表现亮眼，房地产市场仍然处于调整转型中，不过成都等地继续优化地产政策，地产股走强，市场风险偏好提升。美国4月PMI初值跌至49.9%，第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，不及市场预期，但不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，为一年来首次出现季度增长，美债收益率继续回升。受市场风险偏好提升和央行提示长期利率风险影响，期债价格持续调整，加上超长期特别国债供给增加，长端期债价格波动将加大，建议方向性策略上暂时观望，关注做陡曲线策略。 02 能化【原油】原油：油价上涨0.06%。人们越来越担心中东会再次爆发冲突。欧佩克正在严格控制原油供应，全球一些主要经济体的增长前景正在改善。就目前而言，石油市场有足够的理由相信，这些因素加在一起，有能力抵消市场正在目睹的欧佩克及其减产同盟国以外的任何供应增长。国际能源署估计2024年3月份欧佩克及其减产同盟国22国原油日产量4170万桶，比2月份原油日产量增加8万桶，这22国可持续生产能力每日4825万桶，有效剩余生产能力566万桶；可持续产能指的是可在90天内达到并可长期保持的产能。贝克休斯公布的数据显示，截止4月26日的一周，美国在线钻探油井数量506座，比前周减少5座；比去年同期减少85座。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.72%。截至4月25日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.59%，环比下降1.41个百分点，较去年同期上涨3.29个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.92%。受国内CTO/MTO装置稳定运行影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体稳定。进口船货到港卸货速度缓慢且刚需提货稳定，本周体沿海库存稳中下降。截至4月25日，沿海地区甲醇库存在63.2万吨，环比下跌5.85万吨，跌幅为8.47%，同比下跌7.6%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估21.7万吨附近。预计4月26日至5月12日中国进口船货到港量70.4-71万吨。近期改港船货频发，关注重要下游工厂运行情况。短期甲醇看涨。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7540，成交一般。基本面角度，前期聚烯烃受到成本以及消费的支撑，连续反弹。不过，近期原油价格转弱，化工品端成本支撑弱化。同时合成树脂下游终端开工边际进入高位，提升空间有限。聚烯烃上周一度回落，不过周五夜盘触底反弹，驱动重回成本端。后市角度，继续关注成本的变化，以及部分下游终端开工情况。整体价格重回区间，策略转中性。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7300—8000。【PTA】 PTA：PTA2409价格周一收涨于5934元/吨，现货价格5880元/吨，国内PTA加工费362元。本周PTA装置负荷提升，据卓创，有两企业PTA装置陆续重启，某企业225万吨PTA装置恢复正常，其他个别装置负荷窄幅波动，至本周四PTA装置负荷提升至79.9%。后市来看，近端弱现实、远端强预期的逻辑正在逐步落实。关注原油能化板块支撑及聚酯需求修复下的供需错配支撑。中长线来看，汽油需求转好，地缘争端以及供应端利好释放，提振油化板块。考虑到聚酯产业各环节库存偏高位，叠加TA新装置将投产，对价格有所抑制，预计价格波动区间（6000-5500）元/吨。【乙二醇】乙二醇：MEG2409合约价格周一收涨于4460元/吨，华东市场均价在4345元/吨，乙二醇月度产量预计在140万吨附近，环比上月下降27万吨，降幅16.16%，进口方面，受到海外装置负荷恢复影响，预计进口量在50万附近，相对于3月份进口量提升5万吨附近，表观消费量预计在189万吨，环比上月减少20万吨附近，聚酯产量613万吨，乙二醇聚酯端需求在205万吨，非聚酯需求量8万吨附近，总需求量在213万吨，四月供需差数据为-20万吨附近，供需结构数据表现靓丽。目前，主要的交易逻辑是乙二醇的产业结构调整仍未完成，产业结构仍然处于供大求阶段。进口方面，目前乙烷裂解装置效益较好下，海外装置开工情况好转，进口量开始恢复,预计乙二醇价格继续维持下跌趋势。【橡胶】橡胶：周一橡胶走势小幅反弹，海南产区逐步放量，原料价格承压。云南产区迎来降雨，但产出仍偏少。泰国东北部逐步开割，高温少雨影响，放量有限，原料价格止跌回升。国内外产区均逐步开割，伴随降雨增多，供应释放，原料端价格承压，后期新胶释放预期持续加强，供应端压力增加，国内下游全钢胎开工下滑，企业库存攀升，临近五一长假，部分企业调降开工负荷，半钢胎表现仍好于历史同期，RU持续回落后预计继续下跌空间有限，短期预计维持震荡整理。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周一，玻璃盘面震荡回落，基本面角度库存消化缓慢，连续反弹的基本面驱动下降。数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存5486万重箱，环比增加68万重箱。纯碱期货小幅下跌，节前持仓下降明显。短期市场消息较多，但仍需要聚焦供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情。数据层面据卓创资讯统计，上周纯碱库存84.4万吨，环比上周的库存小幅下降2.5万吨。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价探底回升后小幅阴跌。焦煤现货价格涨幅放缓，焦炭第三轮提涨全面落地。矿端提产积极性不高，焦煤产量维持在同比偏低水平；下游需求低位延续，焦煤上游库存压力仍有待消化。焦企仍处亏损状态，焦炭产量延续同期低位；持续控产背景下，焦化厂端库存压力逐渐减轻。终端用钢需求有待改善，铁水产量小幅回升但仍处偏低水平，钢厂原料低库存状态延续。综合来看，铁水产量增长缓慢，双焦市场仍处供需双弱格局，当前煤焦钢产业链上游利润尚可、自上而下转移利润的空间仍存，双焦价格的上方空间不宜高估，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。预计JM2409波动区间1500-1900，J2409波动区间1900-2400。【铁合金】铁合金：锰矿发运受限事件影响下、市场看涨情绪持续发酵，今日SM2409期价高开高走并触及涨停，SF2409期价宽幅震荡。外矿山报价上调叠加澳矿山发运受限消息扰动、锰矿价格大幅上调，当前锰硅北方成本升至6915元/吨左右，行业利润有所改善；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润情况尚可。需求方面，终端用钢需求有待改善，钢厂利润偏低、复产节奏偏缓，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，行业利润偏低，厂家提产积极性较弱，锰硅、硅铁产量延续低位水平，持续控产背景下厂家库存有所消化。综合来看，市场供需关系逐渐修复，夯实双硅价格的底部支撑；但成材产量偏低、钢厂利润有待改善，价格进一步上行的空间不宜过分乐观，关注厂家控产的持续性以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7250-8250，SF2409波动区间6500-7000。 04 金属【贵金属】贵金属：贵金属近期步入调整，大幅回落后近日企稳。随着中东地区局势没有进一步发酵，风险溢价下降金银出现较大幅度调整，关注点可能重新回到对经济数据以及美联储政策路径的关注上。而由于近期高于预期的通胀数据，降息预期持续降温，淡化降息议题。黄金长线驱动仍然明确，包括对地缘局势进一步升级的担忧；美债持续膨胀下，对美元主导货币体系风险的对冲，各国央行对外汇储备多样化的需求；强势美元导致的全球汇率波动加剧下，人们对黄金保值和避险功能的诉求；对通胀的态度也慢慢由担心过高通胀导致的再度加息转向黄金的抗通胀属性。短期来看，贵金属可能继续面临调整行情。波动范围，AG2406合约波动区间6800-7400元/千克，AU2406合约波动区间540-570元/克。【铜】铜：日间铜价小幅收低。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能震荡偏强。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收涨0.2%，近期国内铝锭库存加速去化，需求表现较好。宏观角度，中东局势预期缓和，美联储近期发言偏鹰、降息预期一再走弱；国内地产扶持政策发力。近期国内电解铝基本面较为健康，旺季消费持续推进，节前备货将导致库存进一步回落。据SMM数据，4月25日国内电解铝社会库存80.7万吨，较4月22日库存减少2.49万吨，同比去年同期低出4.6万吨；我国铝棒社会库存23.34万吨，较4月22日减少1.16万吨，同比去年高出8.44万吨左右。展望后市，汽车、新能源需求向好，或将带动铝下游开工率回升，库存整体低位去化，前期多单建议持有。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.4%，宏观与基本面多空交织，镍价宽幅震荡运行当中。基本面角度，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。尽管近期中间体、硫酸镍供应紧缺程度有所缓解，但整体仍不宽松，且成本端镍矿价格仍稳中有增。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、消费旺季预期、硫酸镍及镍矿供应紧缺，预计短期内沪镍震荡运行，策略上建议观望为主。【工业硅】工业硅：今日SI2406期价拉涨上行后小幅回调。节前市场成交有所好转，华东553通氧硅价维持在13250元/吨，421硅价在13750元/吨。供应方面，西南用电成本高位、硅企复产积极性不高，北方硅企开工小幅回升，市场整体产量重回高位水平。需求方面，多晶硅产量高位延续、但价格持续下探；铝合金企业开工持稳；有机硅价格下跌、企业开工仍处同期高位；目前下游企业采购原料仍显谨慎，补库节奏以按需为主，需求端对价格的支撑力度仍然有限。综合来看，市场高企库存消化缓慢、对硅价的表现形成压制，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，短期盘面或将以偏弱整理为主，预计SI2406波动区间11350-12350。 05 农产品【苹果】苹果：苹果主力合约冲高回落。根据我的农产品网统计，截至2024年4月24日，全国主产区苹果冷库库存量为457.42万吨，库存量较上周减少44.56万吨。走货较上周基本略有加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，预计AP10合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货再度回落。根据涌益咨询的数据，4月29日国内生猪均价14.80元/公斤，比上一日上涨0.01元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：巴西双周产量超预期，今日糖价出现回落。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6470元/吨，云南南华报价维持在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，马棕维持去库趋势，但是3月产地产量回升对近期棕榈油价格施压。不过从产地高频数据来看，产量方面SPPOMA数据显示4月1-20日马来西亚棕榈油产量减少7.15%，4月产量或继续下滑；出口方面SGS数据显示预计马来西亚4月1-20日棕榈油出口量环比增加6.96%，马棕或继续保持去库趋势，仍将给棕榈油价格提供支撑。近期欧洲部分地区气温骤降，多地出现快速降温及冰霜降雪天气，并且欧洲菜籽正处于关键生长期，引发市场对于欧菜籽产量的担忧，带动加菜籽价格明显上涨，不过短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得油脂表现上涨乏力。但是考虑到今年加菜籽减产及极端天气对于欧洲菜籽的影响，建议关注菜油远月多配机会，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱震荡，截止到4月21日24/25年度美豆播种进度为8%，较上周加快5个百分点，去年同期为9%。南美方面，截止到4月21日巴西大豆收割进度为86.8%，前一周为83.2%；阿根廷大豆收割进度为18%，前一周为14%，近日美豆在成本线附近震荡。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，预计豆粕盘面短期震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2000-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：长假效应影响，周一EC偏弱运行，远月10和12合约尾盘跌停，近月受船司提涨影响，相对抗跌，主力06收于2784.3点，收跌3.28%。盘后公布SCFIS欧线为2175.94点，环比上涨41.09点，对应2404合约交割结算价为2152.9点。近期长协货量积极加上船司停航缩舱控制运力供给，支撑5月运价提涨，关注五一节假日影响结束后21周左右货量走弱风险对运价预期的影响。在剔除2020、2021、2022连续三年运价的大幅波动期后，从2016年-2023年期间，由于受欧洲节假日出货和长协谈判影响，8月和12月通常都对应着传统的旺季，运价相对高于5月运价。节前注意风控，预计06波动区间为2000-2900点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-30

【SMM金属早参】美元走软沪铜沪锌刷阶段新高 | 节后电解铝库存恐大增？| 废旧行业反向开票简析

“金丝雀”4月出口有望连续七个月增长】韩国定于5月1日周三公布4月份的贸易数据。根据周一公布的一项调查显示，由于芯片销售强劲，预计4月份这个被市场视为全球经济“金丝雀”的经济体出口将以更快的速度增长，并实现连续第七个月增长....... 【光伏96.4%！2024年3月全国新能源并网消纳情况发布】4月29日，全国新能源消纳监测预警中心发布2024年3月全国新能源并网消纳情况。3月，全国光伏发电利用率为96.4%。值得关注的是，今年2月，全国光伏发电利用率为93.4%，环比下降4.7%，这也是光伏利用率首次跌破95%....... 【第1万辆小米SU7下线小米汽车：2024年交付目标10万辆】4月29日，小米汽车通过官方微博发布消息称，小米SU7第10000辆整车正式下产线，这距离小米SU7上市仅32天。小米汽车表示，工厂正在全力扩充产能，2024年交付目标10万辆。（盖世汽车）....... 【铜价飙涨传导至半导体行业中小企业迫于成本压力率先涨价】今年以来，金、铜等金属价格的持续上涨，已经传导到了半导体行业。据市场消息显示，近日，深圳创芯微、浙江亚芯微、无锡华众芯微、南京智凌芯，以及山东泰吉星、深圳三联盛、宁波康强等多家半导体公司纷纷发布价格调整函。其中，浙江亚芯微调价通知函显示，其全系列产品单价上调15%至20%不等....... 【四川：拓展氢能在分布式能源、飞行器、氢氨醇一体化等多领域示范应用】4月24日，四川省经济和信息化厅党组成员、副厅长曾吉明表示，四川已经成为全国最适宜发展氢能产业的地区之一。氢源保障方面，四川省已构建了初期以工业副产氢为主、绿氢加速发展的氢源供应体系，综合保障能力全国第四....... 【海南：开展汽车以旧换新到2024年年底报废汽车回收1.5万辆】4月28日，海南省人民政府发布《海南省大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，其中提到，到2024年年底，报废汽车回收1.5万辆；二手车交易20.5万辆，较2023年增长15%；到2027年年底，报废汽车回收量较2023年增加1.5倍，二手车交易量较2023年增长50%，废旧家电回收量较2023年增长30%...... 【美国“双反”瞄向东南亚光伏产品！】近期，一批美国太阳能光伏制造商已向美国政府提交了反倾销和反补贴税（AD/CVD）的请愿书，旨在针对通过柬埔寨、马来西亚、越南和泰国进口到美国的太阳能产品发起倾销行为的调查....... 来源：SMM

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